文章核心观点 - 该公司被评选为"2024年美国最佳中型公司"之一 [1][2] - 这是该行业内唯一获此殊荣的公司,也是唯一一家总部位于佛蒙特州的公司 [2] - 评选标准包括员工满意度、收入增长和可持续发展透明度 [3][4] 公司概况 - 公司成立于1975年,最初只有一辆垃圾收集车,现已发展成为东部地区最大的回收商和最有经验的全面资源管理公司之一 [9] - 公司为超过100万个住宅、商业、市政、机构和工业客户提供固体废物收集和处理、转运、回收和有机服务,并在40多个州提供专业的资源管理服务 [9] 员工发展 - 公司高度重视员工满意度,近年来大量投资于员工培训、安全、招聘和留存等方面 [5][6][7] - 2020年成立CDL驾驶培训学校,已培训300多名新司机,并持续加大对机械技工、一线管理人员等关键岗位的投资 [6][7] - 公司将安全和员工流失率指标纳入年度激励计划,并在首年就超额完成了这些目标 [7] 可持续发展 - 公司将员工满意度和可持续发展透明度作为关键评判指标之一 [5][8] - 公司认为员工是最大的竞争优势,只有让员工满意,他们才能更好地为客户服务,从而推动公司的增长和财务成功 [8]

公司财务信息 - 区域固体废物、回收和资源管理服务公司Casella Waste Systems将于2024年8月1日周四市场收盘后公布截至2024年6月30日的三个月财务业绩 [3] 会议安排 - 公司将于2024年8月2日周五上午10点（东部时间）召开电话会议讨论财务结果，感兴趣者可点击链接注册获取拨入和密码详情 [1] - 电话会议将进行网络直播，参与者可访问公司网站http://ir.casella.com收听，会议回放也将在该网站提供 [2] 投资者会议 - 公司管理层将参加投资者会议，如需更多信息可联系投资者关系总监Charlie Wohlhuter，电话(802) 772 - 2230，或访问公司网站http://www.casella.com [4]

财务结果发布 - 区域固体废物、回收和资源管理服务公司Casella Waste Systems将于2024年8月1日周四市场收盘后公布截至2024年6月30日的三个月财务结果 [3] 财报电话会议 - 公司将于2024年8月2日周五上午10点（东部时间）召开电话会议讨论财务结果 [1] - 有意参加电话会议的个人需点击链接注册获取拨号和密码详情 [1] - 电话会议将进行网络直播，参与者可访问公司网站收听，会议回放也将在公司网站提供 [4] 投资者会议 - 公司管理层将参加Raymond James工业和能源展示会 [2] - 如需更多信息可联系投资者关系总监Charlie Wohlhuter或访问公司网站 [2]

文章核心观点 - 卡塞拉废物系统公司连续第二年入选《今日美国》“2024 美国气候领袖”名单，体现其在可持续发展和减排方面的卓越表现 [1][2] 公司荣誉 - 公司连续第二年入选《今日美国》“2024 美国气候领袖”名单，是行业内仅有的三家获此殊荣的公司之一，也是两家连续两年获此荣誉的公司之一 [1][2] - 2012 年公司获美国环保署、气候变化官员协会、气候与能源解决方案中心和气候注册处颁发的温室气体管理卓越气候领袖奖 [4] 公司发展历程 - 1975 年公司作为单卡车收集服务成立，1977 年在佛蒙特州建立首个回收设施，20 世纪 90 年代认识到有机和食物垃圾回收的好处，2005 年成为美国环保署气候领袖计划的创始成员 [3][5] 公司业务与规模 - 公司是美国东部最大的回收商和经验丰富的综合资源管理公司，为超 100 万住宅、商业、市政、机构和工业客户提供固体废物收集和处理、转移、回收和有机服务，业务覆盖超 40 个州 [5] 公司可持续发展理念 - 公司自成立以来将材料、资源和废物管理的可持续创新作为业务核心，作为美国环保署气候领袖计划创始成员中唯一的废物和回收公司，在提升自身可持续性的同时，也帮助客户和社区实现更可持续运营，每排放 1 公吨温室气体，通过回收、能源和碳封存服务可防止超 4 公吨温室气体排放 [4] - 公司认为将有意义的经济和环境进步与推进可持续发展相联系对所有关键利益相关者至关重要，这是公司数十年成功和发展的核心 [5]

文章核心观点 - 卡塞拉废物系统公司连续第二年入选《今日美国》“2024 美国气候领袖”名单，体现其在可持续发展和减排方面的卓越表现 [1][2] 公司荣誉 - 公司入选《今日美国》“2024 美国气候领袖”名单，是行业内获此殊荣的三家公司之一，且连续两年获此荣誉 [1][2] - 2012 年公司获美国环保署、气候变化官员协会、气候与能源解决方案中心和气候注册处颁发的温室气体管理卓越气候领袖奖 [4] 公司发展历程与创新 - 1975 年公司成立，最初是单卡车收集服务，如今业务覆盖美国 40 多个州，为超 100 万客户提供服务 [5] - 1977 年公司在佛蒙特州建立首个回收设施，20 世纪 90 年代认识到有机和食物垃圾回收的好处，2005 年成为美国环保署气候领袖计划的创始成员 [3] 公司可持续发展理念与成果 - 公司自成立以来将材料、资源和废物管理的可持续创新作为核心业务，作为美国环保署气候领袖计划创始成员中唯一的废物和回收公司，每排放 1 公吨温室气体，通过回收、能源和碳封存服务可防止超 4 公吨温室气体排放 [4] - 公司认为将有意义的经济和环境进步与推进可持续发展相联系对关键利益相关者至关重要，这是公司成功和发展的核心 [5]

文章核心观点 - 区域固废、回收和资源管理服务公司Casella Waste Systems旗下四名司机获美国国家废物与回收协会年度最佳司机和操作员计划表彰 [1] 获奖情况 - 三名司机分别获区域商业、住宅、工业类别最佳司机称号，一名司机获工业类别荣誉提名 [2] 奖项标准 - 年度最佳司机奖授予以安全负责方式驾驶、有出色业绩记录且为提升固废行业整体安全和形象做出贡献的司机 [3] - 奖项按车队规模分为本地公司（少于500辆卡车）、区域公司（500 - 2500辆卡车）和国家公司（超过2500辆卡车）三类 [3] 公司评价 - 公司董事长兼首席执行官表示这些司机代表公司对安全的承诺，四名司机来自四个不同运输部门并包揽区域类别奖项，体现公司对安全运营的重视及对客户和社区的承诺 [4] 获奖司机介绍 - 区域商业年度最佳司机Curtis Rhodes从业38年，安全记录无事故，常培训新员工和指导他人 [5] - 区域住宅年度最佳司机Shawn Dutton从业20年，注重服务社区，其指导是运输部门成功的驱动力 [6] - 区域工业年度最佳司机John Michaud从业超21年，自2001年入职无安全事故，还担任牵引车培训负责人 [7] - 区域工业荣誉提名Cesarin "Cesar" Guerrero从业21年，是部门自然领导者，安全记录出色且乐于指导新司机 [8] 公司概况 - 公司总部位于佛蒙特州拉特兰，是美国东部最大的回收商和经验丰富的综合资源管理公司之一 [9] - 公司成立于1975年，业务已发展到为超100万客户提供服务，业务覆盖超40个州 [9]

文章核心观点 - 区域固废、回收和资源管理服务公司Casella Waste Systems旗下四名司机获美国国家废物与回收协会年度最佳司机和操作员计划表彰 [1] 获奖情况 - 三名司机分别获区域商业、住宅、工业类别最佳司机称号，一名司机获工业类别荣誉提名 [2] 奖项标准 - 年度最佳司机奖授予安全负责驾驶、业绩出色、为提升固废行业安全和形象做出贡献的司机 [3] - 奖项按车队规模分为本地公司（少于500辆卡车）、区域公司（500 - 2500辆卡车）和国家公司（多于2500辆卡车）三类 [3] 公司评价 - 公司董事长兼首席执行官表示这些司机体现公司对安全的承诺，包揽区域类别奖项彰显公司对安全运营的重视 [4] 评委评选依据 - 独立评委根据推荐信和路线难度（如每周取货次数和行驶里程）评选获奖者 [4] 获奖司机介绍 - 区域商业最佳司机Curtis Rhodes从业38年，安全记录良好，常培训新员工 [5] - 区域住宅最佳司机Shawn Dutton从业20年，服务社区出色，其指导推动部门成功 [6] - 区域工业最佳司机John Michaud从业超21年，无安全事故，还担任牵引车培训师 [7] - 区域工业荣誉提名Cesarin "Cesar" Guerrero从业21年，安全记录出色，乐于指导新司机 [8] 公司概况 - 公司总部位于佛蒙特州拉特兰，是美国东部最大的回收商和经验丰富的综合资源管理公司之一 [9] - 公司成立于1975年，业务涵盖固废收集处理、转运、回收和有机服务，服务超百万客户，业务覆盖超40个州 [9] 联系方式 - 投资者联系投资者关系总监Charles Wohlhuter，电话(802) 772 - 2230 [10] - 媒体联系公关副总裁Jeff Weld，电话(802) 772 - 2234，或访问公司网站www.casella.com [11] - 公告配图链接：https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/ce18953e - e0a1 - 4291 - 9388 - 6a1269b0f678等 [11]

文章核心观点 - 重申对Casella Waste Systems股票的买入评级，认为在持续定价动力、并购整合成本节约和业务量恢复的支撑下，公司EBITDA增长在2025财年将延续当前趋势 [1] 投资论点 - 4月最后一周公司公布2024年第一季度财报，营收3.41亿美元，同比增长约30%，与市场普遍预期一致；有机增长3.6%，受固体废物价格上涨5.5%推动，但被业务量下降2.6%抵消；毛利率32.3%，同比扩大90个基点，EBITDA利润率扩大140个基点至20.8% [2] - 2024年第一季度业务量表现疲软（较2023年第四季度下降2.8%），导致股价大幅抛售，但这是由非结构性原因造成；公司剥离低利润率账户是为提高收入质量，建筑和拆除（C&D）业务量下降是受竞争对手垃圾填埋场影响，该填埋场年底关闭后影响将消除 [3] - C&D处理市场将在东北部一个大型垃圾填埋场年底关闭后重新调整；2024年第一季度市政固体废物业务量增长1.7%，商业和滚动式收集业务量也有所增长，调整后业务量表现好于报道 [4] - 公司定价能力依然强劲，固体废物价格增长5.5%，略高于历史趋势；短期内定价可能略低于5%，但应会回归历史趋势 [5] - 公司在并购整合方面执行有力，2024年第一季度并购和协同效应使EBITDA利润率扩大50个基点；已提前400万美元完成削减新收购资产费用的目标；2024年订购17辆自动侧装卡车，已在新收购资产的55辆卡车上安装车载电脑，有望在2025年降低成本 [6] 估值 | 财政周期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025（指南） | 2025（共识） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EBITDA（百万美元） | 204 | 245 | 295 | 355 | 388 | 430 | | 增长率 | | 20% | 20% | 21% | 9% | 21% | | NTM EBITDA | | | | | 17.0 | 18.0 | | 企业价值 | | | | | 6598 | 7732 | | 债务 | | | | | 1044 | 1044 | | 现金 | | | | | 189 | 189 | | 市值 | | | | | 5743 | 6877 | | 股份数量 | | | | | 58.1 | 58.1 | | 目标股价 | | | | | 98.83 | 118.35 | | 当前股价 | | | | | 97.51 | 97.51 | | 隐含收益 | | | | | 1% | 21% | [7] 作者观点 - 目前风险回报比上次分析时略差，股价已涨至97美元，但达到预期仍有21%的潜在涨幅；目标股价在乐观情况下为118美元，基本情况下为98.83美元 [8] - 上调EBITDA增长预测100个基点，以反映优于预期的并购整合带来的结构性利润率扩张；乐观情况下预计市盈率为18倍，基本情况下为17倍 [8] 风险 - 由于去年同期基数较高，短期内定价可能略有下降，可能导致投资者恐慌，给股价带来下行压力 [9] 结论 - 尽管业务量数据不佳，但仍给予公司买入评级；业务量表现受剥离低利润率账户和竞争对手一次性影响，重要的是定价动力依然强劲，并购整合成本节约超预期 [10] - 公司在2025财年有望延续当前EBITDA增长趋势，受定价能力、并购协同效应和业务量恢复支撑；尽管股价上涨使风险回报吸引力略有下降，但仍有潜在收益 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入达3.41亿美元,同比增长29.9%,其中收购带来的增长为69百万美元,有机增长为9.4百万美元或3.6% [32] - 固体废弃物业务收入同比增长36.4%,其中收购带来的增长为33.9%,价格上涨5.5%,体量下降2.8% [32] - 处置业务收入同比下降2.6%,填埋场价格上涨4.7%,填埋场吨位下降12.4% [34] - 资源解决方案业务收入同比增长11%,价格上涨9.2%,收购带来4.4%的增长 [35] - 调整后EBITDA为7100万美元,同比增长40.2%,其中收购带来15.9百万美元,有机增长4.5百万美元或8.8% [37] - 调整后EBITDA利润率为20.8%,同比提升150个基点 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固体废弃物业务调整后EBITDA为6480万美元,同比增长15.3百万美元,主要得益于收购、强劲的定价和公司的经营举措 [37] - 资源解决方案业务调整后EBITDA为620万美元,同比增长5.1百万美元,主要得益于波士顿MRF改造的效果、回收商品价格上涨和收购 [37] - 收集业务调整后EBITDA利润率同比提升200个基点,不包括收购 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 填埋场MSW吨位同比增长1.7%,但C&D吨位持续疲软,预计未来几个季度仍将如此 [34] - 填埋场平均价格同比上涨13.3%,反映了废弃物流向的改变,公司更加注重价格和保护有价值的空间 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于收购整合,已完成7笔收购,年化收入达3.15亿美元,整合工作进展顺利 [55][56][57][58][59] - 公司在中大西洋地区的团队正在执行良好的运营和效率计划,已安装55辆车载电脑,并订购17辆自动侧装车 [56][57] - 公司计划在2024年中期在Juniper Ridge填埋场投运首个RNG项目,并在2025年下半年再投运2-3个RNG项目 [61][62] - 公司正在建设McKean填埋场的铁路卸载基础设施,预计2024年中期投运,初期日处理能力5000吨 [63][64] - 公司看好未来的收购机会,目前管线约8亿美元潜在收入,主要集中在中大西洋地区的收集和资源解决方案业务 [59][126][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务表现出色,第一季度收入和调整后EBITDA分别同比增长29.9%和40.2% [13][37] - 管理层认为公司的核心经营策略奏效,为未来增长和业绩表现奠定了良好基础 [29] - 管理层对公司未来发展前景充满信心,看好公司的有机发展项目和收购管线 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Hoffman 提问** 公司在传统市场的填埋场动态是否会影响第三方收集商的选择,是否会有更多吨位转移到其他处理渠道 [71][72][73][74] **Ned Coletta 回答** 公司会保持谨慎和纪律,不会盲目追求吨位,而是专注于创造价值。公司正在投资McKean填埋场的铁路卸载设施,为未来提供更多灵活性和处理能力 [73][74][75][76] 问题2 **Adam Bubes 提问** 公司未来利润率提升的主要驱动因素是什么,除了价格成本差外,生产效率提升、路径优化、后台效率等方面还有多大潜力 [106][107][108][109][110][111][112] **Ned Coletta 回答** 公司在车队自动化、路径优化等方面仍有很大提升空间,预计未来几年每年可带来数百万美元的成本节约。后台效率提升也是一个重点,新任CIO正在推进相关工作 [109][110][111][112][113][114] 问题3 **Tony Bancroft 提问** 公司是否考虑进行更大规模的战略转型,进入新的业务领域 [141][142][143] **Brad Helgeson 回答** 公司目前的重点是在现有业务模式内创造更多价值,不会偏离现有主营业务。公司将继续专注于通过收购整合等方式,在现有业务领域实现进一步增长 [142][143]

公司业务资产情况 - 截至2024年4月15日，公司拥有并/或运营63个固体废物收集业务、69个转运站、28个回收设施、8个subtitle D垃圾填埋场、3个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[69] 总营收情况 - 2024年第一季度总营收3.41亿美元，2023年同期为2.626亿美元，同比增长7840万美元[72] - 2024年第一季度总营收为3.41亿美元，较2023年同期增加7840万美元[95] - 2024年第一季度总营收3.41亿美元，较2023年同期的2.626亿美元增长7840万美元[95] 各业务线收入占比情况 - 2024年第一季度固体废物运营收入2.659亿美元，占比78%；资源解决方案运营收入7510万美元，占比22%[72] 固体废物业务收入变化情况 - 2024年第一季度与2023年同期相比，固体废物收入增长7100万美元，增幅36.4%，其中价格因素增长1080万美元，增幅5.5%；收购因素增长6600万美元，增幅33.9%[72] - 2024年第一季度与2023年同期相比，处置业务量减少导致固体废物收入减少370万美元，降幅7.5%；收集业务量减少导致收入减少170万美元，降幅1.2%[73] - 附加费和其他费用使固体废物收入减少，主要因柴油价格降低致能源和环境费用收入降低、回收商品价格上涨致可持续性回收调整费收入降低，部分被与GFL收购相关的遗留燃料和环境成本回收计划的新费用抵消[75] 各地区固体垃圾业务情况 - 东部地区2024年第一季度固体垃圾收入为1010万美元，同比增长12.0%，营业利润增加150万美元[97][98] - 东部地区2024年第一季度固体垃圾收入增长1010万美元，增幅12%，主要得益于收购贡献和有利定价[97] - 西部地区2024年第一季度固体垃圾收入为1930万美元，同比增长17.4%，营业利润减少370万美元[99][101] - 西部地区2024年第一季度固体垃圾收入增长1930万美元，增幅17.4%，主要得益于收购贡献和有利定价[99] 资源解决方案部门业务情况 - 资源解决方案部门2024年第一季度收入为740万美元，同比增长11.0%，营业利润增加330万美元[103][104] - 资源解决方案部门2024年第一季度收入增长740万美元，增幅11%，主要得益于回收商品定价提高和收购贡献[103] 运营成本情况 - 2024年第一季度运营成本2.308亿美元，占总营收67.7%；一般和行政费用4430万美元，占比13%；折旧和摊销费用5400万美元，占比15.8%[77] - 2024年第一季度与2023年同期相比，运营成本增加5060万美元，主要因收购和成本通胀，部分被低业务量下的运输成本降低等因素抵消[77][79] - 2024年第一季度运营成本为2.308亿美元，占总收入67.7%，2023年同期为1.802亿美元，占比68.6%，增加5060万美元[77] 各项成本费用变化情况 - 2024年第一季度与2023年同期相比，直接人工成本增加1620万美元，主要因收购和工资福利成本上升，部分被路线效率提高抵消[80] - 2024年第一季度与2023年同期相比，燃料成本增加290万美元，主要因收购，部分被柴油价格下降和燃料消耗减少抵消[82] - 2024年第一季度与2023年同期相比，维护和修理成本增加810万美元，主要因收购、人员和零件成本上升以及车辆维护成本增加[83] - 2024年第一季度一般及行政费用为4430万美元，占总收入13.0%，较2023年同期增加860万美元[86] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为5400万美元，占总收入15.8%，较2023年同期增加2060万美元[89] - 2024年第一季度一般及行政费用为4430万美元，占总收入13.0%，2023年同期为3570万美元，占比13.6%，增加860万美元[77] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为5400万美元，占总收入15.8%，2023年同期为3340万美元，占比12.7%，增加2060万美元[77] 收购活动费用情况 - 2024年第一季度和2023年第一季度收购活动费用分别为500万美元和290万美元[90] - 2024年第一季度收购活动费用为500万美元，2023年同期为290万美元[90] 利息费用情况 - 公司利息费用净额较上年同期增加680万美元，主要因2023年6月签订4.3亿美元定期贷款A安排等因素[91] - 利息费用净额较上年同期增加680万美元，主要因2023年6月为收购GFL借入4.3亿美元定期贷款A安排、利率上升及2023年8月发行3500万美元债券[91] 所得税情况 - 2024年第一季度所得税拨备较上年同期减少260万美元，2024年有效税率30.0%高于2023年的18.2%[92] - 2024年第一季度所得税拨备较上年同期减少260万美元，2024年第一季度有效税率为30.0%，2023年同期为18.2%[92] 营业利润情况 - 2024年第一季度营业利润为680万美元，较2023年同期减少350万美元[96] - 2024年第一季度营业利润6800万美元，较2023年同期的1.03亿美元下降3500万美元[96] 公司实体运营亏损情况 - 2024年第一季度公司实体运营亏损减少20万美元，主要因收购活动未分配费用下降[105] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年3月31日，公司有2.723亿美元未动用的循环信贷额度，现金及现金等价物为1.895亿美元[106] - 2024年3月31日，现金及现金等价物较2023年12月31日减少3140万美元，非现金及现金等价物流动资产减少950万美元，非流动负债减少6240万美元，营运资金净额增加5290万美元[108] - 截至2024年3月31日，公司有2.723亿美元未使用的循环信贷额度，现金及现金等价物为1.895亿美元[106] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少3140万美元，经营活动提供净现金770万美元，较2023年同期减少840万美元[108][109] 各活动净现金情况 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为770万美元，较去年同期减少840万美元；投资活动使用的净现金为3010万美元，较去年同期增加1240万美元；融资活动使用的净现金为910万美元，较去年同期增加20万美元[109] - 2024年第一季度投资活动使用净现金3010万美元，较2023年同期增加1240万美元[109] - 2024年第一季度融资活动使用净现金910万美元，较2023年同期增加20万美元[109] 资本支出情况 - 2024年第一季度资本支出较去年同期增加1240万美元，主要因收购活动、设施改造、垃圾填埋场开发等[112] - 2024年第一季度资本支出比2023年同期高1240万美元，主要因收购、设施改造、填埋场开发等[112] 信贷安排情况 - 截至2024年3月31日，公司信贷安排包括3.5亿美元定期贷款A、3亿美元循环信贷额度和4.3亿美元2023定期贷款，循环信贷额度未动用金额为2.723亿美元[113] - 信贷安排中，定期贷款A和2023定期贷款需按季度支付本金，分别为原本金的0.65%和1.25%，利率根据选择和杠杆比率而定[113] - 截至2024年3月31日，信贷安排包括3.5亿美元定期贷款A安排、3亿美元循环信贷安排（信用证子限额7500万美元）和4.3亿美元2023定期贷款安排；可酌情申请增加贷款额度1.25亿美元[113] - 定期贷款安排和2023定期贷款安排分别需按季度支付原本金总额最高0.650%和1.25%的本金[113] - 截至2024年3月31日，循环信贷安排下可用额度为2.723亿美元，扣除未偿还不可撤销信用证总额2770万美元，当日无提款[113] 财务契约遵守情况 - 截至2024年3月31日，公司遵守信贷协议中的财务契约，最大综合净杠杆比率为2.72，最低利息覆盖率为6.49[115] - 截至2024年3月31日，公司遵守修订并重述信贷协议中的财务契约，最大综合净杠杆比率为2.72（要求4.75），最低利息覆盖率为6.49（要求3.00）[115] 经调整EBITDA情况 - 经调整后，截至2024年3月31日的12个月综合EBITDA为3.511亿美元[115] 未偿还债务情况 - 截至2024年3月31日，公司有2.32亿美元免税债券、5950万美元融资租赁和10万美元应付票据未偿还[119] - 截至2024年3月31日，公司有2.32亿美元免税债券、5950万美元融资租赁和10万美元应付票据未偿还[119] 联邦净运营亏损情况 - 截至2017年底产生的720万美元联邦净运营亏损可结转20年，预计可完全抵消2024年及以后的应纳税所得额；2017年后产生的1.257亿美元联邦净运营亏损可无限期结转，但一般只能抵消一个纳税年度应纳税所得额的80%[93] 公司业务融资及发展计划 - 公司计划进行收购以扩大服务区域和业务，未来大型收购可能需要额外融资[107] 公司业务受外部因素影响情况 - 公司业务主要位于美国东部，易受该地区经济衰退、州法规、劳动力供应和恶劣天气等因素影响[121] - 公司历史上春末、夏季和初秋的收入较高，运营收入也受类似季节性影响，恶劣天气可能对运营产生不利或有利影响[122][123] - 公司业务受通胀影响，虽有灵活定价和成本回收机制，但竞争因素可能使其承担部分成本增加[120] - 公司业务受美国东部地区经济状况、季节性和恶劣天气影响，冬季业务量通常较低[121][122] 资源解决方案运营部门业务季节性情况 - 资源解决方案运营部门的加工业务在11月至1月中旬通常因假日零售活动增加纤维处理量[124] 融资活动相关资金情况 - 2024年第一季度长期借款所得为90万美元，2023年同期为0；债务本金支付2024年为1000万美元，2023年为900万美元；债务发行成本支付2024年为0，2023年为30万美元；2024年第一季度融资活动净现金使用为910万美元，2023年为930万美元[113]