财务数据和关键指标变化 - 2021年全年公司报告净收入超10亿美元，即每股51.15美元；调整后净收入较2020年翻倍，达3.623亿美元，即每股17.60美元，而2020年为1.709亿美元，即每股7.18美元 [13] - 2021年第四季度，调整后每股收益为6.01美元，对应调整后净收入1.258亿美元；2020年第四季度调整后每股收益为2.29美元，即780万美元；两季度调整后净收入增加7800万美元 [14] - 2021年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）较2020年第四季度增长91.8%，即增加7620万美元，达1.592亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度运营收入较2020年第四季度增加9540万美元，达2.15亿美元；主要因租船费率提高增加3830万美元、船队新增船只带来2360万美元增量收入等 [16] - 2021年第四季度船舶运营费用从2020年第四季度的2870万美元增至3720万美元，平均每日船舶运营成本从2020年第四季度的5571美元/天增至2021年第四季度的5861美元/天 [17] - 2021年第四季度一般及行政费用（G&A）从2020年第四季度的640万美元增至1850万美元，主要因本季度记录860万美元非现金股票薪酬及新增13艘船的管理费用增加 [18] - 2021年第四季度利息费用（不包括融资成本摊销和应计费用）从2020年第四季度的710万美元增至1410万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前合同收入积压达28亿美元，平均租船期限为四年；2022年合同覆盖率为95%，2023年为77%，2024年已达57% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预见供应链中断和集装箱市场收紧，据此制定增长和租船策略以实现回报最大化 [6] - 公司增加季度股息50%至每股0.75美元，强大现金流支持股息增加，也为追求增值增长机会、降低杠杆和考虑股票回购提供灵活性 [8] - 行业新造船订单受限，因班轮公司向内陆/航空运输和物流领域扩张、未来船舶推进标准不确定，且曾占上次造船热潮70%订单的德国KG市场已不存在 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年集装箱行业表现出色，公司表现更佳，过去十年主导的交易对手风险已消失，长期租船成为常态 [11] - 港口拥堵情况稳定但未改善，受亚洲尤其是中国严格疫情限制影响，生产率较低；若各国未恢复正常，供应链中断将持续 [40] - 2022年班轮行业将表现强劲，2023年整体仍将是不错的一年，因班轮公司能以至少两倍于历史费率签订长期合同 [42] 其他重要信息 - 2021年行业推进了重要环境倡议，未来行业脱碳路径渐明，需对现有船舶进行投资以减少碳足迹，同时降低航速将支撑市场持续走强 [9] - 绿色燃料广泛应用尚需时日，行业仍需使用化石燃料；欧盟委员会提议将吸收碳成本的负担置于负责燃料采购和航速确定的船舶运营商而非船东 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新股息金额的决定方式及未来如何平衡股息增加和股票回购 - 公司致力于增加股息，认为50%的增幅意义重大，旨在设定可维持且能随时间增长的股息；关于股票回购，公司希望在有足够现金时宣布，目前大部分现金等价物为ZIM股票，且认为ZIM股票有较大上涨空间，现阶段无必要用其置换公司股票 [25][27] 问题: 2023年初可用船舶如何平衡船舶出售和签订新长期合同 - 公司会结合资产交易和运营利润，若有机会出售旧船会考虑，但也会探索购买新船以实现公司增长，如去年购买的六艘船已取得巨大成功 [28] 问题: 五艘13000标准箱大船2024年到期后如何重新部署及预计租船期限 - 租船方有延长三年租期的选择权，若行使需在到期前约六个月宣布，预计2023年年中知晓其意向；目前公司提前锁定的船舶租期最长到2023年上半年 [33] 问题: 过去四到六周支线船市场与10月相比的发展情况及班轮公司对支线船市场的需求 - 支线船市场需求强劲，因这类船舶租期通常较短，租船业务周转较快；目前有船东等待高价短期租约，但整体需求仍在增加 [36] 问题: 支线船能否签订三到五年的租约 - 目前来看，三年租约是常见的最短期限，若接受较低费率，可签订长达五年的租约 [37] 问题: 出售两艘船的原因及买家是否为班轮公司 - 因有保密协议，无法披露实际买家 [39] 问题: 集装箱市场拥堵情况及未来发展趋势 - 港口拥堵情况稳定但未改善，受亚洲尤其是中国严格疫情限制影响，生产率较低；若各国未恢复正常，供应链中断将持续；2022年船舶利用率可能提高，因企业增加库存以应对供应链中断；2022年交付船舶数量少于2021年，2023年开始交付量将增加，但需考虑环境法规对航速的影响；2022年和2023年班轮行业整体表现将较好 [40][42] 问题: 2022年一般及行政费用（G&A）的正常化水平 - 预计每季度约600 - 650万美元 [44] 问题: 公司是否还有其他旧船出售计划 - 若有合适的资产交易机会会考虑，但目前另外两艘6000标准箱20年船龄的船和几艘24年船龄的支线船均有长期租约或续租选择权，已确保了良好的收入 [48] 问题: 实施股票回购计划的催化剂是什么 - 催化剂是积累足够现金，公司需平衡现金用于支付股息、降低杠杆和实现公司增长，以确保长期战略的实施 [50] 问题: 公司是否考虑进行股票拆分 - 公司正在考虑股票拆分，但希望与股票回购计划同时宣布 [54]

业绩总结 - 2021年第三季度运营收入为1.96亿美元，同比增长64.7%[40] - 调整后EBITDA为1.50亿美元，同比增长79.6%[40] - 自由现金流为6126.3万美元，同比增长161.5%[40] - 调整后净收入为1.10亿美元，同比增长131.6%[40] - 2021年净收入为930,023千美元，较2020年增长了2,174.5%[92] - 调整后的净收入为284,228千美元，较2020年增长了499.5%[92] - 2021年调整后的每股收益为13.77美元，较2020年的1.91美元增长了620.4%[92] - 2021年EBITDA为432,648千美元，较2020年增长了418.5%[93] 用户数据 - 2021年合同收入为21亿美元，预计持续到2028年[12] - 截至2021年9月30日，公司合同收入为21亿美元，平均租约期限为3.3年[55] - 2021年第三季度的船队利用率为98.3%[55] 未来展望 - 预计2022年全球集装箱贸易同比增长4.3%[79] - 2021年全球集装箱贸易预计同比增长8.2%[80] - 2021年全球集装箱贸易预计达到2.21亿TEU，同比增长17.5%[81] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度，来自ZIM的股息收入为1230万美元[42] 市场扩张和并购 - 2021年10月，全球集装箱船公司数量从2015年的20家减少至6家，显示出行业整合趋势[88] 负面信息 - 2021年投资公允价值变动损失为491,404千美元，较2020年增长了未披露[93] 其他新策略和有价值的信息 - 净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为3.1倍[30] - 自2017年底以来，杠杆率减少约4.2倍[30] - 2021年第三季度的净杠杆率为3.1倍[74] - 2021年第三季度的流动资产为5.09亿美元[73] - 2021年第三季度的股东回报率为1868%[98] - 信用评级为BB-（积极）和B1（积极），较之前的B+和B2有所提升[96]

业绩总结 - 2021年第三季度运营收入为1.96亿美元，同比增长64.7%[40] - 调整后EBITDA为1.50亿美元，同比增长79.6%[40] - 自由现金流为6126.3万美元，同比增长161.5%[40] - 调整后净收入为1.10亿美元，同比增长131.6%[40] - 2021年净收入为930,023千美元，较2020年增长了2,174.5%[92] - 调整后的净收入为284,228千美元，较2020年增长了500.5%[92] - 2021年调整后的每股收益为13.77美元，较2020年的1.91美元增长了620.4%[92] - 2021年EBITDA为1,093,374千美元，较2020年增长了1,215.5%[93] - 2021年自由现金流为432,648千美元，较2020年增长了418.3%[94] 用户数据 - 2021年合同收入为21亿美元，预计持续到2028年[12] - 截至2021年9月30日，公司合同收入为21亿美元，平均租约期限为3.3年[55] - 2021年第三季度的船队利用率为98.3%[55] 未来展望 - 预计2022年全球集装箱贸易同比增长4.3%[79] - 2021年全球集装箱贸易预计同比增长8.2%[80] - 2021年全球集装箱贸易预计达到2.21亿TEU，同比增长17.5%[81] - 2021年合同收入预计为6.71亿美元，2022年为7.22亿美元，2023年为5.54亿美元[56] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度，来自ZIM的股息收入为1230万美元[42] 市场扩张和并购 - 2021年10月，全球集装箱船公司数量从2015年的20家减少至6家，显示出行业整合趋势[88] 负面信息 - 2021年坏账费用为15,834千美元，较2020年增长了100%[93] - 2021年投资公允价值变动损失为491,404千美元，较2020年增长了100%[93] 其他新策略和有价值的信息 - 净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为3.1倍[30] - 2021年第三季度的净杠杆率为3.1倍[74] - 信用评级为BB-（积极）和B1（积极），较之前的B+和B2有所提升[96] - 2021年第三季度的股东回报率为1868%[98]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度调整后每股收益为5.32美元，调整后净收入为1.095亿美元，而2020年第三季度调整后每股收益为1.91美元，净收入为4730万美元，增长主要源于运营收入增加7700万美元和从Zim获得1230万美元股息，部分被总运营费用增加1730万美元和净财务费用增加830万美元抵消 [9] - 运营收入从2020年第一季度的1.189亿美元增至本季度的1.959亿美元，增加7700万美元，归因于更高的上限费率带来3060万美元收入增长、船队新增船只带来1560万美元增量收入、直线收入确认会计带来2150万美元收入增长以及近期船只收购假定资本负债摊销带来930万美元收入增长 [10] - 调整后EBITDA从2020年第三季度的8330万美元增至本季度的1.496亿美元，增长79.6%，即6630万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2021年第三季度完成对Gemini的收购，用现有现金资源收购655万TEU船只，扩大了租船目录，租船积压超过20亿美元 [5][6] - 公司现有租约平均租期3.3年，新租约锁定当前费率数年，预计近期市场状况将持续疲软，支持明年强劲的续租环境，确保未来3年表现出色 [8] - 公司认为Zim股票被低估，目前已停止出售，等待Zim业绩表现，同时会优化债务、增加股息，计划谨慎稳健增长 [23][24] - 公司在考虑新船建造时非常谨慎，除非确保船只在未来15 - 20年内不会出现技术过时，否则不会下单，且认为从环境角度看，延长现有船只寿命更合理 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链持续中断，虽有负面影响，但对公司市场有积极影响，市场持续走强，主要因素是需求增加、可用船只不足以及港口和陆基基础设施生产力低下 [4] - 2022年新船交付预计低于2021年，短期内船只供应不会缓解，2023年交付增加，但新环境法规可能因航速降低收紧有效船只供应，只要需求健康，预计不会有太大差异 [5] - 班轮公司公布创纪录业绩，对公司非常有利，客户信用质量持续改善 [7] 其他重要信息 - 公司目前持有约720万股Zim股票，价值超3.5亿美元，此前几周出售100万股 [21] - 公司合同积压达21亿美元，平均租约期限3.3年，按运营天数计算，今年合同覆盖率达100%，2022年达90% [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年有多少船只到期以及预计何时续租，能否给出明年EBITDA指引 - 公司未正式提供EBITDA指引，但本季度EBITDA为1.5亿美元，年化后约6亿美元，明年肯定会高于此数，且预计Zim明年会支付更多股息，也将计入收益 [17][18] - 2022年约10%的运营天数开放，约7艘船全年到期，实际可能是12 - 14艘，因部分船只是逐步到期，且租船方有续租选择权，预计会行使，相关租约安排可查看公司6 - K文件 [19][20] 问题2: Zim股票出售时间安排以及多余现金的使用计划 - 公司认为Zim股票被低估，目前已停止出售，等待Zim业绩表现，后续会谨慎处理剩余股票出售 [23] - 第三季度公司已将现金用于Gemini收购（净现金流出7500万美元）和6艘新船购买（2.6亿美元），后续会优化债务、增加股息，同时关注投资机会 [22][24] 问题3: 高拥堵环境下新船建造情况 - 拥堵问题不能仅靠增加船只解决，目前新船建造暂停，一方面新船价格上涨，另一方面2024 - 2025年交付时供需平衡不确定 [28] - 航运业承诺2050年实现零碳航运，但政府在燃料供应方面缺乏明确信息，且现有新船建造决策受此限制 [29] 问题4: 公司是否会更快转向环保型船队 - 公司资源充足，但在新船建造决策上非常谨慎，要确保船只不会在未来15 - 20年内技术过时 [31] - 从环境角度看，延长现有船只寿命5 - 6年，为研发零碳船只争取时间更合理 [32] 问题5: 客户是否会要求提前支付租约费用 - 有少数客户因自身税收考虑，希望提前支付租约费用，预计2023年TEU费率会更正常化 [33] 问题6: 解释137天停租天数原因及未来情况 - 公司船只平均每年运营360天，包含不可预见的停租和干船坞时间，这是10年的综合平均值 [35] - 第三季度有一艘船因事故停租一整季，预计未来不会再出现这种情况 [36] 问题7: 解释出售Zim股票时机不佳原因 - 公司承认出售时机不佳，原计划出售股票并让两家投资银行竞争，但过程延迟，股票价格下跌，最终决定完成出售流程 [41][42] - 公司并非恐慌出售，市场虽有担忧，但公司对市场有信心，且出售股份占比不大，希望最终处置平均价格更好 [44] 问题8: 公司是否有内部净资产价值（NAV）计算以及何时会进行股票回购 - 公司不再报告绝对NAV，因原计算方法在当前市场情况下产生的数字与实际情况偏差较大，易造成市场误解 [47][48] - 公司认为股票被低估，但目前没有具体的股票回购讨论，随着公司现金增加，该问题会更受关注，且目前现金已用于业务再投资，随着现金积累，资本分配决策会更重要 [50][51] 问题9: 租船市场流动性以及特定船只续租情况 - 公司一般不倾向短期租约，但该特定船只及4艘姐妹船最后6个月租约按指数定价 [54] - 市场对船只需求强劲，2022年交付量低于2021年，但租船方越往后越不愿长期承诺，但仍愿意接受较好费率，如昨天公司将一艘2001年建造的2500 TEU船只以超过2.8万美元/天的费率租出3年 [55][56] 问题10: 6艘环保船续租情况 - 公司正在与多方讨论，但不急于续租，因为这些船只与新造船竞争，越接近到期日可能获得更好的续租条件 [57]

业绩总结 - 2021年第二季度的调整后EBITDA为103,736千美元，同比增长29.6%[27] - 2021年第二季度的运营收入为116,824千美元，同比增长25.3%[27] - 2021年第二季度的调整后净收入为42,494千美元，同比下降66.5%[27] - 2021年第二季度的自由现金流为22,620千美元，同比下降79.3%[27] - 2021年上半年调整后的净收入为221,984千美元，较2020年同期的42,494千美元大幅增长[84] - 2021年上半年调整后的每股收益为10.23美元，较2020年同期的1.71美元显著提升[84] - 2021年净收入为755,582千美元，相较于2020年的38,496千美元增长了1,865%[87] - 2021年自由现金流为341,554千美元，较2020年的61,441千美元增长了457%[90] - 2021年EBITDA为916,057千美元，较2020年的79,775千美元增长了1,150%[87] 用户数据与市场表现 - 截至2021年6月30日，合同收入为17.5亿美元，预计到2028年持续产生现金流[23] - 2021年第二季度的船队利用率为98.6%[44] - 2021年6月底，行业订单量占Danaos船队的60%，显示出其在市场中的竞争力[77] - 2021年6月底，全球集装箱公司数量从2015年的20家减少至9家，显示出行业整合趋势[78] - 2021年6月底，主要航线运费指数较2020年6月底增长228%[82] - 2021年6月底，北南航线运费指数较2020年6月底增长326%[82] 未来展望与市场趋势 - 预计2021年下半年集装箱贸易将显著复苏，支持集装箱船的需求[20] - 未来12个月的运营天数合同覆盖率为90%，限制下行风险并提供进一步的上行潜力[24] - 2021年预计全球集装箱贸易增长7.9%[64] - 2021年6月的时间租船市场率相比2020年增长了383%[65] - 2021年6月的4,300 TEU租船率相比2020年增长了527%[65] 新产品与技术研发 - 公司在过去十年中投资了8700万美元用于能源效率和技术改进，其中4500万美元用于优化消耗和减少排放[49] - Danaos公司在2019年实现每吨公里二氧化碳排放减少41.5%[52] - Danaos公司在过去两年中，二氧化碳排放减少了15.9%[52] 财务状况与资产 - 截至2021年6月30日，公司的附属船队价值约为37亿美元，使用了经纪人评估的无租船价值[34] - 截至2021年6月30日，公司的净资产价值为29.69亿美元，按20,598,940股流通股计算，每股净资产价值为144美元[34] - 总净债务为1,120,397,000美元，包括长期债务1,177,600,000美元和长期租赁义务237,215,000美元[96] - 现金及现金等价物为294,418,000美元[96] 负面信息与风险 - 2021年第二季度的调整后净收入同比下降66.5%[27] - 2021年第二季度的自由现金流同比下降79.3%[27] - 2021年六个月的净利息支出为17,495千美元，较2020年的2,656千美元增长了558%[91]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后每股收益为3.34美元，调整后净收入为6890万美元，而2020年第二季度调整后每股收益为1.71美元，调整后净收入为250万美元，增长主要源于运营收入增加2960万美元、财务成本改善380万美元和双子座运营表现改善50万美元，但被更高的总运营费用部分抵消 [10] - 运营收入从2020年第二季度的1.168亿美元增至2021年第二季度的1.464亿美元，增加2960万美元，归因于租船费率提高和船队利用率改善带来的2360万美元收入增长，以及船队新增船只带来的600万美元增量收入 [11] - 船舶运营费用从2020年第二季度的2860万美元增至2021年第二季度的3290万美元，增加430万美元，主要因船队平均船只数量增加；平均每日船舶运营成本从2020年第二季度的5787美元/天增至2021年第二季度的6241美元/天，主要因与新冠疫情相关的增加 [12] - 一般及行政费用从2020年第二季度的600万美元增至2021年第二季度的710万美元，增加110万美元，主要因船队规模增加导致管理费用增加和其他公司行政费用增加 [13] - 利息费用（不包括财务成本、摊销和应计费用）从2020年第二季度的980万美元增至2021年第二季度的1430万美元，增加450万美元，是平均负债减少带来的220万美元利息费用改善、平均债务服务成本降低约0.36%，与2021年4月再融资的两个信贷安排相关的累计应计利息确认减少670万美元的综合结果 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2020年第二季度的8010万美元增至2021年第二季度的1.037亿美元，增长29.5%，即2360万美元 [14] - 截至2021年第二季度末，公司现金余额为2.944亿美元，现金和可交易证券总额超过6亿美元，租船积压订单为17.5亿美元，平均期限为3.4年 [8] - 公司目前计算的净资产价值为29.7亿美元，即每股144美元 [14] - 2021年合同收入为6.05亿美元，比2020年的4.62亿美元高出1.43亿美元，即31%；2021年收入加权租船覆盖率为99%，2022年为81%，2022年合同收入目前为5.96亿美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 集装箱船市场保持积极势头，集装箱和船舶租船费率不断上涨，市场至少到明年年底似乎供应短缺 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续为其船只签订3 - 5年的租船合同，部分租约直到2022年年中才开始，公司业务模式倾向于长期租约以确保现金流 [6][23] - 公司行使期权收购合资企业双子座51%的股份，实现对该实体及其资产的完全所有权，增加约1.16亿美元的合同收入和约1.7亿美元的合同EBITDA积压订单，这些船只预计在未来12个月贡献3100万美元的EBITDA [8] - 公司有机会以显著低于其无租约价值的折扣购买2014年和2015年建造的6艘生态设计船只，这些船只租约将于2022年5月至2024年5月到期，预计将以远高于现有租约的水平重新租出 [8] - 公司将评估是否会在这些收购方面增加杠杆，更倾向于投资现代船只以适应公司未来发展 [8][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情持续导致运输链效率低下，短期内情况无明显正常化迹象，旅行禁令或限制继续阻碍船员换班工作，但船只调度未受影响 [7] - 市场动态对公司有利，公司将继续为股东提供最佳业绩 [9] - 公司将认真考虑从明年开始增加股息 [26] 其他重要信息 - 管理层的言论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，影响未来结果的因素在公司向美国证券交易委员会（SEC）的文件中有讨论 [4] - 公司在适当的时候会参考非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA和调整后净收入来评估业务，非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账包含在公司收益报告和相关材料中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购6艘生态设计船只的交易可重复性如何，是否有其他类似机会，公司是否有兴趣再进行类似交易 - 公司认为有这样的有趣机会，但更倾向于投资现代船只，而非旧船，这些收购的船只规格与现在船厂建造的类似 [17][18] 问题2: 公司是否仍想在4000 - 6000标准箱（TEU）尺寸范围内部署资本 - 公司总体喜欢较大船只，此次收购的5500 TEU船只处于未来机会的最佳“甜蜜点” [19] 问题3: 收购的船只中，明年3月和7月到期租约的船只何时开始讨论重新部署 - 公司已收到租船方关于可能续租的询问，8月中旬至9月底接收船只，9月会有更确定的讨论 [20] 问题4: 集装箱船平均费率连续60周上涨，什么会导致上涨结束，何时结束，公司是否会继续提前锁定2022年可用吨位的租约，还是等待到期以更高短期租约价格出租 - 公司业务模式倾向于长期租约以确保现金流，目前市场下锁定当前租船费率有益，主要寻求3 - 5年的租约 [23] 问题5: 除收购船只外，公司对股票回购、分红、多元化进入其他航运子行业有何看法 - 公司此前在7美元左右进行的股票回购对公司有益，但目前股票价格不仅与净资产价值有关，还与流动性有关，大量回购会降低流动性，不利于公司长期价值和未来进入股票市场的能力；公司已开始分红，会从明年认真考虑增加分红 [25][26] 问题6: 公司持有的Zim股票延长锁定期还有一个月到期，对未来出售Zim股票的时间有何更新想法 - 公司此前出售200万股Zim股票是为帮助其股票流动性，目前没有新计划，期望通过此过程使市场有能力消化未来可能的股票出售 [27] 问题7: 是否考虑将剩余的Zim股票作为股息分配给现有股东 - 公司认为Zim股票是公司投资组合一部分，计划将其转化为现金，逐步剥离以实现价值最大化，用于船队扩张等资本分配决策，目前无意将其分配给股东 [29][30] 问题8: 公司目前债务的综合利率是多少 - 大部分债务利率为伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）加250个基点，还有一些固定利率的租赁协议，综合债务成本约为5% [31] 问题9: 如果将收购的6艘船只按当前费率重新签约，EBITDA可能会有多大提升；收购双子座和6艘船只现金支出约3.5亿美元，公司现金约2.9亿美元，运营现金流约每季度1亿美元，如何弥补资金缺口，是否会出售更多Zim股票 - 公司能通过自身现金生成在年底前为收购提供资金，与双子座有付款协议可到年底；新收购船只短期内（明年部分船只到期）年化EBITDA预计超过4000万美元，2023 - 2024年在保守假设下可能高达5000万美元 [35][36]

业绩总结 - 2021年第一季度运营收入为132,118千美元，同比增长24.4%[37] - 调整后EBITDA为96,282千美元，同比增长33.9%[38] - 调整后净收入为58,011千美元，同比增长74.3%[40] - 调整后每股收益为2.83美元，同比增长110.6%[41] - 2021年第一季度的净收入为421,241千美元，相比2020年的29,089千美元增长了1,346%[109] - 2021年调整后的净收入为195,618千美元，较2020年的33,281千美元增长了486%[109] 用户数据 - 合同收入达到12亿美元，预计持续到2028年[10] - 未来12个月的合同覆盖率为88%，降低了下行风险[13] - Danaos的合同收入在2021年预计为575百万美元，2022年为392百万美元，2023年为222百万美元[58] - Danaos的租约积压总额为12亿美元，预计持续到2028年[57] - 2021年运营天数的租约覆盖率为96.3%[46] 财务状况 - 自由现金流为8,183千美元，同比下降22.7%[39] - 净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.0倍[23] - 截至2021年3月31日，公司的船队价值约为27亿美元[49] - 公司的净资产价值为18.72亿美元，按20,599,327股计算[51] - Danaos的净调整债务在2021年第一季度为1,369百万美元，调整后的EBITDA倍数为4.0x[76] 市场表现 - 2020年全球集装箱贸易量为204百万TEU，预计2021年将增长6.9%达到218百万TEU[77] - 2021年第一季度，集装箱船闲置率降至1.5%，相比2020年6月的12%大幅下降[83] - 2021年第一季度，主航线指数较2020年同期上涨197%[88] - Danaos在全球集装箱运输市场中，按TEU计算的市场份额位列前列[53] 运营与技术 - Danaos在过去十年中投资了8700万美元用于能源效率和技术改进，其中约4500万美元用于优化消耗和减少排放[64] - Danaos的船舶管理软件能力领先，支持船队的最佳管理[66] - Danaos在安全和质量表现方面超越了行业基准，显示出其卓越的运营管理能力[60] - Danaos在过去两年中重油使用量减少了15.9%，低硫燃料油使用量增加了78.1%[67] - Danaos实现了11.4%的CO2排放减少，SOx排放减少18.7%，NOx排放减少11.6%[67] 其他信息 - 公司在过去六个月内重新租赁了33艘船只，租金水平有所提高[44] - 预计2021年将实现超过1.22亿美元的收入增长，假设2021年到期的13艘船只以2020年的平均租金重新租赁[45] - 公司的高级管理层拥有超过30年的航运行业经验[51] - Danaos的船队平均年龄为13.5年，平均剩余租约期限为2.4年[56] - Zim的股权参与（10,186,950股）按2021年5月7日的收盘价39.58美元计算[50]

Danaos Corporation (NYSE:DAC) Q1 2021 Earnings Conference Call May 11, 2021 9:00 AM ET Company Participants John Coustas - CEO Evangelos Chatzis - CFO Conference Call Participants Randy Giveans - Jefferies James Monigan - Citigroup Omar Nokta - Clarksons Platou Securities Operator Good day and welcome to the Danaos Corporation Conference Call to discuss the Financial Results for the Three Months Ended March 31, 2021. As a reminder, today's call is being recorded. Hosting the call today is Dr. John Coustas, ...

公司合同义务与债务情况 - 截至2020年12月31日，公司合同总义务为18.3291亿美元，其中1年内（2021年）需支付2.64494亿美元，2 - 3年（2022 - 2023年）需支付11.12357亿美元，4 - 5年（2024 - 2025年）需支付4.56059亿美元[384] - 公司长期债务义务包括2018年信贷安排的固定本金支付和可变摊销金额，长期回租义务涉及两艘13100标准箱船舶的再融资[384] - 公司累计应计利息按固定LIBOR利率计算，2021年为0.221%，此后为2.34%，债务利息支付基于假设的LIBOR利率，2021年为0.22%，截至2023年12月31日的24个月内最高为0.50%，此后最高为0.84%[384] - 2018年再融资截止日，HSH信贷安排未偿还余额为6.392亿美元，减免本金2.51亿美元，贷款人获得350万股普通股，公允价值8390万美元，净让步1.671亿美元，累计应计利息1.293亿美元，使用2018年8月10日2.34%的伦敦银行同业拆借利率计算，未折现未来现金流总计5.186亿美元，产生收益3660万美元，需支付修订费950万美元[400] - 2018年再融资截止日，RBS信贷安排未偿还余额为6.609亿美元，减免本金1.792亿美元，贷款人获得250万股普通股，公允价值5990万美元，净让步1.193亿美元，累计应计利息1.193亿美元[402] 集装箱市场数据 - 2020年集装箱贸易估计下降3.0%，2020年前9个月下降3.6%，2020年全球GDP估计下降4.2%，2021年集装箱贸易预计实现中到高个位数增长[388] - 2020年底闲置集装箱船船队约占全球船队运力的1.2%，2019年全年平均闲置运力为6%，2018年为1.9%[389] - 2020年底4400标准箱巴拿马型船的指导费率达到每天24600美元，2019年底和2018年底分别为每天13600美元和9000美元[390] - 2020年集装箱船新造船订单总计80万标准箱，与2019年持平，2020年底订单量占全球船队运力的比例降至9.9%，2019年底为10.6%，2018年底为13%[390] 公司船舶收购与收入确认 - 公司在2020年二手市场收购了五艘船舶，均被视为资产收购[394] - 公司收入来自船舶定期租船和光船租赁，按经营租赁以直线法确认收入[396] 公司会计政策变更 - 公司于2019年1月1日采用新的“租赁”标准（Topic 842），采用修改后的追溯法，该标准对合并财务报表无重大影响[398] - 公司采用直线法对特殊检验和干坞成本进行会计处理，实际发生成本递延，并在下次预定检验前的两年半内直线摊销[399] - 公司于2020年1月1日采用Topic 326标准，对2020年12月31日止年度合并财务报表无重大影响[422] - FASB于2020年3月发布ASU 2020 - 4，公司自2020年3月12日起适用，对2020年12月31日止年度合并财务报表无影响，正评估对未来合同修改的应用[422] 公司股权投资与证券情况 - 公司对ZIM的股权投资初始成本为2870万美元，2016年记录减值损失2870万美元，2020年3月增持至约10.2%，花费7.5万美元，截至2021年2月26日，持有的10186950股ZIM普通股价值2.031亿美元，账面价值7.5万美元[406] - 2016年ZIM债务证券发生非暂时性减值，信用损失为70万美元[406] - 2017年3月28日，公司出售本金1300万美元的HMM票据，摊销成本860万美元，现金收入620万美元，确认出售损失240万美元[406] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，HMM和ZIM债务证券的可供出售证券未实现损失分别为1160万美元和3820万美元[406] 公司船舶减值情况 - 截至2018年12月31日，公司对10艘持有并使用的船舶进行减值分析的第二步，记录减值损失2.107亿美元[410] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司对部分船舶进行减值评估，因未折现预计净运营现金流超过账面价值，无需进行减值分析的第二步[408][409] - 22艘船舶当前市值可能低于账面价值，其长期租约2022年2月至2024年6月到期，公司认为基于未折现净现金流，这些船舶在使用寿命结束时将恢复账面价值[412] - 2020年12月31日公司船舶账面净值总计2479937000美元，2019年12月31日为2389874000美元[415] - 2018年12月31日，公司对10艘船舶总计计提2.107亿美元减值损失，每艘船舶减记至公允价值[415] - 截至2020年12月31日，22艘船舶的合计账面价值比当前合计估计市值高出约5.197亿美元；2019年12月31日，34艘船舶的该差值约为5.74亿美元[415] - 截至2020年12月31日，这22艘船舶的剩余平均估计使用寿命为19年，公司目前预计不会在估计使用寿命结束前大幅出售或处置这些船舶[417] - 公司认为对船舶进行减值测试的合适历史时期为最近5至15年，所有船舶类别的过去一年租船费率高于或接近十年历史平均水平，但低于十五年历史平均水平[417] - 公司对22艘可能市值低于账面价值的船舶进行敏感性分析，分析最敏感和/或主观的假设——用于非合同收入日的估计每日定期租船等价费率[417] - 不同规格船舶的关键数据：5艘13100TEU船（2012年造），盈亏平衡再租赁率20332美元/天，与假设再租赁率差40200美元/天、49.4%；3艘10100TEU船（2011年造），盈亏平衡再租赁率23524美元/天，与假设再租赁率差33400美元/天、29.6%等[419] - 部分船舶最早租约到期时间：5艘13100TEU船最早2024年2月16日到期；3艘10100TEU船最早2022年2月28日到期等[419][421] - 若使用低于盈亏平衡再租赁率，截至2020年12月31日将记录总计5.197亿美元减值损失[421] - 使用过去1、3、10或15年历史平均一年期租船费率，2020年所有船舶类别减值测试结果不受影响；但使用过去5年历史平均一年期租船费率，3艘10100TEU船和5艘6500TEU船截至2020年12月31日账面价值无法收回[421] - 截至2020年12月31日，公司内部分析显示另外38艘船舶市场价值超过账面价值[421] - 公司管理层认为在评估船舶当前租约到期后剩余寿命的盈利潜力时，5至15年历史平均费率是最合理参考点[421] 公司LIBOR合同评估 - 公司有多种参考LIBOR的合同，正评估标准对未来合同修改的应用[422] 公司管理层成员信息 - 公司管理层成员信息：Dr. John Coustas，64岁，总裁兼CEO兼I类董事等[424]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度调整后每股收益为2.29美元，调整后净收入为4780万美元，而2019年第四季度调整后每股收益为2.01美元，调整后净收入为3800万美元，同比增加近1000万美元 [14] - 本季度运营收入增加940万美元，达到1.196亿美元，2019年第四季度为1.102亿美元 [15] - 船舶运营费用从2019年第四季度的2450万美元增加420万美元，至本季度的2870万美元，日均船舶运营成本从2019年第四季度的5215美元/天增加至本季度的5571美元/天 [16] - 一般及行政费用从2019年第四季度的700万美元减少60万美元，至本季度的640万美元 [17] - 利息费用（不包括融资成本、摊销和应计费用）从2019年第四季度的1310万美元减少600万美元，至本季度的710万美元 [18] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2019年第四季度的7810万美元增加490万美元，至本季度的8300万美元，增幅为6.3% [19] - 截至2020年底，公司持有的ZIM和HMM债券价值增加2380万美元，达到约6300万美元；ZIM首次公开募股后，公司持有的1020万股ZIM股票市值超过2亿美元，而2020年底账面价值仅为7.5万美元 [11] - 公司目前计算的净资产价值为10.5亿美元，即每股51.60美元 [21] - 公司合同积压目前为12亿美元，2021年合同收入目前为5.43亿美元，比2020年总收入高出8100万美元，预计2021年整体收入较2020年增加超1亿美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去三个月完成27艘船舶的续租，租期12 - 24个月，续租费率是到期租约的2 - 3倍，已覆盖2021年91%的运营日和2022年的大部分运营日 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度集装箱行业出现显著好转，市场参与者措手不及，运力长期投资不足加上需求突然复苏，推动集装箱运价创下历史新高，租船市场迅速走强，几乎所有船型的租船费率都达到了十年来的最高水平 [5][6] - 目前市场仍在走强，新的租约费率高于之前，整个行业放缓，有需求但无船匹配，预计今年市场将持续强劲 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了3亿美元的债券发行，超额认购超3倍，所得资金与9.5亿美元的银行和租赁融资将用于再融资大部分现有信贷安排，新战略下到2025年之前无到期债务 [12] - 公司不追逐市场高价，将寻找有吸引力的非公开市场机会，目前更注重增加现金储备，为下一步行动做准备 [27] - 公司将优化资本成本，未来资本结构中担保债务和无担保债务会有一定比例，决策基于成本和债务结构的优化 [29] - 公司考虑过收购大型船舶和老旧小型船舶的交易，但认为大型船舶股权回报率极低，老旧船舶投资风险较大，目前专注于加强资产负债表，研究环境问题及未来发展方向，不会盲目在市场周期中购买船舶 [35] - 公司认为目前班轮公司资产负债表强劲，若要新造船，班轮公司可能自行建造或向吨位供应商采购，公司参与相关交易需考虑资本成本和杠杆率，同时会关注符合回报门槛的项目，注重回报和管理残值风险 [41][42] - 公司处于过渡阶段，新法规即将出台，中型船队老旧，未来需关注谁将建造环保型中型船队，公司可能在3000 - 8000标准箱的中型船市场寻找机会 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内市场仍在加强，今年市场有望持续强劲，进入春季后是传统旺季，管理层对此非常乐观 [26] - 未来市场情况很大程度取决于环境倡议、法规和需求，短期内新增船舶供应将保持在较低水平，新订单交付需两年时间，未来几年供应增长将较为温和 [7] 其他重要信息 - 管理层的讲话包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，相关影响因素在公司向美国证券交易委员会（SEC）的文件中有讨论 [3][4] - 公司会继续使用非GAAP财务指标评估业务，非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节信息包含在财报发布和相关材料中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对中国新年后租船市场费率环境的看法，以及巴拿马型船市场的情况 - 目前市场仍在加强，新租约费率高于之前，整个行业放缓，有需求但无船匹配，今年市场有望持续强劲，进入春季后是传统旺季，管理层对此非常乐观 [26] 问题2: 在当前船舶价值情况下，2021年是否认为在二手船买卖市场（S&P）活跃是有吸引力的机会，还是会考虑其他资本用途 - 公司不追逐市场高价，目前很难以接近去年两倍的价格购买船舶，会寻找有吸引力的非公开市场机会，目前更注重增加现金储备，为下一步行动做准备 [27] 问题3: 如何平衡债券和银行债务，以及对未来资本结构的看法 - 债券资本越来越难获取，银行对航运业更加保守，单个客户的贷款额度下降，公司此次发行债券是为了更好地定位自己，预计未来能显著降低借款成本，获得竞争优势，未来资本结构中担保债务和无担保债务会有一定比例，决策基于成本和债务结构的优化 [28][29] 问题4: 考虑到债务成本的逐步改善，如何看待股息分配，以及如何平衡股票回购和股息 - 董事会将在4月完成金融交易后讨论股息问题，具体决策将在下次财报电话会议上做出，公司倾向于固定股息，股息既能回报股东，也能吸引更多机构投资者 [31][38] 问题5: 公司在资产负债表增强、全面再融资和现金流增加的情况下，未来的增长方向是什么，是否会考虑竞争对手专注的老旧小型船舶或大型LNG动力新造船交易 - 公司考虑过这两种交易，但认为大型船舶股权回报率极低，老旧船舶投资风险较大，目前专注于加强资产负债表，研究环境问题及未来发展方向，不会盲目在市场周期中购买船舶 [35] 问题6: 如何看待持有的HMM和ZIM债券及ZIM股票，何时会收回债券现金，对ZIM股票有何计划 - ZIM目前流动性充足，很可能在今年赎回债券；HMM债券若需要可小幅度折价出售以获取流动性；对于ZIM股票，公司将在锁定期结束后重新评估选择，目前未做决策 [36][37] 问题7: 股息分配的目标金额或收益率是多少，是固定还是浮动的 - 公司倾向于固定股息，具体金额由董事会决定，股息既能回报股东，也能吸引更多机构投资者 [38] 问题8: 公司近期的再融资构成了新战略的基础，能否进一步阐述，是否会回到长期签约新造船的“老路”，还是更倾向于在二手船市场寻找机会 - 目前班轮公司资产负债表强劲，若要新造船，班轮公司可能自行建造或向吨位供应商采购，公司参与相关交易需考虑资本成本和杠杆率，同时会关注符合回报门槛的项目，注重回报和管理残值风险；公司处于过渡阶段，新法规即将出台，中型船队老旧，未来需关注谁将建造环保型中型船队，可能在3000 - 8000标准箱的中型船市场寻找机会 [41][42][44] 问题9: 过去三个月续租的27艘船舶中，很多新租约到2022年初或第四季度，目前船东对远期租船的意愿如何，班轮公司是否有购买船舶的意向 - 公司有出售船舶的需求，但目前出售船舶对公司意义不大，因为按当前租约现值加废钢价值计算，公司可将船舶锁定多年，市场走高时还有更多盈利机会 [47] 问题10: 若将一艘船进行一年期租约和三年期租约，三年期租约的折扣是多少 - 这取决于船舶价格，对于较大型船舶，一年期租约的租金至少比三年期租约高40% - 70% [48]