Dana Incorporated (NYSE:DAN) Q4 2021 Earnings Conference Call February 23, 2022 9:00 AM ET Company Participants Craig Barber - Senior Director of IR and Strategic Planning James Kamsickas - Chairman and CEO Timothy Kraus - SVP and CFO Conference Call Participants Aileen Smith - Bank of America Emmanuel Rosner - Deutsche Bank Brian Johnson - Barclays Dan Levy - Credit Suisse Colin Langan - Wells Fargo Ryan Brinkman - JPMorgan Noah Kaye - Oppenheimer Operator Good morning and welcome to Dana Incorporated's Fi ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 Form 10-K ☑Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Fiscal Year Ended: December 31, 2021 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From to Commission File Number: 1-1063 Dana Incorporated (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 26-1531856 (State of incorporation) (IRS E ...

Dana Incorporated (NYSE:DAN) Q3 2021 Earnings Conference Call October 26, 2021 9:00 AM ET Company Participants Craig Barber - Senior Director of Investor Relations and Strategic Planning James Kamsickas - Chairman and Chief Executive Officer Jonathan Collins - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Dan Levy - Credit Suisse Noah Kaye - Oppenheimer Emmanuel Rosner - Deutsche Bank Aileen Smith - Bank of America Brian Johnson - Barclays Rod Lache - Wolfe Research ...

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Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 Form 10-Q ☑ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended: September 30, 2021 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From to Commission File Number: 1-1063 Dana Incorporated (Exact name of registrant as specified in its charter) | --- | --- | --- | --- | --- | |-------- ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度销售额达22亿美元，较去年同期增长超11亿美元，主要因各业务从疫情冲击中恢复 [3][20] - 调整后EBITDA为2.33亿美元，利润率10.6%，较去年几近盈亏平衡的结果有显著改善 [21] - 调整后净利润为8600万美元，较2020年同期增加1.85亿美元 [21] - 摊薄后调整每股收益为0.59美元，较上一年提高1.28美元 [4][22] - 调整后自由现金流本季度使用1300万美元，较去年第二季度改善1.2亿美元 [4][22] - 预计2021年全年营收接近指引区间高端，较之前指示的区间中点提高2.5亿美元；利润接近区间中点，利润率在10.5% - 11%；调整后自由现金流利润率约为销售额的3%；摊薄后调整每股收益预计达2.45美元 [26] - 预计全年调整后自由现金流约2.75亿美元，较去年改善超2亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力技术集团增量利润率较高，商用车业务增量利润率为中两位数，主要因动力技术集团受钢材成本影响较小且业务量可观，商用车业务各细分市场表现良好 [35] - 非公路业务季度环比增量利润率显著提高，主要因农业市场强劲，其他细分市场（建筑、物料搬运和采矿）也在复苏，且这些细分市场利润率较高 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有终端市场需求强劲，但供应链挑战导致生产受限，成品车库存失衡 [6][7] - 商品价格上涨，如钢材因需求高、供应有限价格上涨，公司虽通过既定机制回收部分成本，但回收滞后仍压缩利润率 [6][24] - 半导体短缺导致OEM客户产量下降或车型供应减少，尤其在轻型车领域，近期也影响到商用车 [6] - 物流延迟和成本上升影响行业，推高投入成本 [7] - 所有终端市场都受劳动力短缺影响，导致生产效率低下、工厂停工和劳动力成本上升 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对供应链挑战，利用低库存和高需求的市场动态，待投入挑战缓解后实现更强劲、更持久的复苏 [7] - 持续推出新业务积压项目，如在北美为新款紧凑型皮卡供应Spicer SmartConnect全轮驱动系统；与Switch Mobility达成战略协议，成为其电动传动系统主要供应商；与Pierce Manufacturing和Oshkosh机场产品合作推出Volterra电动车辆平台；为电动生活和运动卡车供应先进电池冷却技术 [8][9][14] - 宣布计划到2030年将年度范围一和范围二温室气体排放量至少减少50%，比原目标提前五年，并与科学碳目标倡议组织（SBTi）签署承诺函以加速减排 [17] - 4月在美国推出绿色债券，5月在欧洲债务资本市场首次发行债券，降低了借款成本，延长了到期期限 [30][31] - 9月28日将为资本市场参与者举办电动汽车技术日活动，展示行业领先的电动汽车产品及相关车辆和设备，以深入了解电动出行转型及公司在其中的领导地位 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临供应链挑战，包括原材料成本上升、半导体短缺、物流限制和劳动力短缺，但终端市场需求强劲，公司将利用市场动态实现复苏 [5][7] - 随着商品价格回落和供应链改善，公司预计未来利润率和现金流将提升，长期利润率潜力将超过12% [69] - 公司在电动化领域的投资虽目前对利润率有压力，但随着产品交付和销量增长，有望带来更具吸引力的长期利润率 [54] 其他重要信息 - 会议提醒，今日演示包含对公司未来业绩的前瞻性陈述，实际结果可能与评论不同，影响未来结果的因素总结在安全港声明中 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：动力技术和商用车业务的增量利润率情况及原因 - 动力技术集团受钢材成本影响较小，业务量可观且运营表现持续改善；商用车业务各细分市场表现良好，推动利润率提升 [35] 问题2：动力技术业务中电池冷却业务的相关问题，包括与典型产品的区别、解决方案的独特性及客户反馈的关键差异化因素 - 从内容上看，电池冷板每辆车的含量比发动机和变速箱油冷却器高；技术上，电池冷却与动力技术业务在热管理和密封方面相关，且公司与客户有长期合作关系，客户对公司有信心 [37][39][40] 问题3：非公路业务季度环比增量利润率高的原因及可持续性，以及对轻型车领域动力传动系统和车桥内购风险的看法 - 非公路业务中农业市场强劲，其他细分市场复苏且利润率较高，有助于抵消部分成本影响；轻型车领域，大部分弹性车桥目前已内购，但公司在各市场提供电动化全系统解决方案，为客户创造价值，预计仍将是重要参与者 [42][43][44] 问题4：不同业务板块在半导体短缺情况下的市场动态，以及电池冷却业务在不同市场的进展 - 无法具体说明各业务板块在半导体短缺下的差异；电池冷却业务不仅在全框架卡车市场，也在轻型车全谱系车辆中有所参与，且相关能力在其他终端市场也有机会 [48][50] 问题5：商用车业务利润率的轨迹及恢复到以前水平的因素，以及对Switch的投资情况和产品上市时间 - 商用车业务利润率受电动化投资影响较大，目前处于投资阶段，贡献利润率较小，但随着产品交付和销量增长，未来有望实现利润率扩张；对Switch的投资规模与其他类似投资相当，具体技术合作广泛，产品上市时间后续会有更详细信息 [53][54][56] 问题6：与商用车客户关于定价和成本转嫁的沟通情况，以及建筑市场对非公路业务的推动作用和基础设施法案的影响 - 商品成本转嫁相对明确，其他相关成本需与客户具体沟通，行业认识到健康供应链的重要性；建筑市场的积极指标表明需求持续，基础设施建设对公司有利 [61][63][64] 问题7：商用车电动化投资的影响，以及是否会在轻型车领域出现类似情况，未来增量利润率和商品成本回收情况，以及轻型车电动业务的投标机会规模 - 商用车电动化投资对利润率有较大影响，早期技术开发集中在商用车领域，其他业务后期也需投资；随着商品价格回落，预计未来增量利润率将提升，长期有能力有效回收商品成本；第二季度轻型车电动业务投标活动创历史新高，且各终端市场均有涉及 [66][67][69][70][71] 问题8：轻型车库存重建时的增量利润率，以及公司收购提升的工程和软件能力在不同终端市场的适用性和对轻型车业务的影响 - 轻型车增量利润率同比将与过去相当，环比可能略高，正常贡献利润率约为20%；公司收购提升的能力可在各终端市场通用，有助于与客户进行相关讨论，且公司与客户的长期合作关系是进入讨论的基础 [75][76][77]

每股收益指标变化 - 2021年6月30日基本每股净收益为0.37美元，2020年为 - 1.20美元；摊薄后每股净收益2021年6月30日为0.36美元，2020年为 - 1.20美元[7] 净销售额指标变化 - 2021年6月净销售额为22.05亿美元，2020年为10.78亿美元；2021年6月30日净销售额为44.68亿美元，2020年为30.04亿美元[9] 净利润指标变化 - 2021年6月净利润为5300万美元，2020年为 - 1.73亿美元；2021年6月30日净利润为1.21亿美元，2020年为 - 1.35亿美元[9] 综合收益指标变化 - 2021年6月综合收益为9200万美元，2020年为 - 1.52亿美元；2021年6月30日综合收益为1.41亿美元，2020年为 - 2.36亿美元[13] 归属于母公司综合收益指标变化 - 2021年6月归属于母公司的综合收益为9000万美元，2020年为 - 1.58亿美元；2021年6月30日归属于母公司的综合收益为1.43亿美元，2020年为 - 2.11亿美元[13] 现金及现金等价物指标变化 - 2021年6月现金及现金等价物为3.84亿美元，2020年12月为5.59亿美元[18] 应收账款（贸易）指标变化 - 2021年6月应收账款（贸易）为13.53亿美元，2020年为12.01亿美元[18] 存货指标变化 - 2021年6月存货为14.35亿美元，2020年为11.49亿美元[18] 总资产指标变化 - 2021年6月总资产为76.79亿美元，2020年为73.76亿美元[18] 总负债指标变化 - 2021年6月总负债为55.46亿美元，2020年为53.62亿美元[18] 净收入指标变化 - 2021年6月30日净收入为1.21亿美元，2020年为亏损1.35亿美元[23] 折旧指标变化 - 2021年6月30日折旧为1.8亿美元，2020年为1.69亿美元[23] 经营活动净现金指标变化 - 2021年6月30日经营活动提供的净现金为9400万美元，2020年为使用1.26亿美元[23] 投资活动净现金指标变化 - 2021年6月30日投资活动使用的净现金为1.8亿美元，2020年为1.41亿美元[23] 融资活动净现金指标变化 - 2021年6月30日融资活动使用的净现金为7100万美元，2020年为提供4.76亿美元[23] 会计政策变更 - 2021年1月1日公司采用ASU 2019 - 12简化所得税会计，对合并财务报表无重大影响[31] 公司收购事项 - 2021年3月1日公司收购Pi Innovo剩余51%所有权，总收购对价3500万美元[34] - 2020年2月5日公司收购Ashwoods 35.4%所有权，总收购对价2200万美元[35] - 2020年4月14日Hydro - Québec收购Ashwoods 45%可赎回非控股权益，公司获现金900万美元[36] 商誉减值及账面价值变化 - 2020年第一季度公司记录商誉减值费用5100万美元[38] - 2020年12月31日商誉账面价值总计479美元，2021年6月30日为490美元[42] 无形资产账面价值情况 - 2021年6月30日可摊销无形资产中，核心技术净账面价值为57美元，商标和商号为21美元，客户关系为94美元；不可摊销无形资产中，商标和商号为76美元，无形资产总计净账面价值为248美元[42] 净重组费用变化 - 2021年第二季度无净重组费用，2020年第二季度净重组费用为16美元，2021年上半年为1美元，2020年上半年为19美元[47] 应计重组成本变化 - 2021年3月31日应计重组成本总计25美元，6月30日为20美元；2020年12月31日为30美元，6月30日同样为20美元[48] 商业车辆业务费用情况 - 2021年6月30日，商业车辆业务已确认2021年费用41美元，总计42美元，未来完成成本为1美元[50] 存货明细及总计变化 - 2021年6月30日存货中，原材料为605美元，在产品和产成品为908美元，存货储备为 - 78美元，总计1435美元；2020年12月31日分别为473美元、752美元、 - 76美元和1149美元[52] 现金、现金等价物和受限现金总计变化 - 2021年6月30日现金、现金等价物和受限现金总计403美元，2020年12月31日为567美元，2020年6月30日为702美元，2019年12月31日为518美元[52] 普通股现金股息情况 - 2021年第一和第二季度，董事会宣布普通股每股现金股息为10美分[53] 普通股回购计划情况 - 2021年2月16日，董事会批准将现有普通股回购计划延长至2023年12月31日，截至2021年6月30日，约150美元可用于未来股票回购[54] 摊销费用变化 - 2021年三个月（截至6月30日）摊销费用为5美元，六个月为12美元；2020年对应分别为5美元和9美元[43] 总权益指标变化 - 2021年3月31日总权益为1870万美元，6月30日为1939万美元[55] - 2020年3月31日总权益为1880万美元，6月30日为1720万美元[55] 季度净收入及其他综合收入变化 - 2021年第二季度净收入为57万美元，其他综合收入为28万美元[55] - 2020年第二季度净亏损为174万美元，其他综合收入为25万美元[55] 上半年净收入及其他综合收入变化 - 2021年上半年净收入为129万美元，其他综合收入为8万美元[59] - 2020年上半年净亏损为114万美元，其他综合亏损为105万美元[59] 累计其他综合损失变化 - 2021年3月31日累计其他综合损失为1044万美元，6月30日为1007万美元[55][59] - 2020年3月31日累计其他综合损失为1098万美元，6月30日为1082万美元[55][59] - 截至2021年6月30日，累计其他综合损失为10.07亿美元，2020年12月31日为10.26亿美元[60] 库存股情况 - 2021年第二季度库存股为161万美元，与3月31日持平[55] - 2020年第二季度库存股为156万美元，与3月31日持平[55] 可赎回非控股权益余额变化 - 2021年第二季度和年初至今，可赎回非控股权益期末余额均为1.94亿美元，2020年分别为1.59亿美元[64] 归属于普通股股东净收入变化 - 2021年第二季度和年初至今，归属于普通股股东的净收入分别为5300万美元和1.24亿美元，2020年分别为亏损1.74亿美元和1.16亿美元[65] 股票授予情况 - 2021年授予0800万股受限股票单位（RSUs），授予日公允价值为23.47美元；授予0200万绩效股票单位（PSUs），加权平均每股公允价值为26.81美元[68] 股票期权及结算情况 - 2021年，公司从股票期权行权获得500万美元现金，支付200万美元现金结算RSUs [69] 股票薪酬费用变化 - 2021年第二季度和年初至今，公司分别确认股票薪酬费用400万美元和900万美元，2020年分别为费用100万美元和300万美元[69] 综合激励计划可授予股份情况 - 截至2021年6月30日，2021年综合激励计划下有580万股可用于未来授予[70] 净定期福利成本（信贷）变化 - 2021年第二季度和上半年，净定期福利成本（信贷）分别为500万美元和1000万美元[72] 风险相关指标 - 风险无风险利率为0.18%，股息收益率为2.27%，估计波动率为62.8% [68] 可交易证券情况 - 2021年6月30日，可交易证券中定期存款到期一年及以内的总额为24美元，当前可交易证券总成本40美元，未实现收益19美元，公允价值59美元；非流动可交易证券（公司证券）成本16美元，未实现收益33美元，公允价值49美元[75] 投资转换及分类情况 - 2020年10月1日，公司对Hyliion的16美元可转换应收票据转换为2988229股HYLN普通股，2021年第二季度合作安排修改后，投资重新分类为流动资产[76] 长期债务指标变化 - 2021年6月30日，长期债务（扣除债务发行成本）为2400美元，2020年12月31日为2420美元，其中不同到期日的高级票据利率在3.000% - 6.500%之间[77] 子公司融资情况 - 2021年5月28日，子公司Dana Financing出售325欧元（5月28日相当于396美元）的2029年7月高级无担保票据，利率3.000%，净收益320欧元（5月28日相当于391美元），融资成本5欧元（5月28日相当于6美元）[79] 公司债务赎回情况 - 2021年6月10日，公司赎回所有2026年6月高级票据，赎回价格为103.25%加上应计未付利息，债务清偿损失16美元[80] - 2021年5月13日和17日，公司赎回2024年12月高级票据，分别赎回254美元和171美元，加权平均价格分别为102.000%和101.833%加上应计未付利息，债务清偿损失8美元[82] 公司债务出售情况 - 2021年5月13日，公司出售400美元的2030年9月高级无担保票据，利率4.25%，净收益395美元，融资成本5美元[83] 高级票据赎回价格情况 - 不同年份赎回不同到期日高级票据有不同的赎回价格，如2022年赎回2025年4月票据赎回价格为101.438%等[84] 信贷和担保协议修订情况 - 2021年3月25日，公司修订信贷和担保协议，将循环信贷额度增加到1150美元，到期日延长至2026年3月25日，记录递延费用2美元[89] 贷款利率情况 - 2021年6月30日，B类定期贷款的利率（含适用利差）为2.354%，循环信贷额度的利率根据总净杠杆比率在0.25% - 1.75%之间浮动[90] 循环信贷承诺费情况 - 循环信贷承诺费根据总净杠杆比率收取，低于等于1.00:1.00为0.250%，大于1.00:1.00但低于等于2.00:1.00为0.375%，大于2.00:1.00为0.500%[91] 循环信贷使用情况 - 2021年6月30日，循环信贷无未偿还借款，已使用21用于信用证，扣除后可用额度为1129[92] 过渡信贷安排情况 - 2020年4月16日，公司签订500的过渡信贷安排，记录递延费用5，2020年6月19日终止该安排并注销5递延费用[93] 融资协议契约遵守情况 - 2021年6月30日，公司遵守融资协议契约，循环信贷要求维持第一留置权净杠杆比率不超过2.00:1.00[94] 可供出售证券及现金流套期公允价值变化 - 2021年6月30日，可供出售证券公允价值为35，2020年12月31日为49；现金流套期公允价值2021年6月30日为13，2020年12月31日为15等[97] 长期债务账面价值及公允价值变化 - 2021年6月30日，长期债务账面价值为2348，公允价值为2444；2020年12月31日账面价值为2376，公允价值为2475[98] 未到期利率上限合约情况 - 2021年6月30日，未到期利率上限合约名义价值为425，将于2021年12月到期[98] 未到期外汇合约情况 - 2021年6月30日，未到期外汇远期合约总名义金额为355，2020年12月31日为386；未到期外汇掉期合约总名义金额为1117，2020年12月31日为1118[104] 公司票据赎回及相关损失情况 - 2021年6月，公司赎回所有2026年6月票据，重新分类9的先前递延损失，结算187名义价值，净现金流出22，剩余188未到期[103] 套期合约公允价值变动报告情况 - 2021年6月30日，指定现金流套期合约公允价值变动在OCI中报告，非指定合约在其他收入（费用）中确认[106] 递延收益及损失情况 - 2021年6月30日递延收益总计7美元，2020年12月31日递延损失总计6美元，预计一年内或更短时间重新分类至收入的AOCI收益为5美元[108] 现金流套期关系合并利润表数据变化 - 2021年第二季度，现金流套期关系相关的合并利润表中，净销售额为2205美元，销售成本为1953美元，其他（费用）、收入净额为 - 10美元；2021年上半年，净销售额为4468美元，销售成本为3965美元，其他（费用）、收入净额为 - 29美元[108

业绩总结 - 2021年第一季度销售额为22.63亿美元，较2020年第一季度的19.26亿美元增长337百万美元[14] - 调整后的EBITDA为2.34亿美元，较2020年第一季度的2.05亿美元增长29百万美元[14] - 调整后的每股收益（EPS）为0.66美元，较2020年第一季度的0.47美元增长0.19美元[14] - 2021年第一季度净收入为7100万美元，较2020年第一季度的5800万美元增长22.4%[43] - 2021年第一季度调整后净收入为9700万美元，较2020年第一季度的6800万美元增长42.6%[43] - 2021年第一季度自由现金流为负2600万美元，较2020年第一季度的负1.14亿美元改善了8800万美元[17] 用户数据 - 2021年第一季度轻型车辆驱动系统销售额为9.91亿美元，较2020年第一季度的8.08亿美元增长10.3%[45] - 2021年第一季度商用车辆驱动和运动系统销售额为3.52亿美元，较2020年第一季度的3.33亿美元增长5.7%[45] - 2021年第一季度离路驱动和运动系统销售额为6.32亿美元，较2020年第一季度的5.32亿美元增长18.8%[45] - 2021年第一季度动力技术销售额为2.88亿美元，较2020年第一季度的2.53亿美元增长13.8%[45] 未来展望 - 预计2021年调整后的EBITDA将达到约9.6亿美元，较2020年的5.93亿美元增长约3.65亿美元[27] - 预计全年销售额约为87.5亿美元，波动范围为±2.5亿美元[19] - 预计2021年调整后的自由现金流将增长超过2亿美元，接近2019年的水平[28] 新产品和新技术研发 - 公司在电气化领域扩展了制造能力，新增超过25万平方英尺的生产能力以满足需求[12] 负面信息 - 由于半导体短缺，市场前景谨慎[19] - 由于钢铁和原材料价格的快速上涨，预计将对利润率产生显著压力[24] 其他新策略 - 2021年第一季度的毛利率为10.3%，较2020年第一季度的10.6%下降30个基点[14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额接近23亿美元，较去年增长3.37亿美元，增幅17%，超出2月预期 [7][24] - 调整后EBITDA为2.34亿美元，利润率10.3%，略低于去年和预期 [25] - 调整后自由现金流使用2600万美元，较去年同期改善8800万美元 [7][26] - 归属于Dana的净利润为7100万美元，去年同期为5800万美元 [26] - 调整后净利润为9700万美元，较去年同期增加2900万美元 [27] - 摊薄后调整后每股收益为0.66美元，较去年同期提高0.19美元 [7][27] - 上调2021年全年财务指引，预计销售额约87.5亿美元，调整后EBITDA约9.6亿美元，利润率约11%，调整后自由现金流利润率提高至3% - 3.5%，摊薄后调整后每股收益约2.35美元 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有机销售比去年增加超2.5亿美元，各业务板块受益于终端市场需求增强，但供应链挑战带来的溢价成本限制了增量销售的利润转化 [28] - 外币换算使销售额增加近5000万美元，对利润率无影响 [29] - 近期钢材成本飙升使利润率压缩90个基点，大宗商品总成本增加3500万美元，本季度仅约一半成本通过提高售价从客户处收回 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 轻型车辆市场需求强劲，特别是北美全框架卡车，半导体短缺对关键轻型卡车项目影响较小，但第二季度对轻型车辆业务影响更明显 [9][41] - 重型车辆市场持续强劲，北美8级卡车销售反弹，预计产量约30万辆，中型卡车市场也保持强劲，但巴西重型和中型卡车需求有所疲软 [10] - 非公路市场在欧洲和亚洲表现良好，农业设备需求强劲，全球建筑和采矿市场开始反弹 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大电气化能力，以满足电动汽车销售和积压订单的增长需求，在全球多地扩建电气化制造设施，预计电气化业务在销售积压订单中的占比将继续增加 [15][16][19] - 公司重视可持续发展和社会责任，承诺到2035年底前将年度温室气体总排放量减少超50%，支持车辆电气化和其他可持续发展倡议，以实现《巴黎气候协定》目标 [21] - 行业面临原材料成本上升、半导体短缺、物流限制和劳动力短缺等挑战，公司通过成本回收机制和积极管理供应链来应对这些挑战 [11][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求持续回升，但供应链中断和地区疫情防控措施仍存在不确定性，公司对下半年保持谨慎态度 [31] - 公司对全球移动市场的需求基本面感到鼓舞，预计将抓住市场机遇实现业务增长，同时看好车辆电气化的长期趋势 [43] 其他重要信息 - 原预计上半年完成对Modine汽车液体冷却业务的收购，因德国和奥地利的监管审批流程，预计交易将推迟至今年晚些时候完成，公司暂不将该收购影响纳入指引 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度和下半年利润率的变化趋势 - 二季度利润率有望较一季度略有改善，主要因大宗商品成本回收的滞后效应将在二季度显现，但仍会有一些溢价成本；下半年展望与几个月前基本一致，需在未来60天观察各因素变化，7月会有更清晰的判断 [45] 问题2: 基础设施法案对公司业务的影响 - 目前非公路业务的增长主要来自农业市场，建筑市场仍有提升空间，基础设施法案若通过，将刺激需求增长，对非公路业务和公司利润率有积极影响 [46] 问题3: 供应链效率低下在一季度的影响及后续趋势 - 一季度供应链效率低下对利润率有重大影响，主要体现在加急运费和运营效率降低；二季度情况有所改善，但仍需谨慎，预计下半年将逐渐恢复正常 [49][50] 问题4: 上调全年营收指引主要反映上半年情况，对下半年是否有风险因素 - 目前对下半年持谨慎态度，并非看到具体风险因素，而是供应链和芯片短缺的不确定性使公司不愿过早对下半年需求增长持乐观态度，需再过几个月有更明确的信心 [52] 问题5: 市场因素对各终端市场营收的贡献 - 市场因素对营收的贡献在各终端市场分布较为均匀，一季度轻型车辆业务受芯片短缺影响小于预期，重型车辆市场需求增加，非公路市场农业业务表现良好，二季度重型车辆市场需求持续强劲，轻型车辆业务受芯片短缺有一定逆风 [53] 问题6: 商用车和驱动运动系统业务利润率为负的原因 - 该业务供应链受影响更严重，较长的供应链导致产生更多溢价运费，且该业务在电气化方面的早期投入较多 [55] 问题7: 在通胀环境下公司应对成本上升的能力 - 公司在大宗商品方面有结构化的成本回收机制，且客户需要健康的供应链，会理解供应商的成本压力，公司可通过降低成本、全球供应链布局等方式应对通胀，相信能应对成本上升问题 [57][58] 问题8: 第一车辆驱动业务的定价灵活性 - 该业务定价有一定灵活性，介于轻型车辆采购合同和年度定价之间 [59] 问题9: 公司跟踪供应商和库存水平以及多元化供应基地的战略举措 - 公司采取了多种举措，如多源采购、产品重新设计以实现本地化生产等，这些举措已实施三到四年，未来供应链将持续改善 [61][62] 问题10: Modine收购的整合计划和增量思考 - 收购的项目管理工作正常推进，公司有能力整合该业务，监管流程耗时较长，几个月后会有更详细的更新 [63] 问题11: 各地区每辆车的内容价值以及半导体短缺和供应链中断对营收增长的影响 - 轻型车辆业务中，北美每辆车的内容价值最高，半导体短缺和供应链中断将在二季度影响北美轻型车辆业务；动力技术业务在各地区的内容价值差异不大；非公路和商用车业务在各地区的内容价值较为均衡 [67] 问题12: 有机收入转化率从一季度的15%提升到全年26%的原因 - 一是二季度同比基数较低，去年二季度销售额大幅下降接近盈亏平衡；二是下半年部分溢价成本将减少，且原材料成本回收将有助于提高利润率 [69] 问题13: 轻型车辆业务中，公司销售是否因车企生产策略而受益 - 影响较小，相关车辆库存仍处于历史低位，需求强劲，二季度公司销售预计与原始设备制造商和其他一级供应商的情况更具可比性 [72] 问题14: 电动汽车投资增加20个基点的情况 - 与几个月前的预期基本一致，公司会继续关注并抓住与核心技术相关的有吸引力的机会，但这一投资增加对利润率的影响与原指引相比无重大变化 [73] 问题15: 动力技术业务本季度强劲转化的原因 - 市场持续表现良好，公司度过了一些产品推出阶段，且大宗商品通胀主要影响钢材，对该业务影响较小 [75] 问题16: 今年营收和EBITDA在上下半年的分布情况 - 潜在的下半年增长将遵循类似的节奏，通常基于工作日，二、三季度销售额和利润率较高，四季度季节性销售和利润略低，待几个月后芯片短缺情况更清晰时，能给出更准确的下半年展望 [77] 问题17: 电动汽车项目的进展、管道情况以及相关支出是否变化 - 电动汽车相关支出无重大变化，目前正在为PACCAR中型车项目生产车辆，还有JLG剪叉式升降机和Devinci等项目即将上线；公司与各终端市场的客户在新业务方面有大量合作，先进销售和工程团队工作繁忙，未来将有更多电气化业务可分享 [78][79] 问题18: 非公路市场中，建筑、采矿和农业市场的复苏是否是上调市场展望3.5亿美元的主要原因 - 农业市场表现超出预期，是上调展望的重要因素，建筑市场在二季度也有改善迹象，基础设施支出有望推动建筑市场进一步增长，对非公路业务和公司整体利润率有积极贡献 [81] 问题19: 轻型车辆OEM与电力电子供应商合作对公司的长期影响 - 市场存在多种电气化采购模式，公司在电力电子和电动机方面有新的产品供应，是增长机会，目前公司早期的订单多为完整系统，但轻型车辆市场进展相对较慢，公司对与各终端市场客户的合作感到鼓舞 [85] 问题20: 对下半年溢价成本下降和利润率改善的信心和可见度，以及对2022年的影响 - 难以准确量化，供应链问题涉及众多因素，如劳动力供应、海运集装箱和船只供应等，但情况正在逐渐改善，预计二季度利润率将好于一季度，大部分成本改善将在下半年实现，以达到11%的利润率目标 [86][87][88] 问题21: 轻型车辆业务贡献利润率仅16%的原因 - 主要是由于产生了物流和运营方面的溢价成本，以及一季度大宗商品对整体利润率的影响 [92] 问题22: 与客户在商业讨论中的情况 - 大宗商品成本的讨论通常有公式可循，双方较为熟悉；其他相关成本方面，客户有能力调整车辆销售价格，会理解供应商的处境，在非公路业务中，公司和客户合作良好，客户较为公平 [93][94] 问题23: 商用车客户在电动汽车采购决策方面的变化 - 过去12 - 18个月情况较为稳定，早期商用车客户寻求广泛的系统解决方案，随着市场成熟，采购模式将多样化，包括整体系统、子系统和组件级采购，公司与客户在各种模式下均有合作 [96] 问题24: 拜登政府对商用车电气化的支持和补贴情况 - 政府不太可能只关注轻型车辆，而会从整体绿色解决方案、排放可持续性等方面考虑，未来各终端市场都会有更多相关政策 [100][101] 问题25: 非公路市场中农业和采矿业务的需求趋势 - 农业市场表现强劲，可能是采矿业务改善的领先指标，公司将密切关注这一催化剂，认为市场全年有继续增强的机会 [102] 问题26: 巴西商用车市场疲软的原因及未来趋势 - 潜在需求基本面强劲，但疫情防控措施限制了市场产出，希望随着情况改善，后期对公司产品和服务的需求将增加 [104]

财务数据关键指标变化 - 2021年3月净销售额为22.63亿美元，2020年为19.26亿美元，同比增长17.5%[9] - 2021年基本加权平均流通普通股为1.449亿股，稀释后为1.464亿股；2020年基本为1.442亿股，稀释后为1.448亿股[7] - 2021年净利润为6800万美元，2020年为3800万美元，同比增长78.9%[9] - 2021年综合收益为4900万美元，2020年综合损失为8400万美元[12] - 2021年总资产为76.02亿美元，2020年为73.76亿美元，同比增长3.1%[17] - 2021年总负债为55.5亿美元，2020年为53.62亿美元，同比增长3.5%[17] - 2021年经营活动提供的净现金为2700万美元，2020年使用的净现金为5100万美元[22] - 2021年投资活动使用的净现金为7300万美元，2020年为8500万美元[22] - 2021年融资活动使用的净现金为1600万美元，2020年提供的净现金为2.83亿美元[22] - 2021年现金、现金等价物和受限现金期末余额为4.93亿美元，2020年为6.36亿美元[22] - 2020年第一季度修正后，归属于母公司的净收入从3800万美元增加到5800万美元，基本和摊薄每股净收入从0.26美元增加到0.40美元[32] - 2021年3月31日存货总额为1260美元，2020年12月31日为1149美元[52] - 2021年3月31日现金、现金等价物和受限现金总额为493美元，2020年12月31日为567美元[52] - 可赎回非控股权益期初余额2021年为180美元，2020年为167美元，期末余额2021年为182美元，2020年为155美元[61] - 普通股股东可获得的净利润2021年第一季度为71美元，2020年为58美元；基本加权平均流通普通股2021年为144.9，2020年为144.2；摊薄加权平均流通普通股2021年为146.4，2020年为144.8[62] - 2021年第一季度和2020年第一季度确认的股票薪酬费用分别为5美元和4美元；2021年3月31日，与未归属奖励相关的未确认薪酬成本为36美元，预计在2.3年的加权平均期间内确认[66] - 净定期福利成本（信贷）方面，2021年美国养老金为 - 2美元，非美国养老金为5美元，2020年美国养老金为 - 1美元，非美国养老金为4美元[69] - 2021年3月31日，短期可交易证券中存单成本为26美元，公允价值为26美元；非短期可交易证券中公司证券成本为16美元，公允价值为32美元[70] - 2021年3月31日长期债务情况：2024年到期高级票据425美元，利率5.500%；2025年到期高级票据400美元，利率5.750%；2026年到期高级票据375美元，利率6.500%；2027年到期高级票据400美元，利率5.375%；2028年到期高级票据400美元，利率5.625%；定期贷款B为349美元；其他债务为105美元；债务发行成本为 - 26美元，扣除流动部分后长期债务为2,420美元[72][73] - 截至2021年3月31日，循环信贷额度无未偿还借款，已使用21美元用于信用证，扣除后可用额度为11.29亿美元[85] - 截至2021年3月31日，定期存款公允价值为26美元，可供出售证券为32美元，现金流量套期相关应收账款为11美元等[90] - 截至2021年3月31日，长期债务账面价值为23.69亿美元，公允价值为24.5亿美元；2020年12月31日，账面价值为23.76亿美元，公允价值为24.75亿美元[91] - 截至2021年3月31日，未到期外汇远期合约总名义金额为4.22亿美元，2020年12月31日为3.86亿美元；外汇掉期总名义金额为11.01亿美元，2020年12月31日为11.18亿美元[97] - 2021年3月31日，远期合约递延收益（损失）为5美元，12月31日为9美元；领口期权为（5）美元和（6）美元；交叉货币互换为（12）美元和3美元[100] - 2021年第一季度，销售为2263美元，销售成本为2012美元，其他（费用）收入净额为（19）美元；2020年同期销售为1926美元，销售成本为1720美元，其他（费用）收入净额为4美元[102] - 未指定为套期工具的外汇远期合约，2021年第一季度损失为2美元，2020年同期为9美元[104] - 2021年3月31日和2020年12月31日，应计产品责任成本均为1美元，可从第三方收回的金额均为11美元[106] - 2021年3月31日应计环境负债为9美元，2020年12月31日为10美元[107] - 2021年和2020年，保修负债期初余额分别为98美元和101美元，期末余额分别为99美元和97美元[111] - 2021年和2020年前三个月，公司所得税费用分别为22美元和所得税收益16美元，有效税率分别为29%和（80）%[114] - 2021年第一季度，公司各地区各业务总营收为22.63亿美元，2020年同期为19.26亿美元[129] - 2021年第一季度，公司各业务板块外部销售总额为22.63亿美元，2020年同期为19.26亿美元；2021年第一季度各业务板块EBITDA总额为2.35亿美元，2020年同期为2.06亿美元[132] - 2021年战略交易费用为300万美元，2020年为600万美元[120][132] - 2021年第一季度投资Hyliion损失1700万美元[120][132] - 2021年第一季度净销售额为2263美元，较2020年的1926美元增加337美元；销售成本为2012美元，占比88.9%；毛利润为251美元，占比11.1%；净利润为71美元，较2020年的58美元增加13美元[180] - 2021年销售额较2020年高337美元，国际货币走强使销售额增加48美元，有机销售额增加286美元（15%），定价行动使销售额增加4美元[185] - 2021年第一季度北美有机销售额增长11%，欧洲增长10%，南美增长31%，亚太增长36%[186] - 2021年第一季度销售成本较2020年增加292美元，增幅17%，占销售额的百分比比上一年低40个基点[187] - 2021年毛利润为251美元，较2020年增加45美元，占销售额的百分比为11.1%，比2020年高40个基点[188] - 2021年销售、一般和行政费用为119美元（占销售额的5.3%），2020年为106美元（占销售额的5.5%），同比增加13美元[189] - 2021年无形资产摊销费用为4美元，2020年为3美元[190] - 2021年利息费用从2020年的29美元增加到34美元，平均有效利率从2020年的4.8%升至2021年的5.5%[197] - 2021年第一季度所得税费用为22美元，2020年为所得税收益16美元，有效税率分别为29%和 - 80%[198] - 2021年股权投资净收益为14美元，2020年为2美元[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度各业务板块外部销售额：轻型车辆9.91亿美元，占比43.8%；商用车3.52亿美元，占比15.6%；非公路用车辆6.32亿美元，占比27.9%；动力技术2.88亿美元，占比12.7%；2020年对应数据分别为8.08亿美元（42.0%）、3.33亿美元（17.3%）、5.32亿美元（27.6%）、2.53亿美元（13.1%）[140] - 2021年第一季度轻型车辆销售额（不含汇率影响）比2020年同期高21%，EBITDA增加17美元[202][203] - 2021年第一季度商用车销售额（不含汇率影响和收购影响）比2020年同期高7%，EBITDA减少7美元[204][205] 商誉与无形资产相关 - 2020年第一季度，公司记录了5.1亿美元的商誉减值费用，其中商用车报告单元的4800万美元减值费用中，2000万美元应归属于可赎回非控股权益[30][41] - 2020年10月31日年度商誉减值测试未记录减值费用，2021年第一季度未进行临时减值测试[39] - 2021年商誉账面价值变化主要由于收购Pi Innovo、2020年Ashwoods收购的计量期调整和货币波动，从4.79亿美元变为4.88亿美元[43][44] - 2021年3月31日，可摊销无形资产净账面价值为2.5亿美元，非摊销无形资产净账面价值为7500万美元[44] - 2021年3月31日，各经营部门无形资产（商誉除外）净账面价值分别为：轻型车辆2100万美元、商用车7900万美元、非公路用车1.44亿美元、动力技术600万美元[44] - 2021年第一季度无形资产摊销总费用为7美元，2020年为4美元[45] - 预计2021年剩余时间至2025年无形资产摊销费用分别为16美元、22美元、22美元、21美元、21美元[46] 公司收购与股权变动 - 2021年1月1日，公司采用了ASU 2019 - 12简化所得税会计，对合并财务报表无重大影响[34] - 2021年3月1日，公司以3500万美元收购Pi Innovo Holding Limited剩余51%的所有权权益，获得100%所有权[36] - 2020年2月5日，公司以2200万美元收购Ashwoods Innovations Limited 35.4%的所有权权益，获得97.8%所有权并确认300万美元收益[37] - 2020年4月14日，Hydro - Québec以900万美元收购Ashwoods 45%的可赎回非控股权益，公司继续合并Ashwoods[38] - 2021年3月1日，公司收购Pi Innovo Holdings Limited剩余51%股权，实现100%控股[135] - 2021年3月1日，公司收购Pi Innovo Holding Limited剩余51%股权，总收购价3500万美元，业务运营结果计入商用车业务板块[159] - 2020年2月5日，公司收购Ashwoods Innovations Limited 35.4%股权，连同现有股权，持股比例达97.8%，总收购价2200万美元；2020年3月收购剩余非控股股东权益；业务运营结果计入非公路用车辆业务板块[160] - 2020年4月14日，Hydro - Québec收购Ashwoods 45%可赎回非控股股东权益，公司获得900万美元现金[161] - 2020年10月1日，公司对Hyliion Inc.的应收票据转换为2988229股HYLN普通股[118] 重组与裁员相关 - 2021年和2020年第一季度净重组费用分别为1美元和3美元[48] - 截至2021年3月31日，应计重组成本余额为25美元，计划未来一年裁员约500人[49] - 商用车业务截至2021年3月31日累计重组费用41美元，未来完成成本预计为2美元[51] 股息与股票回购 - 2021年第一季度董事会宣布普通股每股现金股息为10美分[54] - 截至2021年3月31日，约150美元可用于未来股票回购[55] - 董事会于2018年批准2亿美元股票回购计划，有效期至2023年底，截至2021年3月31日，已使用5000万美元回购普通股[153] 债务相关 - 2020年6月，公司出售400美元2028年6月到期高级无担保票据，利率5.625%，净收益395美元；出售100美元2027年11月到期高级票据，利率5.375%，净收益99美元[76] - 高级票据赎回价格（按本金百分比）在不同年份不同，如2021年12月2024年到期票据为100.917%，4月2025年到期票据为102.875%，6月2026年到期票据为103.250%等[77] - 2022年11月15日前，公司可赎回不超过35%的2027年11月票据本金总额，赎回价格为105.375%本金加应计未付利息，赎回后需至少50%原本金仍未偿还；也可按100%本金加应计未付利息和“足额”溢价赎回[78] - 2023年6月15日前，公司可赎回不超过35%的2028年6月票据本金总额，赎回价格为105.625%本金加应计未付利息，赎回后需至少50%原本金仍未偿还；也可按100%本金加应计未付利息和“足额”溢价赎回[79] - 2020年12月31日，公司还清A类定期贷款，注销3美元相关递延融资成本；2021年3月25日，修订信贷和担保协议，将循环信贷额度增至11.5亿美元，到期日延至2026年3月25日，记录2美元递延费用[80] - 2020年4月16日，公司签订5亿美元过桥融资协议，记录5美元递延费用；2020年6月1