文章核心观点 公司宣布与XOMA完成特许权使用费货币化交易，获得2200万美元资金，交易加速未来现金流，为推进产品提供非稀释性资本，有望为股东创造价值 [1][2] 交易情况 - 公司与XOMA完成特许权使用费货币化交易，获得2200万美元资金 [1] - 达到预设回报门槛后，XOMA将向公司支付共享收益里程碑付款，金额为交易中剩余现金流的50% [1] - 此前宣布的特许权融资仍未偿还，基于特许权的承诺资本达3400万美元 [1] 交易意义 - 交易加速XACIATO和候选产品未来商业成功的潜在现金流，提供非稀释性资本，推动Ovaprene和Sildenafil Cream的持续推进 [2] - 确保公司和股东有机会参与XACIATO的经济收益，公司保留大部分未来经济利益和实现有吸引力利润率的能力 [3] 交易内容 - 出售XACIATO剩余特许权使用费和潜在里程碑付款，扣除第三方许可方费用和现有特许权融资协议欠款 [3] - 出售Ovaprene潜在2000万美元付款的25%，公司保留75%且无下游义务 [3][6] - 出售Ovaprene净销售额4%的合成特许权使用费和Sildenafil Cream净销售额2%的合成特许权使用费，达到预设回报后费率自动降低 [3] 交易顾问 - TD Cowen担任公司独家财务顾问 [4] - Mintz, Levin, Cohn, Ferris, Glovsky and Popeo, P.C.担任公司法律顾问，XOMA由Gibson, Dunn & Crutcher LLP提供建议 [4] 公司概况 - 公司是一家致力于女性健康创新的生物制药公司，使命是开发和推广差异化疗法 [7] - 首个FDA批准产品是XACIATO，用于治疗细菌性阴道病，公司还有Ovaprene、Sildenafil Cream和DARE - HRT1等候选产品 [8] 公司荣誉 - 公司领导层入选Medicine Maker's Power List和Endpoints News' Women in Biopharma 2022 [9] - 2023年，公司CEO被评为Fierce Pharma's Most Influential People in Biopharma [9] - 公司在2023年圣地亚哥商业杂志最佳工作场所奖小型公司类别中排名第一 [9] 信息披露 - 公司通过网站投资者板块、SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播等渠道披露重要信息，也会使用社交媒体 [10] - 鼓励投资者、媒体等关注公司网站投资者板块和社交媒体账号 [10]

文章核心观点 - 达雷生物科学公司的DARE - LARC1平台技术在女性健康及多种疾病治疗方面有变革潜力，公司正推进战略进程探索合作机会，同时获赠款推进DARE - LARC1研发 [1][5][6] 公司概况 - 达雷生物科学是专注女性健康创新的生物制药公司，使命是开发并推广差异化疗法，改善女性健康状况 [1][12] - 公司首款获FDA批准的产品是XACIATO™阴道凝胶，用于治疗细菌性阴道病，其全球许可协议方为欧加农；公司产品组合还包括Ovaprene®、3.6%西地那非乳膏、DARE - HRT1等处于临床开发阶段的潜在首创产品 [13] - 公司领导层获多项行业荣誉，2023年公司在圣地亚哥商业杂志最佳工作场所奖小型公司类别中排名第一 [14] DARE - LARC1研发进展 - 公司将获100万美元赠款，用于推进DARE - LARC1非临床原理验证研究及其他新药研究申请（IND）相关工作，根据赠款协议，公司最多可获约4900万美元支持其非临床开发，目前已获约2830万美元 [1] - 今年早些时候公司实现DARE - LARC1技术概念验证，其创新药物递送平台可通过单一设备数月或数年储存并精确递送治疗剂量药物 [3] DARE - LARC1产品特点 - DARE - LARC1是潜在新型长效可逆避孕药（LARC），若获批，能为女性提供生育管理的独特选择，与现有LARC产品相比，具有精准给药、延长设备使用时间和无线控制等创新特点，使用左炔诺孕酮作为活性药物成分 [2] 平台技术优势及应用前景 - 该药物递送平台技术最初由麻省理工学院研发，公司进行了重大技术改进，具有高度通用性，可满足生殖健康及糖尿病、肥胖等其他治疗领域的未满足需求 [4][5] - 植入技术特点包括精准给药、可控制延长给药间隔、无需外部充电、平台可升级、双向通信和智能手机集成 [7][8][9] 战略举措 - 为支持生殖健康领域外的开发机会，公司正与潜在行业合作伙伴进行战略讨论 [6] 信息披露渠道 - 公司通过网站投资者板块、SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播等渠道发布重要信息，也会使用社交媒体，鼓励投资者等关注相关信息 [15]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司净亏损3010万美元，年末现金及现金等价物约1050万美元 [26] - 2023年公司获得约470万美元非稀释性赠款资金，9月完成700万美元注册直接发行，12月完成1200万美元特许权使用费支持投资并提取500万美元，剩余700万美元可分三批提取 [26] - 2023年公司总营收约280万美元，包括7月100万美元和10月180万美元来自Organon的里程碑付款，以及第四季度少量特许权使用费收入 [64] - 2023年公司一般及行政费用约1210万美元，较上年略有上升；研发费用约2150万美元 [37] - 预计2024年公司一般及行政费用降至约1000万美元，其中约300万美元为应计非现金费用；研发费用将远低于2023年 [2][38] 各条业务线数据和关键指标变化 XACIATO - 2023年第四季度实现首个商业里程碑，2024年第一季度在美国可凭处方购买 [41] - 美国细菌性阴道病患病率约2300万女性，该产品是公司非稀释性收入来源 [42] - 公司有资格从Organon获得两位数特许权使用费和高达1.8亿美元里程碑付款 [71] 西地那非乳膏 - 完成用于女性性唤起障碍的2b期研究，2023年12月与FDA进行积极的2期结束会议，正继续与FDA就3期临床开发的拟议终点数据进行沟通 [1][45] - 市场研究显示美国约2000万女性有低或无性唤起症状，该产品有潜力成为首个治疗女性性唤起障碍的FDA批准药物 [3][72] - 预计3期疗效试验成本与2b期研究相当，约1500万美元 [74] Ovaprene - 2023年开始3期关键研究，是潜在的首个无激素每月阴道避孕药 [46] - 美国约3500万女性是潜在适用人群，有潜力成为避孕领域的颠覆性产品 [47] - 若成功，只需一项注册研究即可支持向FDA提交上市前批准申请，此前已向NIH支付500万美元支持研究活动 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 女性健康产品占总畅销产品的27%，贡献总畅销产品销售额的35%，市场仍有许多未满足的需求 [20] - 历史上，全行业只有1%的医疗保健投资进入女性健康领域，但这1%的投资产生了27%的畅销品牌 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于女性健康，通过利用已知活性药物成分和上市产品的基础科学和药理学，加速开发女性所需的创新疗法 [21] - 与Organon合作商业化XACIATO，与Bayer合作商业化Ovaprene，以将治疗方法带给更多女性 [12] - 公司将继续探索多种融资选择，包括非稀释性赠款、股权销售、许可协议、结构化融资和战略合作伙伴关系，以资助运营、推进候选产品、实现资产价值货币化和提升股东价值 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司取得重要进展，2024年有望实现多个里程碑，包括XACIATO季度收入更新、Ovaprene关键研究更新以及西地那非乳膏3期相关活动更新 [91] - 行业近期的积极发展，如白宫倡议和政府增加对女性健康研究的投资，为公司带来积极影响，有望长期吸引投资者兴趣和资金 [62] 其他重要信息 - 2024年2月公司受邀参加ARPA - H创意活动，总统呼吁国会为女性健康研究提供120亿美元新资金，总统还签署了推进女性健康研究的行政命令 [23] - 截至2024年3月27日，公司约有1亿股流通普通股 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: XACIATO的具体上市状态以及处方量未起飞的情况，IQVIA是否未完全捕捉市场情况 - 2023年开始满足商业销售里程碑的活动，2024年1月产品全国上市，目前处于上市初期，期待后续活动和全年表现 [52][82] 问题2: Organon何时让NEXPLANON销售团队全力推广XACIATO，以及XACIATO在销售代表产品组合中的相对位置 - 公司无法评论Organon的专有信息，但选择Organon是因其NEXPLANON销售团队，此前该团队只有NEXPLANON一款产品 [54] 问题3: VVA1、PDM1、HRT1等其他试验的未来计划和优先级 - 对于VVA1，正在进行支持IND申请的活动，IND获批后将开展2期研究；对于其他项目，正在进行必要活动以支持IND提交，后续将开展关键3期临床试验 [57][88]

XACIATO产品相关进展 - 公司首款FDA批准产品XACIATO（2%克林霉素磷酸酯阴道凝胶）于2021年12月获批，用于治疗12岁及以上女性细菌性阴道病[21] - 2022年3月公司与Organon达成协议，授予其XACIATO全球独家开发、制造和商业化权利，潜在未来收入包括净销售额特许权使用费和里程碑付款[21][30] - Organon于2023年第四季度开始在美国销售XACIATO，2023年12月FDA将XACIATO的新药申请（NDA）转让给Organon[30] - 2023年12月公司签订特许权使用费权益融资协议，出售XACIATO特许权使用费和里程碑付款权益[31] - XACIATO获FDA合格传染病产品（QIDP）和快速通道指定，数据独占期从3年延长至8年，到2029年12月7日到期[32] - 2023年第四季度公司因XACIATO在美国首次商业销售向米拉纳制药支付50万美元，累计全球净销售额达5000万美元时需再支付100万美元[123] - XACIATO将与美国多种治疗细菌性阴道炎的仿制药和品牌处方药直接竞争，公司预计其可作为一线治疗选择，其商业成功很大程度不受公司控制[177] 产品候选药物临床开发进展 - 2023年公司在产品候选药物临床开发取得进展，包括完成3.6%西地那非乳膏探索性2b期研究等[28] - 2023年公司获得美国一款研究性抗病毒阴道插入物DARE - CIN的独家开发和商业化权利[28] - 公司计划推进产品候选药物临床开发，拓展产品组合，寻求战略合作和非稀释性资金支持[26][28] Ovaprene产品相关情况 - Ovaprene是新型研究性无激素每月一次阴道避孕药，典型使用避孕效果接近91%[34] - Ovaprene被FDA视为组合产品，将通过上市前批准（PMA）程序审查[36] - Ovaprene的PCT临床试验评估23名女性，在五个月经周期内每人约接受21次访问[38] - Ovaprene的PCT临床试验中，100%的女性和周期在性交后2 - 3小时采集的周期中期宫颈粘液中，每高倍视野平均少于5个进行性活动精子[39] - 参与Ovaprene PCT试验且至少完成一次测试的女性（N = 26），未使用避孕措施的基线周期平均每高倍视野有27.21个进行性活动精子，使用隔膜周期平均为0.22个，使用Ovaprene周期平均为0.48个，中位数为零[39] - 2023年12月公司宣布启动Ovaprene的3期关键临床研究，目标是让约250名参与者完成约12个月（13个月经周期）的使用[41] - 公司为Ovaprene的3期临床研究向NICHD支付总计550万美元，已支付500万美元，预计2024年第三季度支付剩余50万美元[42] - 公司的研究性避孕产品Ovaprene若获批，将与多种处方和非处方避孕选择竞争，且有新的避孕方法在开发中[178] Sildenafil Cream产品相关情况 - 公司正在开发3.6%的Sildenafil Cream用于治疗女性性唤起障碍（FSAD）[44] - Sildenafil Cream的2b期RESPOND临床研究中，4周单盲安慰剂导入期共招募252名受试者，12周双盲给药期随机分配200名受试者，意向治疗人群中99名受试者被分配到Sildenafil Cream组，94名被分配到安慰剂组[52] - 2024年1月公司宣布与FDA的2期结束会议成功完成，双方就支持新药申请（NDA）的3期项目关键要素达成一致[53] - 公司预计2024年第二季度获得FDA对Sildenafil Cream 3期关键试验拟议的主要和次要患者报告结局终点的额外反馈[54] - 公司与SST根据2018年2月宣布的许可和合作协议开发Sildenafil Cream[56] DARE - HRT1项目相关情况 - DARE - HRT1一期临床试验约30名健康绝经后子宫完整女性参与，第一组IVR释放17β - 雌二醇80μg/d、孕酮4mg/d，第二组释放17β - 雌二醇160μg/d、孕酮8mg/d，第三组口服1mg 17β - 雌二醇和100mg孕酮29天[61] - DARE - HRT1一期/二期临床试验约20名健康绝经后子宫完整女性参与，随机1:1分配到80/4 IVR或160/8 IVR组，使用三个28天周期[63] - DARE - HRT1一期/二期研究显示，两版本均安全，雌二醇全身浓度处于绝经前低正常范围，孕酮全身浓度可保护子宫内膜，治疗突发不良事件均为轻度或中度[64] - DARE - HRT1一期/二期研究中，两剂量组阴道pH和基底旁细胞百分比显著下降，总体阴道成熟指数和表层细胞百分比显著增加，更年期特定生活质量问卷各领域得分显著下降，P值均<0.01[64] 阴道给予他莫昔芬探索性研究情况 - 阴道给予他莫昔芬探索性研究中，8周后血清他莫昔芬水平中位数为5.8 ng/ml，范围1.0 - 10.0 ng/ml，口服20mg他莫昔芬平均稳态血浆浓度为122 ng/ml，范围71 - 183 ng/ml[69] DARE - VVA1项目相关情况 - DARE - VVA1一期/二期临床研究17名绝经后中度至重度外阴阴道萎缩女性参与，平均年龄60.9岁，年龄范围49 - 68岁[70] - DARE - VVA1一期/二期研究中，治疗期第1天和第56天，20mg组血浆他莫昔芬最高平均浓度小于口服一剂他莫昔芬测量值的14%[72] - DARE - VVA1一期/二期研究显示，阴道pH和阴道基底旁细胞比例较治疗前基线显著下降，p = 0.04；阴道干燥和性交困难严重程度显著降低，p = 0.02[72] DARE - CIN产品开发计划 - 公司计划开发DARE - CIN用于治疗宫颈上皮内瘤变及其他HPV相关病变，目前正开展有限活动支持向FDA提交IND申请以进行二期临床开发[74][75] DARE - PDM1项目相关情况 - DARE - PDM1一期临床研究DARE - PDM1 - 001招募约42名有症状的健康绝经前原发性痛经女性[78] - DARE - PDM1研究使用1%或3%双氯芬酸（2.5 mL水凝胶）两种强度与安慰剂对比[78] - DARE - PDM1 - 001研究中所有不良事件为轻度或中度，85%为轻度，无严重不良事件和因不良事件提前停药情况[79] - DARE - PDM1治疗组约75%（21/28）的女性产品在阴道管中保留24小时，血浆中双氯芬酸在3 - 4小时达峰，多数受试者48小时后血浆中检测不到[80] - DARE - PDM1阴道给药全身暴露量比口服双氯芬酸低约1000倍[80] 项目资金获取情况 - DARE - LARC1项目根据赠款协议最多可获约4900万美元，截至报告日已收到约2840万美元[89] - DARE - LBT项目获私人基金会约58.5万美元赠款[91] - 2022年7月公司从Organon获1000万美元不可退还和不可抵减付款，2023年7月获100万美元付款，2023年第四季度获180万美元里程碑付款[99] - 2020年1月公司与拜耳达成许可协议，获100万美元不可退还预付款，拜耳支付2000万美元许可生效，公司最多可获3.1亿美元里程碑付款[103][104] - 2023年8月公司与道格拉斯达成许可协议，可能支付最多525万美元开发和监管里程碑付款，最多6400万美元商业销售里程碑付款[109][110] - 2022年8月公司与亨内平达成许可协议，可能支付最多625万美元开发和监管里程碑付款，最多4500万美元商业销售里程碑付款[113][114] - 2023年12月公司与United达成协议，获得500万美元初始投资，2026年12月31日前可选择获得最高700万美元额外付款[157] 协议相关付款及特许权情况 - 根据与Organon修订后的许可协议，公司有权获得基于净销售额的分级两位数特许权使用费和最高1.8亿美元的潜在未来里程碑付款[100] - 道格拉斯、亨内平和米拉纳制药可获低个位数到低两位数百分比的分层特许权使用费[111][116][125] - 拜耳许可协议初始期限至美国有效专利到期或首次商业销售后15年，拜耳可提前90天通知终止[107] - 道格拉斯许可协议除非提前终止，到期于最后一个特许权使用期结束，公司可随时通知终止[112] - 亨内平许可协议除非提前终止，到期于最后一个特许权使用期结束，公司可按国家终止[117] - Hammock达成非细菌性阴道炎产品监管开发里程碑可获最高25万美元付款[131] - 收购Pear Tree后，其原股东达成临床开发和监管里程碑可获最高1550万美元付款，达成商业里程碑可获最高4700万美元付款；其许可方达成相关里程碑可获最高约320万美元付款[133] - 与Catalent的协议中，Catalent达成指定临床和监管里程碑可获最高1250万美元付款，达成指定商业销售里程碑可获最高3030万美元付款[138] - 与SST的协议中，SST达成临床和监管里程碑可获050万美元至1800万美元付款，达成商业销售里程碑可获1000万美元至1亿美元付款[147] - 与ADVA - Tec的协议中，公司达成指定开发和监管里程碑需支付最高1300万美元，达成全球净销售里程碑需支付最高2000万美元[153] - 公司与Catalent的协议需每年支付10万美元许可维护费[137] - 公司与ADVA - Tec的协议需每年至少花费250万美元用于开发和商业化Ovaprene，直至提交最终PMA或首次商业销售[150] - 公司将向联合公司付款直至其获得初始投资和总补充自主投资金额12%的内部收益率，2025年12月31日前支付50%的净特许权使用费，2026年1月1日至2029年12月31日支付75%的净特许权使用费，2029年12月31日前支付10%的里程碑付款[158] - 公司有权随时以等于上限的回购价格从联合公司回购全部权益[159] - 公司向联合公司发行了可购买至多500万股普通股的认股权证，每100万美元补充自主投资金额额外发行可购买至多100万股普通股的认股权证，总计额外发行可购买至多700万股普通股的认股权证[161] - 认股权证可在发行日起五年内随时全部或部分行使，行权价格为每股0.3467美元[162] - Pear Tree原股东可获基于公司或其附属公司许可产品年净销售额个位数至低两位数百分比的分级特许权使用费[134] - Catalent在特许权使用期内可获基于许可产品和工艺全球净销售额中个位数至低两位数的特许权使用费[139] 专利相关情况 - 公司是热固性水凝胶平台相关三项美国专利（两项2028年12月到期，一项2036年9月到期）、三项外国专利（2028年12月到期）、两项外国专利（2036年7月到期）的独家被许可人，还有三项待决外国专利申请和一项待决美国专利申请，若获批预计2036年到期[165] - 公司是Ovaprene相关九项美国专利、一项待决美国专利申请、七项外国专利（四项欧洲专利在55个国家生效）、四项待决外国专利申请的独家被许可人，部分美国专利2024 - 2028年到期，待决申请获批后预计2035年到期[166][167] - 公司是Sildenafil Cream相关全球23项已发行专利（10项美国专利2029年6月到期，13项外国专利部分2031年末到期）的独家被许可人，还有四项待决专利申请[168] - 公司是阴道环平台相关四项美国专利（2024 - 2027年到期）、四项外国专利（2024年4月到期）的独家被许可人，一项待决美国申请和两项待决外国申请获批后预计2038年到期，DARE - HRT1项目有两项待决美国临时专利申请预计2044年到期[169] 市场竞争情况 - XACIATO将与美国多种治疗细菌性阴道炎的仿制药和品牌处方药直接竞争，公司预计其可作为一线治疗选择，其商业成功很大程度不受公司控制[177] - 公司的研究性避孕产品Ovaprene若获批，将与多种处方和非处方避孕选择竞争，且有新的避孕方法在开发中[178] 医药行业监管情况 - 美国和其他国家政府对医药产品的研发、生产、销售等环节进行广泛监管，获取监管批准和合规需耗费大量时间和资金[184] - 公司及其第三方合作伙伴可能受美国多项联邦、州和地方法律以及其他国家类似法律的监管[185] - 美国FDA对医药产品进行严格的上市前审查、上市后监督和潜在执法行动，违规可能面临多种制裁[186] - 公司获得FDA新药批准需提交大量数据，过程昂贵且耗时，可能遇到困难或成本问题[187] - IND提交后30天自动生效，除非FDA提出担忧并实施临床搁置[190] - 新药临床试验分为三个阶段，可能重叠或组合，且不一定能成功完成[191][192][193][194] - 关键试验通常是3期试验，也可能是2期试验，3期试验赞助商需提交多样性行动计划[196] - 临床研究需在合格研究者监督下按GCP要求进行，FDA和IRB有权暂停试验[197] - 按PDUFA，FDA对标准NDA初始审查时间为10个月，优先审查为6个月，但常因额外信息请求而延长[204] - 1984年Hatch - Waxman法案建立了仿制药审批的简化监管方案，并制定了FDCA第505(b)(2)条的混合途径[204] - FDA收到新药申请（NDA）后有60天进行初步审查以决定是否受理[205] - FDA批准NDA前通常会检查产品生产设施和临床试验场地[206] - 若FDA认为有必要，会要求提交风险评估和缓解策略（REMS）计划，否则不批准NDA [208] - FDA评估NDA后会发批准信或完整回复信（CRL），收到CRL后申请人可重新提交或撤回申请，FDA承诺在2或6个月内审查重新提交的申请[209] - 即使药品获批，批准可能有特定适应症和剂量限制，FDA可能要求进行上市后临床试验等[210] - FDA有快速通道指定、合格传染病产品（QIDP）指定和优先审查指定等特殊计划，目的是加快特定新药的开发和审查[211] - 获得快速通道指定的产品需治疗严重或危及生命疾病且有潜力满足未满足医疗需求，FDA可撤销该指定[212] - QIDP指定的治疗候选药物有资格获得快速通道指定，首个营销申请获优先审查，还可能有5年排他期延长[213][214] - 优先审查指定的产品需治疗严重疾病且获批后能显著改善安全性或有效性，FDA审查目标时间从10个月缩短到6个月[215] - 新药获批后，制造商和药品受FDA持续监管，包括监测、记录、报告不良反应等，禁止推广药品的未批准用途[218] 疾病患病率情况 - 绝经后女性外阴阴道萎缩患病率超50%，仅56

财务业绩 - Daré Bioscience报告2023年全年财务业绩，现金及现金等价物为1050万美元[21] - Daré在2023年实现了约280万美元的总收入，净亏损约3010万美元[22] - Daré的2023年研发费用约2150万美元，2024年预计研发费用将大幅减少[24] 产品信息 - XACIATO™（clindamycin phosphate）阴道凝胶2%已在美国上市，用于治疗细菌性阴道炎[6] - Ovaprene®无激素月经间隔避孕药候选品关键第三阶段临床研究正在美国进行招募[9] - Sildenafil Cream，3.6%用于治疗女性性唤醒障碍的临床研究已完成第二阶段会议，FDA即将提供额外反馈[13] - Daré宣布DARE-PDM1和DARE-VVA1的积极结果，分别用于治疗月经痛和性疼痛[17][19] - Daré的首个获得FDA批准的产品是XACIATO™（clindamycin phosphate）阴道凝胶2%，用于治疗12岁及以上女性患者的细菌性阴道炎[38] - Daré的产品组合还包括潜在的首创类别候选产品：Ovaprene®、Sildenafil Cream、3.6%和DARE-HRT1[38] 更新计划 - Daré将于2024年提供有关FDA反馈、第三阶段研究设计和计划的更新[15] - Daré将于2024年提供有关季度收入和上市产品XACIATO™的更新[7] - Daré将于2024年提供有关Ovaprene®和Sildenafil Cream的招募和数据更新[10][15] 行业影响力 - Daré的CEO被评为2023年Fierce Pharma生物制药领域最具影响力人物之一[39]

文章核心观点 - 达睿生物科学公司及其合作伙伴宣布与美国食品药品监督管理局（FDA）的2期结束会议成功完成，支持3.6%西地那非乳膏治疗女性性唤起障碍（FSAD）进入3期临床研究，公司还提供了2024年重点领域的最新情况 [1] 西地那非乳膏3期关键研究进展 - 公司和FDA就3期项目支持新药申请（NDA）提交的关键要素达成一致，确认FSAD可作为适应症，试验可在仅绝经前FSAD人群中进行 [2] - 若试验有足够效力进行疗效评估，12周盲法治疗评估疗效可能被接受，这比2016年FDA关于开发治疗女性低性兴趣、欲望和/或唤起药物的指导草案中建议的24周短 [3] - FDA将对3期关键试验中使用的主要和次要患者报告结局终点以及NDA提交中可能需要的关于阴道给药成分的额外数据信息给出反馈 [4][5] - 公司已请求FDA澄清NDA提交所需的安全数据库（规模和暴露持续时间） [6] - 2期结束会议得到探索性2b期RESPOND临床研究积极数据支持，该研究评估了唤起感觉并评估了性唤起困难相关问题，结果用于提高3期项目成功几率，目前尚无FDA批准的FSAD疗法 [7] 基于2023年成就展望2024 - 除西地那非乳膏取得重大进展外，公司继续巩固2023年的众多里程碑和成就 [8] - 公司总裁兼首席执行官表示2023年战略的持续执行使公司为2024年做好准备，将加速新型研究疗法组合，专注推进关键管道项目，包括Ovaprene的3期临床研究和西地那非乳膏进入3期，若获批，这些项目代表潜在的同类首创机会 [9] FSAD和3.6%西地那非乳膏介绍 - FSAD主要特征为性活动中持续或反复无法获得或维持足够的生殖器唤起，与男性勃起功能障碍（ED）类似，与生殖器血流不足有关 [10] - 西地那非是目前以品牌名Viagra®销售的口服片剂中的活性成分，用于治疗男性ED，西地那非乳膏是一种研究性专有乳膏制剂，旨在按需局部应用于外阴 - 阴道组织，增加生殖器血流并改善女性生殖器唤起反应，同时避免口服制剂的全身副作用 [11] - 市场研究表明，美国21至60岁女性中有16%（约1000万女性）因FSAD症状困扰并积极寻求解决方案，相比之下，男性完全ED的患病率在40岁时约为5%，70岁时约为15% [12] 达睿生物科学公司介绍 - 达睿生物科学是一家致力于推进女性健康创新产品的生物制药公司，使命是识别、开发和推向市场多样化的差异化疗法，主要涉及避孕、阴道健康、生殖健康、更年期、性健康和生育等领域 [13] - 公司首个FDA批准产品XACIATO™（磷酸克林霉素）阴道凝胶2%用于治疗12岁及以上女性细菌性阴道病，公司产品组合还包括处于临床开发阶段的潜在同类首创候选产品，如Ovaprene®、3.6%西地那非乳膏和DARE - HRT1 [14] - 公司领导层获得多项荣誉，2023年公司CEO被评为Fierce Pharma最具影响力的生物制药人物之一，公司在圣地亚哥商业杂志2023年最佳工作场所奖的小公司类别中排名第一 [15] - 公司可能通过网站投资者板块、SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播等渠道发布重要信息，也可能使用社交媒体，鼓励投资者等关注相关信息 [16]

文章核心观点 - 公司宣布管理层变动，包括首席财务官退休、首席商务官辞职及董事会规模调整，以支持推进后期产品候选、维持低成本结构并为利益相关者创造长期价值 [1] 管理层变动情况 首席财务官退休 - 2024年1月23日，联合创始人兼首席财务官Lisa Walters - Hoffert通知公司将于1月26日退休，退休后将转任9个月咨询顾问 [2] - 鉴于团队财务知识和经验，公司目前不打算任命首席财务官，相关职能将由Sabrina Martucci Johnson和MarDee Haring - Layton承担，以长期降低成本 [3] 首席会计官任命 - 因Lisa Walters - Hoffert退休，首席执行官兼总裁Sabrina Martucci Johnson将担任首席财务官，现任会计与财务副总裁MarDee Haring - Layton将担任首席会计官 [4] - MarDee Haring - Layton有超20年财务报告和会计运营经验，曾在多家公司任职，毕业于圣地亚哥州立大学 [5] 首席商务官辞职 - 2024年1月24日，首席商务官John Fair因XACIATO™全面商业推出，通知将于6月30日辞职，公司目前不打算聘请新全职人员担任该职位以降低成本 [6] 董事会规模调整 - 董事会经评估决定减员以匹配公司当前运营，Cheryl R. Blanchard博士和Sophia Ononye - Onyia博士将于2024年股东大会前自愿辞职 [7] - 二人将在股东大会前继续任职，之后将无偿担任董事会和管理层顾问，董事会规模将从8人减至6人，同时非员工董事年度现金薪酬将降至同行第25百分位 [8] 公司业务情况 公司简介 - 公司是致力于女性健康创新产品的生物制药公司，使命是开发和推广差异化疗法，主要涉及避孕、阴道健康等领域 [9] 产品情况 - 首款FDA批准产品XACIATO™与Organon有全球许可协议，用于治疗细菌性阴道病；临床开发产品包括与拜耳有许可协议的Ovaprene®、治疗女性性唤起障碍的Sildenafil Cream 3.6%和用于更年期激素治疗的DARE - HRT1 [10] 信息披露 - 公司通过网站投资者板块、SEC文件、新闻稿等渠道披露财务、产品等重要信息，鼓励关注网站和社交媒体账号 [11] 公司荣誉 - 公司领导层入选相关榜单，2023年CEO获行业影响力荣誉，公司在圣地亚哥商业杂志最佳工作场所奖小公司类别中排名第一 [10] 联系方式 - 媒体和投资者联系人为Camilla White和Simona Kormanikova，邮箱DareBioscience@dentonsglobaladvisors.com，电话1.212.466.6450 [11]

分组1 - 公司专注于女性健康产品,女性健康产品占总畅销产品的27%,贡献35%的总销售额,市场仍有很多未满足需求 [10] - 公司正在推进多个潜在颠覆性的后期阶段候选药物,包括Sildenafil Cream和Ovaprene [11][13][14] - Sildenafil Cream是首个获批治疗女性性唤起障碍的产品,目标市场约2000万名患者 [17][18][19] - Ovaprene是首个无激素的月经周期性阴道避孕套,目标市场约3500万名女性 [27][29] 分组2 - 公司与领先的女性健康公司Organon和Bayer建立了商业化合作 [31] - XACIATO已在美国上市,公司将获得里程碑付款和销售提成 [33][42][43] - 公司在资金管理方面保持谨慎,正在探索各种融资方式,包括非稀释性融资 [44][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Catherine Novack 提问** 询问Ovaprene临床试验的更新计划和潜在的中期数据发布 [51][52][53][54][55] **Sabrina Martucci Johnson 回答** 公司计划定期发布Ovaprene临床试验的进展情况,但目前没有计划在试验完成前发布中期数据,未来会根据情况进行评估 [52][53][54][55] 问题2 **Catherine Novack 提问** 询问公司是否考虑就Sildenafil Cream寻求合作伙伴,以及合适的时机 [61][62][63][64][65] **Sabrina Martucci Johnson 回答** 公司一直在评估各种合作和融资方式,包括针对Sildenafil Cream的合作,时机将根据具体情况而定,公司将选择对股东最有利的方式 [62][63][64][65] 问题3 **Doug Tsao 提问** 询问潜在合作伙伴是否有参与Sildenafil Cream III期临床试验设计的意愿 [69][70][71] **Sabrina Martucci Johnson 回答** 公司在Sildenafil Cream临床前期工作中已经成为该领域的领导者,积累了丰富的经验,未来合作伙伴可能会对临床试验设计提出意见,但公司有信心主导该项目的发展 [70][71][72][73]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为13,894,424美元，较2022年12月31日的34,669,605美元有所下降[15] - 2023年第三季度，公司总营收为1,000,000美元，2022年同期为0美元；2023年前九个月总营收为1,000,000美元，2022年同期为10,000,000美元[16] - 2023年第三季度，公司总运营费用为9,396,415美元，2022年同期为7,138,793美元；2023年前九个月总运营费用为26,768,420美元，2022年同期为25,154,921美元[16] - 2023年第三季度，公司净亏损为8,299,096美元，2022年同期为7,019,843美元；2023年前九个月净亏损为25,103,829美元，2022年同期为15,004,515美元[16] - 2023年第三季度，公司综合亏损为8,314,126美元，2022年同期为7,250,591美元；2023年前九个月综合亏损为25,172,015美元，2022年同期为15,380,282美元[16] - 2023年第三季度，公司普通股基本和摊薄每股亏损为0.09美元，2022年同期为0.08美元；2023年前九个月为0.29美元，2022年同期为0.18美元[16] - 截至2023年9月30日，公司总资产为25,054,030美元，较2022年12月31日的43,826,383美元有所下降[15] - 截至2023年9月30日，公司总负债为27,342,770美元，2022年12月31日为32,714,273美元[15] - 截至2023年9月30日，公司股东权益（赤字）为 - 2,288,740美元，2022年12月31日为11,112,110美元[15] - 截至2023年9月30日九个月净亏损2510.3829万美元，2022年同期为1500.4515万美元[23] - 2023年九个月经营活动净现金使用量为3067.7749万美元，2022年同期为1219.1757万美元[23] - 2023年九个月投资活动净现金使用量为2.2099万美元，2022年同期为6.0372万美元[23] - 2023年九个月融资活动净现金提供量为1032.7852万美元，2022年同期为134.3355万美元[23] - 2023年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为1422.9424万美元，2022年同期为4038.9546万美元[23] - 截至2023年9月30日，公司累计亏损约1.662亿美元，现金及现金等价物约1390万美元，递延赠款资金负债约1570万美元，营运资金赤字约390万美元[34] - 2023年前九个月，公司净亏损约2510万美元，经营活动现金流量为负约3070万美元[34] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，无使用相同资产活跃市场报价（二级）或不可观察输入值（三级）重新计量的金融资产或负债；2023年9月30日现金等价物为1352.8906万美元，2022年12月31日为3323.8658万美元[40][41] - 2023年前九个月，基于股票的薪酬总费用为191.0893万美元，高于2022年的162.6378万美元[102] - 2023年和2022年第三季度及前九个月，公司因NICHD赠款对研发费用的抵减金额不同，如DARE - PTB1在2023年前九个月为1000美元，2022年为19911美元[119] 股权相关数据变化 - 截至2023年9月30日普通股股数为9829.2344万股，2022年12月31日为8482.5481万股[18] - 2023年9月注册直接发行，公司发行1000万股普通股及认股权证，总收益700万美元，净收益约680万美元[87] - 2023年3月至9月30日，公司通过ATM股权发售计划出售2113348股普通股，获约180万美元总收益，销售代理佣金和费用约4.1万美元[88] - 2023年9月，公司发行可购买最多1亿股普通股的认股权证，行使价0.77美元/股，认股权证价值290万美元，使用的假设包括预期波动率87.77%、无风险利率4.29%等[90][92] - 2023年前九个月，2018年2月认股权证中购买1353515股普通股的部分被行使，获约130万美元收益，其余未行使的于2023年2月15日到期[94] - 截至2023年9月30日，公司有1000.65万股认股权证未行使，包括1亿股行使价0.77美元、2029年3月1日到期和6500股行使价10美元、2026年4月4日到期的认股权证[95] - 修订并重述的2014年股票激励计划最初授权发行2046885股，2022年1月1日增加200万股，2022年6月23日后不再授予新奖励[97] - 2022年股票激励计划授权发行1011.7305万股，加上最多614.4682股因之前计划奖励到期等收回的股份，截至2023年9月30日，可用于未来奖励的股份为672.5247万股[99][100] - 2023年前九个月，公司股票期权授予285.7665万股，截至9月30日，未摊销的基于股票的薪酬费用约490万美元，将在2.27年加权平均期限内摊销[100] - 2023年11月，公司通过ATM股权发行计划出售270000股普通股，获得约108000美元总收益，产生约2500美元销售代理佣金和费用[133] 产品销售与许可收入 - 公司首款产品XACIATO™阴道凝胶2%于2023年10月首次在美国商业销售[28] - 公司迄今已确认1100万美元许可费收入，其中1000万美元来自XACIATO许可协议预付款，100万美元来自该协议2023年7月第一次修订所需付款[45] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司将拜耳100万美元前期不可退还许可费付款记为递延许可收入；拜耳有权支付额外2000万美元使许可生效[46] - 2022年3月公司与欧加农达成独家许可协议，2022年7月收到1000万美元不可退还付款，2023年7月收到100万美元报销款，均记为许可费收入；美国首次商业销售许可产品付款修订为180万美元[50] - 根据修订后许可协议，公司有权获得基于净销售额的分级两位数特许权使用费和最高1.818亿美元里程碑付款[51] - 许可协议初始交易价格为1000万美元，2023年第三季度更新为1100万美元[52] - 2020年1月公司与拜耳就Ovaprene在美国开发和商业化达成许可协议，收到100万美元前期付款；拜耳有权支付2000万美元使许可生效[56] - 若拜耳使许可生效，公司有权获得首次商业销售低双位数百万美元里程碑付款、最高3.1亿美元分级里程碑付款、分级特许权使用费和一定比例分许可收入[58] - 公司与拜耳协议中，若未收到2000万美元费用协议自动终止[59] - 2023年10月，公司因XACIATO在美国首次商业销售，有权从Organon获得180万美元里程碑付款[132] 合作协议潜在付款 - 公司与道格拉斯协议潜在未来付款最高可达6925万美元，道格拉斯可获低个位数至低两位数百分比特许权使用费[62] - 公司与亨内平协议潜在未来付款最高可达5125万美元，亨内平可获低个位数至低两位数百分比特许权使用费[64] - 公司收购MBI潜在付款最高可达10150万美元，已支付125万美元里程碑付款[66][67] - 公司与TriLogic和MilanaPharm协议已支付临床和监管开发里程碑费用30万美元，后续可能支付最高50万美元及其他款项[69] - 公司收购Pear Tree潜在付款最高可达6250万美元，需向许可方支付最高约320万美元及特许权使用费[72][74] - 公司与Catalent协议已支付25万美元前期许可费，后续可能支付最高4380万美元及特许权使用费[76] - 公司与SST协议潜在付款最高可达11800万美元，SST可获个位数至中两位数百分比特许权使用费[80] - 公司与ADVA - Tec协议潜在付款最高可达3460万美元，ADVA - Tec可获1% - 10%特许权使用费[82][83] 其他财务事项 - 公司将现金及原到期日三个月或以内的高流动性投资视为现金及现金等价物，受限现金约30万美元[31] - 公司按持续经营基础编制财务报表，但经营亏损历史及预期负现金流引发对持续经营能力的重大怀疑[33] - 截至2023年9月30日，公司经营租赁使用权资产约18.2万美元，租赁负债流动部分约19.5万美元，长期租赁负债约0美元[108] - 2023年7月，公司为董事和高级职员等责任险保费融资约80万美元，年利率约8%，截至9月30日，剩余债务约50万美元[114] - 公司与NICHD签订Ovaprene 3期临床研究合作协议，需支付550万美元，截至2023年9月30日已支付500万美元，剩余义务为50万美元[115] - 公司获NICHD多项非稀释性赠款资助，DARE - PTB1一期约30万美元，DARE - LARC1约30万美元，DARE - 204/214约24.9万美元，DARE - PTB2约38.5万美元[118][120][122][125] - 公司与比尔及梅琳达·盖茨基金会签订赠款协议，2022年DARE - LBT获58.5万美元，截至2023年9月30日递延赠款负债约46.4万美元；2021年DARE - LARC1获最高约4900万美元，截至2023年9月30日累计收到约2830万美元，递延赠款负债约1520万美元[128][129] 前瞻性陈述与风险 - 公司前瞻性陈述存在重大风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异[6][7] 稀释每股净亏损计算调整 - 2023年和2022年部分期间，因反稀释作用，部分潜在稀释性证券被排除在稀释每股净亏损计算之外，如2023年第三季度和前九个月，股票期权为9463888股，认股权证为10006500股[131] 公司概况 - 公司是致力于女性健康创新产品的生物制药公司，自2017年开始组建产品组合[25][26]

业绩总结 - 女性健康产品占总重磅产品的27%，贡献了35%的总重磅销售[6] - 2020年，Mirena®的全球销售额为12亿欧元[57] - 2018年，NuvaRing®的全球销售额为9亿美元[58] - 2019年，Lo Loestrin®的美国销售额为5.88亿美元[82] 用户数据 - 女性控制着80%的美国医疗保健采购决策[15] - 全球女性性功能障碍的患病率为41%，其中23%为单纯的唤起困难[27] - 约有1000万女性被认为处于困扰状态并积极寻求治疗[46] 新产品和新技术研发 - Sildenafil Cream为女性性唤起障碍（FSAD）和/或女性性兴趣/唤起障碍（FSIAD）潜在的首个类别治疗[24] - DARE-PDM1针对原发性痛经的临床试验已于2023年开始[23] - XACIATO于2023年首次商业销售，适用于12岁及以上女性的细菌性阴道病治疗[36] - Ovaprene®为首个无激素的月度避孕产品，关键的第三阶段研究将在2023年第四季度开始[20] - DARE-HRT1为首个激素疗法，结合雌激素和孕酮的月度阴道环[18] 市场扩张和并购 - Organon与Daré于2022年3月达成协议，授权Organon全球XACIATO的权利，许可于2022年6月生效[110] - Organon预计约90%的医疗服务提供者同时开处方NEXPLANON和XACIATO，这为XACIATO的推广提供了良好基础[121] - XACIATO的上市计划正在推进，Organon将利用其NEXPLANON销售团队的经验加速XACIATO的市场接受度[113] 未来展望 - 预计大多数候选产品将采用505(b)(2) FDA路径进行监管申请[15] - Daré预计将获得高达1.818亿美元的潜在里程碑付款，以及基于净销售额的双位数分级特许权使用费[72] - 2023年第四季度将开始进行关键的第三阶段受试者招募[129] 负面信息 - XACIATO的常见不良反应包括阴道念珠菌病和阴道不适，发生率在XACIATO组中超过2%[103] - XACIATO的使用可能导致阴道念珠菌的过度生长，可能需要抗真菌治疗[116] 其他新策略 - 组织跨职能团队以对品牌的关键方面进行对齐和激活，包括包装、信息传递和KOL目标[122] - 计划进行与FDA的阶段结束会议请求[131]