文章核心观点 - 华尔街低估人工智能股票，UiPath和Docebo有增长前景且估值合理，股价低于50美元易被接受，耐心投资者可少量买入 [3][9] 行业情况 - 学习管理系统（LMS）市场预计到2030年每年增长20%，RPA市场预计到2030年每年增长40% [2][10] UiPath情况 财务表现 - 2025财年第一季度（截至2024年4月）财报良好，营收增长16%至3.35亿美元，非GAAP净收入增长18%至每股摊薄收益0.13美元 [5] - 下调2025财年全年指引，预计营收增长低于8% [8] 业务挑战 - 宏观经济环境和销售执行问题导致交易审查增加和销售周期延长 [5] 业务优势 - 是RPA市场领导者，平台可让用户发现自动化机会并构建管理软件机器人，还具备AI能力 [13] - 有AI产品管线，6月推出开发者和测试人员的Autopilot，还有通用Autopilot和Clipboard AI在研发中 [14] - Document Understanding和Communications Mining等产品受认可，领导地位推动客户需求 [10] 市场预期 - 华尔街预计到2027财年销售每年增长11%，但该估计可能过于悲观 [10] 投资建议 - 股价为销售额的5倍，低于两年平均的8.3倍，耐心投资者可少量买入 [10] Docebo情况 财务表现 - 第一季度财报强劲，营收增长24%至5100万美元，非GAAP净收入增长140%至每股摊薄收益0.24美元 [7] - 全年指引令人失望，预计2024年营收增长18%，后续季度增速将放缓 [7] 业务挑战 - 宏观经济不确定性和失去大客户导致股价下跌超20%且未恢复 [7] 业务优势 - 专注企业学习软件，LMS获G2排名第一 [15] - 有创新应用Docebo Flow和Docebo Shape，被摩根士丹利认为是最适合将生成式AI货币化的软件公司之一 [11] 积极因素 - 失去的客户是因被有内部LMS的公司收购 [16] - 摩根士丹利认为指引保守，抛售创造了投资切入点 [16] - 仍适合将生成式AI货币化 [16]

文章核心观点 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商评级受自身利益影响有偏差，可结合Zacks Rank评级工具做投资决策，Docebo公司当前评级情况提示投资需谨慎 [1][4][6] 券商对Docebo评级情况 - Docebo平均券商推荐评级（ABR）为1.33，介于强力买入和买入之间，基于12家券商实际推荐计算得出 [2] - 12条推荐中9条为强力买入，占比75%，2条为买入，占比16.7% [2] 券商评级可靠性分析 - 多项研究表明券商推荐对引导投资者选有升值潜力股票作用不大 [4] - 券商因自身利益对股票评级有强烈积极偏差，“强力买入”推荐是“强力卖出”的五倍 [5] - 券商分析师推荐常过于乐观，因雇主利益给出比研究结果更有利评级，误导投资者多于帮助 [9] ABR与Zacks Rank对比 - ABR仅基于券商推荐计算，通常显示为小数；Zacks Rank是量化模型，利用盈利预测修正，显示为1 - 5的整数 [8] - ABR可能不及时，Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测能快速反映，预测股价更及时 [11] - Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关，且五个等级在所有有当前年度盈利预测的股票中按比例分配 [10] Docebo投资建议 - Docebo当前年度Zacks一致盈利预测过去一个月维持在0.85美元，分析师对公司盈利前景看法稳定，股票近期或与大盘表现一致 [12] - 盈利预测变化及其他三个因素使Docebo获Zacks Rank 3（持有）评级，对其相当于买入的ABR应谨慎 [13]

文章核心观点 - 加拿大公司Docebo关键基本面指标取得两位数增长，但因业绩指引不佳致股价当日下跌近23% [1] 关键基本面双位数增长 - 本季度公司营收5140万美元，较2023年同期增长24%，其中订阅收入增长23%至近4900万美元，非GAAP调整后净收入增至730万美元，去年同期为320万美元 [2] - 分析师对公司营收和调整后净收入的预测分别为略低于5120万美元和每股0.17美元 [3] - 截至3月31日公司客户数量为3833个，去年同期为3506个，新客户包括工程模拟软件公司Ansys [4] 投资者关注未来业绩指引 - 公司第二季度预计营收5220 - 5240万美元，低于分析师平均预期的5370万美元 [5] - 公司预计2024年全年营收增长17% - 18.5%，未提供两个时期的净收入指引 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 2024年收入同比增长23%,超出预期 [4][9][13] - 公司Q1 2024年EBITDA利润率达15.5%,高于指引 [69][70][71] - 公司Q1 2024年自由现金流率达18%,高于EBITDA利润率 [63][64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业和政府客户业务占比达50%,增长强劲 [13][51][54] - 中大型企业客户(ARR超10万美元)增长36% [13][51][54] - 中小企业客户出现一定程度的座席优化和流失 [53][60][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府业务表现出色,正在积极推进FedRAMP认证 [83][84][85][89] - 国际市场受汇率波动影响,拖累整体业绩 [30][31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于中大型企业和政府客户,提升产品和服务能力 [42][43][50][72] - 正在优化中小企业客户的定价和服务模式 [36][37][40][41] - 加强与大型系统集成商的合作,拓展渠道和客户资源 [20][21][22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中大型企业和政府客户的发展前景保持乐观 [13][51][54] - 对中小企业客户的短期压力持谨慎态度 [29][30][31][32][53][60][62] - 将继续加大研发和销售投入,保持公司长期竞争力 [69][70][71][72] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Suthan Sukumar 提问** 公司如何看待中小企业客户的压力和大客户流失的影响 [9][10][11] **Alessio Artuffo 和 Sukaran Mehta 回答** 公司对中小企业客户的压力持谨慎态度,但对大客户流失的影响有信心应对 [12][13][14][15][16][17] 问题2 **Ryan MacDonald 提问** 公司新的定价策略对业务的影响如何 [35][36][37][38][39][40][41][42][43] **Sukaran Mehta 和 Alessio Artuffo 回答** 新定价策略有利于提升销售效率和客户体验,但短期内影响有限 [36][37][38][39][40][41][42][43] 问题3 **Stephanie Price 提问** 公司如何看待大型系统集成商带来的机遇 [46][47][48][49][50][51] **Alessio Artuffo 和 Sukaran Mehta 回答** 大型系统集成商合作是公司重点发展的渠道,带来了良好的客户资源和业务机会 [46][47][48][49][50][51]

业绩总结 - 截至2024年3月31日，Docebo的年经常性收入（ARR）为2.01亿美元[70] - 2023年，公司的总收入为1.94亿美元，较2022年增长[1] - 2024年净收入为5,169万美元，相较于2023年的1,245万美元大幅提升[125] - 2023年调整后每股净收入为0.10美元，2024年增至0.24美元[124] - 2023年自由现金流为20,117万美元，较2022年的1,430万美元显著增长[113] - 2024年第一季度，调整后的EBITDA利润率为14.5%[102] - 2024年第一季度，自由现金流利润率为17.9%[102] 用户数据 - Docebo在全球拥有超过20,000个客户[35] - 2023年，公司的客户增长率为3,833个客户，显示出强劲的市场需求[82] - 2024年第一季度，Docebo的活跃用户增加了46%[73] - 65%的ARR与外部/混合使用案例相关，显示出高赢率和新企业业务的显著机会[68] - Docebo的客户中，有70%使用其进行外部培训或混合培训[71] 市场表现 - 2020年至2023年期间，Docebo的ARR年复合增长率（CAGR）为42%[46] - 2023年，订阅收入的年复合增长率（CAGR）为22%[81] - 截至2024年3月31日，公司的年度经常性收入（ARR）总额为2.01亿美元，较上年增长23%[102] - 2024年第一季度，Docebo的订阅收入同比增长74%至1000万美元[69] - Docebo在全球市场中，76%的收入来自北美，24%来自其他地区[48] 财务健康 - 2023年调整后EBITDA为2,210万美元，较2022年显著增加[114] - 2023年第一季度的经营活动现金流为8,426万美元，显示出强劲的现金生成能力[113] - 2023年总现金流使用情况为15,964万美元，显示出良好的财务健康状况[113] - 2023年，81%的ARR来自选择多年度合同的客户，显示出客户的长期承诺[82] - 2023年，公司的净美元留存率（NDR）为104%[82] 未来展望 - 公司计划在未来三年内实现30-35%的收入用于战略增长投资，同时保持16-18%的创新投资水平[85] - 2024年，预计将获得FedRAMP认证，进一步增强公司的市场竞争力[98] - 2023年，平均合同价值（ACV）自2016年以来增长约4倍，达到52,000美元[82] - Docebo在过去四年中，课程数量增加了431%至3037门课程[73] - Docebo的API每分钟调用量超过900次[49]

文章核心观点 - Docebo公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标与分析师预期有差异，近一个月股价表现弱于标普500指数，当前评级为持有 [1][2][6] 营收与盈利情况 - 2024年第一季度营收5140万美元，同比增长24% [1] - 同期每股收益0.23美元，去年同期为0.09美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0.47%，共识预期为5116万美元 [2] - 每股收益超预期35.29%，共识预期为0.17美元 [2] 关键指标表现 - 客户数量为3833个，两位分析师平均预期为3835个 [5] - 专业服务收入351万美元，三位分析师平均预期为275万美元 [5] - 订阅收入4789万美元，三位分析师平均预期为4842万美元 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -0.9%，Zacks标普500综合指数变化为 -0.3% [6] - 股票当前Zacks评级为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [6]

ServiceNow - ServiceNow是一家帮助企业数字化、优化和自动化部门工作流程的公司[4] - ServiceNow在其平台中多年来一直在构建人工智能（AI）功能，并在ChatGPT推广该技术后迅速添加了生成式AI功能[5] - ServiceNow在IT运营软件市场和IT服务管理市场处于领先地位，拥有必要的技术专长[6] - ServiceNow在第一季度报告中的收入增长了24%，净收入增长了44%，但第二季度的订阅收入增长预期略低于华尔街预期[8] - ServiceNow的CEO认为公司只占据了2200亿美元可寻址市场的10%，未来还有很大的增长空间[9] - 华尔街预计ServiceNow未来五年的销售额将以20%的年增长率增长，目前的估值看起来合理[10] Docebo - Docebo专注于企业学习，其平台允许组织创建、管理、交付和衡量培训计划[11] - Docebo在内部LMS使用案例中正在夺取传统供应商的市场份额，在外部LMS使用案例中领先市场[12] - Docebo在第四季度报告中取得了令人鼓舞的成绩，与一家前四大银行达成了新协议，与一家前五大科技公司扩大了协议[14] - Docebo计划在今年加强Docebo Shape的功能，使其具备自然语言界面和虚拟角色扮演技术，从而实现更大程度的内容创作自动化和对培训材料的更即时反馈[15] - 华尔街预计Docebo未来五年的销售额将以25%的年增长率增长，目前的估值看起来便宜[16]

文章核心观点 - Docebo公司被升级为Zacks排名第一（强力买入），因其盈利预期呈上升趋势，这对其股价有积极影响 [1][4] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况，系统会跟踪当前和下一年的Zacks共识预期 [2] - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统可发挥作用，因其能决定短期股价走势 [3] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，排名第一的股票自1988年以来平均年回报率达25% [8] - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [11] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势强相关，机构投资者会据此买卖股票，导致股价变动 [5] - Docebo盈利预期上升和评级上调意味着公司业务改善，投资者应推动股价上涨 [6] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正做投资决策可能有回报，Zacks评级系统可有效利用这一力量 [7] 分组3：Docebo盈利预期情况 - Docebo预计在2024年12月结束的财年每股收益0.92美元，同比变化46% [9] - 过去三个月，Docebo的Zacks共识预期提高了5.9% [10] 分组4：Docebo评级升级影响 - Docebo升级到Zacks排名第一，处于Zacks覆盖股票中前5%，意味着短期内股价可能上涨 [13]

文章核心观点 - Docebo公司有持续超越盈利预期的记录，近期盈利预期上调，结合积极的盈利ESP和良好的Zacks排名，有望在下次财报中继续超越预期 [1][4][8] 公司盈利表现 - 公司过去两个季度平均盈利惊喜为42.86% [2] - 上一季度每股收益0.25美元，高于Zacks共识预期的0.14美元，盈利惊喜为78.57%；前一季度预期每股收益0.14美元，实际为0.15美元，盈利惊喜为7.14% [3] 盈利预期分析 - 近期Docebo的盈利预期上调，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks排名，是盈利超预期的积极信号 [4] - 盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [6][7] - Docebo目前盈利ESP为+8%，结合其Zacks排名2（买入），预示下次财报可能再次超预期，预计2024年5月9日发布财报 [8] 盈利ESP说明 - 负的盈利ESP会降低预测能力，但不意味着盈利未达预期 [9] - 很多公司超预期但股价不一定上涨，部分股票未达预期股价也可能稳定 [10] - 财报发布前检查公司盈利ESP可增加投资成功几率，可利用盈利ESP筛选器选股 [11]

Docebo Inc.股价表现 - Docebo Inc. (DCBO)股价在过去一个月上涨了23.6%，创下了新的52周高点[1] - Docebo Inc.自年初以来涨幅为11.3%，表现优于Zacks计算机和技术行业的11.2%以及Zacks互联网-软件行业的20.7%[2] Docebo Inc.财务表现 - 在过去四个季度中，Docebo Inc.没有错过盈利预期，最近一次财报显示，公司每股收益为$0.25，超过了预期的$0.14，同时营收也比预期高出1.69%[3] - 预计本财年，Docebo Inc.的每股收益为$0.92，营收为2.2232亿美元，同比增长46.03%和22.94%；下一财年预计每股收益为$1.46，营收为2.7亿美元，同比增长58.15%和21.45%[4] Docebo Inc.评级和估值 - Docebo Inc.的价值评分为F，成长和动量评分分别为A和A，综合VGM评分为B[8] - 目前，Docebo Inc.的股价相对于同行业平均值来看，当前财年每股收益估值为58.4倍，现金流估值为89.5倍，未达到价值投资的最佳水平[9] Docebo Inc.和竞争对手比较 - Docebo Inc.目前的Zacks排名为2（买入），得益于盈利预期的上升[10] - 与竞争对手相比，Docebo Inc.仍然是一个不错的选择，但行业中另一家公司DigitalOcean Holdings, Inc.（DOCN）也表现不错，具有Zacks排名2（买入）[12] DigitalOcean Holdings, Inc.表现 - DigitalOcean Holdings, Inc.上一季度的盈利表现强劲，预计本财年每股收益为$1.61，营收为7.659亿美元[13] - DigitalOcean Holdings, Inc.股价过去一个月上涨了7.4%，前瞻市盈率为23.85倍，现金流市盈率为17.49倍[14] 行业排名和前景 - 互联网-软件行业在我们的行业范围中排名前24%，这对于DCBO和DOCN来说是一个良好的助推因素[15]