业绩总结 - 截至2025年9月30日，Docebo的年经常性收入（ARR）为2.356亿美元[15] - 2025年第三季度净收入为6,109万美元，较2024年的4,959万美元增长23.1%[123] - 调整后的净收入为9,901万美元，较2024年的8,255万美元增长19.9%[123] - 基本和稀释后的调整净收入每股均为0.34美元，较2024年的0.27美元增长25.9%[123] - 2025年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）率为20.1%，较2024年的15.7%有所提升[118] 用户数据 - Docebo的客户数量达到3978个[15] - 2024年客户增长达到3978个，93%的新增客户选择了多年度合同[84] - 69.26%的用户在完成课程后表示对所学内容非常或极其自信[65] - 60%的客户使用Docebo进行客户体验或混合培训用例[39] 收入构成 - 2025年第三季度，订阅收入占总收入的94%[15] - 从2020财年到2024财年，订阅收入的年复合增长率（CAGR）为36%[16] - 2024年订阅收入年复合增长率（CAGR）为36%[81] - 截至2025年9月30日，公司的年度经常性收入（ARR）较上年增长10.3%[93] 现金流与资本效率 - 2025年第三季度自由现金流为2603.6万美元，显示出资本效率的增长[115] - 自2016年以来，公司累计产生现金约6600万美元，同时ARR增长至2.356亿美元[97] 市场与扩展 - 全球学习市场的总可寻址市场（TAM）约为300亿美元，其中客户体验占62%（约185亿美元），员工体验占38%（约115亿美元）[21] - 2024年公司在客户体验学习方面的ARR占比约为60%[78] - 2025年销售和市场营销费用占总收入的28%至32%[101] 费用与损失 - 2025年第三季度的摊销无形资产费用为179万美元，较2024年的176万美元略增1.7%[123] - 股权激励相关费用为1,925万美元，较2024年的1,815万美元增长6.1%[123] - 收购相关补偿费用为1,015万美元，较2024年的1,005万美元增长1.0%[123] - 交易相关费用为6万美元，2024年无此费用[123] - 重组费用为571万美元，2024年无此费用[123] - 外汇损失为96万美元，较2024年的266万美元减少64.0%[123]

Docebo Reports Third Quarter 2025 Results TORONTO, ONTARIO - November 7, 2025 - Docebo Inc. (NASDAQ: DCBO; TSX:DCBO) ("Docebo" or the "Company"), a leading learning platform provider with a foundation in artificial intelligence (AI) and innovation, announced financial results for the three and nine months ended September 30, 2025. All amounts are expressed in US dollars unless otherwise stated. "Docebo delivered another solid quarter, with results exceeding expectations, both enabled by the pace with which ...

核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，营收和利润均实现同比增长，并超出预期 [1][2] - 业绩增长主要得益于其AI优先的平台战略、强大的系统集成商合作伙伴关系以及在联邦和SLED市场的扩张 [2] - 公司获得了多个重要新客户和现有客户的扩展业务，特别是在政府、教育和大型企业领域 [4][10] 第三季度2025财务亮点 - 订阅收入为5800万美元，同比增长10%，占总收入的94% [5] - 总收入为6160万美元，同比增长11%；剔除汇率影响后增长10% [5] - 毛利润为4950万美元，同比增长10%，利润率为80.3% [5] - 净利润为610万美元，每股收益0.21美元，去年同期为500万美元，每股收益0.16美元 [5] - 调整后净利润为990万美元，调整后每股收益0.34美元，去年同期分别为830万美元和0.27美元 [5] - 年度经常性收入为2.356亿美元，同比增长10.1%；剔除最大OEM客户后增长约14.0% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润为1240万美元，占总收入的20.1%，去年同期为870万美元，占15.7% [5] - 经营活动现金流为530万美元，自由现金流为570万美元，占收入的9.2% [5] 第三季度2025客户更新 - 赢得一家拥有超过20万名员工的全球工业和环境服务提供商，将其区域学习系统统一到单一全球平台 [4] - 拉脱维亚公共行政学院选择其平台来统一和现代化员工体验学习系统，服务超过6万名员工 [10] - 一家北美领先饮料公司选择其替代传统合规培训平台，支持超过2.5万名员工和100多个品牌 [10] - 与现有客户亚马逊健康达成交叉销售，为其扩展的健康服务组合提供统一学习生态系统 [10] - 在联邦/SLED市场签署两项联邦协议（美国能源部和国防部空军网络学院）以及多个SLED新协议 [10] 财务展望 - 预计第四季度总收入在6200万美元至6220万美元之间 [11] - 预计第四季度调整后息税折旧摊销前利润占收入比例为20.5%至21.0% [11] - 修订后的全年指引显示订阅收入增长11.75%，总收入增长11.40%，调整后息税折旧摊销前利润占收入比例为18.0% [11] 运营业绩与财务指标 - 九个月总收入为1.796亿美元，同比增长12.4%；毛利润为1.445亿美元，同比增长11.8% [12] - 九个月净利润为1066万美元，同比下降28.1%；每股基本收益为0.36美元 [12] - 年度经常性收入从2.141亿美元增至2.356亿美元；平均合同价值从5.43万美元增至6.28万美元 [12][31] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为6613万美元，总资产为1.732亿美元 [27] 非国际财务报告准则指标 - 调整后息税折旧摊销前利润在第三季度为1240万美元，九个月为3055万美元 [33] - 调整后净利润在第三季度为990万美元，九个月为2731万美元 [36] - 自由现金流在第三季度为566万美元，九个月为2604万美元 [41]

投资评级与核心观点 - 对Docebo公司给予买入评级 主要基于其长期增长潜力及庞大的总可寻址市场(TAM) [1] - 公司业务具备长期持续增长能力 增长动力来自行业广阔的市场空间 [1] 投资理念与方法论 - 采用价值投资与长期增长相结合的策略 注重挖掘被低估的优质公司 [1] - 投资逻辑强调以低于内在价值的价格买入 并通过长期持有实现收益复利增长 [1] 注：文档2和文档3内容涉及分析师披露及平台免责声明 根据任务要求不予总结

公司分析：Docebo (DCBO) FY Conference 2025 公司概况 - **行业定位**：全球云学习技术软件公司，转向AI优先战略[2] - **上市情况**：最初在加拿大TSX上市，现为美加双重上市[2] - **管理层**：新任命CFO Brandon Farber和IR负责人Mike McCarthy[3] 财务表现与指引 - **Q2业绩**：收入超预期并上调全年收入指引约1%[4] - **宏观影响**：Q1因制造业、零售和汽车行业（占年初管道的1/3）疲软下调指引，Q2中端市场（50-100k合同）恢复支出[4][6] - **企业级销售**：销售周期仍长，但H2（尤其是Q4）历来更强，管道机会良好[8][10] - **外汇因素**：美元走弱使欧元/英镑受益，贡献25-30%收入（非加拿大主导，欧洲市场增长快）[13][16][17] 客户动态 - **大客户案例**： - **AWS**：合同将于12月31日终止（损失400万ARR），因AWS将19M用户认证平台内化[25][37] - **Google**：替换内部系统，采用Docebo作为后端（相同用例但不同策略：Google偏好外部解决方案）[22][27][29] - **客户结构**：小客户占20%业务（低获客成本但留存率较低），中端/企业级为主[19][20] - **行业拓展**： - **QSR（快餐）**：高员工流动率驱动需求，可实现ROI追踪（如培训优化产品销售）[51][52] - **石油公司**：从零售培训切入，潜在扩展至其他部门（10-20倍增长空间）[46][47] 增长机会 - **FedRAMP（美国政府云合规）**： - **竞争格局**：仅3家供应商（Docebo、Cornerstone、Moodle），进入壁垒高（需2年投入）[56][59] - **TAM**：27亿美元，50%替换本地系统（超预期的比例）[64][65] - **合作伙伴**：Deloitte等渠道推动销售（含收入分成模式）[62] - **AI产品**： - **新产品**：Docebo Creator（AI生成内容）、Harmony Search（类ChatGPT问答）、Copilot工具[72][73][74] - **研发效率**：通过AI工具提升内部生产力（代码编写/客户支持）[76] 财务与资本配置 - **利润率目标**：3年内EBITDA利润率达25%，当前指引略低于20%[78][79] - **现金流使用**： - 再投资于增长领域 - 股票回购（择机进行） - 战略性并购（估值匹配时）[82][83] ``` 注：所有数据点均按原文引用，单位已统一（如19M=1900万）。未提及部分（如具体产品价格、未披露的客户名称）已跳过。

公司业绩表现 - 季度每股收益0 29美元 超出Zacks一致预期0 2美元 同比增长11 5% [1] - 季度营收6073万美元 超出预期2 91% 同比增长14 5% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 本年度股价累计下跌35 1% 同期标普500指数上涨7 8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度预期每股收益0 26美元 营收5999万美元 全年预期每股收益1 07美元 营收2 3746亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前33% 行业前50%表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Intapp预计季度每股收益0 23美元 同比增长53 3% 营收预期1 3216亿美元 同比增长15 5% [9][10] 业绩波动因素 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势与股价表现存在强相关性 本次财报前修订趋势好坏参半 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 外汇汇率变动对收入产生积极影响 Q2外汇影响使总收入增加1% 订阅收入增加2% [21] - 客户数量增长加速 超过10万美元的客户数量同比增长23% 较上季度的16%显著提升 主要来自新客户获取 现有客户扩展以及外汇因素 [74][75][76] - ARR季度增长800万美元 但预计Q3将季节性放缓 Q4虽为传统旺季 但将受到AWS合约到期影响 [77][78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中端市场表现强劲 主要得益于销售策略优化 垂直行业聚焦以及管理团队调整 技术 医疗保健和金融服务是表现突出的行业 [6][7][8] - 政府业务取得进展 已获得FedRAMP认证 并赢得多个州政府客户 目前覆盖约10个州 渗透率约10% [27][30][31] - 教育行业赢得重要客户 全球领先教育出版商从竞争对手转向采用多用例解决方案 [81][82] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国联邦政府市场潜力巨大 总目标市场规模达27亿美元 但预计实质性贡献将在2026年体现 [27][89] - 欧洲市场受季节性因素影响 Q3销售活动通常较弱 主要因7-8月假期集中 [78] - 中端市场与大型企业表现分化 中端市场增长强劲 而大型企业销售周期仍然较长 [21][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略持续推进 推出Harmony智能代理平台 具备搜索 内容创建和任务自动化功能 未来将发展为"代理的代理" [41][42][43] - 产品定位从传统LMS向AI优先学习平台转型 计划通过AI改变从教师主导到学习者主导的模式 [43] - 通过FedRAMP认证切入政府市场 与德勤等合作伙伴共同拓展 利用技术优势与遗留系统竞争 [27][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境有所改善 企业从应对变化转向恢复投资 但大型企业销售周期仍较长 [20][21] - 对中端市场持续增长保持乐观 预计将与下半年企业市场复苏形成合力 [8] - 联邦政府业务前景看好 但保持谨慎态度 因需学习新市场动态 预计2026年将有实质性贡献 [27][28][89] 其他重要信息 - 新任命首席营收官 重点提升销售效率 客户成功与销售的协同 以及漏斗优化 [32][33][34] - 资本配置策略包括业务投资 股票回购和并购 目前侧重销售营销投入和AI研发 [85][86] - 内容创建工具表现良好 视频演示功能已生成超2万分钟内容 AI评估被2000客户使用 [64] 问答环节所有的提问和回答 中端市场增长动力和持续性 - 中端市场增长源于销售策略优化 行业聚焦和管理改进 技术 医疗和金融行业表现突出 预计增长将持续 [6][7][8] 多用例采用率下降原因 - 为平衡合同金额与销售速度 策略调整为先切入有限用例再扩展 而非一次性推广多用例 [9][10][11] 大型科技公司扩展细节 - 新合约金额在六位数接近七位数 针对客户教育用例 尚未渗透员工体验领域 仍有扩展空间 [52][53][54] 业绩指引上调依据 - 反映宏观环境改善 中端市场强劲 外汇利好 企业市场仍面临长周期 净留存率符合预期 [20][21][22] FedRAMP业务发展轨迹 - 已提前获得认证 政府管道增强 但保持谨慎 预计2026年下半年才有实质性贡献 [26][27][28] 新CRO的影响预期 - 将聚焦执行效率 销售与客户成功协同 不改变现有市场策略 重点提升漏斗效率 [32][55] AI产品Harmony商业化进展 - 优先创造客户价值再考虑变现 目前所有客户可免费使用 通过差异化建立AI领先地位 [62][63][66] 行业垂直表现差异 - 中端市场普遍强劲 企业级在制造等行业仍需价值论证 汽车 工业 零售仍面临挑战 [69][70][71] 教育行业客户案例 - 全球教育出版商采用多用例方案 取代传统供应商 在竞争中也战胜了综合HRIS厂商 [81][82][83] 联邦政府RFP展望 - 正积极接触各部门 Q3是联邦采购旺季 但因认证时间较晚 主要机会在2026年 [89][90]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，Docebo的年经常性收入（ARR）为2.331亿美元[18] - 2025年第二季度，订阅收入占总收入的94%[18] - 2025年第二季度净收入为3,076万美元，较2024年同期的4,698万美元下降了约34.5%[129] - 2025年第二季度调整后净收入为8,914万美元，较2024年同期的7,929万美元增长了约12.4%[129] - 2025年第二季度每股调整后净收入（基本）为0.30美元，较2024年同期的0.26美元增长了约15.4%[130] - 2025年第二季度每股调整后净收入（稀释）为0.29美元，较2024年同期的0.26美元增长了约11.5%[130] - 2025年第二季度调整后EBITDA为9,225万美元，占总收入的15.2%[124] - 2025年第二季度自由现金流率为18.7%[102] - 自2016年以来，公司累计产生现金约为6000万美元，同时ARR增长至2.331亿美元[103] 用户数据 - Docebo的客户数量为3978个[18] - 2024年新增客户数量为3,978，93%为选择多年度合同的客户[88] - 600,000多名注册用户在Docebo平台上完成了89,000多门课程[66] - 通过Docebo平台，客户和合作伙伴培训的许可收入增加了50%[68] - 2024年客户生命周期价值（LTV）显著提升，客户体验学习占ARR的约60%[82] 市场展望 - 全球学习市场的总可寻址市场（TAM）约为300亿美元，其中客户体验占62%（约185亿美元），员工体验占38%（约115亿美元）[24] - 2024年公司在政府领域的扩展机会通过FedRAMP获得解锁[82] - Docebo支持40种语言，并具备本地化引擎，能够实现全球市场的覆盖[68] 新产品与技术研发 - Docebo在2024年获得了七项Brandon Hall集团技术卓越奖，其中包括六项金奖[59] - Brooks Automation通过使用Docebo平台，培训成本降低了20%[63] 财务数据 - 截至2024年12月31日，年经常性收入（ARR）为2.2亿美元[86] - 2024年净美元留存率为100%[95] - 2025年第二季度的无形资产摊销费用为178万美元，较2024年同期的172万美元略有上升[129] - 2025年第二季度的股权激励费用为1,733万美元，较2024年同期的1,923万美元下降了约9.9%[129] - 2025年第二季度的外汇损失为942万美元，而2024年同期则为外汇收益310万美元[129] - 2025年第二季度的重组费用为468万美元，2024年同期未发生此类费用[129] - 2025年第二季度的交易相关费用为93万美元，2024年同期未发生此类费用[129] - 2025年第二季度的递延所得税费用为1,422万美元，较2024年同期的452万美元显著增加[129]

收入和利润表现 - 2025年第二季度收入为6073.2万美元，同比增长14.5%[6] - 2025年上半年总收入为1.18028亿美元，同比增长13.0%[6] - 2025年上半年净利润为455.0万美元，较去年同期的986.7万美元下降53.9%[6] - 2025年第二季度基本每股收益为0.10美元，较去年同期的0.15美元下降33.3%[6] - 2025年第二季度基本每股收益为0.10美元，稀释后每股收益为0.10美元；上半年基本和稀释后每股收益均为0.15美元[61] - 2025年第二季度总收入为6,070万美元，同比增长14.5%；上半年总收入为1.18028亿美元，同比增长13.0%[63] 成本和费用 - 2025年第二季度基于股份的薪酬总额为170万美元，同比下降9.9%；上半年总额为250万美元，同比下降34.6%[50] - 2025年上半年员工薪酬总额（不含股份支付）为6,530万美元，同比增长15.4%[67] - 2025年上半年发生员工遣散费相关成本430万美元，其中销售与市场费用270万美元[68] 现金流和资本管理 - 现金及现金等价物从2024年末的9254.0万美元减少至6457.5万美元，下降30.2%[3] - 2025年上半年经营活动产生的现金净额为1418.9万美元，较去年同期的1518.7万美元下降6.6%[12] - 2025年上半年用于股票回购的现金为4361.5万美元，远高于去年同期的508.1万美元[12] - 公司获得5000万美元的循环信贷额度，截至2025年6月30日未提取任何款项[35][40] 业务线表现 - 2025年第二季度订阅收入为5,706.6万美元，同比增长14.5%；专业服务收入为360万美元，同比增长13.4%[63] 各地区表现 - 北美市场第二季度收入为60,732美元，同比增长14.5%[77] - 美国市场第二季度收入为41,634美元，同比增长13.1%[77] - 世界其他地区第二季度收入为15,660美元，同比增长21.4%[77] - 加拿大市场第二季度收入为3,438美元，同比增长3.2%[77] - 公司上半年总收入为118,028美元，同比增长13.0%[77] 资产和负债变动 - 递延收入从2024年末的7292.2万美元增至8314.8万美元，增长14.0%[3] - 股东权益从2024年末的5776.1万美元降至3468.4万美元，下降40.0%[3] - 贸易及其他应收款总额为4876.1万美元，较2024年底的4556.6万美元增长7.0%[25] - 应收账款坏账准备为104.8万美元，较2024年底的108.5万美元减少3.4%[25] - 使用权资产净值为114.3万美元，较2024年底的113.1万美元略有增加[26] - 物业和设备净值为218.8万美元，较2024年底的200.3万美元增长9.2%[30] - 无形资产净值为137.1万美元，较2024年底的167.1万美元减少17.9%[33] - 商誉为1451.1万美元，较2024年底的1385.4万美元增长4.7%[34] 股权和薪酬相关 - 加权平均普通股数量（基本）从2024年同期的3035.011万股降至2990.9311万股[6] - 公司回购并注销了1,529,256股普通股，总现金对价为4361.5万美元[42][43] - 已发行普通股为28,789,396股，股本总额为2.437亿美元[42] - 截至2025年6月30日，公司流通在外股票期权为1,032,302份，加权平均行权价为34.98加元[53] - 2025年上半年授予股票期权的加权平均公允价值为19.55加元，采用Black-Scholes模型计算，波动率为52%[53] - 截至2025年6月30日，限制性股票单位（RSUs）为240,065份，较2024年底增加68,421份[58] - 2025年上半年关键管理人员薪酬总额为350万美元，同比增长10.6%[70] 其他财务数据 - 六个月财务收入为负119.0万美元，较2024年同期的负121.6万美元有所改善[41]

财务报告与合规要求 - 年度财务报告需经无持续经营问题保留意见的国际认可会计师事务所审计并符合GAAP准则[345] - 季度财务报告需在财季结束后45天内提交并符合GAAP准则[346] - 年度商业计划需在财年结束后90天内提交[348] - 公司财年结束日不得从12月31日变更[355] - 审计师不得变更为非全国性认可会计师事务所[356] - 合规证明需附上集团成员银行账户余额超过特定阈值的截图或对账单[479] - 合规证明要求提供财务契约计算，包括净债务与EBITDA比率和利息覆盖率[483] 账户与资金管理 - 被排除外国子公司银行账户总存款额不得超过特定阈值[362] - 美国银行账户余额超过特定阈值需提供封锁账户协议[363] - 加拿大非现金管理提供商账户余额超过特定阈值需提供封锁账户协议[371] - 美国账户余额超过特定阈值需提供封锁账户协议[372] - 借款人需在截止日期后60天内与道明银行就超过特定阈值的加拿大存款账户签订封锁账户协议[521] - 借款人需在截止日期后60天内与摩根大通银行就超过特定阈值的美国存款账户签订存款账户控制协议[521] 违约事件 - 借款人未能支付任何贷款本金时构成违约[377] - 借款人未能支付利息、费用或其他债务（本金除外）且在3个营业日内未补救构成违约[377] - 受限方违反第8.02、8.03条或（在无法补救的情况下）第8.04条中的承诺构成违约[377] - 受限方未能履行协议中的任何其他义务且在30天内未补救构成违约[377] - 受限方的陈述或保证存在重大不实且在15天内未补救构成违约[378] - 任何担保不再有效或丧失第一优先权且在10天内未补救构成违约[378] - 重要合同违约且对方发出终止通知，或重要合同在到期前终止且未在30天内以类似条款替换构成违约[378] - 重要许可终止、取消、撤销、到期或解除且未在15天内以类似条款替换、续期或恢复构成违约[378] - 集团成员在债务（非本协议债务）上违约，且未偿本金总额超过[Redacted: Threshold]并在宽限期内未补救构成违约[379] - 发生任何违约事件后，贷款人可选择宣布所有贷款、信用证及其他债务的本金和面额立即到期应付[380] 费用与补偿支付 - 贷款人因法律变更导致成本增加或收益减少时，借款人需支付补偿金额[391][392] - 借款人需在收到贷款人证书后10天内支付补偿金额[393] - 贷款人要求补偿时，对法律变更前超过180天发生的成本增加或收益减少不予补偿，除非该法律变更具有追溯力[394][395] - 借款人需承担赔偿性税款和其他税款，确保贷款人税后实收金额不变[397] - 借款人需在10天内赔偿贷款人已支付的赔偿性税款和其他税款及相关罚金利息[399] - 贷款人若获得税款退还或因此受益，需将相应金额（扣除合理费用后）支付给借款人或受限方[401][402] - 借款人需支付所有合理且有凭证的第三方费用，包括法律文件准备、谈判、执行及贷款管理相关支出[412][413] - 借款人需支付信用证开立、修改、续期或提款相关的所有合理且有凭证的第三方费用[413] - 借款人需支付贷款人为维护其在本协议下权利（包括执行和重组期间）所产生的所有合理且有凭证的第三方费用[413] 法律与管辖 - 贷款协议受安大略省法律及加拿大联邦法律管辖[416] - 任何争议需提交至安大略省法院的非专属管辖权进行审理[417] - 协议各方不可撤销地放弃由陪审团审判的任何权利[434] - 协议可通过电子签名执行，具有与手写签名同等的法律效力[436] - 协议修订需借款人和贷款人书面签署方为有效[433] - 时间对本协议至关重要[438] 信息披露与保密 - 保密信息可向监管机构、法律程序要求方或经借款人同意后披露[423] - 贷款人可在借款人同意后转让贷款文件，违约事件持续时无需同意[426] - 贷款人可向贷款定价公司等市场机构提供借款人和信贷安排的信息[425] - 借款人授权贷款人使用其名称和标识进行“墓碑营销”[439] - 协议要求集团成员遵守反洗钱法律，并提供身份识别信息[440] - 协议要求集团成员在适用隐私法规下，为其高管、董事和员工的信息披露获取同意[441] 信贷协议核心条款 - Docebo Inc. 获得加拿大国家银行提供的信贷额度总额为5000万美元[449] - 信贷协议于2025年5月8日签署[451] - 信贷协议最初签订于2025年5月8日，并可能被修订、重述或修改[499] - Docebo Inc.向加拿大国家银行请求增加信贷额度，具体增加金额未在提供内容中披露[499][500] - 借款人声明在请求增加信贷时，未发生违约或违约事件，且不存在重大不利变化[500][501] - 协议包含提款通知、转换通知、展期通知、还款通知及合规证明等标准附表[450][458][466][473][491] - 提款通知允许选择多种贷款类型，包括最优惠利率贷款、基本利率贷款、Term CORRA贷款等[452] - 巴塞尔协议III、多德-弗兰克法案及其相关规则被视为法律变更[396] 公司组织与变更 - 公司变更名称或注册地需提前15天书面通知贷款方[354] - 公司总部地址将于2025年8月1日从多伦多Adelaide街366号迁至York街55号[506] - 公司主要子公司包括Docebo NA, Inc.（美国）、Docebo S.p.A.（意大利）、Docebo France SAS（法国）等[505] - 公司被排除在外的外国子公司包括Docebo UK Limited、Docebo S.p.A.、Docebo EMEA FZ-LLC等共8家实体[497] 担保与文件交付义务 - 借款人需在截止日期后60天内向贷款人交付英国子公司Docebo UK Limited的股权质押文件[519][520] - 借款人需在截止日期后60天内向贷款人交付意大利子公司Docebo S.p.A.的股权质押文件[519][520] 协议签署方 - 借款人Docebo Inc. 的首席财务官Brandon Farber签署了协议[445] - 贷款人加拿大国家银行的董事总经理Julie Griffin和David Torrey签署了协议[447]