Uber业绩 - Uber在第四季度取得了令人鼓舞的业绩，月活跃平台用户增长15%，营收增长15%，净利润按照普遍公认的会计原则增长140%[6],[7] - 预计到2030年，共享出行市场将以16%的年增长率增长，在线食品配送市场预计在同一时期以19%的年增长率扩大，这使得Uber目前的估值看起来相当合理[8] Docebo业绩 - Docebo专注于企业学习，是外部LMS使用案例的市场领导者，由于其平台的广泛范围，正在在内部LMS使用案例中获得份额[9],[10] - Docebo在Q4取得了超预期的财务业绩，客户数量增长11%，平均客户支出增长4%，营收增长27%，非IFRS净利润激增145%[12] - LMS市场预计到2030年将以20%的年增长率增长，Docebo应该至少与这个速度相匹配，尽管公司可能会更快增长，华尔街预计未来五年销售额将以25%的年增长率增长[13],[14]

Docebo Inc. (DCBO)盈利预期 - 近期呈现出稳固的改善[1] - 分析师对该公司盈利前景持乐观态度[2] - Zacks Rank系统显示，Docebo Inc.目前持有Zacks Rank 2（买入）[9] - 过去四周，Docebo Inc.的股价上涨了23%[11]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 拥有Zacks动量风格评分为A和Zacks排名为2（买入）的Docebo公司值得关注 [1][3][4] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 做多时投资者“高价买入 期望更高价卖出” 利用股价趋势是关键 [1] 动量风格评分 - 很多投资者寻找股票动量但难以定义 哪些指标是最佳关注对象存在争议 Zacks动量风格评分可解决此问题 [2] Docebo公司评级 - Docebo公司目前动量风格评分为A Zacks排名为2（买入） 研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3][4][5] 短期价格表现 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准 对比股票与行业表现可找出特定领域的顶级公司 [7] - Docebo公司过去一周股价上涨17.21% 同期Zacks互联网软件行业下跌1.6% 过去一个月股价上涨23% 行业仅上涨0.02% [8] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现也有优势 Docebo公司过去一个季度股价上涨20.31% 过去一年上涨52.75% 而标准普尔500指数分别仅上涨11.77%和30% [9] 平均交易量 - 投资者应关注Docebo公司20日平均交易量 目前该公司过去20天平均交易量为100280股 [10] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除价格变化外还考虑盈利预测修正趋势 Docebo公司近期盈利预测修正趋势向好 [11] - 过去两个月 全年盈利预测3个上调1个下调 过去60天共识预测从0.83美元提高到0.92美元 下一财年2个预测上调无下调 [12] 总结 - 综合各项因素 Docebo公司是排名2（买入）且动量评分为A的股票 值得短期关注 [13]

公司概况 - Docebo是一家学习平台提供商，利用人工智能技术生产创新内容[2] - 94%的收入是重复性的，预计未来收入增长将继续[3] - 大约76%的客户位于北美，国际化努力可能在未来几年带来显著的净销售增长[4] 财务表现 - Docebo报告的GAAP每股收益为0.10美元，季度收入为4900万美元，均好于财务分析师的预期[5] - 2024年的财务前景包括接近81%的毛利率和约12.5%-13.5%的调整后EBITDA利润率[6] - 2023年的季度净收入接近公司在2023年报告的两倍[7] - 其他市场分析师预计2025年净销售额将接近2.68亿美元，2025年EBITDA为4491万美元，2025年EBIT为3372万美元，运营利润率接近12.5%[8] 投资和发展 - 预计未来几年的销售和营销投资、研发和一般行政成本将带来显著的自由现金流增长[9] - 最近的财务报告显示，公司的总负债增加，主要是来自新客户的递延收入[10] - 公司收购了PeerBoard和Edugo AI HK Limited，这可能解释了现金的减少和商誉和无形资产的增加[11] 风险和挑战 - 新的人工智能技术可能会带来竞争风险[16] - 如果公司的财务预期不切实际，净销售增长和EBITDA增长低于预期，股票需求可能会下降[17] - 如果员工要求更高的薪水，或者招聘新员工变得更加困难，可能会导致自由现金流利润率和净收入下降[18]

财务数据和关键指标变化 - 订阅收入同比增长28%,达到4650万美元,占总收入的94% [44] - 总收入同比增长27%,达到4930万美元,超出了公司的指引范围 [45] - 截至12月31日的年度经常性收入(ARR)为1.943亿美元,同比增长24%,调整汇率影响后同比增长23% [46] - 平均合同价值(ACV)约为5.2万美元,较上一季度的4.9万美元增长12% [48] - 毛利率为81.2%,较上年同期提升40个基点 [49] - 调整后EBITDA为650万美元,占收入的13.2%,超出了公司的指引范围 [54] - 自由现金流为700万美元,占收入的14.2% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户(ACV超10万美元)占Q4新增ARR的56% [23] - 新客户ACV约7.1万美元,较上季度的7.05万美元有所增长 [23] - 外部和混合使用场景占管线的一半以上 [23] - 与大型系统集成商的合作不断加深,帮助公司进入更多高质量的交易 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场呈现积极趋势,可能会有改善 [19] - 北美市场保持强劲表现,展现出抗压能力 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于外部使用场景这一大型绿地机会 [39] - 将继续扩大在全球范围内的企业客户群 [39] - 将把健壮的学习平台引入到有利可图且服务不足的政府行业 [39] - 将继续扩大与战略合作伙伴的合作 [39] - 将提高客户的扩展性,即交叉销售和追加销售 [39] - 公司将利用创新作为成功的关键因素,通过创新来区分自己,不断提升产品和服务以满足客户不断变化的需求 [40] - 公司在构建复杂、安全、稳定且高性能的平台方面具有优势,这使其在满足大型组织的多样化需求方面具有竞争优势 [111][112][113][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境与公司预期一致,预计2024年将保持类似模式 [18] - 大型交易将继续受到高管层的严格审查,但公司在企业销售渠道生态系统中的执行能力正在帮助其应对这些挑战 [18] - 大型客户将学习投资视为战略性和关键任务,中小企业和首次使用LMS的客户继续谨慎对待决策 [18] - 公司将继续专注于为客户创造价值,并据此调整产品路线图以满足不断变化的需求 [97] - GenAI和技能管理是公司关注的两大宏观趋势,公司将发挥自身优势,引导客户并提供相应技术支持 [122][123][124] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan MacDonald 提问** 询问公司在第四季度的强劲执行力背后的驱动因素,是销售团队的提升还是系统集成商渠道关系的增强 [64][65] **Alessio Artuffo 回答** 公司通过价值工程方法和完全成熟的团队,展现出更好的执行力,这是关键因素。同时,公司也在加强销售团队的协调工作,以及与系统集成商的合作 [65][66][67] 问题2 **Rob Young 提问** 询问公司与大型科技公司的扩展是否更快,是否意味着公司的交叉销售能力有所提升 [83][84] **Alessio Artuffo 回答** 公司有意识地在继续执行扩展策略,这是工作成果的体现。对于大客户来说,在初期实施和集成阶段,常常会发现新的需求,公司会根据这些需求提供更多模块和技术 [85][86][87][88] 问题3 **Suthan Sukumar 提问** 询问公司在政府市场的FedRAMP认证进展情况,以及是否会受到美国大选的影响 [91] **Alessio Artuffo 回答** 公司正在积极推进FedRAMP认证,有望很快获得赞助商,这将加快认证进程。同时,公司已经在州政府和地方政府市场取得了一些重要的客户wins,与系统集成商的合作也在推动这一进程 [92][93]

财务表现 - Docebo Inc.在2023年第四季度报告的营收为4928万美元，同比增长26.5%[1] - 每股收益为0.25美元，较去年同期的0.10美元有所增长[1] - 年度重复收入为1.943亿美元，略低于两位分析师平均估计的1.9451亿美元[4] - 专业服务为279万美元，略高于两位分析师平均估计的252万美元[4] - 订阅收入为4649万美元，略高于两位分析师平均估计的4588万美元，同比增长28.2%[5] 市场表现 - Docebo Inc.股票在过去一个月内的回报率为+1.5%，略低于Zacks S&P 500综合指数的+5%变化[6]

业绩总结 - Docebo于2019年在多伦多证券交易所上市[9] - 截至2023年12月31日，Docebo的年度重复收入（ARR）为1.94亿美元，客户数量为3,759，员工超过900人[10][12] - 2019至2022年，年度循环收入增长率为24%，达到了1.94亿美元[29] - 2023年第四季度，Docebo的自由现金流增长28%，达到1.94亿美元[33] - 自2016年以来，Docebo创造了超过8百万美元的现金流，同时将ARR增长至1.94亿美元[34] 用户数据 - Docebo的全球合作伙伴超过20家，每分钟处理超过50,000个API调用[12] - 完成超过12,000门课程的4,300多名客户，培训成本节省了超过3年的1.5百万美元，相比最少的培训成本节省了5倍[22] - 增加了50%的许可收入，学习者参与率提高了5倍，学习和开发维护成本节省了20%[22] 未来展望 - 公司在财报电话会议中强调了前瞻性信息，包括财务展望和预期事件或结果[6] - 65%的ARR与Docebo的外部/混合用例相关联，Docebo看到了最高的赢得率和实质性的增长[26] - 企业客户和复杂的多用途案例需求，为Docebo提供了绿田机会，以及优越的保留率和终身价值[27] 新产品和新技术研发 - Docebo的AI功能包括自动标记、深度搜索和虚拟教练[20] - 荣获2021年Fosway 9-Grid™学习系统核心领导者，并获得了九项Brandon Hall Group卓越技术奖，其中包括六项金奖[25] 市场扩张和并购 - 德国技术认证巨头在4个月内创建了超过3,000门课程和一个成功的网店，活跃用户增长46%，课程提供增长36%[21] 负面信息 - 公司使用净美元留存率作为衡量客户关系稳定性和客户长期价值的指标[39] - 公司自2016年至2023年的自由现金流分别为-1295, -3672, -2710, -4948, 3710, -4399, 1430, 20117千美元[41]

Roku公司分析 - 标普500指数自2022年1月以来首次达到纪录高点，预示着新一轮牛市的开始[1] - 摩根士丹利分析师本杰明·斯温伯恩设定了Roku的牛市目标股价为每股125美元，暗示未来一年有75%的上涨空间[2] - Roku在第四季度财报中取得了一些成绩，收入增长14%，但每用户平均收入下降4%，可能由于与Netflix、亚马逊和苹果等大公司竞争广告收入导致[3] - Roku的投资论点是，作为美国和墨西哥最受欢迎的电视流媒体平台，以及美国、加拿大和墨西哥最畅销的电视操作系统，公司对内容发布商和广告商具有重要价值，因此在流媒体媒体继续取代传统电视的情况下，Roku应该受益[5] - 摩根士丹利的牛市目标股价125美元是基于一个模型，假设每用户平均收入在2025年达到45美元，由更强劲的广告增长推动。然而，这一目标的75%回报可能性不大，因为这意味着从第四季度的4%下降中实现显著加速[6] Docebo公司分析 - 摩根士丹利相信市场忽视了Docebo Shape，这是一个生成式人工智能应用程序，可以将企业文件和案例研究等源材料转化为个性化学习材料。Docebo一直在大力投资Shape，今年还将推出更多功能，包括简化内容创作的自然语言界面和提供实时反馈的虚拟角色扮演[11] - 摩根士丹利的Docebo牛市目标股价115美元是基于一个贴现现金流模型，假设每年销售增长率为23%，直至2034年。这一估计是激进的，但在LMS市场预计到2030年每年增长20%的情况下，Docebo应该至少能够达到这一增长速度[12]

订阅收入情况 - 2023年第四季度订阅收入4650万美元，占总收入94%，同比增长28%；全年订阅收入1.698亿美元，占总收入94%，同比增长29%[5] 总收入情况 - 2023年第四季度总收入4930万美元，同比增长27%；全年总收入1.808亿美元，同比增长27%[5] - 2023年第四季度营收4928万美元，2022年同期为3895.5万美元；2023财年营收1.80839亿美元，2022财年为1.42912亿美元[26] - 公司预计2024年第一季度总收入在5100 - 5130万美元之间，毛利率在81.0% - 81.5%之间，调整后EBITDA占总收入的比例在12.5% - 13.5%之间[13] - 公司对2024年第一季度的总收入、毛利率和调整后EBITDA占总收入的百分比给出了指引，但受多种风险因素影响[21] 毛利润情况 - 2023年第四季度毛利润4000万美元，同比增长27%，占收入81.2%；全年毛利润1.463亿美元，占收入81%[5] - 2023年第四季度毛利润4002.5万美元，2022年同期为3144.8万美元；2023财年毛利润1.46341亿美元，2022财年为1.14734亿美元[26] 净利润情况 - 2023年第四季度净利润320万美元，合每股0.10美元；全年净利润280万美元，合每股0.09美元[5] - 2023年第四季度净利润322.2万美元，2022年同期为160万美元；2023财年净利润284万美元，2022财年为701.8万美元[27] - 2023年和2022年第四季度净利润分别为322.2万美元和160万美元，财年净利润分别为284万美元和701.8万美元[35] 年度经常性收入情况 - 截至2023年12月31日，年度经常性收入（ARR）为1.943亿美元，较2022年的1.571亿美元增加3720万美元，增长24%（调整后增长23%）[5] - 2023财年年度经常性收入为1.943亿美元，2022财年为1.571亿美元，增加3720万美元，增幅23.7%[32] 调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度调整后EBITDA为650万美元，占总收入13.2%；全年调整后EBITDA为1630万美元，占总收入9%[5] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA分别为650万美元和226万美元，财年分别为1627.7万美元和128.9万美元；调整后EBITDA占总收入的百分比，2023年第四季度为13.2%，2022年为5.8%，2023财年为9.0%，2022年为0.9%[35] 经营活动现金流情况 - 2023年第四季度经营活动现金流为650万美元；全年经营活动现金流为1600万美元[5] - 2023年和2022年第四季度经营活动现金流分别为647.6万美元和219.3万美元，财年分别为1596.4万美元和228.8万美元[43] 自由现金流情况 - 2023年第四季度自由现金流为700万美元，占总收入14.2%；全年自由现金流为2010万美元，占总收入11%[5] - 2023年和2022年第四季度自由现金流分别为700.4万美元和197.2万美元，财年分别为2011.7万美元和143万美元；自由现金流占总收入的百分比，2023年第四季度为14.2%，2022年为5.1%，2023财年为11.1%，2022年为0.8%[45] 客户数量情况 - 截至2023年12月31日，公司客户数量从2022年底的3394个增至3759个[9] 现金及现金等价物情况 - 2023年12月31日现金及现金等价物为7195万美元，2022年同期为2.16293亿美元，减少1.44343亿美元，降幅66.7%[28] 总资产情况 - 2023年12月31日总资产为1.58375亿美元，2022年同期为2.83669亿美元，减少1.25294亿美元，降幅44.2%[28] 总负债情况 - 2023年12月31日总负债为1.07654亿美元，2022年同期为9145.8万美元，增加1619.6万美元，增幅17.7%[28] 平均合同价值情况 - 2023财年平均合同价值为5.17万美元，2022财年为4.63万美元，增加5400美元，增幅11.7%[32] 净美元留存率情况 - 2023财年净美元留存率为104%，2022财年为109%，下降5个百分点[32] 调整后净收入情况 - 2023年和2022年第四季度调整后净收入分别为830.3万美元和339万美元，财年分别为2115.9万美元和229.6万美元[39] 每股调整后收益情况 - 2023年和2022年基本每股调整后收益分别为0.26美元和0.10美元，财年分别为0.65美元和0.07美元；摊薄后每股调整后收益分别为0.25美元和0.10美元，财年分别为0.63美元和0.07美元[39] 营运资金情况 - 2023年12月31日和2022年12月31日营运资金分别为2150万美元和1.787亿美元[40] 购置物业及设备情况 - 2023年和2022年第四季度购置物业及设备分别为24.9万美元和22.1万美元，财年分别为63.5万美元和108.1万美元[43] 收购相关补偿支付情况 - 2023年支付收购相关补偿66.9万美元，财年为85.8万美元；2022年第四季度无支付，财年为8.2万美元[43] 交易相关费用支付情况 - 2023年支付交易相关费用9万美元，财年为108.1万美元；2022年第四季度无支付，财年为14.1万美元[45]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长26%,达到4650万美元,超出了公司的指导范围 [56] - 订阅收入增长27%,占总收入的94% [56] - 年度经常性收入(ARR)在调整汇率影响后增加1010万美元 [57] - 截至第三季度末,ARR达到1.818亿美元,同比增长26% [57] - 新增88家客户,总客户数达到3,679家,同比增长13% [58] - 平均合同价值(ACV)约为4.9万美元,同比增长11% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 毛利率同比提升40个基点至81.1% [60] - 销售和营销费用占收入的比重从上季度的37.8%下降至34.9% [63] - 研发投入占收入的22.1%,包括130万美元的一次性成本 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场相比欧洲市场更为活跃 [13] - 中小企业客户仍较谨慎 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了多项新功能,如Docebo for Microsoft Teams、Docebo Community Hub和Docebo Learning Site等 [15][16][17][20] - 公司正在推进FedRAMP认证,预计将于2024年完成,有助于进入更多联邦和州级机会 [45][48] - 公司正在加强与系统集成商的合作,拓展企业和政府客户 [32][46][50][51] - 公司正在利用人工智能技术,如AI角色扮演和AI面板,提升学习体验 [23][24][25] - 公司专注于为客户提供创新和高效的解决方案,应对宏观经济和地缘政治挑战 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境保持一致,大型复杂交易仍需更长时间完成,但企业客户管线保持强劲 [13] - 公司有信心通过专注执行、满足客户需求和优化运营来实现可持续长期增长 [52]