文章核心观点 - 摩尔律师事务所正在调查Discover与Capital One拟议的合并是否对股东公平，可能代表股东寻求增加对价、额外披露或其他救济 [1][2] 调查原因 - 2024年2月19日Discover宣布与Capital One达成全股票合并交易，每位Discover股东将获得1.0192股Capital One股票，基于2月16日Capital One收盘价，Discover估值约为每股140美元 [2] - 调查关注Discover董事会批准合并是否符合股东最佳利益，包括商定的估值是否公平以及交易相关重要信息是否充分披露 [2] 摩尔律师事务所介绍 - 代表有兴趣了解和维护股东权利的股东，提供免费咨询和风险代理服务，承担所有案件费用，不向投资者客户收费 [3] - 联系方式：Fletcher Moore，地址为纽约市华尔街30号8楼，邮箱[email protected]，电话(212) 709 - 8245 [3]

文章核心观点 - Capital One将以353亿美元全股票交易收购Discover Financial，预计2024年末或2025年初完成交易，此交易对双方有益，能产生协同效应，同时介绍了Discover Financial股价表现、评级及同行业其他公司情况 [1][2][3] 交易详情 - Capital One将以全股票交易353亿美元收购Discover Financial，每一股DFS股票可换1.0192股COF股票，较DFS 2024年2月16日收盘价溢价26.6%，交易预计2024年末或2025年初完成，需监管和股东批准及满足成交条件，完成后DFS股东将持有合并后公司40%股份 [1] 对Discover Financial的影响 - Discover Financial业绩不佳，2023年第四季度调整后收益同比暴跌59%，收购有助于其提高接受率和业务水平，但COF能否有效利用DFS支付网络有待观察 [2] - DFS与COF合并可产生成本协同效应，预计2027年产生15亿美元费用协同效应，部分被Discover Network投资抵消，还能增强银行领域竞争力，预计2027年网络协同效应约12亿美元，投资资本回报率达16% [3] 股价表现 - Discover Financial过去三个月股价上涨28.6%，行业上涨28% [4] 评级与推荐 - Discover Financial目前Zacks排名为3（持有） [5] - 金融消费贷款领域中EZCORP和World Acceptance Corporation Zacks排名为1（强力买入） [5] - EZCORP 2024财年收益预计同比增长14.1%，四个季度平均收益惊喜为27.7%，过去30天2024和2025财年收益共识预期分别上调12.9%和7.8% [5] - World Acceptance Corporation四个季度平均收益惊喜为59.8%，2023和2024财年收益预计同比分别增长253.1%和15.6%，过去30天2024和2025财年收益共识预期分别上调17.9%和11.8% [6]

收购协议 - Capital One Financial与Discover Financial Services达成收购协议，市场对此表示乐观，Discover股价上涨11%[1] - Capital One计划以353亿美元收购Discover，两家公司在信用卡领域有不同的定位，合并后将成为强大的信用卡发行商[2] - 根据交易条款，每股Discover股票将以1.0192股Capital One股票交换，为Discover股东提供了约26.6%的溢价[3] 市场反应 - 交易存在监管不确定性，导致Capital One股价下跌，如果交易完成，现有的Capital One股东将拥有合并后企业的约60%股权[4] - Discover股价上涨并未达到26%，部分原因是因为Capital One股价下跌，以及交易存在监管不确定性[5] - Discover股价回升至去年夏季的水平，但对于长期持有Discover股票的投资者来说，这一消息可能是喜忧参半的[6] 合并前景 - 如果交易获批，合并后的企业将成为强大的信用卡发行商，有能力与JPMorgan Chase和美国银行等行业领导者竞争[7] - 如果交易未能完成，Discover将不会受到风险，但股价可能会下跌，因为公司将不得不自行重建声誉[8] - 投资者对合并的潜力感到兴奋，但没有必要匆忙购买Discover股票，因为股价已经出现了初始的上涨[9]

文章核心观点 Kuehn Law对多家公司拟议合并展开调查，可能代表股东寻求额外披露或其他救济，鼓励股东参与维护自身权益并提供联系方式 [1][3][4] 调查公司及合并情况 - Discover Financial Services拟与Capital One Financial Corporation合并，Discover股东将持有合并后公司约40%股份 [1] - eMed, LLC拟收购Science 37 Holdings，Science 37股东每股将获5.75美元现金 [1] - HireRight Holdings Corporation将被General Atlantic, L.P.和Stone Point Capital LLC附属公司收购，股东每股获14.35美元现金 [2] - Assure Holdings将被Danam Health收购，Assure股东预计持有合并后实体约10%股份 [2] 股东参与相关 - 股东参与有助于金融市场的公平公正 [3] - 股东可联系Justin Kuehn（邮箱[email protected] ，电话(833) 672 - 0814）参与，Kuehn Law承担案件成本且不向投资者收费，股东应及时行动 [4]

公司背景 - Discover是一家数字银行和支付服务公司，成立于1986年，是美国金融服务行业中最知名的品牌[3] - Discover是美国最大的信用卡发行商之一，发行了Discover®卡，是美国的现金奖励先驱[3] - Discover通过其银行业务提供私人学生贷款、个人贷款、房屋贷款、支票和储蓄账户以及存款证书[3] - Discover运营Discover Global Network®，包括Discover Network、PULSE®和Diners Club International®，在全球范围内拥有数百万家商户和现金提取点[3] 会议信息 - Discover的首席财务官将在2024年RBC Capital Markets全球金融机构会议上发表演讲[1] - Discover将在投资者关系网站上发布会议当天的现场网络直播链接，回放将在会议结束后的90天内提供[2]

Discover新广告发布 - Discover将在2月11日的大赛前发布新广告“Robots”，由著名女演员Jennifer Coolidge主演[1] - 广告中通过Coolidge的喜剧表演突出了消费者对与客服互动时期望与真人而非机器人交流的不满情绪[2] - Discover的首席营销官Jennifer Murillo表示，公司提供24/7的美国客服代理服务，致力于为客户创造愉快的体验[3]

公司会议信息 - 发现金融服务公司执行副总裁兼首席财务官John Greene将于2024年2月26日周一美国东部时间上午10:30在瑞银金融服务会议上发表演讲 [1] - 会议当天将在发现金融服务公司投资者关系网站http://investorrelations.discover.com发布直播链接，会议结束后90天内可在同一网址观看回放 [1] 公司概况 - 发现金融服务公司是一家数字银行和支付服务公司，是美国金融服务领域最知名的品牌之一 [2] - 自1986年成立以来，公司已成为美国最大的发卡机构之一 [2] - 公司发行美国现金返还先锋Discover®卡，并通过银行业务提供私人学生贷款、个人贷款、住房贷款、支票和储蓄账户以及存款证 [2] - 公司运营Discover Global Network®，包括拥有数百万商户和现金存取点的Discover Network、美国领先的ATM/借记卡网络之一PULSE®，以及全球支付网络Diners Club International® [2]

文章核心观点 - 发现金融服务公司将两个强大业务模式互补结合，具备市场领先股息率、低派息率、两位数股息增长等优势，股票可能低估，为长期股息增长投资者提供投资机会 [12] 公司概况 - 发现金融服务公司是美国金融服务公司，1985 年成立，市值 270 亿美元，员工超 2 万人，业务分数字银行和支付服务两大板块 [1] 业务模式 - 公司类似银行，通过吸收存款和放贷利差盈利，且以数字银行模式运营，有 840 亿美元直接面向消费者的存款，降低了运营成本 [1] - 公司运营全球四大支付网络之一，2022 财年处理交易量达 2630 亿美元，支付服务业务虽占比小但很重要，与数字银行业务形成共生互补关系 [1] 股息情况 - 公司已连续 13 年增加股息，10 年股息增长率为 13.8%，近期股息增长率加速至 16.7%，股息收益率达 2.6%，高于自身五年平均水平 30 个基点，派息率仅 20.7% [3] 营收与盈利增长 - 2013 财年至 2022 财年，公司营收从 94 亿美元增至 152 亿美元，复合年增长率为 5.5%，每股收益从 4.96 美元增至 15.50 美元，复合年增长率为 13.5%，过去十年流通股数量减少 43% [4] - 公司目前面临一些短期困境，如信用卡分类错误退款、CEO 离职、信用损失准备金和冲销率上升等，但长期来看，有望恢复低两位数的每股收益和股息增长 [4] 财务状况 - 公司长期债务/股权比率为 1.4，母公司高级债务信用评级接近投资级低端，最近一个季度信用卡净冲销率为 4.7%，同比上升约 230 个基点 [5] - 公司盈利能力较强，过去五年平均净资产收益率为 29.4%，平均净利润率为 27.3%，2022 财年净息差为 11% [5] 估值情况 - 公司股票市盈率为 9.6，低于自身五年平均水平 9.9，市净率为 1.7，低于自身五年平均水平 2.3，股息收益率高于近期历史平均水平 [7][8] - 通过股息贴现模型分析，公司股票公允价值为 120.40 美元，晨星公司给出的公允价值估计为 141.00 美元，CFRA 给出的 12 个月目标价为 125.00 美元，综合三者平均估值为 128.80 美元，股票可能低估 16% [10] 风险因素 - 行业面临监管、诉讼和竞争等风险，银行还面临银行挤兑、经济周期影响等风险，公司存在信用质量问题、合规治理漏洞和国际业务拓展受限等问题 [6]

文章核心观点 - 金融板块近期表现良好，Discover、伯克希尔哈撒韦和摩根大通是领涨股，尽管Discover财报不佳但股价回升，分析师对其评级为“适度买入”，机构投资者在股价下跌时买入，不过其竞争对手表现也值得关注 [1][4][7] 金融板块表现 - 金融精选板块SPDR基金追踪的银行股和其他金融股涨至两年高位，Discover是领涨股之一 [1] - 权重较大的板块成分股伯克希尔哈撒韦和摩根大通过去五个交易日表现最佳，推动板块上涨 [1] - 在此期间，金融股表现仅次于非必需消费品股和科技股 [1] Discover财报情况 - 1月18日公布第四季度财报后股价低开，投资者关注到每股收益季度下降6259%，以及为弥补信用卡逾期而预留的资金增加 [1] - 公司称第四季度信用卡贷款30天以上逾期率上升3.87%，个人贷款冲销率也有所上升 [1] 消费者还款能力担忧 - 消费者近期消费多使用信用卡，推动第四季度经济增长3.3%，高于分析师预测的2%，但这引发对消费者偿债能力的担忧 [2] - Discover是消费者支出的晴雨表，其报告显示高利率对家庭造成压力，不过利率暂停加息甚至降息的预期使情况可能没那么糟糕 [2] 分析师预测 - 分析师对Discover的共识评级为“适度买入”，目标价为111.94美元，上涨空间为7.91% [4] - 1月18日第四季度财报公布后，六位分析师下调股票评级或目标价，但均未降至“减持”或低于当前股价 [4] - 花旗集团分析师认为信贷损失明确、恢复股票回购以及潜在出售学生贷款业务使花旗继续买入该股 [4] 股票回购情况 - Discover连续五个交易日上涨表明机构投资者在股价下跌时买入股票 [5] - 公司于2023年年中暂停股票回购计划，11月恢复，股票回购可提升股价并吸引投资者 [5] 股息情况 - Discover在MarketBeat的股息成就者名单上，有13年提高股东分红的记录 [6] - 股息收益率为2.7%，高于更广泛金融板块的收益率 [6] 与竞争对手对比 - 竞争对手Visa和Mastercard近几个季度未出现像Discover那样的盈利下降，投资者考虑买入信用卡行业股票时，这两只股票表现值得关注 [7]

财务数据 - 2023年全年净收入为29亿美元，每股收益为11.26美元[9] - 信用卡余额超过1000亿美元，存款同比增长21%[10] - 净利润为3.88亿美元，较上年同期的10亿美元有所下降[15] - 营收增长13%，反映了15%的贷款增长，部分抵消了轻微的净利息差压缩[15] - 总净损失率为4.11%，比去年同期高出198个基点[25] - 公司期末普通股一级资本为11.3%，较上期下降30个基点，主要受资产增长影响[28] 未来展望 - 预期损失将在年中上升，然后在下半年保持稳定，考虑季节性变化[27] - 预计2024年期末贷款增长将相对稳定，平均贷款增长将略有增加[29] - 预计全年净利差率为10.5%至10.8%，目前预期2024年核心利率将下调25个基点[30] - 预计总运营费用将增长中单位数百分比，合规相关成本预计约为5亿美元[31] - 预计净核销率在4.9%至5.3%的范围内[31] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年和2024年初收紧了贷款增长，以观察2022年和2023年的业绩，并计划在未来六个月内更积极地扩大新账户增长[51] - 公司预计退出某项业务将对净利息差产生积极影响，预计全年基础点范围在10到20之间[55] - 公司预计市场将决定出售价格，但预计将高于面值[55] 市场扩张和并购 - 公司将参与今年的CCAR流程，资本管理重点仍然是支持有机增长和向股东返还资本[32] - 公司对资本回报和资本配置的承诺没有改变，将继续投资于盈利的有机增长，并向股东返还多余的资本[75] - Nelnet被选为服务提供商，因为他们在服务此类投资组合方面有良好的记录[82]