文章核心观点 - 2023年第四季度Discover Financial Services业绩有增有减，资产和存款增长、净利息利润率有韧性，但净收入下降，公司采取措施加强风险管理和合规项目，有望在未来为股东创造价值 [1][2] 整体业绩 - 2023年第四季度末总贷款达1284亿美元，较2022年的1121亿美元增长15% [1] - 扣除利息支出后的总收入为41.96亿美元，较2022年的37.21亿美元增长13% [1] - 总净冲销率为4.11%，较2022年的2.13%上升198个基点 [1] - 净收入为3.88亿美元，较2022年的10.25亿美元下降62% [1] - 摊薄后每股收益为1.54美元，较2022年的3.74美元下降59% [1] 管理层观点 - 2023年业绩得益于资产和存款的强劲增长以及有韧性的净利息利润率，净冲销虽增加但处于预期范围低端，公司采取加强风险管理和合规项目、推出新产品、宣布新CEO等措施，有望在2024年及以后为股东创造价值 [2] 各业务板块业绩 数字银行 - 本季度税前收入为4.58亿美元，较上年同期减少8.48亿美元，原因是信贷损失拨备增加和运营费用上升，部分被扣除利息支出后的收入增加所抵消 [3] - 季度末总贷款达1284亿美元，同比增长15%，环比增长5%；信用卡贷款达1023亿美元，同比增长13%；个人贷款增加19亿美元，增幅23%；私人学生贷款增加4400万美元，与上一时期基本持平；不包括购买贷款的有机学生贷款组合同比增加1.76亿美元，增幅2% [3] - 本季度净利息收入增加4.01亿美元，增幅13%，主要因平均应收账款增加，但被净利息利润率压缩部分抵消；净利息利润率为10.98%，较上年下降29个基点；信用卡收益率为15.63%，较上年上升113个基点；利息支出占总贷款的百分比较上年增加153个基点 [4] - 非利息收入较上年增加4400万美元，增幅8%，得益于贷款手续费收入、折扣/交换收入增加以及奖励成本降低 [4] - 总净冲销率为4.11%，较上年上升198个基点；信用卡净冲销率为4.68%，较上年上升231个基点，较上一季度上升65个基点；信用卡贷款30天以上逾期率为3.87%，同比上升134个基点，较上一季度上升46个基点；学生贷款净冲销率为1.52%，较上年上升19个基点，较上一季度上升20个基点；个人贷款净冲销率为3.39%，较上年上升190个基点，较上一季度上升76个基点 [5] - 信贷损失拨备为19亿美元，较上年增加10亿美元，原因是本季度准备金增加3.05亿美元和净冲销增加7.17亿美元 [5] - 总运营费用同比增加2.67亿美元，增幅18%，员工薪酬和专业费用因合规和风险管理投资增加，其他费用因客户补救准备金增加，营销费用因支持全国返现借记卡活动而增长 [6] 支付服务 - 税前收入为5400万美元，同比增加1700万美元，主要得益于PULSE收入增加 [7] - 支付服务交易量为984亿美元，较上年增长14%；PULSE美元交易量增长19%，主要因借记卡交易量大增；Diners Club交易量同比增长14%；网络合作伙伴交易量较上年下降16%，主要因AribaPay交易量减少 [7] 股息宣告 - 董事会宣布对C系列固定利率非累积永久优先股每股派发2750美元的半年度现金股息，相当于每股存托股份27.50美元，将于2024年4月30日支付给2024年4月15日收盘时的在册股东 [8] - 董事会宣布对D系列固定利率非累积永久优先股每股派发3062.50美元的半年度现金股息，相当于每股存托股份30.625美元，将于2024年3月25日支付给2024年3月8日收盘时的在册股东 [8] - 董事会宣布对普通股每股派发0.70美元的季度现金股息，将于2024年3月7日支付给2024年2月22日收盘时的在册股东 [9] 会议信息 - 公司将于2024年1月18日上午7点（中部时间）召开电话会议讨论第四季度业绩，感兴趣者可通过直播音频网络广播收听 [10] 公司简介 - Discover Financial Services是一家数字银行和支付服务公司，是美国金融服务领域最知名的品牌之一，自1986年成立以来成为美国最大的发卡机构之一，发行Discover卡，提供私人学生贷款、个人贷款等多种金融产品和服务，运营Discover Global Network [11]

文章核心观点 - 2016年分析认为发现金融服务公司股票有吸引力，如今公司规模翻倍，可从新视角评估其是否仍具投资价值，虽存在风险，但当前数据、增长和股息情况显示上涨可能未结束，中期目标价150美元合理 [1][9][10] 公司财务状况 - 现金及等价物91.9亿美元，贷款应收款1227亿美元，总资产1434亿美元，计息存款1040亿美元，长期借款194亿美元，总负债1292亿美元，股东权益142亿美元，债务/权益比9.1，市净率1.9 [2] - 2020 - 2023年9个月，信用卡利息收入分别为89亿、87亿、106亿、105亿美元，总利息收入分别为111亿、106亿、128亿、130亿美元，净利息收入分别为92亿、95亿、110亿、96亿美元，摊薄后每股收益分别为3.60、17.83、15.50、9.69美元 [7] - 2020 - 2023年9个月，净现金运营分别为11亿、54亿、44亿、41亿美元，净现金投资分别为15亿、4000万、 - 256亿、 - 147亿美元 [8] 公司业务发展 - 信用卡业务复兴，2022财年商家对发现卡的接受度增加，信用卡贷款增长21% [3] - 2022财年支付服务增长5%，直接面向消费者的存款增长14%，促进了贷款尤其是高利润信用卡贷款的增长 [4] - 公司拥有大来俱乐部卡，今年上半年该卡收入创历史新高，发现网络与商家保持直接关系，近年接受卡的商家增多 [4] - 旗下脉冲网络处理销售点终端和ATM现金存取，收入同比增长9.7%，且在国际许多ATM使用，使公司全球影响力扩大 [4] 公司面临风险 - 利率大幅变化可能带来市场风险，影响公司适应能力和信用卡新用户数量 [6] - 信息安全存在风险，可能导致客户数据泄露和法律诉讼 [6] - 面临竞争挑战，发现卡虽接受度增加，但并非行业最大参与者，维萨会对其施压 [6] 公司投资亮点 - 近年总利息收入和信用卡贷款收入稳健增长，摊薄后每股收益表现出色，最新财年市盈率为7.02，处于深度价值区间 [7] - 自2016年股价翻倍后，股息率仍维持在2.4% [7] - 2023财年保持正现金流，90亿美元现金可应对诸多问题，确保公司流动性和股息支付不受影响 [7] - 信用卡业务持续强劲增长，预计2023年第四季度业绩将高于上年，很多人预测公司将超预期 [7]

文章核心观点 - 投资者寻找有望在财报季表现出色的股票，发现金融服务公司可能是其中之一，近期盈利预估修正活动向好，预示即将公布的财报可能超预期 [1] 发现金融服务公司情况 - 公司即将公布财报，近期盈利预估修正活动有利，通常是盈利超预期的先兆 [1] - 当前季度最准确预估为每股2.59美元，而Zacks普遍共识预估为每股2.50美元，表明分析师近期上调了对该公司的预估，使股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+3.79% [1] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来正向惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向惊喜，平均年回报率超28% [2] 投资建议 - 鉴于公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [2] - 近期盈利预估修正表明公司前景向好，即将公布的财报可能超预期 [2]

文章核心观点 - 发现金融服务公司有望在2023年第四季度实现超预期盈利，其净利息收入和支付服务收入的持续增长将推动业绩表现，但也面临成本上升和不良贷款拨备增加等挑战 [1][5] 各部分总结 盈利预期 - Zacks共识预计第四季度每股收益为2.50美元，较上年同期下降33.2%；过去一周有两次上调和四次下调；预计第四季度收入为41亿美元，同比增长9.7% [2] - 公司在过去四个季度中一次超出盈利预期，三次未达预期，平均意外率为负5.6% [2] 量化模型预测 - 公司此次可能实现盈利超预期，因其盈利预期差值（ESP）为正且Zacks评级为3（持有） [3] - 公司盈利ESP为+3.98%，最准确估计为每股2.60美元，高于Zacks共识估计的2.50美元 [3] 第三季度业绩回顾 - 公司上一季度调整后每股收益为2.59美元，未达Zacks共识估计17.8% [4] - 季度业绩受运营成本上升和数字银行部门贡献疲软影响，但应收账款增长、创纪录的存款流入和支付服务部门的稳健表现带来积极影响 [4] 第四季度业绩驱动因素 - 净利息收入预计增长，Zacks共识估计同比增长9.8%，公司估计约6%，受资产增长和高利率环境推动 [5] - 新账户增长、支付率缓和和强劲销售可能推动应收账款增长，非卡产品的审慎策略将对业绩起关键作用 [5] - 借记卡交易量增加以及旅游和娱乐支出上升有望推动PULSE和Diners Club交易量增长，支付服务部门收入预计同比增长超23% [6] - 非利息收入预计改善，Zacks共识估计同比增长8.2%，公司模型预测约9%，受贷款手续费收入和净折扣及交换收入增加推动 [7] 第四季度业绩不利因素 - 高奖励成本预计部分抵消非利息收入，公司估计第四季度奖励成本同比增长近5% [7] - Zacks共识预计第四季度净息差为10.78%，低于上年同期的11.27% [8] - 公司预计本季度总费用增长3.5%，不良贷款拨备增加将影响净利润 [8] - 营销成本和专业费用可能增加，员工薪酬和福利预计同比增长超6% [8] - 数字银行部门费用增加预计导致税前收入同比下降超46.2% [8] 其他值得关注的公司 - Coinbase Global盈利ESP为+87.69%，Zacks评级为2，预计本季度底线同比改善93.5%，过去四周三次超预期，平均意外率为63% [9] - Chubb Limited盈利ESP为+2.40%，Zacks评级为2，预计本季度底线同比增长23.2%，收入预计为126亿美元，同比增长7.8% [9][10] - Brookfield Asset Management盈利ESP为+1.75%，Zacks评级为3，预计本季度底线同比增长12.9%，过去四个季度两次超预期，平均意外率为0.2% [10]

文章核心观点 华尔街分析师对发现金融服务公司（DFS）即将发布的季度报告进行预测，包括收益、营收及多项关键指标，同时指出收益预估修正与股价短期表现相关，还提及公司过去一个月股价表现及Zacks排名情况 [1][4][5] 收益与营收预测 - 预计季度每股收益2.50美元，同比下降33.7% [1] - 预计营收40.9亿美元，同比增长9.7% [1] - 过去30天，该季度共识每股收益预估向上修正2.9% [1] 关键指标预测 - 网络处理交易总额预计达29.3亿美元，同比增长12% [2] - PULSE网络交易量预计达734亿美元，同比增长9.9% [2] - 总支付服务网络交易量预计达924亿美元，同比增长7% [2] - 数字银行净利息收入预计达33.7亿美元，同比增长9.8% [3] - Diners Club网络交易量预计达102.1亿美元，同比增长11.6% [3] - 净息差预计为10.8%，去年同期为11.3% [3] - 运营效率比率预计为38.7%，去年同期为40% [3] - 一级资本与风险加权资产比率预计达12.2%，去年同期为14.3% [3] - 生息资产平均余额预计为1456.6亿美元，去年同期为1279.6亿美元 [3] - 发现卡销售信用卡交易量预计达568.7亿美元，去年同期为556.6亿美元 [4] - 发现卡信用卡交易量预计达605.2亿美元，去年同期为591.5亿美元 [4] - 总资本与风险加权资产比率预计达13.9%，去年同期为16% [4] 股价表现与排名 - 过去一个月，发现金融服务公司股价回报率为4.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为4% [4] - 基于Zacks排名3（持有），公司未来表现可能与整体市场一致 [5]

文章核心观点 - 发现金融服务公司受益于贷款组合增长带来的净利息收入增加，脉冲交易量增长、合作及充足现金储备也推动股价上升，虽当前评级为持有，但增长前景良好，同时公司正剥离学生贷款业务并聚焦核心银行产品 [1] Zacks排名与股价表现 - 发现金融目前Zacks排名为3（持有） [2] - 过去三个月公司股价上涨28.1%，行业增长31.5%，金融板块上涨15.2%，标准普尔500综合指数上涨11.1% [2] 强劲增长前景 - 2024年公司盈利预期为每股12.55美元，较2023年预期增长2%；收入预期为166亿美元，较2023年预期增长5.5% [3] 盈利预期上调 - 过去60天内，2024年盈利预期上调0.8% [4] 稳健股本回报率 - 截至2023年9月30日，公司股本回报率为27.2%，高于行业平均的12.3% [5] 业务推动因素 - 净利息收入因平均应收账款增加而增长，2023年前九个月同比增长21%，新账户增长推动贷款增长 [6] - 贷款手续费收入和折扣/交换收入增长推动非利息收入，2023年前九个月贷款手续费收入同比增长21%，折扣/交换收入增长5% [6] - 支付服务部门表现强劲，脉冲和大来俱乐部交易量增加带来交易处理收入增长 [6] 技术升级 - 公司积极开发技术解决方案，升级数字套件可降低运营成本并提高利润率 [7] - 2023年8月脉冲部门与FICO加强合作，10月推出基于云的网络令牌化平台 [7] 业务调整与财务实力 - 公司将从2024年2月1日起停止接受学生贷款申请，剥离学生贷款业务以聚焦核心银行产品 [8] - 截至2023年9月30日，现金和投资证券同比增长20%，财务实力有助于业务投资和向股东返还资本 [8] 可考虑的股票 - 金融领域排名较好的股票有Equity Commonwealth、Amalgamated Financial Corp.和First Industrial Realty Trust，分别为强力买入、买入和买入评级 [9] - Equity Commonwealth过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率24.79%，2024年盈利预期较2023年增长2.2%，过去60天内上调25.3% [9] - Amalgamated Financial过去四个季度盈利三次超预期，一次符合预期，平均惊喜率5.88%，2024年盈利预期增长3.7%，收入预期增长4.9%，过去30天内盈利预期上调1% [10] - First Industrial Realty过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率3.02%，2024年盈利预期增长7.4%，收入预期增长6.7%，过去60天内有两次盈利预期上调 [10] - 过去三个月，Equity Commonwealth、Amalgamated Financial和First Industrial Realty股价分别上涨3.9%、59.4%和14.7% [11]

文章核心观点 - 发现金融服务公司计划于2024年1月17日收盘后公布2023年第四季度财报，1月18日上午7点将召开电话会议讨论业绩、展望等事宜 [1] 公司信息 - 发现金融服务公司是一家数字银行和支付服务公司，是美国金融服务领域最知名的品牌之一 [2] - 自1986年成立以来，公司已成为美国最大的发卡机构之一 [2] - 公司发行发现卡，提供私人学生贷款、个人贷款、房屋贷款、支票和储蓄账户以及定期存款等银行服务 [2] - 公司运营发现全球网络，包括拥有数百万商户和现金存取点的发现网络、美国领先的ATM/借记卡网络PULSE以及全球支付网络大来国际 [2] 财报及会议安排 - 公司计划于2024年1月17日收盘后公布2023年第四季度财报，财报将在公司投资者关系网站发布 [1] - 2024年1月18日上午7点将召开电话会议讨论公司业绩、展望等相关事宜，公众可通过公司投资者关系网站收听直播和回放 [1]

净收入和贷款情况 - 本季度净收入为6.83亿美元，每股摊薄收益为2.59美元，较去年同期的10亿美元净收入，每股摊薄收益3.56美元有所下降[105] - 总贷款增长178亿美元，增长率为17%，达到1227亿美元[105] - 信用卡贷款增长138亿美元，增长率为16%，达到974亿美元[105] - 信用卡贷款净核销率增加211个基点至4.03%，逾期30天以上的信用卡贷款逾期率增加130个基点至3.41%[105] - 直接消费者存款增长150亿美元，增长率为23%，达到812亿美元[105] 支付服务和财务展望 - 支付服务部门的交易量为918亿美元，增长9%[105] - 预计继续贷款增长，受到支付率的调节、最近账户增长和销售趋势的影响[107] - 根据当前利率环境，预计净利差与2022年相比将保持相对稳定[107] - 预计总净核销率将增加，主要受到最近批次的逾期率较高的影响[107] - 预计总支出将增加，主要受到对收购和品牌、合规和风险管理能力、技术和分析的投资的推动[107] 利息收入和净利润 - 2023年第三季度，公司利息收入为46.1亿美元，较2022年同期增长37%[119] - 2023年前九个月，公司净利息收入为96.31亿美元，较2022年同期增长21%[119] - 2023年前九个月，公司净利润为25.52亿美元，较2022年同期减少24%[119] 贷款质量和逾期情况 - 贷款质量方面，截至2023年9月底，总贷款余额为1226.76亿美元，净贷款余额为1140.11亿美元[124] - 2023年9月底，信用卡贷款逾期率为3.41%，私人学生贷款逾期率为2.62%，个人贷款逾期率为1.24%[130] - 2023年9月底，信用卡贷款净核销金额为9730万美元，私人学生贷款净核销金额为350万美元，个人贷款净核销金额为6200万美元[129] 其他收入和支出 - 2023年前九个月，公司其他收入为20.33亿美元，较2022年同期增长24%[119] - 2023年前九个月，公司其他支出为42.41亿美元，较2022年同期增长14%[119] - 其他收入方面，2023年第三季度总其他收入为7220万美元，同比增长16%[132] 股票回购和股息 - 公司在2023年第三季度回购了约1.9亿股股票，金额约为19亿美元[159] - 公司董事会批准了新的股票回购计划，授权金额为27亿美元，有效期至2024年6月30日[159] - 公司在2023年第二季度决定暂停股票回购，进行内部合规、风险管理和公司治理审查[159] - 公司在2023年第三季度未回购任何股票，但在前9个月回购了约1810万股股票，金额约为19亿美元[159] - 公司的董事会宣布了2023年和2022年的普通股股息，2023年总额为2.7美元，2022年总额为2.3美元[159] - 公司的董事会宣布了2023年和2022年的C系列优先股股息，2023年总额为55美元，2022年总额为55美元[159] - 公司的董事会宣布了2023年和2022年的D系列优先股股息，2023年总额为61.25美元，2022年总额为61.25美元[159]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入6.83亿美元，低于去年同期的超10亿美元 [9] - 拨备费用增长9.29亿美元，反映准备金和冲销增加 [9] - 收入增长17%，存款增长23%，费用同比增长6% [9] - 净利息收入同比增加4.79亿美元，即17% [10] - 净息差本季度末为10.95%，较去年下降10个基点，较上一季度下降11个基点 [10] - 应收账款增长强劲，信用卡同比增长16% [10] - 支付率季度环比下降约30个基点，但仍比2019年水平高出近200个基点 [10] - 个人贷款增长25%，学生贷款增长1% [11] - 平均消费者存款同比增长23%，环比增长4%，直接面向消费者的余额增加40亿美元 [11] - 非利息收入增加9700万美元，即16% [12] - 总运营费用同比增加8600万美元，即6%，较上一季度增加4% [12] - 总净冲销率为3.52%，比去年高181个基点，较上一季度上升30个基点 [13] - 本季度准备金增加6.01亿美元，准备金率增加22个基点至略高于7% [13] - 本季度普通股一级资本充足率为11.6%，较上一季度下降10个基点 [14] - 宣布每股普通股季度现金股息为0.70美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡业务：应收账款同比增长16%，新账户增长和支付率降低是主要原因；净冲销率受新账户账龄影响上升，但损失仍在目标范围内 [10][13] - 个人贷款业务：增长25%，源于过去一年的强劲放贷和较低的支付率，消费者需求旺盛，同时公司在承保方面保持谨慎 [11] - 学生贷款业务：增长1% [11] - PULSE业务：交易处理收入增加，推动非利息收入增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括提供优质客户体验、推进合规文化、维持强劲财务表现 [5][6][7] - 持续投资于合规和风险管理项目，以满足监管要求 [6][12] - 推出现金返还借记卡产品，有望吸引新客户 [7] - 开展全国广告宣传活动，提升品牌和银行产品知名度 [7] - 信用卡市场竞争激烈，不同信用评分区间竞争程度不同，公司注重风险控制 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景略有恶化，储蓄率下降和债务负担增加给消费者带来压力，但劳动力市场相对强劲 [13] - 预计贷款增长将处于中两位数水平，全年净息差约为11%，运营费用将呈低两位数增长，净冲销率预计在3.4% - 3.6%之间 [14] - 业务基本面保持强劲，将继续产生稳健的财务业绩，同时加强合规和风险管理能力 [14] 其他重要信息 - 董事会正在考虑内外部候选人，预计未来几个月确定下一任首席执行官 [8] - 公司在2023年《财富》金融服务和保险行业最佳工作场所榜单中排名靠前 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待准备金率未来的增长情况 - 本季度准备金增加的50%是由于贷款增长，另外50%反映了宏观因素；未来准备金率取决于宏观观点、投资组合表现以及损失内容的时间和轨迹；预计2024年冲销将在年中至下半年达到峰值，如果在此期间逾期率没有放缓，可能需要额外拨备 [17][19][20] 问题2：何时恢复股票回购 - 资本分配优先级不变，将在2024年规划过程中向董事会提出资本行动建议，特别是回购建议，并在1月的第四季度财报电话会议上提供最新情况；目前在卡分层问题和其他治理问题上取得了一定进展，但仍需与商家和监管机构进一步沟通 [22] 问题3：准备金增加是否意味着公司在疫情期间过度追求增长，导致未来信用恶化 - 2021年下半年和2022年初，公司恢复并遵循传统信用标准，2022年进行了边际优质和近优质客户的测试，但规模不大且未达到回报门槛后关闭；2022年贷款发放量较大，但盈利能力强，预计2024年逾期和冲销将达到峰值 [27][28] 问题4：是否考虑对其他业务进行战略调整 - 公司每年都会评估所有业务的回报和战略契合度，目前正在进行这一过程，但不会对出售业务的传言进行猜测 [31] 问题5：2024年费用增长情况如何 - 公司中期目标是将效率比率控制在40%以下；尽管在风险和合规方面投入较大，但会继续合理分配费用，关注设施布局、第三方支出和资源水平；目前尚未确定具体的2024年预算，将在与董事会沟通后提供最新情况 [34][35] 问题6：如何看待逾期率的走势，以及逾期表现受账龄和核心客户基础恶化的影响程度 - 不同客户群体表现不同，循环信贷客户的销售活动下降，2021 - 2022年交易客户的循环率回升；预计2024年上半年逾期率将放缓，如果没有放缓，说明消费者面临的压力更大 [38] 问题7：信用卡市场竞争环境如何，公司在承保方面有何应对措施 - 信用卡发卡市场竞争激烈，低信用评分区间竞争较小，高优质客户区间竞争激烈；奖励竞争有所减弱；公司将继续竞争并获取新客户，同时关注信用状况 [41] 问题8：损失峰值是否会在高位持续，销售交易量持平的原因是什么 - 预计损失将在达到峰值后稳定两到三个季度，然后下降，具体取决于宏观环境；销售呈下降趋势，不同类别表现不同，预计明年销售增长较为温和；借记卡交易因PULSE业务执行良好和借记卡选择路由而增加 [44][46][47] 问题9：除了账龄和低信用评分暴露，还有哪些因素导致逾期率上升，能否应用不同的服务策略来改善表现 - 储蓄率、家庭净资产、信用报告和资产负债表上的信用额度等因素对逾期率有影响；公司正在更新模型，以识别高盈利账户；在服务策略方面，正在进行最佳联系时间和渠道的机器学习模型研究 [50][51] 问题10：个人贷款增长的驱动因素是什么，信用状况是否恶化，是否收紧承保标准 - 个人贷款平均额度较大，主要用于债务整合，70% - 80%的贷款发放用于偿还债权人，以降低客户债务成本；增长得益于高需求和支付率下降；表现正在回归历史水平，盈利能力高，逾期率相对较低 [55][56] 问题11：股票回购恢复需要满足什么条件 - 需与商家进一步沟通以推进补救和谈判，继续与监管机构讨论，审查资本状况；将评估2024年盈利能力、卡分层问题进展以及整体风险和治理情况，并向董事会提出建议 [58][59] 问题12：在监管和潜在资本变化的情况下，公司能否维持过去15年的净资产收益率水平 - 公司资本一直高于运营目标，目前接近10.5%的目标，整体资本状况仍然强劲；预计将继续管理业务以实现高回报，尽管难以预测未来三到五年的监管制度，但公司有能力产生和返还资本 [61] 问题13：公司业务的长期增长情况如何，现金返还借记卡产品对增长有何影响 - 预计公司将至少保持历史增长水平；现金返还借记卡产品具有吸引力，可带来新客户群体，有望促进交叉销售和满足客户更多银行需求 [63] 问题14：信息处理方面的技术投资项目有哪些，是否会持续进行 - 公司将继续投资于技术和高级分析，以提升客户体验和实现正回报；具体项目包括收款和放贷的高级分析程序、提高潜在客户转化率、加强风险和合规系统、迁移到混合云和云环境、优化核心系统数据处理等；此外，还在欺诈检测和数字能力方面进行了大量投资 [67][68][69] 问题15：投资提高回收率是否导致回收率发生变化 - 目前回收率没有具体变化，但更多客户寻求信用援助和协商和解，7月有一批冲销是由于和解导致的；总体回收率仍然强劲，随着冲销增加，可回收的冲销池也在扩大 [71] 问题16：哪些信用评分区间推动了贷款增长，低信用评分区间是否有过大贡献 - 贷款增长约30% - 40%来自新账户，其余来自支付率正常化；支付率正常化在投资组合的上半部分和中三分之二较为一致，底部三分之一的支付率去年已正常化，目前接近历史水平，略有恶化 [75] 问题17：新账户数量的同比增长情况如何，本季度汽油消费对支出增长有何贡献 - 2022年新账户增长约20%，今年预计新账户数量与去年持平；本季度汽油消费同比增长1%，经通胀调整后，通过公司信用卡的使用率增长超过10% [78] 问题18：学生贷款还款暂停期结束对公司有何影响 - 目前数据未显示任何影响；根据拜登政府的还款结构，预计对公司投资组合的影响极小，今年不会有重大影响，将持续评估数据 [80]

业绩总结 - 公司3Q23净收入为6.83亿美元，每股摊薄收益为2.59美元，净资产回报率为19%[4] - 公司预计贷款增长将在中低两位数，净利息净利率预计全年2023年将达到11%[12] - 公司3Q23总贷款利息收入为120.4亿美元，利率为14.44%，总利息收入为141.8亿美元，利率为12.90%[13] 用户数据 - 信用卡贷款的NCO率为3.52%，30+天逾期率为4.03%[14] - Discover Network的交易量环比增长1%，PULSE的交易量环比增长14%[15] 未来展望 - 公司预计贷款增长将在中低两位数，净利息净利率预计全年2023年将达到11%[12] 新产品和新技术研发 - 现金返现借记卡产品推出后取得积极成果[4] 市场扩张和并购 - 公司的Common Equity Tier 1比率为11.6%，环比下降10个基点，每股普通股的季度现金股利为0.70美元[11] 负面信息 - 逾期表现在目标范围内[4]