文章核心观点 - 发现金融服务公司（Discover Financial）2024年迄今股价上涨22%，预计2024财年第二季度营收和收益将低于市场普遍预期，公司估值为每股138美元，略高于当前市场价格 [1][2][5] 公司股价表现 - 发现金融服务公司股票2024年迄今上涨22%，而标准普尔500指数上涨18%，其同行美国运通同期上涨30% [1] - 自2021年初至现在，发现金融服务公司股价从90美元涨至135美元，涨幅达50%，与标准普尔500指数在约3年时间内的涨幅相近，但股价增长并不稳定，2021 - 2023年回报率分别为28%、 - 15%、15%，2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] 公司财务状况及预测 营收情况 - 2023财年公司营收同比增长19%至158.6亿美元，净利息收入和非利息收入分别同比增长19%和20%，2024年第一季度净利息收入同比增长11%至34.9亿美元，非利息收入延续增长势头，预计第二季度营收将延续类似趋势，2024年全年营收预计达168.4亿美元，2024财年第二季度营收预计约为41.6亿美元，略低于市场普遍预期的41.8亿美元 [1][3] 每股收益情况 - 2023财年调整后净收入同比下降33%至28.6亿美元，2024年第一季度调整后净收入下降71%至2.74亿美元，主要因信贷损失拨备增加36%和总运营费用增长67%，预计第二季度将延续该趋势，2024财年第二季度调整后每股收益预计为3.03美元，低于市场普遍预期的3.07美元，2024年全年预计报告的GAAP每股收益为11.87美元 [4] 估值情况 - 基于2024财年每股收益约11.87美元和略低于12倍的市盈率倍数，得出公司估值为每股138美元，略高于当前市场价格 [5]

文章核心观点 - 发现金融服务公司预计在2024年第二季度财报中实现盈利超预期，尽管面临运营成本和资金成本上升等挑战，但强劲业务表现仍使股票值得持有，同时还推荐了其他有望盈利超预期的金融公司 [1][9][10] 盈利预期 - Zacks共识预计公司第二季度每股收益为3.06美元，过去60天有10次上调无下调，涨幅4.8%，但较上年同期下降13.6% [1] - 第二季度收入共识预计为42亿美元，同比增长7.3% [1] 盈利预测趋势 |时间|Q1|Q2|F1|F2| |----|----|----|----|----| |当前|3.06|3.34|11.77|13.03| |7天前|3.00|3.26|11.67|13.03| |30天前|2.93|3.23|11.48|13.05| |60天前|2.92|3.21|11.48|13.04| |修订趋势|-|-|-|-0.08%| [2] 盈利惊喜历史 - 公司过去四个季度盈利均未达共识预期，平均惊喜为负30.64% [3] 定量模型预测 - 公司此次有望盈利超预期，因其盈利ESP为正1.26%，Zacks排名为3 [5] 二季度业绩影响因素 收入增长因素 - 收入预计因交易量大和净利息收入增加而增长，净利息收入共识预计为34.4亿美元，同比增长8.4% [6] - 非利息收入预计增加，共识预计为7.16亿美元，同比增长2.1%，受益于净折扣、交换收入等 [7] 成本上升因素 - 公司盈利可能受补偿成本、营销费用和专业费用上升影响，预计二季度总运营成本同比增长4.6% [8] 各业务单元表现 - 数字银行部门受益于净利息收入增加，支付服务部门受益于PULSE交易量增加 [7] 结论 - 公司收入增长可能被运营成本和资金成本上升抵消，净利息利润率可能降低，但业务表现仍使股票值得持有 [9] 其他值得关注的股票 埃塞克斯房地产信托公司 - 盈利ESP为正0.50%，Zacks排名为2，二季度每股收益共识预计为3.85美元，同比增长2.1%，过去七天共识预期上调0.3% [10] 联博控股公司 - 盈利ESP为正0.67%，Zacks排名为3，二季度每股收益共识预计为0.87美元，同比增长7.4%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜为5.11% [10][11] 资产马克金融控股公司 - 盈利ESP为正0.51%，Zacks排名为3，二季度每股收益共识预计为0.66美元，同比增长20%，过去四个季度两次盈利超预期，平均惊喜为0.86% [12]

文章核心观点 华尔街分析师预测Discover即将发布的季度报告中每股收益下降但营收增长，且近期对该季度每股收益共识估计有向上修正，同时给出公司多项关键指标的预测，此外还提及公司股价过去一个月表现及Zacks排名 [1][5] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益为3.06美元，同比下降13.6% [1] - 预计营收为41.6亿美元，同比增长7.3% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计向上修正2.2% [1] 关键指标预测 - 运营效率比率预计达36.9%，去年同期为36.2% [2] - 信用卡交易量（Discover卡销售）预计为553亿美元，去年同期为552.3亿美元 [2] - 净冲销占总贷款百分比预计达5.1%，去年同期为3.2% [2] - 净息差预计达10.9%，去年同期为11.1% [3] - 信用卡交易量（Discover卡）预计为593.9亿美元，去年同期为587.7亿美元 [3] - 平均余额（总生息资产）预计达1524.7亿美元，去年同期为1365.9亿美元 [3] - 总风险资本比率预计为13.2%，去年同期为14.3% [3] - 网络交易量（总支付服务）预计达980.8亿美元，去年同期为893.1亿美元 [3] - 网络处理交易数（Discover网络）预计达9.8496亿笔，去年同期为9.4亿笔 [4] - 一级风险资本比率预计为11.9%，去年同期为12.5% [4] - 网络处理交易数（总计）预计达30.7亿笔，去年同期为27亿笔 [4] - 网络交易量（网络合作伙伴）预计达106亿美元，去年同期为104.1亿美元 [4] 股价表现与排名 - 过去一个月Discover股价回报率为+7.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.3% [5] - 公司Zacks排名为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [5]

文章核心观点 - 文章对Discover Financial（DFS）进行分析，虽其股价过去一年上涨10%，但受管理层变动、信贷损失及Capital One Financial（COF）收购消息影响波动大 ，预计Q2财报结果难成积极催化剂，股票缺乏吸引力，建议卖出 [1][10] Capital One Acquisition Overview - DFS已同意被COF收购，交易面临反垄断监管审查，若交易受阻，DFS独立价值很关键 [3] - 交易条款为DFS股东每股换1.0192股COF，按COF股价约138美元算，交易价值约140.40美元，当前DFS股价约130.60美元，有7.5%上涨空间，说明投资者认为交易有监管风险 [3] - 若一方主动退出交易，有13.8亿美元终止费，若监管阻止则无，COF不愿支付或因预计会受审查及DFS议价能力有限 [3] - 因COF主要是美国业务，美国监管机构最重要，Q1时COF预计24年末/25年初完成交易，已提交申请，监管评论期延至5月，还需数月审查 [3] - 虽有政客反对，但合并后公司信用卡市场份额仅13%，不构成垄断，且DFS支付网络较小，COF加入可增强竞争力，交易获批可能性大，预计25年Q1末或Q2完成 [3] Discover Financial's Q1 Results Were Messy - Q1 Discover每股收益1.10美元，低于去年的3.55美元，主要因7.99亿美元信用卡分类错误准备金，上周达成和解，准备金12亿美元可覆盖 [4] - 排除该项目，每股收益约3.30美元，同比下降不到8%，3.55亿美元净利息收入增量被3.95亿美元信贷损失拨备抵消，冲销额增加8.06亿美元，准备金增加额比去年少4.10亿美元 [4] - 净息差环比上升5个基点至11.03%，贷款收益率上升10个基点，资金成本上升5个基点，存款β值放缓，因美联储今年晚些时候可能降息，资金成本可能已接近峰值，贷款增长强劲推动净利息收入增加 [4] Discover - 不应将Q1余额环比下降情况外推，Q1余额通常下降，因消费者假期借款后Q1支出减少，退税也用于偿还余额，Q1拖欠率下降4个基点至3.83%，仍比去年高107个基点，降幅不大 [5] - 过去曾担心DFS 2021 - 2023年承销宽松致拖欠率问题，Q1拖欠率降幅未消除担忧，Q1信用卡冲销率高达5.66% [5] - DFS持续建立准备金，目前有92.6亿美元，占贷款的7.32%，环比上升9个基点，准备金覆盖约217%的拖欠款，理想情况应达250%，需增加最多14亿美元准备金，预计会继续增加准备金 [5] - Q1 DFS网络支付交易量同比持平于520亿美元，而Visa网络交易量增长8%，表明DFS客户支出减少，可能因低收入群体受通胀影响大，支出减少可能预示拖欠问题持续 [6] - Q1因信用卡分类错误准备金大，普通股一级资本比率从2023年的11.3%降至10.9%，与COF协议限制其股票回购和股息，未来几个季度可积累一些资本 [7] Focus on Credit Trends in Q2 - 分析师预计Q2每股收益3.07美元，DFS过去连续五个季度未达预期，上季度大额法律准备金和上周和解表明其在COF收购前清理财务问题，后续法律成本可能不大，但信贷趋势仍有风险 [8] - Q1后DFS更新指引，提高贷款增长预期，净息差略有扩大，同时略微降低冲销率上限 [8] - 信用卡贷款增长可能因消费者支出增加且还款速度不变，或支出不变但还款时间延长，后者可能是财务压力信号，Q1 DFS支付交易量疲软，贷款增加因还款时间延长，担心拖欠率未达峰值，对降低冲销率信心不足 [9] - 因准备金不足且拖欠率可能上升，预计Q2 DFS至少增加2亿美元准备金，预计每股收益在2.80 - 3.10美元之间，还将关注网络交易量和合并时间评论，认为盈利有下行风险，不太可能大幅超预期 [9] Conclusion - 年初曾警告DFS每股收益共识预期约12.50美元过高，目前已降至约11.40美元，假设美联储两次降息且冲销率处于指引上限，预计今年DFS每股收益11 - 11.50美元，取决于准备金增加情况 [10] - 考虑客户信用风险，认为DFS估值不超10倍收益，独立价值约112美元，若COF交易失败投资者损失约14%，若成功回报约9%，假设交易获批概率80%，加权回报仅4.8%，低于一年期国债收益率4.9% [10] - 认为交易获批可能性大但不确定，风险调整后回报缺乏吸引力，若DFS信用问题加剧可能影响COF股价，已在5月下调COF评级，Q2财报难成积极催化剂，股票缺乏吸引力，建议卖出 [10]

文章核心观点 - 发现金融服务公司（DFS）与交换信贷计划合作，将于2024年9月扩大军事之星卡在军事设施的接受范围，这对DFS在军事市场的拓展意义重大，有望提升交易规模和扩大客户群，还将使支付服务部门受益，同时文章还给出了相关股票评级和推荐 [1][2] 合作信息 - DFS与交换信贷计划合作，2024年9月起扩大军事之星卡在军事设施的接受范围，这是DFS在军事市场的重大拓展 [1] - 军事之星卡由陆军和空军交换服务处管理，目前是军事零售网点和设施的首选支付方式，过渡到Discover网络后，更多商户将接受该卡，交易将更便捷 [1] 合作影响 - 此举将提升DFS对军事社区的服务，通过Discover全球网络提供无缝支付解决方案，改善交易规模和扩大客户群 [1][2] - 集成Discover技术将为军事之星卡带来EMV芯片技术和即拍即付等先进安全功能，保障持卡人安全和使用便捷 [2] - 双方旨在加强针对军人独特需求的金融服务，该合作预计使DFS支付服务部门受益，其2024年第一季度税前收入同比增长74.5% [2] 股价表现 - 年初至今，Discover股价上涨14.9%，高于行业8.9%的涨幅 [3] 股票评级与推荐 - Discover目前Zacks评级为3（持有） [4] - 建议关注Hut 8 Corp.（HUT）、WisdomTree, Inc.（WT）和HIVE Digital Technologies Ltd.（HIVE），它们Zacks评级均为2（买入） [4] - Hut 8当前年度每股收益共识估计为2.50美元，过去60天有一次向上修正，无向下修正，当前年度收入共识预计同比增长55.9% [4] - WisdomTree 2024年收益共识估计同比增长51.4%，过去两个月有一次向上修正，无向下修正，过去四个季度三次符合收益预期，一次超预期，平均惊喜率为2.3% [4] - HIVE Digital当前年度收益共识估计同比改善29.1%，过去一个月有一次向上修正，无向下修正，当前年度收入共识估计为1.118亿美元 [5]

文章核心观点 - 二季度财报季即将来临，本周五大型银行财报将推动财报季进入高潮，整体盈利情况稳定，科技行业有望再次实现强劲增长，投资者应关注英伟达、麦当劳和发现金融服务公司的财报 [1][9] 英伟达 - 过去一年英伟达表现强劲，受人工智能应用芯片需求推动，股票获 Zacks 排名第一（买入） [2] - 投资者关注其数据中心业务结果，该业务含人工智能芯片销售，公司在该指标上持续超预期，最近一次超预期达 18 亿美元 [2] - 过去四个季度销售增长显著，均实现三位数同比增长，目前市场对其营收和利润预期大幅上调，预计盈利增长 130%，销售额增长 110% [3] 发现金融服务公司 - 2024 年公司股价涨幅约 18%，与标普 500 指数 18.5% 的涨幅相近，尽管最新财报每股收益未达预期，但业务板块表现良好，令投资者满意 [4] - 分析师对本季度财报持乐观态度，每股收益共识预期自 4 月以来上调 8% 至 2.99 美元，营收预期上调 2% 至 42 亿美元 [5] - 最新季度净坏账率升至 4.9%，但 CEO 称逾期情况稳定，同期贷款增长 12% 至 1266 亿美元 [6] 麦当劳 - 今年以来麦当劳股价表现疲软，下跌约 16%，表现远逊于市场，消费者似乎对高价感到厌倦，季度财报后股价未能保持涨势 [7] - 最新财报发布后盈利预期下降，目前 Zacks 共识每股收益预期为 3.10 美元，较去年同期下降 2%，营收预期从 4 月底的 68 亿美元降至 67 亿美元 [7] - CEO 虽指出消费者态度谨慎，但仍保持乐观，称将通过提供高性价比产品和优质服务吸引顾客，高价策略对公司利润率有很大帮助 [8]

文章核心观点 - 市场预计发现金融服务公司（DFS）2024年第二季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能超预期盈利 [1][2][6] 分组1：市场预期 - 市场预计公司2024年第二季度收益同比下降，但收入增加 [1] - 公司即将发布的报告预计每股收益3.01美元，同比变化-15%，收入41.6亿美元，同比增长7.2% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益估计下调0.29%至当前水平 [2] 分组2：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际收益与共识估计的偏差，正向ESP读数预测能力显著 [3] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正向惊喜 [4] 分组3：公司情况 - 公司的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+3.75%，目前Zacks Rank为3，这表明公司很可能超预期盈利 [5][6] - 公司上一季度预期每股收益2.98美元，实际为1.10美元，惊喜率-63.09%，过去四个季度均未超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [8] - 公司是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [8]

文章核心观点 - 发现金融服务公司推出新透支保护工具并增强现金返还借记卡功能，有望获得竞争优势，同时公司股票表现优于行业，还给出相关公司的Zacks评级及盈利预期 [1][2][3] 发现金融服务公司业务举措 - 推出新透支保护工具Balance+，为现金返还借记卡客户提供免手续费透支保护，可透支最高200美元，账户需信誉良好、有正余额且近两个月每月至少有一笔200美元以上直接存款 [1] - Balance+将补充现有免手续费透支保护服务，现金返还借记卡账户持有人可同时注册两项服务以获得全面保障 [1] - 增强现金返还借记卡功能，如在沃尔玛添加现金、直接存款转换和安全账户链接等，该账户继续提供1%现金返还（最高3000美元）、无维护或透支费及欺诈保护，可使用超60000台免手续费ATM [2] 发现金融服务公司市场表现 - 年初至今公司股价上涨14.6%，高于行业8.2%的涨幅 [3] 公司评级及相关推荐 - 发现金融目前Zacks评级为3（持有） [4] - 建议对金融领域感兴趣的投资者关注Hut 8 Corp.、WisdomTree, Inc.和HIVE Digital Technologies Ltd.，它们Zacks评级均为2（买入） [4] 相关公司盈利预期 - Hut 8当前年度每股收益共识估计为2.50美元，过去60天有一次向上修正无向下修正，本年度收入预计同比增长55.9% [5] - WisdomTree 2024年收益预计同比增长51.4%，过去两个月有一次向上修正无向下修正，过去四个季度三次符合收益预期一次超预期，平均惊喜率2.3% [5] - HIVE Digital当前年度收益预计同比改善29.1%，过去一个月有一次向上修正无向下修正，本年度收入共识估计为1.118亿美元 [5]

文章核心观点 - 发现金融服务公司与NETS建立战略合作伙伴关系以扩大在新加坡的业务，有望提升支付服务业务，且公司股价表现优于行业，同时还推荐了其他几只金融股 [1][2][3] 合作信息 - 发现金融服务公司与NETS建立战略合作伙伴关系，旨在扩大其在新加坡的业务，为持卡人提供更灵活的支付体验 [1] - 合作将利用NETS超13万个受理点的庞大网络，持卡人可在零售、便利店、超市和餐饮等领域的销售点使用卡片 [1] 合作意义 - 亚太地区在2023年贡献了34%的消费增长，此次合作对急于在亚太地区快速扩张的发现金融服务公司来说是适时之举 [2] - 合作将为公司带来更高的市场渗透率和更好的品牌知名度，有助于提升客户满意度和增加卡片使用量 [2] - 合作有望使公司支付服务业务受益，该业务在2024年第一季度的税前收入同比增长74.5%，未来交易量的增加可能会推动支付服务业务量的增长 [2] 股价表现 - 过去三个月，发现金融服务公司的股价上涨了0.9%，而行业整体下跌了2.5% [3] 评级与推荐 - 发现金融服务公司目前的Zacks评级为3（持有） [4] - 金融领域中排名较好的股票包括好事达公司（Zacks评级为1，强力买入）、布朗&布朗公司（Zacks评级为2，买入）和NMI控股公司（Zacks评级为2，买入） [4] 其他公司情况 - 好事达公司在过去四个季度中有三个季度的盈利超过了市场共识预期，平均盈利惊喜为41.88%，2024年每股收益的Zacks共识预期为15.13美元，较上一年增长近16倍，收入共识预期较去年同期增长9.4%，盈利共识预期在过去30天内上升了2% [4] - 布朗&布朗公司在过去四个季度中每个季度的盈利都超过了预期，平均盈利惊喜为11.90%，2024年盈利和收入的Zacks共识预期分别较上一年实际增长28.5%和9.1%，盈利共识预期在过去60天内上升了4.3% [5] - NMI控股公司在过去四个季度中每个季度的盈利都超过了市场共识预期，平均盈利惊喜为8.60%，2024年盈利和收入的Zacks共识预期分别较上一年报告数据增长10.7%和11.1%，盈利共识预期在过去30天内上升了1.4% [5]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Discover股价上涨0.4%跑输标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，目前公司虽面临成本等挑战但也有积极因素，预计未来几个月股票回报与市场一致 [1][13] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益1.10美元低于Zacks共识预期63.1%，同比下降69.3%；净收入3.08亿美元同比暴跌68% [2][3] - 扣除利息费用后收入同比增长12.3%至42亿美元，超出共识预期3.7% [2] 运营情况 - 总运营费用23亿美元同比增长67%，运营效率同比恶化1800个基点至54.9%；利息费用同比增长55%至15亿美元 [3] 业务板块表现 数字银行 - 第一季度税前收入3.22亿美元同比下降73%，信贷损失拨备同比增加36%至15亿美元 [4] - 本季度总贷款同比增长12%至1266亿美元，个人贷款同比增长21%，信用卡贷款同比增长11%，私人学生贷款同比持平 [4] - 第一季度净利息收入35亿美元同比增长11%，净息差同比下降31个基点至11.03% [4] 支付服务 - 该板块税前收入8200万美元高于去年同期的4700万美元，支付服务交易量同比增长18%至1003亿美元 [5] - PULSE美元交易量同比增长21%，Diners Club交易量同比增长11%，网络合作伙伴交易量同比增长4% [5][6] 财务状况 - 截至2024年3月31日，总资产1527亿美元高于2023年末的1515亿美元，流动性投资组合257亿美元高于2023年末的233亿美元 [7] - 借款从2023年末的213亿美元降至205亿美元，总负债1380亿美元高于2023年末的1367亿美元，总股本从2023年末的148亿美元降至147亿美元 [7] 资本配置 - 管理层暂停股票回购至合并完成，宣布每股0.70美元的季度现金股息并预计维持该水平 [8] 合并进展 - 2024年2月公司与Capital One达成最终合并协议，合并需获得监管和股东批准 [9] 2024年展望 - 预计今年贷款将实现低个位数增长，净息差预计在10.7%，低于2023年的11.07% [10] - 运营费用预计从2023年的60亿美元以中个位数增长，全年平均净冲销率预计在4.9 - 5.2% [10] 市场预期 - 过去一个月投资者看到估计审查呈上升趋势，共识估计因这些变化而变动6.25% [11] VGM评分 - 目前公司平均增长评分为C，动量评分为A，价值评分为A，综合VGM评分为A [12]