财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净收入为1050万美元，较去年同期下降9.5%，主要因利率互换未实现收益减少320万美元以及去年同期有210万美元债务清偿收益 [45] - 2023年第四季度调整后净收入为1030万美元，去年为700万美元，主要受航次收入增长推动，但被运营费用增加60万美元和融资成本增加40万美元抵消 [4] - 2023年全年净收入为3590万美元，调整后净收入为2580万美元，调整后EBITDA为9440万美元 [44][45] - 截至2023年12月31日，净债务与过去12个月EBITDA比率降至3.7倍，账面股权价值为4.48亿美元，净债务与总账面资本比率为40% [15] - 2023年第四季度，若包含现金收入和利率互换未实现收益，调整后净收入和每股收益分别为1670万美元和0.37美元 [33] - 2023年第四季度，每日期租等价费率为65700美元，运营费用为每日15172美元，每艘船现金盈亏平衡点为每日46300美元 [33] - 截至季度末，现金头寸为7380万美元，运营现金流为2020万美元，自由现金流为1740万美元；全年运营现金流为6440万美元，自由现金流为6020万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司六艘LNG运输船均与国际天然气公司签订长期租约，截至2024年3月20日，船队合同积压约11.1亿美元，每艘船平均积压约1.85亿美元，平均剩余租约期约6.9年 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球能源运输船约670艘，订单占现有船队约53%，主要2028年前交付，多数已签约，仅28艘无指定租约 [17] - 现有船队约18%为蒸汽动力船，容量低于14万立方米，平均船龄超20年 [17] - 中国2024年LNG进口量一季度较2023年显著增加，欧洲2023年LNG进口量达历史高位，预计2026年从约1.2亿吨增至1.4亿吨 [7] - 当前液化产能约4.71亿公吨，新增46%液化产能已获最终投资决定，2030年前不同阶段建设启动，主要由美加墨地区推动，占46%，卡塔尔占30% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司商业战略是为天然气公司获取长期租约，若无意外，2028年前无船只合同可用，之后部分船只按合同到期时间陆续可用 [35] - 公司自2019年12月至2024年3月28日成功偿还2.544亿美元债务，净杠杆从6.6倍降至3.7倍，账面股权价值增加44% [18] - 公司与亚洲主要租赁公司签署四艘LNG运输船租赁融资协议，获信贷批准，预计2024年二季度完成交易，将结合其他资金偿还2024年9月到期债务 [3][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球LNG需求预计保持强劲，因其排放低、全球基础设施完善、能快速有效发电且无大规模替代方案 [7][36] - 拜登暂停新能源项目许可不影响已获批项目，公司与NextDecade协议按计划进行，Rio Grande Energy设施建设按进度推进 [36] - 短期租船市场或面临挑战，因船只交付早于能源生产多年增长，但中长期订单将被旧船替换和新增LNG运输消化 [48] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，基于当前管理预期，存在风险和不确定性 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新融资季度现金流出、利息和摊销情况，相对于现金流的债务偿还流出预期 - 目前判断还太早，下一步是完成融资，之后如何利用多余现金也尚不确定 [9] 问题: 融资利率情况 - 融资利差略低于当前水平，9月利率互换到期后债务将按浮动利率计算 [20] 问题: 债务相关金额情况 - 相关元素约4500万美元，利息元素略低于2000万美元，有现金积累 [21] 问题: 是否有资金使用限制，对多余现金流用途的想法 - 无资金使用限制，目前判断还太早，下一步是完成融资，之后如何利用多余现金也尚不确定 [9]

文章核心观点 公司将发布2023年第四季度财报并召开电话会议讨论业绩 [1][2] 分组1：财报发布 - 公司将于2024年3月28日纽约市场开盘前发布2023年第四季度财报 [1] 分组2：电话会议 - 2024年3月28日上午10点公司管理层将召开电话会议和网络直播讨论财报 [2] - 参会者需提前10分钟拨打电话877 - 405 - 1226（美国拨打）或 +1 201 - 689 - 7823（美国国际拨打），向接线员报“Dynagas”及会议ID 13745369 [3] - 参会者可使用“回电”选项注册参会，输入电话号码等待系统回电 [4] 分组3：网络直播 - 会议将进行网络直播并提供幻灯片展示，直播和存档均可在公司网站查看，直播需提前10分钟在网站注册 [5] - 2023年第四季度财报幻灯片将在会议前10分钟以PDF格式在公司网站提供，可下载 [6] 分组4：公司介绍 - 公司是一家拥有并运营LNG运输船的有限合伙企业，目前拥有6艘LNG运输船，总运载能力约914,000立方米 [7] 分组5：联系信息 - 公司联系人Michael Gregos，电话 +30 210 8917960，邮箱management@dynagaspartners.com [8] - 投资者关系和财经媒体联系人Nicolas Bornozis、Markella Kara，Capital Link公司，电话(212) 661 - 7566，邮箱dynagas@capitallink.com [8]

文章核心观点 公司将发布2023年第四季度财务结果并召开电话会议讨论 [1][2] 财务结果发布 - 公司将于2024年3月28日纽约市场开盘前发布2023年第四季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 2024年3月28日上午10点公司管理层将召开电话会议和网络直播讨论财报 [2] - 参会者需提前10分钟拨打电话877 - 405 - 1226（美国拨打）或 +1 201 - 689 - 7823（美国国际拨打），向接线员报“Dynagas”及会议ID 13745369 [3] - 参会者可使用“回电”选项注册参会，输入电话号码等待系统回电 [4] 网络直播情况 - 会议将进行直播和存档，可在公司网站观看，直播需提前10分钟在网站注册 [5] - 2023年第四季度财报幻灯片将在会议前10分钟以PDF格式在公司网站提供，可下载 [6] 公司简介 - 公司拥有并运营LNG运输船，目前船队由6艘LNG运输船组成，总运载能力约914,000立方米 [7] 联系方式 - 公司联系人Michael Gregos，电话 +30 210 8917960，邮箱management@dynagaspartners.com [8] - 投资者关系和财经媒体联系人Nicolas Bornozis、Markella Kara，Capital Link公司，电话(212) 661 - 7566，邮箱dynagas@capitallink.com [8]

文章核心观点 - 公司虽存在不分红、船队老旧等问题，但有长期合同、高额积压订单和优先股高股息等优势，估值低，虽面临制裁和旧船队风险，但仍给予买入评级 [23][24][25] 公司概况 - 公司是LNG运输船船东，拥有6艘船，平均船龄13.3年，3艘150,000 cbm蒸汽轮机船和3艘155,000 cbm TFDE推进船 [1] - 公司船队100%已签订未来四年合同，50%船舶合同到2030年后，积压订单达11.6亿美元，是市值10倍，减去负债后是市值6倍 [2][6] - 公司客户主要是Yamal LNG和SEFE Group，前者是俄罗斯合资企业，后者是德国中游公司 [7] 行业情况 - LNG市场订单量占比51%，供应过剩，蒸汽轮机推进方式过时，TFDE和DFDE成本高，新一代两冲程发动机更环保高效 [3][4] 财务表现 3Q23 - TCE费率从2022年3季度的59,917美元/天增至71,989美元/天，船舶日运营成本同比涨51%至19,288美元/天，船队利用率99.8%，收入3701万美元，比2022年3季度高710万美元，航次费用从87.6万美元增至117.6万美元，TCE收入同比增23%至3583万美元 [8] - 干坞成本比2022年3季度增加980万美元，3艘船完成干坞并安装压载水处理系统 [10] - 营业收入同比增113%，但融资成本上升和衍生品收益下降挤压净利润，利息和融资成本增24%，衍生品工具收益降87% [11] 9M23 - TCE费率从2022年9个月的61,453美元增至68,970美元，每艘船日运营成本从13,438美元变为15,896美元，船队利用率从100%降至97.1%，TCE收入达1.092亿美元，同比增15.9% [9] 其他 - 过去五年公司债务大幅减少，总债务/股权从2018年的218%降至2024年的97.8%，现金6490万美元，总债务4.31亿美元 [12] - 公司流动性充足，LTM经营现金流5760万美元，营业收入6300万美元，LTM净利息支出230万美元，2024年3季度有4.326亿美元债务到期 [13] 分红情况 - 公司普通股不分红，优先股A类和B类有分红，A类TTM收益率8.96%，2023年4季度每股支付0.5625美元，TTM比率2.25美元/股；B类收益率8.33%，2023年4季度每股现金分配0.717美元，TTM比率2.19美元/股 [17][18] 估值情况 - 公司市值1.11亿美元，净资产价值4.44亿美元，P/NAV为25%，而FLNG为106%，CLCO为68%，公司EV/Sales为3.81，EV/EBITDA为6.35，P/BV为0.35，估值远低于同行 [21] 风险与应对 - 公司面临欧盟对俄罗斯LNG进口制裁和旧船队被替代风险，3艘蒸汽轮机船合同到2027/2028年，有时间更新船队 [24] - 公司虽2024年3季度有大量债务到期，但有望修改信贷协议，其经营现金流和营业收入可应对更高利息支付 [14]

文章核心观点 Dynagas LNG Partners LP宣布对其B系列优先股进行现金分配，介绍了分配相关情况及公司业务概况 [1][5] 现金分配情况 - 董事会宣布对B系列固定至浮动累积可赎回永久优先股进行现金分配，每单位0.71764025美元，分配期为2023年11月22日至2024年2月21日 [1] - 自2023年11月22日起，B系列优先股分配率从固定变为浮动，为芝加哥商品交易所公布的适用三个月期限的有担保隔夜融资利率加上0.26161%的信用利差调整和5.593%的利差，分配期分配率为11.232630% [2] - 现金分配将于2024年2月22日支付给2月14日收盘时登记在册的B系列优先股股东 [3] - B系列优先股季度分配在每年2月、5月、8月和11月的22日支付（遇周末或公共假期顺延），这是该优先股在纽交所交易以来的第21次连续现金分配，截至公告日公司有220万份B系列优先股流通在外 [4] 公司概况 - Dynagas LNG Partners LP是一家拥有并运营液化天然气运输船的有限合伙企业，目前船队由6艘液化天然气运输船组成，总运载能力约91.4万立方米 [5]

文章核心观点 - 低价股吸引等待股价升值的投资者，但许多低价股低价有原因，识别5美元以下的强力买入股票很重要，介绍三只获强力买入评级或同等评级的低价股 [1][2][4] 低价股行业特点 - 低价股通常指每股交易价格低于5美元的股票，很多低价股不盈利甚至处于营收前阶段，且分析师覆盖范围不广，获强力买入评级的值得进一步研究 [1][2][3] Iteris公司情况 - 开发智能交通系统，受益于美国更新老化基础设施需求，主打产品Clear Mobility Platform需求强劲 [5] - 2024财年前两季度营收同比增长17%，约25%营收来自年度经常性收入 [5] - 公司Vision 2027计划预计未来四年营收增长约76%，EBITDA利润率从16%升至19% [6] - 近三个月四位分析师给出目标价，三位给予强力买入评级，共识目标价6美元，较2024年1月30日价格高21% [7] Dynagas LNG Partners公司情况 - 是液化天然气运输领先企业，拥有六艘运输船，可运输约914,100立方米液化天然气 [9] - 2023财年前三季度营收增长22%，主要因液化天然气需求高，尤其在欧洲 [10] - 美国拜登政府延迟考虑新天然气出口终端决定不影响其服务需求，公司基于多年合同运营，船队到2027年100%预订，价值11.6亿美元 [11][12] - 近三个月一位分析师给予强力买入评级，目标价4美元，较当前价格高47% [13] Puma Biotechnology公司情况 - 专注癌症治疗，有一款针对两种乳腺癌适应症的商业治疗方法，本财年营收超2亿美元且已盈利 [15] - 研发管线有数十个候选药物，领先候选药物alisertib准备开展肺癌和乳腺癌中期研究，致股价近30天上涨15%，过去12个月转正 [16] - 三位分析师评级不一，最新为强力买入，值得关注 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为140万美元,同比下降81%,主要是由于利率互换未实现收益减少1300万美元和贷款利息增加220万美元所致 [8] - 第三季度调整后净利润为310万美元,同比下降31%,主要是由于贷款利息支出增加所致 [13] - 第三季度调整后EBITDA为2040万美元,与上年同期相对稳定 [11] - 第三季度每日平均租金收入(TCE)约为72,000美元,较之前季度有所上升,主要是由于两艘LNG船的可变收入增加以及非现金递延收入摊销增加所致 [11] - 第三季度营运成本(OpEx)为每天19,200美元,现金税前亏损为每天50,200美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司全部6艘LNG船舶均处于长期租约中,与知名国际天然气公司签约 [6] - 公司完成了Yenisei River、Lena River和Arctic Aurora三艘船舶的5年期大修,并安装了压载水处理设备 [6] - Arctic Aurora船舶于9月份开始与Equinor ASA签订新的租约,该船自2013年交付以来一直与Equinor保持租约 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球LNG液化能力目前约为4.73亿吨/年,到2030年前还将新增2.05亿吨/年的液化能力,总增加约40% [19] - 其中40%来自美国出口项目,25%来自卡塔尔,其余35%来自其他地区如俄罗斯、非洲、澳大利亚、加拿大和墨西哥 [19] - 目前全球LNG船队约有630艘,订单量占比46%,如果包括卡塔尔二期和莫桑比克LNG的预留船位,订单量占比将达56% [20] - 订单中仅有23艘船未与时租合同绑定,公司认为小型和老旧船舶将逐步退出市场 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的商业策略是与知名天然气公司签订长期租约,目前已经签订了约11.6亿美元的合同,平均每艘船的合同期限约7.2年 [18] - 公司已经实施了全面的去杠杆化策略,从2020年初至今已偿还2.42亿美元贷款,净杠杆率从6.6倍降至4.1倍,股权账面价值增加42%至4.41亿美元 [21] - 公司认为天然气和LNG在未来清洁能源转型中将发挥重要作用,LNG需求将持续增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期现金流可见性和LNG行业前景保持乐观 [22] - 管理层表示正在就2024年9月到期的贷款进行再融资谈判,预计将在2024年第一季度完成 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Nolan 提问** 关于公司再融资的进展,是否存在任何障碍或挑战 [25][26] **Michael Gregos 回答** 公司正在寻求最优的再融资方案,目前并未遇到重大障碍,银行市场对公司的融资需求有较强的兴趣。Yamal船舶并非主要影响因素 [26][27][28]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为138万美元，每普通单位亏损0.04美元[32] - 调整后净收入为310万美元，每普通单位调整后收益为0.01美元[8] - 截至2023年9月30日，净收入为1,380千美元，而2022年同期为7,393千美元[49] - 调整后的净收入为3,133千美元，较2022年同期的4,530千美元有所下降[49] - 截至2023年9月30日，调整后的每普通单位收益为0.01美元，2022年同期为0.04美元[49] 财务状况 - 截至2023年9月30日，现金余额为6490万美元[36] - 截至2023年9月30日，债务总额为4.326亿美元[36] - 2023年第三季度，净负债与EBITDA比率从6.6倍降至4.1倍[48] - 公司在2023年偿还了242百万美元的债务，增强了财务稳定性[48] - 公司的有机账面股本价值增加了42%，达到441百万美元[48] 运营效率 - 2023年第三季度调整后EBITDA为2040万美元[17] - 船队利用率为99.8%[8] - 每艘船的现金盈亏平衡点为每日50281美元[10] - 船舶运营费用为每日19288美元[19] - 平均每日租金为每艘船68800美元[34] 合同与市场前景 - 合同估计 backlog 为11.6亿美元[22] - 公司在2023年、2024年、2025年、2026年和2027年实现了100%的船队合同[41] - 合同的总估计收入积压约为11.6亿美元，剩余平均合同期限约为7.2年[41] - 截至2023年6月30日，现金余额为52,898千美元，2023年9月30日的现金余额为64,911千美元[38] 资本支出 - 2023年第三季度，资本支出（CAPEX）和利息支出未在文中具体列出，但公司在财务管理上表现出色[48]

船队情况 - 截至2023年10月4日，Dynagas LNG Partners LP的舰队由6艘LNG船组成，平均年龄约为13.2年[24] - 截至2023年10月4日，Dynagas LNG Partners LP的舰队估计合同收入余额约为12亿美元，平均剩余合同期约为7.4年[24] - 我们的船队中有6艘船，截至2023年6月30日，平均船龄为12.9年[32] - 我们的船队利用率为95.8%，显示公司在寻找船只就业和最小化非计划脱机天数方面的效率[35] 财务表现 - 我们的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2023年上半年达到46579千美元，较2022年同期的45878千美元有所增长[40] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的航次收入为74916千美元，较2022年同期的66679千美元增长[89] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的运营收入为37642千美元，较2022年同期的24672千美元增长[89] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的净收入为24030千美元，较2022年同期的34999千美元下降[89] - 我们报告的营运现金流为2240万美元[58] - 公司当前的运营现金流为2,243.4万美元，较2022年同期的3,303.2万美元有所下降[82] 资金情况 - 我们在2023年6月30日的现金为5290万美元[59] - 我们的总未偿债务截至2023年6月30日为4.446亿美元[60] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的运营活动产生的净现金流为22434千美元[91] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的投资活动产生的净现金流为-86千美元[91] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的融资活动产生的净现金流为-49318千美元[91] - 截至2023年6月30日，Dynagas LNG Partners LP的现金及现金等价物为52898千美元，较2022年同期的100233千美元下降[91] 融资情况 - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的现金流量表显示，公司面临着2024年9月18日到期的6750万美元信贷设施的气球分期付款[96] - Dynagas LNG Partners LP正在评估再融资方案，并已与多家融资方展开谈判，公司相信再融资6750万美元信贷设施是可能的[97] - 675亿美元信贷额度由六艘LNG船只作为抵押物，分五年偿还，每年20次连续还款加上第五年的一次性还款[132] - 675亿美元信贷额度包含财务契约，要求合作伙伴满足现金与现金等价物与总负债的最低比率，以及总负债与市场价值调整后总资产的最高比率[133] - 675亿美元信贷额度限制合作伙伴在借款未偿还的情况下向普通有限合伙人宣布或支付任何分配[134] 合作伙伴情况 - 2023年6月30日，合作伙伴的收入中，占比超过10%的承租人包括A、B和C，分别占45%、39%和16%[110] - 截至2023年6月30日，由于信用风险，合作伙伴可能遭受的最大损失金额为8574美元[110] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的应收账款中未计提坏账准备，保险索赔也未记录任何准备金[112] - 2023年6月30日，合作伙伴的船只净值为809,289美元，较2022年12月31日的825,105美元有所下降[130] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的长期债务净额为442,779美元，较2022年12月31日的497,033美元有所下降[131]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净收入达1440万美元，每股普通股收益达0.31美元；调整后净收入为580万美元，调整后每股普通股收益为0.08美元；调整后EBITDA达2300万美元 [16] - 第二季度净收入较2022年第二季度增加330万美元，增幅30%，主要因干坞和特别检验成本减少240万美元 [41] - 2023年第二季度调整后净收入为580万美元，低于去年同期的910万美元，主要因利率和融资成本增加320万美元 [42] - 第二季度运营现金流为880万美元，相当于每股普通股运营现金流约0.24美元，不包括610万美元的已实现掉期收益 [21] - 截至2023年6月底，债务余额为4.44亿美元，自2019年12月至2023年6月成功偿还2.3亿美元债务，净杠杆率从6.6倍降至4.3倍，账面价值增加42%，达4.422亿美元 [24][34] - 第二季度TCE为每艘船每天67489美元，高于前几个季度，因北极极光号新合同的非现金直线递延收入摊销 [20] - 第二季度运营成本为每天14824美元，每艘船季度现金盈亏平衡点为每天46900美元 [43] - 第二季度现金余额稳定在5300万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有6艘LNG运输船，全部与国际天然气公司签订长期租约，船队利用率为91.7%，因OB河号船计划外维修 [30] - 清洁能源号和北极极光号与Rio Grande LNG, LLC签订新定期租船协议，分别租赁约2年和7年，2026年开始，增加约2.7亿美元收入积压 [17][30] - 截至2023年9月15日，船队合同积压约12亿美元，每艘船平均积压约2亿美元，平均剩余租约期约7.4年 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是与LNG生产商签订长期租约，已为清洁能源号和北极极光号签订新定期租船协议 [23] - 公司致力于债务削减战略，自2019年12月至2023年6月成功偿还2.3亿美元债务 [24] - 公司认为LNG在满足能源需求和控制排放方面发挥关键作用，LNG航运长期前景乐观，受长期SPA支撑 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球人口增长、生活水平提高以及向清洁能源转型将使LNG需求持续存在 [38] - 管理层对公司减少债务的努力充满信心，认为这将通过稳定的长期现金流增加股权价值 [47] - 管理层认为LNG航运长期前景乐观，受长期SPA支撑，公司租约状况良好，未来收入稳定 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 目前信贷安排再融资情况及计划 - 公司正在积极讨论再融资事宜，不希望拖到最后一刻，掉期可以继续进行，不一定与现有贷款直接对接，看到金融机构对LNG项目有需求，但无法确定时间表 [2] - 公司目前状况比2019年签订信贷安排时好很多，新融资安排目标是不像现有信贷安排那样全额增加普通股股东股息，认为这是合理要求 [3][4] - 银行和金融机构对公司表现出兴趣，公司合同覆盖率高 [5]