财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入740万美元，较2021年第三季度下降35%，主要因阿穆尔河号和鄂毕河号的特别检验干坞成本740万美元、67天计划停租以及利息融资成本增加210万美元，部分被利率互换实现和未实现收益1020万美元（其中250万美元已实现）抵消 [6][13] - 调整后净收入450万美元，若加上利率互换季度成本支付实现收益250万美元，调整后净收入将达710万美元 [14] - 调整后EBITDA为2000万美元，较去年减少480万美元，主要归因于上述计划干坞的停租天数 [14] - 截至9月，公司债务余额为5.31亿美元，10月偿还1900万美元后，8月至今债务余额为5.12亿美元 [16] - 自2020年第一季度开始去杠杆化，已偿还1.63亿美元债务，净杠杆率从6.6倍降至4.8倍，股权账面价值增加33%至4.6亿美元 [17][22] - 本季度未杠杆现金流的95%用于偿债和支付利率，不包括营运资金变化，本季度经营现金流为1600万美元，现金余额减少约250万美元至9770万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有6艘LNG运输船，船队利用率连续10个季度达到100% [6] - 截至2022年12月12日，船队合同积压约9.15亿美元，每艘船平均积压约1.52亿美元，船队平均剩余租约期约6.2年 [19] - 2022年剩余时间船队100%被租用，2023年为96%，2024年和2025年为83% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG定期运输需求强劲，15 - 16万立方米LNG运输船细分市场适合为欧洲FSRU市场供应LNG [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是与知名LNG生产商签订长期租约 [20] - 俄乌局势凸显欧洲能源基础设施脆弱以及全球对LNG生产和接收设施投资不足，欧盟目标增加了LNG供应和运输竞争，公司认为北极极光号在2023年第三、四季度投入使用后将受益于强劲的航运基本面 [23] - 部分欧洲国家通过租赁FSRU加速基础设施建设，德国已租赁公司两艘FSRU，公司认为未来有潜力将现有LNG运输船改装为FSRU，作为传统LNG租约的替代方案 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注俄乌危机，当前美国和欧盟制裁制度基本豁免LNG运输，未对公司业务运营或财务状况产生重大影响 [8] - 公司认为北极极光号在2023年第三、四季度投入使用后将受益于强劲的航运基本面，且公司有潜力考虑将现有LNG运输船改装为FSRU，结合北极极光号的可用性和市场强劲以及资产负债表的进一步加强，公司处于有利地位 [23][24] 其他重要信息 - 2022年第三季度，公司成功完成阿穆尔河号和鄂毕河号的特别服务，包括按照当前监管要求安装压载水系统 [7] - 公司一艘信用贷款安排成员阿姆斯特丹贸易银行被指定为特别指定国民，公司与所有贷款人协商后，从5000万美元受限现金抵押中自愿提前还款1870万美元，用于偿还阿姆斯特丹贸易银行在信贷安排中的全部份额，此后该行不再参与信贷安排 [9] - 公司三艘船舶租给新加坡的SEFE，2022年11月14日，SEFE及其母公司的全部所有权已立即转移至德国联邦共和国 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北极极光号的租约锁定时间及公司的考虑 - 公司预计该船可能在下个季度锁定租约，LNG航运市场与其他航运细分市场不同，有更长远的时间视野和更提前的固定安排 [25][26] 问题2: 提前偿还债务是否影响贷款条款及公司现金使用 - 提前偿还债务仅使用了受限现金抵押账户的资金，降低了本金金额，不影响贷款条款及公司现金使用，如支付股息等 [27] 问题3: 2024年年中债务到期时的再融资考虑及抵押资产价值变化 - 公司认为其蒸汽轮机船虽有一定局限性，但因锁定长期租约且较小船舶对欧洲FSRU市场有需求，仍有市场兴趣，且到债务续约时金额将减少，市场基本面也更好，公司计划在2023年六个月内开始考虑再融资 [28][29][30]

财务数据关键指标变化 - 2022年上半年航次收入调整后为6650万美元，较2021年同期减少120万美元，降幅1.8%[43] - 2022年上半年船舶运营费用为1500万美元，日费率为每艘LNG船13792美元，2021年同期分别为1450万美元和13345美元[45] - 2022年上半年一般及行政费用为150万美元，较2021年同期减少20万美元，降幅11.8%[46] - 2022年上半年管理费用为310万美元，较2021年同期增加3.3%[47] - 2022年上半年利息和融资成本为1100万美元，较2021年同期增加20万美元，增幅1.9%[49] - 2022年和2021年上半年衍生金融工具收益分别为2120万美元和480万美元[50] - 2022年上半年经营活动净现金为3300万美元，较2021年同期减少580万美元，降幅14.9%[55] - 截至2022年6月30日，公司现金为1.002亿美元，较2021年12月31日增加320万美元，增幅3.3%[56] - 2022年上半年经营活动提供净现金3303.2万美元，2021年同期为3876.8万美元；投资活动使用净现金58.5万美元，2021年同期为0；融资活动使用净现金2922.9万美元，2021年同期为2696.6万美元；期初现金及现金等价物和受限现金为9701.5万美元，2021年同期为7497.9万美元；期末为10023.3万美元，2021年同期为8678.1万美元[75] - 2022年上半年经营活动净现金较2021年同期减少，主要归因于清洁能源和阿穆尔河项目收入降低以及营运资金变动的负面影响；2021年上半年较2020年同期增加，主要归因于营运资金账户的有利变动和融资成本的降低[76][77] - 2022年上半年投资活动净现金较2021年同期增加，归因于清洁能源和阿穆尔河船舶压载水管理系统安装的现金流出[78] - 2022年上半年公司营业收入为24,672千美元，较2021年同期的31,079千美元下降20.61%[90] - 2022年上半年公司净利润为34,999千美元，较2021年同期的24,980千美元增长40.11%[90] - 2022年上半年普通股股东享有的净利润为29,189千美元，较2021年同期的19,180千美元增长52.19%[90] - 截至2022年6月30日，公司总资产为978,903千美元，较2021年12月31日的965,481千美元增长1.39%[87] - 截至2022年6月30日，公司流动负债为88,746千美元，较2021年12月31日的64,928千美元增长36.68%[87] - 截至2022年6月30日，公司非流动负债为479,455千美元，较2021年12月31日的519,069千美元下降7.63%[87] - 2022年上半年航次收入为66,679千美元，较2021年同期的67,377千美元下降1.03%[90] - 2022年上半年干坞和特别检验成本为5,385千美元，2021年同期无此项成本[90] - 2022年上半年衍生金融工具收益为21,231千美元，较2021年同期的4,763千美元增长345.75%[90] - 2022年6月30日净收入为3499.9万美元，2021年为2498万美元[98] - 2022年6月30日经营活动提供的净现金为3303.2万美元，2021年为3876.8万美元[98] - 2022年6月30日投资活动使用的净现金为58.5万美元，2021年为0[98] - 2022年6月30日融资活动使用的净现金为2922.9万美元，2021年为2696.6万美元[98] - 截至2022年6月30日，公司流动资金盈余为190万美元，2021年12月31日流动资金赤字为1380万美元[104] - 2022年和2021年上半年，A、B、C三家租船人分别占公司收入的44%、40%、16%和45%、39%、16%[112] - 2022年和2021年上半年，公司与关联方交易中，租船佣金分别为82.6万美元和85.1万美元[120] - 2022年和2021年上半年，公司与关联方交易中，高管服务费分别为29.6万美元和32.4万美元[120] - 2022年和2021年上半年，公司与关联方交易中，管理费用分别为307.6万美元和298.7万美元[120] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，与关联方的资产余额分别为375.9万美元和249.4万美元[120] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，与关联方的负债余额分别为17.6万美元和24.7万美元[120] - 2022年和2021年上半年，公司长期债务加权平均利率分别为3.5%和3.1%，总利息分别为9764美元和9531美元[150][151] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，循环计量贷款价值分别为54.3万美元和56.7万美元，利率互换价值分别为2.9449万美元和0.8824万美元[158] - 2022年上半年和2021年同期，公司普通单位基本和摊薄后每股收益分别为0.79美元和0.53美元[199] - 2022年上半年和2021年同期，公司净收入分别为3499.9万美元和2498万美元[199] - 2022年上半年和2021年同期，公司利息费用分别为976.4万美元和953.1万美元[200] - 2022年上半年和2021年同期，公司递延融资费用摊销分别为104.7万美元和116.2万美元[200] - 2022年上半年和2021年同期，公司其他费用分别为23万美元和13.8万美元[200] - 2022年上半年和2021年同期，公司利息和财务成本总计分别为1104.1万美元和1083.1万美元[200] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司利率掉期未偿名义金额分别为5.43亿美元和5.67亿美元[204] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司利率掉期公允价值分别为资产2944.9万美元和负债882.4万美元[204] - 2022年和2021年6月30日，公司衍生金融工具收益分别为2120万美元和480万美元[205] 各条业务线表现 - 截至2022年6月30日，公司收入来自三家租船人，占比分别为44%、40%和16%[33] - 2022年上半年，公司航次收入为6667.9万美元，运营收入为2467.2万美元，净收入为3499.9万美元[35] - 2022年上半年，公司从Yamal和SEFE获得的收入分别占总收入的40%和44%，这两家公司主要从俄罗斯LNG港口进行贸易[62] - 2022年上半年，公司时间租船等价收入为62161美元，调整后息税折旧摊销前利润为4587.8万美元[36] - 航次费用包括支付给经理和第三方船舶经纪人的佣金，为总租船费的1.25%[36] - 2022年上半年，公司从Yamal和SEFE获得的收入分别占总收入的40%和44%[101] - 2022年上半年，公司40%和44%的收入分别来自Yamal和SEFE[101] 公司船队情况 - 公司自2013年11月首次公开募股后，LNG运输船船队从3艘增长至6艘，最后一次购船在2015年[22] - 截至2022年10月31日，公司船队由6艘液化天然气运输船组成，平均船龄约12.2年，预计合同收入积压约0.93亿美元，平均剩余合同期限约6.3年[30] - 2022年10月31日后至2022年底、2023年和2024年，预计合同定期租船收入分别为2300万美元、1.311亿美元和1.161亿美元，合同天数分别为366天、2083天和1830天，合同/可用天数分别为100%、95%和83%[32] - 截至2022年6月30日，公司船队平均船龄为11.9年，可用天数为1051天，船队利用率为100%[36] - 公司拥有6艘LNG运输船，总容量为924400立方米[106] - 2022年上半年公司安装压载水处理系统，成本总计138.5万美元，计入船舶成本并将在剩余使用寿命内折旧[113] 股权与分红情况 - 截至报告日期，公司有36,802,247份普通股、35,526份普通合伙人单位、3,000,000份9.00% A系列累积可赎回优先股和2,200,000份8.75% B系列固定至浮动累积可赎回永续优先股[24] - 公司赞助商目前实益拥有约42.4%的股权（不包括A系列和B系列优先股），并100%拥有普通合伙人，普通合伙人拥有0.1%普通合伙人权益和100%激励分配权[24] - 2022年5月12日和8月12日，公司分别支付A系列优先股每单位0.5625美元现金分红，10月21日宣布11月14日支付下一期相同金额分红[25][26] - 2022年5月23日和8月22日，公司分别支付B系列优先股每单位0.546875美元现金分红，10月31日宣布11月22日支付下一期相同金额分红[27][28] - 2022年上半年，公司A类优先股单位现金分红为每股1.13美元，B类优先股单位现金分红为每股1.09美元[36] - 2022年2月14日、5月12日、8月12日，公司向A类优先股股东分别支付每单位0.5625美元的现金分红；2月22日、5月23日、8月22日，向B类优先股股东分别支付每单位0.546875美元的现金分红[71][72][73][74] - 截至2022年6月30日，公司发起人拥有公司42.4%的流通股权（不包括A类和B类优先股）[109] - 截至2022年6月30日，公司有36,802,247份普通股，其中15,595,000份由发起人持有，300万份A系列优先股，220万份B系列优先股和35,526份普通合伙人单位发行并流通[177] - 最低季度分配0.365美元时，普通股股东分配比例99.9%，普通合伙人0.1%，激励分配权持有人0.0%；第一目标分配最高0.420美元时，比例相同；第二目标分配0.420 - 0.456美元时，普通股股东85.0%，普通合伙人0.1%，激励分配权持有人14.9%；第三目标分配0.456 - 0.548美元时，普通股股东75.0%，普通合伙人0.1%，激励分配权持有人24.9%；超过0.548美元时，普通股股东50.0%，普通合伙人0.1%，激励分配权持有人49.9% [182] - A系列优先股股息按清算优先权9.00%的年利率季度支付；自2020年8月12日起可赎回，赎回价格每股25美元加累计未支付股息[183][184] - B系列优先股在2023年11月22日前按清算优先权8.75%的年利率支付股息，之后按三个月伦敦银行同业拆借利率加5.593%的年利率支付；自2023年11月22日起可赎回，赎回价格每股25美元加累计未支付股息[185][187] - 2022年和2021年上半年，公司未向普通股股东进行季度现金分配[189] - 2022年1月20日和4月20日，公司董事会宣布A系列优先股每股0.5625美元的现金股息并支付[190][191] - 2022年1月31日和4月29日，公司董事会宣布B系列优先股每股0.546875美元的现金股息并支付[192][193] 信贷与债务情况 - 2022年10月12日，公司全额预付了阿姆斯特丹贸易银行在6.75亿美元信贷安排中的参与份额[29] - 公司的67500万美元信贷安排未受俄乌制裁影响，4月6日，OFAC将ATB指定为特别指定国民，4月22日ATB被宣告破产，7月12日破产受托人获授权处理与ATB的交易，10月11日公司与所有贷款人达成补充协议，10月12日公司自愿提前还款18730美元以偿还ATB的全部参与份额[62][66][68] - 截至2022年6月30日，公司未偿借款与67500万美元信贷安排有关[70] - 公司与发起人签订了3000万美元的免息循环信贷协议，有效期至2023年11月[99] - 2019年9月18日，公司相关子公司作为共同借款人与国际银行签订6.75亿美元高级有担保定期贷款安排，9月25日提取该金额并偿还4.704亿美元旧贷款，10月30日偿还2.5亿美元高级无担保票据[141] - 6.75亿美元信贷安排利率为美国伦敦银行同业拆借利率加3%，需在五年内分20次季度还款并在第五年进行气球式还款[142] - 2022年10月12日，公司自愿提前还款1.873万美元，用于

Dynagas LNG Partners LP (NYSE:DLNG) Q2 2022 Earnings Conference Call September 23, 2022 10:00 AM ET Company Participants Tony Lauritzen - CEO & Director Michael Gregos - CFO Conference Call Participants Benjamin Nolan - Stifel, Nicolaus & Company Operator Thank you for standing by, ladies and gentlemen, and welcome to the Dynagas LNG Partners Conference Call on the Second Quarter 2022 Financial Results. We have with us Mr. Tony Lauritzen, Chief Executive Officer; and Mr. Michael Gregos, Chief Financial Offi ...

Dynagas LNG Partners LP (NYSE:DLNG) Q1 2022 Results Conference Call June 28, 2022 10:00 AM ET Company Participants Tony Lauritzen - CEO Michael Gregos - CFO Conference Call Participants Benjamin Nolan - Stifel Operator Thank you for standing by, ladies and gentlemen, and welcome to the Dynagas LNG Partners Conference Call on the First Quarter 2022 Financial Results. We have with us Mr. Tony Lauritzen, Chief Executive Officer; and Mr. Michael Gregos, Chief Financial Officer of the company. At this time, all ...

信贷与利率风险 - 公司6.75亿美元信贷安排未偿还金额按基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的浮动利率发放，LIBOR波动会影响债务应付利息，进而影响收益和现金流[96] - 2021年12月31日起，一周和两个月期美元LIBOR停止发布，2023年6月30日起，其他美元LIBOR期限也将停止发布，公司需在2023年6月前将现有贷款协议从美元LIBOR过渡到替代参考利率[98] - 替代参考利率委员会提议用有担保隔夜融资利率（SOFR）取代美元LIBOR，目前无法预测市场对SOFR或其他替代参考利率的反应，从LIBOR过渡到SOFR或其他替代参考利率可能对公司产生重大影响[99] 公司治理与股权结构 - 公司作为非加速申报公司，利用某些报告要求豁免，减少披露可能使投资者难以分析公司经营业绩和财务前景，不确定是否会使普通股对投资者吸引力降低[102][103][104] - 公司普通合伙人可在未经有限合伙人同意的情况下将其权益转让给第三方，合伙协议也未禁止普通合伙人成员转让其成员权益[105] - 持有超过4.9%公司任何类别或系列有限合伙人权益的个人或团体（特定情况除外），超出部分将失去投票权，投票权将按比例重新分配给持股低于4.9%的有限合伙人[114] - 公司有限合伙人会议每年举行一次，董事会或持有至少20%拟召开会议类别已发行有限合伙人权益的有限合伙人可召集会议，会议法定人数为出席或委托代表出席的该类别、类别或系列已发行有限合伙人权益的多数[112] - 公司合伙协议限制了普通合伙人、董事和高管对有限合伙人的责任，限制了有限合伙人对其行为的补救措施，普通合伙人决策可不考虑公司或有限合伙人利益，董事和高管决策需出于“善意”[116][117] - 移除普通合伙人需至少66 2/3%的流通普通股持有人投票，公司赞助商目前持有1559.5万股普通股[128] - 若任何人或团体持有超过4.9%的有限合伙人权益，超出部分将失去投票权[128] - 公司可能在未经普通股持有人批准的情况下发行额外股权证券，稀释普通股持有人的所有权权益[295] 关联方与竞争风险 - 公司发起人及其关联方可能与公司竞争，综合协议虽有限制但存在重大例外情况，可能损害公司业务[107] 高管相关风险 - 公司首席执行官、首席财务官等高管并非全职为公司工作，可能影响公司成功运营，预计未来12个月他们会将大量业务时间分配给公司，但实际分配可能因情况而异[108] 公司运营成本 - 公司为每艘船只向经理支付每日2833美元的费用，并支付相当于总租船费和压载奖金1.25%的商业管理费，2021年船队管理总费用约770万美元，管理费每年增长3%[121] - 公司与经理签订的高管服务协议，初始五年每年支付53.8万欧元，截至2021年12月31日，该协议产生费用约60万美元[122] - 公司与经理签订的行政服务协议，目前每月支付1万美元加相关成本费用，截至2021年12月31日，该协议产生费用10万美元[123] 经理相关风险 - 公司依赖经理管理船队及提供服务，经理声誉受损会影响公司业务[140] - 公司的6.75亿美元信贷安排阻止其更换经理[142] 公司分配能力风险 - 公司作为控股公司，向持有人进行现金分配的能力受子公司资金分配限制[150] - 公司缺乏多元化，液化天然气航运业务的不利发展会降低其分配能力[152] - 公司目前因6.75亿美元信贷安排的限制，无法向普通股持有人支付分配[161] LNG市场数据 - 2019年中国LNG进口量为6190万吨，同比增长率下降14.8%，此前2017年和2018年同比增长率分别为46.1%和41.1%[168] - 2019年法国LNG进口量达1600万吨，较2018年翻倍；西班牙LNG进口量为1610万吨，同比增长61.0%[168] - 2019年LNG贸易量达3.49亿吨，同比增长11.5%；2020年受疫情影响，全球LNG贸易仅同比增长0.7%，远低于2019年的13.3%和2018年的7.8%；2021年同比增长6.5%[168] - 2020年4月，石油、天然气和LNG价格降至2002年以来最低水平，虽四季度有所回升，但能源需求仍低于疫情前[171] LNG运输船市场数据 - 2011 - 2022年2月，全球LNG运输船船队从360艘增至650艘，目前服役的LNG船中仅32艘（占4.9%）具有Ice Class 1A及以上等级[182] - 2011 - 2012年分别下达56艘和34艘LNG运输船新订单，2013 - 2014年共下达100艘，2015 - 2016年分别降至32艘和7艘，2017 - 2019年分别为14艘、76艘和61艘，2020年为55艘[183] - 截至2022年2月28日，新造船订单总容量为3170万立方米，相当于当前全球LNG运输船队容量的32.6%，交付时间为2022 - 2026年[183] - 截至2022年2月28日，LNG贸易船队中有52艘14.9 - 15.5万立方米的LNG运输船，其中45艘采用薄膜式货物围护系统，该尺寸段无采用MOSS球形围护系统的订单[185] 公司业务发展风险 - 公司未来增长和业绩依赖LNG生产、需求及运输的持续增长，诸多因素可能产生负面影响[164][165] - 活跃的LNG现货运输市场发展可能使公司未来签订多年期定期租船合同更困难，影响现金流稳定性[172][173] 公司面临的其他风险 - 环境、社会和治理因素可能使公司被投资者和贷款方排除在投资组合之外，影响公司增长及财务状况[189] - 技术进步和创新可能降低公司LNG船的租船费率，影响资产价值和财务表现[190] - 若无法满足租船方质量和合规要求，公司可能无法盈利运营，影响未来财务表现[193] - 货币汇率波动会导致公司现金流和经营业绩波动，影响向单位持有人分配现金[195] - 运营费用、干坞成本、燃油成本和其他资本费用增加会对公司财务表现产生不利影响[196] - LNG船运营风险大，事故可能损害公司声誉和业务，影响财务状况和向单位持有人分配现金[200] - 公司保险可能不足以覆盖财产损失或运营损失，增加经营风险[203] - 经济不稳定和波动可能影响公司融资或再融资能力，阻碍业务运营和扩张[209] - 网络攻击可能严重扰乱公司业务，影响财务状况和现金流[215] - 遵守船级社安全等要求成本高，可能对公司业务产生不利影响[217] 法规政策影响 - 2020年1月1日起，IMO规定船舶硫排放从当前的3.5%降至0.5%，公司预计2022年燃料成本和库存将增加[236][238] - 香港公约需15个IMO成员国（代表至少40%世界商船总吨位）批准加入24个月后生效，目前15国已批准但吨位要求未满足[232] - 公司需在2020年12月31日前遵守欧盟船舶回收法规[233] - 2023年起海运将纳入排放交易计划（ETS），公司需承担额外合规和管理成本[241] - 拥有运输化石燃料资产的公司被认为不符合欧盟分类法，可能导致公司资本成本增加或融资渠道减少[242] - 美国OPA法案对油污及相关损害规定潜在无限连带责任，2015年1月起基于通胀提高海上设施责任限额[227] - 2019年7月15日，美国BSEE修订井控规则，放宽部分钻井作业安全改革[227] - 若公司未能遵守国际安全法规，可能面临更高责任、保险问题及港口准入限制[247] - 公司运营受IMO国际安全管理规则（ISM Code）影响，不遵守可能导致责任增加、保险问题及港口准入受限[248] - 气候变化和温室气体限制可能对公司运营和市场产生不利影响，导致成本增加[235] - 2020年1月1日至2021年12月31日，中国同意在2017年水平上增加购买和进口2000亿美元美国商品[263] - 2020年3月1日，IMO的MEPC 73修正案生效，禁止船舶运输含硫量超过0.5%的燃料，或使公司产生大量成本[253] - 2019年9月生效的压载水排放法规或对公司收入和盈利能力产生不利影响[258] - 2019年9月8日起，2017年9月8日前建造的现有船舶须遵守更新后的D - 2标准，多数船舶需安装压载水处理系统[259] - 2018年12月4日签署的VIDA法案，要求美国环保署在两年内制定约30种排放物的国家标准，美国海岸警卫队约2022年制定压载水相关实施、合规和执法法规[260] - 2022年4月，公司一艘船在定期特别检验完成期间安装了压载水管理系统，所有船只计划在2022年和2023年的特别检验期间安装[259] - 公司运营受国际、国家、州和地方法律法规影响，遵守这些法规可能产生大量额外支出，对业务和财务结果产生重大不利影响[252][253] 政治与制裁风险 - 2022年2月，拜登和欧洲领导人宣布对俄罗斯实施经济制裁，或对公司业务产生不利影响[266] - 2022年3月8日，拜登发布行政命令，禁止美国进口某些俄罗斯能源产品，禁止美国个人投资俄罗斯能源部门[267] - 公司与Yamal、Gazprom有租船关系，Yamal可能被受制裁实体间接持股50%或以上，Gazprom为受制裁实体，其持股50%或以上的实体也受相关限制[276] - 公司可能因违反制裁和禁运法律法规面临罚款、处罚等，影响进入美国资本市场和业务开展，还可能导致投资者撤资[275] - 公司声誉和证券市场可能因与受制裁实体交易、从事受制裁活动等受到不利影响，业务也可能因制裁终止租约而受重大影响[278] - 公司面临政治不稳定、恐怖袭击、战争、国际敌对行动和全球公共卫生威胁等风险，可能对业务产生不利影响[260] 公司股价风险 - 过去六个月公司普通股单位价格在2.63美元至4.10美元之间波动，且无明显消息或事件支撑价格变动[287] - 公司普通股单位价格可能因多种因素波动，投资者可能遭受重大损失，过去市场波动后常引发证券集体诉讼[284][286][290] 其他潜在风险 - 政府可能在战争或紧急情况下征用公司船只，导致收入损失、租约停租、债务违约等[279] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流，公司需支付大额款项解除扣押[280] - 公司未来可能涉及各类诉讼，结果不确定，可能对公司产生不利影响[281] - 在某些情况下，公司普通股持有人可能需偿还错误分配的款项，替代有限合伙人可能承担转让人的出资义务[292][294]

Dynagas LNG Partners LP (NYSE:DLNG) Q4 2021 Earnings Conference Call March 18, 2022 10:00 AM ET Company Participants Tony Lauritzen - CEO Michael Gregos - CFO Conference Call Participants Christopher Robertson - Jefferies Ben Nolan - Stifel Disclaimer*: This transcript is designed to be used alongside the freely available audio recording on this page. Timestamps within the transcript are designed to help you navigate the audio should the corresponding text be unclear. The machine-assisted output provided is ...

Dynagas LNG Partners LP (NYSE:DLNG) Q3 2021 Results Conference Call November 19, 2021 10:00 AM ET Company Participants Tony Lauritzen - CEO Michael Gregos - CFO Conference Call Participants Randy Giveans - Jefferies Operator Thank you for standing by, ladies and gentlemen, and welcome to Dynagas LNG Partners Conference Call on the Third Quarter 2021 Financial Results. We have with us Mr. Tony Lauritzen, Chief Executive Officer; and Mr. Michael Gregos, Chief Financial Officer of the Company. At this time all ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入910万美元，普通股每股收益0.17美元，调整后净收入1040万美元，调整后普通股每股收益0.20美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2360万美元 [9] - 调整后净收入较2020年第二季度增长5%，调整后EBITDA较2020年第二季度下降2% [15][16] - 本季度利用调整后EBITDA的71%偿还债务和支付利息，运营现金流1580万美元，扣除营运资金变动后为1880万美元，与上一季度持平 [17] - 偿债和向优先股持有人支付款项后，产生400万美元现金流，与上一季度和先前指引一致 [18] - 本季度现金余额增加约270万美元，达到8670万美元 [18] - 截至6月底，有5.91亿美元债务未偿还，已通过利率互换进行套期保值，直至2024年9月到期 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有6艘液化天然气运输船，全部根据长期租船合同与国际天然气生产商合作运营，本季度船队利用率达100% [8] - 与挪威国家石油公司（Equinor）签订新的定期租船协议，“北极极光号”预计2021年9月交付，新租约约两年，预计年总收入约2150万美元 [13] - 截至9月8日，船队合同积压约10.9亿美元，每艘船平均积压约182万美元，每艘船平均剩余租约期约7.4年 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，液化天然气运输市场活跃健康，特别是6个月及以上的租船业务 [27] - 液化天然气需求强劲，非美国供应商供应低于预期，导致天然气价格上涨，美国增加液化天然气出口，大部分额外供应流向远东地区，加上巴拿马运河等待时间，导致对可用液化天然气运输船的需求增加 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是与知名液化天然气生产商签订长期租约，利用现金流降低资产负债表杠杆，增强流动性，随着时间推移建立股权价值，以追求未来增长计划 [14] - 公司和赞助商在全球冰级1A FS或同等液化天然气运输船船队中占约82%的市场份额，船队可在冰封、零下和常规区域运营，运营成本无显著差异，市场覆盖范围更广 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情仍给行业带来运营和物流挑战，但公司船队本季度利用率达100% [8] - 公司对液化天然气运输前景持乐观态度，受液化天然气需求增长和成熟的全球基础设施网络支持，液化天然气和运输定价高效 [29] 其他重要信息 - 2021年5月，公司为A类优先股支付2月12日至5月11日的季度现金分红，每股0.5625美元；为B类优先股支付2月22日至5月21日的季度现金分红，每股0.546875美元 [10] - 2021年8月，公司为A类优先股支付5月12日至8月11日的季度现金分红，每股0.5625美元；为B类优先股支付5月22日至8月21日的季度现金分红，每股0.546875美元 [11] - 本季度，公司根据修订和重述的3000万美元股权销售协议，以每股约2.88美元的平均价格发行约215万美元的普通股，该协议剩余可用额度约2650万美元 [12] - 公司预计到2024年，总预计净杠杆将从5.2倍降至低于3.4倍 [21] - 公司船队每艘船每日现金盈亏平衡点为49000美元，而合同定期租船等价费率为60879美元，远高于盈亏平衡点 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 运营成本（OpEx）因新冠疫情升高，未来走势如何 - 目前的运营成本是公司预期的水平，去年因新冠疫情成本较低，未来将维持当前水平 [36] 问题2: 9%优先股目前交易价格高于面值且可随时赎回，是否考虑以更低票面利率进行再融资以提高有机现金留存 - 目前以类似产品进行再融资具有挑战性，公司希望先维持资产负债表上的流动性，未来会关注并思考如何处理这一问题 [38][39] 问题3: 上次股权销售在5月，今年是否有再次使用股权销售协议的计划，以及当前的股份数量是多少 - 目前没有进一步发行股权的计划，需要明确资金用途才会考虑；当前股份数量为36802247股 [41] 问题4: 公司船队未来两年多已全部租出，在此期间是否有增长机会，如新建船舶、二手船收购或赞助商的额外资产注入 - 公司目前没有立即收购船舶或订购新船的计划，希望在未来几个季度保持现状，积累更多现金并进一步降低债务，未来会有增长机会 [43]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入1590万美元，普通股每股收益0.36美元，调整后净收入1060万美元，调整后普通股每股收益0.21美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2390万美元 [5] - 调整后净收入较2020年第一季度增长49%至1060万美元，调整后EBITDA与2020年第一季度基本持平为2390万美元，加权平均利率从2020年第一季度的4.89%降至2021年第一季度的3.13%，加权平均债务从6.62亿美元降至6.14亿美元 [9] - 本季度利用调整后EBITDA的71%偿还债务和支付利息，经营现金流2290万美元，其中营运资金调整为正400万美元，剔除营运资金变化后经营现金流为1890万美元，偿债和向优先股持有人支付款项后产生400万美元现金流 [11] - 本季度现金余额增加约900万美元至8400万美元，原因是上述变化及通过ATM计划发行普通股获得130万美元收益 [12] - 截至3月底，一项信贷安排下的未偿债务为6.03亿美元，全部通过利率互换进行了套期保值，贷款期限至2024年9月到期 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有6艘液化天然气（LNG）运输船，全部根据与国际天然气生产商签订的长期租船合同运营，2021年第一季度船队利用率为100% [5] - 船队合同积压约11.2亿美元，每艘船平均积压约1.87亿美元，每艘船平均剩余租约期限约7.7年 [17] - 2021年剩余时间、2022年船队利用率为100%，2023年为94% [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用现金流减少资产负债表杠杆、增强流动性、产生现金以提升股权价值，从而有能力追求未来增长计划 [8] - 专注于签订定期租船合同，扩大租约覆盖范围 [19] - 公司及其赞助商在全球冰级1A FS等效LNG运输船船队中占约82%的市场份额，船队可在冰封/零下地区和常规地区运营，运营成本无显著差异，市场覆盖范围更广 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临新冠疫情带来的运营挑战，但公司船队仍保持100%利用率，收入未受疫情影响，公司正密切关注疫情情况和前景，并采取严格措施保护相关人员 [5][20] - 随着债务的减少，预计公司的盈亏平衡成本将随时间下降，11.2亿美元的稳定合同收入积压和有竞争力的债务成本将有助于公司降低资产负债表杠杆、增强流动性、产生现金和提升股权价值，从而有能力追求未来增长计划 [23] 其他重要信息 - 2021年2月，公司为A类优先股支付了2020年11月12日至2021年2月11日期间的季度现金分红，每股0.5625美元；为B类优先股支付了2020年11月22日至2021年2月21日期间的季度现金分红，每股0.546875美元。2021年5月，公司为A类优先股支付了2021年2月12日至2021年5月11日期间的季度现金分红，每股0.5625美元；为B类优先股支付了2021年2月22日至2021年5月21日期间的季度现金分红，每股0.546875美元 [6] - 本季度之后，公司根据修订和重述的3000万美元ATM销售协议，以每股约2.87美元的平均价格发行了约215万美元的普通股，该协议剩余可用额度约为2650万美元 [6] - 公司与挪威国家石油公司（Equinor）就LNG运输船“北极极光号”（Arctic Aurora）签订了新的定期租船协议，预计该船将于2021年9月当前租约到期后交付给Equinor，新租约为期约2年，预计年毛收入约为2150万美元 [7] - 公司在2022年之前无计划资本支出，2022年将有3艘LNG运输船进行第三次特别检验并安装压载水处理装置 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司未来的增长机会有哪些 - 公司目前专注于有机降低资产负债表杠杆，为未来可能出现的增长机会做好准备，未提及具体机会 [25] 问题2: 公司持续通过ATM计划少量发行股票，是否会继续这样做，为何在股价低于3美元时发行 - 公司此前通过ATM计划发行少量股票主要是为了试探市场，了解能筹集多少资金以及对股价的影响。未来若要通过ATM计划或其他方式筹集股权资金，需要明确资金用途，否则不愿大量发行股票 [26] 问题3: 公司对优先股有何计划，是继续保留、增发还是偿还 - 公司资产负债表上有大量现金，但考虑到基于合同的运营模式仍需保留一定的自由流动性，以应对运营问题或意外情况，因此对启动优先股回购计划或赎回部分优先股持谨慎态度 [27] 问题4: 公司与Equinor签订新合同后，近期市场风险降低，债务余额下降，现金余额增加，未来是否有可能与银行协商，获得信贷安排的灵活性以支持增长 - 目前讨论恢复某种形式的股息分配较为困难，现阶段公司杠杆率较高，不适合进行此类讨论，待杠杆率降低后可再进行讨论。此外，公司的信贷安排并不禁止公司发展，只要符合财务杠杆契约要求即可 [30][32] 问题5: 如果机会出现，公司是否可以在满足信贷或债务契约限制的情况下，购买赞助商的部分船只 - 是的，如果满足相关限制条件，公司可以购买赞助商的部分船只 [33] 问题6: 公司是否考虑参与市场上的招标项目，即使这些项目可能不会立即产生现金流 - 公司未来有可能直接进行增长性资本支出，但需要释放更多资本并降低杠杆率，目前正在讨论和关注此类机会 [35] 问题7: 集团是否在关注市场上的机会 - 是的，集团和其他LNG船东一样，正在关注市场上的众多招标项目，目前LNG市场有很多新项目，且出现了与这些项目相关的较长租约 [36] 问题8: 新长期合同和新项目资产的回报情况如何 - 目前大部分项目的商业报价尚未提交，处于早期阶段。总体感觉是回报比过去更好，竞争较小，船舶摊销期可能更短，船东希望为未来的通货膨胀提供保护，市场提供的条件更有利，租约更稳健 [37]

LIBOR相关影响 - 公司6.75亿美元信贷安排未偿还金额按基于LIBOR的浮动利率预付，LIBOR波动会影响债务应付利息，进而影响盈利和现金流[107] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布LIBOR在2021年后可能无法以当前形式延续，未来可能逐步淘汰[108] - 2020年11月30日，ICE基准管理机构宣布2021年12月31日停止公布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日停止公布其他美元LIBOR期限[109] 公司治理与股权结构 - 公司作为非加速申报公司，减少披露义务可能使投资者难以分析其经营业绩和财务前景，普通股吸引力降低[113] - 公司普通合伙人可在未经单位持有人同意的情况下将其权益转让给第三方[115] - 公司单位持有人投票权有限，持有超过4.9%普通单位的持有人投票权受限制[120] - 公司有限合伙人会议可由董事会或持有至少20%拟召开会议类别已发行有限合伙人权益的有限合伙人召集[123] - 移除普通合伙人需至少66 2/3%的流通普通股持有人投票，赞助商目前持有1559.5万股普通股[139] - 若任何人或团体持有超过4.9%的有限合伙人权益，超出部分将失去投票权[143] - 公司可在未经普通股持有人批准的情况下发行额外股权证券，但需满足6.75亿美元信贷安排中赞助商至少持有30%已发行普通股的限制[294] 公司关联方与竞争关系 - 公司与发起人签订的综合协议存在例外，发起人及其关联方可能与公司竞争[116] 公司高管投入情况 - 公司首席执行官、首席财务官等高管未全职投入公司业务，可能影响公司运营[118] 公司管理费用 - 公司经理确定的服务费用和成本报销将是可观的，无论公司盈利情况如何都需支付，会减少可分配给单位持有人的现金[131] - 公司为每艘船只向经理支付每日2750美元的费用，另加总租船费和压载奖金的1.25%作为商业管理费，2020年相关管理费用约850万美元，管理费每年递增3%[132] - 公司与经理签订的高管服务协议，初始五年每年支付53.8万欧元，协议自动续约，截至2020年12月31日相关费用约60万美元[133] - 公司与经理签订的行政服务协议，目前每月支付1万美元加相关成本费用，按季度支付，截至2020年12月31日相关费用为10万美元[134] 公司分红与借款限制 - 公司可通过营运资金借款支付分红，但会减少业务运营的借款额度，目前因6.75亿美元信贷安排限制无法向普通股持有人支付分红[149][169] 公司业务更换限制 - 公司当前定期租船合同和部分债务协议禁止未经书面同意更换船只经理[153] 公司业务多元化与风险 - 公司依赖LNG运输业务现金流，缺乏多元化，行业不利发展会影响财务状况和分红能力[161] - 公司有权从赞助商处购买LNG运输船，若无法收购，可能拓展至其他航运领域[164] LNG运输船运营风险 - LNG运输船运营存在机械风险和问题，可能导致收入损失、成本增加[167] LNG市场数据 - 2019年中国LNG进口量为6190万吨，同比下降14.8%，此前2017年和2018年分别同比增长46.1%和41.1%[177] - 2019年法国LNG进口量达1600万吨，较2018年翻倍，西班牙LNG进口量为1610万吨，同比增长61.0%[177] - 2019年LNG贸易量达3.49亿吨，同比增长11.5%，2020年同比仅增长0.7%，2018年同比增长7.8%[177] - 2020年4月，石油、天然气和LNG价格降至2002年以来最低水平，虽四季度有所回升，但能源需求仍低于疫情前[179] LNG运输船船队情况 - 2011 - 2021年3月，全球LNG运输船船队从360艘增至607艘，仅30艘（占4.9%）有Ice Class 1A及以上评级[195] - 2011 - 2012年分别有56艘和34艘LNG运输船新订单，2013 - 2014年共100艘，2015 - 2016年分别为32艘和7艘，2017 - 2020年分别为14艘、76艘、61艘和55艘[196] - 截至2021年3月31日，新造船订单总容量为2190万立方米，相当于当前全球LNG运输船队容量的23.7%，交付时间为2021 - 2025年[196] - 截至2021年3月31日，LNG贸易船队中有52艘14.9 - 15.5万立方米的LNG运输船，其中45艘有薄膜型货物围护系统，该尺寸段无MOSS球形围护系统的订单[197] LNG项目增长影响因素 - LNG项目未来增长和表现依赖于LNG生产、需求及运输的持续增长，多种因素可能产生负面影响[173][174] 公司租船合同与现金流稳定性 - 活跃的LNG现货运输市场持续发展，公司未来签订多年期定期租船合同可能更困难，现金流稳定性或受影响[182][183] 公司ESG相关风险 - 公司面临ESG相关审查，若不适应或不符合投资者等期望和标准，业务、财务状况和股价可能受不利影响[199] - 公司可能需实施更严格ESG程序或标准，否则业务和获取资本能力可能受损[200] - 某些投资者和贷款方可能因ESG因素将公司排除在投资组合之外，限制公司在债务和股权资本市场的发展[201] 公司财务表现影响因素 - 技术进步和创新可能降低公司LNG运输船的租船费率，影响资产价值和财务表现[203] - 若公司无法满足租船方的质量和合规要求，可能无法盈利运营，影响未来财务表现[205] - 公司收入以美元为主，但费用以多种货币支出，美元贬值可能导致可分配现金减少[207] - 运营费用、干坞成本、燃料成本等增加可能对公司财务表现产生不利影响[208] - LNG运输船运营存在风险，事故可能损害公司声誉和业务，影响财务状况和可分配现金[212] - 公司保险可能不足以覆盖损失，未来可能难以获得足够保险，影响业务和财务状况[216] - 经济不稳定和波动可能影响公司获得融资或再融资的能力，阻碍业务运营和扩张[219] 环境法规影响 - 2020年1月1日起，IMO规定船舶硫排放从3.5%降至0.5%，公司预计2021年燃料成本和库存将增加[242][244] - 香港公约需15个IMO成员国（代表至少40%世界商船总吨位）批准加入24个月后生效，目前15国已批准但吨位要求未满足[238] - 公司需在2020年12月31日前遵守欧盟船舶回收法规[239] - 美国OPA法案对油污及相关损害规定潜在无限连带责任，2015年1月起基于通胀提高海上设施责任限额[233] - 2019年7月15日，美国BSEE修订井控规则，放宽部分钻井作业安全改革[233] - 2019年9月生效的压载水排放法规，公司6艘船未达标，合规成本或影响营收和盈利[251][252] - 美国VIDA法案要求EPA两年内制定约30种排放的国家标准，海岸警卫队随后制定对应实施、合规和执法规定[253] - 遵守环境法规公司预计产生大量费用，包括空气排放、压载水管理等方面[228] - 环境法规可能影响船舶转售价值、使用寿命、载货量等，还可能导致无法进入某些水域或港口[229] - 新的或修订的立法可能限制公司业务能力或增加运营成本，如船舶回收、污水处理等方面[231] 贸易协议与政策影响 - 中美于2020年1月15日签署“第一阶段”协议，中国同意在2020年1月1日至2021年12月31日期间，在2017年水平基础上增加购买和进口2000亿美元美国商品，美国同意降低部分关税并无限期暂停加征额外关税[258] 公司运营外部风险 - 公司运营受全球经济、政治和政府状况变化影响，如中美贸易紧张、中东冲突、英国脱欧等[255][256][258][259][260][263][264][265][266] - 公共卫生威胁如COVID - 19可能导致原油运输需求显著下降，影响公司运营[261] - 政府贸易保护措施可能压低航运需求，影响公司业务[258] - 英国脱欧可能对全球经济、金融市场和公司业务产生负面影响，引发其他欧盟成员国退出呼声，影响市场流动性和公司获取资本能力[263][264][265][266] 公司其他运营风险 - 公司船只可能被走私者利用，若发现违禁品，公司可能面临政府或监管索赔[267] - 违反美国反海外腐败法和其他反贿赂立法，公司可能面临罚款、刑事处罚、合同终止等不利影响[268][269] - 海盗行为可能危害船员安全，增加保险费和船员成本，影响公司业务[271] - 公司船只若停靠受制裁国家或地区港口，可能面临罚款、声誉受损和证券市场受影响等后果[272][273][274][275] 公司制裁相关风险 - 公司与Yamal Trade Pte有租船关系，Yamal可能间接被受制裁实体持股50%或以上；与可能被Gazprom OAO间接持股的实体有租船关系，Gazprom被列为受制裁实体，被其持股50%或以上的实体也可能受制裁[277] - 公司与Yamal、Gazprom等实体的交易或受制裁影响，若终止合作或制裁威胁项目可行性，将对业务产生重大不利影响[278] 公司船只征用与扣押风险 - 政府在战争或紧急情况下可能征用公司船只，虽有望获得补偿，但金额和时间不确定，还可能导致租约停租和债务违约[279] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流并需支付大额费用解除扣押，部分地区存在“姐妹船”责任理论[280] 公司诉讼风险 - 公司目前及未来可能涉及各类诉讼，结果和成本不确定，重大诉讼可能导致信贷安排违约[281] 公司股价波动风险 - 公司普通股价格在过去六个月内波动于2.00美元至3.37美元之间，未来可能因多种因素大幅涨跌[288] - 公司普通股价格可能因多种因素波动，投资者可能遭受重大损失，市场波动后可能引发证券集体诉讼[284][287][289] 公司股东责任 - 某些情况下，普通股持有人可能需偿还不当分配的款项，违反马绍尔群岛法律的分配，有限合伙人在三年内可能承担责任[292] 公司法律豁免与治理 - 公司作为“外国私人发行人”，可豁免部分纽交所公司治理标准和美国证券法律披露及报告要求[298][299] 公司法律管辖与执行 - 公司组织架构遵循马绍尔群岛法律，可能难以送达法律文书或执行对公司、董事及管理层的判决，合伙协议指定特拉华州衡平法院为部分诉讼的专属管辖法院[303][305] - 除非马绍尔群岛法律另有规定，特拉华州衡平法院是与合伙协议相关索赔的唯一专属法庭[306] - 购买或获取公司普通股权益的个人或实体被视为知晓并同意上述规定[306] - 论坛选择条款可能限制公司单位持有人获得有利司法论坛的能力[306]