文章核心观点 Dynagas LNG Partners LP宣布对其B系列优先股进行现金分配，介绍了分配相关情况及公司业务概况 [1][5] 现金分配情况 - 董事会宣布对B系列固定至浮动累积可赎回永久优先股进行现金分配，每单位0.71764025美元，分配期为2023年11月22日至2024年2月21日 [1] - 自2023年11月22日起，B系列优先股分配率从固定变为浮动，为芝加哥商品交易所公布的适用三个月期限的有担保隔夜融资利率加上0.26161%的信用利差调整和5.593%的利差，分配期分配率为11.232630% [2] - 现金分配将于2024年2月22日支付给2月14日收盘时登记在册的B系列优先股股东 [3] - B系列优先股季度分配在每年2月、5月、8月和11月的22日支付（遇周末或公共假期顺延），这是该优先股在纽交所交易以来的第21次连续现金分配，截至公告日公司有220万份B系列优先股流通在外 [4] 公司概况 - Dynagas LNG Partners LP是一家拥有并运营液化天然气运输船的有限合伙企业，目前船队由6艘液化天然气运输船组成，总运载能力约91.4万立方米 [5]

文章核心观点 - 低价股吸引等待股价升值的投资者，但许多低价股低价有原因，识别5美元以下的强力买入股票很重要，介绍三只获强力买入评级或同等评级的低价股 [1][2][4] 低价股行业特点 - 低价股通常指每股交易价格低于5美元的股票，很多低价股不盈利甚至处于营收前阶段，且分析师覆盖范围不广，获强力买入评级的值得进一步研究 [1][2][3] Iteris公司情况 - 开发智能交通系统，受益于美国更新老化基础设施需求，主打产品Clear Mobility Platform需求强劲 [5] - 2024财年前两季度营收同比增长17%，约25%营收来自年度经常性收入 [5] - 公司Vision 2027计划预计未来四年营收增长约76%，EBITDA利润率从16%升至19% [6] - 近三个月四位分析师给出目标价，三位给予强力买入评级，共识目标价6美元，较2024年1月30日价格高21% [7] Dynagas LNG Partners公司情况 - 是液化天然气运输领先企业，拥有六艘运输船，可运输约914,100立方米液化天然气 [9] - 2023财年前三季度营收增长22%，主要因液化天然气需求高，尤其在欧洲 [10] - 美国拜登政府延迟考虑新天然气出口终端决定不影响其服务需求，公司基于多年合同运营，船队到2027年100%预订，价值11.6亿美元 [11][12] - 近三个月一位分析师给予强力买入评级，目标价4美元，较当前价格高47% [13] Puma Biotechnology公司情况 - 专注癌症治疗，有一款针对两种乳腺癌适应症的商业治疗方法，本财年营收超2亿美元且已盈利 [15] - 研发管线有数十个候选药物，领先候选药物alisertib准备开展肺癌和乳腺癌中期研究，致股价近30天上涨15%，过去12个月转正 [16] - 三位分析师评级不一，最新为强力买入，值得关注 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为140万美元,同比下降81%,主要是由于利率互换未实现收益减少1300万美元和贷款利息增加220万美元所致 [8] - 第三季度调整后净利润为310万美元,同比下降31%,主要是由于贷款利息支出增加所致 [13] - 第三季度调整后EBITDA为2040万美元,与上年同期相对稳定 [11] - 第三季度每日平均租金收入(TCE)约为72,000美元,较之前季度有所上升,主要是由于两艘LNG船的可变收入增加以及非现金递延收入摊销增加所致 [11] - 第三季度营运成本(OpEx)为每天19,200美元,现金税前亏损为每天50,200美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司全部6艘LNG船舶均处于长期租约中,与知名国际天然气公司签约 [6] - 公司完成了Yenisei River、Lena River和Arctic Aurora三艘船舶的5年期大修,并安装了压载水处理设备 [6] - Arctic Aurora船舶于9月份开始与Equinor ASA签订新的租约,该船自2013年交付以来一直与Equinor保持租约 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球LNG液化能力目前约为4.73亿吨/年,到2030年前还将新增2.05亿吨/年的液化能力,总增加约40% [19] - 其中40%来自美国出口项目,25%来自卡塔尔,其余35%来自其他地区如俄罗斯、非洲、澳大利亚、加拿大和墨西哥 [19] - 目前全球LNG船队约有630艘,订单量占比46%,如果包括卡塔尔二期和莫桑比克LNG的预留船位,订单量占比将达56% [20] - 订单中仅有23艘船未与时租合同绑定,公司认为小型和老旧船舶将逐步退出市场 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的商业策略是与知名天然气公司签订长期租约,目前已经签订了约11.6亿美元的合同,平均每艘船的合同期限约7.2年 [18] - 公司已经实施了全面的去杠杆化策略,从2020年初至今已偿还2.42亿美元贷款,净杠杆率从6.6倍降至4.1倍,股权账面价值增加42%至4.41亿美元 [21] - 公司认为天然气和LNG在未来清洁能源转型中将发挥重要作用,LNG需求将持续增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期现金流可见性和LNG行业前景保持乐观 [22] - 管理层表示正在就2024年9月到期的贷款进行再融资谈判,预计将在2024年第一季度完成 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Nolan 提问** 关于公司再融资的进展,是否存在任何障碍或挑战 [25][26] **Michael Gregos 回答** 公司正在寻求最优的再融资方案,目前并未遇到重大障碍,银行市场对公司的融资需求有较强的兴趣。Yamal船舶并非主要影响因素 [26][27][28]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为138万美元，每普通单位亏损0.04美元[32] - 调整后净收入为310万美元，每普通单位调整后收益为0.01美元[8] - 截至2023年9月30日，净收入为1,380千美元，而2022年同期为7,393千美元[49] - 调整后的净收入为3,133千美元，较2022年同期的4,530千美元有所下降[49] - 截至2023年9月30日，调整后的每普通单位收益为0.01美元，2022年同期为0.04美元[49] 财务状况 - 截至2023年9月30日，现金余额为6490万美元[36] - 截至2023年9月30日，债务总额为4.326亿美元[36] - 2023年第三季度，净负债与EBITDA比率从6.6倍降至4.1倍[48] - 公司在2023年偿还了242百万美元的债务，增强了财务稳定性[48] - 公司的有机账面股本价值增加了42%，达到441百万美元[48] 运营效率 - 2023年第三季度调整后EBITDA为2040万美元[17] - 船队利用率为99.8%[8] - 每艘船的现金盈亏平衡点为每日50281美元[10] - 船舶运营费用为每日19288美元[19] - 平均每日租金为每艘船68800美元[34] 合同与市场前景 - 合同估计 backlog 为11.6亿美元[22] - 公司在2023年、2024年、2025年、2026年和2027年实现了100%的船队合同[41] - 合同的总估计收入积压约为11.6亿美元，剩余平均合同期限约为7.2年[41] - 截至2023年6月30日，现金余额为52,898千美元，2023年9月30日的现金余额为64,911千美元[38] 资本支出 - 2023年第三季度，资本支出（CAPEX）和利息支出未在文中具体列出，但公司在财务管理上表现出色[48]

船队情况 - 截至2023年10月4日，Dynagas LNG Partners LP的舰队由6艘LNG船组成，平均年龄约为13.2年[24] - 截至2023年10月4日，Dynagas LNG Partners LP的舰队估计合同收入余额约为12亿美元，平均剩余合同期约为7.4年[24] - 我们的船队中有6艘船，截至2023年6月30日，平均船龄为12.9年[32] - 我们的船队利用率为95.8%，显示公司在寻找船只就业和最小化非计划脱机天数方面的效率[35] 财务表现 - 我们的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2023年上半年达到46579千美元，较2022年同期的45878千美元有所增长[40] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的航次收入为74916千美元，较2022年同期的66679千美元增长[89] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的运营收入为37642千美元，较2022年同期的24672千美元增长[89] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的净收入为24030千美元，较2022年同期的34999千美元下降[89] - 我们报告的营运现金流为2240万美元[58] - 公司当前的运营现金流为2,243.4万美元，较2022年同期的3,303.2万美元有所下降[82] 资金情况 - 我们在2023年6月30日的现金为5290万美元[59] - 我们的总未偿债务截至2023年6月30日为4.446亿美元[60] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的运营活动产生的净现金流为22434千美元[91] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的投资活动产生的净现金流为-86千美元[91] - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的融资活动产生的净现金流为-49318千美元[91] - 截至2023年6月30日，Dynagas LNG Partners LP的现金及现金等价物为52898千美元，较2022年同期的100233千美元下降[91] 融资情况 - 2023年上半年，Dynagas LNG Partners LP的现金流量表显示，公司面临着2024年9月18日到期的6750万美元信贷设施的气球分期付款[96] - Dynagas LNG Partners LP正在评估再融资方案，并已与多家融资方展开谈判，公司相信再融资6750万美元信贷设施是可能的[97] - 675亿美元信贷额度由六艘LNG船只作为抵押物，分五年偿还，每年20次连续还款加上第五年的一次性还款[132] - 675亿美元信贷额度包含财务契约，要求合作伙伴满足现金与现金等价物与总负债的最低比率，以及总负债与市场价值调整后总资产的最高比率[133] - 675亿美元信贷额度限制合作伙伴在借款未偿还的情况下向普通有限合伙人宣布或支付任何分配[134] 合作伙伴情况 - 2023年6月30日，合作伙伴的收入中，占比超过10%的承租人包括A、B和C，分别占45%、39%和16%[110] - 截至2023年6月30日，由于信用风险，合作伙伴可能遭受的最大损失金额为8574美元[110] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的应收账款中未计提坏账准备，保险索赔也未记录任何准备金[112] - 2023年6月30日，合作伙伴的船只净值为809,289美元，较2022年12月31日的825,105美元有所下降[130] - 截至2023年6月30日，合作伙伴的长期债务净额为442,779美元，较2022年12月31日的497,033美元有所下降[131]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净收入达1440万美元，每股普通股收益达0.31美元；调整后净收入为580万美元，调整后每股普通股收益为0.08美元；调整后EBITDA达2300万美元 [16] - 第二季度净收入较2022年第二季度增加330万美元，增幅30%，主要因干坞和特别检验成本减少240万美元 [41] - 2023年第二季度调整后净收入为580万美元，低于去年同期的910万美元，主要因利率和融资成本增加320万美元 [42] - 第二季度运营现金流为880万美元，相当于每股普通股运营现金流约0.24美元，不包括610万美元的已实现掉期收益 [21] - 截至2023年6月底，债务余额为4.44亿美元，自2019年12月至2023年6月成功偿还2.3亿美元债务，净杠杆率从6.6倍降至4.3倍，账面价值增加42%，达4.422亿美元 [24][34] - 第二季度TCE为每艘船每天67489美元，高于前几个季度，因北极极光号新合同的非现金直线递延收入摊销 [20] - 第二季度运营成本为每天14824美元，每艘船季度现金盈亏平衡点为每天46900美元 [43] - 第二季度现金余额稳定在5300万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有6艘LNG运输船，全部与国际天然气公司签订长期租约，船队利用率为91.7%，因OB河号船计划外维修 [30] - 清洁能源号和北极极光号与Rio Grande LNG, LLC签订新定期租船协议，分别租赁约2年和7年，2026年开始，增加约2.7亿美元收入积压 [17][30] - 截至2023年9月15日，船队合同积压约12亿美元，每艘船平均积压约2亿美元，平均剩余租约期约7.4年 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是与LNG生产商签订长期租约，已为清洁能源号和北极极光号签订新定期租船协议 [23] - 公司致力于债务削减战略，自2019年12月至2023年6月成功偿还2.3亿美元债务 [24] - 公司认为LNG在满足能源需求和控制排放方面发挥关键作用，LNG航运长期前景乐观，受长期SPA支撑 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球人口增长、生活水平提高以及向清洁能源转型将使LNG需求持续存在 [38] - 管理层对公司减少债务的努力充满信心，认为这将通过稳定的长期现金流增加股权价值 [47] - 管理层认为LNG航运长期前景乐观，受长期SPA支撑，公司租约状况良好，未来收入稳定 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 目前信贷安排再融资情况及计划 - 公司正在积极讨论再融资事宜，不希望拖到最后一刻，掉期可以继续进行，不一定与现有贷款直接对接，看到金融机构对LNG项目有需求，但无法确定时间表 [2] - 公司目前状况比2019年签订信贷安排时好很多，新融资安排目标是不像现有信贷安排那样全额增加普通股股东股息，认为这是合理要求 [3][4] - 银行和金融机构对公司表现出兴趣，公司合同覆盖率高 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入降至960万美元，较2022年第一季度的2390万美元减少60%，主要因利率互换交易未实现收益减少2260万美元，部分被利率互换实现收益变化590万美元和利息及融资成本增加410万美元抵消 [6] - 第一季度调整后净收入为650万美元，调整后每股普通股收益为0.10美元；若计入本季度利率互换实现收益560万美元，调整后净收入将达920万美元，每股普通股收益为0.25美元 [17][20] - 第一季度调整后EBITDA为2360万美元，与去年的2300万美元相比相对稳定 [20] - 截至3月底，公司债务余额为4.57亿美元，自2020年第一季度开始去杠杆化，净杠杆率从6.6倍降至4.5倍，股权账面价值增至4.31亿美元 [21] - 第一季度运营现金流为1370万美元，相当于每股普通股运营现金流约0.37美元，不包括560万美元的互换实现收益 [8] - 第一季度现金余额减少2700万美元至5300万美元，主要因3100万美元的自愿提前还款 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有6艘LNG运输船，平均船龄约12.9年，均与国际天然气公司签订长期租约 [3][31] - 截至2023年6月，船队合同积压约9.6亿美元，每艘船平均积压约1.6亿美元，平均剩余租约期约6.1年 [31] - 第一季度TCE约为每天67600美元，高于前几个季度，因与Equinor的新合同相关的非现金直线递延收入摊销 [7] - 第一季度运营成本为每天13500美元，每艘船季度现金盈亏平衡点为每天46600美元，不包括向优先股持有人的分配、自愿提前还款，包括利率互换实现收益 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要定价中心天然气价格较去年因俄乌局势达到的新高显著降低，但美国进料气价格与欧洲和远东LNG能源价格之间的价差仍有利 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕与LNG生产商签订长期租约展开 [23] - 公司致力于债务削减战略，自2019年12月至2023年3月底，成功偿还2.18亿美元债务，净杠杆率从6.6倍降至4.5倍，股权账面价值增长38% [24] - 公司认为15 - 16万立方米的LNG运输船适合向欧洲陆地终端和FSRU进口终端供应LNG，预计未来船队需求良好，将利用市场条件探索更多机会 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着全球对LNG在管理排放和能源安全方面重要性的认识不断提高，预计成熟LNG项目将继续做出最终投资决策，长期LNG销售和购买协议将得到执行，LNG航运长期需求积极 [10] - 公司持续降低债务的努力将通过稳定的长期现金流可见性进一步提升股权价值，LNG在减少排放的未来中发挥关键作用，预计需求将持续 [11] - LNG航运费率长期前景乐观，受LNG航运持续需求推动，长期SPA支撑了各国提高能源安全和降低价格波动的需求 [33] 其他重要信息 - 2023年3月27日，公司与6.75亿美元信贷安排的所有贷款人达成协议，自愿提前还款3130万美元 [4] - 经贷款人批准，公司在第一季度使用受限现金抵押账户的所有资金进行了3130万美元的自愿提前还款 [7] - 2023年有三次干坞作业，预计在第三季度进行，其中两艘LNG运输船采用运营成本和干坞费用转嫁给承租人的定期租船合同 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无问题提出 [34]

利率风险管理 - 公司债务利息根据LIBOR浮动利率计算，LIBOR利率波动可能会对公司盈利和现金流产生不利影响[58][59] - 公司正在积极应对LIBOR停用过渡到SOFR等替代参考利率的影响[59][60] - 公司利用利率衍生工具来管理浮动利率债务的利率风险敞口[60][61] 申报豁免和投资者吸引力 - 作为非加速申报公司，公司享有一些申报豁免权，但这可能会使公司股票对投资者不太有吸引力[61][63] 管理层和控制权 - 公司的普通合伙人可以在无需普通合伙人同意的情况下将控制权转让给第三方[63] - 公司高管并非专职于公司业务,可能会影响公司的成功运营[63] - 普通合伙人和董事在履行职责时的义务和责任受到合伙协议的限制[67][68][69] 管理费用和分红 - 公司将支付管理费用和费用报销,这些费用由公司管理层决定,将是巨大的,无论公司是否盈利都需要支付,这将减少可分配给单位持有人的现金[70] - 公司与管理公司签有主协议、执行服务协议和行政服务协议,这些协议规定的费用和开支将无视公司的财务状况或经营业绩而支付,这可能会对公司向单位持有人支付现金分红的能力产生不利影响[72] - 公司可以借款支付分红,这将减少用于经营业务的可用信贷额度[83] 管理公司相关风险 - 公司依赖关联管理公司管理船队和提供管理支持服务,如果管理公司无法令人满意地履行其义务,将对公司的经营业绩产生重大不利影响[83,84] - 公司目前的租船合同和信贷协议禁止更换管理公司,这可能限制公司的灵活性[86] - 管理公司是私营公司,缺乏公开信息,投资者难以提前了解可能影响管理公司的潜在财务和其他问题,这可能对公司产生重大不利影响[87,88] 分红限制 - 公司目前无法向普通单位持有人支付分红,受限于6.75亿美元的信贷额度[95] - 公司董事会的决策可能会对可分配给单位持有人的现金数量产生重大不利影响[94] - 公司及其关联公司的借款不构成对普通合伙人或董事对单位持有人的任何责任的违反[95] LNG市场风险 - 公司可能会面临LNG生产和需求增长放缓的风险,从而影响未来的租船机会[99][100] - 天然气和油价的波动可能会对公司的增长前景和经营业绩产生不利影响[100] - 如果活跃的现货LNG航运市场继续发展,公司将更难签订多年期租船合同[101] - LNG船舶租金可能会大幅波动,如果在寻求新租约时租金较低,公司的收入和现金流可能会下降[102] - 船舶供给过剩或计划项目延迟或放弃可能会导致公司未来租金收益下降[106][108] ESG风险 - 上市公司面临来自投资者、贷款人和其他市场参与者对其环境、社会和公司治理(ESG)政策的日益严格审查和不断变化的预期，可能会给公司带来额外成本或风险[109] - 公司可能面临来自投资者、贷款人和其他市场参与者日益关注气候变化的压力，需要优先考虑可持续能源实践、减少碳足迹和促进可持续发展[109] - 如果公司未能满足这些标准，可能会损害其业务和/或获取资本的能力[109] - 某些投资者和贷款人可能会完全排除液化天然气运输公司，这可能会影响公司的增长计划[109] 船舶相关风险 - 未来更先进的船舶设计可能会对公司现有船队的租金率和资产价值产生不利影响[110] - 如果公司无法满足承租人的质量和合规要求，可能无法盈利运营其船舶,从而对未来的财务表现产生不利影响[112] - 公司的船舶可能会遭受损坏,需要进行维修,维修成本的不可预测性和高昂程度会降低公司的收益和现金流[119,121] 融资风险 - 公司可能无法以可接受的条款获得融资或再融资,这可能会阻碍或阻止公司经营或扩展业务[122] 隐私和数据保护风险 - 遵守新兴和不断变化的隐私和数据保护要求可能会导致公司产生大量成本或要求改变业务实践[125] - 不遵守与隐私、安全和数据保护相关的法律义务可能会导致处罚、罚款、法律诉讼、声誉损失、客户流失等[125] - 网络攻击可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[125] 安全和环境法规风险 - 必须遵守分类社会施加的安全和其他要求,否则可能会失去保险覆盖和无法进行交易[126] - 需要遵守广泛的环境和其他法规,这可能会大幅限制公司的运营或增加成本[127,129] - 环境法规的变化可能会导致船舶价值下降和拆船成本上升,从而对公司的未来业绩、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响[132] - 气候变化和温室气体限制可能会对公司的运营和市场产生不利影响,并导致公司产生大量成本[133,134,136] - 遵守排放法规可能会增加燃料成本,从而对公司的盈利能力产生不利影响[134,136] - 公司将受到欧盟排放交易体系(ETS)的影响,需要购买排放配额以满足碳排放报告要求,这将增加合规和管理成本[137] - 公司可能面临欧盟分类法等

净收入和每股收益 - 2022年第四季度净收入为1161.8万美元，每股普通股收益为0.24美元[7] - 2022年全年净收入为5,401万美元，每股普通股收益为1.15美元[7] - 2022年第四季度调整后净收入为700万美元，调整后每股普通股收益为0.11美元[7] - 2022年全年调整后净收入为3,061.5万美元，调整后每股普通股收益为0.52美元[7] - 2022年12月31日，合作伙伴报告了每普通单位基本和稀释的收益，分别为0.24美元和0.11美元[33] - 调整后的净收入为6,984千美元，较上年同期11,386千美元下降[1] - 调整后的每股收益为0.11美元，较上年同期0.23美元下降[1] - 调整后的净收入为30,615千美元，较上年同期43,879千美元下降[1] - 调整后的每股收益为0.52美元，较上年同期0.88美元下降[1] - 调整后的净收入为19,033千美元，较上年同期32,284千美元下降[1] - 调整后的每股收益为0.52美元，较上年同期0.88美元下降[1] - 调整后的净收入不是美国通用会计准则（GAAP）认可的指标[3] - 公司认为调整后的净收入和每股收益有助于投资者比较和评估行业内公司[4] - 公司的调整后的净收入和每股收益不意味着未来结果不受异常或非经常性项目影响[4] 营运和现金流 - 2022年全年航行收入为1.31657亿美元[24] - 2022年全年运营收入为4,533.7万美元[24] - 2022年12月31日，合作伙伴从营运活动中产生了1340万美元的净现金流，较2021年同期的2100万美元减少了760万美元，降幅为36.2%[37] - 截至2022年12月31日，合作伙伴报告总现金为7990万美元，其中包括3130万美元的受限现金[38] - 2022年12月末，现金及现金等价物和受限现金总额为79,868千美元[63] 船舶租赁 - 合作伙伴的2023年、2024年和2025年船舶可用日的估计合同定期租金覆盖率为100%[41] - 合作伙伴的估计合同收入积压额为10亿美元，平均剩余合同期限为6.4年[42] 成本和费用 - 2022年第四季度调整后EBITDA为2,360万美元[7] - 2022年全年调整后EBITDA为8,950.3万美元[7] - 2022年第四季度，净利润为11,618千美元，较2021年同期下降了31.5%[64] - 2022年第四季度，船舶日均运营费用为14,060美元，较2021年同期下降了5.0%[66]

财务数据和关键指标变化 - 截至12月，公司有5亿美元未偿债务，到2024年第三季度100%对冲 [1] - 自2020年第一季度开始去杠杆，净杠杆率从6.6倍降至4.7倍，股权账面价值稳步增至4.24亿美元 [1] - 第四季度债务清偿收益210万美元，调整后净收入700万美元，较去年同期1130万美元下降，原因是信贷安排下利息和融资成本增加 [14] - 第四季度经营现金流1340万美元，自由现金流1130万美元，全年经营现金流5700万美元，自由现金流5400万美元，相当于每普通股单位约1.45美元 [15] - 第四季度净收入1160万美元，较2021年第四季度下降31%，主要因利率互换交易未实现收益减少810万美元，部分被已实现收益变化和利息及融资成本增加320万美元抵消，利率互换现金收入430万美元 [23] - 第四季度调整后EBITDA为2360万美元，与去年的2470万美元相对稳定，季度租船等价为每天62200美元，运营成本为每天14000美元，全船现金盈亏平衡点为每天47900美元 [24] - 2022年第四季度报告净收入1160万美元，每股普通股收益0.24美元，调整后净收入700万美元，调整后每股普通股收益0.11美元，调整后EBITDA为2360万美元；2022年全年净收入5400万美元，每股普通股收益1.15美元，调整后净收入3060万美元，调整后每股普通股收益0.52美元，调整后EBITDA为8950万美元 [40] - 若加上利率互换已实现收益430万美元，调整后净收入将达1130万美元，即每股普通股0.23美元，而非0.11美元 [43] - 本季度现金余额减少1780万美元至8000万美元，主要因1870万美元自愿预付款 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司6艘LNG运输船均与国际天然气公司签订长期租约，连续11个季度船队利用率达100% [11] - 最早交付合同在2026年第一季度，除非发生意外事件和船舶计划干坞，船队在2025年及之前100%被租用 [17] - 公司与挪威国家石油公司（Equinor）签订约3年定期租船协议，预计2023年9月交付LNG运输船“北极极光号”，为现有合同收入积压增加约1.165亿美元 [22][26][46] - 截至2023年3月17日，船队合同积压约10亿美元，每艘船平均积压约1.66亿美元，船队平均剩余租约期约6.4年 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年俄罗斯至欧洲天然气管道被破坏后，天然气价格创纪录且极度波动，欧洲能源进口量增长约60%，LNG进口抵消了俄罗斯管道供应下降 [5] - 2022年底天然气价格收缩至更健康水平，预计未来价格将因欧洲和远东地区竞争而波动 [27] - 2022年共有47个项目，年产能约6350万吨 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是与LNG生产商签订长期租约，在强劲LNG市场背景下与Equinor签订新租约 [26] - 公司认为15万至16万立方米LNG运输船细分市场适合向欧洲陆地和浮式储存再气化装置（FSRU）进口终端供应LNG [28] - 公司致力于减少债务，2019年9月至2022年第四季度成功偿还1.75亿美元债务，净杠杆率从6.6倍降至4.7倍，股权账面价值增加35%至4.239亿美元 [29] - 长期LNG运输费率保持强劲，由LNG长期需求驱动，能源运输前景乐观 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为持续去杠杆将通过稳定长期现金流可见性进一步提升股权价值，LNG是未来低排放的关键要素，需求预计将持续增长 [2] - 公司密切关注乌克兰危机及经济制裁、贸易限制等对业务的影响，认为当前美国和欧盟制裁制度对业务运营和财务转换无重大影响 [12][21] - 公司认为LNG买家将继续长期购买LNG以管理供应安全和价格波动，支持新能源项目达到最终投资决策（FID），对船队未来需求持乐观态度 [47][48] 其他重要信息 - 公司有一项银团信贷安排，其中一家贷款方是阿姆斯特丹贸易银行，该银行被美国外国资产控制办公室（OFAC）指定为特别指定国民（SDN）后，公司与所有贷款方达成协议，从5000万美元受限现金抵押中自愿提前还款8070万美元，阿姆斯特丹贸易银行不再参与信贷安排 [12][41] - 2023年有3艘船计划在第三季度进行干坞，其中2艘根据合同条款有21天干坞补贴，船只在干坞期间仍可获得租金 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑现有贷款再融资的时机和可行性，利率上升和债务融资市场干扰是否有影响？ - 市场对优质项目需求大，公司能提供优质项目，希望在2024年9月到期前积极安排再融资，虽近期市场有变化，但认为LNG市场基本面强劲，有信心获得较好条件，不过价格影响有待观察 [33][52][53] 问题2: 为建模目的，预计每艘干坞船的持续时间是多久？ - 认为20 - 30天是合理假设 [35] 问题3: 公司股价约为普通股股权账面价值的三分之一，在增加合同覆盖、去杠杆、改善风险状况后，是否考虑不再公开上市？ - 公司层面未进行相关讨论，不考虑此问题 [35][36]