财务业绩 - 第三季度产量同比增长7% [2] - 第三季度现金流同比增长17% [2] - 实现油价同比下降10% [3] - 实现气价同比上升15% [3] 运营策略 - 通过套期保值和优化产品组合来管理油气价格波动 [2] - 持续提升运营和资本效率以在低价环境下取得强劲业绩 [2] - 上半年钻探成果在第三季度业绩中得到体现 [2] 市场环境 - 本季度WTI原油价格仅为每桶65美元 同比下降14% [2] - AECO现货天然气价格在9月跌至每千立方英尺0.25美元的历史低点 [2] - 本季度AECO天然气价格整体下降8% [2] - 本季度经历了公司有史以来最差的商品价格环境之一 [2]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第三季度总收入为3881.7万美元，同比下降3%，环比下降127.6万美元[197] - 公司2025年第三季度净亏损90.5万美元，而2024年同期净利润为86.7万美元，同比下降204%[197] - 2025年前三季度净亏损为497.8万美元，与2024年同期净利润435.9万美元相比下降214%[198] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为498万美元，而2024年同期为净收入436万美元[215] - 公司截至2025年9月30日的九个月调整后EBITDA为2920万美元，低于2024年同期的3098万美元[215] 各条业务线表现 - 工具租赁收入占比显著提升，2025年第三季度和前三季度分别占总收入的82%和82%，而2024年同期分别为70%和75%[187] 各地区表现 - 西半球市场2025年第三季度收入为3495.2万美元，同比下降10%，主要由于客户活动水平降低[197][199] - 东半球市场2025年第三季度收入为622.3万美元，同比大幅增长41%，增长动力来自近期收购的工具租赁业务[197][200] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度折旧和摊销费用为683.4万美元，同比增长10%，主要由于收购和资本支出导致的资产增加[197][201] - 2025年第三季度净利息支出为133.6万美元，同比增长29%，主要与新定期贷款和信贷安排有关[197][203] - 截至2025年9月30日的九个月，折旧和摊销费用为2040万美元，同比增加320万美元，增幅18%[208] - 截至2025年9月30日的九个月，净利息费用为390万美元，同比增加200万美元，增幅96%[209] - 截至2025年9月30日的九个月，其他营业及非营业费用净额为440万美元，同比减少80万美元，降幅15%[210] 现金流 - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为1459万美元，投资活动使用的净现金为1275万美元，融资活动使用的净现金为371万美元[221] - 投资活动现金流出主要用于购买不动产、厂房和设备1610万美元，购买无形资产140万美元，以及以560万美元收购Titan公司[223] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为440万美元[216] 管理层讨论和指引 - 公司拥有可用的联邦净经营亏损结转，预计将在未来几年大幅减少其现金税负[220] - 公司主要面临来自美国、加拿大和东半球业务的汇率风险，但目前未进行套期保值[232] - 公司已建立事件响应计划和团队以应对网络安全事件[237] 市场环境 - 贝克休斯数据显示，2025年前三季度西半球和周平均活跃钻机数分别为871台和900台，低于2024年同期的946台和969台[195] - 2025年第三季度WTI原油平均价格为每桶65.74美元，较2024年同期的76.24美元下降14%[194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为3880万美元，其中工具租赁收入为3190万美元，产品销售收入为700万美元 [9] - 第三季度归属于普通股股东的净亏损为903万美元，或每股亏损003美元，调整后净利润为751万美元，调整后稀释每股收益为002美元 [9] - 第三季度调整后EBITDA为910万美元，调整后自由现金流为560万美元，资本支出为350万美元 [9] - 前九个月总营收为1211亿美元，调整后EBITDA为292亿美元，资本支出为161亿美元，调整后自由现金流为131亿美元 [12] - 第三季度偿还债务560万美元，现金头寸增加320万美元，以平均每股209美元的价格回购了55万美元普通股 [5][10] - 截至2025年9月30日，公司拥有约440万美元现金及现金等价物，净债务为469亿美元，而第二季度末为110万美元现金及现金等价物，净债务为558亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - DNR工具车队在中东和东半球的利用率显著提高，DNR工具部署的增加推动了东半球的增长 [6] - DTR产品线以及新合同赢得客户，客户活动增加直接抵消了价格折扣 [7] - 产品销售收入（主要是钻杆回收）保持良好，并在第三季度实现环比增长 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 东半球业务营收同比增长41%，第三季度贡献了总营收的约15% [6][11] - 东半球业务帮助抵消了北美活动的部分下滑 [12] - 公司在美国每个主要盆地都有业务，特别是在海恩斯维尔的天然气活动保持强劲的东北地区定位良好 [25] - 中东地区出现乐观情绪，沙特和阿联酋预计将增加陆上和海上钻井平台，非常规天然气活动日益增多 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施了成本削减计划，目标每年减少600万美元开支，但由于活动增加，目前认为400万美元的削减即可满足需求 [7] - 推进名为OneDTI的协同计划，将所有运营部门整合到同一系统和流程中，并将收购的业务单元集成到Compass平台 [15] - 将美国钻井维修设施从犹他州维纳尔迁至德克萨斯州休斯顿，比计划提前两年完成，现已全面运营并实现预期成本节约 [15] - 积极寻找并购机会，过去的并购活动增强了竞争地位和韧性 [16][17][30] - 相信对复杂井筒解决方案的高需求将加强市场对其差异化技术和增值解决方案的需求 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 地缘政治不确定性加剧了油气市场波动，但平均钻井平台数量和活动水平在本季度似乎已经稳定 [6] - 团队继续熟练管理商品价格和钻井平台数量的波动，在演变的能源格局中提供有韧性的财务结果 [7] - 对2025年剩余时间和2026年的前景保持乐观，活动下降没有七个月前预期的那么严重，公司展示了快速适应市场、保持财务实力和创造股东价值的能力 [16] - 随着能源市场在2026年及以后复苏，相信其一流的产品、扩大的全球足迹和 disciplined 的并购活动将带来坚实业绩 [17] 其他重要信息 - 维持2025年全年指引区间，基于前三个季度的积极业绩，倾向于达到或略高于区间中点 [12] - 2025年营收预期在145亿至165亿美元之间，调整后EBITDA预期在32至42亿美元之间，资本支出预期在18至23亿美元之间，调整后自由现金流预期在14至19亿美元之间 [13] - 第三季度维护性资本支出约占总营收的10%，主要由工具回收收入提供资金 [9] - 预计到2025年12月底将东半球所有运营整合到一个集中式会计平台，并于2026年1月上线 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于美国与东半球业务表现、钻井平台数量下降背景下公司利用率情况以及美国不同盆地市场表现的提问 [21][22][25] - 公司通过参与投标和与现有客户维持业务，在北美市场保持了合理的活动水平，尽管钻井平台数量下降，但其一流的产品和服务在质量和服务至关重要的下行周期中表现出色 [23][24] - 公司在美国每个主要盆地都有业务，能够根据活动情况轻松调动工具，特别是在海恩斯维尔天然气活动强劲的东北地区，公司已确保供应这些需求区域的客户 [25] 问题: 关于第四季度季节性放缓趋势以及客户反馈的提问 [26] - 目前并未感觉到活动下滑在加速，似乎到年底前会保持平稳或略有下降，但对明年持乐观态度，具体取决于与哪个运营商沟通 [27] 问题: 关于国际业务（特别是中东地区）强弱势区域对比预期的详细情况 [28] - 中东地区出现乐观情绪，沙特和阿联酋预计将增加钻井活动，非常规天然气变得越来越重要，公司凭借其经验、工具和技术转移，已做好准备服务这些市场的非常规业务增长 [28][29] 问题: 关于健康的资产负债表下股票回购策略的思考 [30] - 公司将继续审视利用自由现金流的几种工具，债务减少是主要方式，股票回购计划存在量上的限制，公司会在限制范围内利用机会，因为认为股票被低估，此外也会进行选择性资本支出和积极寻找并购机会 [30] 问题: 关于中东收购的经验教训、未来重点关注的国家或区域以及美国并购机会的提问 [33] - 国际活动通常由国家石油公司驱动，更具长期性，沙特去年的钻井平台减少被视为暂时性异常，市场正在重新平衡，有积极迹象表明明年将增加钻井平台，公司战略定位参与东半球发展 [34][35] - 关于收购的教训是，要确保执行专注，应对像沙特活动下滑这样的异常情况 [35]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为3880万美元，反映出广泛的业务范围和规模[13] - 2025年第三季度净亏损为904千美元，而2024年同期净收入为867千美元[142] - 2025年前九个月总收入为121,118千美元，较2024年同期的114,600千美元增长5.7%[144] - 2025年前九个月净亏损为4,978千美元，而2024年同期净收入为4,359千美元[144] - 2025年第三季度的调整后自由现金流为5,573千美元，较2024年同期的7,759千美元下降28.2%[154] 用户数据 - 收入构成中，85%来自西半球，15%来自东半球[13] - DTI在北美的钻机活跃租赁和市场参与率达到60%[14] - 2025年东半球的收入贡献预计将翻倍，预计占总收入的15%[95] 未来展望 - 2025年展望显示出在不确定市场环境下的稳定财务结果[40] - 预计2025年的调整自由现金流将达到14000万至19000万美元，调整EBITDA为32000万至42000万美元[94] - 2025年预计收入范围为145,000千美元至165,000千美元，调整后的EBITDA预计为32,000千美元至42,000千美元[162] 新产品和新技术研发 - DTI的专利产品组合从2个增长到16个，支持这些技术的活跃专利约为150项[40] 市场扩张和并购 - DTI在过去9个月内完成了四项收购，增强了流动性并改善了资产负债表[40] - 公司在2024年宣布了四项收购，进一步增强了商业模式并多元化了地理足迹[43] 资本支出和财务状况 - 2025年资本支出预计在18000万至23000万美元之间[94] - 2025年维护资本支出占收入的比例预计为10%，增长资本支出占收入的比例预计为3%[68] - 截至2025年9月30日，总资产为227,397千美元，较2024年12月31日的222,431千美元增长2.4%[146] 负面信息 - 2025年第三季度，DTI的产品销售收入为6,958千美元，较2024年同期的11,977千美元下降41.9%[142] - 2025年前九个月的调整后EBITDA为29,202千美元，较2024年同期的30,983千美元下降5.7%[156] - 2025年第三季度的基本每股亏损为0.03美元，2024年同期为每股收益0.03美元[142] 其他新策略 - 授权了1000万美元的股票回购计划，并在2025年第二季度和第三季度回购了超过110万美元的普通股[43] - 预计2025年调整自由现金流将受到增长资本支出策略的直接影响[69]

核心业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为0.02美元，超出市场预期的亏损0.01美元，但低于去年同期0.14美元的收益 [1] - 本季度盈利超出预期300%，而上一季度实际亏损0.02美元，低于预期盈利0.04美元，逊于预期150% [1] - 季度营收为3882万美元，超出市场预期9.44%，但低于去年同期的4009万美元 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来下跌约36.7%，而同期标普500指数上涨15.6% [3] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势不利，导致Zacks评级为第5级（强烈卖出） [6] - 股价短期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的普遍预期为每股亏损0.04美元，营收3327万美元 [7] - 当前财年普遍预期为每股亏损0.05美元，营收1.5104亿美元 [7] - 未来几天对下季度及本财年预期的变化值得关注 [7] 行业环境与同业比较 - 公司所属的Zacks油气田服务行业在250多个行业中排名后31% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] - 同业公司ProFrac Holding Corp预计在即将公布的报告中季度每股亏损0.43美元，同比恶化230.8% [9] - ProFrac Holding Corp营收预期为4.0543亿美元，同比下降29.5%，且过去30天内每股收益预期被下调28.9% [9][10]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总营收为3880万美元，其中工具租赁收入为3190万美元，产品销售收入为700万美元[3] - 2025年第三季度净亏损为90.3万美元，摊薄后每股亏损为0.03美元[3] - 2025年前九个月总营收为1.21118亿美元，净亏损为497.7万美元[16] - 2025年前九个月净亏损为497.8万美元，而2024年同期为净利润435.9万美元[20] - 第三季度净亏损为90.4万美元，而去年同期净利润为86.7万美元[33] - 前九个月净亏损为497.8万美元，而去年同期净利润为435.9万美元[33] - 第三季度调整后每股收益为0.02美元，去年同期为0.14美元[35] - 前九个月调整后每股收益为0.04美元，去年同期为0.28美元[35] 成本和费用 - 2025年第三季度工具租赁成本为708.6万美元，产品销售成本为302.7万美元[14] - 2025年前九个月折旧及摊销费用为2038.6万美元，较2024年同期的1723.2万美元增长18.3%[20] - 前九个月商誉减值损失为190.1万美元[33][35] 现金流表现 - 2025年第三季度调整后EBITDA为910万美元，调整后自由现金流为560万美元[3] - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为1.4588亿美元，较2024年同期的9723万美元增长50.0%[20] - 2025年前九个月投资活动使用的现金流量净额为1.2745亿美元，主要用于收购企业（562.2万美元）和购买物业厂房及设备（1613.6万美元）[20] - 2025年前九个月调整后息税折旧摊销前利润为2920.2万美元，较2024年同期的3098.3万美元下降5.7%[30] - 第三季度调整后自由现金流为557.3万美元，较去年同期的775.9万美元下降28.2%[33] - 前九个月调整后自由现金流为1306.6万美元，较去年同期的1130.4万美元增长15.6%[33] 财务状况（资产、债务、借款等） - 截至2025年9月30日，公司持有约440万美元现金及现金等价物，净债务为4690万美元[3] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为4.373亿美元，较2024年12月31日的6.185亿美元下降29.3%[18] - 截至2025年9月30日，总资产为22.7397亿美元，较2024年末的22.2431亿美元增长2.2%[18] - 截至2025年9月30日，总负债为10.6277亿美元，较2024年末的10.2472亿美元增长3.7%[18] - 2025年前九个月应收账款净额为3.7643亿美元，较2024年末的3.9606亿美元减少4.958亿美元，降幅12.5%[18][20] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度为2.9亿美元，长期债务（扣除当期部分）为1.6333亿美元[18] 资本管理和股东回报 - 公司在第三季度偿还了560万美元债务，现金头寸增加了320万美元，并回购了55万美元普通股[4] 地区业务表现 - 东半球业务季度环比收入增长41%，占本季度总营收约15%[5] 管理层讨论和指引 - 2025年全年营收指引范围为1.45亿美元至1.65亿美元，调整后EBITDA指引范围为3200万美元至4200万美元[7] - 2025年全年调整后EBITDA利润率指引范围为22%至25%，调整后自由现金流指引范围为1400万美元至1900万美元[7] - 公司预计2025财年调整后EBITDA在3200万美元至4200万美元之间，对应利润率22%至25%[37] - 公司预计2025财年调整后自由现金流在1400万美元至1900万美元之间，对应利润率10%至12%[38] - 2025财年预计资本支出在1800万美元至2300万美元之间[38]

公司业绩概览 - 公司公布2025年第三季度及前九个月业绩，并维持2025年全年业绩展望 [1] - 第三季度总营收为3880万美元，其中工具租赁收入为3190万美元，产品销售收入约为700万美元 [2] - 第三季度归属于普通股股东的净亏损为90.3万美元，或每股亏损0.03美元；调整后净利润为75.1万美元，调整后稀释每股收益为0.02美元 [2] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为910万美元，调整后自由现金流为560万美元 [2] - 截至2025年9月30日，公司拥有约440万美元现金及现金等价物，净债务为4690万美元 [2] 管理层评论与战略执行 - 管理层认为，为应对市场低迷而采取的主动策略和战略性定价调整，使公司在充满挑战的第三季度环境中表现超出预期 [3] - 通过积极与客户沟通并根据大宗商品价格波动灵活调整定价选项，成功刺激了当季更高的活动水平，抵消了定价压力的影响 [3] - 公司展示了强大的财务纪律，同时减少了债务、增加了现金储备并通过回购向股东返还资本，具体包括偿还560万美元债务、增加320万美元现金头寸以及额外回购55万美元普通股 [3] - 自上市以来完成的四次收购持续带来益处，随着租赁工具业务在东半球取得进展，公司拥有了更多元化的地理布局和客户群 [4] - 东半球部门收入环比增长41%，在当前季度贡献了约15%的总收入 [4] 2025年全年业绩展望 - 公司维持此前披露的全年业绩指引区间，预计收入在1.45亿至1.65亿美元之间 [5][6] - 预计调整后息税折旧摊销前利润在3200万至4200万美元之间，对应的调整后息税折旧摊销前利润率为22%至25% [6] - 预计调整后自由现金流在1400万至1900万美元之间 [6] 财务数据明细 - 第三季度工具租赁成本为708.6万美元，产品销售成本为302.7万美元，销售、一般和行政费用为2041.4万美元，折旧和摊销费用为683.4万美元 [10] - 前九个月总营收为1.2118亿美元，净亏损为497.8万美元，或每股亏损0.14美元 [10] - 截至2025年9月30日，总资产为2.274亿美元，总负债为1.0628亿美元，股东权益为1.2112亿美元 [11] - 前九个月经营活动产生的现金流量净额为1458.8万美元，投资活动使用的现金流量净额为1274.5万美元，筹资活动使用的现金流量净额为370.5万美元 [11][12]

公司财务信息披露安排 - 公司计划在2025年11月7日美国东部时间上午10点（中部时间上午9点）举行的电话会议之前，公布2025年第三季度财务业绩 [1] 投资者交流活动详情 - 2025年第三季度业绩电话会议定于2025年11月7日美国东部时间上午10点举行 [2][5] - 电话会议可通过拨号或网络直播方式参与，拨号号码为1-201-389-0869，需在开始前至少10分钟接入并说明参与DTI电话会议 [5] - 网络直播链接为 https://investors.drillingtools.com/news-events/events [5] - 电话会议重播服务将提供至2025年11月14日，可通过拨号1-201-612-7415并使用密码13755802获取 [2] - 网络直播存档将在电话会议结束后不久上线，并保留90天 [2] - 投资者可在电话会议前通过电子邮件将问题发送至管理层，邮箱为 [email protected] [2] 公司业务概况 - 公司是一家总部位于德克萨斯州休斯顿的领先油田服务公司，从事井下钻井工具的设计、工程、制造和租赁业务 [1][3] - 公司工具主要用于油气井的水平钻井和定向钻井作业 [3] - 公司业务可追溯至1984年，在北美拥有15个服务和支持中心，在欧洲、中东、非洲和亚太地区拥有11个国际服务和支持中心 [3]

**Drilling Tools International (DTI) 电话会议纪要分析** **1 公司及行业概述** - 公司为石油天然气行业提供钻探工具租赁及服务解决方案，核心产品包括钻柱、马达、稳定器等井下工具[2] - 拥有35年行业经验，总部位于休斯顿，服务网络覆盖全球[2] - 商业模式基于“3R”：租赁（Rental）、维修（Repair）、回收（Recovery），客户需承担工具损坏或无法修复的维护成本[4][5] - 在美加市场占据50%-60%份额，主导陆地和海上钻井平台工具供应[4] **2 核心业务与财务表现** - **业务韧性**：2025年EBITDA利润率稳定，自由现金流强劲，即便在钻井数量下降的环境中[5][6] - **收入结构**：东半球业务占比14%，通过并购快速扩张[39] - **资本支出**：维护性CapEx由客户承担，增长性CapEx聚焦新技术（如Rotosteer、Drill N Ream等专利工具）[19][20] - **自由现金流**：2024-2025年持续优化，目标杠杆率≤1倍[15][17] **3 技术优势与市场策略** - **专利工具**：如Rotosteer、TurboCaser等支持超长水平钻井，适应复杂井况需求[7][27] - **数字化管理**：Compass系统实现工具全生命周期追踪，优化CapEx决策[12][13] - **客户粘性**：全球客户（如壳牌、雪佛龙）依赖其工具租赁服务，并带动新市场进入[10][27] **4 并购与增长战略** - **并购逻辑**：聚焦技术IP、地理扩张（如中东、亚太）、财务增厚[24][30] - **案例**： - Deep Casing Tools（2024年3月）：拓展套管安装技术，进入中东市场[30] - Superior Drilling Products（2024年8月）：整合Drill N Ream技术，提升国际份额[32] - Titan Tools（2025年1月）：强化欧洲市场布局[35] - **协同效应**：提前完成整合目标，如设施合并、Compass系统统一[37] **5 风险与挑战** - **行业下行**：钻井数量减少影响需求，但通过客户付费模式缓解[18][20] - **地缘风险**：沙特钻井量下降、墨西哥Pemex问题影响部分区域表现[30] **6 其他关键信息** - **股东结构**：管理层高持股，上市后逐步减持[22] - **资本分配**：优先M&A，暂缓分红/回购（Q1起启动回购）[16][17] - **竞争定位**：无直接可比上市公司，商业模式介于设备制造商与服务商之间[23][24] --- **注**：数据与观点均引自会议记录原文，未作主观推断。

公司介绍 - 公司名称为Drilling Tools International Corporation 股票代码为NASDAQ:DTI [1] - 公司高管包括首席执行官兼总裁R Wayne Prejean 首席财务官David R Johnson [1][3] - 投资者关系负责人为Ken Dennard [3] 财报会议安排 - 2025年第二季度财报电话会议于8月14日上午10点举行 [1] - 会议将通过网络直播在公司官网drillingtools com提供回放 [4] - 电话录音回放将提供至8月21日 [4] 会议参与者 - 公司方参与者包括CEO CFO和投资者关系代表 [1][3] - 分析师参与者来自Alliance Global Partners Daniel Energy Partners和Sidoti & Company等机构 [1] 信息披露 - 会议中提供的信息仅代表2025年8月14日当天的观点 [4] - 所有前瞻性陈述均基于美国联邦证券法定义 [5]