埃尼公司新发现 - 埃尼公司在科特迪瓦近海CI-501区块的Murene South-1X勘探井取得重大天然气和凝析油发现，该发现被命名为Calao South [1] - Calao South发现位于资源前景广阔的Calao水道复合体，是该国继Baleine油田之后的第二大发现 [2] - 该发现位于高质量赛诺曼砂岩层，估计拥有5万亿立方英尺天然气和4.5亿桶凝析油（相当于14亿桶石油当量） [2][9] 发现位置与运营详情 - 发现井位于15/06区块，距相邻CI-205区块的Murene-1X发现井约8公里，证实了Calao水道区域的资源潜力 [3] - CI-501区块由埃尼和Petroci Holding运营，埃尼持有90%的作业权益 [3][9] - Murene-1X井由Saipem钻井船Santorini钻探，总深度约5000米，水深约2200米，在高品质赛诺曼砂岩储层中钻遇近50米净产层，显示出良好的岩石物理特性 [4] 公司近期勘探活动与影响 - 埃尼近期还通过其合资公司Azule Energy与英国石油在安哥拉近海的Algaita-01勘探井取得另一项石油发现 [5] - 此类发现预计将支持埃尼未来更高的石油产量和现金流，从而强化其上游业务模式并增强对投资者的吸引力 [5] - 公司计划进行全面的常规钻杆测试以评估Calao South的流动和生产潜力 [4][9] 行业环境与同业表现 - 当前西德克萨斯中质原油交易价格低于每桶65美元，上游业务环境趋于疲软，且美国能源信息署预测油价可能进一步下跌，短期内勘探与生产板块持续承压 [6] - 综合型油气行业其他主要参与者包括雪佛龙、英国石油和埃克森美孚，其业务模式同样面临原油价格波动的影响 [7] - 雪佛龙强劲的上游资产基础帮助其在2025年第四季度实现了创纪录的产量水平 [7] - 英国石油在2025年实现了96.3%的创纪录炼油可用率和96.1%的上游装置可靠性，使其上游业务日均产量达到230万桶油当量 [8] - 埃克森美孚在2025年实现了日均470万桶油当量的产量，这是该公司40多年来的最强表现 [8]

核心发现与项目详情 - 英国石油公司通过其合资企业Azule Energy在安哥拉海上Algaita-01勘探井宣布了一项石油发现 [1][8] - Azule Energy是埃尼集团与英国石油公司各持股50%的合资企业 在区块15/06中 Azule Energy与Sonangol E&P各持股36.84% 其余部分由SSI Fifteen Limited持有 [1] - 该发现是Azule Energy自2025年初以来的第四次油气发现 此前在安哥拉Gajajeira-01井发现天然气 并在纳米比亚Orange盆地有Volans-1X和Capricornus-1X两项发现 [2][8] - Algaita-01井于2026年1月10日开始钻探 位于下刚果盆地离岸约18公里处 在水深667米的海域使用Saipem 12000钻井船钻探 在多个高质量储层区段均遇到石油 [2][4] 商业与运营影响 - 此次发现有望支持英国石油公司未来更高的石油产量和更强的现金流 从而强化其上游业务模式并增强对投资者的吸引力 同样也强化了埃尼集团的业务模式 [3] - 由于附近存在生产基础设施 该发现可通过连接现有设施更快、更低成本地投入开发 [4][8] - 根据oilprice.com数据 西德克萨斯中质原油价格徘徊在每桶65美元以下 两家公司的上游业务环境似乎正在缓和 但美国能源信息署预测油价将进一步下跌 意味着其上游业务在未来一段时间仍将承压 [5] 行业与同业比较 - 英国石油公司和埃尼集团均为综合性能源企业 两家公司目前均被Zacks评为4级 [5] - 综合油气领域的其他主要参与者包括雪佛龙公司和埃克森美孚公司 其业务模式同样面临原油价格波动的影响 两家公司目前均被Zacks评为3级 [6] - 雪佛龙公司上游投资组合的实力使其在2025年第四季度实现了创纪录的产量 [6] - 埃克森美孚公司作为一家完全一体化的能源巨头 业务涵盖从上游生产到炼油和营销的整个价值链 其在2025年实现了日均470万桶油当量的净产量纪录 为40多年来的最强产出 [7]

发现概述 - 埃尼公司在科特迪瓦近海CI-501区块的Murene South-1X勘探井获得天然气和凝析油发现，该发现被命名为Calao South [1] - 该发现位于Calao水道复合体，证实了该区域的资源潜力 [1] - 这是CI-501区块内的第一口勘探井 [2] 资源储量与规模 - Calao South发现的估计资源量高达5万亿立方英尺天然气和4.5亿桶凝析油，约相当于14亿桶油当量 [1] - 该发现是继埃尼运营的Baleine油田之后，该国第二大发现 [3] 发现井详情 - Murene South-1X井位于相邻CI-205特许权区Murene-1X发现井西南约8公里处 [2] - 该井由Saipem Santorini钻井船钻探，水深2200米，钻井深度约5000米 [2] - 该井识别出含油气层段，总厚度约50米，并展示了其岩石物理特性 [3] 后续评估与作业权益 - 该井将进行全面的常规钻柱测试，以评估Calao发现的产能潜力 [3] - 在CI-501区块中，埃尼持有90%的作业权益，Petroci Holding持有剩余的10% [2] 公司现有生产与布局 - 埃尼自2015年起在科特迪瓦运营，除CI-501外，还在多个勘探区块拥有权益 [4] - 公司运营的Baleine油田目前前两期日产油超过6.2万桶，日产气超过7500万立方英尺 [4] - Baleine油田第三期投产后，预计日产量将增至15万桶油和2亿立方英尺气 [4] - 公司与Petroci Holding合作持有另外九个区块，并与Petroci Holding、Vitol和SOCAR合作持有Baleine AEE区块（待政府批准）[5] 关联公司其他发现 - 埃尼与英国石油各持股50%的合资公司Azule Energy，在安哥拉近海15/06区块的Algaita-01勘探井报告了一项重大石油发现 [5] - 该发现距Olombendo FPSO约18公里，初步估计地下原油储量约为5亿桶 [5][6] - 在15/06区块，Azule Energy作为作业者持有36.84%权益，合作伙伴SSI持有26.32%权益，Sonangol E&P持有36.84%权益 [5]

核心观点 - 意大利能源公司埃尼集团在科特迪瓦近海取得重大天然气和凝析油发现 该发现被命名为Calao South 是该国继Baleine油田之后的第二大发现 预计资源量可观[1] 发现详情与资源评估 - 新发现Calao South位于CI-501区块 由埃尼集团运营并持有90%权益 与国有公司Petroci Holding合作[1] - 该发现通过钻探Murene South-1X勘探井获得 是CI-501区块的首口探井[1] - 此次发现证实了Calao河道复合体的潜力 该复合体还包括之前的Calao发现[1] - 估计该发现拥有高达5.0万亿立方英尺的天然气和4.5亿桶凝析油 约合14亿桶油当量[1] 现有项目进展与影响 - 科特迪瓦最大的碳氢化合物开发项目Baleine油田的产量 预计随着第三阶段启动将增至每日15万桶石油和2亿立方英尺天然气[1] - Baleine油田产量的提升将使其成为满足该国国内需求的关键资产[1] 公司运营背景 - 埃尼集团已在科特迪瓦运营十年[1]

美国对委内瑞拉能源制裁的放松 - 美国放松对委内瑞拉能源部门制裁 发放两项通用许可证 允许数家全球能源公司恢复在该国运营并谈判新合同[1] - 此举发生在2026年1月初美国部队抓捕并移走委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗之后[1] 许可证的具体内容与要求 - 美国财政部外国资产控制办公室向雪佛龙、英国石油、埃尼、壳牌和雷普索尔等公司发放通用许可证 允许其在委内瑞拉运营油气项目[2] - 这些公司是委内瑞拉国有公司PDVSA的主要合作伙伴 在委内瑞拉项目中设有办事处并持有股份[2] - 许可证要求将特许权使用费和税款的支付通过一个美国控制的基金进行[2] - 另一项单独许可证允许国际公司与PDVSA就新投资进行接触[3] - 但这些协议需要从外国资产控制办公室获得额外许可 并且排除与俄罗斯、伊朗或中国实体的交易[3] 相关公司的反应与行动 - 雪佛龙发言人表示 新的通用许可证加上委内瑞拉《碳氢化合物法》最近的修改 是朝着进一步开发委内瑞拉资源以造福其人民和促进区域能源安全迈出的重要步骤[4] - 印度信实工业已从美国获得通用许可证 允许其在不违反制裁的情况下直接购买委内瑞拉石油[4] - 此举预计将加速委内瑞拉石油出口 同时帮助信实工业用折扣价的委内瑞拉石油替代俄罗斯原油[5] - 今年早些时候 信实工业从贸易商维多公司收购了200万桶委内瑞拉石油 维多和托克公司也获得了美国许可证[5] - 埃克森美孚和康菲石油目前正在评估可能重新进入委内瑞拉 此前它们的资产在2007年被时任总统乌戈·查韦斯征用[7] 政策背景与战略目标 - 放松制裁是支持委内瑞拉经济复苏和促进负责任投资的更广泛战略的一部分[6] - 美国旨在通过一项1000亿美元的重建计划重振委内瑞拉石油工业 并加强加拉加斯和华盛顿之间的关系[6] - 委内瑞拉石油销售的收益在到达委内瑞拉临时政府之前 需通过卡塔尔的一个基金进行流转[6] 市场与贸易动态 - 许可证的发放正值有报道称 在唐纳德·特朗普总统取消对印度进口商品征收的25%关税后 印度正在减少对俄罗斯石油的采购[5]

核心观点 - 埃尼公司在安哥拉15/06区块确认了一项重大海上石油发现，初步估算地质储量约5亿桶，这增强了安哥拉的上游前景，并凸显了以基础设施为主导的勘探策略的价值 [1][6] 发现详情与资源评估 - 发现井为Algaita-01勘探井，位于奥隆本多FPSO约18公里处，在667米水深中钻探 [2] - 该井在多个上中新统层段遇到含油砂岩，储层质量良好，测井和流体取样证实了其强大的岩石物理特性 [2] - 初步估算地质储量约5亿桶，是安哥拉近年来较显著的发现之一，可采储量尚未披露 [1][3] - 储层规模可观且质量高，结合附近现有的加工处理能力，使该发现有望在未来几年成为安哥拉海上产量的重要补充 [7] 开发优势与战略意义 - 发现地点靠近现有的奥隆本多浮式生产储卸油装置，为回接至现有基础设施提供了机会 [3] - 利用现有基础设施可显著降低资本密集度，并加速首次产油时间，这符合国际石油公司当前注重资本纪律和短周期项目的趋势 [3][6] - 此次发现强化了安哥拉成熟盆地的持续勘探潜力，特别是在已有基础设施的区域 [5] - 此类发现为安哥拉通过财政改革和新许可证轮次吸引投资以扭转产量下滑的努力提供了切实推动 [5] 区块权益与运营方 - 15/06区块由Azule Energy担任作业者，持有36.84%权益，其余权益由Sonangol E&P和SSI分别持有36.84%和26.32% [4] - Azule Energy是埃尼和英国石油于2022年成立的各占50%股份的合资公司，旨在整合两家公司在安哥拉的上游资产组合，现已成为该国领先的独立运营商之一 [4] 对公司的影响 - 此次发现增强了Azule Energy的上游项目储备，正值埃尼和英国石油在能源转型压力和油价波动的背景下调整其资产组合之际 [6] - 在已建立盆地进行以基础设施为主导的勘探，风险相对较低且货币化速度更快，符合行业向高利润、资本高效型原油资源发展的更广泛趋势 [6]

美国放宽对委内瑞拉能源行业的制裁 - 美国财政部发布两项新的通用许可证，显著放宽对委内瑞拉石油和天然气行业的制裁，允许授权公司恢复先前业务并谈判新的投资合同，前提是它们为特定项目从财政部获得单独许可 [2] - 授权明确点名五家主要能源公司：雪佛龙 (CVX)、英国石油 (BP)、埃尼集团 (E)、雷普索尔和壳牌 (SHEL) [3] - 财政部维持对涉及位于俄罗斯、伊朗或中国实体的任何交易的严格禁止，确保制裁放松针对西方利益 [3] 美国贸易政策与关税争议 - 白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗否认关于政府计划降低钢铁和铝关税的报道，称这些报道“没有事实依据”，并强调这些保护措施是“神圣的”，重申总统对这些行业的“无豁免、无例外”规则 [4] - 最高法院将于2月20日、24日和25日发布意见书，市场正等待一项关键裁决，该裁决涉及政府使用《国际紧急经济权力法》来证明广泛全球征税的合法性，这一决定可能推翻价值数十亿美元的现行关税 [5] 人工智能行业动态 - 由亚马逊 (AMZN) 和 Alphabet (GOOGL) 支持的人工智能初创公司Anthropic正朝着公开上市迈进，据报道已聘请克里斯·利德尔加入其董事会以帮助推进IPO进程，该IPO最早可能于今年进行 [6] - Anthropic在最近一轮大规模300亿美元融资后，估值达到约3800亿美元 [6] - 埃隆·马斯克的银行家们正在讨论处理xAI与SpaceX合并后相关债务的计划，该计划旨在为近180亿美元的债务进行再融资，以在2026年晚些时候合并实体可能进行IPO之前降低利息成本 [7] 国防与宏观经济动态 - 五角大楼在要求从《联邦公报》撤回文件之前，短暂发布了一份更新的中国军事公司名单 (1260H名单)，据报道该更新包括1260个实体，但突然的移除造成了关于某些中国公司当前状态以及将于6月生效的潜在新合同限制的混乱 [8] - 货币市场目前预计欧洲央行在12月前降息的可能性为40%，这一变化是在新的美国数据改变了全球通胀预期之后发生的 [9]

项目里程碑 - 意大利综合能源公司埃尼集团已从刚果液化天然气项目的Nguya浮式液化天然气装置发出首船液化天然气货物 标志着该项目第二阶段的天然气出口正式启动[1] - 项目启动仪式在Pointe-Noire举行 刚果总统Denis Sassou N'Guesso和埃尼集团首席执行官Claudio Descalzi出席了仪式[1] 项目产能与目标 - 项目第二阶段使液化能力增至每年300万吨 相当于每年45亿立方米天然气 气源来自海上Marine XII许可区的Nené和Litchendjili气田[2] - 该项目符合埃尼集团到2030年将其液化天然气投资组合增长至每年2000万吨的目标[1] 项目开发时间线 - 刚果液化天然气项目第一阶段于2023年12月启动 采用Tango FLNG液化装置 距项目定义阶段仅一年多时间[3] - 项目第二阶段在Nguya FLNG装置开始建造后仅35个月即启动[3] 公司运营与战略 - 埃尼集团自1968年起在刚果共和国运营 在伴生和非伴生天然气生产方面处于领先地位 其权益产量预计到2026年将达到11万桶油当量/日[3] - 该项目彰显了埃尼集团将天然气资源转化为面向本地和全球市场的战略资产的能力 并注重成本效益和环境绩效[2] - 埃尼集团向刚果发电厂供应天然气 该电厂生产该国约70%的电力[4] 市场与合作协议 - 项目第二阶段以创纪录的时间交付 增加了国际市场的天然气供应 有助于意大利和欧洲的能源安全[5] - 2025年12月 埃尼集团与泰国能源运营商Gulf Development Company签署了一项长期液化天然气销售协议[5]

全球液化天然气市场供需平衡 - 全球液化天然气市场预计在今年将保持紧平衡状态 [1] - 供应缓冲薄弱、欧洲库存水平低以及亚洲需求复苏是导致市场紧平衡的关键因素 [1] - 市场状况使得其难以应对意外的天气冲击 [1]

油价下跌对石油巨头盈利及股东回报的影响 - 过去一年的油价下跌已开始侵蚀大型石油公司的盈利 其收益已从2022年和2023年的高点下滑[1] - 持续的低油价（约每桶60美元）与2022年的100美元及2023/2024年的80美元相比 表明欧洲石油巨头部分股东回报的可持续性面临挑战[1] 欧美石油公司战略与财务状况差异 - 美国超级巨头埃克森美孚和雪佛龙在公布2025年第四季度及全年业绩时 并未削减股票回购 反而重申将在“合理的市场条件下”维持回购步伐至2026年[3] - 欧洲石油巨头在低油价环境下操作空间可能更小 因其正重新调整战略聚焦油气业务并削减可再生能源投资[4] - 即使在2020-2021年行业转向清洁能源的高峰期 美国公司也从未偏离大幅提高石油产量的目标 这得益于二叠纪盆地及圭亚那、哈萨克斯坦等高利润资产[4] 欧洲石油公司面临的具体压力与预期行动 - 分析师指出 欧洲顶级石油公司可能在未来几周宣布削减股票回购 以牺牲部分股东派息来应对低油价[2] - 欧洲公司长期寻求缩小与美国竞争对手的估值差距 而作为股东回报一部分的股票回购近年来对此有所帮助[5] - 在油价持续处于60美元区间数月后 欧洲公司在80-100美元油价时宣布的回购速度可能难以维持[6] - 据多位分析师向《金融时报》透露 在本财报季 BP、壳牌、道达尔能源、Equinor和埃尼可能将回购规模削减10%至25%[6] - 一些巨头已预警 由于液体价格低迷、交易业绩疲软及化工品利润率下降 其第四季度收益将低于第三季度[7] 道达尔能源的个案分析 - 法国巨头道达尔能源预计 其第四季度更高的油气产量和更强的炼油利润率将抵消油价每桶超过10美元的跌幅[7] - 早在2025年9月 道达尔能源就已发出信号 将降低2025年第四季度及2026年的股票回购规模[8] - 当时道达尔能源表示 其董事会决定“根据碳氢化合物价格、炼油和石化利润率以及美元/欧元汇率来调整股票回购的节奏”[8]