财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为2500万美元，上年同期为5100万美元，剔除保险收益后，2021年第四季度调整后EBITDA为负890万美元，同比改善3400万美元 [54] - 2022年全年自由现金流为2530万美元，2021年为1200万美元，低于2022财年6000 - 7000万美元的自由现金流指引 [55] - 第四季度收入为9360万美元，上年同期为4110万美元，增长主要源于业务持续复苏带来27%的有机增长以及收购MJBiz和Advertising Week [66] - 2022年全年收入为3.259亿美元，2021年为1.455亿美元，增长主要因2022年举办了2021年因疫情取消的活动以及业务持续复苏带来的有机增长 [67] - 2022年全年调整后EBITDA（含保险收益）为2.396亿美元，2021年为4410万美元，剔除保险收益后，2022年为5680万美元，2021年为负3330万美元，改善9000万美元 [68] - 预计2023年产生超4亿美元收入和超1亿美元调整后EBITDA，调整后EBITDA较2022年剔除保险收益后增长约76% [75] - 截至2022年12月31日，净债务为1.762亿美元，净杠杆率为1.89倍 [73] - 截至2022年12月31日，有6760万股普通股和7140万股可转换优先股流通，可转换优先股每股清算优先权为6.66美元，年增长率7%，按昨日收盘价计算，市值约7.09亿美元，企业价值8.25亿美元 [60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年举办124场活动，几乎是2021年63场的两倍 [32] - 2022年活动收入约为疫情前水平的73%，总展览面积约为64% [12] - Elastic电子商务SaaS业务收入保持20%以上增长，收入基础达数千万美元，活跃客户从2021年的185个增至248个，净收入留存率达110% [18][39] - 2022年推出四个新品牌，包括SIAL、Decentralization Deciphered、reMind和Mentera [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期Freeman研究显示，63%的参会者优先在现场活动中发现新产品，69%认为现场活动是最佳培训和内容来源，75%认为是最可靠信息来源 [11] - 2023年1月30日至2月2日举办的Kitchen & Bath Industry Show参会人数较疫情前最后一届增长26%，现场为2024年活动预订的展位面积超过2023年 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕客户中心、365天客户参与和投资组合优化展开，通过收购、新展会推出和电子商务SaaS平台Elastic的增长实现内外增长 [14][19] - 2021 - 2023年进行多项收购，包括MJBizCon、Advertising Week、Bulletin和Lodestone及其Overland Expo消费者活动 [15][16][18] - 2022年成立Xcelerator部门，专注推出新品牌，预计每年推出4 - 6个新展会 [15] - 计划推出更复杂的虚拟展厅，实现全年客户互动和产品交易 [47] - 公司是现场活动行业领先整合者，投资组合多元化，单个客户收入占比不超1%，最大展会收入占比为个位数，行业分散，公司在美国市场占比为个位数，有收购增长空间 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年验证了现场活动的卓越价值，行业未受疫情相关工作习惯转变的永久性损害，预计2023 - 2024年及以后将继续增长并超越疫情前水平 [9][13] - 近期预订单趋势和买家出席率加速增长，显示展会长期增长潜力，预计2023年及以后国际旅行开放、供应链限制缓解和疫情影响消除将推动参会人数和收入增长 [33][34] - 行业在经济衰退周期中往往较晚受影响，因参展商提前预订且展会投资回报率高，后疫情顺风因素强大，可抵消经济波动 [88][89] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站上推出新的ESG页面，提供可持续发展、社会责任和治理方面的最新承诺和进展 [52] - 公司在马尼拉开设离岸中心，扩大电话营销、销售支持和数据管理等职能，优化房地产布局，退出六个办公物业，转向远程办公 [71] - 2022年回购290万股，平均价格3.60美元，自2021年初以来共回购540万股，董事会批准将股票回购计划延长并扩大至2023年12月31日，可回购2000万美元普通股 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何目前利润率低于疫情前，恢复到之前水平需要做什么及所需时间 - 原因包括维持SG&A以投资未来、推出新活动初期亏损、收购的部分软件业务为实现长期有效扩张目前亏损，剔除这些因素后，基础业务利润率比整体报告高几个百分点 [78][79][80] - 预计新活动推出计划在第三、四年从亏损转为盈利并增加利润率，随着业务恢复正常，有望恢复到之前利润率水平，预计约三年时间 [105][107] 问题: 国际业务损失、恢复程度及未来恢复情况 - 疫情前国际业务约占美国活动收入的10%，部分活动占比更高，部分接近零，2022年上半年国际参展和参会人数几乎为零，下半年开始缓慢增长，目前仍处于低个位数水平，近期开始有中国参展商参与 [108][85] - 随着国际旅行恢复、中国开放和供应链问题解决，国际参会者开始回归，预计2023 - 2024年受国际业务影响较大的活动将有更显著反弹 [109][110] 问题: 2023年初业务情况及是否有宏观经济逆风 - Prosper活动持续逐年增长，公司看到后疫情顺风因素，这些因素足以抵消短期经济波动，贸易展业务历史上受经济衰退影响较浅，因其能提供高投资回报率 [111][88][113] 问题: 不同业务板块（活动、软件、内容）的增长情况 - 软件业务增长较高，预计将继续保持20% - 30%的增长率，活动和内容业务增长情况相似，活动业务因反弹因素增长稍多，内容业务在疫情期间更稳定 [93][126] 问题: 2023年不同业务板块的增长情况 - 活动和内容业务增长情况相似，活动业务因反弹因素增长稍多，内容业务在疫情期间更稳定 [126] 问题: 现金用途和债务目标 - 现金用途包括持续内部投资、收购、机会性股票回购和债务偿还，公司计划在业务恢复正常后将净债务与EBITDA比率控制在3倍以下，目前因保险结算和现金流入有较大灵活性 [127][128] 问题: 新活动对有机增长的贡献是针对整个活动计划还是单个活动，以及如何分配资源 - 是整个活动计划的预期贡献，预计每年新活动推出将带来400 - 800万美元的增量收入，并随着业务增长而增加 [129]

公司收购情况 - 公司在2022年完成了两项收购，分别是Advertising Week和Bulletin[9] - 公司的财务报告显示，2022年的收入主要集中在第一和第四季度，这与MJBiz和Advertising Week的收购有关[19] 公司竞争对手 - 公司的主要竞争对手包括Reed Exhibitions、Informa Exhibitions和Clarion Events[18] 公司报告类别 - 公司的报告分为"Commerce"、"Design, Creative & Technology"、"All Other"和"Corporate-Level Activity"四个类别[14][15][16][17] 公司员工情况 - 公司在2022年12月31日拥有759名全职员工，其中高级管理团队中女性占比49%，整体员工中女性占比63%[21] - 公司于2020年3月将所有员工转为远程/在家工作安排，并于2021年11月永久采用混合工作结构[22] 公司可持续发展 - 公司致力于推进环境、社会和治理实践，承诺到2050年实现净零碳排放目标，2030年前减少温室气体排放50%[24] - 公司通过与全球净零碳活动倡议合作，承诺减少温室气体排放，包括能源管理、水资源保护、可持续采购等方面[24] 公司多元化和包容 - 公司雇佣了一位经验丰富的多元化、公平和包容主席，帮助建立多元化和包容的工作环境[24] - 公司与非营利组织OneTen合作，致力于为美国黑人人才创造经济机会，未来十年内为黑人提供一百万个家庭可持续工作[24] 公司员工福利 - 公司提供员工无限制访问Skillsoft在线平台，提供持续学习和职业发展资源[25] - 公司提供由顶级正念教练领导的为期一年的健康计划，关注员工的心理健康和幸福感[25] 公司风险管理 - 公司持有保险政策，覆盖业务中的主要风险，包括事件取消、业务中断、董事和高管责任等[26] - 公司在2022年8月达成协议，解决了与事件取消保险相关的未决诉讼，获得了148.6万美元的赔偿[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为6240万美元，去年同期为7650万美元；调整后2022年第三季度有机营收为5660万美元，较去年同期的4240万美元增加1420万美元，增幅34%；今年迄今有机增长42% [38][40][41] - 第三季度调整后EBITDA为1.497亿美元，去年同期为860万美元；排除保险收益后，调整后EBITDA为负130万美元，去年同期为750万美元；今年迄今，排除保险收益后，调整后EBITDA为正3170万美元，去年前三个季度为亏损2380万美元 [42][43] - 第三季度收到保险诉讼和解的最终款项1.4925亿美元，使收到的总款项达到3.729亿美元，其中1.4854亿美元确认为其他收入；资产负债表上有2800万美元的应付税款 [44] - 第三季度包含保险的自由现金流为1.509亿美元，去年同期为770万美元；排除保险和其他项目后，自由现金流为620万美元，去年同期为820万美元 [45] - 预计2022年排除保险和一次性项目后的自由现金流在6000万 - 7000万美元之间，此前估计为7000万美元 [47] - 截至9月30日，现金及现金等价物为3.66亿美元，6月30日现金和有价证券为2.32亿美元；1.1亿美元循环信贷额度有全部额度可用，季度末总流动性为4.76亿美元；季度末净债务为1.49亿美元，净杠杆率为2.07倍 [50][51][53] - 2022年全年营收有望超过3亿美元，调整后EBITDA预计超过5000万美元；预计2023年调整后EBITDA超过1亿美元 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度有25场现场活动，超过7.9万名参会者和3900家参展公司 [11] - 商务软件业务持续实现20%左右的有机增长，内容业务因技术问题一定程度上降低了整体增长 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - PwC全球娱乐与媒体展望报告预测，2021 - 2026年B2B贸易展览市场将以高两位数的复合年增长率增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有多个增长杠杆，包括现场活动的多年后疫情复苏、以客户为中心、定价、新活动推出、高质量并购、SaaS电子商务平台增长 [6] - 价值创造的三个支柱为投资组合优化、以客户为中心和365天参与 [17] - 投资组合优化方面，通过Xcelerator团队推出新活动，预计新活动每年为有机营收增长贡献1 - 2个百分点；进行收购，预计获得超过7000万美元递延税资产现值；第三季度收购Bulletin电商平台 [18][20][23] - 以客户为中心方面，投资技术建立第一方数据库，提供现场重新预订服务 [27][29] - 365天参与方面，为客户提供从贸易展览到会议、网络研讨会、媒体内容和电子商务软件等多个切入点，形成飞轮效应 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对行业基本趋势感到满意，现场活动出席人数和展位费率上升推动营收增长；公司业务模式支持大量自由现金流生成，资产负债表强劲，有望实现高于行业增长率的增长 [35][36] - 随着活动预订恢复正常节奏，营运资金会逐季变化；在通胀环境下谨慎管理成本结构，利用基于价值的定价和采购努力保护利润率 [46][48] - 作为美国公司，受货币波动影响较小；Elastic业务有欧元收支，若美元保持强势，全年净影响可能在六位数低位 [49] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定因素影响，公司无义务更新此类陈述 [1][2] - 管理层将讨论非GAAP指标，其不应孤立看待或替代美国GAAP编制的结果，与最可比GAAP指标的调节可在公司财报中找到 [3] - 会议进行了录音，回放将在公司网站投资者板块保留至11月10日美国东部时间晚上11:59 [4] - 董事会批准将股票回购计划延长并扩大至2023年12月31日，可回购2000万美元普通股；本季度回购160万股普通股，自2021年初以来共回购530万股 [52][53] 问答环节所有提问和回答 问题: 与疫情前相比，演讲者和赞助商的水平如何，是否有进一步复苏的可能 - 从活动的净平方英尺来看更合适，因为公司大部分收入来自参展商；虽然整体收入达到疫情前的70% - 75%，但由于价格上涨，净平方英尺达到疫情前的65%左右，这意味着相比仅看收入，公司在复苏方面有很大的增量杠杆 [62] 问题: 近期收购Ad Week和Bulletin的年化财务影响如何 - 目前未披露相关影响，进入2023年并发布正式全年指引时，会提供更多收购的预估影响信息 [63] 问题: 新兴领域新活动的进展如何，从赞助商和参会者那里建立兴趣的难度及过程如何 - 活动的推出得益于去年成立的Xcelerator业务部门，该团队表现出色，不仅已宣布的活动表现良好，还有多个正在考虑并将在未来宣布的活动 [65] 问题: 非贸易展览业务与贸易展览业务在规模上的利润率如何 - 贸易展览业务是强大的财务模式，历史上公司EBITDA利润率在35% - 45%之间；预计新增业务的利润率与贸易展览业务相当，但不会达到历史利润率的高端，公司会在优化利润率和增长之间取得平衡，投资新活动在初期可能不盈利，但对长期价值创造很关键，未来有望实现35% - 40%的利润率 [66] 问题: 采取了哪些行动来实现每年1% - 2%的有机增长率 - 公司预计在从疫情中完全恢复正常后，有机增长将达到中个位数或更高；1% - 2%的增长仅针对新活动推出，其他有机增长因素包括以客户为中心的举措、提高客户留存率、基于价值的定价、净平方英尺增长以及365天参与战略 [67] 问题: M&A环境如何，可能进行增值收购的领域、估值和财务标准，以及收购后的整合方式 - 公司暂不谈论具体的收购领域，但表示基于强大的资产负债表、规模、平台、技术、数据和资源，会积极在市场上寻找机会；收购倍数通常在中到高个位数EBITDA倍数，公司认为通过协同效应和创造增量价值可以迅速降低这些倍数；在整合方面，Emerald平台在运营现场活动、营销技术、客户数据和销售组织等方面具有规模优势，可以为收购的业务带来价值，还可以通过整合供应商等方式节省成本 [69][70][71] 问题: 计划如何使用手头现金和保险报销款项 - 资金使用主要平衡四个方面：考虑当前环境下的债务水平，评估是否进行债务削减；有股票回购计划，但由于股票交易流动性问题，回购规模有限；积极寻找收购机会；对业务进行有机投资，如Xcelerator部门，虽然短期内需要投入资金，但有望为股东创造价值 [74][75]

财务状况 - 截至2022年9月30日，公司总资产为12.508亿美元，较2021年12月31日的10.624亿美元增长17.73%[16] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为3.661亿美元，较2021年12月31日的2.312亿美元增长58.35%[16] - 截至2022年9月30日，公司流动负债为3.032亿美元，较2021年12月31日的1.917亿美元增长58.16%[16] - 截至2022年9月30日，7% A系列可赎回可转换参与优先股发行和流通数量为71,417股，清算优先权总计4.677亿美元[16] - 截至2022年9月30日，普通股发行和流通数量为67,642股，较2021年12月31日的70,026股有所减少[16] - 截至2021年9月30日，可赎回可转换优先股为71,442股，金额4.246亿美元；普通股为70,400千股，额外实收资本6.618亿美元，股东权益累计赤字7.66亿美元，股东权益总赤字1.035亿美元[23] - 截至2022年9月30日，公司有5.153亿美元借款，现金及现金等价物为3.661亿美元[44] - 截至2022年9月30日，当前递延收入为1.667亿美元，长期递延收入为170万美元；2021年12月31日分别为1.181亿美元和20万美元[58] - 截至2022年9月30日，取消活动负债为440万美元；2021年12月31日为980万美元[59] - 截至2022年9月30日，修订和重述定期贷款安排的长期债务净额为5.076亿美元，利率为LIBOR加2.50（即5.27%）；债务公允价值为4.967亿美元[106] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，循环信贷安排无未偿还借款，有100万美元备用信用证未偿还[107] - 截至2022年9月30日，公司按公允价值计量的资产为3.661亿美元，负债为3670万美元[111] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，基于市场的股份奖励负债均为40万美元，对应最高现金价值980万美元[115] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，或有对价负债分别为3630万和3620万美元[116] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，应付账款和其他流动负债分别为6500万美元和4830万美元[161] - 截至2022年9月30日，Onex Corporation附属投资基金约持有公司88.1%的普通股[169] 经营业绩 - 2022年前三季度公司营收2.323亿美元，较2021年同期的1.044亿美元增长122.51%[18] - 2022年前三季度公司净利润为1.084亿美元，而2021年同期净亏损7080万美元[18] - 2022年前三季度基本每股收益为0.40美元，而2021年同期为 - 1.35美元[18] - 2022年前三季度其他收入净额为1.828亿美元，较2021年同期的1750万美元大幅增长[18] - 2022年前三季度公司利息费用为1550万美元，较2021年同期的1200万美元有所增加[18] - 2022年前九个月净收入为1.084亿美元，2021年同期净亏损7080万美元[27] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为1.987亿美元，2021年同期为3630万美元[27] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为4510万美元，2021年同期为1110万美元[27] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为1870万美元，2021年同期为1690万美元[27] - 2022年前九个月现金及现金等价物净增加1.349亿美元，2021年同期为830万美元；期末现金及现金等价物分别为3.661亿美元和3.036亿美元[27] - 2021年成本为5.55亿美元，调整后为5.71亿美元；运营亏损6.31亿美元，调整后为6.47亿美元[37] - 2021年基本和摊薄每股亏损均为1.59美元，调整后为1.62美元[37] - 2021年经营活动净现金为9亿美元，无调整[37] - 2022年8月3日，公司达成保险诉讼和解，获1.486亿美元赔偿；2022年前九个月和三季度分别录得其他收入1.828亿美元和1.51亿美元[42] - 2022年三季度和2021年三季度，展会及其他活动收入分别占总收入的79.8%和85.4%；2022年前九个月和2021年前九个月，该收入分别占总收入的84.9%和71.6%[57] - 2022年第三季度总营收6.24亿美元，2021年同期为7.65亿美元；2022年前九个月总营收23.23亿美元，2021年同期为10.44亿美元[67] - 2022年9月30日止三个月和九个月的预估形式收入分别为6240万美元和2.378亿美元，预估形式净收入分别为9300万美元和1.056亿美元[91] - 2021年9月30日止三个月和九个月的预估形式收入分别为7740万美元和1.102亿美元，预估形式净亏损分别为1450万美元和8450万美元[91] - 2022年9月30日，物业及设备净值为400万美元，高于2021年12月31日的370万美元；2022年第三季度和前九个月折旧费用分别为70万美元和130万美元，2021年同期分别为40万美元和100万美元[92] - 2022年9月30日，无形资产净值为2.167亿美元，低于2021年12月31日的2.367亿美元；2022年第三季度和前九个月摊销费用分别为1400万美元和4170万美元，2021年同期分别为1180万美元和3510万美元[94] - 截至2022年9月30日，估计未来摊销费用2022年为1400万美元，2023年为3890万美元，2024年为2060万美元，2025年为1560万美元，2026年为1130万美元，之后为5810万美元，总计1.585亿美元[95] - 2022年第一季度，公司确认一项indefinite - lived无形资产减值损失160万美元[96] - 2022年和2021年第三季度及前九个月，公司除商誉外的长期资产无减值迹象[99] - 2022年9月30日，商誉总额为5.455亿美元，较2021年12月31日的5.142亿美元增加[101] - 2022年收购商誉3150万美元，其中Commerce为790万美元，Design, Creative & Technology为2360万美元[101] - 2022年第一季度，公司因报告单元变更，对原报告单元进行定量评估，确认630万美元商誉减值；对新报告单元评估，确认50万美元商誉减值[102] - 2022年前三季度，公司在设计、创意和技术板块及其他类别分别记录580万和50万美元商誉减值；2022年第三季度无商誉减值[103] - 2022年第三季度和前三季度利息费用分别为680万和1550万美元，2021年同期分别为390万和1200万美元[108] - 2022年和2021年第三季度和前九个月，公司分别记录990万美元和900万美元、2870万美元和2630万美元的视同股息[127] - 2022年和2021年前九个月，公司分别回购2828236股和2122964股，花费1.02亿美元和1.07亿美元[137] - 2022年和2021年第三季度和前九个月，基于股票的薪酬相关递延税收益分别为30万美元和110万美元、50万美元和170万美元[138] - 2022年和2021年第三季度和前九个月，股票期权活动相关的基于股票的薪酬费用分别为90万美元和310万美元、160万美元和490万美元[140] - 2022年和2021年第三季度和前九个月，受限股票单位（RSUs）活动相关的基于股票的薪酬费用分别为50万美元和190万美元、90万美元和330万美元[145] - 2022年第三季度和前九个月，公司基于市场条件的绩效股份奖励的股份支付费用分别为贷记10万美元和零[148] - 2022年第三季度和前九个月，归属于公司普通股股东的净利润分别为2840万美元和2780万美元，基本每股收益分别为0.42美元和0.40美元，摊薄每股收益分别为0.41美元和0.40美元[152] - 2022年9月30日，美国联邦法定企业所得税税率为21%，第三季度和前九个月所得税拨备分别为2820万美元和3030万美元，有效税率分别为23.3%和21.8%[155] - 2022年第三季度总营收6.24亿美元，2021年同期为7.65亿美元；2022年前九个月总营收23.23亿美元，2021年同期为10.44亿美元[166] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.54亿美元，2021年同期为2.09亿美元；2022年前九个月调整后EBITDA为10.65亿美元，2021年同期为2.71亿美元[166] - 2022年8月3日，公司达成一项一次性和解协议，获得1.486亿美元保险理赔款[166] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别向ASM及其管理的设施支付0.4百万美元和1.2百万美元；2021年同期分别为0.3百万美元和0.4百万美元[169] - 2022年营收6.24亿美元，较2021年的7.65亿美元下降1.41亿美元，降幅18.4%[209] - 2022年其他收入净额1.51亿美元，较2021年的110万美元增加1.499亿美元[209] - 2022年营收成本2.27亿美元，较2021年的3.37亿美元下降1.1亿美元，降幅32.6%[209] - 2022年销售、一般和行政费用4.87亿美元，较2021年的3.88亿美元增加9900万美元，增幅25.5%[209] - 2022年折旧和摊销费用1.47亿美元，较2021年的1.22亿美元增加2500万美元，增幅20.5%[209] - 2022年净收入9300万美元，较2021年的亏损900万美元增加1.02亿美元[209] - 2022年调整后EBITDA为1.497亿美元，较2021年的860万美元增加1.411亿美元[209] - 2022年有机收入5.66亿美元，较2021年的4.24亿美元增加1.42亿美元，增幅33.5%[209] - 2022年利息费用6800万美元，较2021年的3900万美元增加2900万美元，增幅74.4%[209] - 2022年所得税拨备2820万美元，较2021年的收益200万美元增加3020万美元，增幅1510%[209] 财务报表修订 - 公司发现2021年12月确认保险理赔款时未适当记录160万美元负债，将修订截至2021年12月31日的合并财务报表[34] - 修订后，2021年应付账款及其他流动负债为4830万美元，总流动负债为1.917亿美元，总负债为7.495亿美元[35] - 修订后，2021年累计赤字为7.749亿美元，股东权益总赤字为1.21亿美元[35] 业务活动 - 2021年下半年举办56场活动，服务超12.9万名参会者和7500家参展公司；2022年前九个月举办84场活动，服务约28.23万名参会者和1.33万家参展公司[39] - 2022年前三个月，公司从有价证券到期获得5000万美元收益，截至9月30日不再持有有价证券[47] - 订阅软件和服务合同通常为三年期，之后可每年续约，实施和专业服务费用在四年的预期客户生命周期内确认[61] - 2022年7月11日，公司以990万美元收购Bulletin公司，包括890万美元现金和100万美元或有对价[73] - 收购Bulletin公司产生110万美元外部收购成本，计入销售、一般和行政费用，商誉790万美元[75] - 与Bulletin公司相关的已识别无形资产中，收购技术和商标无形资产分别为200万美元和10万美元，加权平均摊销期均为3年[77] - 2022年6月21日，公司以3430万美元收购Advertising Week，包括2840万美元现金和590万美元或有对价[80] - 收购Advertising Week产生60万美元外部收购成本，计入销售、一般和行政费用，商誉2360万美元[84] - 与Advertising Week相关的已识别无形资产中，商标、客户关系和内容无形资产分别为540万美元、590万美元和110万美元，加权平均摊销期分别为15年、10年和7年[82] - 公司根据历史损失率和当前经济状况对客户应收账款计提预期信用损失准备，2022年和2021年前三季度相关活动不重大[72] - 公司合同负债包括展会相关收入和订阅软件服务相关收入，一年内到期的计入递延收入，一年以上的计入其他非流动负债[69] - 2022年第一季度完成MJBiz收购购买会计分析，或有对价负债估计增加890万美元，从约2400万美元增至3290万美元，商誉增加600万美元，无形资产增加290万美元，购买价格从1.422亿美元增至1.5

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收7140万美元，上年同期为1500万美元，增长主要因今年举办但去年因疫情取消的活动 [36] - 第二季度调整后EBITDA为1560万美元，上年同期为 - 1360万美元，增长得益于大量活动举办及保险理赔收入确认，排除保险收益后为750万美元，上年同期为 - 1590万美元 [36] - 第二季度自由现金流为1050万美元，上年同期为2380万美元，排除保险后为250万美元，上年同期为1910万美元，2021年第二季度较高是因客户存款的营运资金激增 [37] - 截至6月30日，现金及有价证券为2.32亿美元，3月31日为2.45亿美元，待收到保险理赔款后，预计现金余额约为3.8亿美元 [39] - 截至季度末，总流动性为3.42亿美元，待收到保险理赔款后为4.9亿美元，近期不打算动用循环信贷额度 [40] - 截至季度末，净债务为2.85亿美元，净杠杆率为3.5倍，收到保险理赔款后，净债务降至1.37亿美元，杠杆率远低于2倍 [42] - 预计2022年全年营收超3亿美元，调整后EBITDA超5000万美元，自由现金流为7000万美元，此指引不包括保险理赔收入；预计2023年利润率显著改善，调整后EBITDA超1亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活动业务：本季度举办29场活动，吸引61600名参会者和3600家参展公司，整体展会参与度持续增长，预计未来几个季度活动将缩小与疫情前合格参会者和参展公司参与水平的差距 [7][8] - 电子商务业务：Elastic电子商务SaaS平台本季度有机营收增长超20%，净营收留存率从上个季度的102%升至105%，过去12个月订阅客户数量增加31%，每月平均有超10亿美元的批发商品价值通过该系统 [26][27] - 内容业务：因电子邮件分发问题影响了网站流量和时事通讯交付，业务略落后于计划，预计第四季度恢复正常 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优化投资组合、开展365天客户参与计划和以客户为中心的三管齐下增长战略来加速业务增长 [16] - 投资组合优化方面，通过有机增长和收购提升品牌组合，2022和2023年将推出针对快速增长行业的新活动，如心理健康、去中心化金融领域；今年收购了MJBizCon、Advertising Week和Bulletin，未来将继续寻找机会进行收购 [17][21][23] - 365天客户参与计划方面，通过内容和商务能力增长为客户提供全年支持，同时为公司带来稳定的高利润率现金流，如Elastic平台持续发展，内容平台为广告商提供新的广告和赞助机会 [26][28] - 以客户为中心方面，技术投资改善了客户体验，净推荐值增加，表明客户更忠诚和参与公司业务 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度表现满意，认为处于成功的有利位置，市场领先的活动组合在不同行业具有高度持久性，受益于疫情后的复苏 [30] - 良好的流动性和强劲的自由现金流为公司继续投资业务提供基础，多个增长途径将使公司成为行业整合者，投资有助于提高盈利质量和扩大规模 [31] - 尽管运营仍受宏观环境影响，但公司有信心应对挑战，随着疫情相关不利因素消除，业务将有更大增长空间 [13][14] 其他重要信息 - 2022年8月3日，公司与保险承销商达成协议，以1.4925亿美元解决2020和2021年活动取消保险政策的未决诉讼，预计第三季度记录1.485亿美元其他净收入，待收到款项后，保险公司总付款将达约3.729亿美元 [5][6] - 第一季度对一笔510万美元的保险付款进行重述，去年第四季度对一笔160万美元的保险付款进行修订，不影响公司基础运营 [35] - 本季度以平均每股3.38美元的价格回购100万股普通股，自2021年初以来共回购370万股，当前回购授权还剩1380万美元 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无

财务状况 - 截至2022年6月30日，公司总资产为11.147亿美元，较2021年12月31日的10.624亿美元增长4.92%[15] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.817亿美元，较2021年12月31日的2.312亿美元减少21.41%[15] - 截至2022年6月30日，公司总负债为7.87亿美元，较2021年12月31日的7.495亿美元增长5.00%[15] - 截至2022年6月30日，公司发行并流通的7% A系列可赎回可转换参与优先股为71417股，清算优先权总计4.597亿美元[15] - 截至2022年6月30日，公司发行并流通的普通股为69284股，股东赤字为1.248亿美元[15] - 2021年6月30日，可赎回可转换优先股为71,442股，股票金额为4.156亿美元，普通股为71,518股，股东权益赤字为8240万美元[22] - 截至2022年6月30日，公司有5.168亿美元的定期贷款未偿还，无循环信贷额度借款，现金及现金等价物为1.817亿美元[43] - 截至2022年6月30日，当前递延收入为1.435亿美元，长期递延收入为20万美元；2022年第一季度和上半年分别确认递延收入5930万美元和1.44亿美元[58] - 2022年6月30日，取消活动负债为440万美元，包括80万美元取消展会的递延收入和360万美元相关应收账款；2021年12月31日，取消活动负债为980万美元，包括560万美元取消展会的递延收入和420万美元相关应收账款[59] - 截至2022年6月30日，物业和设备净值为420万美元，2021年12月31日为370万美元[85] - 截至2022年6月30日，无形资产净值为2.266亿美元，2021年12月31日为2.367亿美元[86] - 截至2022年6月30日，商誉账面价值为5.375亿美元，较2021年12月31日的5.142亿美元有所增加[93] - 截至2022年6月30日，长期债务（扣除当前到期部分）为5.087亿美元，2021年12月31日为5.109亿美元[98] - 截至2022年6月30日，经修订和重述的定期贷款安排下债务的公允价值为4.909亿美元[98] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司循环信贷安排下无未偿还借款，备用信用证未偿还金额均为100万美元[99] - 截至2022年6月30日，公司按公允价值计量的资产为2.317亿美元，负债为3970万美元；2021年12月31日，资产为2.312亿美元，负债为3660万美元[103][105] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，基于市场的股份奖励负债分别为50万美元和40万美元[107] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，或有对价负债分别为3920万美元和3620万美元，2022年第一季度支付650万美元，前两季度重新计量使公允价值减少990万美元[108][109] - 截至2022年6月30日，应付账款和其他流动负债总计6620万美元，较2021年12月31日的4830万美元有所增加[150] - 截至2022年6月30日，Onex Corporation附属投资基金约持有公司87.3%的普通股[157] 营收与利润 - 2022年第二季度公司营收为7140万美元，2021年同期为1500万美元；2022年上半年营收为1.699亿美元，2021年同期为2790万美元[18] - 2022年第二季度公司净亏损70万美元，2021年同期净亏损4650万美元；2022年上半年净利润为1540万美元，2021年同期净亏损6180万美元[18] - 2022年第二季度基本每股亏损为0.15美元，2021年同期为0.77美元；2022年上半年基本每股亏损为0.05美元，2021年同期为1.10美元[18] - 2022年第二季度摊薄每股亏损为0.15美元，2021年同期为0.77美元；2022年上半年摊薄每股亏损为0.05美元，2021年同期为1.10美元[18] - 2022年上半年公司发生商誉减值费用630万美元，无形资产减值费用160万美元[18] - 2022年上半年净收入为1.54亿美元，2021年同期净亏损为6180万美元[26] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为4.52亿美元，2021年同期为2.67亿美元[26] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为8.33亿美元，2021年同期为9300万美元[26] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1.14亿美元，2021年同期为9900万美元[26] - 2022年上半年现金及现金等价物净减少4.95亿美元，2021年同期净增加7500万美元[26] - 2022年上半年末现金及现金等价物为18.17亿美元，2021年同期为30.28亿美元[26] - 2021年成本收入为5550万美元，调整后为5710万美元；运营亏损为6310万美元，调整后为6470万美元[36] - 2021年净亏损和综合亏损为7810万美元，调整后为7970万美元；归属于普通股股东的净亏损和综合亏损为1.137亿美元，调整后为1.153亿美元[36] - 2022年第一季度和上半年，贸易展收入分别占总收入的83.8%和86.8%，2021年同期分别为26.0%和34.1%[57] - 2022年第二季度总营收7140万美元，2021年同期为1500万美元；2022年上半年总营收1.699亿美元，2021年同期为2790万美元[65] - 2022年第二季度和上半年预计总收入分别为7.67亿美元和17.54亿美元，2021年分别为1.64亿美元和3.28亿美元[83] - 2022年第二季度和上半年预计净亏损/收入分别为亏损70万美元和收入1470万美元，2021年分别为亏损5080万美元和亏损6890万美元[83] - 2022年第二季度和上半年无形资产摊销费用分别为1370万美元和2770万美元，2021年分别为1180万美元和2330万美元[86] - 2022年第一季度，公司确认一项与 indefinite - lived 无形资产相关的160万美元减值费用[90] - 2022年第一季度，公司确认商誉减值630万美元，其中新报告单位减值50万美元[94] - 2022年第二季度和上半年利息费用分别为460万美元和850万美元，2021年同期分别为410万美元和810万美元[100] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司分别记录了960万美元和880万美元的视同股息；六个月分别记录了1880万美元和1730万美元的视同股息[119] - 2022年第二季度和上半年，公司普通股股东净亏损和综合亏损分别为1.03亿美元和0.34亿美元，基本和摊薄后每股亏损分别为0.15美元和0.05美元[142] - 2022年第二季度和上半年，公司所得税拨备分别为290万美元和210万美元，有效税率分别为125.5%和11.1%[144] - 2022年第二季度和上半年，公司总营收分别为7140万美元和1.699亿美元，较2021年同期的1500万美元和2790万美元大幅增长[155] - 2022年第二季度和上半年，调整后EBITDA分别为2920万美元和9130万美元，而2021年同期分别亏损200万美元和盈利600万美元[155] - 2022年第二季度末三个月收入为7140万美元，较2021年同期的1500万美元增加5640万美元，增幅376.0%，主要因本季度现场活动日程更正常[200][208] - 2022年第二季度末三个月其他收入净额为810万美元，较2021年同期的230万美元增加580万美元，增幅252.2%，与活动取消保险索赔收益有关[200][209] - 2022年第二季度末三个月调整后EBITDA为1560万美元，较2021年同期的 - 1360万美元增加2920万美元[200][203] - 2022年第二季度末三个月有机收入为1570万美元，较2021年同期的1490万美元增加80万美元，增幅5.4%[200][207] - 2022年第二季度末三个月销售、一般和行政费用中，收购相关交易、过渡和整合成本为贷方700万美元，2021年同期为费用280万美元；股票薪酬费用分别为160万美元和280万美元[198] - 2022年第二季度末三个月运营收入为680万美元，2021年同期为亏损3150万美元[200] - 2022年第二季度末三个月净亏损和综合亏损为70万美元，较2021年同期的4650万美元减少4580万美元，减幅98.5%[200] - 2022年第二季度营收成本为2640万美元，较2021年同期的360万美元增加2280万美元[210] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为3230万美元，较2021年同期的3310万美元减少80万美元，降幅2.4%[211] - 2022年第二季度折旧和摊销费用为1400万美元，较2021年同期的1210万美元增加190万美元，增幅15.7%[213] - 2022年第二季度商业板块收入为1970万美元，较2021年同期的380万美元增加1590万美元，增幅418.4%[214] - 2022年第二季度商业板块有机收入为290万美元，较2021年同期的240万美元增加50万美元，增幅20.7%[214] 财务报表修订 - 公司发现2021年12月确认保险理赔款时未适当记录160万美元负债，将修订2021年12月31日的合并财务报表[34] - 修订后2021年12月31日应付账款及其他流动负债为4830万美元，股东权益赤字为1.21亿美元[35] 活动举办情况 - 2021年下半年举办56场现场活动，服务超12.9万名参会者和7500家参展公司；2022年上半年举办59场，服务超20.3万名参会者和9350家参展公司[38] - 2021年下半年重启现场活动业务，成功举办56场活动，服务超12.9万名参会者和7500家参展公司；2022年上半年举办59场活动，服务超20.3万名参会者和9350家参展公司[174] 保险相关 - 公司已提交2020年和2021年受影响或取消活动的保险索赔分别为1.663亿美元和1.821亿美元，已确认收入分别为1.486亿美元和6750万美元[41] - 2022年续保的活动取消保险政策不涵盖传染病导致的活动取消损失，主险限额为1亿美元，两场展会分别有840万美元和650万美元的额外保险[42] - 2022年8月3日，公司与部分活动取消保险政策的承销商达成和解协议，预计在第三季度确认1.4854亿美元的其他收入[159] 公司运营与业务 - 2022年1月31日起，公司运营结果评估方式改变，形成七个运营部门，其中五个合并为两个可报告部门[49] - 公司是美国领先的企业对企业贸易展会运营商，业务分为商务、设计创意与技术两个可报告板块及其他和企业层面活动类别[163][166] - 自2013年6月Onex收购以来完成23次战略收购，除3.35亿美元收购George Little Management外，收购价格约500万 - 1.511亿美元，年收入约130万 - 2560万美元[172] - 贸易展会行业高度分散，包括公司在内的三大公司仅占美国市场10%，公司有机会收购其他展会业务[174] - 公司主要通过向参展商按每平方英尺出售展位空间创收，超95%销售由员工完成，不足5%由第三方销售代理完成[177] - 公司定义有机收入增长和下降，调整收购处置、停用活动等影响，以助投资者和分析师比较运营表现[178] - 收入成本包括装饰、赞助、场地、其他营销服务和其他活动相关费用[183] - 销售、一般和行政费用包括劳动力成本和杂项费用[184] - 调整后EBITDA是关键业绩指标，定义为净收入（亏损）加回利息、所得税等非核心运营项目[189] - 管理层和董事会用调整后EBITDA评估财务表现，因其排除管理层无法控制的决策结果[190] - 公司工作资本为负，因流动资产通常低于流动负债，业务增长时，工作资本变化是现金来源[192] - 公司呈现自由现金流，指核心运营产生的现金在资本支出后，可用于偿还债务、支付股息、回购普通股和战略举措[195] - 公司定义调整后EBITDA为净收入（亏损）加回多项费用和调整项，以助投资者和分析师比较不同报告期运营表现[199] 收购事项 - 2022年6月21日，公司以3430万美元收购Advertising Week，包括2840万美元初始现金支付和590万美元或有对价[72] - Advertising Week相关已识别无形资产包括540万美元商标、590万美元客户关系和110万美元内容无形资产，加权平均摊销期分别为15年、10年和7年[74] - Advertising Week或有对价负债590万美元，包括基于2023年EBITDA增长的2023年付款（2024年第二季度结算）和基于2021 - 2026年5年复合年EBITDA增长率的2026年付款（202

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度收入为9850万美元，相比去年同期的1290万美元大幅增长，主要由于2022年第一季度举办了现场活动，而去年同期因疫情取消 [15] - 调整后EBITDA为5440万美元，去年同期为亏损250万美元，主要由于现场活动的盈利和2880万美元的保险理赔收入 [16] - 自由现金流为2980万美元，去年同期为60万美元，主要受益于保险理赔收入和客户预付款的增加 [17] - 截至2022年第一季度末，公司现金余额为2544亿美元，流动性总额超过364亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度成功举办了31场现场贸易展览和会议，吸引了141000名参与者和5700家参展公司，收入超过9800万美元 [6] - 新推出的SaaS平台Elastic在2022年第一季度实现了超过20%的有机收入增长，客户数量是去年同期的三倍 [13] - 2022年计划推出4个新的贸易展览，2023年已批准3个新展览，预计每年新增2-3个百分点的有机收入增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，参展公司和合格参与者的数量相比2021年第四季度增长了7%-10%，接近疫情前水平 [7] - 国际参展商和参与者的恢复速度较慢，主要由于全球旅行限制和供应链问题 [27] - 高增长行业的展览恢复速度较快，而受供应链影响的行业恢复较慢 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于组合优化、365天客户参与和以客户为中心，计划通过新展览和产品发布加速有机增长 [9] - 公司正在评估高增长行业的收购机会，以进一步多元化和优化业务组合 [12] - 公司计划通过新展览和数字平台Elastic实现24/7全天候的买家和卖家交易环境 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2022年收入将超过3亿美元，调整后EBITDA将超过5000万美元，自由现金流将超过7000万美元 [8] - 2023年预计调整后EBITDA将超过1亿美元，逐步恢复到历史利润率水平 [22] - 管理层对业务的恢复和未来增长充满信心，认为公司已进入复苏阶段 [15] 其他重要信息 - 公司已提交3475亿美元的保险理赔申请，目前已收到2132亿美元的理赔款 [16] - 公司计划在2022年继续回购股票，第一季度回购了30万股，平均价格为363美元 [19] - 公司正在积极推动ESG倡议，计划发布年度可持续发展报告 [36][37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于价格水平和展览恢复情况 - 公司在价格方面保持了定价能力，能够通过价格调整有效应对通胀，价格涨幅至少为中等个位数 [26] - 2022年预计25%的展览将超过疫情前水平，高增长行业的展览恢复速度较快 [26][27] 问题: 关于通胀对成本的影响 - 通胀主要影响劳动力成本，包括服务承包商、安保和注册等，但公司已通过价格调整成功抵消了这些成本 [33] - 场地成本相对稳定，因为城市希望吸引游客以促进经济复苏 [33] 问题: 关于M&A市场趋势 - M&A市场中，卖方希望以疫情前水平定价，而买方希望以当前和未来表现定价，导致更多交易采用分期付款结构 [34] - 公司支付的EBITDA倍数在5到9倍之间，具体取决于行业、增长潜力和规模 [34] 问题: 关于ESG倡议 - 公司正在与第三方顾问合作，评估每个现场活动的碳排放，并计划设定减排目标 [36] - 公司计划发布年度可持续发展报告，预计将在今年晚些时候发布 [37] 问题: 关于业务中断保险 - 2021年底到期的业务中断保险已续保，但不再涵盖传染病相关风险，保费上涨了约25倍 [38][39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为11.153亿美元和10.624亿美元[15] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司营收分别为9850万美元和1290万美元，同比增长约663.57%[18] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司净利润分别为2260万美元和亏损1530万美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司流动负债分别为2.461亿美元和1.901亿美元[15] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司非流动负债分别为5.309亿美元和5.278亿美元[15] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司基本每股收益分别为0.07美元和亏损0.33美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司股东赤字分别为1.048亿美元和1.194亿美元[16] - 2022年第一季度净利润为2.26亿美元，2021年同期净亏损1.53亿美元[23] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为3.3亿美元，2021年同期为1600万美元[23] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为3200万美元，2021年同期为1000万美元[23] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为6600万美元，2021年同期为2300万美元[23] - 2022年第一季度现金及现金等价物净增加2.32亿美元，2021年同期净减少1700万美元[23] - 2022年第一季度末现金及现金等价物为2.544亿美元，2021年同期为2.936亿美元[23] - 2022年和2021年第一季度，公司总收入分别为9850万美元和1290万美元[57] - 2022年第一季度总营收为9.85亿美元，2021年同期为1.29亿美元[154] - 2022年第一季度调整后EBITDA为6.72亿美元，2021年同期为0.82亿美元[154] - 2022年第一季度所得税前收入为2.04亿美元，2021年同期亏损2.36亿美元[154] - 2022年3月31日止三个月与2021年同期相比，收入从1290万美元增至9850万美元，增长663.6%[194] - 其他收入从1410万美元增至2880万美元，增长104.3%[194] - 收入成本从400万美元增至3420万美元，增长755.0%[194] - 销售、一般和行政费用从3080万美元增至4660万美元，增长51.3%[194] - 折旧和摊销费用从1180万美元增至1430万美元，增长21.2%[194] - 经营收入从亏损1960万美元转为盈利2430万美元[194] - 调整后EBITDA从亏损250万美元转为盈利5440万美元[194] - 自由现金流从60万美元增至2980万美元[194] - 有机收入从1380万美元增至2150万美元，增长55.8%[194] - 2022年第一季度净收入为2260万美元，2021年同期为亏损1530万美元[198] - 2022年第一季度调整后EBITDA为5440万美元，2021年同期为亏损250万美元[198] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为3300万美元，2021年同期为160万美元；自由现金流为2980万美元，2021年同期为60万美元[201] - 2022年第一季度收入为9850万美元，较2021年同期的1290万美元增加8560万美元，增幅663.6%；有机收入为2150万美元，较2021年同期的1380万美元增加770万美元，增幅55.8%[203] - 2022年第一季度其他收入为2880万美元，较2021年同期的1410万美元增加1470万美元[206] - 2022年第一季度收入成本为3420万美元，较2021年同期的400万美元增加3020万美元[207] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为4660万美元，较2021年同期的3080万美元增加1580万美元，增幅51.3%[208] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为1430万美元，较2021年同期的1180万美元增加250万美元，增幅21.2%[209] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年下半年举办56场线下活动，服务超12.9万名参会者和7500家参展公司；2022年第一季度举办31场线下活动，服务超14.1万名参会者和5700家参展公司[30] - 2022年和2021年第一季度，展会收入分别占总收入的89.0%和43.4%[48] - 2022年和2021年第一季度，公司从递延收入中确认的收入分别为8470万美元和540万美元[48] - 2021年下半年公司成功举办56场线下活动，服务超12.9万名参会者和7500家参展公司；2022年第一季度成功举办31场线下活动，服务超14.1万名参会者和5700家参展公司[170] 资产减值相关 - 2022年第一季度，公司发生商誉减值费用630万美元[18] - 2022年第一季度，公司发生无形资产减值费用160万美元[18] - 2022年第一季度，公司对一项 indefinite - lived intangible assets 确认了160万美元的减值费用[74] - 2022年第一季度，公司对商誉进行减值测试，确认了630万美元的商誉减值，其中 Design, Creative and Technology 板块为580万美元，All Other Category 为50万美元[78][81][83] - 商誉减值费用为630万美元，无形资产减值费用为160万美元[194] - 2022年第一季度公司记录了630万美元的非现金商誉减值费用，2021年同期无此项费用[210] - 2022年第一季度公司确认了160万美元的非现金无形资产减值费用，2021年同期无此项费用[211] 优先股相关 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，7% A系列可赎回可转换参与优先股发行和流通股数分别为71442股和71442股，清算优先权分别为4.519亿美元和4.441亿美元[15] - 2020年6月10日，公司与Onex Partners V LP达成投资协议，发行可赎回可转换优先股，初始私募配售获得净收益2.52亿美元，权利发行获得约970万美元，Onex Backstop交易获得约1.213亿美元[103] - 可赎回可转换优先股每年按 accreted liquidation preference 的7%累积股息，2022年第一季度累积股息780万美元，截至2022年3月31日，accreted liquidation preference 总计4.519亿美元[105] - 2022年和2021年第一季度，公司分别记录了920万美元和850万美元的视为股息，代表可赎回可转换优先股向赎回价值的增值[110] - 2022年3月31日，有71,442,407股7% A系列可赎回可转换参与优先股，可转换为128,383,237股普通股，该优先股在2022年第一季度为反稀释性，不纳入稀释后每股亏损计算[136] 债务相关 - 2022年公司延期支付的雇主工资税负债为超190万美元的50%，剩余50%应在2022年12月31日前支付[34] - 截至2022年3月31日，公司修订并重述的定期贷款安排下有5.182亿美元借款未偿还，循环信贷安排下无借款未偿还[35] - 截至2022年3月31日，Amended and Restated Term Loan Facility 为5.155亿美元，利率为 LIBOR 加2.50%（实际利率2.71%），长期债务净额为5.098亿美元[86] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，Emerald X 在 Revolving Credit Facility 下无未偿还借款，有100万美元备用信用证未偿还，2020年8月7日至2022年3月31日，借款利率为 LIBOR 加2.25%或 ABR 加1.25%[89] - 2022年第一季度利息费用为390万美元，其中高级有担保定期贷款利息为350万美元，债务折扣和发行成本摊销的非现金利息为30万美元，循环信贷安排利息和承诺费为10万美元[90] - Revolving Credit Facility 包含一项财务契约，要求 Emerald X 遵守5.50比1.00的 Total First Lien Net Leverage Ratio，截至2022年3月31日，公司无需测试该财务契约，且 Emerald X 遵守所有契约[91] 公允价值计量相关 - 截至2022年3月31日，公司按公允价值计量的资产为2.544亿美元，其中现金4470万美元，货币市场共同基金2.097亿美元；负债为4330万美元，其中基于市场的股份奖励负债40万美元，或有对价4290万美元[92] - 截至2021年12月31日，公司按公允价值计量的资产为2.312亿美元，其中现金及现金等价物2150万美元，货币市场共同基金2.097亿美元；负债为3660万美元，其中基于市场的股份奖励负债40万美元，或有对价3620万美元[96] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，基于市场的股份奖励负债为40万美元，获授者有权获得最高现金价值为980万美元的普通股[97] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司或有对价负债公允价值分别为4290万美元和3620万美元，2022年第一季度重新计量后公允价值增加430万美元[97][98] - 2022年第一季度，公司为收购G3 Communications支付或有对价650万美元[98] 股票相关 - 2020年10月，公司董事会批准2000万美元的股票回购计划，2022年第一季度回购255,584股，花费90万美元，截至2022年3月31日，剩余1740万美元可用于回购[120] - 2022年和2021年第一季度，公司确认的基于股票的薪酬相关递延税收益分别为40万美元和80万美元[121] - 2022年和2021年第一季度，公司与股票期权活动相关的基于股票的薪酬费用分别为130万美元和160万美元[125] - 截至2022年3月31日，与未归属股票期权相关的未确认基于股票的薪酬费用为1020万美元，预计在2.8年的加权平均期间内确认[127] - 2022年和2021年第一季度基于受限股票单位（RSUs）活动确认的股份支付费用分别为80万美元和130万美元，2022年3月31日与未归属RSUs相关的未确认股份支付费用为410万美元，预计在2.4年的加权平均期间内确认[128] - 截至2022年3月31日，未归属RSUs数量为97.3万股，加权平均授予日价值为每股7.45美元；2022年第一季度授予12.6万股，公允价值为每股3.58美元；没收3.9万股，公允价值为每股11美元；归属47.2万股，公允价值为每股8.11美元[129] - 2019年6月和2020年1月公司分别授予高级管理人员基于市场条件的股份奖励，最高价值均为490万美元；截至2022年3月31日，所有此类奖励均未归属，估计加权平均转换门槛为每股21.08美元，归属时预计发行78,041股普通股，每股加权平均授予日公允价值为24.77美元[130][133] - 2022年和2021年第一季度基于市场条件的股份奖励确认的股份支付费用分别为0和10万美元；截至2022年3月31日和2021年12月31日，此类奖励的负债均为40万美元[134] - 截至2022年3月31日，确定基于市场条件的股份奖励公允价值的假设为：预期波动率57.50%，股息率0.00%，无风险利率2.40%，加权平均预期期限3.8年[135] - 2022年和2021年第一季度，基本每股收益分别为0.07美元和 - 0.33美元，稀释后每股收益分别为0.07美元和 - 0.33美元；2022年和2021年第一季度，反稀释性员工股份奖励分别为15,418股和14,848股，不纳入稀释后每股收益计算[140] 所得税相关 - 2022年3月31日，美国联邦法定企业所得税税率为21%；2022年和2021年第一季度，公司记录的所得税收益分别为220万美元和830万美元，有效税率分别为 - 10.8%和35.2%[141] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，未确认税务利益及相关利息和罚款的负债均为0 [142] 关联交易相关 - 2022年第一季度公司向ASM及其管理的设施支付0.3百万美元，2021年同期为0.1百万美元[157] - 2022年第一季度公司向Convex支付0.3百万美元，2021年同期为零[157] 收购相关 - MJBiz收购的最终分析使或有对价负债增加890万美元，从约2400万美元增至3290万美元，商誉增加600万美元，无形资产增加290万美元[65] - 自2013年6月Onex收购以来，公司完成22项战略收购，除3.35亿美元收购George Little Management外，收购价格从约500万美元到约1.511亿美元不等[169] 其他 - 公司已提交2020年和2021年受影响或取消活动的保险索赔分别为1.668亿美元和1.807亿美元，已确认的保险收入分别为1.422亿美元和7100万美元[32] - 截至2

公司收购情况 - 自2013年Onex收购公司业务后，公司收购并整合22个行业领先活动及相关业务，总代价约8.66亿美元[17] - 2021年公司完成两项收购，4月收购Sue Bryce Education和Portrait Masters，12月31日收购MJBiz相关资产，MJBizCon 2021年10月现场活动有超1200家参展公司和27000名参会者[21][22] - 2018年1月，Onex完成对SMG Holdings Inc.的收购；2020年11月，Onex承诺向Convex Group Limited投资超过3亿美元[126] - 2013年6月Onex收购后公司完成22项战略收购，除3.35亿美元收购GLM外，收购价格约500万 - 1.422亿美元，年收入约130万 - 2560万美元[185] - 2021年12月31日公司完成对MJBiz的收购[87] 股权与融资情况 - 2020年6月，公司向Onex Partners V发行47,058,332股7% A类可转换参与优先股，每股5.6美元，净收益约2.52亿美元；7月完成配股发行，净收益约970万美元；8月又向Onex出售22,660,587股优先股，净收益约1.213亿美元[18] - 截至2021年12月31日，Onex持有47,058,332股公司普通股，占已发行普通股的67.2%；持有69,718,919股可赎回可转换优先股，按转换后计算相当于170,056,580股普通股，Onex按转换后计算的普通股实益所有权约为86.1%[20] - 截至2021年12月31日，Onex持有公司47,058,332股普通股，占已发行普通股的67.2%；持有69,718,919股可赎回可转换优先股，按转换后计算相当于170,056,580股普通股，Onex按转换后计算对公司普通股的实益所有权约为86.1%[119] - 截至2021年12月31日，公司有71,442,407股可赎回可转换优先股流通在外，总清算优先权约为4.441亿美元，年累计增值回报率为7%[123] - 若可赎回可转换优先股按转换后计算占已发行普通股超过30%，未经其多数董事批准，公司在某些财务指标不满足时不得产生新债务等多项限制[121] - 2020年公司出售可赎回可转换优先股净收益3.733亿美元，使用0.5亿美元偿还债务[169][170] - 2021 - 2020年可赎回可转换优先股累计增值分别为3.56亿美元、1.56亿美元[170] - 2022年2月22日，公司普通股的在册持有人约为37人[152] - 2020年10月，董事会授权2000万美元股票回购计划，2021年10月该计划延长至2022年12月31日[153] - 2021年第四季度，公司共回购375,154股普通股，10月平均每股价格4.46美元，11月平均每股价格4.94美元[155] 业务线收入占比情况 - 2019 - 2021年公司现场活动收入占比分别为92%、75%、71%，虚拟活动和其他营销服务收入占比分别为8%、25%、29%[25] - 其他营销服务在2021年占公司收入的21.2%[32] - 2019年第一、二、三、四季度展会收入占比分别为40%、28%、22%和10%，2020年98%的展会收入来自第一季度，2021年第三、四季度展会收入占比分别为67%和26%[40] - 2019年公司前五大展会收入占总收入的30%[81] 公司组织架构情况 - 公司有六个运营部门，四个被合并为两个可报告部门，即商业部门和设计与技术部门，其余三个未达标准归入“其他”类别，还有公司层面活动类别[36] - 公司首席执行官基于六个执行品牌组合评估绩效，四个运营部门合并为两个可报告部门，其余归为“其他”类别，还有公司层面活动类别[195] 行业竞争情况 - 美国每年约有9400场B2B贸易展会，行业高度分散，多数由行业协会拥有[38] - 公司Elastic Suite平台与其他资本雄厚的软件即服务技术平台竞争[38] - 美国贸易展会行业其他竞争对手包括Reed Exhibitions、Informa Exhibitions和Clarion Events [39] - 贸易展行业高度分散，包括公司在内的三大公司仅占美国市场10%[191] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有600名全职员工，其中纽约总部84人，南加州办事处51人[45] - 截至2022年2月2日，公司高级管理团队女性占比55%，全体员工女性占比60%[45] 公司环保承诺情况 - 公司承诺到2050年实现净零碳排放，到2030年将温室气体排放量减少50%[53] 活动取消保险情况 - 2020 - 2022年主要活动取消保险政策的总限额分别约为1.911亿美元、1.914亿美元和1亿美元[58] - 2020 - 2022年冲浪博览会活动取消保险政策的限额分别为600万美元、770万美元、840万美元和650万美元[59] - 截至2021年12月31日，公司已收到活动取消保险理赔款1.844亿美元，已提交2.49亿美元的理赔申请[60] - 2022年活动取消保险政策不包括传染病爆发导致的活动取消，新冠疫情影响保险理赔和续保价格及可用性[66] - 2022年活动取消保险政策不涵盖传染病爆发造成的损失，如新冠疫情[70] - 公司维持活动取消保险，2020 - 2021年涵盖传染病如COVID - 19导致的活动取消损失，2022年续保政策不再涵盖[202] 新冠疫情影响情况 - 新冠疫情导致公司2020年和2021年大量活动取消或推迟，对业务、运营和财务结果产生严重负面影响，目前活动参展和参会人数仍远低于疫情前水平[65] - 为应对新冠疫情，公司实行混合工作政策，远程工作导致部分流程变慢，可能影响财务报告内部控制，还可能影响人才吸引和保留[68] - 新冠疫情导致展会attendance下降，且可能因全球或当地旅行条件中断继续下降[70] 业务风险情况 - 一般经济状况和特定行业状况可能影响展会需求，持续通胀也会产生不利影响[71] - 数字营销等替代渠道的增长可能使营销预算从线下展会转移[73][74] - 无法确保展会获得理想日期和地点，可能影响业务和财务状况[75] - 展会品牌声誉受损可能影响参展商和观众数量，大型展会下滑会产生重大不利影响[76] - 未能吸引领先品牌参展商和高质量观众，可能失去“网络效应”，影响展会业绩[77] - 公司与行业协会的关系存在风险，如协会不续签赞助协议、终止协议等，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[93][94] - 公司面临活动取消或业务中断风险，保险可能无法完全覆盖损失，新冠疫情和自然灾害导致活动取消保险保费增加和免赔额提高[96] - 公司未能建立和维持有效的财务报告内部控制，已识别出重大缺陷，可能影响财务报告准确性和股价，面临监管调查等后果[97][98][99][104][105] - 公司因优先股会计处理的重大缺陷，重述了2020年12月31日及该年度的合并财务报表以及2020年各季度的合并财务信息[101] - 公司未来有效所得税税率可能受递延税项资产和负债估值、股价、税法变化等影响，税务检查可能导致意外税务负债[109] - 公司高额债务可能限制融资能力、增加现金流压力、使公司易受经济变化影响等，还可能进一步增加债务[110][111][113][115] - 公司普通股股价波动较大，近期从历史交易水平大幅下跌，未来可能继续波动，股价下跌可能导致商誉减记[117] - 公司不拥有其运营的某些贸易展览或相关商标，与第三方关系的重大中断可能对相关贸易展览收入产生重大不利影响[138] - 公司依靠信息技术系统运营业务，系统实施可能无法达到预期结果，且可能受不可控因素影响[140] - 公司面临不断演变的网络安全等风险，可能导致信息损失、业务中断等后果[141] 财务数据关键指标变化情况 - 2020年公司记录非现金商誉减值6.034亿美元，特定客户关系和特定商号的非现金无形资产减值分别为6090万美元和1590万美元；2021年记录非现金商誉减值720万美元，特定商号和特定客户关系的非现金无形资产减值分别为2430万美元和840万美元[106][108] - 截至2021年12月31日，公司在修订和重述定期贷款安排下有5.197亿美元未偿还借款，在修订和重述循环信贷安排下有1.09亿美元额外借款能力（考虑100万美元未偿还信用证后）[110][113][115] - 修订和重述循环信贷安排包含财务契约，要求公司遵守5.50比1.00的优先第一留置权净担保杠杆比率测试，若循环贷款、摆动贷款和信用证未偿总额（最多扣除1000万美元未偿信用证）超过该安排下总承诺的35%，则按季度进行测试[116] - 2021年公司营收1.455亿美元，2020年为1.274亿美元，2019年为3.609亿美元，2018年为3.807亿美元，2017年为3.417亿美元[163] - 2021年公司净亏损7810万美元，2020年为6.336亿美元，2019年为5000万美元，2018年为2510万美元，2017年净利润8180万美元[163] - 2021年基本每股净亏损1.64美元，2020年为9.09美元，2019年为0.70美元，2018年为0.34美元，2017年为1.19美元[163] - 2021年经营活动提供净现金9000万美元，2020年使用3710万美元，2019年提供6780万美元，2018年提供1.039亿美元，2017年提供1.108亿美元[163] - 2021年投资活动使用净现金1.319亿美元，2020年使用3730万美元，2019年使用1670万美元，2018年使用7470万美元，2017年使用9550万美元[163] - 2021年融资活动使用净现金2220万美元，2020年提供3.601亿美元，2019年使用6200万美元，2018年使用1960万美元，2017年使用1930万美元[163] - 2021 - 2017年现金及现金等价物分别为2.312亿美元、2.953亿美元、0.096亿美元、0.205亿美元、0.109亿美元[164] - 2021 - 2017年总资产分别为10.624亿美元、10.544亿美元、14.717亿美元、15.8亿美元、16.379亿美元[164] - 2021 - 2017年总债务分别为5.197亿美元、5.252亿美元、5.354亿美元、5.699亿美元、5.542亿美元[164] - 2021 - 2017年总负债分别为7.479亿美元、6.599亿美元、8.315亿美元、8.717亿美元、8.767亿美元[164] - 2021 - 2017年销售、一般及行政费用中合同终止等成本分别为0.94亿美元、0.7亿美元、0.64亿美元、0.92亿美元、2.35亿美元[165] - 2021 - 2017年销售、一般及行政费用中基于股票的薪酬费用分别为1.04亿美元、0.67亿美元、0.77亿美元、0.61亿美元、0.24亿美元[165] - 2021 - 2020年商誉减值分别为0.72亿美元、60.34亿美元，2019年为69.1亿美元[166] - 2021年12月31日营收为4.11亿美元，2021年9月30日为7.65亿美元，2020年12月31日为1.22亿美元[175] - 2021年12月31日其他收入为5.99亿美元，2021年9月30日为0.11亿美元，2020年12月31日为4.27亿美元[175] - 2021年12月31日营收成本为1.42亿美元，2021年9月30日为3.37亿美元，2020年12月31日为1.05亿美元[175] - 2021年12月31日销售、一般和行政费用为4.03亿美元，2021年9月30日为3.88亿美元，2020年12月31日为2.98亿美元[175] - 2021年12月31日运营亏损为0.49亿美元，2021年9月30日为0.71亿美元，2020年12月31日为2.94亿美元[175] - 2021年12月31日利息费用为0.38亿美元，2021年9月30日为0.39亿美元，2020年12月31日为0.41亿美元[175] - 2021年12月31日基本每股亏损为0.24美元，2021年9月30日为0.25美元，2020年12月31日为0.59美元[175] - 2021年12月31日摊薄每股亏损为0.24美元，2021年9月30日为0.25美元，2020年12月31日为0.59美元[175] - 2021 - 2017年总资产中商誉分别为5.142亿美元、4.043亿美元、9.803亿美元、10.365亿美元、9.937亿美元[171] 公司业务定位与发展战略情况 - 公司是美国领先的企业对企业贸易展会运营商，展会在各自行业垂直领域通常占据市场领先地位[179][180] - 公司主要专注于通过理解和利用增加参展商和参会者参与度的驱动因素来实现有机增长[182] - 公司主要通过按每平方英尺向参展商出售贸易展展位空间创收，还有赞助、附属展览服务费用和参会注册费等收入来源[1

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入4110万美元，去年同期为1220万美元，增长主要源于2021年第四季度举办的现场活动带来2170万美元收入，而去年同期因疫情取消 [11] - 2021年第四季度有机收入1210万美元，上一年同期为940万美元，增长关键驱动因素是内容资产的印刷和数字广告收入增加190万美元 [11] - 第四季度调整后EBITDA为5260万美元，去年同期为1830万美元，增长3430万美元，主要是本季度现场活动利润以及确认5990万美元其他收入（活动取消保险索赔款），2020年第四季度确认4270万美元 [11] - 第四季度自由现金流流入5120万美元，去年同期为470万美元，得益于保险收益和业务改善，近期现金收款达疫情后新高 [12] - 2021年第四季度资本支出250万美元，全年为660万美元 [12] - 截至2021年底，现金余额2.312亿美元，2020年第四季度为2.953亿美元；拥有1.1亿美元循环信贷额度，总流动性超3.41亿美元 [14] - 第四季度末净债务2.884亿美元，净杠杆率为2.3倍（TTM合并EBITDA为1.227亿美元），信贷协议规定总净杠杆率不超过5.5倍 [15] - 预计2022财年收入超3亿美元，调整后EBITDA超5000万美元（扣除1000万美元增长计划投资），自由现金流超7000万美元；2023财年调整后EBITDA超1亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 现场活动业务 - 第四季度参会人数和参展商数量较疫情前下降幅度从第三季度的50% - 60%改善至35% - 45%，预计2022年展会参会人数将继续改善，2023 - 2024年及以后有望超过疫情前水平 [4] - 两周前在奥兰多举办的设计与建筑周吸引约7万名参会者，是美国疫情后最大的国内贸易展 [4] - 第四季度参会者和参展商净推荐值持续改善 [4] 电子商务SaaS平台Elastic业务 - 2021年新增51个SaaS客户，较2020年新增客户数增长24%，净收入留存率达102% [7] - 过去几个月赢回几个关键客户 [7] - 2021年通过Elastic平台的批发销售平均商品交易量较2020年增长36% [7] 收购业务 - 2021年收购MJBiz，2021年实现收入2700万美元，利润率可观；2021年10月在拉斯维加斯的活动吸引2.7万名参会者，接近疫情前收入水平 [6] - 2020年12月收购PlumRiver及其Elastic B2B电子商务SaaS平台 [6] - 2021年4月收购Sue Bryce Education，为摄影行业提供基于会员的订阅式内容服务 [7] - 2020年12月收购EDspaces，2021年11月在匹兹堡的首届活动表现良好 [7] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 采用三管齐下的增长战略，包括投资组合优化、365天客户参与和以客户为中心 [6] - 投资组合优化：通过并购和新展会开发扩大业务，过去18个月收购多个高增长业务；计划2022年推出两个新展会，2023年批准三个新展会 [6][8] - 365天客户参与：更好地运营和利用内容资产，通过Elastic平台实现交易，为客户提供全年服务 [9] - 以客户为中心：实施客户服务最佳实践，如活动后调查、简化客户互动、试验新定价模式和捆绑销售、承诺2030年实现碳中和、为大型活动推出配对服务 [10] 行业竞争 未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情有影响，但客户对现场活动的需求在恢复，公司活动对客户有价值，预计未来将恢复显著盈利并产生强劲自由现金流 [3][5] - 随着行业复苏，公司将继续积极进行并购和新展会开发，优化投资组合，增加对高增长行业和产品的敞口 [6][8] - 2022年公司活动有望实现同比大幅增长，预计全年收入超3亿美元，调整后EBITDA超5000万美元，自由现金流超7000万美元；2023年有望实现更高利润率和超1亿美元的调整后EBITDA [16] 其他重要信息 - 已提交2.491亿美元活动取消保险索赔，已收到1.844亿美元，本周确认额外2000万美元，正在积极追讨剩余未付款项 [11][12] - 过去一年回购250万股，平均价格为每股4.94美元 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：今年预计会进行更多并购，能谈谈行业情况以及最新收购的倍数范围吗？ - 并购倍数范围较广，小型资产的EBITDA倍数在中个位数，规模较大、增长较高的资产在高个位数，每个交易需根据具体情况判断 [20] 问题2：增加数字化业务是增量机会而非从面对面展览的潜在客户生成转变的原因是什么？ - 公司认为内容业务是增量收入来源，通过现有品牌和收购品牌的内容资产，可为客户全年提供潜在客户，与现场活动、市场业务构成三个不同的收入流 [24] 问题3：今年已举办的首批展会价格能否较2019年提高？ - 公司能够根据活动提供的价值提高活动收益率，通过在疫情期间改善客户服务，如增加配对服务等，为客户提供增量价值，从而实现有利的定价环境 [23] 问题4：能否提供参展商数量较疫情前的下降幅度，以及2022年下半年的预订情况、参展商是否更倾向于最后一刻签约和对未来一年的可见度？ - 参会人数和参展商数量较疫情前的下降幅度范围相同，参会人数处于较好水平，参展商处于较差水平，原因包括对参会人数的不确定性、健康安全担忧和投资回报率考虑等；人们因不确定性等待更久才预订，但公司通过改进销售方式（如为所有展会提供现场重新预订服务）来提高可见度；越往后的时间段预订情况越好，预计下半年将继续改善 [27][29] 问题5：通胀情况如何，是否影响未来12个月的成本基础？ - 公司密切关注通胀，通过新采购职能（2020年推出）整合合同和优化定价来抵消通胀压力，同时注重为客户提供价值以有效定价，抵消供应商成本压力 [30]