公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年10月31日市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于同一日东部时间上午8:30举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议接入方式：美国境内拨打1-800-715-9871，国际拨打1-646-307-1963 [2] - 电话会议回放自东部时间上午11:30开始，可拨打1-800-770-2030（美国境内）或1-647-362-9199（国际）收听，回放码为1558503，有效期至2025年11月7日东部时间晚上11:59 [2] - 投资者可通过访问公司官网投资者关系栏目（https://investor.emeraldx.com）收听电话会议网络直播，会议结束后网站将立即提供在线回放 [3] 公司业务概况 - 公司是美国最大的B2B活动组织者，业务涵盖贸易展览、会议、B2C展示会以及规模化采购商平台 [4] - 公司通过其内容平台和电子商务市场为领先行业提供动态解决方案，客户主要为数千家中小型企业 [4] 公司管理层任命 - 公司任命Vincenzo DiMaggio为首席会计官，其拥有超过25年的会计领导经验，此前曾任Stagwell Global高级副总裁兼首席会计官 [7] - 公司任命Danielle Puceta为首席数字官，将负责领导数字战略和业务转型，推动创新和增长，并监督活动技术平台的扩展和人工智能的整合 [8] 公司战略收购 - 公司收购了多伦多B2B高管峰会领导者Generis Group的100%股权，此举通过增加其一对一的会议形式来增强公司现有高管级别峰会组合 [9]

公司业务与行业定位 - 公司专注于组织跨行业贸易展览和会议，在连接企业和促进行业增长方面发挥重要作用 [1] - 在竞争格局中，公司面临包括Byline Bancorp、WideOpenWest、Equity Bancshares、Hamilton Beach Brands和Clipper Realty在内的多家同行 [1] 财务表现与资本效率 - 公司的投入资本回报率为2.91%，显著低于其9.06%的加权平均资本成本，导致ROIC与WACC比率仅为0.32，表明投资回报不足以覆盖资本成本 [2][5] - 同行Byline Bancorp的ROIC为-2.04%，WACC为12.86%，ROIC与WACC比率为-0.16，同样面临回报不足的挑战 [3][5] - 同行WideOpenWest的ROIC为0.44%，WACC为6.51%，ROIC与WACC比率为0.07，资本效率略有好转但仍不理想 [3][5] 同业资本效率比较 - Hamilton Beach Brands的ROIC为15.13%，WACC为4.03%，ROIC与WACC比率高达3.75，显示出高效的资本利用 [4][5] - Clipper Realty的ROIC高达41.74%，WACC仅为1.88%，ROIC与WACC比率达到22.16，资本效率表现突出 [4][5]

活动概述 - MJBizCon与Budist合作推出首届双海岸大麻产品竞赛MJBowl 聚焦加州和纽约两地五大核心品类的最有价值产品评选 获奖名单将于12月4日MJBizCon期间公布[1] - 竞赛周期为8月14日至10月3日 参赛企业需持有当地大麻经营许可证 启动仪式在洛杉矶Hiii Magazine总部举行[2] 评选机制 - Budist作为行业首个专业评审平台 组织由认证大麻品鉴师、资深竞赛评委、行业记者等组成的评审团 采用标准化评分体系确保公信力[3] - 获奖品牌将通过消费者评审套件进行二次推广 用户可通过Budist应用体验产品并参与评分 延伸品牌影响力[3] 竞赛品类 - 设立五大产品类别：花卉类（室内/室外/温室种植）、预卷烟（注入式/非注入式）、浓缩制品（溶剂萃取/非溶剂萃取）、食品类（糖果/饮料）及电子烟（溶剂萃取/非溶剂萃取）[4] 战略意义 - 该竞赛被视作打破地域市场隔阂的重要举措 通过双海岸联动提升行业标准并建立新传统[4] - 首次实现大麻产品全国性认可与推广 促进东西部市场融合 推动行业标准化发展[5] 主办方背景 - MJBiz自2011年起成为全球大麻行业核心B2B资源平台 其主办的MJBizCon是全球历史最悠久、规模最大的大麻贸易展 2015-2019年连续入选美国贸易展百强榜单[7] - Budist作为行业首个专业评级应用 融合专家评审与消费者反馈 被业内称为"大麻界的葡萄酒观察家" 通过品鉴活动构建专业消费社区[8] - 母公司Emerald Holding（NYSE: EEX）系美国最大B2B活动主办方 拥有包括贸易展、会议在内的多元化活动组合[9][10]

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财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为1.055亿美元，相比去年同期的8600万美元有所增长 [18] - 报告有机收入同比增长0.4%，主要由连接业务增长驱动，但被季度内活动组合和内容业务疲软所抵消 [18] - 按备考基准计算，假设近期完成的收购在2024年已是公司组合的一部分，第二季度有机增长率约为5% [7][19] - 第二季度调整后EBITDA为2440万美元，相比去年同期的1530万美元增长59.5% [19] - 第二季度调整后EBITDA利润率约为23.1%，相比去年同期的17.8%有所提升 [20] - 过去十二个月调整后EBITDA（不包括保险收益）为1.231亿美元 [20] - 第二季度自由现金流为1380万美元，高于去年同期，主要得益于更高的调整后EBITDA [20] - 考虑到收购相关的时间效应，调整后的自由现金流本应高出1700万美元 [21] - 截至6月30日，公司现金余额为1.564亿美元，相比3月31日的2.768亿美元有所减少，主要由于完成了"This Is Beyond"交易的资金支出 [22] - 公司总流动性为2.664亿美元，包括1.1亿美元信贷额度的全部可用额度 [22] - 截至6月30日，净债务与契约EBITDA比率为2.56倍，低于3倍的政策目标 [23] - 第二季度公司以平均每股4.24美元的价格回购了约160万股股票，总价值690万美元 [23] - 季度末，现有股票回购授权下仍有2080万美元可用额度 [24] - 董事会宣布季度股息为每股0.15美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 报告有机收入增长0.4%，主要由连接业务增长驱动，但被内容业务疲软所抵消 [18] - 销售、一般及行政费用为4710万美元，相比去年同期的3950万美元有所增加，主要由于连接业务收购带来的增量费用和更高的股权激励费用，但被内容和商业业务中更低的薪酬费用所部分抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际参展商约占公司总营收的10%，且对任何单一地区的风险敞口有限 [11] - 公司已锁定全年国际营收目标的99% [11] - 在意大利、德国和巴西等市场看到令人鼓舞的活跃迹象，这有助于抵消中国和加拿大等地区的持续疲软 [12] - 全球代理网络已扩大至近100名代理，覆盖超过50个国家 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于三个核心支柱：以客户为中心、365天互动和投资组合优化 [14] - 过去18个月，公司已退出后疫情时代无法恢复的业绩不佳资产，调整了成本结构，并完成了加强在高增长垂直领域地位的有针对性的收购 [9] - 收购"This Is Beyond"和"InsurTech Insights"正在推进战略重点并促进增长 [15] - "InsurTech Insights"的美国分会在6月举行，吸引了强劲的行业参与 [15] - "This Is Beyond"的旗舰活动"We Are Africa"和"LE Miami"在第二季度提供了卓越的体验 [16] - 公司正在利用人工智能提升员工生产力，并在财务、市场营销、客户服务和内容制作等领域进行早期试点，已开始产生可衡量的效率提升 [55] - 现场体验在品牌回忆和投资回报率上持续优于数字渠道，尤其是在复杂或高考虑度的环境中 [13] - 人工智能生成内容的激增正在引发对真实性的需求，推动人们对建立可信度和联系的面对面互动的需求 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 某些终端市场继续面临宏观相关压力，特别是关税，但多元化的投资组合表现良好 [11] - 随着更多贸易协议的签署为更多行业带来确定性，管理层相信国际客户细分市场应从明年开始反弹并持续增长 [12] - 公司重申2025年全年营收指导范围为4.5亿至4.6亿美元，调整后EBITDA指导范围为1.2亿至1.25亿美元 [25] - 第二季度和第三季度是公司最小的季度，预计第三季度报告有机增长将是今年最弱的，随后第四季度报告有机增长将更强劲 [25] - 拉斯维加斯会议中心的持续施工影响了第三季度的最大活动，预计该季度有机增长将低于第二季度报告的水平 [25][30] - 第一季度和第四季度仍然是公司最大和增长最强劲的季度 [25] - 公司对2026年的重新预订趋势感到鼓舞，这是客户信心的明确信号 [10] - 尽管宏观环境影响相对较小，但预计随着各国情况更加明朗，2026年国际业务将转为增长贡献因素 [36][38] 其他重要信息 - 第二季度有三个活动在2025年第二季度举办，但在2024年是在不同季度举行；有两个活动在2024年第二季度举行，但计划在2025年不同季度举行 [18] - "This Is Beyond"收购在季度结束时完成，影响了现金余额 [22] - 今年至今的自由现金流同样受到第一季度收购"InsurTech Insights"（影响约350万美元）和与2025年1月债务再融资相关的费用（550万美元）的影响，这些项目合计影响报告的年至今自由现金流2600万美元 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第三季度业绩轨迹的评论，有机增长是否会同比下降？能否量化？ [28] - 确认第三季度有机增长预计将进入负值区域，主要受拉斯维加斯会议中心施工影响，但这符合全年预期 [29][30] - 预计第四季度基于活动组合将实现良好的正有机增长，从而达成全年指导目标 [31] 问题: 拉斯维加斯会议中心的施工影响是否会在今年后结束？ [32] - 拉斯维加斯会议中心预计在今年年底前完工，因此预计2026年将恢复正常模式 [32] 问题: 收购贡献主要在第二季度吗？下半年会看到更多贡献吗？ [34] - "This Is Beyond"在今年下半年还有四个活动（九月一个，第四季度三个），"InsurTech Insights"在第四季度有一个较小的活动，因此"This Is Beyond"仍有相当部分营收待确认 [34] 问题: 宏观环境目前造成多大的阻力？是小的还是大的阻力？ [35] - 宏观影响整体较小，因为国际业务只占总营收的较小部分 [36] - 公司已锁定全年国际营收目标的99%，符合预算假设 [36] - 虽然在中国和加拿大面临阻力，但在意大利、德国和巴西等国家看到超出预期的表现 [36][37] - 随着情况更加明朗，预计2026年宏观影响将转为增长贡献因素，特别是随着全球代理网络的扩张 [38] 问题: 能否评论一下GRC World这个收购？ [42] - GRC代表全球风险与合规，是去年夏天收购的，规模较小，在计算备考数据时需要将其包含在内 [43] 问题: 收购在第二季度增加了2400万美元营收，而全年收购贡献预期为4000万美元，是否意味着下半年还有1600万美元？ [44] - 确认该数学计算是正确的 [45] 问题: 2026年重新预订率积极，能否评论2025年和2026年目前已经预订的营收比例？ [46] - 目前2025年营收已完成90%的预订，主要剩余部分在第四季度，对达成指导目标感到良好 [46] - 对于2026年，目前给出具体数字为时过早，但重新预订率良好，足以表达信心，这表明客户对活动投资回报的认可 [46] 问题: 关于自由现金流的调整，收购相关调整在第二季度增加了多少？ [48] - 第二季度自由现金流如果调整收购相关时间效应，本应高出1700万美元 [49] - 明年当公司全年拥有这些业务时，应能看到更高的调整后EBITDA向自由现金流的转化率 [51][52] 问题: 第四季度在拉斯维加斯的活动是否也会受到施工影响，并在2026年第四季度表现更好？ [53] - 确认第四季度有一个活动会受到类似影响 [53] - 但由于第四季度整体规模更大，活动更多，营收更高，因此对整体数字的影响百分比不会那么大 [54] 问题: 在利用人工智能方面有任何更新吗？ [55] - 公司正在利用人工智能提升员工生产力，进行成本削减、客户互动和营收方面的举措 [55] - 在财务、市场营销、客户服务和内容制作等领域有早期试点，已开始产生可衡量的效率提升和流程简化 [55] 问题: 第一季度是否提到过可能达到2025年指导范围的高端？现在是否仍这样认为？ [56] - 指导范围是基于一系列可能性设定的，其中包括关税影响的不确定性 [56] - 第二季度业绩强劲且符合预期，公司进展顺利，希望最终能达到范围高端，但给出的指导就是一个范围 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1 055亿美元 同比增长226% 去年同期为860亿美元 [17] - 调整后EBITDA为244亿美元 同比增长595% 去年同期为153亿美元 [18] - 调整后EBITDA利润率提升至231% 去年同期为178% [18] - 自由现金流为138亿美元 高于去年同期 [19] - 现金余额从2768亿美元降至1564亿美元 主要由于完成This Is Beyond交易 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 连接业务(Connections)实现增长 但内容业务(Content)表现疲软 [17] - 新收购的This Is Beyond和InsurTech Insights业务表现强劲 贡献显著增长 [15][20] - 保险科技业务InsurTech Insights在美国市场获得强劲行业参与 [15] - 高端旅游业务This Is Beyond在Q2成功举办We Are Africa和LE Miami活动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际参展商占总收入约10% 已达成全年国际收入目标的99% [11] - 意大利、德国和巴西市场表现良好 抵消了中国和加拿大市场的疲软 [12] - 全球代理商网络已扩展至50多个国家的近100家代理商 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去18个月完成资产重组 退出表现不佳业务 优化成本结构 并完成战略性收购 [8] - 战略聚焦三大核心支柱：以客户为中心、365天持续互动和投资组合优化 [14] - 管理层认为面对AI生成内容的泛滥 线下面对面互动将更具价值 [13] - 正在利用AI提升员工生产力 并在财务、营销、客户服务和内容制作等领域开展试点 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 重申2025年全年收入指引45-46亿美元 调整后EBITDA指引12-125亿美元 [23] - 预计Q3有机增长将为负值 Q4将恢复正增长 [28] - 拉斯维加斯会议中心建设预计2025年底完成 2026年将恢复正常运营 [30] - 关税影响有限 但仍在密切关注美国贸易政策变化 [24] 其他重要信息 - 第二季度回购160万股股票 平均价格424美元/股 [22] - 董事会宣布季度股息为每股015美元 [22] - 净债务与EBITDA比率为256倍 低于3倍的政策目标 [21] 问答环节所有的提问和回答 关于Q3增长预期 - Q3有机增长预计将为负值 主要受拉斯维加斯会议中心建设影响 [28] - 2026年该影响因素将消除 [30] 关于收购贡献 - 收购业务在Q2贡献2400万美元收入 预计全年贡献4000万美元 [39][40] - This Is Beyond还有4场活动将在下半年举行 [31] 关于宏观环境影响 - 国际业务受宏观影响较小 仅占总收入10% [33] - 预计2026年国际业务将转为增长贡献 [35] 关于现金流 - 调整后Q2自由现金流应增加1700万美元 但因收购时点未计入报表 [20][47] - 2026年现金流转换率将显著改善 [49] 关于AI应用 - 正在多个部门开展AI试点 已取得初步效率提升 [52] - 未来将探索AI带来的收入机会 [52]

业绩总结 - 第二季度收入同比增长22.7%，调整后EBITDA同比增长59.5%[10] - 报告的有机收入同比增长0.4%[10] - 2025年第二季度净亏损为140万美元，稀释后每股亏损为0.01美元[37] - 2025年第二季度的调整后EBITDA（不含保险）为2440万美元，较2024年第二季度的3260万美元下降了26.5%[41] - 自由现金流为1380万美元，较2024年第二季度的710万美元增长了94.4%[37] 用户数据 - 90%的2024财年收入来自现场活动，且最大的五个展会占2024财年收入的30%[31] - FY 2023年Connections部门总收入为340.2百万美元，FY 2024年为355.1百万美元，FY 2025年为233.7百万美元[54] 未来展望 - 2025年全年收入指导范围为4.5亿至4.6亿美元，调整后EBITDA指导范围为1.2亿至1.25亿美元[10] - 预计2025年至2030年期间，B2B美国市场活动和赞助支出年均增长率将达到7%[28] 新产品和新技术研发 - 最近收购的This is Beyond、Insurtech Insights和GRC World Forums若在2024年第二季度纳入，将推动有机收入约5%的同比增长[10] - 公司在过去十年内成功收购并整合了超过30个贸易展和B2B品牌，总资本投入约为10亿美元[36] 市场扩张和并购 - 公司在高质量事件的收购中，历史上以中高单倍数的估值进行收购，具备实现成本和收入协同的能力[36] - 第二季度回购了690万美元的普通股，平均回购价格为每股4.24美元[10] 负面信息 - 截至2025年6月30日，净债务与EBITDA的比率为2.56倍[37] - FY 2023年All Other类别运营损失为(3.6)百万美元，FY 2024年为(2.0)百万美元，FY 2025年为(2.1)百万美元[55]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度营收1.055亿美元，较2024年同期的8600万美元增长22.7%[17] - 2025年上半年净利润1390万美元，较2024年同期的820万美元增长69.5%[17] - 2025年第二季度每股基本亏损0.01美元，较2024年同期亏损0.03美元有所改善[17] - 2025年上半年经营活动产生的综合收益1940万美元，较2024年同期亏损450万美元显著改善[20] - 2025年第二季度总营收为1.055亿美元，同比增长22.7%（2024年同期为8600万美元）[52] - 2025年上半年总营收为2.532亿美元，同比增长15.4%（2024年同期为2.194亿美元）[52] - 2025年第二季度总收入为1.055亿美元，同比增长22.7%（增加1950万美元）[173][181] - 六个月总收入从2.194亿美元增至2.532亿美元，增幅15.4%[206][208] 成本和费用 - 2025年第二季度股票薪酬支出为150万美元[25] - 2025年第二季度应收账款信用损失准备金为60万美元，上半年总计90万美元[56] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为740万美元，上半年总计1360万美元[74] - 2025年第二季度财产设备折旧费用为20万美元，上半年总计40万美元[73] - 2025年第二季度利息支出为1090万美元，其中第二修订定期贷款设施利息支出为1050万美元，有效利率为8.40%[94] - 2025年上半年或有对价公允价值重估调整增加360万美元，计入销售及管理费用[99] - 2025年上半年公司确认了与股票期权相关的股票薪酬费用250万美元[115] - 2025年上半年公司确认了与限制性股票单位相关的股票薪酬费用310万美元[117] - 2025年第二季度公司所得税费用为200万美元，有效税率为333.3%[125] - 销售及管理费用为4710万美元，同比增长19.2%（增加760万美元），其中包含360万美元的或有对价调整和收购相关成本[173][183] - 折旧及摊销费用为760万美元，同比增长8.6%（增加60万美元）[173][184] - 利息支出为1090万美元，同比下降9.2%（减少110万美元）[173] - 股票薪酬费用为300万美元，较上年同期150万美元增长100%[177][179] - 销售、一般及行政费用为1.012亿美元，较2024年同期的9500万美元增加620万美元，增长6.5%[213] 业务线表现 - 2024年上半年贸易展和活动收入占总收入的90.4%[43] - This is Beyond在2025年第二季度贡献收入1710万美元，净利润630万美元[59] - Insurtech在2025年第二季度贡献收入640万美元，净利润220万美元[66] - Connections报告部门2025年第二季度收入为9540万美元，同比增长27.2%（2024年同期为7500万美元）[134] - Connections部门2025年第二季度调整后EBITDA为3520万美元，同比增长33.3%（2024年同期为2640万美元）[134] - Connections部门2025年上半年成本收入为8690万美元，占该部门收入的37.2%（2024年同期为7550万美元，占比38.1%）[134][135] - 连接业务部门收入为9540万美元，同比增长27.2%（增加2040万美元），主要受收购贡献2360万美元驱动[186][187] - All Other类别收入从2024年同期的1100万美元下降至2025年的1010万美元，降幅8.2%[192][193] - All Other类别内容收入从590万美元下降至490万美元，降幅16.9%，主要由于印刷和数字广告减少[193] - All Other类别折旧和摊销费用从200万美元增至240万美元，增幅20.0%，主要由于Elastic Suite和Bulletin软件平台的持续开发[196] 各地区表现 - 美国市场收入占比从2024年上半年的97.3%降至2025年上半年的93.7%，其他国际市场收入增长166.7%至1600万美元[136] 管理层讨论和指引 - 公司业务分为一个可报告分部（Connections）和两个未达报告标准的运营分部（All Other和Corporate-Level Activity），其中Connections分部主要包括贸易展览和其他现场活动[145][146][147] - 贸易展览行业高度分散，前五大公司（包括该公司）仅占美国市场的8%（根据2023年国际Globex报告）[150] - 公司通过收购扩展业务，历史收购的EBITDA倍数通常为中等至高个位数，并通过资产交易结构生成长期税务资产以降低实际收购倍数[149] - 通货膨胀和利率上升导致劳动力成本、场地成本增加，且高利率可能提高新债和现有债务的融资成本[150] - 贸易展览收入具有季节性，第一和第四季度通常为收入高峰，但外部因素（如自然灾害或疫情）可能导致偏离历史趋势[151] - 公司定义有机收入增长为剔除收购、处置、停办活动及重大日程调整后的收入变化，用于评估核心业务趋势[154][155] - 调整后EBITDA是核心绩效指标，剔除利息、税项、折旧、摊销、股权补偿等非核心项目，用于跨期比较[165][166] - 公司现金流模型高效，参展商提前支付费用（最早提前12个月），而大部分直接成本在活动临近或结束后支付，形成负营运资金（不含现金）[168][169] - 自由现金流用于衡量核心运营产生的流动性，可用于偿债、分红、股票回购及战略投资[170][171] - 场地成本占收入成本比例较低，因地方政府通常通过低价租赁刺激商业活动和旅游业[163] - 公司宣布2025年第三季度每股分红0.015美元，将于8月25日支付[139][141] - 2025年7月4日颁布的OBBBA法案可能对公司合并财务报表产生影响，具体影响仍在评估中[138] 其他财务数据 - 公司总资产从2024年12月31日的10.487亿美元增长至2025年6月30日的12.021亿美元，增长14.6%[15] - 现金及现金等价物从1.948亿美元下降至1.564亿美元，减少19.7%[15] - 应收账款净额从8250万美元增至1.02亿美元，增长23.6%[15] - 商誉从5.738亿美元大幅增长至7.267亿美元，增幅26.6%[15] - 长期债务从3.985亿美元增至5.016亿美元，增长25.9%[15] - 截至2025年6月30日，公司递延收入为1.998亿美元，较2024年12月31日的1.905亿美元增长4.9%[46] - 2025年上半年，公司从期初递延收入中确认收入1.478亿美元[46] - 公司以1.655亿美元收购This is Beyond，其中初始现金支付1.221亿美元（扣除收购现金3390万美元）[57] - 公司以2790万美元收购Insurtech，其中初始现金支付1940万美元（扣除收购现金100万美元）[64] - This is Beyond无形资产中商誉价值1.199亿美元，客户关系资产价值2260万美元[61][63] - 截至2025年6月30日，公司无形资产净值为1.845亿美元，较2024年底增长18.4%[74] - 截至2025年6月30日，商誉总额为7.267亿美元，较2024年底增长26.7%[77] - 2025年1月新签5.15亿美元定期贷款融资，利率为SOFR+3.75%（2025年6月实际利率8.08%）[80][81] - 截至2025年6月30日，长期债务净额为5.016亿美元，包含未摊销折扣620万美元和融资费用200万美元[81] - 公司未偿还循环信贷额度5000万美元，需支付0.25%的承诺费[84] - 定期贷款融资要求按原始本金0.25%进行季度分期还款[85] - 第二修订高级担保信贷安排的利率选项包括：(i) 行政代理最优惠利率；(ii) 联邦基金有效利率加50个基点；(iii) 1个月Term SOFR加1.00%，每种情况再加2.75%，或Term SOFR加3.75%[87] - 第二修订循环信贷安排包含财务契约，要求公司保持5.50:1的总第一留置权净杠杆比率，仅在循环贷款、摆动贷款和信用证未偿还总额超过承诺总额35%时按季度测试[90] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为8600万美元，货币市场共同基金为7040万美元，总公允价值资产为1.564亿美元[95] - 截至2025年6月30日，公司或有对价负债为2910万美元，较2024年12月31日的1070万美元增长172%，主要因业务收购和公允价值重估调整[100] - 先前高级担保信贷安排下的定期贷款金额为4.153亿美元，到期日为2026年5月22日，循环信贷额度为1.1亿美元[92] - 截至2025年6月30日，公司市场基础股票奖励负债为50万美元，对应最高可获490万美元普通股[97] - 2025年第二季度非现金利息支出（债务折扣及发行成本摊销）为30万美元，较2024年同期110万美元下降73%[94] - 2024年5月2日，公司强制转换7140万股可赎回可转换优先股为1.4078亿股普通股，转换比例为1:1.9717[103] - 公司于2024年3月28日支付了总计860万美元的可赎回可转换优先股股息，每股0.12美元[105] - 2024年上半年公司记录了1270万美元的视同股息，代表可赎回可转换优先股增值至赎回价值[106] - 2025年第二季度公司支付了每股0.015美元的普通股现金股息，总计300万美元[107] - 2024年上半年公司回购了295,650股普通股，总金额180万美元[108] - 2025年第二季度公司回购了1,630,679股普通股，总金额690万美元[111] - 截至2025年6月30日，公司累计其他综合收益为550万美元，主要来自外币折算调整[113] - 截至2025年6月30日，公司未确认的股票薪酬费用为720万美元，预计将在1.72年内确认[116] - 公司总应付账款及其他流动负债从2024年12月31日的4070万美元增至2025年6月30日的4960万美元，增长21.9%[130]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为1.055亿美元，同比增长1950万美元（22.7%），主要来自收购贡献[4][5] - 2025年第二季度收入为1.055亿美元，同比增长22.7%（2024年同期为8600万美元）[27] - 2025年上半年收入为2.532亿美元，同比增长15.4%（2024年同期为2.194亿美元）[27] - 2025年第二季度总收入同比增长22.7%至1.055亿美元，上半年总收入同比增长15.4%至2.532亿美元[30] - 公司第二季度总收入同比增长22.7%，从8600万美元增至1.055亿美元[35] - 公司上半年总收入同比增长15.4%，从2.194亿美元增至2.532亿美元[35] - 2025年第二季度营业利润为1020万美元，同比增长59.4%（2024年同期为640万美元）[27] - 2025年上半年营业利润为4600万美元，同比增长49.8%（2024年同期为3070万美元）[27] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2440万美元，同比增长910万美元（59.5%）[4][5] - 2025年第二季度调整后EBITDA同比增长59.5%至2440万美元，上半年调整后EBITDA增长39%至7800万美元[33] - Connections部门第二季度调整后EBITDA同比增长33.3%，从2640万美元增至3520万美元[35] - 公司第二季度调整后EBITDA（不含一般公司费用）同比增长31.2%，从2820万美元增至3700万美元[35] - Connections部门上半年调整后EBITDA同比增长22.6%，从8260万美元增至1.013亿美元[35] - 2025年第二季度净亏损收窄至140万美元，较2024年同期的280万美元亏损改善[4][7] - 2025年第二季度净亏损140万美元，同比收窄50%（2024年同期净亏损280万美元）[27] - 2025年上半年净利润1390万美元，同比增长69.5%（2024年同期为820万美元）[27] - 2025年第二季度净亏损收窄至140万美元，较2024年同期280万美元亏损改善50%[33] - 公司上半年税前利润同比增长93.6%，从1100万美元增至2130万美元[35] 成本和费用（同比环比） - 公司上半年一般公司费用同比下降9.8%，从2860万美元降至2580万美元[35] - 公司上半年利息支出同比增长25.4%，从1970万美元增至2470万美元[35] - 2025年第二季度资本支出同比下降22.2%至210万美元，上半年资本支出下降25%至390万美元[34] 各条业务线表现 - 有机收入为8020万美元，同比仅增长30万美元（0.4%），但按收购调整后基准计算有机增长应为4.6%[4][5] - 2025年第二季度有机收入仅增长0.4%至8020万美元，上半年有机收入增长3.9%至2.229亿美元[30] - Connections业务部门2025年第二季度收入同比增长27.2%至9540万美元，上半年收入增长17.8%至2.337亿美元[30] - All Other业务部门2025年第二季度收入同比下降8.2%至1010万美元，上半年收入下降7.1%至1950万美元[30] - Connections部门第二季度收入同比增长27.2%，从7500万美元增至9540万美元[35] - All Other部门上半年收入同比下降7.1%，从2100万美元降至1950万美元[35] - 内容业务（Content）2025年第二季度收入同比下降16.9%至490万美元，上半年收入下降14.2%至910万美元[32] - 收购业务（This is Beyond等）贡献2025年第二季度收入2360万美元，占当期总收入的22.4%[30][33] 现金流表现 - 经营活动现金流为1590万美元，同比增长610万美元（62.2%）[5][17] - 自由现金流达1380万美元，同比增长670万美元（94.4%）[5][17] - 2025年第二季度自由现金流同比增长94.4%至1380万美元，上半年自由现金流增长106.7%至2460万美元[34] 管理层讨论和指引 - 重申2025全年收入指引4.5-4.6亿美元，调整后EBITDA指引1.2-1.25亿美元[4] 资本活动和股东回报 - 第二季度以均价4.24美元回购690万美元股票，年内累计回购1570万美元[4][11] - 宣布季度股息每股0.015美元，将于2025年8月25日支付[4][10] 资产负债情况 - 公司持有1.564亿美元现金及1.1亿美元循环信贷额度未使用[4] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.564亿美元，较2024年底减少19.7%（2024年底为1.948亿美元）[29] - 2025年6月30日总资产为12.021亿美元，较2024年底增长14.6%（2024年底为10.487亿美元）[29] - 2025年6月30日总负债为8.127亿美元，较2024年底增长22.6%（2024年底为6.628亿美元）[29] - 2025年6月30日商誉净值为7.267亿美元，较2024年底增长26.6%（2024年底为5.738亿美元）[29]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现营收1.477亿美元，较2024年同期的1.334亿美元增长10.7%[16] - 2025年第一季度，公司净利润为1530万美元，较2024年同期的1100万美元增长39.1%[16] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.08美元，2024年同期为0.00美元[16] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1260万美元，较2024年同期的730万美元增长72.6%[22] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的现金流量净额为2140万美元，较2024年同期的1410万美元增长51.8%[22] - 2025年第一季度，公司融资活动产生的现金流量净额为9080万美元，2024年同期使用的现金流量净额为1060万美元[22] - 2025年第一季度，公司非现金投资和融资活动中，未支付资本支出为300万美元，2024年同期为500万美元[24] - 2025年和2024年第一季度，展会及其他活动收入分别占总收入的93.6%和92.5%[34] - 2025年第一季度，公司从递延收入中确认了1.034亿美元的收入[37] - 2025年和2024年第一季度，Connections、Content、Commerce和总收入分别为1.383亿、420万、520万、1.477亿美元和1.234亿、470万、530万、1.334亿美元[43] - 收购Insurtech Insights在2025年第一季度产生收入4600万美元，净收入1700万美元[50] - 2025年第一季度摊销费用为620万美元，2024年同期为690万美元[58] - 2025年第一季度总利息费用为1.74亿美元，2024年同期为1.21亿美元，2025年3月31日第二次修订和重述的高级有担保信贷安排下定期贷款的实际利率为8.39%，2024年12月31日之前高级有担保信贷安排下定期贷款的实际利率为10.68%[78] - 或有对价负债在2025年3月31日为1850万美元，2024年12月31日为1070万美元，2025年第一季度支付0.6百万美元，公允价值增加310万美元[83][85] - 2025年第一季度公司确认股票期权相关的股份支付费用为170万美元，2024年同期为200万美元，截至2025年3月31日，与未归属股票期权相关的未确认股份支付费用为800万美元[96][97] - 2025年和2024年第一季度基于受限股票单位（RSU）的股份支付费用分别为0.9百万美元和0.4百万美元，2025年3月31日未确认的基于RSU的股份支付费用为12.0百万美元，预计在2.8年的加权平均期间内确认[98] - 2025年和2024年第一季度基于市场条件的股份奖励的股份支付费用均为零，截至2025年3月31日和2024年12月31日，这些奖励的负债为0.5百万美元[101] - 2025年和2024年第一季度，公司记录的所得税拨备分别为5.4百万美元和3.5百万美元，有效税率分别为26.1%和24.1%，美国联邦法定企业所得税税率为21% [106] - 2025年第一季度，连接报告able segment收入为138.3百万美元，其他类别收入为9.4百万美元，总收入为147.7百万美元[114] - 2025年第一季度收入1.477亿美元，较2024年同期的1.334亿美元增加1430万美元，增幅10.7%[154][158][159] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5360万美元，较2024年同期的4080万美元增加1280万美元，增幅31.4%[154][156] - 2025年第一季度自由现金流为1080万美元，较2024年同期的480万美元增加600万美元，增幅125.0%[154][157] - 2025年第一季度有机收入为1.392亿美元，较2024年同期的1.318亿美元增加740万美元，增幅5.6%[154][158] - 2025年第一季度运营收入为3580万美元，较2024年同期的2430万美元增加1150万美元，增幅47.3%[154] - 2025年第一季度净收入和综合收入为1530万美元，较2024年同期的1100万美元增加430万美元，增幅39.1%[154] - 2025年第一季度收入成本为5140万美元，较2024年同期的4750万美元增加390万美元，增幅8.2%[154][161] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为5410万美元，较2024年同期的5550万美元减少140万美元，降幅2.5%[154][162] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为640万美元，较2024年同期的710万美元减少70万美元，降幅9.9%[154][163] - 2025年第一季度利息费用为1740万美元，较2024年同期的1210万美元增加530万美元，增幅43.8%[154] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5360万美元，较2024年同期的4080万美元增加1280万美元[164] - 2025年第一季度Connections可报告部门收入为1.383亿美元，较2024年同期的1.234亿美元增加1490万美元，增幅12.1%[165][166] - 2025年第一季度Connections可报告部门运营收入为6270万美元，较2024年同期的5220万美元增加1050万美元，增幅20.1%[165] - 2025年第一季度All Other类别收入为940万美元，较2024年同期的1000万美元减少60万美元，降幅6.0%[171][172] - 2025年第一季度公司利息费用为1740万美元，较2024年同期的1210万美元增加530万美元，增幅43.8%[179] - 2025年第一季度公司净收入为1530万美元，较2024年同期的1100万美元增加430万美元，增幅39.1%[182] - 2025年第一季度公司所得税拨备为540万美元，有效税率为26.1%；2024年同期所得税拨备为350万美元，有效税率为24.1%[181] - 2025年第一季度经营活动提供净现金1260万美元，2024年同期为730万美元，主要因净收入从1100万美元增至1530万美元[192][194] - 2025年第一季度投资活动使用净现金2140万美元，较2024年同期增加730万美元，主要因业务收购增加800万美元[192][196] - 2025年第一季度融资活动提供净现金9080万美元，较2024年同期增加1.014亿美元，主要因发行5.15亿美元信贷工具获得1.059亿美元净收益[192][198] - 2025年第一季度自由现金流增至1080万美元，较2024年同期增加600万美元[200] 各条业务线表现 - 公司业务分为一个可报告细分市场，基于Connections、Content和Commerce业务线评估业绩[126] - 公司主要通过按平方英尺向参展商出售展会展位空间来创收，其他收入来源包括会议、赞助等[133] - 2025年第一季度Connections可报告部门收入为1.383亿美元，较2024年同期的1.234亿美元增加1490万美元，增幅12.1%[165][166] - 2025年第一季度Connections可报告部门运营收入为6270万美元，较2024年同期的5220万美元增加1050万美元，增幅20.1%[165] - 2025年第一季度All Other类别收入为940万美元，较2024年同期的1000万美元减少60万美元，降幅6.0%[171][172] 管理层讨论和指引 - 行业中五大公司仅占美国市场8%，公司有机会收购其他展会业务[131] - 有机收入是补充性非GAAP财务指标，用于评估公司运营表现[134][135] - 收购产生的无形资产按美国GAAP在3 - 30年摊销，税务目的按15年摊销[141] - 调整后EBITDA是衡量公司业绩的关键指标，定义为净收入加回多项非核心运营项目[145] - 公司董事会于2025年4月30日批准扩大股票回购计划，允许在2025年12月31日前回购2500万美元普通股[190] - 公司近期扩大国际展会业务，虽目前多数展会在美国以美元计价，管理层预计短期内不会面临重大外汇风险[199] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月13日，公司以2.52亿美元收购Insurtech Insights，包括1.96亿美元现金和4800万美元或有对价[48] - Insurtech相关的或有对价负债包括三笔潜在付款，分别预计在2025年第二季度、2026年第二季度和2028年第二季度结算[51] - 与Insurtech相关的已识别无形资产中，商标和客户关系无形资产分别为2500万美元和1900万美元[52] - 2025年5月2日公司完成对This is Beyond Limited的收购，总价约1.38亿美元[119][122] - 2025年4月30日，公司董事会宣布2025年第二季度股息为每股0.015美元，于5月22日支付给5月12日登记在册的股东[121] - 截至2025年3月31日，公司披露控制和程序有效[211] - 2025年第一财季公司财务报告内部控制无重大变化[212]