核心观点 - 经济机会联盟（EOC）通过推动私营部门与多元化企业合作，加强国内供应链并在服务不足的社区创造财富 [1][2] - 多家能源和科技公司加入EOC，承诺增加对小型和历史上未被充分利用的企业的采购 [1][3][13][22] - EOC的目标是通过采购承诺和资本投资，推动经济平等和供应链韧性 [4][14][24] 公司动态 - **Edison International**：过去六年每年向多元化供应商采购超过20亿美元，并加入EOC以扩大合作伙伴关系 [3][6] - **Exelon Corporation**：每年约40%的采购预算用于多元化认证企业，并加入EOC以支持小型企业 [13][17] - **Southern Company**：加入EOC，致力于通过商业采购实现经济包容性 [23][19] 行业趋势 - 能源和公用事业公司承诺到2026年将至少15%的美国合同支出用于小型和未被充分利用的企业 [14] - 半导体、清洁能源、电池、电动汽车等新兴行业的企业被呼吁扩大对小型企业的采购机会 [22] - EOC成员在2023年向社区发展金融机构（CDFIs）和少数族裔存款机构（MDIs）承诺了超过10亿美元的存款 [4] 合作与倡议 - EOC与Next Street合作，组织企业采购承诺工作组，分享最佳实践并跟踪进展 [15] - EOC的创始成员包括Ariel Investments、Bank of America、Google等超过20家公司和基金会 [15] - EOC的目标是通过公私合作，解决种族和性别财富差距问题 [12][24]

行业分析 - 基础设施行业在未来几年将迎来强劲的顺风，包括能源、交通、公用事业和通信等多个子行业 [5] - 人工智能的发展将推动电力需求的显著增长，预计到2026年电力需求将增长十倍 [5] - 美国政府的《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》将推动制造业回流和基础设施的绿色化 [5][6] - 美国基础设施长期缺乏投资，未来十年将有1.2万亿美元的资金注入该领域 [6] 公司分析 Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF) - UTF自2004年成立以来，每月支付0.155美元/股的股息，年化收益率为8% [2] - 2024年至今，UTF的分配中51%来自净投资收入（合格股息），49%来自长期资本收益 [2] - UTF采用30%的杠杆策略，85%的融资利率固定为1.6%，加权平均期限为2.26年，加权平均融资成本为2.3% [3] - UTF管理资产超过32亿美元，持有242只股票，前十大持仓占资产的30.5%，主要涉及电力、天然气、能源管道和收费公路等领域 [7] - UTF的资产中69%为美国和加拿大公司，同时投资于机场、通信塔和货运铁路等其他领域 [8] Southern California Edison (SCE) - SCE是美国最大的电力公司之一，服务覆盖加州中部、沿海和南部地区，服务人口超过1500万 [9] - SCE通过覆盖导体布线、森林修剪和移除、检查以及天气站和高清摄像头部署，将野火风险降低了85-88% [10] - SCE最近发行了3.5亿美元的新优先股SCE-N，这是其第七只公开优先股，提供多种收益率选择，最高可达8.5% [13] Edison International (EIX) - EIX 2024年第一季度核心EPS为1.13美元，季度股息为0.78美元/股，派息率为69% [13] - EIX预计2025-2028年核心EPS复合年增长率为5-7%，并计划发行5亿美元母公司债务以再融资 [13] - EIX已连续20年提高年度股息支付，2024年核心EPS指导为4.75-5.05美元，派息率为63% [13] - EIX在第一季度支付了2950万美元的普通股股息，覆盖率为1.09亿美元的TTM净收入，期末现金及等价物为12亿美元 [13]

核心观点 - 公司第一季度调整后每股收益为1.13美元，超出市场预期0.9%，同比增长3.7% [2] - 公司第一季度营业收入为40.8亿美元，同比增长2.8%，但低于市场预期1.6% [3] - 公司股价在过去一个月内上涨2.9%，但表现不及标普500指数 [1] 财务表现 - 公司第一季度GAAP亏损为每股3美分，而去年同期为每股盈利81美分 [2] - 公司第一季度营业利润为2.45亿美元，低于去年同期的6.2亿美元 [5] - 公司第一季度经营活动产生的净现金流入为10.4亿美元，去年同期为净现金流出9亿美元 [8] 运营情况 - 公司第一季度总运营费用同比增长14.6%，达到38.3亿美元 [4] - 采购电力和燃料成本下降23.5%，折旧和摊销费用增长7% [4] - 运营和维护成本增长21.5%，财产和其他税收增长10.7% [4] 业务分部表现 - 南加州爱迪生公司第一季度调整后每股收益为1.33美元，高于去年同期的1.29美元 [6] - 母公司及其他部门第一季度每股亏损20美分，亏损幅度大于去年同期的16美分 [7] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为9.92亿美元，较2023年底的3.45亿美元大幅增加 [8] - 公司长期债务为325.8亿美元，高于2023年底的303.2亿美元 [8] - 公司第一季度资本支出为12.8亿美元，低于去年同期的13.2亿美元 [9] 未来展望 - 公司重申2024年调整后每股收益预期为4.75-5.05美元 [9] - 市场对公司2024年每股收益的共识预期为4.92美元，高于公司指引区间的中点 [9] - 过去一个月，市场对公司盈利预期的修正呈下降趋势 [10] 投资评级 - 公司股票增长评分为D，动量评分为F，价值评分为B [11] - 公司股票综合VGM评分为D [11] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来几个月将获得与市场一致的回报 [12]

公司概况 - 南加州爱迪生公司（SoCal Edison）为约1500万人提供电力服务，覆盖面积达5万平方英里 [2] - 公司核心每股收益（EPS）指引为4.75-5.05美元，远期市盈率为15.4倍 [3] - 公司拥有6个系列的交易所交易优先股，票面利率在5.00%至7.50%之间 [7][11] 财务表现 - 公司第一季度GAAP亏损0.03美元，核心盈利为1.13美元，差异主要来自2017-18年野火和泥石流损失估计的增加 [3] - 公司股息收益率为4.1% [3] 行业环境 - 2019-2023年期间，与南加州爱迪生公司相关的野火破坏建筑物数量大幅减少，支持了公司的IDR和稳定展望 [6] - 公司已采取措施加强电网的防火能力，过去五年野火活动显著减少 [6] - 加州已设立210亿美元的州野火赔偿基金 [6] 优先股详情 - SCE Trust III 5.75%累计固定/浮动利率信托优先证券（SCE.PR.H）将于6月15日支付首次浮动利率分配，利率为三个月SOFR加3.25% [8] - SCE Trust IV 5.375%累计固定/浮动利率信托优先证券（SCE.PR.J）将于2025年9月转换为浮动利率（SOFR加3.39%） [10] - SCE Trust V 5.45%累计固定/浮动利率信托优先证券（SCE.PR.K）将于2026年3月转换为浮动利率（SOFR加4.05%） [10] 投资分析 - 如果利率显著下降，固定利率的SCE.PR.G和SCE.PR.L应会大幅升值 [12] - 如果利率上升、保持稳定或仅小幅下降，浮动利率的优先股是最佳选择 [12] - 假设SOFR在2025年从当前的5.31%下降75个基点，SCE.PR.J的年化回报率预计为9% [14] 风险因素 - 如果利率回到接近零的水平，H、J和K系列的浮动利率可能会低于5%，导致股价大幅下跌 [16] - 如果发生大规模野火导致大额赔偿，可能会带来信用风险 [17]

电池行业前景 - 尽管电动汽车销售疲软，电池股票可能复苏，绿色科技革命和监管完善将推动电池股票在未来几个月表现良好 [1] - 美国环保署发布新规，要求汽车制造商逐步减少二氧化碳排放，目标是到2032年相比2026年减少50% [2] - 制造商可以通过全电动汽车、混合动力电动汽车或插电式混合动力汽车等多种技术策略实现减排目标，电池需求将全面增加 [3] 加州市场机会 - 加州电池存储量是其他州的两倍，将成为电池需求增长的主要受益地区 [4] - 加州公用事业公司Edison International受益于该州对能源存储的重视，同时为投资者提供多元化的收益和收入 [12] - 加州计划到2045年实现净零排放，Edison International处于能源基础设施重大改革的前沿 [13] 公司分析 Lithium Americas (LAAC) - Lithium Americas处于电池价值链的顶端，专注于锂矿开采和电池原材料，尽管市场疲软，但被低估且具有强劲的潜在增长动力 [5] - 2023年锂需求疲软和供应过剩导致价格低迷，但需求正在反弹，分析师预测未来供应不足将推高现货价格 [6] - 阿根廷新总统支持锂行业，减少运营障碍，并与Elon Musk讨论锂的战略重要性，公司目前交易价格低于账面价值，具有较大上涨潜力 [7] Enovix (ENVX) - Enovix专注于革命性电池技术，开发3D硅锂离子电池，适用于智能手机和科技穿戴设备等高容量应用 [9] - 公司近期取得重要里程碑，获得FDA批准用于生命体征监测设备，并赢得美国陆军下一代军用穿戴设备电池供应合同 [10] - Enovix在研发方面投入巨大，但近期成就表明其正在快速推进电池技术的商业化 [11] Edison International (EIX) - Edison International位于加州，该州电动汽车密度最高，公司面临巨大的市场机会 [13] - 公司成功应对加州严格的监管环境，积极扩展商业和企业车队电动汽车充电解决方案，展示其在传统低利润行业中创造新收入来源的能力 [14] - Edison International自2004年以来持续提高年度股息，目前提供4.16%的追踪收益率，是寻求稳定收益的投资者的理想选择 [15]

核心观点 - 公司2024年第一季度调整后每股收益为1.13美元，超出市场预期0.9%，同比增长3.7% [1] - 公司GAAP每股亏损3美分，与去年同期每股收益81美分形成对比 [2] - 公司营业收入为40.8亿美元，同比增长2.8%，但低于市场预期1.6% [3] 财务表现 - 公司总运营费用同比增长14.6%至38.3亿美元 [4] - 采购电力和燃料成本下降23.5%，折旧和摊销费用增长7% [5] - 运营和维护成本增长21.5%，财产和其他税收增长10.7% [6] - 运营收入为2.45亿美元，低于去年同期的6.2亿美元 [7] 分部业绩 - 南加州爱迪生分部调整后每股收益为1.33美元，同比增长3.1%，主要得益于Track 4收入增加和资本成本调整机制 [8] - 母公司及其他分部每股亏损20美分，亏损幅度较去年同期的16美分扩大 [9] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为9.92亿美元，较2023年底的3.45亿美元大幅增加 [10] - 长期债务为325.8亿美元，高于2023年底的303.2亿美元 [10] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金流入为10.4亿美元，去年同期为净现金流出9亿美元 [11] - 资本支出为12.8亿美元，低于去年同期的13.2亿美元 [12] 2024年展望 - 公司重申2024年调整后每股收益预期为4.75-5.05美元 [13] - 市场共识预期为4.92美元，高于公司指引中值 [14] 行业动态 - 美国电力公司2024年第一季度调整后每股收益为1.27美元，低于市场预期2.3%，但同比增长14.4% [16] - 美国电力公司营业收入为50.3亿美元，同比增长7.1%，但低于市场预期5.4% [17] - CenterPoint Energy 2024年第一季度调整后每股收益为55美分，超出市场预期7.8%，同比增长10% [18] - CenterPoint Energy营业收入为26.2亿美元，同比下降5.7%，低于市场预期7% [18] - Avangrid 2024年第一季度调整后每股收益为88美分，超出市场预期23.9%，同比增长37.5% [19] - Avangrid营业收入为24.2亿美元，同比下降2%，低于市场预期6% [19]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度核心每股收益为1.13美元,同比增长0.04美元,主要由于2021年综合费率案第4轨获得更高的CPUC收入授权和更高的授权收益率,部分被与支付野火索赔相关的更高利息费用所抵消 [25] - 公司维持2024年核心每股收益4.75美元至5.05美元的指引区间,主要由于2017年和2018年事件的估计损失增加,导致SCE需要发行额外债务,从而产生约0.02美元的额外利息费用 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无具体披露 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计未来几年SCE服务区域的电力需求将以2%至3%的年增长率增长,2028年开始增长超过3%,主要由于电动车持续采用、工业电气化增加和建筑物电气化渗透率提高 [18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大幅投资以提高电网抗灾能力,到2025年底将接近90%的高风险地区配电线路实现物理加固 [17] - 公司正在与行业分享其在野火缓解方面的经验,因为这已经不再是单一州或西部地区的问题,而是全国性的问题 [12][85][86] - 公司正在与联邦政府合作,寻求类似于加州AB 1054法案的全国性解决方案,以应对气候变化带来的野火风险 [87][88][89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年及长期5%-7%的每股收益增长目标保持信心,认为这得益于公司持续的执行能力、监管环境的建设性以及对野火风险的有效管控 [9][24][39] - 管理层认为,公司在野火缓解方面的领先地位和创新能力,使其处于有利位置来推动加州的清洁能源转型 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nick Campanella 提问** 对于Woolsey火灾索赔的估计损失增加,管理层对未来是否还会有进一步上调的风险有何评论 [45][46][47][48] **管理层回答** 管理层表示,公司每个季度都会重新评估最佳估计,并将继续密切关注这一进程,直到最终确定。公司已经解决了97%的TKM个人原告索赔和86%的Woolsey个人原告索赔,并计划在第三季度提交Woolsey的成本回收申请,以获得全额回收 [46][47][48][49][50][51][52] 问题2 **Michael Lonegan 提问** 关于公司计划单独提交NextGen ERP和AMI 2.0项目的增量资本支出申请,管理层对时间表和可能的增量股权融资有何预期 [60][61] **管理层回答** 管理层表示,NextGen ERP申请预计在2024年底提交,AMI申请预计在2025年提交,总计约20亿美元的资本支出。在满足授权资本结构的前提下,公司将根据当时的信用指标决定融资方式,尽量减少所需的增量股权融资 [61] 问题3 **Jeremy Tonet 提问** 管理层对未来火灾季节的预期以及在国家层面推动相关政策支持的进展情况有何看法 [79][80][81][82][83][84][87][88][89][90] **管理层回答** 管理层表示,尽管今年火灾风险似乎略低于平均水平,但长期来看气候变化将导致火灾风险不断上升。公司正在不断优化和创新技术,将风险降低85%-88%,并与联邦政府合作寻求国家层面的解决方案。管理层认为,随着更多州面临类似问题,国会有望采取行动,但具体方案仍需进一步商讨 [80][81][82][83][84][87][88][89][90]

业绩总结 - 2024年第一季度SCE的基本每股收益（EPS）为0.17美元，较2023年第一季度的0.97美元下降了0.80美元[3] - 2024年第一季度，爱迪生国际的基本每股收益（EPS）为-0.03美元，相较于2023年的0.81美元大幅下降[50] - 2024年第一季度的核心每股收益为1.13美元，较2023年的1.09美元有所增长[50] - 2024年第一季度，Edison International的核心每股收益（Core EPS）为1.13美元，较2023年第一季度的0.99美元增长了14%[99] - 2024年第一季度，爱迪生国际的核心收益为438百万美元，较2023年第一季度的416百万美元增长了5%[70] 用户数据 - 2024年第一季度，Edison International的客户收入（保险合同）为22百万美元，较2023年第一季度的1百万美元显著增长[70] - 2024年第一季度加权平均流通股数为384.5百万股，较2023年的382.5百万股略有增加[124] 未来展望 - 2024年EIX的核心每股收益（EPS）指导范围为4.75至5.05美元，预计2025年核心EPS将达到5.50至5.90美元[12] - EIX预计2025年至2028年核心EPS年增长率为5%至7%[14] - 预计到2035年，EIX的负载增长将达到35%，到2045年将达到80%[32] - 预计2023至2028年期间，资本基础年均增长率为6%至8%[133] - 预计2025年资本计划在270亿至320亿美元之间[141] 新产品和新技术研发 - Edison International在2023年至2025年的野火减灾计划中，已完成超过200万次的修剪和移除工作，显著降低了野火损失风险[110] - Edison International的野火减灾措施使得2023年与2017-2018年相比，因设备故障引发的火灾面积减少了99%[111] - SCE的野火缓解措施和公共安全停电（PSPS）预计将使灾难性野火损失的概率降低85%至88%[127] 资本支出和财务状况 - 2024年资本支出预计为56亿美元，2025年预计为66亿美元[4] - 2024年，爱迪生国际的总债务本金为62亿美元[34] - 2024年，爱迪生国际的利率假设为5.3%，每50个基点的变化将对每股收益产生约2美分的敏感性[59] - 2024年，爱迪生国际的CPUC ROE为10.75%，FERC ROE为10.30%[44] 负面信息 - 2024年第一季度，SCE的非核心项目损失为1.16亿美元，较2023年第一季度的0.32亿美元增加了0.84亿美元[3] - 2024年第一季度，Edison International因2017/2018年野火和泥石流事件的索赔和费用净额为-1.21美元[50] - 2024年第一季度，SCE的野火索赔相关债务为10亿美元以上[6] - Edison International预计在2024年第三季度提交Woolsey火灾的索赔申请，预计损失的净税后费用为3.33亿美元[106] 市场扩张和并购 - 2024年预计的资本支出（Capex）为每年1亿美元，预计将对2028年的每股收益产生约5美分的影响[62] - 预计到2025年底，接近90%的高火灾风险区域配电线路将完成硬化[145] - 截至2024年3月31日，SCE在高火灾风险区域的配电线路硬化状态为约1,830英里[129]

资本投资与费率调整 - 2025年一般费率案例（GRC）正在进行中，涉及公司资本结构和费率调整[7] - SCE 2025年一般费率案例申请中，请求2025年收入需求为103亿美元，比2024年84亿美元增加23%[34] - SCE的资本成本调整机制在2023年触发，导致2024年GRC相关收入需求增加2.01亿美元[67] - SCE在2024年4月提交了多年度野火缓解和灾难事件申请（WMCE），寻求恢复3.2亿美元的运营和维护费用以及7.02亿美元的资本支出[70] - SCE的资本结构合规期从2023年1月1日至2025年12月31日，涉及CPUC授权的资本结构[7] - SCE的2024年传输收入要求为11亿美元，较2023年减少了2.9亿美元，降幅为20%[128] 野火风险与保险 - 公司资本投资计划包括16亿美元用于野火风险缓解的资本支出，这些支出根据AB 1054法案被排除在费率基础之外[7] - SCE的野火缓解计划（WMP）包括快速曲线设置，以减少高火灾风险地区的野火风险[7] - SCE的野火保险基金（Wildfire Insurance Fund）根据AB 1054法案设立，用于应对野火相关责任[7] - SCE 2024年第一季度野火保险基金摊销费用为3600万美元，2023年同期为5200万美元[29] - 公司因2017/2018年野火/泥石流事件相关索赔，截至2024年3月31日，已累计计提损失99亿美元，其中已从保险中收回20亿美元，预计通过FERC电价收回4.4亿美元[41] - 2024年第一季度，公司因Woolsey Fire调解计划中的索赔需求增加，将2017/2018年野火/泥石流事件的预计损失增加了4.9亿美元，导致净收益损失4.63亿美元[40] - 截至2024年3月31日，公司已支付88亿美元用于已执行的2017/2018年野火/泥石流事件和解，并预计剩余索赔的损失为8.31亿美元[43] - 公司计划向CPUC申请约69亿美元的费率回收，以覆盖2017/2018年野火/泥石流事件中未保险的索赔和相关成本[45] - 2024年第一季度，公司因野火相关索赔净支出6.14亿美元，较2023年同期的9600万美元大幅增加[53] - 2024年第一季度火灾相关索赔增加至16.57亿美元，同比增长21.1%[105] 财务表现与收益 - 2024年第一季度，南加州爱迪生公司（SCE）的收益活动显示，与2023年同期相比有所增长[7] - SCE 2024年第一季度核心收益增加1900万美元，主要由于Track 4授权收入增加和资本成本调整机制导致的授权回报率上升，部分被更高的利息支出抵消[25] - 2024年第一季度Edison International净收入减少3.21亿美元，主要由于SCE净收入减少3.05亿美元，以及Edison International母公司和其他业务亏损增加1600万美元[24] - 2024年第一季度，公司运营收入为40.64亿美元，较2023年同期的39.5亿美元有所增长，主要由于CPUC授权的收入增加[50] - 2024年第一季度，公司净收入为1.06亿美元，较2023年同期的3.99亿美元有所下降[50] - 2024年第一季度净收入为1.06亿美元，较2023年同期的3.99亿美元下降73.4%[89] - 2024年第一季度运营收入为2.45亿美元，较2023年同期的6.2亿美元下降60.5%[102] - 2024年第一季度净亏损为1100万美元，而2023年同期为净收入3.1亿美元[102] - 公司2024年第一季度净收入为5200万美元，同比下降85.8%[106] - 公司2024年第一季度运营收入为4.064亿美元，同比增长2.9%[107] - 2024年第一季度，Edison International的每股基本亏损为0.03美元，而2023年同期为每股盈利0.81美元[125] 资本支出与流动性 - SCE的可用流动性在2024年第一季度有所增加，具体数字未在文档中明确[7] - SCE 2024年第一季度资本支出为12亿美元，2023年同期为13亿美元，2024-2028年预计总资本支出为322亿至375亿美元[38] - 2024年第一季度资本支出为13亿美元，与2023年同期持平[96] - 公司2024年第一季度资本支出为12.79亿美元，同比下降3.4%[106] - SCE在2024年1月和3月分别发行了总计24亿美元的抵押债券，用于支付2017/2018年野火/泥石流事件的索赔和相关费用[65] - SCE在2024年3月31日拥有8.5亿美元现金和28亿美元的可用信贷额度，总信贷额度为34亿美元[68] - 2024年第一季度净现金流入为10.86亿美元，而2023年同期为净现金流出2000万美元[88] - 2024年第一季度运营活动现金流出为2.86亿美元，较2023年同期的7.25亿美元减少60.6%[93] - 2024年第一季度长期债务发行净额为29.76亿美元，较2023年同期的11.86亿美元增长151%[96] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物增加至12.87亿美元，同比增长53.6%[106] - 公司2024年第一季度运营现金流为10.43亿美元，同比增长1259.1%[106] - Edison International的现金及现金等价物从2023年12月的3.45亿美元增加到2024年3月的9.92亿美元，增幅为187%[117] - SCE的现金及现金等价物从2023年12月的2.14亿美元增加到2024年3月的8.5亿美元，增幅为297%[117] - Edison International的信用额度总额为48.5亿美元，其中已使用7.75亿美元，剩余40.58亿美元可用[170] 债务与融资 - 2024年第一季度长期债务增加至325.76亿美元，同比增长7.5%[105] - SCE在2024年第一季度发行了总额为30亿美元的抵押债券，用于支付野火索赔和相关费用[169] - SCE的商业票据余额为5.11亿美元，加权平均利率为5.58%[171] - SCE的未承诺备用信用证总额为6.25亿美元，其中已使用1亿美元，剩余5.25亿美元未使用[173] - SCE的长期债务公允价值为324.72亿美元，较2023年底的313.15亿美元有所增加[168] - SCE在2024年3月31日的债务与总资本化比率为0.58:1，符合信贷协议要求[68] - SCE Recovery Funding LLC 发行了总计16亿美元的证券化债券，用于收购SCE在非绕过费率和其他收费中的权益[141] - 截至2024年3月31日，SCE的长期债务净额为15.16亿美元，较2023年12月31日的15.15亿美元略有增加[142] 核电站退役与信托投资 - SCE正在进行的San Onofre核电站退役工作，公司持有78.21%的股份[9] - 2024年第一季度核电站退役信托投资净现金流出为300万美元，较2023年同期的1700万美元减少82.4%[97] - 核退役信托投资总额为42.88亿美元，其中债务证券和其他投资为25.38亿美元，股权证券为17.5亿美元[194] - 信托基金未实现持有净收益为18亿美元[196] - 2024年第一季度信托投资净未实现收益为9500万美元[197] - SCE的核退役信托投资中，股票和固定收益证券的公允价值在2024年3月31日分别为17.5亿美元和23.6亿美元[159] - SCE的核退役信托投资中，股票投资在2024年3月31日的公允价值为17.5亿美元，较2023年12月31日的16.58亿美元有所增加[159] 客户服务与运营 - SCE的客户服务系统（CSRP）于2021年4月实施，旨在提升客户服务质量[7] - 2024年第一季度，公司运营支出为38.03亿美元，较2023年同期的33.42亿美元有所增加，主要由于野火缓解费用和运营维护费用增加[50] - 公司2024年第一季度的利息支出增加了6500万美元，主要由于长期债务利率上升和平衡账户超额收款[56] - 公司2024年第一季度的所得税收益增加了1.13亿美元，主要由于税前收入减少[59] - 公司2024年第一季度折旧和摊销费用为7.07亿美元，同比增长4.6%[106] - 公司2024年第一季度短期债务减少至7.74亿美元，同比下降28.1%[105] - 公司2024年第一季度总负债增加至659.84亿美元，同比增长3.4%[105] - Edison International的坏账准备在2024年第一季度末为3.63亿美元，较2023年同期的3.44亿美元有所增加[120] - SCE的养老金计划在2024年第一季度的总费用为500万美元，与2023年同期持平[191] 衍生品与投资 - SCE的衍生品合约在2024年3月31日的公允价值为8000万美元，较2023年12月31日的9100万美元有所下降[163] - SCE的Level 3资产中，拥堵收入权（CRRs）的公允价值在2024年3月31日为8000万美元，较2023年12月31日的9100万美元有所下降[164] - SCE的电力衍生品合约名义量为5533吉瓦时，天然气衍生品合约名义量为220亿立方英尺[183] - Edison International母公司及其他战略投资为1300万美元，其中无明确公允价值的股权投资为900万美元[198] 监管与税收 - Edison International预计从2026年开始将受到15%的公司替代最低税（CAMT）的影响[86] - SCE预计从2025年开始将受到15%的公司替代最低税（CAMT）的影响[86] - Edison International在2024年第一季度的有效税率为185.2%，主要由于财产相关税收的减少[189] - 当前监管资产为29.89亿美元，长期监管资产为88.06亿美元，总计117.95亿美元[199] - 当前监管负债为9.88亿美元，长期监管负债为98.14亿美元，总计108.02亿美元[199] - 能源采购相关成本为-7900万美元，公共目的和能源效率为-18.15亿美元，GRC相关平衡账户为17.38亿美元[200] - 野火风险缓解和保险相关账户为8.34亿美元，野火和干旱恢复账户为4.23亿美元[200] - 监管平衡和备忘录账户净资产为13.96亿美元[200] - Edison International和SCE未记录与赔偿协议相关的负债，且无法合理估计这些赔偿义务的最大金额[201] 其他 - SCE与Ameresco合作建设的三个公用事业储能项目总容量为537.5兆瓦，预计在2024年7月底前全部投入使用[71] - SCE在2024年3月31日已向交易对手提供了2.66亿美元的抵押品，潜在抵押品需求为4.42亿美元[76] - SCE的递延收入为3.64亿美元，主要与2021年输电线路使用权销售有关[188] - SCE Trust II至Trust VII发行的信托证券面额分别为4亿美元、2.75亿美元、3.25亿美元、3亿美元、4.75亿美元和5.5亿美元[146] - SCE从VIE项目中获得的合同容量在2024年3月31日达到4,642 MW，较2023年同期的3,844 MW有所增加[145] - SCE在2024年第一季度向VIE项目支付了1.57亿美元，较2023年同期的1.7亿美元有所减少[145] - Edison International在2024年第一季度回购了1900万美元的优先股[134] - SCE在2024年第一季度宣布的普通股股息为每股0.8278美元，总计3.6亿美元[136]

财务表现 - 2024年第一季度GAAP每股亏损为0.03美元，核心每股收益为1.13美元[1] - 2024年第一季度净亏损为1100万美元，去年同期净收入为3.1亿美元[1] - 2024年第一季度核心收益为4.38亿美元，去年同期为4.16亿美元[1] - 2024年核心每股收益指引维持在4.75-5.05美元[1] - 2024年第一季度核心每股收益为1.13美元，较2023年同期的1.09美元增长0.04美元[19] - 2024年第一季度净亏损为1100万美元，而2023年同期净利润为3.1亿美元[19] - 2024年第一季度核心亏损与去年同期持平[3] 收益与亏损原因 - 2024年第一季度对2017/2018年野火/泥石流事件的损失估计增加了4.9亿美元，导致税后净费用为3.33亿美元[6] - 2024年第一季度非核心项目为4.49亿美元，或每股1.16美元[8] - 2024年第一季度核心收益增加主要由于2021年一般费率案例中授权的收入增加和资本成本调整机制导致的授权回报率增加[2] 运营数据 - 2024年第一季度运营收入为40.78亿美元，较2023年同期的39.66亿美元增长2.8%[24] - 2024年第一季度运营支出为38.33亿美元，较2023年同期的33.46亿美元增长14.6%[24] - 2024年第一季度运营活动产生的现金流为10.43亿美元，而2023年同期为负9000万美元[27] 资本与债务 - 2024年第一季度现金及现金等价物为9.92亿美元，较2023年底的3.45亿美元大幅增加[25] - 2024年第一季度长期债务为325.76亿美元，较2023年底的303.16亿美元增加7.4%[26] - 2024年第一季度资本支出为12.79亿美元，较2023年同期的13.24亿美元减少3.4%[27] 长期目标 - 2021-2025年和2025-2028年的长期核心每股收益增长率目标为5%-7%[1] - 2024年第一季度核心每股收益指引为4.75-5.05美元，基本每股收益指引为3.59-3.89美元[8]