文章核心观点 - 伊士曼化学公司与德布兰德合作，利用分子回收技术处理服装废料，推进Naia可持续发展目标，公司虽预计关键市场需求不确定，但有望从创新增长策略和甲醇解装置中获益 [1][3][6] 合作情况 - 伊士曼化学公司与德布兰德建立战略合作伙伴关系，德布兰德此前获北美废物管理公司战略投资 [1][4] - 双方将利用先进分子回收技术回收5000磅消费前和消费后的服装废料，制成含40%回收废料的Naia Renew纤维 [2] - 合作有助于伊士曼推进Naia可持续发展目标，为时尚行业提供更循环的解决方案 [3][4] 公司业绩与预期 - 伊士曼股价在过去一年上涨21.4%，跑赢行业2%的涨幅 [5] - 公司预计2024年剩余时间关键市场和地区主要需求不确定，但创新驱动增长策略使其受益，预计下半年从金斯波特甲醇解装置获得收入和收益，计划全年保持定价纪律并提高资产利用率 [6] 相关股票评级 - 伊士曼目前Zacks排名为3（持有） [7] - ATI公司Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为8.3%，过去一年股价飙升62.3% [7] - 卡彭特科技公司Zacks排名为1，过去四个季度三次超Zacks共识预期，一次相符，平均盈利惊喜为15.1%，过去一年股价飙升128.4% [8] - 艺康公司Zacks排名为2（买入），当前年度每股收益Zacks共识预期为6.59美元，同比增长26.5%，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为1.3%，过去一年股价上涨约35.6% [9]

文章核心观点 - 伊士曼化学公司股价在过去三个月上涨17.5%，跑赢行业和标普500指数，分析其股价上涨因素并推荐其他基础材料领域股票 [1] 伊士曼化学公司股价上涨因素 - 2024年第一季度盈利超预期，调整后每股收益1.61美元，营收23.1亿美元，均高于Zacks共识预期 [2] - 运营转型计划降低运营成本，控制制造和管理成本，2023年实现约2亿美元成本节约 [3][4] - 定价举措、原材料和能源成本降低支撑盈利，计划全年保持定价纪律并提高资产利用率 [4] - 创新驱动增长战略增加新业务收入，销售有望获创新和市场开发举措支持 [5] - 金斯波特甲醇裂解工厂2024年将带来营收和盈利，预计贡献约7500万美元增量EBITDA增长 [5] - 资本配置注重债务削减，2023年通过股息和股票回购向股东返还5.26亿美元，连续14年提高股息 [7] - 预计2024年经营活动产生现金流约14亿美元，计划回购2 - 3亿美元股票 [7] 其他基础材料领域推荐股票 - 卡朋特科技公司Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度三次超预期一次符合预期，平均盈利惊喜为15.1%，过去一年股价飙升约132% [9] - 艾仕得涂料系统公司Zacks排名为1，当前年度预计盈利增长率为26.8%，过去60天当前年度盈利共识预期上调5.9%，过去一年股价上涨约14% [10] - ATI公司Zacks排名为2（买入），过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为8.3%，过去一年股价飙升约66% [11]

公司合作 - 伊士曼化学公司（EMN）与路博润合作，提升热塑性弹性体（TPEs）在伊士曼Tritan共聚酯TX1501HF上的包覆成型粘合强度，采用伊士曼可持续材料Tritan Renew和路博润可再生TPU ESTANE ECO [1] - 双方研究特定加工变量对2K注塑成型包覆样品粘合强度的影响，研究结果预计适用于多种TPE和基材组合 [2] - 研究团队通过优化模具温度、保压时间和TPE料筒温度等关键TPE加工变量，使粘合强度比非理想加工条件下提高124%，应用路博润ESTANE ECO 12T80E和16T85 TPU等级时粘合强度进一步提高 [3] - 路博润称这是两家顶级材料公司利用可持续多材料解决方案推动客户创新和提升消费产品体验的绝佳机会 [4] 公司表现与预期 - 伊士曼化学过去一年股价上涨24.4%，跑赢行业1.1%的涨幅 [5] - 伊士曼化学预计2024年剩余时间关键市场和地区的主要需求不确定，但公司将受益于创新驱动的增长策略，预计从金斯波特甲醇解装置的收入和收益中获益，计划全年保持定价纪律并提高资产利用率 [6] 公司评级与相关股票 - 伊士曼目前Zacks排名为3（持有） [7] - ATI公司Zacks排名为2（买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为8.3%，过去一年股价飙升76.2% [7] - 卡朋特科技目前Zacks排名为1，过去四个季度三次超Zacks共识预期，一次相符，平均盈利惊喜为15.1%，过去一年股价飙升111.3% [8] - 艺康公司Zacks当前年度盈利共识预期为每股6.59美元，同比增长26.5%，目前Zacks排名为2，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为1.3%，过去一年股价上涨约33.5% [9]

文章核心观点 - 收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要来源，伊士曼化学公司是有吸引力的投资机会 [1][2][9] 收益型投资者关注点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，常聚焦于股息，股息在长期回报中占比大 [1][2] 伊士曼化学公司情况 - 公司总部位于金斯波特，是基础材料类股票，今年股价变化为12.55% [3] - 公司目前每股派息0.81美元，股息收益率为3.21%，高于化工-多元化行业的1.96%和标准普尔500指数的1.58% [3] - 公司当前年化股息为3.24美元，较去年增长1.9% [3] - 过去5年公司股息同比增长5次，年均增长率为6.14%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率 [4] - 公司派息率为51%，即过去12个月每股收益的51%用于支付股息 [5] - 公司预计本财年盈利将实现稳健增长，2024年Zacks共识预期为每股7.75美元，同比增长率为21.09% [6] 股息投资相关情况 - 投资者喜欢股息的原因包括提高股票投资利润、降低整体投资组合风险和具有税收优势等，但并非每家公司都提供季度派息 [7] - 大型成熟且利润更有保障的公司通常是最佳股息选择，高增长企业或科技初创公司较少向股东提供股息，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [8] 投资建议 - 伊士曼化学公司不仅是强劲的股息投资标的，目前Zacks评级为3（持有） [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度销售额为23.1亿美元，2023年同期为24.12亿美元[7] - 2024年第一季度净利润为1.65亿美元，2023年同期为1.34亿美元[7] - 截至2024年3月31日，总资产为147.48亿美元，截至2023年12月31日为146.33亿美元[8] - 截至2024年3月31日，总负债为91.4亿美元，截至2023年12月31日为91.03亿美元[8] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1600万美元，2023年同期为200万美元[9] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为1.79亿美元，2023年同期为2.52亿美元[9] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为1.48亿美元，2023年同期为3.57亿美元[9] - 2024年第一季度基本每股收益为1.40美元，2023年同期为1.13美元[7] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司应收账款保理计划出售总额分别为6.98亿美元和6.77亿美元[17] - 2024年3月31日和2023年12月31日，供应商融资计划确认债务分别为7900万美元和6900万美元[18] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司存货总额分别为17.69亿美元和16.83亿美元，按后进先出法计价的存货约占50% [19] - 2024年第一季度和2023年第一季度，所得税拨备分别为4900万美元（税率23%）和6000万美元（税率31%）[20] - 2024年3月31日和2023年12月31日，未确认税收优惠分别为3.25亿美元和3.2亿美元，未来12个月可能减少至多1.4亿美元[20][21] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司借款总额分别为50.8亿美元和48.46亿美元，长期借款分别为43.4亿美元和43.05亿美元[22] - 2024年第一季度，公司发行7.5亿美元2034年到期票据，净收益7.42亿美元，偿还1.98亿美元2024年到期债券[24] - 2024年第一季度，公司偿还3亿美元2024年定期贷款，2027年定期贷款余额4.99亿美元，利率分别为6.55%和6.58% [26] - 2024年第一季度净收益为1.65亿美元，2023年同期为1.34亿美元[59] - 2024年第一季度每股现金股息为0.81美元，2023年同期为0.79美元[59][62] - 2024年第一季度基本每股收益为1.40美元，摊薄后为1.12美元；2023年同期基本为1.13美元，摊薄后为1.12美元[62] - 2024年第一季度资产减值和重组费用为1100万美元，2023年同期为2200万美元[63] - 2024年第一季度和2023年第一季度股份支付费用分别为2100万美元和2200万美元[65] - 2024年第一季度和2023年第一季度授予的股票期权数量分别约为38.9万份和39.9万份[66] - 2024年第一季度和2023年第一季度长期绩效股目标奖励数量分别约为33.9万份和40.7万份[68] - 2024年第一季度总销售额为23.1亿美元，2023年同期为24.12亿美元，同比下降4%，其中销量/产品组合效应带来6300万美元增长（3%），价格效应导致1.64亿美元下降（-7%），汇率效应导致100万美元下降（-0%）[71][91] - 2024年第一季度息税前利润（EBIT）为2.63亿美元，2023年同期为2.46亿美元；调整后EBIT 2024年为2.74亿美元，2023年为2.83亿美元[71][87] - 2024年第一季度归属于公司的净利润为1.65亿美元，每股收益1.39美元；2023年同期净利润为1.34亿美元，每股收益1.12美元；调整后净利润2024年为1.9亿美元，每股收益1.61美元，2023年为1.95亿美元，每股收益1.63美元[90] - 2024年前三个月经营活动使用现金1600万美元，2023年同期为200万美元[90] - 2024年第一季度非核心和异常项目影响息税前利润1100万美元，2023年为3700万美元；影响所得税费用2024年为 - 1400万美元，2023年为 - 2400万美元；影响归属于公司的净收益2024年为2500万美元，2023年为6100万美元[84] - 2024年第一季度销售额下降主要因CI和AFP部门减少，部分被Fibers和AM部门增长抵消[91] - 2024年第一季度销售收入下降主要因销售价格降低，部分被销量增加抵消；调整后EBIT下降主要因原材料、能源和分销成本降低，但被制造成本增加抵消[87][88] - 第一季度毛利润为5.32亿美元，较2023年的5.29亿美元增长1%；剔除非核心和特殊项目后为5.32亿美元，较2023年的5.44亿美元下降2%[92] - 第一季度销售、一般和行政费用为1.91亿美元，与2023年持平[93] - 第一季度研发费用为5900万美元，较2023年的6200万美元下降5%[94] - 第一季度息税前利润为2.63亿美元，较2023年的2.46亿美元增长7%；剔除非核心和特殊项目后为2.74亿美元，较2023年的2.83亿美元下降3%[99] - 第一季度净利息费用为4900万美元，较2023年的5200万美元下降6%[100] - 第一季度所得税拨备为4900万美元，有效税率23%；调整后为3500万美元，有效税率16%[101] - 第一季度归属于伊士曼的净利润为1.65亿美元，摊薄后每股收益1.39美元；调整后为1.90亿美元，摊薄后每股收益1.61美元[102] - 2024年第一季度公司销售总收入23.10亿美元，较2023年第一季度的24.12亿美元下降4%，主要因售价降低7%，部分被销量增长3%抵消[115] - 2024年前三个月经营活动净现金使用量为1600万美元，较2023年同期的200万美元增加1400万美元，主要因可变薪酬支出增加和套期保值结算损失增加[117] - 2024年前三个月投资活动净现金使用量为1.79亿美元，较2023年同期的2.52亿美元减少7300万美元，主要因2023年有AM部门的收购[118] - 2024年前三个月融资活动净现金流入为1.48亿美元，较2023年同期的3.57亿美元减少2.09亿美元，主要因商业票据和借款净收益减少[119] - 2024年第一季度和2023年第一季度应收账款保理项目出售总额分别为6.98亿美元和6.77亿美元，预计截至2024年3月31日和2023年12月31日未到期的应收账款分别为4.37亿美元和3.97亿美元[121] - 截至2024年3月31日，公司借款总额为51亿美元，预计用现金和债务收益偿还2024年6月到期的4300万美元7.625%债券和2025年3月到期的7亿美元3.80%票据[123] - 2024年第一季度，公司偿还1.98亿美元7.25%债券，2月发行7.5亿美元5.625%的2034年到期票据，净收益7.42亿美元[124] - 2024年第一季度资本支出为1.85亿美元，高于2023年同期的1.74亿美元，预计2024年资本支出在7 - 7.5亿美元之间[133] - 截至2024年3月31日，公司根据2021年授权累计回购860.1749万股，花费7.85亿美元，2024年第一季度未进行回购[134] - 截至2024年3月31日，欧元汇率10%的波动将对外国子公司指定净投资价值产生2.32亿美元的影响[139] - 2024年3月31日累计其他综合收益（损失）为 - 3.28亿美元，2023年12月31日为 - 3.19亿美元[60] - 2024年第一季度加权平均基本股数为1.174亿股，摊薄后股数为1.182亿股；2023年同期加权平均基本股数为1.189亿股，摊薄后股数为1.197亿股[62] 各条业务线数据关键指标变化 - 先进材料业务第一季度销售额为7.48亿美元，较2023年增长1%；息税前利润为1.04亿美元，较2023年增长21%[104] - 添加剂与功能产品业务第一季度销售额为7.04亿美元，较2023年下降9%；息税前利润为1.09亿美元，较2023年下降12%[106] - 纤维业务第一季度销售额为3.31亿美元，较2023年增长9%；息税前利润为1.17亿美元，较2023年增长80%[110] 会计准则相关 - 2024年1月1日，公司采用ASU 2022 - 03，对财务报表和相关披露无重大影响[13] - ASU 2023 - 07将于2024年12月15日后的财年及之后的中期生效，公司正评估其影响[14] - ASU 2023 - 05要求新成立合营企业按公允价值计量初始投入，2025年1月1日起生效[15] 套期相关数据变化 - 2024年3月31日和2023年12月31日，现金流量套期指定衍生品中，欧元/美元外汇远期和期权合约名义金额分别为3.93亿欧元和4.05亿欧元，能源商品远期和领口合约为600万和1100万英热单位；公允价值套期指定衍生品中，固定换浮动利率互换合约为7.5亿美元；净投资套期指定衍生品中，欧元/美元交叉货币利率互换合约分别为16.48亿欧元和13.54亿欧元，日元/美元为738.5亿日元；非衍生品净投资套期欧元/美元为4.98亿欧元[38] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司衍生资产总值分别为3500万美元和2700万美元，衍生负债总值分别为5400万美元和9300万美元，净衍生资产（负债）分别为 - 1900万美元和 - 6600万美元；非衍生工具指定的外币净投资套期账面价值分别为5.38亿美元和5.5亿美元[41] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公允价值套期累计基础调整中，一年内到期借款账面价值分别为7200万美元和0，累计公允价值套期损失调整分别为 - 300万美元和0；长期借款分别为0和7200万美元，累计调整分别为0和 - 300万美元[43] - 2024年和2023年第一季度，套期工具对其他综合收益（损失）税后金额变动分别为商品合约 - 400万美元和 - 300万美元、外汇合约700万美元和 - 700万美元等；税前转入收益金额分别为商品合约0和 - 100万美元、外汇合约200万美元和500万美元等[43] - 2024年和2023年第一季度，公允价值和现金流量套期在收益表中的影响，公允价值套期利息合约套期项目收益均为100万美元，衍生工具均为 - 100万美元；现金流量套期利息合约转入收益均为 - 100万美元，商品合约分别为0和 - 100万美元，外汇合约分别为200万美元和500万美元[45] - 2024年和2023年第一季度，公司因未指定为套期的外汇衍生品分别确认净损失500万美元[45] - 2024年3月31日和2023年12月31日，其他综合收益累计金额中套期相关的税前净收益分别为4100万美元和净损失400万美元；预计2024年3月31日约2100万美元税前损失将在未来12个月转入收益[46] 养老金及退休福利计划数据变化 - 2024年和2023年第一季度，养老金计划和其他退休福利计划的净定期福利（信贷）成本中，美国养老金计划分别为 - 100万美元和300万美元，非美国分别为100万美元和300万美元；其他退休福利计划分别为200万美元和 - 100万美元[50] 采购义务及承诺相关 - 2024年第一季度，2029年及以后的采购义务因退出与供应商的协议减少约15亿美元；2024年3月31日，剩余债务和其他承诺总计约105亿美元，期限约30年[51] 环境相关数据变化 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司环境应急净储备分别为2.82亿美元和2.84亿美元；预计未来环境修复未折现成本范围分别为2.5亿 - 4.93亿美元和2.52亿 - 4.97亿美元[54] - 2024年3月31日环境修复负债余额为2.5亿美元，2023年12月31日为2.52亿美元[56] - 2024年3月31日和2023年12月31日环境资产退役义务成本最佳估计均为3200万美元[56] - 2024年3月31日和2023年12月31日非环境资产退役义务分别为5200万美元和5100万美元[57]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年EBITDA为16亿美元,2024年指引为18亿美元,预计2025年及以后将超过20亿美元 [151][152] - 公司2024年第一季度EPS为3.60美元,预计2024年下半年EPS为4.00-4.40美元,2025年EPS有望达到8.00-8.80美元,实现8%-12%的年增长 [158][159][160][161] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进材料(AM)业务:第一季度销量同比增长4%,预计全年EBIT增长40%,未来几年有望恢复到2021年的水平 [93][94][95][151][152] - 添加剂和功能性产品(AFP)业务:第一季度销量同比下降1%,主要受热传递流体和农化产品需求下降影响,预计未来将恢复增长 [90][91][92][161] - 纤维业务:第一季度销量同比下降7%,预计全年销量将保持相对平稳 [169][170][171] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产和耐用品市场:需求仍处于低迷状态,但长期有望恢复增长 [132][133][134][151] - 汽车市场:受利率上升等因素影响,需求有所下降,但长期有巨大的替换需求 [134][135] - 医疗和个人护理市场:需求相对稳定,有小幅增长 [132] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力发展化学回收业务,已在肯特市投产首个大规模化学回收工厂,并计划在美国和法国建设两个新的化学回收工厂 [11][12][13][20] - 公司坚持与品牌客户签订长期供应合同,提供稳定的利润率,而不是进入大宗商品市场 [18][19][20] - 公司看好欧洲市场的长期发展前景,但目前正在与客户和监管部门就合同和政策问题进行协调 [11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年及以后的业绩前景保持乐观,预计将实现8%-12%的年增长 [158][159][160][161] - 公司认为,随着去库存过程的结束以及新兴市场的复苏,公司的核心业务有望在未来几年内恢复到2021年的水平 [132][133][134][135][151][152] - 公司对化学回收业务的长期发展前景充满信心,但在短期内仍需要解决一些机械问题和与客户的合同谈判问题 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vincent Andrews 提问** 询问法国项目的进度延迟情况 [10] **Mark Costa 回答** - 公司正在与客户和监管部门就合同和政策问题进行协调,预计短期内无法确定具体时间表 [11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 公司将坚持与品牌客户签订长期供应合同,提供稳定的利润率 [18][19][20] 问题2 **Aleksey Yefremov 提问** 询问法国项目延迟是否会增加肯特市工厂的利用率 [27] **Mark Costa 回答** - 公司在不同聚合物生产线之间有很大的灵活性,可以根据市场需求在PET和特种产品之间进行优化 [28][29][30] - 无论哪个项目先建成,公司都将根据市场需求在PET和特种产品之间进行灵活调配 [29][30] 问题3 **Duffy Fischer 提问** 询问肯特市化学回收工厂的运营情况 [38] **Mark Costa 回答** - 该工厂是全球最大的化学回收设施,公司已经验证了工艺化学可行性,但在机械问题上仍需要一些时间来解决 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] - 公司预计今年该工厂可以实现75百万美元的EBITDA贡献 [50] - 公司将在未来几个季度逐步扩大投料种类和产能 [51]

文章核心观点 - 伊士曼化学公司2024年第一季度财报显示盈利和营收有不同表现，各业务板块情况各异，公司对未来有一定预期和规划，同时提及其他公司财报发布安排 [1][3][10] 财务表现 - 2024年第一季度每股收益1.39美元，同比增长24.1% [1] - 调整后每股收益1.61美元，同比下降1.2%，超Zacks共识预期的1.41美元 [2] - 第一季度营收23.1亿美元，超Zacks共识预期的22.592亿美元，同比下降约4.2% [3] - 2024年第一季度经营活动现金使用量为1600万美元，向股东支付股息9500万美元 [9] 业务板块情况 先进材料 - 第一季度营收7.48亿美元，同比增长0.8%，高于预期的6.901亿美元 [5] - 特种塑料销量增加，因客户库存去化水平降低和终端市场需求回升，但医疗终端市场库存去化和高性能薄膜销量减少部分抵消了增长 [5] 添加剂与功能产品 - 营收7.04亿美元，同比下降9.4%，低于预期的7.129亿美元 [6] - 销售价格下降归因于护理添加剂和功能性胺的成本转嫁协议，销量略有下降 [6] 化学中间体 - 净销售额5.23亿美元，同比下降11.2%，高于预期的4.992亿美元 [7] - 销售价格因市场条件疲软和可变费用降低而下降，销量略有上升 [7] 纤维 - 净销售额3.31亿美元，同比增长9.2%，低于预期的3.371亿美元 [8] - 销量增长主要由于纺织品两位数百分比增长，受Naia可持续纺织产品高接受度推动 [8] 公司预期与规划 - 预计2024年剩余时间关键市场和地区主要需求不确定，但创新驱动增长策略将带来收益 [10] - 预计Kingsport甲醇裂解装置的营收和盈利将在下半年体现，计划全年保持定价纪律并提高资产利用率 [10] - 预计2024年经营活动现金流约14亿美元，全年调整后每股收益在7.25 - 8美元之间 [11] 股价表现 - 伊士曼化学公司股价过去一年上涨20.2%，而行业下跌5% [13] 其他公司财报发布安排 Scotts Miracle - Gro公司 - 定于5月1日开盘前公布第二财季财报，Zacks共识预期每股收益3.33美元 [14] - 过去四个季度中有三个季度超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为3.4%，过去一年股价上涨约5% [14][15] Ero Copper公司 - 定于5月7日收盘后公布第一季度财报，Zacks共识预期每股收益5美分 [16] - 过去一年股价上涨约1% [16] Innospec公司 - 定于5月9日收盘后公布第一季度财报，共识预期每股收益1.64美元 [17] - 过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为10.5%，过去一年股价上涨约20% [17]

营收情况 - 东曼化学（EMN）2024年第一季度营收为23.1亿美元，同比下降4.2%[1] - 东曼化学的营收超出了Zacks Consensus Estimate的预期，呈现+2.25%的惊喜[2] 投资者关注点 - 投资者通常关注公司的营收和盈利的同比变化，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的行动[3] 影响因素 - 东曼化学在最近报告的季度中表现如何，主要受到华尔街分析师广泛关注和预测的指标影响[4]

销售收入 - 2024年第一季度销售收入为23.1亿美元，较去年同期下降4%[4] - Advanced Materials 部门销售收入增长1%，主要受特种塑料销量增加的影响[5] - Additives & Functional Products 部门销售收入下降9%，主要由于销售价格下降[6] - Fibers 部门销售收入增长9%，主要受可持续纺织品产品销量增加的影响[7] - Chemical Intermediates 部门销售收入下降11%，主要由于市场条件疲软[8] 利润 - Advanced Materials部门2024年第一季度利润为1.04亿美元，较2023年同期增长20.9%[21] - Fibers部门2024年第一季度利润为1.17亿美元，较2023年同期增长80%[21] - 公司2024年第一季度总利润为2.63亿美元，较2023年同期增长6.9%[21] 每股收益 - 每股调整后的 diluted earnings 为1.61美元，较去年同期下降1%[4] - 公司2024年第一季度每股净收益为1.39美元，较2023年同期增长24.1%[24] 财务状况 - 预计2024年每股收益在7.25至8美元之间，运营现金流约为14亿美元[11] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净减少为4.9亿美元[28] - 公司2024年3月31日净债务为458.1亿美元，较2023年12月31日增加6.3%[28] 其他信息 - 公司将于4月26日举行电话会议，详细内容可在公司网站查看[14] - 公司2023年第四季度总利润为4.77亿美元，较2023年第一季度增长81.7%[27] - 公司2023年第四季度每股净收益为2.61美元，较2023年第一季度增长95.7%[27]

文章核心观点 - 周期性股票是多元化或主动管理型投资组合的重要组成部分，公司具备多元化产品组合、成本效率、创新和转换壁垒等特征，可考虑纳入主动管理型投资组合，公司近期股价涨幅超40%，未来12个月或有价格回调，但因其产品组合、资产负债表和管理方式，长期投资潜力大，可在75 - 80美元区间考虑纳入投资组合 [1][17] 公司特征 多元化产品组合 - 产品终端用户市场广泛，有助于降低风险集中度，分散经济周期风险 [2] - 原材料供应多元化，金斯波特的甲醇解工厂将聚酯废料转化为PET前体化学品用于生产Renew品牌塑料，预计2024年新增约7500万美元EBITDA [4][8] 创新 - 公司将创新作为核心战略，专注可持续发展和循环经济，有多项举措，完整列表见最新10K文件 [7] 财务表现 - 公司受益于后疫情宏观顺风，2021年营收超100亿美元，2023年营收降至100亿美元以下，未来可能因宏观经济放缓延续下行趋势 [9] - 管理层采取战略长期方法，注重高资本支出，无意进行大规模收购，同时稳定向债权人和股东返还资本，利息覆盖率高，净债务/EBITDA低于3.0倍 [11][12][14] 估值 - 以2024年4月19日收盘价96.42美元买入，基础情景下内部收益率为10%/年，若表现超预期有显著上行空间 [14] - 若市场受宏观动荡影响，以75美元买入，预计回报更高，公司管理层预计2024年业绩持平 [15][16]