文章核心观点 - 伊士曼化学公司股价在过去六个月上涨13.9%，跑赢行业和标普500指数，分析其股价上涨因素并推荐其他基础材料行业股票 [1] 伊士曼化学公司股价上涨因素 - 二季度盈利表现超预期，调整后每股收益从去年同期的1.99美元涨至2.15美元，超扎克斯共识预期的1.99美元，耐用消费品和汽车终端市场带动销量增长，多数终端市场客户去库存结束 [3] - 受益于创新驱动增长模式和成本管理行动，运营转型计划将降低运营成本 [4] - 控制制造和管理成本，2023年净通胀后节省成本约2亿美元，定价举措和原材料及能源成本降低将支撑盈利，计划全年保持定价纪律并提高资产利用率 [5] - 利用创新驱动增长战略增加新业务收入，创新和市场开发举措将支撑销量，2024年金斯波特甲醇裂解工厂将带来收入和盈利，预计新增5000万美元息税折旧摊销前利润 [6] - 保持资本分配纪律，注重减少债务，2023年通过股息和股票回购向股东返还5.26亿美元，连续14年提高股息，2024年预计回购约3亿美元股票，预计2024年运营现金流约14亿美元 [7] 其他基础材料行业推荐股票 - 纽蒙特公司：扎克斯评级为强烈买入，当前年度盈利共识预期为每股2.82美元，较去年同期增长75.2%，过去60天盈利共识预期提高16%，过去一年股价上涨约34% [8][9] - franco - nevada公司：扎克斯评级为强烈买入，过去60天当前年度盈利共识预期提高3%，过去四个季度中有三个季度超共识预期，平均盈利惊喜约6% [8][10] - 阿尼科鹰矿业公司：扎克斯评级为买入，当前年度盈利共识预期为每股3.65美元，同比增长63.7%，过去四个季度均超扎克斯共识预期，平均盈利惊喜15.7%，过去一年股价上涨约68% [8][11]

Eastman Chemical Company (EMN) is benefiting from cost-cutting and productivity actions as well as its innovation-driven growth model amid challenges from soft demand in certain markets. Eastman Chemical, which is among the prominent players in the chemical space along with Dow Inc. (DOW) , Celanese Corporation (CE) , Air Products and Chemicals, Inc. (APD) , is expected to benefit from lower operating costs from its operational transformation program in 2024. EMN is taking action to keep its manufacturing a ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2024年全年EBITDA增长20%,维持中值指引不变 [32][33][34][35][36] - 公司第二季度业绩超预期,每股收益超出预期0.15美元 [32] - 公司预计第三季度业绩与第二季度相当,第四季度受季节性因素影响有所下降 [109][110][111] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高性能材料(AFP)业务表现良好,创新驱动业务增长,同时受益于去库存结束 [20][21][22][23][108][109] - 纤维业务中,工业丝业务保持稳定,纺织纤维业务增长强劲 [97][98][99][100][101] - 公司新兴业务Aventa(可降解聚合物)发展势头良好,有望超过Naia业务规模 [103][104][105][106] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场需求恢复正常,经历了去年的去库存后,预计明年第一季度会有较大增长 [84][85][86] - 汽车市场仍然疲软,但公司在高端车型和电动车领域保持增长 [76][77][78] - 消费品市场需求疲软,但公司通过创新和提供回收含量产品获得新的客户和应用领域 [20][21][22][23][57][58] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进化学循环再生项目,实现从垃圾到高品质再生塑料的转换,展现了强大的技术实力 [11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司正在推进美国德克萨斯州和法国的新化学循环再生项目,但法国项目进度较慢,需要密切关注 [88][89][90][91] - 公司看好化学循环再生技术的长期发展前景,认为这是解决塑料废弃物问题的关键 [66][67][68][69] - 公司面临来自中国过剩产能出口的竞争压力,但有应对的经验和策略 [93][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经济环境仍然充满挑战,通胀和需求疲软对公司业务造成一定压力 [29][30][31][35][36][38][39] - 但管理层对公司自身创新驱动的增长前景保持乐观,特别是在高性能材料、纤维和新兴业务领域 [20][21][22][23][57][58][99][100][101][103][104][105][106] - 管理层对公司化学循环再生业务的发展前景充满信心,认为这是一个重要的战略方向 [11][12][13][14][15][16][17][18][66][67][68][69] 其他重要信息 - 公司计划在11月19日在金斯波特举办循环经济深度分析会议,但日期可能需要调整 [8] - 公司将在2024年第三季度增加Tritan产能,以满足不断增长的市场需求 [20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Cunningham 提问** 关于公司化学循环再生项目的机械可靠性问题,以及对未来产能的影响 [10][11][12][13][14][15][16] **Mark Costa 回答** 公司已经解决了大部分机械可靠性问题,正在进一步优化进料准备工艺,预计未来产能将大幅提升 [11][12][13][14][15][16][17][18] 问题2 **Josh Spector 提问** 关于化学循环再生项目产能恢复情况 [25][26] **Mark Costa 回答** 公司正在逐步提升产能,预计未来几个月内将达到更高的运营水平 [26] 问题3 **Frank Mitsch 提问** 关于公司维持2024年业绩指引中值的原因 [32][33][34] **William McLain 回答** 公司在各业务板块之间进行了适当的平衡,维持了整体业绩指引 [33][34][35][36]

财务业绩 - 公司第二季度销售额为23.63亿美元，同比增长1.7%[20] - 第二季度毛利润为5.99亿美元，同比增长2.6%[20] - 第二季度净利润为2.31亿美元，同比下降15.1%[21] - 第二季度每股基本收益为1.96美元，同比下降14.0%[22] - 第二季度每股摊薄收益为1.94美元，同比下降14.5%[22] - 第二季度经营活动产生的现金流量净额为3.51亿美元，同比下降13.7%[28] - 第二季度资本支出为3.00亿美元，同比下降27.4%[28] - 2024年第二季度净收益为2.30亿美元，同比增长[106] - 2024年上半年现金股利每股0.81美元，全年现金股利每股1.62美元[106,113] - 2024年上半年股票回购支出1亿美元[106,113] - 2023年全年净收益为3.95亿美元，同比增长[113] - 公司在第二季度和前六个月的每股收益(EPS)分别为1.94美元和3.33美元[125] - 公司在第二季度和前六个月分别宣布每股现金股利0.81美元和1.62美元[127] - 公司在第二季度和前六个月的总销售额分别为23.24亿美元和46.73亿美元[140] - 公司在第二季度和前六个月的税前利润分别为3.37亿美元和6亿美元[141] - 第二季度和前六个月的销售收入、EBIT和不包括非核心和不寻常项目的EBIT[159] - 第二季度和前六个月的净收益、每股收益以及调整后的净收益和每股收益[164][165] - 第一六个月的经营活动产生的现金流为3.51亿美元[166] - 公司第二季度和上半年毛利润分别增长3%和2%[170,171] - 销售、一般及管理费用同比下降3%和1%，主要由于成本削减措施[172,173] - 研发费用保持稳定或略有下降[174] - 剔除非经常性项目后，息税前利润增长5%和1%[183] - 净利息费用同比下降7%，主要由于总负债减少和利息收入增加[184,185] - 第二季度和上半年税率分别为20%和21%，剔除非经常性项目后税率为16%[187,190] - 第二季度和上半年每股收益分别为1.94美元和2.15美元，剔除非经常性项目后分别为2.15美元和1.99美元[193] - 2024年上半年净收益为3.95亿美元，每股摊薄收益为3.33美元[194] - 2024年上半年调整后净收益为4.46亿美元，每股摊薄收益为3.76美元[194] - 2024年第二季度和上半年销售收入分别同比增长8%和4%，主要由于销量增加部分抵消了售价下降[198] - 2024年第二季度和上半年EBIT分别同比增长32%和27%，主要由于销量增加和制造成本下降[199,200] 税务 - 公司第二季度和前六个月的税收费用分别为5600万美元和1.05亿美元，税率分别为20%和21%[43] - 公司第二季度和前六个月的税收费用分别包括由于公司收益组合变化而减少的费用，以及由于不确定税务头寸增加而增加的费用[44] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别有3.45亿美元和3.2亿美元的未确认税收利益[45] - 公司预计未来12个月内可能会由于联邦、州和外国税务审查以及各种时效的到期而减少最多1.4亿美元的未确认税收利益[45] 债务和资产负债 - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别有3.45亿美元和3.2亿美元的未确认税收利益[45] - 公司于2024年第二季度偿还了4300万美元的7.625%债券[49] - 公司于2024年第一季度发行了7.5亿美元的5.625%2034年到期债券,并偿还了1.98亿美元的7.25%2024年到期债券[50] - 截至6月30日，现金及现金等价物余额为5.14亿美元[25] - 截至6月30日，总资产为149.45亿美元，较上年末增加2.1%[25] - 截至6月30日，总负债为92.46亿美元，较上年末增加1.6%[26] - 公司在2024年6月30日的总债务和其他承诺约为105亿美元[94] 套期保值 - 公司使用各种衍生工具和非衍生工具金融工具来规避市场风险，如外汇汇率、原材料和能源价格以及利率变动[55] - 公司使用现金流套期保值、公允价值套期保值和净投资套期保值等不同类型的套期保值[57,58,59] - 公司持有的主要套期工具包括外汇远期和期权合约、商品远期和价格区间合约、固定利率互换等[64,65,66,67] - 公司的套期工具主要采用第二层级公允价值计量，公允价值来源于可观察的市场数据[68] - 公司的套期工具受主协议的净额结算和抵销条款约束，可以在到期或终止时实现净额结算[69] - 公司在2024年第一季度终止了190百万美元(165百万欧元)的固定-固定交叉货币互换合约,产生9百万美元的收益[62] - 公司在2024年第一季度新增了50百万美元(46百万欧元)、200百万美元(184百万欧元)和250百万美元(230百万欧元)的固定-固定交叉货币互换合约[63] - 公司在第二季度和前六个月的套期保值工具对其他综合收益和财务业绩的影响[82,83,84,85] - 公司在第二季度和前六个月的公允价值和现金流量套期会计对损益的

业绩总结 - 2024年第二季度公司收入为23.63亿美元，同比增长2%[13] - 调整后的EBIT为3.53亿美元，调整后的EBIT利润率为14.9%[13] - 2024年预计调整后的EBIT在4.6亿至4.8亿美元之间[22] - 2024年预计调整后的每股收益在7.40至7.85美元之间[54] - 高级材料部门的收入同比增长8%，调整后的EBIT利润率为13.9%[18] - 化学中间体部门的收入为5.14亿美元，调整后的EBIT为3900万美元[31] 现金流与资本支出 - 2024年预计运营现金流约为14亿美元[36] - 预计2024年资本支出在6.5亿至7亿美元之间[58] - 2024年上半年回购股票1亿美元，全年预计回购约3亿美元[41] 市场与价格趋势 - 自然气价格与近期FY24亨利中心平均远期曲线一致：$2.00 – $3.30/MMBtu[60] - 布伦特原油价格在$80 - $90/桶之间[60] - FY24较FY23因资产利用率提高带来的约$1亿的顺风[60] 税率与费用 - 全年调整后的有效税率为15 - 16%[60] - FY24折旧和摊销费用较FY23增加$3000万[60] - 2023年折旧和摊销费用为$4.75亿，不包括$2300万的加速折旧[61] 其他财务信息 - 企业“其他”调整后的利息和税前损失约为$2亿，针对FY24[60] - 外汇汇率，扣除对冲：USD/EURO $1.10；CNY/USD 7.20；JPY/USD 150[60] - Kingsport甲醇解聚设施的增量EBITDA贡献预计为5000万美元[9]

文章核心观点 - 介绍Eastman Chemical Company 2024年第二季度财报情况、各业务部门营收表现、现金流及未来预期，还提及其他几家公司财报发布时间、盈利预期和评级 [1][2][7] 财务表现 - 2024年第二季度利润2.3亿美元，合每股1.94美元，去年同期为2.72亿美元，合每股2.27美元 [1] - 剔除一次性项目后，每股收益2.15美元，高于去年同期的1.99美元，超Zacks共识预期的1.99美元 [9] - 本季度营收约23.63亿美元，同比增长约1.7%，但未达Zacks共识预期的23.693亿美元 [2] 各部门营收情况 - Additives and Functional Products部门营收7.18亿美元，同比下降3.9%，高于预期的7.153亿美元 [3] - Chemical Intermediates部门销售额5.15亿美元，与去年同期持平，略低于预期的5.155亿美元 [4] - Advanced Materials部门营收7.95亿美元，同比增长7.6%，高于预期的7.338亿美元 [10] - Fibers部门销售额3.3亿美元，同比增长2.2%，低于预期的3.715亿美元 [11] 现金流与股东回报 - 2024年第二季度经营活动产生现金3.67亿美元，本季度通过股票回购和股息向股东返还1.95亿美元 [12] 未来预期 - 预计Kingsport甲醇裂解设施将带来5000万美元的增量EBITDA贡献，2024年每股收益在7.40 - 7.85美元之间，预计2024年经营现金流约14亿美元 [13] 股价表现 - Eastman Chemical股价过去一年上涨10.9%，而行业下跌11.7% [14] 其他公司情况 - Agnico Eagle定于7月31日收盘后公布第二季度财报，Zacks共识预期每股收益87美分，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为16.5%，当前Zacks评级为2（买入） [7] - Kinross定于7月31日公布第二季度财报，Zacks共识预期每股收益13美分，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为46%，过去一年股价飙升近72.9%，Zacks评级为2（买入） [8] - Ero Copper定于8月1日收盘后公布第二季度财报，Zacks共识预期每股收益24美分，过去四个季度中有三个季度超预期，平均盈利惊喜为53.9%，当前Zacks评级为2 [16]

文章核心观点 - 介绍伊士曼化学公司本季度业绩表现，包括股价、营收、每股收益等指标，并与华尔街预期及去年同期对比，还列出关键业务指标数据 [1][2][5] 股价表现 - 过去一个月伊士曼化学公司股价回报率为 -1.9%，同期标准普尔 500 综合指数变化为 -0.3% [1] - 公司股票目前 Zacks 排名为 3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [1] 营收与每股收益 - 2024 年第二季度公司营收 23.6 亿美元，同比增长 1.7%，与 Zacks 共识预期的 23.7 亿美元相比，意外偏差为 -0.26% [2] - 同期每股收益 2.15 美元，去年同期为 1.99 美元，与共识每股收益预期 1.99 美元相比，意外偏差为 +8.04% [2] 关键业务指标 净销售额 - 化学中间体净销售额 5.15 亿美元，四位分析师平均预估 4.9256 亿美元，同比变化 +0.2% [5] - 纤维净销售额 3.3 亿美元，四位分析师平均预估 3.5548 亿美元，同比变化 +2.2% [5] - 先进材料净销售额 7.95 亿美元，四位分析师平均预估 7.9726 亿美元，同比变化 +7.6% [5] - 添加剂与功能产品净销售额 7.18 亿美元，四位分析师平均预估 7.2361 亿美元，同比变化 -3.9% [5] - 其他净销售额 500 万美元，两位分析师平均预估 250 万美元，同比变化 +400% [5] 调整后息税前利润 - 添加剂与功能产品调整后息税前利润 1.23 亿美元，四位分析师平均预估 1.149 亿美元 [5] - 先进材料调整后息税前利润 1.31 亿美元，四位分析师平均预估 1.3046 亿美元 [5] - 化学中间体调整后息税前利润 2200 万美元，四位分析师平均预估 2003 万美元 [5] - 其他调整后息税前利润 -6100 万美元，四位分析师平均预估 -5376 万美元 [5] - 纤维调整后息税前利润 1.22 亿美元，四位分析师平均预估 1.1759 亿美元 [5]

文章核心观点 - 伊士曼化学公司季度财报显示盈利超预期但营收略低于预期，其股价走势受管理层评论影响，未来表现可参考盈利预期和行业前景；同一行业的梅赛尼斯公司即将公布财报，市场对其有盈利和营收预期 [1][2][3][9] 伊士曼化学公司业绩情况 - 本季度每股收益2.15美元，超扎克斯共识预期的1.99美元，去年同期为1.99美元，盈利惊喜为8.04%；上一季度实际每股收益1.61美元，超预期的1.41美元，盈利惊喜为14.18% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期；截至2024年6月季度营收23.6亿美元，略低于扎克斯共识预期0.26%，去年同期为23.2亿美元；过去四个季度营收三次超共识预期 [2] 伊士曼化学公司股价表现 - 年初以来公司股价上涨约7.3%，而标准普尔500指数上涨13.8% [3] 伊士曼化学公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过扎克斯排名工具追踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前扎克斯排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几天对未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.16美元，营收24.3亿美元；本财年共识每股收益预期为7.69美元，营收94.2亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，多元化化工行业目前处于250多个扎克斯行业的后7%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 梅赛尼斯公司情况 - 该公司尚未公布2024年6月季度财报，预计7月30日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.49美元，同比下降18.3%，过去30天该季度共识每股收益预期下调2.2% [9] - 预计本季度营收9.8638亿美元，同比增长5% [10]

销量和组合增长 - 交付了强劲的同比销量/组合增长,主要由Advanced Materials推动[3] - 销量/组合增长是由于大多数终端市场客户去库存结束,部分被建筑和建材市场疲软所抵消[8] - 先进材料板块销售额增长8%,主要由于销量/产品组合效应增加12%[35] - 添加剂和功能性产品板块销售额下降4%,主要由于价格效应下降4%[35] - 化学中间体板块销售额持平,销量/产品组合效应增加6%[35] - 纤维板块销售额增长2%,销量/产品组合效应增加1%[35] 利润率改善 - 通过销量/组合增长和运营杠杆实现了300个基点的环比利润率改善[3] - 利润总额增加主要是由于Advanced Materials销量/组合增加,部分被Chemical Intermediates的价格成本下降所抵消[9] 商业卓越 - 专注于特殊产品供给和管理全公司的价格成本,展现了持续的商业卓越[3] - 继续提高金斯波特甲醇裂解设施的销售,同时展示了更高的运营率和扩大了难以回收的原料来源[3] 现金流和股票回购 - 交付了良好的上半年经营现金流,并在2024年第二季度回购了1亿美元的股票[3,17] - 第二季度经营活动产生的现金流为3.67亿美元[72] - 第二季度股票回购1亿美元[72] 财务数据 - 第二季度公司调整后息税前利润为3.53亿美元,调整后息税前利润率为14.9%[40][50] - 第二季度2024年非GAAP税前利润为3.53亿美元,非GAAP净利润为2.56亿美元,非GAAP每股收益为2.15美元[53] - 第二季度2023年非GAAP税前利润为3.36亿美元,非GAAP净利润为2.38亿美元,非GAAP每股收益为1.99美元[55] - 2024年前六个月非GAAP税前利润为6.27亿美元,非GAAP净利润为4.46亿美元,非GAAP每股收益为3.76美元[60] - 2023年前六个月GAAP税前利润为5.69亿美元,GAAP净利润为4.06亿美元,GAAP每股收益为3.39美元[61] - 2024年第一季度非GAAP税前利润为2.74亿美元,非GAAP净利润为1.90亿美元,非GAAP每股收益为1.61美元[68] - 2024年全年预计调整后的有效税率为16%[70] - 2023年全年预计调整后的有效税率为16%[70] 非经常性和特殊项目 - 2024年第二季度和前六个月期间的非经常性和特殊项目包括环境和其他成本[53,60] - 2023年第二季度和前六个月期间的非经常性和特殊项目包括环境和其他成本、税法变化调整以及临时税收调整[55,61,66] - 2024年第一季度的非经常性和特殊项目包括资产减值和重组费用以及临时税收调整[68] 其他财务数据 - 第二季度销售收入增长2%,主要由于销量/组合增长6%抵消了4%的售价下降[7] - 销售价格下降是由于所有分部的原材料价格下降[8] - 第二季度净收益为2.31亿美元,同比下降15.1%[72] - 第二季度资本支出为1.15亿美元,同比减少51.9%[72] - 第二季度偿还借款4300万美元[72] - 截至6月30日,净债务为45.19亿美元[73] - 第二季度折旧和摊销费用为1.26亿美元[72] - 第二季度递延所得税收益为2000万美元[72] - 第二季度应收账款减少3300万美元[72] - 第二季度存货增加1.38亿美元[72] 地区销售情况 - 第二季度美国和加拿大市场销售额为9.94亿美元,较上年同期下降0.6%[37] - 第二季度欧洲、中东和非洲市场销售额为6.50亿美元,较上年同期增长2.4%[37] - 第二季度亚太市场销售额为5.90亿美元,较上年同期增长5.9%[37]

文章核心观点 - 伊士曼化学公司将于7月25日收盘后公布2024年第二季度业绩，成本削减和创新战略或使其受益，但特定市场需求疲软可能影响业绩 [2][3] 公司业绩预期 - 添加剂和功能产品部门收入预计为7.153亿美元，同比下降4.3%；先进材料部门收入预计为7.338亿美元，同比下降0.7% [6] - 化学中间体部门收入预计为5.155亿美元，同比增长0.3%；纤维部门收入预计为3.715亿美元，同比增长15% [16] - 本季度销售额预计为23.693亿美元，同比增长约1.9% [15] 公司优势因素 - 成本削减和运营转型举措或使公司在二季度受益，降低运营成本 [7] - 2023年实现约2亿美元成本节约，今年计划控制成本、维持定价纪律并提高资产利用率，价格举措及原材料和能源成本下降或支撑利润 [8] - 创新驱动增长战略有望增加新业务收入，创新和市场开发举措或推动销售 [18] - 过去一年公司股价上涨12.6%，而行业下跌10% [13] - 盈利预期ESP为+0.29%，Zacks排名为3，模型预测此次盈利将超预期 [14] - 过去四个季度均超Zacks盈利共识预期，上一季度盈利超预期14.2% [12] 公司面临挑战 - 特定市场需求疲软和持续去库存对公司业绩产生不利影响，2024年剩余时间关键市场和地区主要需求不确定，二季度医疗和农业领域持续去库存，建筑、耐用消费品和电子等行业需求疲软 [9] 其他相关公司 - 艾格尼克鹰矿业公司7月31日公布业绩，盈利预期ESP为+6.31%，Zacks排名为2 [19] - ATI公司8月6日公布业绩，盈利预期ESP为+3.50%，Zacks排名为3 [20] - 金罗斯黄金公司7月31日公布业绩，盈利预期ESP为+12.78%，Zacks排名为1，二季度盈利共识预期为0.13美元 [11][21]