2026年财务指引 - 公司公布2026年调整后息税折旧摊销前利润指引范围为202亿至208亿加元[1] - 2026年每股可分配现金流指引为5.70至6.10加元[1] - 2026年指引相比2025年指引中点值增长4%[1] 股息增长 - 季度普通股股息从0.9425加元增加至0.97加元，增幅3%[1] - 年度化股息从3.77加元增至3.88加元[1] - 这是公司第31次连续年度股息增加[1] - 新股息将于2026年3月1日生效[1] 2025年业绩预期 - 重申2025年全年EBITDA和每股DCF指引[1] - 预计2025年EBITDA将处于194亿至200亿加元范围的上半部分[1] - 预计2025年每股DCF将处于范围中点[1] 各业务部门EBITDA贡献 - 液体管道业务预计贡献约96亿加元EBITDA[1] - 天然气输送业务预计贡献约55亿加元EBITDA[1] - 天然气分销与储存业务预计贡献约45亿加元EBITDA[1] - 可再生能源发电业务预计贡献约7亿加元EBITDA[1] - 抵消与其他项目贡献约2亿加元EBITDA[1] 增长驱动因素 - 2026年将有约80亿加元新项目投入运营[1] - 天然气分销和输送业务近期费率结算和费率案件支持增长[1] - 预计部署约100亿加元增长资本[1] - 2023至2026年复合年增长率展望：EBITDA增长7-9%，调整后每股收益增长4-6%，每股DCF增长约3%[1] 财务策略 - 2026年预计发行约100亿加元债务，主要用于 refinancing 50亿加元到期债务[1] - 预计2026年底债务与EBITDA比率将维持在4.5-5.0倍目标范围内[1] - 无需外部股权融资[1] - 已对部分预期固定利率期限债务发行进行对冲[1] 长期增长展望 - 2026年后预计调整后EBITDA、每股收益和每股DCF每年增长约5%[1] - 增长由新项目投入服务以及现有资产的高利用率和优化驱动[1]

股息宣告 - 董事会宣布普通股季度股息为每股0.9700美元，将于2026年3月1日支付给在2026年2月17日登记在册的股东 [1] - 此次宣布的股息较上一季度股息率增长3%，标志着公司连续第31年增加其普通股股息 [1] - 同时宣布了多种优先股系列的季度股息，包括A系列每股0.34375美元、B系列每股0.32513美元等，均于同一日期支付 [1] 公司业务概览 - 公司业务涵盖北美天然气、石油和可再生电力网络，以及不断增长的欧洲海上风电投资组合 [1] - 公司正在投资现代能源输送基础设施，以保障安全、可负担能源的供应，并拥有超过一个世纪的常规能源基础设施运营经验和二十年可再生电力经验 [1] - 公司正推进新技术发展，包括氢能、可再生天然气以及碳捕获和封存 [1]

核心观点 - 公司公布截至2025年11月30日的未经审核资产与负债概要及资产净值 关键财务数据包括净资产23亿美元 每股净资产13.79美元 资产覆盖比率分别为695%和508% [1][2] 财务状况 - 截至2025年11月30日 公司总资产为32.224亿美元 其中长期投资占绝大部分 达32.172亿美元 现金及现金等价物为160万美元 [3] - 公司净资产为23.33亿美元 总负债为3.219亿美元 其中包括信贷额度1800万美元 票据4亿美元 以及优先股1.536亿美元 [3] - 公司资产覆盖比率表现强劲 针对代表债务的高级证券的覆盖率为695% 针对总杠杆（债务和优先股）的覆盖率为508% [2] 投资组合构成 - 公司长期投资高度集中于中游能源公司 占比高达95% 其次是电力基础设施公司 占比3% 其他类别占2% [5] - 前十大持仓全部为中游能源公司 合计占比达77.7% 最大持仓为The Williams Companies, Inc. 金额3.43亿美元 占长期投资的10.7% [5] - 公司普通股流通股数量为169,126,038股 [5] 公司背景与投资策略 - 公司是一家非分散化、封闭式管理投资公司 在纽交所上市 股票代码KYN [7] - 投资目标是为股东提供高税后总回报 并侧重于现金分配 策略是将至少80%的总资产投资于能源基础设施公司的证券 [7]

投资研究服务核心特点 - 提供可操作且明确的独立研究观点 [1] - 每周至少发布1篇深度文章以提供投资思路 [1] 历史业绩表现 - 帮助会员投资回报超越标普500指数 [1] - 在股票和债券市场极端波动期间帮助会员避免重大回撤 [1]

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默克公司 - 公司是一家面临专利悬崖的制药公司，新药市场独占期结束后收入可能大幅下降[3][4] - 公司股息支付率约为50%，相比同行辉瑞约90%的支付率更为合理，更有能力在应对专利悬崖时维持股息[6] - 公司股息收益率为3.09%，虽低于同行辉瑞的7%，但显著高于行业平均的1.1%[5][6][7] 安桥公司 - 公司主要在能源领域运营收费业务，通过输送石油和天然气收取费用，其财务业绩受需求影响大于商品价格影响[8] - 公司业务模式设计保守，包括受监管的天然气公用事业和基于合同的可再生能源资产组合[9] - 公司股息收益率高达5.52%，远超标普500指数ETF的1.2%和能源行业平均的3.2%，且已连续30年以加元计算增加股息[11] 加拿大丰业银行 - 公司是一家处于业务扭转模式的加拿大银行，其高股息收益率（4.44%）和当前的业务重组值得关注[12][15] - 公司受加拿大严格银行监管，在本土市场地位稳固，管理风格保守，且自1833年起每年支付股息[13] - 公司扭亏为盈的核心是退出中美洲和南美洲的不良业务，重新聚焦北美市场，目前进展迅速[15]

近期股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+2.9%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+0.4% [2] - 公司所属的Zacks油气-生产和管道行业同期上涨4.1% [2] 盈利预测修正 - 当前季度每股收益预期为0.57美元，同比增长7.6% [5] - 过去30天内，当前季度共识预期下调2.1% [5] - 当前财年共识每股收益预期为2.14美元，同比增长7.0%，过去30天该预期下调1.3% [5] - 下一财年共识每股收益预期为2.26美元，同比增长5.7%，过去一个月该预期下调2.2% [6] - 基于盈利预测修正等因素，公司Zacks评级为4级（卖出） [7] 收入增长预测 - 当前季度共识收入预期为115.9亿美元，与去年同期相比无变化 [11] - 当前财年收入预期为434.6亿美元，同比增长11.5% [11] - 下一财年收入预期为383.1亿美元，同比下降11.9% [11] 最近报告业绩及预期差异历史 - 上一报告季度收入为106.3亿美元，同比下降2.6% [12] - 上一报告季度每股收益为0.33美元，去年同期为0.4美元 [12] - 上一季度收入较Zacks共识预期108.6亿美元低2.1% [12] - 上一季度每股收益较预期低15.38% [12] - 过去四个季度中，公司有三次超过共识每股收益预期 [13] - 过去四个季度中，公司有三次超过共识收入预期 [13] 估值 - 公司估值风格得分为D级，表明其交易价格相对于同行存在溢价 [17]

投资策略 - 投资组合专注于美国和欧洲股票 同时关注被低估的成长股和高质量股息增长型公司 [1] - 投资理念强调持续盈利能力的驱动作用 包括强劲的利润率 稳定且扩张的自由现金流以及高投资资本回报率 [1] - 投资目标是通过资产管理实现财务自由 确保有足够的资产可以自由选择工作和生活方式 [1] 分析师背景 - 具备经济学 古典语言学 哲学和神学等多学科背景 有助于加强定量分析和从更广阔长期视角解读市场叙事的能力 [1] - 在eToro平台公开管理一个投资组合 并被评为“热门投资者” 其他投资者可以复制其实时投资决策 [1] 持仓披露 - 当前在所提及的公司中没有任何股票 期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内可能通过购买股票或看涨期权等方式对ENB建立有益的多头头寸 [2]

公司概况与市场地位 - 公司是北美领先的能源基础设施公司，运输北美大陆约30%的原油产量，输送美国消费的近20%的天然气，并运营北美最大的天然气公用事业特许经营权 [1] - 公司是投资可再生能源领域的早期领导者 [1] - 公司股票在纽约证券交易所交易，当前股价为47.56美元，市值达1040亿美元，股息收益率为5.66% [9][10] 公司注册地与财务影响 - 公司为加拿大公司，总部位于阿尔伯塔省卡尔加里，财务业绩以加元报告 [3] - 股息以加元支付，受汇率波动影响，当前季度股息为0.9425加元每股（年化3.77加元），按当前汇率折算为0.67美元每股（年化2.57美元） [4] - 公司已连续30年以加元增加股息，但以美元计算的股息支付额历年波动较大 [5] - 非加拿大居民股东需缴纳15%的加拿大预扣税，但适用于常规经纪账户持有的股票，IRA账户持有的股票可免税，且可在年度报税时申请税收抵免 [7] 商业模式与现金流稳定性 - 公司拥有能源行业风险最低的商业模式之一，约98%的现金流来自成本服务协议或长期固定费率合同保障的资产，业绩高度可预测 [8] - 公司已连续19年实现其年度财务指引 [8] - 通过业务多元化和以产生更稳定现金流的资产替代具有商品价格风险的资产，公司增强了现金流的稳定性 [10] - 去年收购三项稳定的美国天然气公用事业资产，使天然气分销资产收益占比从12%上升至22%，液体管道收益占比从57%下降至50% [10]

公司业务与定位 - 公司运营主要的能源基础设施，业务包括运输石油和天然气，以及管理公用事业和可再生能源资产 [2] 投资亮点与市场观点 - 该股票是知名评论员长期青睐的标的之一 [1] - 股票提供略高于5.6%的股息收益率 [1] - 公司业务具有极高的可预测性，并拥有财力雄厚的客户群 [1] - 当前美国政府“钻探优先”的政策可能增加石油产量，这对公司及其同行构成利好 [1]