市场趋势与需求预测 - 公司预计到2050年全球水需求将激增30%[30] 产品技术与性能 - 公司PX压力交换器效率峰值超98%[34] - 公司PX压力交换器可使高压泵尺寸和相应能源使用最多减少60%[34] - 公司PX压力交换器在中小型海水淡化厂市场效率高达98%[57] - 水力压裂中压裂泵处理压力高达15000磅/平方英寸[68] - 泥浆泵处理压力高达7500 psi，恶劣泥浆会导致高昂维修成本[70] 公司发展历程与布局 - 公司1992年在弗吉尼亚州成立，2001年在特拉华州重新注册[27] - 截至2020年1月，公司在得克萨斯州凯蒂开设油气商业开发中心[27] - 截至2020年2月10日，公司租赁加利福尼亚州特雷西的办公和仓库空间，3月1日启用[27] - 2020年1月在得克萨斯州凯蒂开设油气商业开发中心[94] 公司业务范围与市场地位 - 公司设计制造的解决方案可降低清洁水和油气生产成本[26] - 公司是全球反渗透海水淡化市场能源回收装置的市场领导者[31] - 公司能源回收装置分为正位移等压式和离心式两类[31] - 公司还制造用于反渗透海水淡化过程的高性能、高效率泵[31] - 1980 - 2018年安装了超2200万立方米/天的饮用水或淡化水产能[44] - 公司ERD解决方案仅服务部分市场，制造和供应专业高压进料和循环泵[40] 项目相关信息 - 大型EPC项目从招标到发货时间为16 - 36个月以上，每个项目收入机会约100万 - 1800万美元，总资本投资在5000万 - 10亿美元[48][49] - OEM项目从招标到发货时间为1 - 12个月，项目收入机会最高100万美元，资本投资通常在1000万 - 5000万美元[51][52] - 大型海水淡化项目定义为日产水量超50000立方米[41] 市场竞争情况 - 公司产品市场竞争激烈，ERD主要竞争对手有Flowserve、FEDCO和Danfoss [54][55] - 公司水业务部门面临竞争，若竞争对手技术更优或产品更具成本效益，公司市场地位和利润可能受损[110] 技术研发与合作 - 2017年完成VorTeq重大重新设计，2018 - 2019年技术显著进展[75] - 2016年末 - 2017年初设计MTeq，2017年12月建成首个原型，2018年开始测试[77] - 2014年与Liberty达成战略伙伴关系，Liberty有权在商业化后最多租赁20个VorTeq导弹，租期最长5年[81] - 2015年与Schlumberger签订15年VorTeq独家全球许可协议[81] - 2016年收到IsoBoost多个单元的首个主要采购订单，2018年第四季度完成并运往中东[84] - 2017年4月与Alderley FZE签订10年IsoBoost和IsoGen技术许可协议[84] - 2018年对高压压裂设备进行大量投资[98] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司有188名员工，其中14人在美国境外[104] 财务相关条款 - 公司客户合同中10%或更少的收入受最长24个月的保留条款约束，作为合同资产核算[113] - 若满足VorTeq许可协议中的两个里程碑，公司将分别获得2500万美元付款[119] 销售周期与收入来源 - 公司水业务部门OEM客户销售周期平均为1 - 12个月，国际工程、采购和建筑公司客户销售周期为16 - 36个月[130] - 公司水业务部门依赖新海水淡化厂建设和现有工厂改造获取收入，易受资本支出、项目融资等因素影响[108] 风险因素 - 公司若无法收回因保留条款产生的未开票应收账款，经营业绩将受不利影响[112] - 公司依赖有限供应商提供部分组件，若供应商无法满足需求，业务可能受损[115] - 公司可能无法成功将VorTeq商业化，若无法满足许可协议中的里程碑，将无法获得特许权使用费[117] - 公司可能无法成功将MTeq商业化，泥浆泵送的复杂条件带来技术挑战[121] - 公司经营业绩可能因多种因素大幅波动，难以预测，可能导致股价下跌[125] - 公司库存可能因多种因素积压，若无法准确预测产品需求，可能产生过剩库存并需核销[133] - 公司研发策略可能无法产生正回报，产品开发成本高且投资回报周期长[134] - 产品可能存在缺陷，导致保修索赔超保修准备金或产生大量索赔，影响公司业务和财务状况[136] - 公司运营和供应商可能受自然灾害、电力故障等影响，保险可能不足以覆盖全部损失[138] - 若无法保护技术和知识产权，公司竞争地位可能受损，且可能产生高额维权费用[139] - 第三方可能声称公司技术侵权，索赔会使公司产生高额辩护成本，分散管理层注意力，甚至影响业务开展[141] - 英国于2020年1月31日退出欧盟，其后续关税、税收条约、贸易等谈判结果或影响公司业务[147] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年后不再劝说或强制银行提交LIBOR利率，公司部分金融义务和工具使用LIBOR作为基准利率，相关改革或影响公司财务状况和经营业绩[152] - 2018年9月起美国对约2000亿美元中国进口商品加征10%关税，2019年5月提高至25%，原计划10月提至30%后无限期推迟[155] - 2018年9月24日第三轮中国报复性关税生效，公司部分产品受5% - 10%关税影响[155] - 美国《减税与就业法案》降低联邦企业所得税税率，对外国收益征税等，影响公司未来有效税率[165] - 公司2015年实施国际税收优化结构，可能受美国国税局和爱尔兰税务机关审查[163] - 公司主要现金来源为产品服务客户付款和普通股发行所得，未来可能需额外融资但不一定能获得有利条件[168] - 公司可能进行战略收购投资，但面临整合、费用、融资等多方面风险[169] - 公司发布的业绩指引具有不确定性，实际经营结果可能与指引有重大差异[174] - 公司董事、高管和主要股东持有大量普通股，可能对股东批准事项有重大影响[179] - 公司普通股市场价格可能持续波动，受多种因素影响，波动可能损害公司业务和财务状况[180] - 公司面临关税、冲突矿物法规、信息技术安全、数据保护、国际税收等多方面风险，可能影响业务和财务状况[155][158][159][160][163] - 公司需评估财务报告内部控制有效性并公开披露控制中的重大缺陷，评估不利结果可能影响投资者看法和股价[185] - 公司在编制财务报表时会进行假设、判断和估计，若不准确可能显著影响财务结果[187] - 公司业务可能受激进股东行动负面影响，其行动可能影响证券交易价值[190] - 公司未来股权发行可能导致股东股权稀释[192] 研发费用情况 - 2019、2018、2017年研发费用分别为2340万美元（约占总收入27%）、1700万美元（约占总收入23%）、1340万美元（约占总收入19%）[134] 保修政策 - 公司为部分产品提供18至30个月保修，PX品牌产品陶瓷组件提供长达5年保修[137] 租赁情况 - 公司位于加州圣莱安德罗的制造工厂面积为10万平方英尺[61] - 2020年3月1日起租赁加州特雷西约54429平方英尺的办公和仓库空间[62] - 公司租赁约17.1万平方英尺位于加州圣莱安德罗的场地，租约2028年12月31日到期[196] - 2019年1月10日公司签订位于德州凯蒂的工业租赁协议，2020年1月1日起租，2029年到期，新增2.52万平方英尺办公和仓库空间及约4.5英亩土地[197] - 2020年2月10日公司签订位于加州特雷西的租赁协议，2020年3月1日起租，2030年到期，办公和仓库空间约5.4429万平方英尺[198] 股息政策 - 公司预计保留所有可用资金和未来收益用于业务运营和扩张，近期不打算支付现金股息[194] 前瞻性陈述 - 公司年报包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[13] 优先股发行授权 - 公司章程授权董事会可不经股东进一步行动，发行至多1000万股未指定优先股[181]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度总营收1950万美元，同比增长10%；全年总营收8690万美元，较2018年同期增长17% [25] - 2019年第四季度GAAP净亏损60万美元，摊薄后每股亏损0.01美元；全年摊薄后每股收益0.19美元，较2018年调整后减少0.02美元 [29] - 2019年产品毛利率为72.1%，较2018财年增加60个基点；第四季度为71.5%，较2018年Q4下降300个基点 [30] - 2019年运营支出增长21%，其中超半数增长归因于VorTeq研发及水业务新产品和技术改进 [32] - 2019年资本支出总计740万美元，略低于800万美元的指导下限；预计2020年投资高达1200万美元 [35] - 年末现金和证券余额增至1.01亿美元，且无债务 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 2019年第四季度水业务营收1600万美元，同比增长14%；全年营收7300万美元，较2018年同期增长20% [25] - 2019年大型项目渠道收入增长40%，其收入占水业务销售额的比例从2018年的45%增至52%；OEM占32%，售后市场占16% [26] - 2019年水业务增长主要来自中东，超20%的增长来自拉丁美洲 [26] - 公司预计2020年水业务营收增长20% - 25%，较之前指导增加300 - 400万美元，约4% [27] 油气业务 - 2019年第四季度油气业务营收370万美元，从第三季度的下降恢复到正常水平 [27] - 2019财年油气业务确认许可收入1410万美元，预计2020年确认1200 - 1400万美元，且更多集中在下半年 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 海水反渗透脱盐领域，预计2021年资本支出将从2018年的约33亿美元增至超89亿美元 [8] - 热法海水淡化产能向海水反渗透生产转换的潜在趋势开始显现，2020 - 2021年热转换可能占公司总水收入的10% - 15% [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 水业务方面，公司计划2020年将新水产品进行beta测试，同时扩大生产能力，完成加州特雷西新工厂的第二阶段扩建 [12][13][21] - 油气业务方面，公司致力于将VorTeq从研发项目过渡到商业化产品，2020年投资重点是推出初始生产就绪原型，后续将进行现场测试 [15][18][34] - 公司进行团队重组，加强业务单元执行和增长能力，同时设立集中的企业发展和研发职能，探索技术新应用 [21][22] - 公司PX压力交换器在大型项目渠道连续四年保持100%市场份额，其声誉和价值主张领先于竞争对手 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 水业务保持强劲且高盈利，2020年有望再创纪录，公司有信心实现20% - 25%的营收增长，2021年再增长10% - 15% [9][14] - 目前新冠疫情对公司营收前景和供应无重大影响，但公司会持续关注 [14] - 公司对VorTeq商业化进展满意，将尽快实现投资回报 [20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [2][3] - 会议中可能提及非GAAP财务指标，相关补充数据可在公司收益新闻稿中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：水业务营收增长的季度节奏预期 - 预计上半年占40%，下半年占60% [37] 问题2：VorTeq测试进度是否能在年底前达到M1里程碑及信心来源 - 公司承诺能达到M1里程碑，信心源于已通过210万磅沙子测试（相当于七个压裂阶段，M1为五个阶段）、生产原型已确定、产品合作伙伴有信心且正在积极寻找现场压裂机会 [38] 问题3：产品合作伙伴及现场测试相关问题 - 产品合作伙伴是Liberty，现场测试将在Liberty的终端客户的现场压裂场地进行 [41] - 公司预计今年与Liberty在现场压裂作业现场进行测试，同时与Schlumberger恢复并完成M1测试 [42] 问题4：Katy近期全面测试的流量和压力范围 - 压力高达10000 psi，测试的沙子浓度为4 - 6和8磅/加仑，M1原设想为2磅/加仑，流量会因沙子密度变化而变化 [43] 问题5：里程碑1和2的关键绩效指标（KPIs）是否有变化 - 公司未考虑或协商对这些KPIs进行更改 [44]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为190,587千美元和179,841千美元[10] - 2019年第三季度和2018年同期，净收入分别为5,149千美元和4,658千美元[14] - 2019年前三季度和2018年同期，净收入分别为11,522千美元和19,675千美元[14] - 2019年第三季度和2018年同期，基本每股收益均为0.09美元，2019年前三季度和2018年同期分别为0.21美元和0.37美元[14] - 2019年第三季度和2018年同期，摊薄每股收益分别为0.09美元和0.08美元，2019年前三季度和2018年同期分别为0.21美元和0.36美元[14] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应收账款净额分别为20,848千美元和10,212千美元[10] - 2019年第三季度和2018年同期，综合收入分别为5,125千美元和4,751千美元[15] - 2019年前三季度和2018年同期，综合收入分别为11,629千美元和19,699千美元[15] - 截至2019年9月30日的九个月，公司净收入为1.1522亿美元，而2018年同期为1.9675亿美元[22] - 2019年前九个月，公司经营活动提供的净现金为50.3万美元，2018年同期为974.9万美元[22] - 2019年前九个月，投资活动提供的净现金为182.1万美元，2018年同期使用15万美元[22] - 2019年前九个月，融资活动提供的净现金为533.5万美元，2018年同期使用625万美元[22] - 2019年现金、现金等价物和受限现金净增加765.9万美元，2018年增加336.3万美元[22] - 2019年9月30日，公司股东权益总额为1.34754亿美元，2018年同期为1.09595亿美元[17] - 2019年9月30日，公司累计亏损为294.4万美元，2018年同期为1688.5万美元[17] - 2019年9月30日，公司库存股为3048.6万美元，2018年同期为3048.6万美元[17] - 2019年前九个月，公司发行普通股净收益为542.4万美元，2018年同期为387.3万美元[22] - 2019年前九个月，公司股票薪酬为442.5万美元，2018年同期为422.6万美元[22] - 2019年9月30日合同资产期末余额为109万美元，年初为408.3万美元[38] - 2019年9月30日合同负债期末余额为3268.2万美元，年初为4280.9万美元[39] - 预计2019年剩余三个月至2023年及以后未履行或部分未履行的履约义务带来的未来收入总计3574.2万美元[41] - 2019年三季度基本每股收益0.09美元，稀释每股收益0.09美元；前九个月基本每股收益0.21美元，稀释每股收益0.21美元[45] - 2019年9月30日现金及现金等价物为2969.6万美元，受限现金（非流动）为10.1万美元，总计2979.7万美元[48] - 2019年9月30日原材料库存为394.7万美元，在产品为213.5万美元，产成品为289.5万美元，存货净额为897.7万美元[50] - 2019年9月30日和2018年12月31日，过量和陈旧存货的估值调整分别为50万美元和70万美元[50] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应计费用和其他流动负债分别为851.9万美元和849.7万美元[52] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，现金及现金等价物分别为2969.6万美元和2195.5万美元[54] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期投资分别为5990.5万美元和7333.8万美元[54] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，长期投资分别为754.9万美元和126.9万美元[54] - 2019年前九个月，可供出售投资的销售额为350万美元，2018年同期无此类销售[55] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，可供出售投资的公允价值分别为6745.4万美元和7460.7万美元[57][58] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，金融资产的公允价值分别为7533.4万美元和8126.8万美元[63] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，处于未实现亏损状态的可供出售投资公允价值分别为954.5万美元和6991万美元[66] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，商誉的账面净值均为1280万美元，无减值记录[67] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，无形资产净值分别为17.1万美元和64万美元[69] - 2019年前九个月公司确认所得税费用120万美元，其中包括100万美元离散税收优惠；2018年前九个月确认所得税优惠1010万美元，其中包括1240万美元离散税收优惠[90][91] - 2019年和2018年前九个月有效税率分别为9.6%和 - 106.3%，排除离散税收项目后分别为17.7%和24.0%[92] - 2019年前九个月公司股票薪酬费用总计442.5万美元，2018年前九个月总计422.6万美元[94] - 2019年前九个月公司因某些股权奖励修改记录额外股票薪酬费用30万美元，2018年前九个月为90万美元[97][98] - 2019年前三季度总营收6744.1万美元，较2018年的5681万美元增长19%[140] - 2019年第三季度总营收2485万美元，较2018年的2223.9万美元增长12%[136] - 2019年前三季度产品毛利润4120.7万美元，较2018年的3273万美元增长25.9%，毛利率从69.6%提升至72.2%[146] - 2019年第三季度产品毛利润1632.7万美元，较2018年的1355.6万美元增长20.4%，毛利率从73%提升至75.1%[144] - 2019年第三季度总运营费用1485.4万美元，较2018年的1156.7万美元增长28%，占总营收比例从52%升至60%[151] - 2019年第三季度，公司总运营费用为4030万美元，较2018年同期的3390万美元增加640万美元，增幅19%，主要因研发、销售与营销和一般与行政费用增加[160] - 2019年前三季度，研发费用为1640万美元，较2018年同期的1180万美元增加460万美元，增幅39%，主要因测试用品支出、员工人数及相关成本、测试设备折旧费用和资产处置损失增加[163] - 2019年前三季度，销售与营销费用为670万美元，较2018年同期的560万美元增加110万美元，增幅19%，主要因员工人数及相关成本、外部佣金成本和营销成本增加[162] - 2019年前三季度，一般与行政费用为1680万美元，较2018年同期的1600万美元增加80万美元，增幅5%，主要因员工人数及相关成本增加[161] - 2019年前三季度，其他收入净额为147.4万美元，较2018年同期的97.6万美元增加50万美元，增幅主要因利息收入增加[166] - 2019年前三季度，公司确认所得税费用120万美元，其中包括100万美元的离散税收优惠；2018年同期确认所得税优惠1010万美元[168][169] - 截至2019年9月30日，公司主要流动性来源包括2970万美元的无限制现金及现金等价物、5990万美元的短期投资和2080万美元的应收账款净额[172] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司短期合同资产分别为110万美元和410万美元[173] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为50.3万美元，2018年同期为974.9万美元[181] - 2019年前九个月投资活动提供的净现金为182.1万美元，2018年同期使用15万美元[181] - 2019年前九个月融资活动提供的净现金为533.5万美元，2018年同期使用625万美元[181] - 2019年前九个月经营活动现金低于2018年同期，主要因经营资产和负债使用现金1270万美元，部分被净收入调整非现金项目提供的350万美元抵消[183] - 2019年前九个月投资活动现金比2018年同期高200万美元，主要因投资销售和到期净额高于购买540万美元，部分被资本支出多使用的350万美元抵消[189] - 2019年前九个月融资活动现金比2018年同期高1160万美元，主要因2018年前九个月使用1000万美元回购普通股，2019年未进行，且员工股票计划发行普通股收到160万美元[191] - 截至2019年9月30日，公司投资总额约6750万美元，若利率假设提高1%，固定收益债务证券公允价值将减少约40万美元[201] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2019年前三季度中东和非洲地区三季度营收1.6691亿美元，前九个月3.6297亿美元；美洲地区三季度营收5325万美元，前九个月1.8369亿美元等[36] 各产品业务线数据关键指标变化 - 2019年第三季度和2018年同期，产品收入分别为21,752千美元和18,578千美元[14] - 2019年前三季度和2018年同期，产品收入分别为57,050千美元和47,042千美元[14] - 2019年前三季度PX、泵和涡轮设备三季度营收2.1752亿美元，前九个月5.705亿美元；许可和开发业务三季度营收3098万美元，前九个月1.0391亿美元[36] - 2019年第三季度，水业务产品收入为21752千美元，产品成本为5425千美元，产品毛利为16327千美元；油气业务许可和开发收入为3098千美元；总营业收入为9984千美元[109] - 2019年前九个月，水业务产品收入为56946千美元，产品成本为15655千美元，产品毛利为41291千美元；油气业务产品收入为104千美元，产品成本为188千美元，产品毛利为 - 84千美元；油气业务许可和开发收入为10391千美元；总营业收入为26605千美元[109] - 2019年第三季度，公司总运营费用为9441千美元，其中水业务为3251千美元，油气业务为6190千美元；2019年前九个月，总运营费用为24993千美元，其中水业务为9777千美元，油气业务为15216千美元[109] - 2019年第三季度，公司扣除公司运营费用后运营收入为4571千美元，其他收入为495千美元，税前收入为5066千美元；2019年前九个月，扣除公司运营费用后运营收入为11275千美元，其他收入为1474千美元，税前收入为12749千美元[109] - 截至2018年9月30日的三个月，产品收入为1857.8万美元，其中水业务1846.4万美元，油气业务11.4万美元；九个月产品收入为4704.2万美元，水业务4662.8万美元，油气业务41.4万美元[110] - 截至2018年9月30日的三个月，产品毛利润为1355.6万美元，水业务1361.3万美元，油气业务亏损5.7万美元；九个月产品毛利润为3273万美元，水业务3290.9万美元，油气业务亏损17.9万美元[110] - 2019年和2018年，美国市场产品收入占比分别为2%和3%，国际市场占比分别为98%和97%[112] - 2019年和2018年，沙特阿拉伯产品收入占比分别为27%和38%，阿联酋在2019年占比12%，埃及在2018年占比14%，中国在2018年占比10%[112] - 2019年三个和九个月内，客户A在水业务九个月产品收入占比17%，客户B在水业务三个月占比26%、九个月占比10%，客户C在水业务2018年三个月占比49%、九个月占比19%，客户D在水业务2019年三个月占比11%、2018年九个月占比14%，客户E在水业务2018年九个月占比12%[116] - 2019年和2018年，一个国际油气业务客户占公司许可和开发收入的100%[117] - 2019年9月30日，客户A在水业务应收账款和合同资产占比26%，客户B占比25%，客户D占比11%；2018年12月31日，客户F在油气业务占比26%，客户G在水业务占比20%，客户H在水业务占比11%[119] - 2019年前三季度水业务产品营收增长1031.8万美元，增幅22%，主要因各渠道出货量增加[140][141] - 2019年第三季度水业务

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2490万美元，同比增长12%；年初至今营收6740万美元，较2018年同期增长19% [6] - 第三季度GAAP净收入510万美元，摊薄后每股0.09美元；调整后净收入420万美元，摊薄后每股0.07美元 [7] - 产品毛利率同比增长210个基点至75.1%，整体毛利率增长80个基点至78.2%；年初至今产品毛利率达72%，预计全年稳定在71% - 72%；2020 - 2021年产品利润率会因中东项目规模扩大和关税影响有所下降，但仍将保持在68% - 70% [8] - 第三季度运营支出同比增长28%至1490万美元，年初至今增长19%；预计全年同比增长20% - 22%；2020年运营支出年增长率将放缓至10% - 12% [10][11] - 季度末现金和证券余额为9730万美元，较6月30日增加约50万美元；2019年资本支出预计在800 - 1000万美元，2020年可能略有增加至约1000万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 第三季度水业务营收2180万美元，增长18%；年初至今营收5700万美元，较去年同期增长22%；预计财年水业务销售增长15% - 17% [9] - 基于2019年水业务营收6900万美元的共识估计，预计2020年增长20% - 25%，2021年再增长10% - 15% [14] 油气业务 - 第三季度油气业务总营收310万美元，较第二季度的360万美元略有下降，主要因ASC 606对VorTeq许可收入的确认 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区持续大力投资海水淡化，以确保持续增长；澳大利亚多个城市面临缺水威胁；南非部分城镇去年面临缺水问题，现考虑增加海水淡化能力；亚洲预计到2030年将新增5亿人口，且人均淡水资源少于其他大洲；印度超40%人口、巴基斯坦超70%、孟加拉国90%、玻利维亚超70%的人口面临水资源短缺问题；美国西部和西南部、南美部分国家如秘鲁和智利面临水资源挑战，影响当地矿业发展 [15][16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 水业务 - 专注执行积压订单和业务管道、扩大产能以满足需求、进一步开发和执行水业务计划 [12] - 考虑有机和无机的近期举措，预计明年初宣布部分举措，2020年末开始产生销售潜力；旨在扩大海水反渗透淡化市场份额、拓展OEM和大型项目渠道市场、增加售后和服务销售渠道收入潜力 [21] 油气业务 - 专注于VorTeq技术的商业化、建设休斯顿运营设施、为商业化及后续发展做准备 [23] - 通过反复测试证明VorTeq系统在现场的耐用性，目前工作重点是系统的故障模式；采用模块化测试系统加速研发进程 [24][25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球水资源短缺是现实且紧迫的问题，海水淡化及其他水处理解决方案需求明确，热法海水淡化向反渗透法的转换趋势将在未来十年持续，为公司带来额外销售潜力 [18] - 公司水业务基础业务增长迅速，对未来水业务前景的乐观情绪比以往任何时候都强；油气业务在技术和制造准备方面按计划推进，商业化是首要任务 [31][32] 其他重要信息 - 公司制造产能扩张一期已完成并投入生产，二期正在进行，预计明年夏末产能将翻倍 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际柴油业务机会的利润率情况 - 目前中东大型项目导致利润率下降，并非普遍现象，且部分利润率下降是由于关税和成本增加，整体影响不大 [34][35] 问题2: 本季度资本支出接近零是否意味着休斯顿设施建设完成 - 本季度有少量支出，第四季度资本支出将回升，预计还会有几百万美元投入休斯顿设施建设 [37] 问题3: 请澄清2020年水业务增长的计算基数 - 以市场共识估计的2019年水业务营收6900万美元为基数，预计2020年增长20% - 25% [39] 问题4: 前三季度水业务营收强劲，6900万美元的基数是否合理 - 该基数基于市场共识估计，第四季度营收可能较低，与去年情况类似，主要因大型项目发货时间安排 [40][41] 问题5: 是否希望2019年15% - 17%的增长结果在未来重现 - 是的，这也是给出该指引的原因 [42] 问题6: 目前的市场推广策略以及是否优先考虑测试而非与Liberty合作压裂油井 - 目前优先在自有场地进行测试，目标是提高系统的平均故障间隔时间和可靠性，确保系统不会导致现场计划外停机，在有足够信心之前不会进行部署 [43] 问题7: 是否能对商业化时间表给出更具体的评论 - 未给出更具体评论 [44] 问题8: 自8月1日斯伦贝谢CEO过渡以来，其VorTeq团队是否有新任命或商业化时间安排的变化 - 没有变化 [45] 问题9: 斯伦贝谢对北美业务的深度审查对许可协议和商业化路径有何影响 - 目前斯伦贝谢仍在决策中，公司专注于自身技术的商业化 [46] 问题10: 在扩大水业务目标市场时，何时决定进行有机开发而非等待合适的收购机会 - 目前采用双管齐下的策略，一方面内部进行技术开发，另一方面寻求合作和供应协议，而非收购 [47] 问题11: 增加柴油PX产能的具体情况 - 水业务产能扩张一期已在6月完成，二期预计明年年中完成，将使水业务产能翻倍，均在加州；油气业务的VorTeq相关制造在德州凯蒂的设施进行，不影响加州的制造 [50][51] 问题12: 凯蒂是否有陶瓷PX产能 - 水业务的陶瓷制造产能在加州，油气业务的VorTeq相关制造在德州，两者互不影响 [52][53]

业绩总结 - 2019年第二季度收入同比增长10%，年初至今增长23%[6] - 2019年迄今的收入增长预计将达到低单位数的两位数[4] - 2018年水收入为6100万美元，同比增长11%[33] - 自2014年以来，水业务的毛利率从54%增长至约70%[32] - 2019年第二季度产品毛利率为71%，相比2018年的66%有所提升[7] - 2018年水业务毛利率为72%[34] 用户数据与市场趋势 - 预计到2050年，饮用水需求将增加约30%[23] - 预计未来2至3年行业趋势将指向增长周期的延长[4] - 2014年至2018年，年复合增长率为25%[21] 新产品与技术研发 - VorTeq技术的商业化路径包括与施乐博科技公司签订的15年独占许可协议，前期费用为7500万美元[44] - VorTeq技术预计每年为每个单位带来150万美元的收入[44] - VorTeq的维护成本节省预计为每年300万美元至400万美元[40] - 预计VorTeq技术的商业化将加速，正在进行系统测试和验证[42] 资本支出与市场扩张 - 预计到2020年完成第二阶段的产能扩张[4] - 2019年SWRO海水淡化的资本支出预计将继续增长[25] - 目前，能源回收设备在海水淡化项目中的资本支出仅占1-2%[34] - 全球范围内，能源回收产品每天生产约1700万立方米的饮用水[31] 成本效益 - PX压力交换器的能效高达98%，市场上最高的正常运行时间为99.8%[28] - PX压力交换器每年为客户节省近20亿美元的能源成本，降低项目生命周期成本[29] 财务状况 - 公司净现金及证券持有超过9600万美元[6]

总产品收入变化 - 2019年第二季度总产品收入为1920万美元，较2018年同期的1740万美元增加180万美元，增幅10%[135] - 2019年上半年总产品收入为3530万美元，较2018年同期的2850万美元增加680万美元，增幅24%[138] 水业务产品收入变化 - 2019年第二季度，水业务产品收入增加210万美元，增幅12%，主要因MPD发货增加140万美元和OEM发货增加170万美元，被AM发货减少100万美元抵消[137] - 2019年上半年，水业务产品收入增加700万美元，增幅25%，主要因MPD发货增加780万美元和OEM发货增加80万美元，被AM发货减少160万美元抵消[138] 油气业务产品收入变化 - 2019年第二季度，油气业务产品收入减少30万美元，因该季度无产品销售；其收入主要为许可和开发收入，增加20万美元，增幅6%[137] - 2019年上半年，油气业务产品收入减少20万美元；其许可和开发收入增加120万美元，增幅19%[138] 公司业务发展预期 - 公司预计研发、销售和营销费用可能因拓展海水淡化以外市场而增加[125] - 公司预计将继续依赖海水淡化市场的能量回收设备销售获取大部分收入，美国等新海水淡化市场将带来收入机会[125] - 公司希望2019年完成在德克萨斯州的新设施建设，用作油气田测试和培训的商业开发中心[131] - 公司认为若销量增长、产品组合有利、价格稳定且通过生产效率和产量提升实现成本节约，毛利率水平可持续[125] 产品毛利润及毛利率变化 - 截至2019年6月30日的三个月，产品毛利润增加230万美元，增幅20.2%，毛利率从65.7%提升至71.5% [140] - 截至2019年6月30日的六个月，产品毛利润增加570.6万美元，增幅29.8%，毛利率从67.4%提升至70.5% [141] 水业务部门运营费用变化 - 截至2019年6月30日的三个月，水业务部门运营费用增加100万美元至340万美元，增幅40% [143] - 截至2019年6月30日的六个月，水业务部门运营费用增加至650万美元，较2018年增加43% [149] 油气业务部门运营费用变化 - 截至2019年6月30日的三个月，油气业务部门运营费用增加100万美元至500万美元，增幅24% [143] - 截至2019年6月30日的六个月，油气业务部门运营费用增加30万美元至900万美元，增幅3% [149] 公司运营费用变化 - 截至2019年6月30日的三个月，公司运营费用增加80万美元至490万美元，增幅20% [146] - 截至2019年6月30日的六个月，公司运营费用增加80万美元至990万美元，增幅9% [151] 总运营费用变化 - 截至2019年6月30日的三个月，总运营费用增加280万美元至1330万美元，增幅26%，占总收入比例从51%升至58% [147] - 截至2019年6月30日的六个月，总运营费用增加310万美元至2550万美元，增幅14%，占总收入比例从65%降至60% [152] 其他收入净额及所得税情况 - 2019年上半年其他收入净额为97.9万美元，占总收入2.3%，较2018年同期增加40万美元[154] - 2019年上半年所得税费用为130万美元，含40万美元离散税收优惠；2018年上半年所得税收益为1150万美元，含1250万美元离散税收优惠[155][156] - 2019年和2018年上半年有效税率分别为17.1%和 - 324.4%，排除离散税收项目后分别为21.6%和27.8%[156] 公司流动性来源 - 截至2019年6月30日，公司主要流动性来源包括2330万美元无限制现金及现金等价物、7190万美元短期投资和1520万美元应收账款净额[157] 贷款和信贷额度情况 - 贷款和质押协议提供1600万美元承诺循环信贷额度和400万美元非承诺循环信贷额度，SBLCs费用为每年0.7%，循环贷款年利率为LIBOR加1.5%[158] 备用信用证情况 - 截至2019年6月30日，公司有920万美元备用信用证，需维持920万美元美国投资余额[161] 股份回购情况 - 截至2019年6月30日，公司已按2018年3月授权回购120万股，花费1000万美元，自授权以来共花费3050万美元回购550万股[162] 现金流量情况 - 2019年上半年经营活动净现金为3000美元，投资活动净现金使用324.1万美元，融资活动净现金为451.9万美元[164] - 2019年上半年经营活动现金较2018年改善170万美元，投资活动现金使用减少80万美元，融资活动现金增加1220万美元[166][169][170] 公司资金需求及融资预期 - 公司认为现有资源和经营现金至少未来12个月可满足预期资本需求，但未来可能需额外融资[171] 公司投资组合情况 - 公司投资组合包括固定收益可交易债务证券，主要投资于优质企业发行的投资级短期和长期债务工具以及美国政府及其机构的工具[177] - 截至2019年6月30日，公司投资总额约为7340万美元[177] 公司投资风险管理 - 公司通过董事会批准的投资政策来降低交易对手信用风险，该政策规定了高信用评级要求并限制对单一企业发行人的敞口[177] - 公司投资受利率波动影响，利率上升时市场价值会下降[177] - 为降低利率不利变动的风险，公司维持平均期限少于七个月的投资[177] - 假设利率上升1%，截至2019年6月30日，公司固定收益债务证券的公允价值将减少约30万美元[177]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2280万美元，同比增长10%；年初至今营收4260万美元，较2018年上半年增长23% [6] - 本季度产品毛利率为71%，整体毛利率为76%，尽管面临关税和其他成本增加的下行压力，毛利率仍保持强劲 [6] - 本季度GAAP净收入为370万美元，摊薄后每股收益0.07美元 [6] - 本季度运营支出同比增长26%至1330万美元，年初至今增长14%，预计全年运营支出将增长约18% - 25% [9] - 运营现金流从第一季度的负600万美元改善至第二季度的正600万美元，截至6月30日累计运营现金流达到盈亏平衡，预计年底运营现金流与过去几年大致相当 [10] - 资本支出总计310万美元，较2018年大幅增加，主要与油气测试业务和水业务的产能建设有关 [11] - 现金和证券余额从第一季度末的9150万美元增加到6月30日的9680万美元，公司资金状况良好且无债务 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 第二季度水业务营收1920万美元，增长12%；年初至今营收3520万美元，较去年同期增长25%，全年营收预计较2018财年增长高个位数到低两位数 [7] - 第二季度水业务营收中，大型项目（MPD）占比52%，原始设备制造商（OEM）占比34%，售后市场（AM）占比14% [48] 油气业务 - 第二季度油气业务总营收360万美元，较去年同期增长6%，全部与VorTeq许可证收入的ASC 606确认有关 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 未来三年将有超过2000万立方米的日供水能力投入使用，是2016 - 2018年间投入使用的1000多万立方米日供水量的两倍多 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 水业务 - 专注于增长和再投资，利用强劲的积压订单和业务管道，受益于海水淡化领域的资本投资增加 [12][13] - 鉴于水资源短缺趋势和强大的项目积压，公司正在进行产能扩张，第一阶段即将完成，第二阶段正在进行中，预计明年此时产能将全面上线，足以满足至少未来3年的客户需求 [19] 油气业务 - 专注于VorTeq技术的商业化，推进技术发展，解决系统相关问题，建立基线操作程序和参数 [21][22] - 建设休斯顿商业发展中心，预计年底完工，该中心将承担制造、研发和测试等功能，成为油气业务的中心 [25] - 采购先进设备，扩大供应基地，与供应商合作管理潜在瓶颈和产能限制 [26] - 招聘有经验的现场运营人员、工程师、技术人员、机械师和其他制造人员，为技术商业化和全面生产做准备 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 水业务 - 行业增长周期超出预期，预计未来2 - 3年将持续增长，宏观需求趋势推动海水淡化领域的资本投资增加 [13] - 中东和非洲地区活动集中，印度等其他缺水地区也开始出现资本投资增加的迹象，预计印度将在未来十年进行大量的水基础设施投资 [15][16] 油气业务 - 在VorTeq技术商业化方面取得重大进展，面临的挑战复杂性逐渐降低，对技术的进展充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于当前信息和管理层的信念、假设、估计或预测，不保证未来表现，存在一定风险和不确定性 [4] - 电话会议中可能会提及非GAAP财务指标，相关补充数据可在公司今天早些时候发布的收益新闻稿中找到，新闻稿包含非GAAP指标与可比GAAP结果的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待VorTeq的里程碑以及内部如何设定目标或激励措施？ - 公司在过去一年中在推进VorTeq方面取得了重大进展，有信心在年底前证明M1的技术要求，休斯顿设施使公司能够全天候进行代表性规模的测试，模拟压裂现场，同时公司正在进一步建设基础设施，包括制造、供应链和人员，这体现了对该技术的整体信心 [30] 问题2：如何规划VorTeq商业化的规模和目标产能？ - 公司在休斯顿开发的制造能力是针对未来几年的预期需求，在供应链方面，与多个供应商合作确保产能，对于VorTeq的其他组件也采取同样的策略，同时积极招聘现场人员和制造人员，并在总部进行培训 [32][33][34] 问题3：废水处理市场对公司PX技术是否有潜在应用？是否有机会对技术进行改造以适应较低压力？ - 废水处理中的处理压力较低，目前公司的PX技术在该领域没有明显机会，但公司仍在关注该行业，公司目前在水业务方面的重点是海水反渗透（SWRO），并正在构建整体产品或解决方案 [37][38] 问题4：在建立内部测试能力后，为何不建造另一枚“导弹”，何时会考虑这样做？ - 公司目前专注于利用现有的VorTeq，在设计最终确定之前，建造另一枚“导弹”是不必要的投资，公司正在加大技术能力建设，包括测试和制造等方面，会在必要时进行建造 [39][41] 问题5：之前提到的投资者活动是否仍有可能举行？ - 公司计划在未来几个月开始在凯蒂的场地接待访客，可联系投资者关系副总裁Jim了解详情 [42] 问题6：休斯顿商业发展中心年底投入运营是否包括全部人员到位？在商业化之前，该中心全面运营的季度运营费用预计是多少？ - 预计年底凯蒂设施将全部配备人员，包括制造人员和现场人员，在商业化之前，运营费用不会比第二季度大幅增加，商业化后会因招聘更多现场人员而改变，测试费用会有所波动，基础运营正在发展中 [45] 问题7：2020年水业务的资本支出预算范围是多少？是否包括潜在的有机投资？ - 总体资本支出预计较低，目前仍在预算周期中，产能增加不需要大量投资，相关举措的费用将通过研发和资本支出体现，预计2020年水业务的资本支出与2019年大致持平 [46][47] 问题8：能否提供第二季度水业务营收在MPD、OEM和AM之间的细分情况？ - MPD大型项目占比52%，OEM占比34%，售后市场占比14% [48]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收1980万美元，同比增长43%，产品毛利率69%，整体毛利率75%，GAAP净收入270万美元，摊薄后每股收益0.05美元 [9] - 2019年第一季度运营现金流为负600万美元，与2018年情况类似，预计全年会有所改善；现金和证券余额从2018年底的9670万美元降至3月31日的9150万美元 [13][14] - 2019年第一季度整体运营支出同比增长3%至1210万美元，剔除2018年第一季度100万美元的一次性费用后，经常性运营支出同比增长12.4%，预计全年增长18% - 23% [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 2019年第一季度水业务营收1600万美元，较2018年第一季度增长45%，毛利率70%，是历史上第一季度营收最高的一次 [10][15] - 本季度水业务营收中，大型项目占60%，原始设备制造商（OEM）占28%，售后市场占12% [46] 油气业务 - 2019年第一季度油气业务总营收380万美元，其中370万美元与VorTeq许可证收入的ASC606确认有关 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 自20世纪80年代以来，水需求每年约增长1%，超20亿人（超全球四分之一人口）生活在高水压力国家，预计到2050年饮用水需求将进一步增长约30% [18] - 1980 - 2018年，近2300万立方米/日的热法海水淡化产能投产，为维持供水现状，预计需要100 - 150个新的海水反渗透（SWRO）大型项目 [21] - 沙特阿拉伯两座热法海水淡化厂进行10亿美元的SWRO改造，与热法相比每年可节省约3.6亿美元运营成本 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 水业务 - 专注于增长和再投资，计划在未来12 - 18个月内将制造产能翻倍，以满足未来需求 [25] - 利用全球水销售团队的市场情报，系统跟踪项目机会，提前识别采购时机，提高预测准确性 [24] - 关注热法海水淡化厂向SWRO的转型，认为这将带来能源回收和棕地海水淡化厂改造的机会 [20] 油气业务 - 专注于VorTeq的商业化，在休斯顿建立测试设施，扩大测试能力，加速系统可靠性和可重复性的研发工作 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 水业务增长势头良好，行业需求趋势和公司项目积压及管道情况表明，未来几年水业务有显著增长机会，预计增长范围将从5% - 8%扩展到低两位数 [23][26] - 油气业务在VorTeq商业化方面取得进展，有信心在年底前满足M1要求，向最终商业化目标迈进 [32] 其他重要信息 - 本季度公司实现内部里程碑，即第20000台PX设备发货，PX设备已在七大洲使用，每年节省约20亿美元全球能源成本，满足约5200万人的淡水消费需求 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请结合与Liberty的关系，谈谈VorTeq商业化情况 - 公司专注于为产品被许可方和产品合作伙伴商业化VorTeq技术，在测试设施上尽力满足他们的需求，推动技术快速发展 [35] 问题2: 目前主要重点是M1和Liberty吗？是否会建造更多设备 - 目前在测试设施上取得了很大进展，虽然只有一个“导弹”，但不影响为双方推进技术；需要时会建造更多设备，但目前还未到这个阶段；准备好首次生产发布时会告知大家 [37][38] 问题3: Liberty是否可能在完成M1之前部署首台设备？若出现这种情况，公司会如何处理 - 公司的重点是开发适合双方商业化的技术，测试和完成M1等工作并不相互排斥，目前的工作都在为双方推进技术；随着系统可靠性的验证，会继续评估是否准备好进行首次生产发布 [41][42] 问题4: 新商业开发中心的人员招聘进展如何 - 未来一年左右人员将大致翻倍，目前正在招聘现场人员和机械师，并在加利福尼亚的设施进行培训，最终机械师将转移到休斯顿；目标是实现每周七天的测试，为此也在招聘额外人员 [43] 问题5: 新商业开发中心的建筑何时开始施工 - 已经破土动工，目标是在年底前完成 [44] 问题6: 请提供水业务营收的细分情况 - 本季度大型项目占营收的60%，OEM占28%，售后市场占12% [46] 问题7: 制造方面的投资可扩展性如何？相对于目前的增长假设，未来还能扩展多少 - 目前的设施最初设计为可将产能提高一倍以上，多年来已增加了一些增量产能，未来三到四年的增长都可以在该设施实现，只需购买窑炉和其他机械设备；目前项目加速，公司目标是增加长期所需的产能 [49][50] 问题8: 在扩大可寻址市场和进入相邻垂直领域方面的进展如何 - 在热法海水淡化厂改造方面看到了可寻址市场的增加，未来几年有很大机会；过去提到的举措也专注于扩大海水反渗透淡化的可寻址市场；今年开始关注相邻市场，但目前还没有太多可透露的信息，增长主要集中在内部有机增长和合作方面 [51][52] 问题9: 请给出水业务未来两到三年的大致增长预期 - 由于可能的信贷冲击等因素，不太喜欢谈论多年后的需求，但未来两年水业务有望实现低两位数增长，市场是公司有史以来最强劲的，行业内其他人可能也有类似看法 [54][55] 问题10: 目前的增长是市场扩张还是市场份额增加 - 目前的增长主要是市场扩张 [56][57] 问题11: 这种增长在排除信贷或新兴市场债务危机等情况后是否可持续 - 这种增长是可持续的，这也是公司将产能翻倍的原因之一 [58][59]

市场与业务拓展预期 - 公司预计研发、销售和营销费用可能因拓展海水淡化以外市场而增加[164] - 公司预计海水淡化市场新市场将带来收入机会，美国市场在列[164] - 公司预计美国境外销售仍将占收入很大比例[164] - 公司预计随着国际销售扩张，部分收入将以外国货币计价，汇率变化会有影响[164] - 公司正在德克萨斯州建设新设施，预计2019年完成，用于油气领域测试和培训[172] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2019年第一季度总营收1979.5万美元，较2018年同期1380.7万美元增长598.8万美元，增幅43%[177] - 2019年第一季度产品营收1607.2万美元，较2018年同期1105.8万美元增长501.4万美元，增幅45%[177] - 2019年第一季度许可和开发收入372.3万美元，较2018年同期274.9万美元增长97.4万美元，增幅35%[177] - 2019年第一季度总营收为1979.5万美元，较2018年同期的1380.7万美元增加598.8万美元，增幅43%；其他收入净额为499万美元，较2018年同期的248万美元增加251万美元，增幅101%[194] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 2019年第一季度产品毛利润1113.7万美元，较2018年同期774.4万美元增长339.3万美元，增幅44%[182] - 2019年第一季度产品毛利率69.3%，较2018年同期70.0%略有下降[182] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2019年第一季度运营收入为770万美元，较2018年同期的370万美元增加400万美元，主要因产品总收入增加500万美元和许可及开发收入增加100万美元[187] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2019年第一季度一般及行政费用减少30万美元，降幅4%，主要因员工相关薪酬和福利减少30万美元[188] - 2019年第一季度销售和营销费用增加20万美元，增幅13%，主要因水业务部门销售激励费用增加[189] - 2019年第一季度研发费用增加30万美元，增幅9%，主要因水业务增长计划投资增加使员工相关费用增加40万美元，部分被VorTeq研发测试费用的时间安排所抵消[190] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2019年和2018年第一季度有效税率分别为17.3%（税前账面收入320万美元）和33.0%（税前账面亏损110万美元），排除股票期权相关离散所得税收益后分别为21.3%和 - 3.5%[195] 财务数据关键指标变化 - 流动性与资产 - 截至2019年3月31日，公司主要流动性来源包括1700万美元无限制现金及现金等价物、7180万美元短期投资和1740万美元应收账款净额[198] - 截至2019年3月31日，公司短期合同资产为110万美元，较2018年12月31日的410万美元减少[199] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 截至2019年3月31日，公司已根据2018年3月授权回购1193102股，花费1000万美元，自授权以来累计花费3040万美元回购550万股[204] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为595.1万美元，较2018年同期的633.3万美元减少40万美元；投资活动净现金使用量为116.5万美元；融资活动净现金流入为215.7万美元[207] - 2018年第一季度融资活动使用现金190万美元，主要是350万美元用于回购普通股，部分被160万美元股票期权行使所得抵消[214] 财务与业务相关其他情况 - 公司现有资源和运营产生的现金至少未来12个月可满足预期资本需求，但未来可能需额外融资[216] - 报告期内公司无与非合并实体或金融伙伴的关系以促进表外安排[218] - 2019年第一季度无重大会计声明被采用[219] 风险因素 - 汇率风险 - 公司面临美元与英镑、沙特里亚尔等货币汇率波动的外汇风险[221] - 公司收入合同以美元计价，国际业务扩张可能使收入受汇率影响[222] - 公司向许多外国供应商付款，受外汇汇率变化影响[223] - 公司国际销售和服务业务费用以外国货币计价，受汇率波动影响[224] 风险因素 - 利率风险 - 截至2019年3月31日，公司投资总额约7430万美元，受利率波动影响[227] - 假设利率上升1%，2019年3月31日固定收益债务证券公允价值将减少约30万美元[227]

Energy Recovery, Inc. (NASDAQ:ERII) Q4 2018 Results Conference Call March 7, 2019 5:00 PM ET Company Participants James Siccardi - VP, IR Chris Gannon - President and CEO Joshua Ballard - CFO Conference Call Participants Tom Curran - FBR Joseph Osha - JMP Securities Mike Urban - Seaport Global Operator Ladies and gentlemen, greetings and welcome to the Energy Recovery Fourth Quarter and Full Year Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A brief question-and-answer ...