收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度净利润为3.675亿美元，每股收益0.99美元，而2024年同期净亏损为1.181亿美元，每股亏损0.33美元[209] - 2025年前九个月净利润为12.711亿美元，每股收益3.44美元，相比2024年同期净利润7.391亿美元，每股收益2.08美元[209] - 2025年业绩包含与先前海上风电投资相关的税后净费用7500万美元，合每股0.20美元[209] - 2024年业绩包含出售海上风电投资的税后亏损5.24亿美元，九个月期间合每股1.48美元[209] - 剔除上述项目后，2025年第三季度非GAAP净利润为4.425亿美元，每股收益1.19美元；前九个月非GAAP净利润为13.461亿美元，每股收益3.64美元[209] - 2025年非GAAP每股收益指引范围收窄至4.72美元至4.80美元[209] - 受监管公司2025年第三季度净收入为4.092亿美元，每股收益1.10美元；前九个月净收入为14.383亿美元，每股收益3.89美元[213] - 2025年第三季度净收入为3.694亿美元，去年同期为净亏损1.162亿美元，同比增长4.856亿美元，九个月累计净收入为12.767亿美元，同比增长5.32亿美元[319] - 2025年第三季度营业收入为32.206亿美元，同比增长1.574亿美元，九个月累计收入为101.77亿美元，同比增长12.477亿美元[319] - CL&P九个月运营收入增长6.047亿美元至40.359亿美元，NSTAR Electric增长1.425亿美元至30.127亿美元，PSNH增长4680万美元至10.023亿美元[354] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度摊销费用为1.082亿美元，同比大幅减少1.358亿美元，九个月累计摊销费用为6.728亿美元，同比增加5.453亿美元[319] - 购电、购气及传输费用总额增加，三个月和九个月分别增加1.314亿美元和2.131亿美元，主要受其他电力分销成本、天然气供应成本和传输成本增加驱动[337] - 其他电力分销成本增加，九个月增加1.062亿美元，主要因NSTAR Electric长期可再生能源购电合同成本递延和净计量成本增加，以及CL&P的FMCC机制中长期合同能源相关成本增加[338] - 天然气分销总成本增加，九个月增加1.403亿美元，主要受平均价格更高和平均采购量增加驱动[339] - 传输成本增加，九个月增加1.457亿美元，主要因ISO-NE支持区域电网投资的收费增加[340] - 运营和维护费用增加，九个月增加3550万美元，主要受基础电力分销（非追踪成本）和追踪电力成本增加影响[342] - 摊销费用因CL&P不可规避的FMCC递延调整而增加，九个月增加4.515亿美元[345] - 利息费用增加，九个月增加8940万美元，主要因长期债务利息增加以及2025年无海上风电项目资本化利息[349] - CL&P九个月购电与输电费用减少1.065亿美元，主要受能源采购成本下降（8660万美元）驱动；NSTAR Electric该项费用增加5080万美元，主要因输电成本增加（9880万美元）[354][367] - CL&P九个月监管资产/负债净摊销额大幅增加6.028亿美元至5.293亿美元，NSTAR Electric减少2340万美元至9740万美元，PSNH减少5640万美元至4550万美元[354] - CL&P运营和维护总费用增加1790万美元，其中跟踪成本增加1570万美元，基础配电（非跟踪）成本增加220万美元[369] - NSTAR Electric运营和维护总费用增加1220万美元，其中跟踪成本增加1000万美元，基础配电（非跟踪）成本增加220万美元[369] - PSNH运营和维护总费用增加450万美元，其中基础配电（非跟踪）成本增加800万美元，部分被跟踪成本减少350万美元所抵消[369] - CL&P利息费用总额减少2860万美元，主要受2610万美元的监管递延和1220万美元的短期应付票据减少影响[373] - NSTAR Electric利息费用总额增加1880万美元，主要因长期债务增加3650万美元[373] 各条业务线表现 - 电力分销部门2025年第三季度收益增长1810万美元，前九个月增长5030万美元[213] - 电力传输部门2025年第三季度收益增长1060万美元，前九个月增长5240万美元[216] - 天然气分销部门2025年第三季度亏损减少1340万美元，前九个月收益增长4950万美元[217] - 水务分销部门2025年第三季度收益减少480万美元，前九个月减少30万美元[218] - Eversource母公司及其他公司2025年第三季度亏损减少4.483亿美元，前九个月减少3.801亿美元，主要因2024年海上风电投资出售产生5.24亿美元税后费用[219] - 电力分销批发市场销售收入增长，主要因CL&P平均售电价格上涨，2025年9月30日止三个月和九个月平均价格分别为48.79美元/兆瓦时和64.09美元/兆瓦时，而2024年同期分别为37.14美元/兆瓦时和34.89美元/兆瓦时[332] - 电力传输收入因持续投资于传输基础设施而增加，三个月和九个月分别增加3610万美元和1.107亿美元[335] - CL&P九个月批发市场销售收入增加2.195亿美元，主要因售电平均价格从34.89美元/兆瓦时升至64.09美元/兆瓦时[362] - CL&P的非绕过性燃料与购电成本（NBFMCC）收入九个月增加2.672亿美元，主要受核电厂购电协议成本回收的时间性差异影响[360] - 三家公司的输电收入九个月均显著增长：CL&P增加3700万美元，NSTAR Electric增加4260万美元，PSNH增加3110万美元，主要因输电资产投资增加[364] - CL&P九个月零售电力销售量微增0.1%至15,375 GWh，NSTAR Electric增长1.7%至17,354 GWh，PSNH销量基本持平为5,907 GWh[355] - 2025年第三季度总电力销售量为13,727 GWh，同比下降1.4%，九个月累计销售量为38,636 GWh，同比增长0.8%[320] - 2025年第三季度天然气销售量达16,986 MMcf，同比增长2.1%，九个月累计销售量达111,433 MMcf，同比增长8.2%[320] 现金流和资本支出 - 2025年前九个月运营活动产生的现金流为32.0亿美元，相比2024年同期的15.2亿美元大幅增加[209] - 2025年前九个月物业、厂房和设备投资总额为31.8亿美元，略低于2024年同期的32.9亿美元[209] - 2025年前九个月经营活动现金流为32.0亿美元，相比2024年同期的15.2亿美元增长110.5%[246] - 2025年前九个月资本支出总额为33.4亿美元，相比2024年同期的34.0亿美元下降1.8%[254] - 2025年前九个月配电业务资本支出总额为23.63亿美元，相比2024年同期的21.903亿美元增长7.9%[258] - 2025年前九个月输电业务资本支出总额为8.086亿美元，相比2024年同期的9.983亿美元下降19.0%[255] - 2025年前九个月Eversource、CL&P、NSTAR Electric和PSNH的物业、厂房和设备投资分别为31.8亿美元、6.574亿美元、12.1亿美元和4.028亿美元[250] - CL&P九个月期经营现金流为11.3亿美元，较上年同期3.902亿美元显著改善，主要受非可避免FMCC机制收取款增加4.515亿美元和SBC机制收取款增加1.368亿美元推动[380] - NSTAR Electric九个月期经营现金流为8.213亿美元，较上年同期5.722亿美元增加，部分因风暴成本现金支付减少1.156亿美元[381] - PSNH九个月期经营现金流为3.583亿美元，较上年同期2.052亿美元增加，部分因风暴成本现金支付减少8550万美元[382] 债务和融资活动 - 2025年前九个月发行了20.4亿美元新的长期债务，并偿还了7.5亿美元的长期债务[209] - Eversource母公司商业票据计划截至2025年9月30日未偿还借款10.385亿美元，可用借款能力9.615亿美元[237] - NSTAR Electric商业票据计划截至2025年9月30日未偿还借款4.79亿美元，可用借款能力1.71亿美元[237] - Eversource在2025年前九个月通过ATM股权发行计划发行7,130,134股普通股，募集资金净额为4.654亿美元[245] - 2025年前九个月向股东支付现金股息8.164亿美元，并发行价值1770万美元库存股作为非现金股息，股息总额为8.341亿美元[247] - 2025年前九个月PSNH支付了4320万美元的RRB本金付款和1340万美元的利息付款[243] - 2025年10月Eversource母公司发行6亿美元长期债务，导致其资产负债表上5.95亿美元的长期债务当期部分重分类为长期债务[242] 管理层讨论和指引 - 2025年非GAAP每股收益指引范围收窄至4.72美元至4.80美元[209] - 2025年第三季度因海上风电或有负债增加，Eversource确认税后净费用7500万美元，每股0.20美元[228] - 确认与海上风电或有负债相关的2.84亿美元税前损失[349] - 海上风电项目亏损在2025年第三季度和九个月期间均为2.84亿美元，同比减少1.8亿美元[319] - 其他收入净额在三季度和九个月期间下降，主要由于联营企业收益份额减少（1260万美元和3280万美元）以及利息收入减少（950万美元和1180万美元）等因素，总额分别为-2680万美元和-4540万美元[350] - 三季度所得税费用下降主要由于准备金减少（3.845亿美元）、纳税申报与预提差异调整减少（2340万美元）以及EDIT摊销减少（490万美元），部分被更高的税前利润（4450万美元）和州税（6560万美元）所抵消[350] - 九个月期间所得税费用下降主要由于准备金减少（3.845亿美元）、纳税申报与预提差异调整减少（2340万美元）以及EDIT摊销减少（390万美元），部分被更高的税前利润（5510万美元）和州税（7530万美元）所抵消[351] - CL&P其他收入净额减少2130万美元，主要因监管递延利息收入减少1380万美元和权益资金相关资本化AFUDC减少1300万美元[374] - PSNH其他收入净额增加1060万美元[374] - 公司已在Eversource 2024年10-K表格第II部分第7A项中提供关于利率风险管理和信用风险管理的额外披露[389] - 公司未识别出除Eversource 2024年10-K表格已披露项目外的额外风险[389] - 公司未发生与Eversource 2024年10-K表格已披露项目相关的重大变更[389] 监管和费率事项 - Eversource为第二个投诉期计提了3910万美元（税前，不含利息）的准备金[265] - 准备金分配为：CL&P 2140万美元，NSTAR Electric 1460万美元，PSNH 310万美元[265] - 基础股本回报率（ROE）每变动10个基点，对四个15个月投诉期每个期的税后收益影响平均约为300万美元[276] - 基于2025年预估费率基础，基础ROE每变动10个基点，对未来年度税后收益的影响约为每年700万美元[276] - FERC初步计算显示，首个投诉期的初步合理基础ROE为10.41%，初步总ROE激励上限为13.08%[267] - CL&P绩效监管框架采用多年费率计划，包含收入上限公式、盈利分享机制和收入脱钩机制[282] - 综合配电系统计划（IDSP）报告将概述四年计划期内的计划投资和长期资本投资策略[284] - 目前Eversource、CL&P、NSTAR Electric和PSNH按10.57%的基础ROE和11.74%的激励上限确认收入[275] - CL&P申请审查的2018至2023年风暴相关成本总计约9.78亿美元（6.34亿 + 1.73亿 + 1.71亿）[286] - CL&P在2025年7月申请中包含了未付风暴成本产生的2.46亿美元资本加权平均成本[286] - 康涅狄格州向CL&P提供1.078亿美元的一般义务债券收益，用于抵减客户账单中的费用[287][288] - Yankee Gas最终获批的永久性分销费率上调为8220万美元，总分销收入要求为8.022亿美元[290] - Yankee Gas资本结构的授权监管股本回报率为9.32%，普通股权比率为53%[290] - NSTAR Electric申请2026年1月生效的基本分销费率增加5510万美元，总收入要求为13.4亿美元[295] - NSTAR Gas获批的基本分销费率增加为10.3百万美元（基于通胀）和1.073亿美元（GSEP收入转移）[296][297] - PSNH获批的永久性基本分销费率增加为1.007亿美元，总收入要求为5.19亿美元[300] - PSNH资本结构的授权监管股本回报率为9.5%，普通股权比率为50%[300] - PSNH因费率案件决议在2025年第三季度录得1560万美元的税前收益[305] - PSNH获得1.007亿美元的永久性基础配电费率上调，自2025年8月1日生效，其中包含此前已实施的6,120万美元临时上调[324] - 康涅狄格州法案授权在2026和2027财年每年发行高达1.25亿美元的一般义务债券用于减少零售客户成本，其中67%分配给CL&P[309] - 康涅狄格州法案还授权2026财年发行3,000万美元、2027财年发行2,000万美元债券用于电动汽车充电项目，其中80%分配给CL&P[309] 资产出售和投资项目 - Aquarion水分销业务出售总企业价值约为24亿美元现金，包括约16亿美元股权和8亿美元净债务[261] - Aquarion出售交易预计于2025年末完成，需获得PURA、DPU、NHPUC等监管批准[261] - 大剑桥能源项目总成本估计约为18.4亿美元，截至2025年9月30日已投入1.591亿美元[257] - Aquarion公司从PFAS集体诉讼和解中已收到1,170万美元款项，预计未来九年将从3M公司获得赔偿，未来两年将从杜邦公司获得赔偿[314] 现金及现金等价物 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.593亿美元，相比2024年12月31日的2670万美元显著增加[209] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.593亿美元，较2023年12月31日的2670万美元显著增加[234]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为1.19美元，超出市场一致预期1.12美元达6.3%，较去年同期的1.13美元增长5.3% [1] - 季度总收入为32.2亿美元，低于市场一致预期34.1亿美元达5.4%，但较去年同期的30.6亿美元增长5.1% [2] - 运营收入为6.887亿美元，同比增长12.5% [3] 运营支出与成本 - 总运营支出为25.3亿美元，同比增长3.3%，主要由于购电、购气及输电成本、运营维护费用以及能效项目支出增加 [3] - 利息支出为3.181亿美元，较去年同期水平增长5.8% [3] 各业务板块业绩 - 输电业务收益为1.855亿美元，同比增长6.1%，得益于对输电系统的持续投资 [4] - 配电业务收益为2.216亿美元，同比增长8.9%，主要由于新罕布什尔州和马萨诸塞州配电基础费率上调及对配电系统的持续投资 [4] - 天然气分销业务亏损1680万美元，较去年同期亏损3020万美元有所收窄 [5] - 水务分销业务收益为1890万美元，低于去年同期的2370万美元 [5] - 母公司及其他业务收益为3330万美元，略低于去年同期的3400万美元 [5] 公司业绩指引 - 公司将2025年每股收益指引区间从4.67-4.82美元收窄至4.72-4.80美元，市场一致预期为4.75美元，略低于公司指引区间中点 [6] - 以2024年每股收益4.57美元为基准，公司预计到2029年的长期每股收益年增长率在5%至7%之间 [6] 同业公司对比 - WEC能源集团第三季度每股收益0.83美元，超出市场预期0.79美元达5%，较去年同期的0.76美元增长9.2% [9] - WEC能源集团运营收入21亿美元，超出市场预期20亿美元约4.9%，较去年同期的18.6亿美元增长12.9% [9] - NextEra能源第三季度调整后每股收益1.13美元，超出市场预期1.04美元近8.7%，较去年同期增长近9.7% [10] - NextEra能源运营收入79.6亿美元，低于市场预期81.1亿美元1.86%，但较去年同期增长5.3% [10] - 爱迪生国际第三季度调整后每股收益2.34美元，超出市场预期2.16美元8.3%，较去年同期的1.51美元大幅增长55% [11] - 爱迪生国际运营收入57.5亿美元，超出市场预期56.1亿美元2.6%，较去年同期的52亿美元增长10.6% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为0.99美元，去年同期为亏损0.33美元，主要受海上风电资产出售交易影响 [17] - 剔除海上风电税后亏损的非GAAP经常性每股收益为1.19美元，去年同期为1.13美元 [17] - 第三季度确认了一项与海上风电负债相关的税后非经常性费用7500万美元（合每股0.20美元） [16] - 该费用使对GIP的预估负债增加约2.85亿美元，但被2.10亿美元的税收优惠所抵消 [17] - 2025年经常性每股收益指引范围收窄至4.72-4.80美元，中点提高，并重申基于2024年非GAAP每股收益的5%-7%长期增长目标 [25] - 截至第三季度，运营现金流同比改善超过17亿美元 [23] - 穆迪的FFO/债务比率在第二季度为12.7%，较2024年12月改善超过300个基点，预计第三季度将超过13% [22] - 预计2025年底FFO/债务比率将比评级机构门槛高出约100个基点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输电业务每股收益增加0.01美元，原因是输电系统持续投资带来的收入增加 [18] - 配电业务每股收益增加0.03美元，反映新罕布什尔州和马萨诸塞州的配电费率上调，部分被利息、折旧、财产税和运维费用增加所抵消 [18] - 天然气业务每股收益改善0.04美元，主要由于马萨诸塞州两家公用事业公司的基本配电费率上调以及资本追踪机制 [18] - 水务业务每股收益较去年同期下降0.02美元，主要由于运维和折旧费用增加 [19] - Eversource母公司业务业绩（剔除海上风电影响）本季度持平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度，天气正常化的负荷增长为2% [11] - 今年夏季峰值负荷超过12吉瓦，为2013年以来的最高记录 [11] - 公司直接支持未来12个月内进入该地区的超过2500兆瓦的新发电资源 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正利用其独特的市场地位，推动可持续增长并加强资产负债表 [4] - 康涅狄格州的监管环境出现建设性转变，州长任命了新的PURA委员，为合作实现更平衡的监管结果提供了机会 [5] - 公司提交了Yankee费率案的替代解决方案提案，旨在重建监管过程中的信任与平衡 [7] - 公司正在追求增长机会，包括剑桥地下变电站（将是全美最大）、收购土地（如去年的Mystic收购）以及响应ISO新英格兰的提案请求 [12] - 这些机会可能为未来的投资计划增加数十亿美元，其中一些超出了五年预测期 [12] - 公司专注于通过建设性监管结果改善现金流和加强资产负债表 [22] - 五年资本计划为242亿美元，截至9月已执行47亿美元计划中的33亿美元 [21] - 在五年预测期内，公司继续看到额外150亿至200亿美元的资本投资机会 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的服务区域是国家的瑰宝，拥有尖端生物技术、研究、顶尖大学和医疗保健，这些行业的扩张依赖于可靠、有弹性的电网 [10] - 负荷增长主要由交通和供暖电气化、公共和私营部门的脱碳倡议以及制造业和商业部门的经济扩张所驱动 [10] - 不断变化的电力需求格局需要众多输电项目，例如将陆上和海上风电连接到负荷中心的升级、互联、改善区域可靠性以及解决拥堵问题 [11] - 随着需求增加，可负担性仍然是首要任务，公司正与监管机构合作，提供各种费率选择、能源效率计划和低收入折扣费率 [13][14] - 新的能源供应进入该地区应能缓解客户账单上的供应成本压力 [14] 其他重要信息 - Aquarion Water的出售最终决定预计在11月19日，交易预计在今年年底前完成 [7] - Revolution Wind海上风电项目的陆上变电站已基本完工，预计11月底前为海上设施提供反送电 [8] - 自9月停工令解除后，Revolution Wind项目工作持续进行，项目已基本完工 [8] - 公司已在马萨诸塞州安装了超过40,000个AMI电表，并完成了服务区域西部的通信网络部署 [9] - 公司领先的能效计划已为客户节省了14亿美元 [14] - 公司已通过ATM计划发行了4.65亿美元的股权，预计这将满足近期的股权需求 [24] - 截至第三季度，98%的递延风暴成本已处于审查中或已计入费率 [24] - 公司发行了6亿美元的母公司债务，以利用有利的信用利差，为2026年初的到期债务预先融资并加强流动性状况 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: Yankee Gas费率案的最新情况以及替代决议方案中包含了哪些内容 [30] - 最终决定已经发布，初步看比草案决定有所改善，与公司计划一致，但需要进一步研究细节 [31][32] - 替代决议方案相比于PURA的草案决定增加了约1.04亿美元的收入，并加速了现有监管负债的返还以在冬季为客户提供救济 [20][21] 问题: 马萨诸塞州NSTAR Gas PBR调整被拒的原因以及后续计划 [33] - 被拒部分主要涉及约4500万美元的资本基数滚动调整，公司已提交重新审议动议，并打算提交一般费率案 [34][35] - 马萨诸塞州DPU有新委员上任，公司希望与他们密切合作推动进展 [35] 问题: 信用评级机构对康涅狄格州监管环境变化的看法 [42] - 评级机构目前处于观望状态，希望看到建设性的监管结果，新委员会专注于与所有公用事业公司合作 [42] 问题: CL&P下一次费率案申报的时间安排 [43] - 公司此前无意在2026年之前申报，预计最早可能在2026年第二或第三季度申报 [44] 问题: 土地收购策略的考量 [59] - 土地收购是为了公司自身受监管业务的使用，位于战略位置以便能源注入，公司不从事数据中心业务 [60][61] - 公司收购了Mystic地块，并即将有关于另一个战略地块的消息 [61] 问题: 股权需求展望的澄清 [62] - 近期股权需求已得到满足，但大部分股权需求仍预计在预测期的后期发行 [63][89] - Aquarion出售将带来16亿美元净现金，康涅狄格州风暴成本证券化预计在2027年到位，将覆盖这些年份的需求 [63] 问题: Revolution Wind项目剩余关键工作和预计完工时间 [67] - 项目进展顺利，65个涡轮机已安装52个，陆上变电站工作接近完成，预计2026年下半年完工，但项目进度有望改善 [68] - 首次供电时间由Ørsted决定，公司负责陆上部分建设 [69] 问题: 康涅狄格州风暴成本证券化的时间安排 [70] - 公司焦点先前在Yankee案和Aquarion出售上，现在将转向风暴成本，目标是推动在第二或第三季度做出决定，以便进行证券化 [71][72] 问题: 马萨诸塞州PBR框架下的预期，特别是天然气和电力业务 [78] - 天然气PBR是首次评估，公司18项指标中15项表现良好，3项主观性指标（如客户满意度调查）未达标，在成本高企环境下具有挑战性 [79][80] - 公司已提交重新审议动议，将与新委员密切合作 [80] - 电力PBR评估不是年度性的，下一次全面评估在2028年 [84] 问题: 未来五年资本计划更新和ISO新英格兰规划过程的展望 [85] - 预计未来资本计划的外围年份将呈现增长趋势，而非下降，因为项目管线清晰 [85] 问题: 调整后税率展望以及海上风电税收优惠的会计处理 [91] - 过去几年税率较低（去年在百分之十几），今年预计在百分之二十出头，2026年将回归更可持续的正常水平 [92] - 用于抵消海上风电负债的2.10亿美元税收优惠直接与海上风电相关，是由于将损失更多归类为普通损失（可结转15年以上）而非资本损失导致的最终估计变更 [94] 问题: Revolution Wind项目合同中公司责任结束的里程碑 [99] - 责任在项目达到商业运营日期时结束，即项目全面运营、文件移交完成且购电协议完全生效时 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为0.99美元，其中包括与海上风电相关的净非经常性费用0.20美元的影响；去年同期GAAP每股收益为亏损0.33美元，反映了南福克和革命项目出售交易的影响 [16][17] - 剔除两年中海上风电的税后亏损，2025年第三季度非GAAP经常性每股收益为1.19美元，而去年同期为1.13美元，增长0.06美元 [17] - 公司预计2025年经常性每股收益指导范围收窄至4.72美元至4.80美元，中点提高，并重申基于2024年非GAAP每股收益的长期每股收益增长率为5%至7% [25] - 预计2025年FFO/债务比率在年底将比评级机构门槛高出约100个基点；第二季度穆迪FFO/债务比率为12.7%，较2024年12月改善超过300个基点，预计第三季度该比率将超过13% [22][23] - 运营现金流持续改善，截至第三季度同比增长超过17亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输电业务每股收益增长0.01美元，原因是输电系统持续投资带来的收入增加 [18] - 配电业务每股收益增长0.03美元，反映了新罕布什尔州和马萨诸塞州的配电费率上调，为配电系统的基础设施投资提供了成本回收；收入增长部分被更高的利息、折旧、财产税和运营维护费用所抵消 [18] - 天然气业务业绩改善0.04美元，主要原因是马萨诸塞州两家公用事业公司的基本配电费率上调以及资本追踪机制，为天然气业务的投资提供了及时的成本回收；收入增长部分被更高的利息、折旧和财产税费用所抵消 [18] - 水务配电业务每股收益较去年同期下降0.02美元，主要原因是运营维护和折旧费用增加 [19] - 母公司层面，剔除海上风电净影响后，当季业绩持平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度，天气正常化的负荷增长达到2%；今年夏季峰值负荷超过12吉瓦，是自2013年以来的最高记录，服务区域内负荷增长开始超过分布式发电（如屋顶太阳能）的影响 [10][11] - 公司服务区域负荷增长强劲，主要由交通和供暖电气化、公共和私营部门的脱碳倡议以及制造业和商业部门的经济扩张所驱动 [10] - 公司直接支持未来12个月内进入该区域的新发电项目，总容量超过2,500兆瓦 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行关键战略计划，包括利用独特的市场地位、推动可持续增长和加强资产负债表 [4][9] - 五年资本计划为242亿美元，仅包括从监管角度有明确可见性的项目；截至9月，已执行47亿美元基础设施投资计划中的33亿美元，预计年内将完成计划目标 [21] - 在五年预测期内，公司继续看到额外资本投资机会，规模在15亿至20亿美元之间，并计划在第四季度财报电话会议上更新下一个五年资本计划 [21] - 公司正在追求增长机会，包括剑桥地下变电站（将是全美最大）、在服务区域内进行战略性土地收购（如去年的Mystic收购）以及响应ISO新英格兰的提案请求以解决长期输电解决方案 [12] - 公司强调可负担性，与监管机构合作提供费率结构选项，例如为天然气客户提供冬季高峰月份10%的折扣，并在夏季月份回收成本，以及为使用热泵的电力客户提供季节性热泵费率 [13] - 公司领先的能效项目已为客户节省了14亿美元 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 康涅狄格州的监管环境出现建设性转变，州长任命了PURA的四名新委员，为在监管倡议上合作和实现更平衡的监管结果提供了真正机会 [5][7] - 革命海上风电项目已基本完成，陆上变电站建设已基本完成，预计11月底将为海上设施提供反送电通电，以支持测试和调试 [8] - 洋基费率案的替代决议提案比PURA的草案决定增加了约1.04亿美元的收入，并加速了现有监管负债的返还以在冬季为客户提供救济 [7][20] - Aquarion Water的出售预计将于11月19日获得最终决定，并继续预计在今年年底前完成交易 [7] - 不断变化的电力需求格局需要众多输电项目，例如将陆上和海上风电连接到负荷中心的升级、互联、改善区域可靠性以及解决区域发电结构演变带来的拥堵 [11][12] 其他重要信息 - 公司在马萨诸塞州安装了超过40,000个AMI电表，并完成了服务区域西部的通信网络部署 [9] - 截至第三季度，98%的递延风暴成本正在审查中或已计入费率 [24] - 公司发行了6亿美元的母公司债务，以利用有利的信贷利差，为2026年初到期的债务进行预先融资并加强流动性状况；根据ATM计划至今已发行4.65亿美元的股权，预计这将满足近期的股权需求 [24][62] - 公司预计在获得Aquarion出售决定后，将带来16亿美元的净现金，加上康涅狄格州风暴成本证券化可能在2027年完成，将主要覆盖这些年份的股权需求 [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于洋基燃气费率案替代决议的更新和预期 - 公司指出最终决定已经发布，需要仔细研究细节，但初步看比草案决定有所改善，符合计划；更多细节将在EEI会议上分享 [31][32][33] 问题: 关于马萨诸塞州NSTAR Gas PBR调整被拒绝的原因以及后续计划 - 被拒绝的160美元组成部分主要包括GSEP的并入（约107美元，对客户无影响）、已获批的正常PBR调整（约10美元）以及未被批准的费率基数并入（约45美元）；公司已提交复议动议，并打算提交一般费率案 [35][36] 问题: 信用评级机构对康涅狄格州监管环境变化的看法 - 评级机构目前处于观望状态，等待建设性的监管结果；新委员会专注于与所有公用事业公司合作，预计情况会向好发展 [42] 问题: CLNP下一次费率案申请的时间安排 - 公司此前无意在2026年前提交申请，目前考虑最早在第二或第三季度提交，但需要准备测试年等全面材料 [44] 问题: 土地收购策略的考量 - 土地收购是为了公司自身受监管业务的使用，位于战略位置以便能源注入；公司不从事数据中心业务，而是专注于解锁新英格兰市场的现有发电能力；除Mystic外，还将有另一个战略性站点的消息 [58][59][60] 问题: 股权需求计划的澄清 - 公司澄清近期的股权需求已得到满足，但大部分股权需求仍预计在预测期的后期（而非明年）发行，特别是考虑到Aquarion出售带来的现金和风暴成本证券化 [62][88] 问题: 革命海上风电项目的剩余关键工作和预计完工时间 - 项目进展顺利，65个涡轮机中已安装52个；陆上工作接近完成，预计很快将在变电站通电；项目所有者Ørsted提及2026年下半年完工，但公司已缩短工期4-5个月，预计进度可能进一步改善 [66][67] 问题: 康涅狄格州风暴成本证券化的时间安排 - 公司优先处理了洋基案和Aquarion出售，现在将重点转向风暴成本；团队已做好充分准备，希望在第二或第三季度获得决定，以便进行证券化并停止利息成本累积 [69][70][71] 问题: 马萨诸塞州PBR指标背景及对电气的潜在影响 - 天然气PBR是首次评估，未能达到的三项指标是主观性较强的调查；电气PBR评估周期不同（10年协议，第5年评估在2028年），公司表现良好 [78][79][82][83] 问题: 未来五年资本计划更新展望 - 由于项目管线清晰，预计资本计划后期年份的投资额将呈现增长趋势，而非下降 [84] 问题: 调整后税率展望及海上风电税费影响 - 去年税率在百分之十几的高位，今年预计在百分之二十出头的低位，2026年预计回归更可持续的正常水平；用于抵消海上风电负债的2.1亿美元税收优惠与海上风电直接相关，是由于在提交第三季度纳税申报表时，将损失的税务性质从资本性更多转为经营性所致 [91][92][93] 问题: 革命海上风电项目协议结束的法律界定 - 以商业运营日期（COD）为节点，即项目全面运营、文件移交完毕、购电协议完全生效时，公司将不再承担任何责任 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为0.99美元，去年同期为亏损0.33美元，主要受海上风电资产出售交易影响 [17] - 第三季度非GAAP经常性每股收益为1.19美元，去年同期为1.13美元，增长0.06美元 [17] - 第三季度确认了一项与海上风电负债相关的税后非经常性费用7500万美元，合每股0.20美元 [16] - 该费用使对GIP的估计负债增加约2.85亿美元，但被2.10亿美元的税收优惠所抵消 [16][17] - 公司收窄2025年经常性每股收益指引至4.72美元至4.80美元区间，并重申基于2024年非GAAP每股收益的5%至7%长期增长目标 [25] - 截至第三季度，经营现金流同比改善超过17亿美元 [23] - 穆迪FFO/债务比率在第二季度为12.7%，较2024年12月改善超过300个基点，预计第三季度将超过13% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输电业务每股收益增长0.01美元，得益于输电系统持续投资带来的收入增加 [18] - 配电业务每股收益增长0.03美元，反映了新罕布什尔州和马萨诸塞州的配电费率上调，部分被更高的利息、折旧、财产税和运维成本所抵消 [18] - 天然气业务每股收益改善0.04美元，主要由于马萨诸塞州两家公用事业公司的基本配电费率上调以及资本追踪机制 [18] - 水务业务每股收益较去年同期下降0.02美元，主要由于更高的运维和折旧费用 [19] - 母公司业务收益（剔除海上风电影响）本季度持平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度，公司已执行33亿美元的基础设施投资，全年计划投资47亿美元，有望实现目标 [21] - 公司重申五年资本计划为242亿美元，仅包括监管前景明确的项目 [20][21] - 在马萨诸塞州安装了超过40,000个AMI电表，并完成了服务区域西部的通信网络部署 [10] - 公司直接支持超过2,500兆瓦的新发电资源在未来12个月内接入该区域 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行关键战略举措，包括利用独特的市场地位、推动可持续增长和加强资产负债表 [4][9] - 观察到由交通和供暖电气化、公共和私营部门脱碳倡议以及制造业和商业部门经济扩张驱动的强劲负荷增长 [10] - 今年迄今，天气正常化的负荷增长为2%，夏季峰值超过12吉瓦，为2013年以来最高纪录 [11] - 公司正在追求众多输电项目机会，以应对不断变化的电力需求格局，包括剑桥地下变电站（将是全美最大）等，这些项目可能为未来投资计划增加数十亿美元 [12] - 公司强调可负担性，与监管机构合作提供费率结构选择，如冬季燃气折扣和季节性热泵费率，并扩大能效项目，已为客户节省14亿美元 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 康涅狄格州的监管环境出现建设性转变，州长任命了PURA的新委员，为合作实现更平衡的监管结果提供了机会 [5][6] - 公司对Yankee费率案件提交了替代解决方案提案，预计PURA将于当天做出最终决定 [6][19] - Aquarion Water的出售交易预计将于11月19日获得最终决定，并在年底前完成 [6][20] - Revolution Wind海上风电项目陆上变电站已基本完工，预计11月底实现反送电，支持测试和调试 [8] - 公司对在马萨诸塞州NSTAR Gas PBR调整中部分请求被拒提出复议动议，并打算提交一般费率案件 [20][29][30] 其他重要信息 - 公司发行了6亿美元母公司债务，以利用有利的信贷利差，为2026年初到期债务预先融资并增强流动性 [24] - 通过ATM项目迄今发行了4.65亿美元股权，预计可满足近期股权需求 [24][36] - 截至第三季度，98%的递延风暴成本正在审查中或已计入费率 [24] - 正常可持续的有效税率预计将在2026年达到，2025年预计在20%低段 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Yankee Gas费率案件和替代解决方案的更新和预期 - 公司指出PURA的命令已发布，需要仔细研究细节，但初步看来比草案决定要好，令人鼓舞 [27] - 嵌入计划的内容与预期一致 [27] 问题: 关于马萨诸塞州NSTAR Gas PBR调整被拒的原因以及后续计划 - 被拒的160美元组成部分主要包括GSEP项目转入（约1.07亿美元，对客户无影响）、已获批的约1000万美元正常PBR调整，以及约4500万美元的资本转入请求 [29] - 公司已提交复议动议并表明提交一般费率案件的意向，希望与新任委员合作推动进展 [29][30][31] 问题: 信用评级机构对康涅狄格州监管环境变化的看法 - 信用评级机构目前处于观望状态，等待建设性的监管结果 [32] 问题: CL&P下一次费率案件申报的时间安排 - 公司此前无意在2026年前申报，预计最早可能在第二或第三季度，但需要准备测试年等全面材料 [33] 问题: 土地收购策略的细节和目的 - 土地收购用于公司自身的受监管业务，位于战略位置以便能源接入，公司不从事数据中心业务或吸引数据中心 [34] - 公司收购了Mystic土地，并即将有另一战略地点的消息 [34] 问题: 股权需求展望的细节和变化 - 公司澄清，尽管近期股权需求已得到满足，但大部分股权需求仍将在预测期的后期阶段发行 [36][37][46] - Aquarion出售带来的16亿美元净现金以及康涅狄格州风暴成本证券化（预计2027年）将覆盖这些年份的需求 [37] 问题: Revolution Wind项目的剩余关键工作和预计完工时间 - 项目进展顺利，65个涡轮机已安装52个，陆上部分接近完成，预计很快将在变电站看到电力 [39] - Ørsted提及2026年下半年完工，但公司已缩短工期4-5个月，希望进一步改善 [39] - 首次供电时间由Ørsted决定 [40] 问题: 康涅狄格州风暴成本证券化的时间安排 - 公司重点先前在Yankee案件和Aquarion出售上，现在将转向风暴成本，目标是推动在第二或第三季度做出决定，以便进行证券化 [41] 问题: 对马萨诸塞州PBR背景下电力业务表现的预期 - 天然气PBR是首次评估，未能满足三项主观性较强的绩效指标（如客户满意度调查），在成本高昂的环境下具有挑战性 [42][43] - 电力PBR评估周期不同（10年协议，第5年评估在2028年），公司表现良好 [44] 问题: 对五年资本计划更新和可见性的早期迹象 - 公司预计资本计划后期年份的投资将呈现增长趋势而非下降，主要驱动因素是项目队列清晰 [45] 问题: 调整后税率展望以及海上风电税收优惠的会计处理 - 正常经常性业务的有效税率去年在20%高段，今年预计在20%低段，2026年将达到更正常可持续水平 [47] - 用于抵消海上风电负债的2.10亿美元税收优惠直接与海上风电相关，是由于对损失的税务定性（更多视为普通损失而非资本损失）在申报三季度税表时发生变更 [48] 问题: Revolution Wind项目协议中界定公司责任结束的法律节点 - 责任在项目达到商业运营日期时结束，届时将完成所有文件移交，购电协议全面生效 [49]

业绩总结 - 2025年第三季度每股收益（EPS）为1.19美元，较2024年同期的1.13美元增长了5.3%[37] - 2025年前九个月每股收益（EPS）为3.64美元，较2024年同期的3.56美元增长了2.2%[37] - 2025年第三季度电力传输业务收入为5亿美元，较2024年同期的4.9亿美元增长了2.0%[37] - 2025年第三季度电力分配业务收入为6亿美元，较2024年同期的5.7亿美元增长了5.3%[37] - 2025年第三季度天然气分配业务亏损为0.05亿美元，较2024年同期的亏损0.09亿美元改善了44.4%[37] 资本支出与融资 - 预计2025年至2029年资本支出计划为242亿美元，其中2025年计划投资约50亿美元于电力传输和分配[16][46] - 预计2025年将通过增发股票筹集12亿美元资金，以支持资本投资计划[50] - 预计2025年将实现约300万至400万美元的费率增加，以增强现金流[51] - 预计2025年将通过出售水务业务获得16亿美元的收入[51] 资产与负债 - 2024年总资产为600亿美元，2024年不包括水业务的费率基础为310亿美元[69] - 截至2025年9月30日，当前市值为270亿美元[69] - 2025年FFO（资金来自运营）与债务比率为14.6%，高于评级机构的12%阈值[49] 投资与增长前景 - 2025年至2028年核心业务投资预计增加19亿美元，主要集中在电力传输领域，增幅为10%[70] - 2023年费率基础为264亿美元，预计到2029年将增长至419亿美元，增长率为58.5%[73] - 2024年电力传输、分配和天然气分配的投资比例分别为26%、44%和25%[71] - 2023年底的在建工程余额约为22亿美元，预计到2029年底将增加至33亿美元[74] 运营效率与员工 - 2024年平均中断间隔为21.2个月，系统平均中断持续时间为63.5分钟[69] - 截至2024年年底，员工总数约为10,700人[69] 可持续发展 - 公司连续第三年被评为美国气候领袖，能源公司和公用事业行业中核心排放减少幅度最高[80]

核心财务表现 - 2025年第三季度净利润为3.675亿美元（每股0.99美元），相比去年同期的1.181亿美元亏损（每股-0.33美元）实现扭亏为盈 [1] - 非GAAP口径下，经常性收益增至4.425亿美元（每股1.19美元），高于去年同期的4.059亿美元（每股1.13美元） [2] - 2025年前九个月净利润为12.7亿美元（每股3.44美元），高于2024年同期的7.39亿美元（每股2.08美元） [5] 各业务板块业绩 - 输电业务部门盈利1.855亿美元，高于去年的1.749亿美元，得益于持续的系统升级 [3] - 配电业务利润攀升至2.216亿美元，高于去年的2.035亿美元，受到新费率批准和资本支出的支持 [3] - 天然气业务部门亏损收窄至1680万美元，去年同期为3020万美元，得益于为回收基础设施投资而进行的费率调整 [3] - 水务分销业务季度收益为1890万美元，因运营和维护成本上升而有所降低 [4] 战略转型与展望 - 公司收窄2025年全年每股收益指引至4.72–4.80美元，并重申以2024年为基数的每股收益复合年增长率目标为5–7% [2] - 业绩好转凸显了公司在退出海上风电业务后，重新聚焦于受监管的“管道和电线”核心业务 [6] - 公司首席执行官强调电网现代化和在监管变化下的可负担性是优先事项 [6] 特殊项目与影响 - 业绩中包含一项与2024年出售South Fork和Revolution Wind项目相关的义务所造成的7500万美元税后损失 [4] - 母公司层面亏损因出售海上风电资产后利息支出增加而扩大 [4] - 去年同期海上风电销售造成的损失为5.24亿美元 [4]

核心业绩表现 - 季度每股收益为1.19美元，超出市场预期的1.12美元，较去年同期的1.13美元有所增长，实现6.25%的盈利惊喜 [1] - 上一季度实际每股收益为0.96美元，亦超出预期的0.95美元，盈利惊喜为1.05% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期 [2] - 季度营收为32.2亿美元，低于市场共识预期，差距为9.06%，但高于去年同期的30.6亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约29.5%，表现优于同期标普500指数16.5%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.19美元，营收35.2亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益4.75美元，营收140.2亿美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] - 基于当前预期修正状况，公司股票获得Zacks第三级（持有）评级，预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较与同业动态 - 公司所属的电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前23% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 同业公司Avista预计将于11月5日公布截至2025年9月的季度业绩 [9] - 市场预期Avista季度每股收益为0.27美元，同比增长17.4%，且过去30天内该预期被上调了11.2% [9] - 市场预期Avista季度营收为4.05亿美元，较去年同期增长2.9% [10]

公司业绩 - 公司第三季度利润超出华尔街预期 [1] - 业绩表现得益于其服务费率的提高 [1]

海上风电项目或有负债 - 第三季度预计确认约2.85亿美元的海上风电或有负债增加，导致税后非经常性费用约7500万美元，或每股0.20美元[9][11] - 截至2024年9月30日，Eversource记录了3.65亿美元的海上风电或有负债，截至2025年6月30日，该负债降至2.96亿美元[8] 海上风电项目交易与抵消 - 预计增加的2.85亿美元负债将被与项目出售相关的约2.10亿美元联邦税收优惠部分抵消[11] - 2024年9月30日，Eversource将其在132兆瓦South Fork Wind和704兆瓦Revolution Wind海上风电项目的权益出售给Global Infrastructure Partners的关联公司[7] 海上风电项目建设成本与进度 - Revolution Wind项目的总建设成本预计超支，目前估计总额约为2.85亿美元[9] - Revolution Wind项目的建设预计将在2026年下半年完成[10]