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公司近期事件 - 康涅狄格州监管机构阻止了公司以24亿美元出售其水务公用事业公司Aquarion的交易[2][3] - 监管机构认为该交易不符合管理适用性和责任要求，尽管在多个领域达到了标准[3] - 此决定对公司是一个重大打击，公司目前正面临组织臃肿和长期高负债的问题[3] 市场反应与分析师观点 - 斯考特银行将公司目标价从64美元下调至63美元，并维持“表现不佳”评级[4] - 分析师认为尽管公司估值便宜，但情况在好转前可能进一步恶化[4] - 该公司仍是斯考特银行最不看好的受监管公用事业股[4] 公司财务指引 - 公司重申2025财年调整后每股收益指引为4.72美元至4.80美元[5] - 公司维持以2024年每股收益4.57美元为基数的5%至7%的复合年增长率预期[5] 行业地位 - 公司运营新英格兰地区最大的能源输送系统，为康涅狄格州、马萨诸塞州和新罕布什尔州的客户提供服务[2] - 公司被列入14只最佳公用事业股息股名单中[1]

监管决定 - 康涅狄格州公共事业监管局（PURA）本周决定拒绝将Aquarion Water Company出售给南中康涅狄格州地区水务局的提议 [1] 公司回应 - Eversource Energy公司针对上述监管决定发布了声明 [1] - 声明由公司执行副总裁、首席财务官兼财务主管John Moreira发出 [1] - 公司提及康涅狄格州过去几天内的近期监管进展 [1]

市场背景与投资偏好 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者倾向于关注股息收益型股票[1] - 这类公司通常具有较高的自由现金流，并通过高股息支付来回馈股东[1] Edison International (NYSE: EIX) 分析师观点与公司动态 - 股息收益率为5.70%[7] - Barclays分析师Nicholas Campanella维持Overweight评级，但将目标价从69美元下调至68美元（2025年10月29日），该分析师准确率为68%[7] - Wells Fargo分析师Shahriar Pourreza首次覆盖给予Equal-Weight评级，目标价56美元（2025年10月28日），该分析师准确率为70%[7] - 公司于2025年10月28日公布了乐观的季度业绩[7] Avista Corp (NYSE: AVA) 分析师观点与公司动态 - 股息收益率为4.80%[7] - Wells Fargo分析师Shahriar Pourreza首次覆盖给予Equal-Weight评级，目标价38美元（2025年10月28日），该分析师准确率为70%[7] - Jefferies分析师Julien Dumoulin-Smith维持Hold评级，并将目标价从40美元上调至41美元（2025年10月22日），该分析师准确率为65%[7] - 公司于2025年11月5日公布了喜忧参半的第三季度业绩[7] Eversource Energy (NYSE: ES) 分析师观点与公司动态 - 股息收益率为4.74%[7] - Scotiabank分析师Andrew Weisel维持Sector Underperform评级，并将目标价从64美元下调至63美元（2025年11月20日），该分析师准确率为69%[7] - Wells Fargo分析师Shahriar Pourreza将评级从Overweight下调至Equal-Weight，并将目标价从79美元大幅下调至63美元（2025年11月20日），该分析师准确率为70%[7] - 公司于2025年11月4日公布了优于预期的季度业绩[7]

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交易否决事件 - 公司Eversource Energy股价周三收跌逾12% [1] - 康涅狄格州公用事业监管局投票否决公司以24亿美元出售子公司Aquarion Water的提案 [1] 交易否决原因 - 监管机构认定交易在财务和技术层面合规可行，但拟议治理结构存在“结构性问题及地方控制权相关缺陷，不符合管理适配要求” [1] - 反对者警告交易可能导致家庭公用事业费用上涨、地方税收收入减少，并削弱对水费的监管力度 [1] 交易标的与目的 - 交易标的Aquarion Water为康州最大水务公司，服务23万用户 [1] - 交易若达成，Aquarion Water将从上市企业剥离并转入一家非营利性机构 [1] - 公司原计划将24亿美元出售所得用于削减债务，并为核心的电力和天然气业务进行资本再投资 [1]

公司股价表现 - 股价在周三下跌超过10% [1] 公司业务动态 - 康涅狄格州监管机构拒绝了公司出售其水务业务的提案 [1] - 该决定对公司的业务精简努力构成挫折 [1]

公司股价表现 - 公司股价在周三早盘交易中下跌7.7% [2] 公司重大交易进展 - 康涅狄格州公共事业监管局投票否决了公司以24亿美元将其Aquarion Water子公司出售给一个新成立的准公共实体的提议 [2]

涉及的行业或公司 * 报告主题为在美国股市中寻找非人工智能直接受益但具有吸引力的投资机会[1] * 最终筛选出的16家买入评级公司包括：Amcor PLC (AMCR) AT&T Inc (T) BGC Group (BGC) Church & Dwight (CHD) Dollar General Corporation (DG) Eversource Energy (ES) Freeport-McMoRan (FCX) Henry Schein (HSIC) J B Hunt Transport Services (JBHT) KeyCorp (KEY) McCormick & Co (MKC) Oneok Inc (OKE) Progressive Corp-Ohio (PGR) Regency Centers Corp (REG) Viking Holdings (VIK) 和 Walt Disney Co (DIS)[4] 核心观点和论据 **总体投资策略观点** * 市场对人工智能相关公司的过度关注可能掩盖了其他领域的投资机会[1] * 筛选标准为买入评级 未被纳入AI 电力 基础设施ETF 过去3个月盈利预测上调 市盈率低于市场平均的26倍 且股价较52周高点至少低10% 最终从82家公司中精选出16家[2] * 美国股票策略观点指出AI存在风险 超大规模公司在AI上的资本支出与运营现金流之比相当于美国石油巨头水平 但估值接近历史高点 若AI货币化不及预期 存在估值下调风险[3] **各公司核心观点与论据** * **Amcor (AMCR):** Berry Global整合协同效应超预期 F26年协同效应指引至少2 6亿美元[12] F26年预期EBITDA接近38亿美元[11] 估值具有吸引力 F26年市盈率低于10倍 低于行业平均的约12倍[14] * **AT&T (T):** 第三季度业绩超预期 后付费电话用户净增40 5万[15] 预计2026年每股收益增长加速至9% 总回报率达14%[17] 对竞争加剧和价格战的担忧过度[16] * **BGC Group (BGC):** 全球最大能源经纪商 能源衍生品占收入33%[18] 受云 AI需求推动 美国电力消费年增长率预计从0 4个百分点加速至2 8个百分点 将带动能源衍生品交易量[19] 目前交易于15倍NTM调整后市盈率[20] * **Church & Dwight (CHD):** 价值型产品组合（占36%）可能受益于消费者消费降级[20] 第三季度有机销售额增长3 4% 价值型Arm & Hammer液体洗衣液增长1 9%[21] 2026年每股收益预测3 95美元高于市场共识的3 75美元[22] * **Dollar General (DG):** 最新季度同店销售额增长2 8% 客流量增长1 5%[23] 消费降级趋势持续 中高收入消费者转向低价渠道[24] 电子商务增长强劲 75%的订单在一小时内送达[26] 估值低于5年平均水平[27] * **Eversource Energy (ES):** 监管环境改善 康涅狄格州公用事业监管局(PURA)扩大至五名委员[28] 出售Aquarion和风暴成本回收应能使FFO 债务比率从12 7%改善至14 2%[28] 预计每股收益复合年增长率为5 8%[30] * **Freeport-McMoRan (FCX):** Grasberg矿场事故后升级至买入 预计修复资本支出5亿美元 今年晚些开始重启[32] Grasberg占储量的50%[33] 看好铜价 预计2027年涨至6 12美元 磅[34] 估值7 3倍EV 2025年EBITDA低于同行平均的10 8倍[35] * **Henry Schein (HSIC):** 从分销商向混合分销商 制造商转型 目标到2027年60%以上运营利润来自高增长 高利润率自有品牌产品[39] 管理层目标在未来几年实现2亿美元运营利润改善[40] 估值有上行风险 历史平均相对标普500等权重指数有16%溢价[42] * **J B Hunt Transport Services (JBHT):** 成本节约计划见效 第三季度盈利比预期高20%以上[44] 卡车运力退出加速 对公司份额和定价有利[46] 公司近期授权10亿美元股票回购[48] * **KeyCorp (KEY):** 受益于国内资本支出反弹和中间市场投行业务[49] 交易于9 5倍 7 9倍FY26 27市盈率 相对于20%的平均每股收益增长预测和约5%的股息率具有吸引力[50] * **McCormick & Co (MKC):** 股价年内下跌约16% 部分因关税担忧 关税年化影响1 4亿美元[52] 但公司是少数实现有机销售额和销量增长的包装食品公司之一[55] 目标价基于28倍C26年市盈率 低于5年平均29 5倍[55] * **Oneok Inc (OKE):** 过去一年表现最差的中游股 估值低于9倍EV 2026年EBITDA[57] 预计中期自由现金流将显著增长 退出2027年时FCFE达8+美元 股[59] * **Progressive Corp (PGR):** 股价过去一年下跌近16%[65] 每股收益修正幅度为美国大型股中最强劲[66] 预计公司将宣布10美元 股的普通股息[67] 远期市盈率仅在全球金融危机高峰时更低[68] * **Regency Centers Corp (REG):** 第三季度业绩强劲 租金差为12 8%[72] 2026年指引中点上调0 4%[72] 预计FFO增长远超过4% 总回报率20%[74] * **Viking Holdings (VIK):** 高端邮轮公司 在河流邮轮类别市占率超50%[76] 2026年定价增长预期为4 7%[77] 2026 2027年EBITDA预计增长中双位数 ROIC和每可用乘客邮轮日EBITDA几乎是同行平均水平的两倍[78] * **Walt Disney Co (DIS):** 预计FY26年娱乐运营利润双位数增长 体验业务运营利润高个位数增长[80] ESPN DTC发布强劲 但政府停摆是短期风险[81] 其他重要内容 * 报告包含大量免责声明 包括BofA Securities与Spectris PLC的交易相关免责声明[5] 以及投资策略可能不适用于所有投资者的风险提示[6] * 报告还指出BofA Securities与其研究报告所涵盖的发行人有业务往来 可能存在利益冲突[7] * 报告末尾附有详细的行业分类覆盖股票列表 包括航空公司与邮轮 有线电视与娱乐 公用事业 零售 运输 金属与采矿 医疗保健技术 消费品 银行 保险等多个行业集群[126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147]

文章核心观点 - 人工智能是巨大的投资机会，但其发展正面临能源危机，为能源基础设施领域创造了关键的投资机遇 [1][2][3] - 一家未被市场充分关注的公司，因其独特的能源基础设施资产、财务优势及与多个宏观趋势的关联，被视为极具潜力的AI间接投资标的 [3][7][8][10] AI行业的能源需求 - AI是史上最耗电的技术，单个大型语言模型数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - AI的快速发展正将全球电网推向极限，行业领袖发出警告，AI的未来取决于能源突破 [1][2] 目标公司的业务定位 - 公司拥有关键的能源基础设施资产，包括核能和美国液化天然气出口领域，处于AI能源需求激增的有利位置 [3][7][14] - 公司是全球少数能执行跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施大型复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司在特朗普“美国优先”能源政策下，将成为美国制造业回流和LNG出口激增的直接受益者 [5][7] 公司的财务与投资优势 - 公司完全无负债，并持有相当于其总市值近三分之一的巨额现金储备 [8] - 公司估值极具吸引力，剔除现金和投资后，交易市盈率低于7倍 [10] - 公司持有一家热门AI公司的巨额股权，为投资者提供了间接参与多个AI增长引擎的机会 [9] 宏观投资主题 - AI基础设施超级周期、关税驱动的制造业回流潮、美国LNG出口激增以及核能发展共同构成公司的增长动力 [14]