业绩总结 - Essent Group Ltd. 第三季度净收入为2.036亿美元，较去年同期的1.762亿美元增长了15.6%[3] - 2024年第三季度的净收入为1.76亿美元，较2023年第四季度的1.75亿美元略有下降[26] - 2023年9个月的净收入为561.5百万美元，较2022年同期的831.4百万美元下降了32.5%[50] 用户数据 - 截至2024年9月30日，Essent的美国抵押贷款保险组合的保险在保金额（IIF）为2407亿美元，较去年同期的2430亿美元略有下降[3] - 2024年新保单（NIW）为125亿美元，与去年同期持平[3] - 截至2024年9月30日，Essent的美国抵押贷款保险在保金额（IIF）为2429.76亿美元[26] 财务指标 - 组合比率为26.0%，相比去年同期的38.7%显著改善[3] - 年化股东权益回报率（ROE）为15.4%，高于去年同期的12.8%[3] - 组合违约率为1.71%，较去年同期的1.95%有所改善[3] - PMIERs充足性比率为171%，低于去年同期的189%[3] - 2024年第三季度的股东权益为56.41亿美元，较2024年第二季度的52.26亿美元有所增加[26] - 2024年第三季度的可用流动性为9.91亿美元，较2024年第二季度的8.08亿美元有所上升[26] - 2024年第三季度的每股账面价值为53.11美元，较2024年第二季度的50.58美元有所上升[26] 投资与收益 - 2024年第三季度投资可售资产的年化收益率为3.8%，较2023年第三季度的3.6%有所上升[24] - 截至2024年9月30日，Essent的总投资组合为62亿美元，其中49.2%为Aaa评级[24] - 2024年第三季度的PMIERs超额可用资产为16.95亿美元，占最低要求资产的89%[26] 未来展望 - 预计2024年10月至2025年间的应急准备金释放总额为2455百万美元[45] - 2024年第一季度的保险链接票据（ILN）总额为145,202百万美元，占比60%[53] - 2024年第一季度的超额损失协议（XOL）总额为146,567百万美元，占比60%[54] - 2024年第一季度的配额分享（QSR）总额为165,988百万美元，占比68%[55] 负面信息 - 2023年9个月的运营费用为1,903百万美元，较2022年的1,832百万美元增长了3.9%[51] - 2023年全年损失比率预计为5.3%[58] - 2023年全年费用比率预计为26.6%[58] - 2023年全年综合比率预计为31.9%[58] 其他信息 - 2024年第三季度宣布每股普通股季度股息为0.28美元，预计在2024年第四季度支付[6] - 94%的保险在保金额（IIF）具有再保险保护，略低于去年同期的96%[3] - 截至2024年9月30日，Essent通过四个配额分享协议转移了86亿美元的风险在保金额（RIF）给高评级的第三方再保险公司[17]

文章核心观点 - 分析Essent Group季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票有望近期跑赢市场，同时提及同行业Zillow Group业绩预期 [1][3][6] Essent Group业绩情况 - 本季度每股收益1.65美元，未达Zacks共识预期的1.70美元，去年同期为1.66美元，此次财报盈利意外为 -2.94% [1] - 上一季度预期每股收益1.68美元，实际为1.91美元，盈利意外为13.69% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收3.1658亿美元，超Zacks共识预期1.09%，去年同期为2.9611亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] Essent Group股价表现 - 自年初以来，Essent Group股价上涨约13.8%，而标准普尔500指数上涨19.6% [3] Essent Group未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），股票有望近期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.74美元，营收3.1751亿美元，本财年共识每股收益预期为7.02美元，营收12.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 抵押贷款及相关服务行业目前处于250多个Zacks行业前7%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%高出超两倍 [8] Zillow Group业绩预期 - 预计11月6日公布2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.32美元，同比变化 -3%，过去30天共识每股收益预期下调8.7% [9] - 预计营收5.5571亿美元，较去年同期增长12% [10]

财务业绩 - 2024年第三季度净收入为1.762亿美元,每股摊薄收益为1.65美元,较2023年同期的1.78亿美元和1.66美元有所下降[1] - 公司2024年第二季度净收入为3.129亿美元，同比增长5.3%[15] - 2024年前三季度净收入合计为9.27亿美元，同比增长6.9%[15] - 公司第三季度新保险承保额为125.14亿美元，同比增长5.8%[17] 保险业务 - 第三季度新保险承保额为125亿美元，与2024年第二季度和2023年第三季度持平[3] - 截至2024年9月30日的在保保险额为2,430亿美元，较2024年6月30日的2,407亿美元和2023年9月30日的2,387亿美元有所增长[4] - 2024年前9个月的新保险承保额为33.34亿美元，同比增长19.1%[16] - 2024年第二季度平均保险在保额为2,395.39亿美元，同比增长2.1%[16] - 2024年前三季度平均保险在保额为2,400.73亿美元，同比增长2.1%[16] - 2024年前三季度平均保费率为0.36%，较上年同期下降0.01个百分点[16] 投资收益 - 2024年前9个月的净投资收益为1.655亿美元，较2023年同期增长22%[4] - 截至2024年9月30日,公司投资组合总额为62.454亿美元,较2023年12月31日的55.41亿美元增长12.5%[13] - 公司持有现金及可供出售投资总额为9.91亿美元[39] 股东回报 - 公司董事会宣布派发每股0.28美元的季度现金股利,将于2024年12月11日支付给2024年12月2日的股东[2] - 2024年前9个月的其他综合收益为9.022亿美元,较2023年同期的-5.359亿美元有大幅改善[12] - 截至2024年9月30日,公司股东权益为56.41亿美元,较2023年12月31日的51.03亿美元增长10.6%[13] - 2024年前三季度公司股东权益收益率为14.1%，较上年同期下降0.8个百分点[15] - 2024年前三季度公司每股收益为5.32美元，较上年同期增长5.1%[15] 风险管理 - 2024年9月,Essent完成了第10笔抵押贷款保险挂钩票据交易Radnor Re 2024-1,提供了3.63亿美元的抵押再保险保障[5] - 公司GSE和其他风险分担业务的风险承担额为22.55亿美元，损失及赔付准备金为37万美元[24] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款占比为1.71%，较上季度下降0.01个百分点[16] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款总数为15,906笔，较2023年9月30日的13,391笔有所增加[32] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款赔付情况，2024年9月30日赔付总额为5,749千美元，平均每笔赔付32千美元，赔付率为58%[33] - 公司美国抵押贷款保险组合的准备金情况，2024年9月30日准备金总额为274,926千美元，较2023年12月31日的245,402千美元有所增加[34] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款准备金占违约风险敞口的比例为21%[36] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款准备金占违约风险敞口的比例为22%[37] - 公司美国抵押保险业务的风险资本比率为10.0:1[40] - 公司美国抵押保险业务的PMIERs充足率为189%[40] 业务结构 - 新保险承保中,信用评分≥760的占比为42.7%,信用评分680-699的占比为7.3%[17] - 新保险承保中,贷款价值比90.01%-95.00%的占比为52.9%,95.01%及以上的占比为21.1%[18] - 新保险承保中,购房交易占比为97.0%,再融资交易占比为3.0%[19] - 在保险合同中,信用评分≥760的占比为40.2%,信用评分≤679的占比为4.4%[21] - 在保险合同中,贷款价值比90.01%-95.00%的占比为56.1%,95.01%及以上的占比为18.3%[22] - 在保险合同中,30年及以上固定利率贷款占比为97.8%[23] - 公司美国抵押贷款保险组合的地理分布数据,加利福尼亚州占12.5%、佛罗里达州占11.8%、德克萨斯州占10.9%[30] - 公司美国抵押贷款保险组合的风险敞口分布数据,加利福尼亚州占12.5%、佛罗里达州占12.0%、德克萨斯州占11.2%[31] - 公司投资组合中美国国债证券占11.9%,美国机构抵押贷款支持证券占17.7%[38] - 公司投资组合中评级为Aaa的证券占49.2%[38] 偿付能力 - 2024年前三季度公司偿债能力指标(债务资本比)为7.52%,较上年同期下降0.6个百分点[15] - 公司美国抵押保险业务的股东权益为18.27亿美元[40] - 公司美国抵押保险业务的净风险承保额为230.04亿美元[40] - 公司综合赔付率为12.2%,费用率为26.5%,综合成本率为38.7%[41] - 公司剔除标题业务后的综合成本率为31.7%[41] - 公司剔除标题业务后的承保利润率为68.3%[41] 再保险 - 公司2021年至2024年9月30日期间通过再保险交易减少了PMIERs最低资本要求1.83亿美元[28][29] - 公司2021年保险在保余额达到530.29亿美元,占原保险金额的63.0%[28] - 公司2022年保险在保余额达到531.54亿美元,占原保险金额的84.3%[28] - 公司2023年至2024年9月30日保险在保余额达到432.51亿美元,占原保险金额的96.7%[28] - 公司2020年保险在保余额达到379.29亿美元,占原保险金额的35.1%[28]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统筛选股票，Essent Group当前可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][3] 投资方法 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1] Essent Group情况 - Essent Group目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [2] - 该公司远期市盈率为9.02，低于行业平均的21.17，过去一年其远期市盈率最高9.07，最低6.88，中位数8.12 [2] - 该公司市现率为9.04，低于行业平均的25.62，过去12个月其市现率最高9.04，最低7.18，中位数8.20 [2] - 上述数据表明Essent Group目前可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [3]

文章核心观点 - Essent Group被升级为Zacks Rank 2（买入），评级升级反映盈利预期上升，预示公司业务改善，股价可能上涨 [1][3][5] 分组1：评级升级原因及影响 - 评级升级主要因盈利预期呈上升趋势，盈利预期变化是影响股价的强大力量 [1][4] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于公司盈利状况变化 [2] - 评级升级是对公司盈利前景的积极评价，可能对股价产生有利影响 [3] 分组2：盈利预期与股价关系 - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化，与股价短期走势强相关，因机构投资者会据此计算股票公允价值并买卖 [4] - Essent Group盈利预期上升及评级升级意味着公司业务改善，投资者认可业务改善趋势会推动股价上涨 [5] 分组3：Zacks评级系统作用 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，Zacks评级系统能有效利用盈利预期修正的力量辅助投资决策 [6] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 分组4：Essent Group盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该公司预计每股收益7.02美元，较上年报告数字变化8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了5.2% [8] 分组5：Zacks评级系统特点及结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 股票处于Zacks覆盖股票前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望近期跑赢市场 [10] - Essent Group升级为Zacks Rank 2，处于评级前20%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - 公司关注Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势以挑选股票，价值投资受青睐，投资者可利用Style Scores系统，Essent Group（ESNT）是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 投资策略 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来挑选股票 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用成熟指标和基本面分析 [2] - 投资者可利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者关注“Value”类别 [3] Essent Group（ESNT）情况 - ESNT目前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A，市盈率为9.03，低于行业平均的23.48，过去52周，其远期市盈率最高9.07，最低6.88，中位数8.05 [4] - ESNT市现率为9，低于行业平均的26.05，过去一年，其市现率最高9.04，最低7.18，中位数8.16 [5] - ESNT的这些关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是令人印象深刻的价值股 [6]

文章核心观点 - 尽管面临挑战，但Essent Group凭借明智的风险管理和稳健的股息政策，在抵押保险领域是一个可靠的投资选择 [2] 公司概况 - Essent Group是一家百慕大的住房金融控股公司，成立于2008年，专注于私人抵押保险、再保险及相关服务 [3] - 公司通过多种方式转移信用风险，截至2024年6月30日，94%的有效保险由再保险覆盖 [3] 行业基本面 - 市场环境紧张，现房销售停滞，房主受低利率房贷束缚不愿出售 [4] - 抵押保险业务与行业趋势直接相关，利率与保单持续性呈正相关 [4] - 美国潜在首次购房者数量预计未来五年持续增加，将支撑住房需求和公司抵押保险产品供应 [4] - 公司需监控宏观经济风险，如美国失业率，风险管理有助于应对违约上升 [4] 市场表现 - 2015年1月至2024年8月，公司股价从25.73美元涨至63.49美元，年回报率9.81%，略低于标普500的10.91% [5] - 过去四年股息平均年增长率40.46%，复合增长率35.12%，远高于标普500 [6] 同行表现 - 公司一年期股价回报率26.00%，处于同行中游，落后于FNMA、MTG和COOP，但领先于ACT和RDN [7] 评级情况 - 过去三年华尔街分析师对公司股票持乐观态度，平均加权评级为“买入”，共识目标价有4%的上涨空间 [8] 2024年第二季度亮点 - 净收入2.04亿美元，较去年的1.72亿美元增长18.6% [8] - 摊薄后每股收益1.91美元，高于2023年第二季度的1.61美元，净资产收益率15% [9] - 美国抵押保险投资组合增长2%至2410亿美元，保费收入稳定率约87% [12] - 一年后违约治愈率达90% [12] - 加权平均FICO信用评分746，原始贷款价值比93% [14] - 净投资收入增长8%至5610万美元，美国抵押保险投资组合违约率降至1.71% [16] - 投资收益率从2021年的不到2%升至本季度的3.8%，GAAP股权达54亿美元，有13亿美元超额损失再保险可用 [17] - 本季度支付股息2960万美元，2024年还可支付额外3.29亿美元普通股息 [18] 估值情况 - 混合市盈率9.25倍，低于正常市盈率10.39倍，对价值投资者有吸引力 [19] - 盈利收益率10.81%，股息收益率1.76%，提供稳定现金流 [19] - 调整后盈利增长率21.21%，显示运营效率高，公允价值比率21.21倍，市场可能未充分认识其盈利潜力 [20] - 长期债务与资本比率仅7.28%，表明公司明智处理杠杆 [20] 风险与挑战 - 运营成本上升，承保和运营费用达5600万美元，产权业务支出1290万美元，可能影响近期利润 [21] - 产权业务处于控制阶段，基础设施和投资优先，可能抑制增长 [21] - 抵押发起市场增长机会有限，贷款保险业务竞争激烈，存在利润率压力风险 [21] - 近期高级票据发行使债务与资本比率升至8.5%，增加杠杆 [21] 综合评级 - Essent Group被评为“买入”，因其资产负债表良好、盈利增长可观、股息政策吸引收入投资者、前景良好且股价低于历史市盈率 [22]

财务业绩 - 公司总收入为6.11亿美元，同比增长18.3%[17] - 净保费收入为4.97亿美元，同比增长17.2%[17] - 投资收益为1.06亿美元，同比增长22.2%[17] - 公司税前利润为4.53亿美元，同比增长10.3%[19] - 公司净利润为3.85亿美元，同比增长12.3%[19] - 每股基本收益为3.65美元，每股摊薄收益为3.61美元[20] 资产负债情况 - 公司总资产为66.93亿美元，较上年末增加4.1%[14] - 公司股东权益为53.80亿美元，较上年末增加5.4%[15] - 公司持有的投资可供出售证券总额为54.55亿美元[41] - 公司持有的美国国债证券总额为9.99亿美元[45] - 公司持有的美国机构抵押贷款支持证券总额为7.58亿美元[45] - 公司持有的市政债券总额为5.24亿美元[45] - 公司持有的企业债券总额为11.52亿美元[45] - 公司持有的资产支持证券总额为4.55亿美元[45] - 公司持有的其他投资资产总额为2.83亿美元[51] 再保险业务 - 公司通过子公司Essent Guaranty和Essent Re提供私人抵押保险和再保险服务[31][32][33] - 2021年1月1日起,Essent Guaranty与Essent Re的再保险份额从25%提高至35%[33] - 公司2024年6月30日的再保险风险敞口为32,597.3亿美元,其中1,042.6亿美元由保险挂钩票据提供超额损失再保险[67][68] - 公司2024年6月30日的再保险风险敞口为32,063亿美元,其中2.875亿美元由再保险公司提供超额损失再保险[70][71] - 公司与Radnor Re公司签订的再保险合同包含嵌入式衍生工具,公司将其单独确认并计入其他收益[72] - 公司认定Radnor Re公司为可变利益主体,但公司不是其主要受益人,因此未将其并入合并报表[73] 收购整合 - 公司于2023年7月1日收购Agents National Title Insurance Company和Boston National Holdings LLC,开始提供标题保险和相关服务[35] - 公司于2022年6月采用了FASB发布的ASU 2022-03关于限制出售的股票公允价值计量的新准则,该准则对公司的合并财务报表没有重大影响[38] - 公司正在评估2023年11月FASB发布的ASU 2023-07关于改进可报告分部信息披露的新准则以及2023年12月发布的ASU 2023-09关于改进所得税信息披露的新准则对公司的影响[39][40] 投资管理 - 公司在2024年6月30日持有2,117只个别投资证券处于未实现亏损状态[50] - 公司在2023年12月31日持有2,256只个别投资证券处于未实现亏损状态[50] - 公司在2024年上半年录得投资净亏损173.1万美元[46] - 公司在2024年6月30日的其他投资资产公允价值为1.38亿美元，主要投资于房地产和消费信贷的有限合伙企业[52] - 公司2024年上半年的投资收益为1.082亿美元，其中固定收益投资收益9.17亿美元[54] 准备金和赔付 - 公司需要维持9.2亿美元的资产存放在保险监管机构指定的账户中[53] - 公司2024年6月30日的准备金余额为2.61亿美元[76] - 公司2024年6月30日的未偿付损失和损失调整费用净准备金为2.35亿美元[76] - 公司2024年6月30日的未偿付损失和损失调整费用准备金中,有1.65亿美元来自于以前年度的重估[77] - 公司2024年6月30日的未偿付损失和损失调整费用准备金中,有1.35亿美元来自于以前年度的重估[77] 资本管理 - 公司于2024年7月1日完成了5亿美元6.25%优先票据的公开发行[81] - 公司于2024年7月1日生效了新的5年期5亿美元无担保循环信贷协议[82] - 公司在2024年6月30日已回购了49.28万股普通股,总金额为2710万美元[89] - 公司在2023年5月增加了200万股可发行的股票[90] - 公司在2024年6月30日有330万股普通股可供未来授予[90] 股权激励 - 公司在2024年2月授予高级管理层时间和业绩条件的限制性股票，业绩条件包括三年期的账面价值增长率和相对股东回报率[93] - 公司在2024年2月授予副总裁和员工限制性股票单位，主要包括时间条件[96] - 公司2024年上半年限制性股票和股票单位的解禁总公允价值为2430万美元[98] - 公司2024年6月30日未确认的限制性股票和股票单位的补偿费用为3770万美元，预计在2.6年内确认[98] - 公司2024年上半年支付给员工的最低税收代扣股票为157,832股[99] - 公司2024年上半年限制性股票和股票单位的补偿费用为1379.2万美元，相关税收抵免为277.8万美元[100] 子公司业绩 - 公司美国保险子公司2024年上半年向母公司支付了1.075亿美元的股利[101] - 公司的美国保险子公司Essent Guaranty和Essent PA的2024年上半年和2023年上半年的法定净收入[124][125] - Essent Guaranty和Essent PA在2024年6月30日和2023年12月31日的法定盈余和应急准备负债[126][127] - 公司的伯慕大子公司Essent Re的法定资本和净收入[133] 其他 - 其他

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第二季度实现净利润2.04亿美元,同比增长18.6% [11] - 每股摊薄收益为1.91美元,同比增长18.6% [11] - 年化股本收益率为15% [11] - 美国抵押贷款保险业务规模为2,407亿美元,同比增长2% [20] - 12个月持续率为87%,与上季度基本持平 [11] - 投资收益率为3.8%,同比上升0.3个百分点 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 抵押贷款保险业务的加权平均FICO评分为746,加权平均原始LTV为93% [12] - 抵押贷款保险业务的违约率为1.71%,较上季度下降1个百分点 [23] - 抵押贷款保险业务的赔付准备金计提为-33.4万美元,上年同期为13万美元 [23] - 标题保险业务的收入为16.6百万美元,标题保险代理人保留的保费为10.2百万美元 [24] - 标题保险业务的费用为12.9百万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为当前的供需失衡将继续支撑房价,这对公司业务有利 [9] - 公司认为尽管房地产和就业市场表现稳健,但可负担性仍然受到挑战 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于激活新的贷款人并通过增加数据源和优化EssentEDGE信用引擎来提升其竞争力 [13] - 公司正在投资建设标题保险业务,采取"控制、盈利和增长"的策略,目前处于控制阶段 [14][85][87] - 公司的再保险业务Essent Re表现稳定,主要来自GSE、CRT和MGA服务的第三方业务 [15] - 公司的资本实力和流动性保持强劲,通过发行5亿美元的优先票据和扩大循环信贷额度进一步增强了财务灵活性 [16][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对房地产市场和业务前景保持乐观,认为供需失衡将继续支撑房价 [9] - 公司认为尽管可负担性受到挑战,但作为风险管理公司,公司在各种经济情景下都保持良好的定位 [10] - 公司认为,即使在经济放缓的情况下,其定价引擎和再保险策略也能帮助维持较为稳定的赔付率和收益水平 [41][42][46][48] - 公司认为,如果利率下降,将有利于提高贷款人的再融资能力,从而降低风险敞口 [76][77][80] 其他重要信息 - 公司于7月1日完成了5亿美元的优先票据发行,并将现有4.25亿美元的定期贷款偿还,同时扩大了循环信贷额度至5亿美元 [25][26] - 公司于7月1日与多家评级较高的再保险公司签订了2024年业务的超额损失再保险交易 [17] - 公司2024年上半年的抵押贷款保险承保利润率为79% [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Terry Ma 提问** 公司近几年的违约贷款的恢复率一直保持在90%左右,未来是否会发生变化 [33][34][35][36][37] **David Weinstock 回答** 公司认为在当前经济环境下,违约贷款的恢复率大约维持在90%左右,主要得益于有利的信用环境和贷款人的还款能力 [34][35] 问题2 **Soham Bhonsle 提问** 行业过去一直定价以20%的周期性损失率为目标,现在是否已经摒弃了这一框架 [38][39][40] **Mark Casale 回答** 公司认为,随着定价引擎的发展和再保险策略的完善,行业已经能够更灵活地应对不同的经济环境,维持较为稳定的赔付率和收益水平 [41][42][43][44][45][46][47][48] 问题3 **Melissa Wedel 提问** 公司如何看待2023年和2024年新业务的风险,以及利率下降对这些业务的影响 [73][74][75][76][77][78][79][80][81] **Mark Casale 回答** 公司认为,尽管新业务的可负担性受到挑战,但通过定价引擎的灵活调整,公司已经为此做好了准备。如果利率下降,将有利于提高贷款人的再融资能力,从而降低风险敞口 [76][77][80][81]

业绩总结 - 2024年第二季度净收入为1.817亿美元，较第一季度的2.036亿美元下降了10.7%[4] - 2024年第二季度的综合比率为31.1%，相比于第一季度的26.0%有所上升[4] - 2024年第二季度的年化股东权益回报率为14.1%，低于第一季度的15.4%[4] - 2024年第二季度的总收入为3.12亿美元，较2023年第二季度的2.60亿美元增长了20%[32] - 2024年第二季度的净收入为2.04亿美元，较2023年第二季度的1.72亿美元增长了18.6%[32] 用户数据 - 截至2024年6月30日，Essent的U.S. Mortgage Insurance In Force (IIF)为2407亿美元，较2023年12月31日的2390亿美元略有增长[36] - 2024年第二季度新保险承保额为83亿美元，较第一季度的125亿美元下降了33.6%[4] - 2024年第二季度的净保费率为36个基点，较2023年第四季度的35个基点有所上升[42] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司的股东权益为54亿美元，较2024年第一季度的52亿美元有所增加[4] - 截至2024年6月30日，公司的流动性为8.08亿美元，净现金和可供出售投资总额为8.08亿美元[20] - 2024年第二季度的可用流动性为8.08亿美元，较2024年第一季度的7.20亿美元增长了12.2%[32] - Essent截至2024年6月30日的总投资为57.37亿美元，较2023年第一季度的52.88亿美元增长了8.5%[30] 资本充足性 - 2024年6月30日的PMIERs充足率为173%，相比于第一季度的171%有所提高[4] - Essent的PMIERs超额可用资产在2024年第二季度为14.61亿美元，占最低要求资产的71%[32] - 2024年第二季度，Essent Group的风险资本比率为9.9:1，显示出资本充足性[48] 未来展望 - 2024年第二季度宣布每股普通股的季度股息为0.28美元，预计在2024年第三季度支付[7] - 截至2024年6月30日，94%的在保风险（IIF）获得再保险保护[19] 负面信息 - 2024年第二季度的综合比率为31.1%，相比于第一季度的26.0%有所上升，显示出成本压力[4] - 2024年第二季度新保险承保额为83亿美元，较第一季度的125亿美元下降了33.6%[4]