财务信息 - 公司将于2月14日周五开盘前发布第四季度财务结果 [1] - 分析师预计公司本季度每股收益1.65美元，高于去年同期的1.64美元 [1] - 公司预计本季度营收3.1388亿美元，高于去年同期的2.9728亿美元 [1] - 2024年11月1日公司公布的第三季度每股收益和营收低于预期 [1] 股价表现 - 公司股票周四上涨1.4%，收于57.91美元 [2] 分析师评级 - 2025年1月8日Keefe, Bruyette & Woods分析师Bose George维持跑赢大市评级，将目标价从75美元下调至72美元，准确率73% [3] - 2024年12月9日JP Morgan分析师Richard Shane维持中性评级，将目标价从67美元大幅下调至60美元，准确率69% [3] - 2024年11月5日Goldman Sachs分析师Ryan Nash维持中性评级，将目标价从68美元下调至60美元，准确率65% [3] - 2024年11月4日RBC Capital分析师Scott Heleniak维持跑赢大市评级，将目标价从73美元下调至67美元，准确率79% [3] - 2024年8月5日BTIG分析师Mark Palmer维持买入评级，将目标价从61美元上调至64美元，准确率83% [3]

公司概况 - 公司主要从事私人抵押保险和再保险业务，为抵押贷款提供担保[19][20] - 公司通过子公司Essent Guaranty在所有50个州和哥伦比亚特区获得经营许可[20] - 公司还提供合同承保服务、房地产中介服务和保险业务[22][23] 会计政策 - 公司编制的财务报表符合美国公认会计准则[24] - 公司采用了新的会计准则ASU 2022-03,对公司的经营业绩和财务状况没有重大影响[25] - 公司于2023年11月发布了ASU 2023-07，要求公众实体披露有关其可报告分部的重大费用信息[26] - 公司于2023年12月发布了ASU 2023-09，要求提供有关有效税率调节和按管辖区域缴纳的所得税的信息[27] 投资组合 - 截至2024年9月30日，公司的特殊收益债券占总债券的83.7%，一般债券占16.3%[29] - 截至2024年9月30日，公司的投资组合中包括7170万美元的美国国债、10.51亿美元的美国机构抵押贷款支持证券、5.78亿美元的市政债券等[30] - 截至2024年9月30日，公司的企业债券投资中金融行业占42.6%、非周期性消费行业占15.6%等[31] - 截至2024年9月30日，公司有3.78亿美元的美国国债、7.76亿美元的美国机构抵押贷款支持证券等处于未实现亏损状态[35] - 公司持有的其他投资资产于2024年9月30日和2023年12月31日分别为2.949亿美元和2.772亿美元[37] - 公司持有的投资资产中有1.371亿美元采用净资产价值作为公允价值的实际权宜之计进行计量[38] 资产存管 - 公司需要将部分资产存入监管机构指定的账户以满足监管要求，于2024年9月30日和2023年12月31日分别为9.4百万美元和9.2百万美元[39] - 公司的再保险附属公司需要将部分资产存入信托账户以满足合同要求，于2024年9月30日和2023年12月31日分别为10亿美元和11亿美元[39] 未实现亏损 - 公司于2024年9月30日共有1,930只个别投资证券处于未实现亏损状态[36] - 公司认为上述未实现亏损主要是由于利率变动而非信用减值造成的[36] - 公司于2024年前9个月和2023年前9个月分别确认了50万美元和20万美元的减值损失[36] 再保险安排 - 公司将新承保业务的35%再保险给子公司Essent Re[21] - 公司与多家评级在A-或以上的再保险公司签订了比例分保协议,分保比例从15%到40%不等[44,45] - 公司还与多家再保险公司签订了超额损失再保险协议,提供第二层次的损失保障[46,47,48] - 公司有权利在一定条件下终止上述再保险协议[44,46,47,48] - 公司有多个再保险计划，包括Radnor Re和XOL系列，提供了多层次的风险转移[49,50] - 公司的再保险计划中包含了浮动利率相关的衍生工具，会影响再保险费用的变动[50] - 公司评估了再保险公司是否为可变利益主体，但最终认为不需要将其并表[51] 准备金 - 公司的准备金余额为2.88亿美元，其中1.35亿美元为以前年度的有利发展[54] - 2024年9月的两次飓风事件可能会对公司的承保组合产生影响，但尚未对准备金产生重大影响[57] 信贷安排 - 公司有825百万美元的授信额度,截至2024年6月30日已提取4.25亿美元[58] - 公司的授信额度包含财务指标要求,截至2024年6月30日公司符合相关要求[58] - 2024年7月1日,公司完成了5亿美元6.25%优先票据的公开发行,并同时生效了新的5年期无担保循环信贷协议,提供最高5亿美元的循环信贷额度[59,60,61] - 公司使用优先票据发行所得偿还了现有信贷协议下的全部贷款,剩余资金用于一般公司用途[59] - 公司在2024年9月30日的合并资产负债表上,优先票据扣除折价和发行成本后的账面价值为4.93亿美元[62] 合同承保服务 - 公司为合同承销服务提供的赔付金额较小,且管理层认为未来潜在赔付不重大[63,64] 股票回购和股权激励 - 公司于2023年10月批准了一项2024-2025年250百万美元的股票回购计划,截至2024年9月30日已回购6.62万股[68] - 公司于2023年5月增加了200万股2013长期激励计划的可发行股票数量,截至2024年9月30日可发行股票为330万股[69] - 公司于2024年2月和7月授予了部分高管时间和业绩挂钩的限制性股票,业绩指标包括3年复合每股账面价值增长率和相对于标普1500金融服务指数的总股东回报率[72,73] - 公司于2024年2月向部分员工授予了时间挂钩的限制性股票单位[74] - 截至2024年9月30日,公司尚未确认的股权激励费用为3120万美元,预计将在未来2.58年内确认[77] 子公司股息 - 公司美国保险子公司Essent Guaranty和Essent PA在2024年三个月和九个月内分别向母公司派发了58.0百万美元和165.5百万美元的股息[80] - 公司子公司Essent Re受制于百慕大金融管理局的股息限制，需要维持最低100百万美元的总权益[81] 财务业绩 - 公司2024年三个月和九个月的每股基本收益分别为1.67美元和5.32美元，每股摊薄收益分别为1.65美元和5.26美元[82] - 公司2024年三个月和九个月的其他综合收益分别为117,358千美元和90,217千美元，主要来自投资的未实现收益[88] 其他收入 - 公司其他收入包括为第三方再保险公司提供承保咨询服务、提供标题结算服务和合同承保服务的相关收入[140] - 公司与Triad Guaranty Inc.和其全资子公司Triad Guaranty Insurance Corporation签订了服务协议,提供信息技术维护、开发和客户支持相关服务,并获得固定月费[141] - 某些再保险合同中包含嵌入式衍生工具,公司需要单独核算其公允价值变动计入其他收入[142] 损失准备金 - 公司根据已知和预计的损失支付情况计提损失及赔付费用准备,损失发生率受多方面因素影响,如整体经济状况、房价变动、产品结构、贷款规模和贷款价值比等[143,144,145,146] - 公司通过第三方再保险来降低风险,这会减少已赚保费但也相应减少风险敞口,从而获得资本释放[148] 经营费用 - 公司最大的经营费用是员工薪酬福利,占总费用的59%-60%[149,150] 融资活动 - 公司于2024年7月完成了5亿美元6.25%优先票据的发行,并偿还了部分银行贷款[153] 税收 - 公司在Bermuda无需缴纳企业所得税,但需要缴纳保费税[154,155] 经营业绩 - 公司净收入在2024年前9个月为5.615亿美元，较2023年同期增长8%[165] - 2024年前9个月净保费收入为7.471亿美元，较2023年同期增长11%[167] - 2024年前9个月投资收益为1.655亿美元，较2023年同期增长22%[169] - 2024年前9个月损失准备金计提为4,024.5万美元，较2023年同期增加237%[172] 风险管理 - 2024年9月30日公司美国子公司风险资本充足率为9.7:1，低于行业最高限制25:1[164] - 2024年9月30日公司美国子公司风险敞口为349亿美元，资本金为36亿美元[164] - 2024年前9个月公司新增违约贷款26,363笔，较2023年同期增加22%[173] - 2024年前9个月公司违约贷款清收24,726笔，较2023年同期增加17%[173] - 2024年前9个月公司支付理赔488笔，较2023年同期增加53%[173] - 2024年9月30日公司违约贷款余额为15,906笔，较2023年同期增加19%[173] - 截至2024年9月30日，公司的总准备金为2.749亿美元，较2023年9月30日的2.266亿美元增加了21%[176] - 截至2024年9月30日，公司的违约率为1.95%，较2023年9月30日的1.62%有所上升[178] 损益情况 - 2024年前三季度公司计提的损失及赔付准备金为4.02亿美元，其中1.242亿美元来自当年新增违约，8.39亿美元为往年违约的有利发展[181] - 2024年前三季度公司支付的赔付金额为1.89亿美元，较2023年同期的0.77亿美元大幅增加[183] - 2024年前三季度公司的员工人数平均为539人，较2023年同期的418人有所增加[184] - 2024年前三季度公司的保费税费用为1.80亿美元，较2023年同期的1.42亿美元增加了26%[185] - 2024年第三季度公司从代理商处保留的保费为960万美元，较2023年同期的1320万美元下降了27%[187] - 2024年前三季度公司的其他承保及运营费用为17.06亿美元，较2023年同期的14.52亿美元增加了17%[184,186] - 2024年第三季度公司的赔付率为58%，较2023年同期的66%有所下降[183] - 2024年前三季度公司的赔付率为61%，较2023年同期的62%略有下降[183] 财务活动 - 公司2024年前三季度和2023年前三季度的利息费用分别为2720万美元和2220万美元,增加主要是由于平均借款余额增加和债务清偿损失[188,189] - 公司2024年前三季度和2023年前三季度的所得税费用均为9900万美元,实际税率分别为15.1%和15.2%[190] - 公司2024年9月30日的现金和短期投资合计达到10亿美元,同时还有5亿美元的可用循环信贷额度[192] - 公司2024年9月30日的保险子公司未分配盈余为3.85亿美元,可支付额外普通股息[196,197] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流为6.35亿美元,较2023年同期增加[200] - 公司2024年前三季度投资活动使用的现金流为5.99亿美元,较2023年同期增加[201] - 公司2024年前三季度筹资活动使用的现金流为6830万美元,较2023年同期减少[202] 监管合规 - 公司的美国抵押保险子公司风险资本比率符合监管要求[203,204,205,206]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净收入为1.76亿美元，较去年同期的1.78亿美元略有下降 [7] - 每股摊薄收益为1.65美元，较去年同期的1.66美元基本持平 [7] - 截至2024年9月30日，美国抵押贷款保险在保金额为2430亿美元，同比增长2% [7][12] - 12个月的持续率约为87%，与上季度基本持平 [7][12] - 净投资收入为5730万美元，同比增长2% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度净保费收入为2.49亿美元，其中包括Essent RE的第三方业务收入1710万美元和标题业务收入1770万美元 [13] - 基础平均保费率为41个基点，与上季度持平，净平均保费率为35个基点，较上季度下降1个基点 [13] - 其他收入为740万美元，较上季度的650万美元有所增加 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用质量保持强劲，保险在保的加权平均FICO为746，加权平均原始LTV为93% [7] - 默认率为1.95%，较上季度的1.71%上升24个基点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于扩展贷方网络，保持财务纪律，并评估潜在的增长机会 [21] - 公司致力于“购买、管理和分配”的运营模式，认为在当前经济环境中能够为股东提供强劲的运营回报 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对住房的长期前景持乐观态度，认为供需失衡和有利的人口趋势将为房价提供基础支持 [6] - 美国劳动力市场和消费者表现出韧性，支持经济增长和信用表现 [6] 其他重要信息 - 公司在第三季度关闭了第十次Radnor Re ILN交易，提供了3.63亿美元的完全抵押的损失覆盖 [9] - 截至2024年9月30日，现金和投资总额为64亿美元，新的资金收益率接近5% [10] - 公司在第三季度向股东支付了2950万美元的现金股息，并回购了17万股股票 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于飓风对违约率或新通知的量化影响 - 管理层表示，飓风对违约率的影响较小，主要来自Beryl，预计在第四季度会看到一些噪音 [23] 问题: 新通知的年增长率加速是否反映了较大后COVID年代的影响 - 管理层指出，组合确实在老化，平均年龄为32个月，预计未来会看到一些正常化的趋势 [24] 问题: 本季度是否对索赔率假设进行了任何更改 - 管理层表示，本季度没有对索赔率假设进行实质性更改 [26] 问题: 新通知的贷款规模是否在增加 - 管理层确认，贷款规模确实在增加，目前保险在保的平均贷款规模约为29万美元，历史上约为22.6万美元 [30] 问题: 关于飓风的通知是否会进行准备 - 管理层表示，尚未决定是否为飓风的通知进行准备，需要等待数据的到来 [31] 问题: 关于违约库存的正常化 - 管理层表示，违约库存的增加主要是由于正常化过程，预计未来会有更多的正常化趋势 [35]

业绩总结 - Essent Group Ltd. 第三季度净收入为2.036亿美元，较去年同期的1.762亿美元增长了15.6%[3] - 2024年第三季度的净收入为1.76亿美元，较2023年第四季度的1.75亿美元略有下降[26] - 2023年9个月的净收入为561.5百万美元，较2022年同期的831.4百万美元下降了32.5%[50] 用户数据 - 截至2024年9月30日，Essent的美国抵押贷款保险组合的保险在保金额（IIF）为2407亿美元，较去年同期的2430亿美元略有下降[3] - 2024年新保单（NIW）为125亿美元，与去年同期持平[3] - 截至2024年9月30日，Essent的美国抵押贷款保险在保金额（IIF）为2429.76亿美元[26] 财务指标 - 组合比率为26.0%，相比去年同期的38.7%显著改善[3] - 年化股东权益回报率（ROE）为15.4%，高于去年同期的12.8%[3] - 组合违约率为1.71%，较去年同期的1.95%有所改善[3] - PMIERs充足性比率为171%，低于去年同期的189%[3] - 2024年第三季度的股东权益为56.41亿美元，较2024年第二季度的52.26亿美元有所增加[26] - 2024年第三季度的可用流动性为9.91亿美元，较2024年第二季度的8.08亿美元有所上升[26] - 2024年第三季度的每股账面价值为53.11美元，较2024年第二季度的50.58美元有所上升[26] 投资与收益 - 2024年第三季度投资可售资产的年化收益率为3.8%，较2023年第三季度的3.6%有所上升[24] - 截至2024年9月30日，Essent的总投资组合为62亿美元，其中49.2%为Aaa评级[24] - 2024年第三季度的PMIERs超额可用资产为16.95亿美元，占最低要求资产的89%[26] 未来展望 - 预计2024年10月至2025年间的应急准备金释放总额为2455百万美元[45] - 2024年第一季度的保险链接票据（ILN）总额为145,202百万美元，占比60%[53] - 2024年第一季度的超额损失协议（XOL）总额为146,567百万美元，占比60%[54] - 2024年第一季度的配额分享（QSR）总额为165,988百万美元，占比68%[55] 负面信息 - 2023年9个月的运营费用为1,903百万美元，较2022年的1,832百万美元增长了3.9%[51] - 2023年全年损失比率预计为5.3%[58] - 2023年全年费用比率预计为26.6%[58] - 2023年全年综合比率预计为31.9%[58] 其他信息 - 2024年第三季度宣布每股普通股季度股息为0.28美元，预计在2024年第四季度支付[6] - 94%的保险在保金额（IIF）具有再保险保护，略低于去年同期的96%[3] - 截至2024年9月30日，Essent通过四个配额分享协议转移了86亿美元的风险在保金额（RIF）给高评级的第三方再保险公司[17]

文章核心观点 - 分析Essent Group季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票有望近期跑赢市场，同时提及同行业Zillow Group业绩预期 [1][3][6] Essent Group业绩情况 - 本季度每股收益1.65美元，未达Zacks共识预期的1.70美元，去年同期为1.66美元，此次财报盈利意外为 -2.94% [1] - 上一季度预期每股收益1.68美元，实际为1.91美元，盈利意外为13.69% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收3.1658亿美元，超Zacks共识预期1.09%，去年同期为2.9611亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] Essent Group股价表现 - 自年初以来，Essent Group股价上涨约13.8%，而标准普尔500指数上涨19.6% [3] Essent Group未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），股票有望近期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.74美元，营收3.1751亿美元，本财年共识每股收益预期为7.02美元，营收12.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 抵押贷款及相关服务行业目前处于250多个Zacks行业前7%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%高出超两倍 [8] Zillow Group业绩预期 - 预计11月6日公布2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.32美元，同比变化 -3%，过去30天共识每股收益预期下调8.7% [9] - 预计营收5.5571亿美元，较去年同期增长12% [10]

财务业绩 - 2024年第三季度净收入为1.762亿美元,每股摊薄收益为1.65美元,较2023年同期的1.78亿美元和1.66美元有所下降[1] - 公司2024年第二季度净收入为3.129亿美元，同比增长5.3%[15] - 2024年前三季度净收入合计为9.27亿美元，同比增长6.9%[15] - 公司第三季度新保险承保额为125.14亿美元，同比增长5.8%[17] 保险业务 - 第三季度新保险承保额为125亿美元，与2024年第二季度和2023年第三季度持平[3] - 截至2024年9月30日的在保保险额为2,430亿美元，较2024年6月30日的2,407亿美元和2023年9月30日的2,387亿美元有所增长[4] - 2024年前9个月的新保险承保额为33.34亿美元，同比增长19.1%[16] - 2024年第二季度平均保险在保额为2,395.39亿美元，同比增长2.1%[16] - 2024年前三季度平均保险在保额为2,400.73亿美元，同比增长2.1%[16] - 2024年前三季度平均保费率为0.36%，较上年同期下降0.01个百分点[16] 投资收益 - 2024年前9个月的净投资收益为1.655亿美元，较2023年同期增长22%[4] - 截至2024年9月30日,公司投资组合总额为62.454亿美元,较2023年12月31日的55.41亿美元增长12.5%[13] - 公司持有现金及可供出售投资总额为9.91亿美元[39] 股东回报 - 公司董事会宣布派发每股0.28美元的季度现金股利,将于2024年12月11日支付给2024年12月2日的股东[2] - 2024年前9个月的其他综合收益为9.022亿美元,较2023年同期的-5.359亿美元有大幅改善[12] - 截至2024年9月30日,公司股东权益为56.41亿美元,较2023年12月31日的51.03亿美元增长10.6%[13] - 2024年前三季度公司股东权益收益率为14.1%，较上年同期下降0.8个百分点[15] - 2024年前三季度公司每股收益为5.32美元，较上年同期增长5.1%[15] 风险管理 - 2024年9月,Essent完成了第10笔抵押贷款保险挂钩票据交易Radnor Re 2024-1,提供了3.63亿美元的抵押再保险保障[5] - 公司GSE和其他风险分担业务的风险承担额为22.55亿美元，损失及赔付准备金为37万美元[24] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款占比为1.71%，较上季度下降0.01个百分点[16] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款总数为15,906笔，较2023年9月30日的13,391笔有所增加[32] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款赔付情况，2024年9月30日赔付总额为5,749千美元，平均每笔赔付32千美元，赔付率为58%[33] - 公司美国抵押贷款保险组合的准备金情况，2024年9月30日准备金总额为274,926千美元，较2023年12月31日的245,402千美元有所增加[34] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款准备金占违约风险敞口的比例为21%[36] - 公司美国抵押贷款保险组合的违约贷款准备金占违约风险敞口的比例为22%[37] - 公司美国抵押保险业务的风险资本比率为10.0:1[40] - 公司美国抵押保险业务的PMIERs充足率为189%[40] 业务结构 - 新保险承保中,信用评分≥760的占比为42.7%,信用评分680-699的占比为7.3%[17] - 新保险承保中,贷款价值比90.01%-95.00%的占比为52.9%,95.01%及以上的占比为21.1%[18] - 新保险承保中,购房交易占比为97.0%,再融资交易占比为3.0%[19] - 在保险合同中,信用评分≥760的占比为40.2%,信用评分≤679的占比为4.4%[21] - 在保险合同中,贷款价值比90.01%-95.00%的占比为56.1%,95.01%及以上的占比为18.3%[22] - 在保险合同中,30年及以上固定利率贷款占比为97.8%[23] - 公司美国抵押贷款保险组合的地理分布数据,加利福尼亚州占12.5%、佛罗里达州占11.8%、德克萨斯州占10.9%[30] - 公司美国抵押贷款保险组合的风险敞口分布数据,加利福尼亚州占12.5%、佛罗里达州占12.0%、德克萨斯州占11.2%[31] - 公司投资组合中美国国债证券占11.9%,美国机构抵押贷款支持证券占17.7%[38] - 公司投资组合中评级为Aaa的证券占49.2%[38] 偿付能力 - 2024年前三季度公司偿债能力指标(债务资本比)为7.52%,较上年同期下降0.6个百分点[15] - 公司美国抵押保险业务的股东权益为18.27亿美元[40] - 公司美国抵押保险业务的净风险承保额为230.04亿美元[40] - 公司综合赔付率为12.2%,费用率为26.5%,综合成本率为38.7%[41] - 公司剔除标题业务后的综合成本率为31.7%[41] - 公司剔除标题业务后的承保利润率为68.3%[41] 再保险 - 公司2021年至2024年9月30日期间通过再保险交易减少了PMIERs最低资本要求1.83亿美元[28][29] - 公司2021年保险在保余额达到530.29亿美元,占原保险金额的63.0%[28] - 公司2022年保险在保余额达到531.54亿美元,占原保险金额的84.3%[28] - 公司2023年至2024年9月30日保险在保余额达到432.51亿美元,占原保险金额的96.7%[28] - 公司2020年保险在保余额达到379.29亿美元,占原保险金额的35.1%[28]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统筛选股票，Essent Group当前可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][3] 投资方法 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1] Essent Group情况 - Essent Group目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [2] - 该公司远期市盈率为9.02，低于行业平均的21.17，过去一年其远期市盈率最高9.07，最低6.88，中位数8.12 [2] - 该公司市现率为9.04，低于行业平均的25.62，过去12个月其市现率最高9.04，最低7.18，中位数8.20 [2] - 上述数据表明Essent Group目前可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [3]

文章核心观点 - Essent Group被升级为Zacks Rank 2（买入），评级升级反映盈利预期上升，预示公司业务改善，股价可能上涨 [1][3][5] 分组1：评级升级原因及影响 - 评级升级主要因盈利预期呈上升趋势，盈利预期变化是影响股价的强大力量 [1][4] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于公司盈利状况变化 [2] - 评级升级是对公司盈利前景的积极评价，可能对股价产生有利影响 [3] 分组2：盈利预期与股价关系 - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化，与股价短期走势强相关，因机构投资者会据此计算股票公允价值并买卖 [4] - Essent Group盈利预期上升及评级升级意味着公司业务改善，投资者认可业务改善趋势会推动股价上涨 [5] 分组3：Zacks评级系统作用 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，Zacks评级系统能有效利用盈利预期修正的力量辅助投资决策 [6] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 分组4：Essent Group盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该公司预计每股收益7.02美元，较上年报告数字变化8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了5.2% [8] 分组5：Zacks评级系统特点及结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 股票处于Zacks覆盖股票前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望近期跑赢市场 [10] - Essent Group升级为Zacks Rank 2，处于评级前20%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - 公司关注Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势以挑选股票，价值投资受青睐，投资者可利用Style Scores系统，Essent Group（ESNT）是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 投资策略 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来挑选股票 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用成熟指标和基本面分析 [2] - 投资者可利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者关注“Value”类别 [3] Essent Group（ESNT）情况 - ESNT目前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A，市盈率为9.03，低于行业平均的23.48，过去52周，其远期市盈率最高9.07，最低6.88，中位数8.05 [4] - ESNT市现率为9，低于行业平均的26.05，过去一年，其市现率最高9.04，最低7.18，中位数8.16 [5] - ESNT的这些关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是令人印象深刻的价值股 [6]

文章核心观点 - 尽管面临挑战，但Essent Group凭借明智的风险管理和稳健的股息政策，在抵押保险领域是一个可靠的投资选择 [2] 公司概况 - Essent Group是一家百慕大的住房金融控股公司，成立于2008年，专注于私人抵押保险、再保险及相关服务 [3] - 公司通过多种方式转移信用风险，截至2024年6月30日，94%的有效保险由再保险覆盖 [3] 行业基本面 - 市场环境紧张，现房销售停滞，房主受低利率房贷束缚不愿出售 [4] - 抵押保险业务与行业趋势直接相关，利率与保单持续性呈正相关 [4] - 美国潜在首次购房者数量预计未来五年持续增加，将支撑住房需求和公司抵押保险产品供应 [4] - 公司需监控宏观经济风险，如美国失业率，风险管理有助于应对违约上升 [4] 市场表现 - 2015年1月至2024年8月，公司股价从25.73美元涨至63.49美元，年回报率9.81%，略低于标普500的10.91% [5] - 过去四年股息平均年增长率40.46%，复合增长率35.12%，远高于标普500 [6] 同行表现 - 公司一年期股价回报率26.00%，处于同行中游，落后于FNMA、MTG和COOP，但领先于ACT和RDN [7] 评级情况 - 过去三年华尔街分析师对公司股票持乐观态度，平均加权评级为“买入”，共识目标价有4%的上涨空间 [8] 2024年第二季度亮点 - 净收入2.04亿美元，较去年的1.72亿美元增长18.6% [8] - 摊薄后每股收益1.91美元，高于2023年第二季度的1.61美元，净资产收益率15% [9] - 美国抵押保险投资组合增长2%至2410亿美元，保费收入稳定率约87% [12] - 一年后违约治愈率达90% [12] - 加权平均FICO信用评分746，原始贷款价值比93% [14] - 净投资收入增长8%至5610万美元，美国抵押保险投资组合违约率降至1.71% [16] - 投资收益率从2021年的不到2%升至本季度的3.8%，GAAP股权达54亿美元，有13亿美元超额损失再保险可用 [17] - 本季度支付股息2960万美元，2024年还可支付额外3.29亿美元普通股息 [18] 估值情况 - 混合市盈率9.25倍，低于正常市盈率10.39倍，对价值投资者有吸引力 [19] - 盈利收益率10.81%，股息收益率1.76%，提供稳定现金流 [19] - 调整后盈利增长率21.21%，显示运营效率高，公允价值比率21.21倍，市场可能未充分认识其盈利潜力 [20] - 长期债务与资本比率仅7.28%，表明公司明智处理杠杆 [20] 风险与挑战 - 运营成本上升，承保和运营费用达5600万美元，产权业务支出1290万美元，可能影响近期利润 [21] - 产权业务处于控制阶段，基础设施和投资优先，可能抑制增长 [21] - 抵押发起市场增长机会有限，贷款保险业务竞争激烈，存在利润率压力风险 [21] - 近期高级票据发行使债务与资本比率升至8.5%，增加杠杆 [21] 综合评级 - Essent Group被评为“买入”，因其资产负债表良好、盈利增长可观、股息政策吸引收入投资者、前景良好且股价低于历史市盈率 [22]