PresentationRobbie OwensMD & Senior Research Analyst All right. Well, good morning, everyone. I'm Rob Owens, the Co-Head of Tech Research and focus on our infrastructure and security software practice here. So thank you for joining us this morning. Really happy to have the folks from Elastic with us, Eric Prengel and Ken Exner to talk a little bit about the story, kind of where we're at and where we're going, I think. So gentlemen, thank you. Thanks for coming back to Nashville. Ken and I had a near death e ...

Elastic (NYSE:ESTC) FY Conference September 11, 2025 10:30 AM ET Company ParticipantsKen Exner - Chief Product OfficerEric Prengel - Global VP - FinanceConference Call ParticipantsRob Owens - MD & Senior Research AnalystNone - AnalystRob OwensAll right. Good morning, everyone. I'm Rob Owens, the Co-Head of Tech Research and focus on our Infrastructure and Security Software practice here. Thank you for joining us this morning. Really happy to have the folks from Elastic with us, Eric Prengel and Ken Exner, t ...

PresentationKasthuri RanganHead of Software Coverage How is everybody doing. It's just Day 1 of the conference, right? I mean, it's a 4-day conference, and you're going to hear a lot about tech, software, AI. By the way, software is not dead. We're going to talk about that. Ash has been at the helm as CEO of Elastic for a few years now. I had the pleasure of meeting him some 3 years ago. And we have in addition to the executive team, Navam, who many of you will know from HashiCorp, very experienced executiv ...

Elastic (NYSE:ESTC) 2025 Conference September 08, 2025 05:25 PM ET Company ParticipantsKash Rangan - Managing DirectorAshutosh Kulkarni - CEO & Executive DirectorNavam Welihinda - CFOKash RanganHow is everybody doing? It's just day one of the conference, right? I mean, it's a four-day conference, and you're going to hear a lot about tech, software, AI. By the way, software is not dead. We're going to talk about that. Ash has been at the helm as CEO of Elastic for a few years now. I had the pleasure of meeti ...

公司活动 - 将于2025年10月9日美国东部时间下午2点在纽约市举办财务分析师日活动 现场参与需联系ir@elasticco 虚拟参与详情参见投资者关系网站[1] - 活动将包括公司高级管理层的演讲 出席高管包括首席执行官Ash Kulkarni、首席技术官Shay Banon、首席产品官Ken Exner等[1][5] 财务表现 - 2026财年第一季度总收入4.15亿美元 同比增长20% 按固定汇率计算增长18%[7] - 第一季度订阅收入3.89亿美元 同比增长20% 按固定汇率计算增长19%[7] 业务概况 - 公司定位为搜索人工智能企业 将搜索技术与人工智能相结合 帮助客户将数据转化为解决方案[2] - 搜索AI平台作为搜索、可观察性和安全解决方案的基础 被数千家企业使用 包括超过50%的财富500强公司[2] 投资者交流 - 管理层将参加多个投资者会议 包括2025年9月4日花旗全球TMT会议、9月8日高盛Communacopia与技术会议、9月11日Piper Sandler增长前沿会议[8] - 将于2025年8月28日美国市场收盘后公布2026财年第一季度财报 并于当天下午5点东部时间举行电话会议[9] 行业属性 - 公司属于软件技术行业 专注于人工智能和数据管理领域[6]

公司业务发展 - 公司基于开源项目Elasticsearch构建 最初定位为搜索平台技术 用于处理各类非结构化杂乱信息并实现全面搜索功能[1] - 业务从基础搜索领域逐步扩展至可观测性领域 最初从日志分析切入 因日志数据量庞大且分析难度高[1] - 后续进一步拓展至网络安全领域 以安全信息与事件管理（SIEM）及安全事件监控为起点 并延伸至端点安全等其他安全细分领域[1] 技术平台特性 - 核心技术平台能够接入任意类型杂乱非结构化信息 并使全部数据具备可搜索性[1] - 基于搜索功能提供多维度数据分析能力 支持对接入数据进行各类分析操作[1]

**公司概述与AI影响** * Elastic公司基于开源项目Elasticsearch构建 是一个搜索平台 专注于处理非结构化数据并使其可搜索和分析 业务已扩展到可观测性(特别是日志分析)和安全领域(如SIEM和终端安全)[2] * AI的普及推动了对大语言模型上下文工程和数据检索的需求 Elastic的向量数据库和AI堆栈正被用于构建AI代理和自动化业务流程 这使其搜索业务成为增长最快的部分 并增强了在安全与可观测性领域的竞争力[3][4][5] **财务表现与定价策略** * 第一季度业绩强劲 收入超出预期1800万美元 且底线表现良好 承诺额和消耗量均实现同比增长 且增长均衡 无异常地区[22] * 公司定期调整价格(如今年5月及去年的自托管版调价) 认为这是软件行业的常规做法 其平台模式通过持续增加功能来提升价值 从而支持提价 消耗量受多种因素影响(如客户优化、新功能带来的效率提升、价格变化) 难以孤立分析单一变量 但净消耗增长是关键指标[24][25][26][29] * 公司因业绩强劲和宏观环境改善而提高了年度指引 指引下限提高了2400万美元 中点提高了2200万美元 超出第一季度1800万美元的beat幅度 表明对全年展望更加乐观[49] **市场机会与竞争定位** * AI带来的核心机会是嵌入到更多AI应用中作为向量数据库和上下文工程平台 无论是独立软件供应商(ISV)构建AI原生应用 还是企业构建自定义应用(如代理、对话式聊天、语义搜索) Elastic都看到大量用例[13][14][16] * 在安全领域 其数据导向方法、AI自动化能力以及强大的自托管方案(满足本地部署需求)构成竞争优势 例如Elastic Attack Discovery功能能识别网络攻击模式 自动化SOC分析师的工作[6][7][55] * 在可观测性领域 其核心优势在于处理混乱的非结构化数据(如日志) 并通过AI和效率提升保持差异化 在搜索领域 公司认为向量数据库是一个功能而非独立类别 其中心重力始终是处理非结构化数据 并预计主要与超大规模云厂商竞争[58][59][61][62] **宏观环境与部门表现** * 美国公共部门业务在第一季度趋于稳定 新政府更注重效率 但决策环境更加确定和稳定 公司产品在“少花钱多办事”的行政方针下具有良好价值主张 并未出现此前担忧的负面情景蔓延到其他地区或行业的情况[42][43][48] **开发者生态与开源战略** * 公司一年多前将开源许可证改为OSI认可的AGPL 这有助于在开发者社区(尤其是在早期的向量数据库领域)提升知名度和下载量 从而扩大漏斗顶端 为未来的商业转化奠定基础[66][68][69] **增长战略与未来展望** * 约一个多月后将举行分析师日 届时将分享中期业务模型 平衡增长与盈利能力的策略 以及增长算法[71][73] * 约五个季度前对销售团队进行了重组 更专注于企业和中端市场客户 减少了每个销售代表的负责账户数量 并建立了专门的猎手团队 这带来了更高的交易质量和规模 过去四个季度的销售主导订阅收入持续强劲执行 新增百万美元和十万美元级交易数量增长便是证明[76][77]

股价表现与目标价 - 过去四周股价上涨6.2%至85.09美元 但华尔街分析师平均目标价119.83美元显示仍有40.8%上行空间 [1] - 24个短期目标价的标准差为13.6美元 最低目标价87美元(涨幅2.2%) 最高目标价150美元(涨幅76.3%) [2] - 较小标准差表明分析师对股价变动方向和幅度存在高度共识 [7] 目标价可靠性分析 - 实证研究显示目标价常误导投资者 很少能准确预测股价实际走向 [5] - 分析师因业务激励倾向设定过高目标价 特别是与存在业务关联的公司 [6] - 投资者不应完全忽略目标价 但仅凭此做决策可能导致投资回报率失望 [8] 盈利预测修正 - 分析师上调盈利预测的强烈共识构成股价上行合理依据 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价变动存在强相关性 [9] - Zacks本年共识预期过去一个月上升1.6% 两次上调且无下调 [10] 评级与投资价值 - 公司获Zacks排名第一(强烈买入) 位列4000多只股票前5% [11] - 基于盈利预测相关四项因素的 externally-audited跟踪记录显示近期潜在上行空间 [11] - 虽然目标价本身可靠性有限 但其暗示的价格运动方向具有指导意义 [12]

文章核心观点 - 在当前股市高企的背景下 投资组合应转向关注下行风险最小化的策略 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街科技公司覆盖和硅谷工作方面拥有综合经验 [1] - 担任多家种子轮初创公司的外部顾问 接触塑造行业的多个主题 [1] - 自2017年以来成为Seeking Alpha的定期撰稿人 文章被Robinhood等流行交易应用同步至公司页面 [1] 持仓披露 - 通过股票所有权、期权或其他衍生工具对ESTC持有有益的多头头寸 [2]

订阅收入占比 - 订阅收入占总收入比例94%（2025年7月31日止三个月）和93%（2024年同期）[119] - 公司总收入同比增长20%达到4.15亿美元，其中订阅收入增长20%至3.89亿美元，服务收入增长13%至2670万美元[155] 大客户与业务留存 - 年度合同价值超10万美元客户数达1,550家（2025年7月31日）和1,370家（2024年同期）[121] - 净扩张率达112%（截至2025年7月31日）[133] 云业务表现 - Elastic Cloud云服务贡献总收入47%（2025年7月31日止三个月）和45%（2024年同期）[135] - 云托管成本对毛利率产生持续负面影响[135] 毛利率变化 - 订阅业务毛利率从79%提升至82%，服务业务毛利率从1%下降至-2%[157] - 总毛利率从74%提升至77%，主要受订阅业务毛利率改善驱动[152][157] 研发费用 - 研发费用增长22%至1.09亿美元，主要因人员相关成本增加1230万美元[159] 销售和营销费用 - 销售和营销费用增长11%至1.74亿美元，主要受人员成本增加1530万美元影响[160][161] 一般及行政费用 - 一般行政费用增长5%至4480万美元[145][150] - 一般及行政费用增加210万美元（5%），主要由于人员相关成本增加160万美元和法律及专业费用增加110万美元[162] 运营与净亏损 - 运营亏损从3380万美元改善至940万美元[150] - 净亏损从4920万美元收窄至2460万美元[150] 非现金费用与摊销 - 股权激励相关费用增长8%至7286万美元，占收入比例从19%降至18%[151][153] - 收购无形资产摊销减少52%至158万美元[151][153] 其他费用与收入 - 重组及其他相关费用减少13.9万美元（100%），因当期未发生员工遣散费用[163] - 利息支出增加17.5万美元（3%），保持相对稳定[164] - 其他净收入增长457万美元（41%），主要来自可销售证券的利息及其他投资收益增加400万美元[165] 税务影响 - 所得税准备金增加452万美元（23%），有效税率受估值津贴影响不具参考性[166] - 2025年7月4日颁布的OBBBA税法对当期税务产生影响[125] 现金流状况 - 经营活动现金流为1.048亿美元，非现金费用调整1.208亿美元，应收账款减少1.54亿美元带来现金流入[176] - 投资活动现金流使用1.704亿美元，主要因购买2.486亿美元可销售证券及850万美元业务收购[178] - 融资活动现金流仅32.6万美元，完全来自期权行权收益[180] 流动性与投资 - 现金及可销售证券总额达14.94亿美元，投资级固定收益证券构成流动性主要来源[169] 货币与汇率风险 - 主要销售货币为美元，辅以欧元、英镑等其他货币[119] - 外汇风险敞口：若美元汇率波动10%，将影响730万美元现金及证券余额[188] 人员规模 - 员工总数3,711人（截至2025年7月31日）[123] 财年与合约模式 - 公司财年截止日为4月30日，当前财年编号为2026财年[111] - 订阅协议包含1-3年期限制与用量计费制两种模式[119]