文章核心观点 - 文章围绕Expensify公司季度财报展开，分析其业绩表现、股价走势及未来展望，还提及同行业国际货币快递的业绩预期 [1][4][11] Expensify公司业绩表现 - 本季度每股收益0.04美元，击败Zacks共识预期（亏损0.03美元），去年同期为0.09美元，本季度财报盈利惊喜达233.33% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.03美元，实际亏损0.09美元，盈利惊喜为 - 400%，过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 2023年12月季度营收3521万美元，未达Zacks共识预期3.91%，去年同期为4347万美元，过去四个季度均未超过共识营收预期 [3] Expensify公司股价走势 - 自年初以来，公司股价下跌约36.8%，而标准普尔500指数上涨4.4% [4] Expensify公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景及盈利预测修正趋势 [4][5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.03美元，营收3879万美元，本财年共识每股收益预期为0.12美元，营收1.5131亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融交易服务行业目前处于250多个Zacks行业前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 同行业国际货币快递尚未公布2023年12月季度财报，预计2月27日发布 [10] - 预计该公司本季度每股收益0.52美元，同比增长13%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收1.7555亿美元，同比增长13.7% [11]

贷款和担保协议 - 2024年2月21日，Expensify, Inc.签订了第二次修订的贷款和担保协议[1] - 根据协议，每个借款人无条件承诺按照协议规定的时间支付所有信用额度的未偿本金、应计未付利息、费用和其他应付款项[2] - 每个循环贷款债权人同意根据协议的条款和条件向借款人提供循环贷款，每次最多不超过10万美元[3] 费用和支付 - Revolving Loan Facility Commitment Extension Fee: 在 Revolving Loan Commitments 方面，承诺延期费用为总 Revolving Loan Commitments 的0.10%，于生效日到期[10] - Unused Line Fee: 未使用费用为未使用 Revolving Loan Amount 的平均金额的0.25%每年，每个季度在每个付款日后支付，如果 Revolving Loan Facility 的未偿余额在任何月份始终等于或大于5,000,000美元，则该未使用费用应在该月份豁免[10] - Payments; Application of Payments: 所有付款必须以美元立即可用资金支付，未经抵消、追索或抵销，在到期日前的太平洋时间上午12:00之前支付。如果付款到期日不是工作日，则付款应在下一个工作日到期，并且额外费用或利息将继续累积直至支付。除非经代理书面通知，否则代理应根据授权发起对任何存款账户的借款人的借款本金和利息支付或借款人欠担保方的任何其他金额的借记条目，以担保方的均等利益[12] 抵押品和安全利益 - 公司授予代理人持续的安全利益，以确保所有债务的支付和履行[29] - 每个借款人代表、保证并承诺所授予的安全利益是并且始终将是抵押品的首要完善的安全利益[29] - 每个借款人授权代理人随时在所有适当的司法管辖区提交融资声明、继续声明和修正声明，以完善或保护代理人在此项下的利益或权利[29] 税务责任 - 公司在财务报告中提到，没有任何借款人知晓有关先前税收年度的任何索赔或调整，可能导致借款人或其子公司需要支付额外的重大税款[40] - 如果有任何税收责任，公司将全额支付，并支付额外费用以确保支付金额不低于规定金额[141] - 借款人需向代理人提供符合法律要求的文件，以豁免或减少外国扣缴税[143] 法律和条款 - 贷款文件中明确了法律适用和管辖权，以及对陪审团审判的放弃[96] - 贷款文件中规定了在特定情况下争议的解决方式[97] - 贷款文件中规定了贷款协议的终止条件和继续生效的条款[98] 其他 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了967.7亿美元[110] - 2019年，公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110]

文章核心观点 - 支付超级应用Expensify将公布2023财年第四季度和全年财报并举办电话会议介绍财报情况 [1][2] 财务信息 - 公司2023财年第四季度和全年财务结果将于2024年2月22日美股收盘后发布 [1] 会议安排 - 公司将于2024年2月22日下午2点PT/下午5点ET举办电话会议讨论2023财年第四季度和全年财报结果 [2] - 电话会议链接将于当天在公司投资者关系网站investors.expensify.com上提供，感兴趣者可提前访问该网站将活动添加到日历 [2] 会议资料 - 电话会议结束后，investors.expensify.com将提供会议完整录音、总结财务结果的投资者资料和新闻稿 [3] 公司介绍 - Expensify是一款支付超级应用，帮助全球个人和企业简化资金管理方式 [1][4] - 超1200万人使用Expensify的免费功能，包括企业卡、费用跟踪、次日报销、发票开具、账单支付、工资单和旅行预订等 [4] - 无论用户是小企业主、团队管理者还是为客户结账的人员，Expensify都能让资金管理变得轻松，使用户有更多时间专注重要事务 [5]

财务数据和关键指标变化 - 收入为3650万美元,同比下降14%,主要受到用户活跃度下降的影响 [73][74] - 付费会员数为71.9万,净交易费收入为310万美元,同比增长65%,季度增长16% [73][68] - 经营现金流为-510万美元,自由现金流为-710万美元,GAAP净亏损为1700万美元,非GAAP净亏损为670万美元,调整后EBITDA为-350万美元 [73][78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的主要增长动力包括新客户获取、现有客户用户数扩张、Expensify卡的使用增加以及新的病毒式传播渠道 [8][9][10][11][12] - Expensify卡的净交易费收入增长16%环比,65%同比,是公司的亮点业务 [68][73] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要在英语国家市场运营,包括英国、欧洲、加拿大和澳大利亚等 [14] - 公司看好小型企业市场的增长潜力,1-250员工的公司占据了大部分就业人数 [20][21][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取自下而上的订阅制获客模式,针对小型企业市场,与依赖高端销售的竞争对手有所区别 [17][18][25] - 公司正在开发新的Expensify 2.0产品,以更好地激活和转化自下而上的免费用户 [31][32][33][34][35][36] - 公司已经停止了外部销售团队,转而专注于更有成本效益的数字营销渠道 [63][64][171][172] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示看到一些积极信号,如会计行业的活跃度提高,Expensify卡的持续增长,以及新产品Expensify 2.0即将推出 [97][98][99][100] - 但同时也面临中小企业客户活跃度下降的挑战,公司正在采取成本控制措施应对 [86][87][173][174][177][178] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,认为订阅制模式和针对小型企业的策略将带来成功 [15][16][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问公司看到"明朗天空"的原因 [97] **管理层回答** 1) 会计行业活跃度提高 2) Expensify卡持续增长 3) 新产品Expensify 2.0即将推出 [97][98][99][100] 问题2 **分析师提问** 询问公司取消外部销售团队的原因 [171] **管理层回答** 1) 公司之前采取双管齐下的策略,包括外部销售和内部转化 2) 经过一段时间的观察,发现数字营销渠道的投资回报更高 [172][173][174] 3) 因此决定停止外部销售团队,专注于更有成本效益的数字营销 问题3 **分析师提问** 询问公司客户流失情况 [176] **管理层回答** 1) 客户流失率与付费用户下降并不完全挂钩 2) 客户总体保持稳定,但活跃度有所下降 [177][178][179] 3) 新客户获取无法完全弥补现有客户活跃度下降的影响

财务状况 - Expensify是一家云端费用管理软件平台，截至2023年9月30日，已经有超过1300万会员加入他们的社区，并在平台上处理和自动化了15亿笔费用交易[88] - 2023年9月30日，Expensify有平均719,000付费会员，跨越47,800家公司和200多个国家和地区，使用Expensify来简化财务管理[88] - 2023年第三季度，Expensify的营收为3,649.4万美元，较去年同期下降了14%[102] - 2023年第三季度，Expensify的净亏损为1,700.3万美元，较去年同期的净亏损8,242万美元有所减少[101] - 2023年前九个月，收入下降1054.7万美元，降幅为8%，主要原因是用户基础的计费活动减少，包括按使用量计费的活动减少，而这些活动的平均费用高于我们的年度会员[111] 费用支出 - 2023年第三季度，Expensify的研发费用为660.7万美元，较去年同期增加了93%[105] - 2023年第三季度，Expensify的总营销费用为1,286万美元，较去年同期增加了4%[107] - 2023年前九个月，研发支出增加641.8万美元，增幅为60%，主要是因为员工和外部贡献者在项目倡议和新产品功能上的投入增加[114] - 2023年前九个月，总体和行政支出减少694.9万美元，降幅为15%，主要是由于员工在行政职能上的时间减少，这是因为2022年首次遵守《萨班斯-奥克斯法案》第404条和其他新上市公司要求而产生的一次性规划和实施活动[115] - 2023年前九个月，销售和营销支出减少120.1万美元，降幅为3%，主要是由于广告支出减少，部分抵消了(一)与销售和产品演示相关的外包活动减少，以及(二)为了提高品牌知名度而增加的市场活动支出[116] 融资和贷款 - 截至2023年9月30日，公司的摊销按揭贷款余额为770万美元，利率为5.00%，每月需支付本金和利息，到2024年8月到期[134] - 2021年9月，公司与加拿大帝国商业银行（CIBC）签订了修订后的贷款和担保协议，包括初始4500万美元的期限贷款和2500万美元的循环信贷额度[135] - 2021年修订后的期限贷款为4500万美元，每季度支付本金和应计利息，利率为银行基准利率加2.25%，截至2023年9月30日为10.75%[136] - 循环信贷利率为CIBC的基准利率加1.00%，截至2023年9月30日为9.50%[137] - 截至2023年9月30日，期限贷款余额为3610万美元，循环信贷余额为1500万美元[138]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2收入为3890万美元 [45] - 平均付费会员数为742,000 [45] - 总交易额为2.7百万美元,同比增长56% [45] - 经营现金流为负0.4百万美元,自由现金流为1.1百万美元 [46] - GAAP净亏损为1130万美元,非GAAP净亏损为100万美元,调整后EBITDA为220万美元 [46] - 7月付费会员数为719,000 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在大幅投资工程和销售营销,导致毛利率有所下降,但这是暂时性的 [49][51] - 公司正处于"重建"阶段,正在从旧平台过渡到新平台,为未来成功做准备 [51] - 新Expensify平台的早期反馈非常积极 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司无法控制当前的宏观经济环境,这导致客户扩张使用的动力减弱,是公司增长的主要阻碍 [110][111][112] - 新客户获取和客户留存率相对稳定,主要增长动力下降是由于客户扩张使用减弱 [110][111][112] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的独特竞争优势是自下而上的客户获取模式,员工自主使用Expensify后会推荐给公司 [10][11][12][13][14] - 公司正在投资销售和营销,包括SDR团队和入职专员团队,以提高销售线索质量和转化率 [36][37][38][57][58][59][60][61] - 公司正在加强与会计行业的合作,成为加州和德克萨斯会计师协会的首选合作伙伴 [29][30][31][32][33] - 公司正在推出多项新功能,如管理员发卡、公司品牌卡、与会计事务所收益分成等,以提高在会计行业的竞争力 [31][32][33] - 公司正在全球扩张,推出跨境付款功能,以满足大型客户的需求 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的宏观经济环境仍然充满挑战,不确定因素较多,难以给出长期指引 [92][93][94] - 公司正在进行大量投资,包括产品研发和销售营销,以为未来发展做好准备,但这些投资会短期内压制利润率 [49][51] - 公司对新Expensify平台的早期反馈很积极,未来将继续推进产品创新,扩大目标客户群 [52] 其他重要信息 - 公司正在积极优化付费用户结构,鼓励客户采用年度订阅,减少按量付费用户占比 [98][99][100][101] - 公司正在与主要会计事务所合作,推出共品牌信用卡,并给予收益分成,以提高行业内的影响力 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 提问关于公司在销售和营销投资方面的平衡,以及外包销售渠道的作用和未来规划 [56][57][58][59][60][61] **Anu Muralidharan 回答** 回答了公司在内部SDR团队和外包入职专员团队的投资情况,以及未来优化和扩张的计划 [57][58][59][60][61] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 提问关于公司新平台的过渡计划,以及客户迁移过程中可能面临的挑战 [116][117][118][119][120][121][122][123][124] **David Barrett 回答** 回答了公司正在采取的渐进式迁移策略,通过深度链接和混合使用的方式,与客户进行协作推进新平台的采用 [116][117][118][119][120][121][122][123] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 提问关于公司与信用卡供应商的合作,以及共品牌信用卡的具体实施方式 [124][125][126][127] **Anu Muralidharan 回答** 回答了公司与供应商的合作模式,可以快速实现共品牌信用卡的推出,并计划先针对大客户试点 [125][126][127]

财务数据 - Q2 2023营收为38.9百万美元，平均付费会员数为742,000人，总毛交换为2.7百万美元[14] - Q2 2023净现金流为负0.4百万美元，自由现金流为1.1百万美元，净亏损为11.3百万美元，非GAAP净亏损为1.0百万美元，调整后EBITDA为2.2百万美元[15] - Q2 2023月付费会员数为719,000人[16] 业绩展望 - 公司继续保持自由现金流为正，并在减少债务，本季度在工程和销售/营销方面的重大投资对利润率造成暂时性下降，但预计未来季度将改善[17] 公司发展 - 公司目前处于“重建”阶段，开始从旧平台过渡到新平台[18] - 新Expensify平台的初期反馗积极，公司继续推进雄心勃勃和积极的产品路线图[19]

费用管理软件平台业务 - Expensify是一家云端费用管理软件平台，截至2023年6月30日，已经有超过1200万会员加入他们的社区，并在平台上处理和自动化了15亿笔费用交易[86] - 收入主要来自订阅费，根据云端费用管理软件平台的使用情况收取，大部分收入来自拥有信用卡或借记卡的客户，每月自动扣款[87] 营收情况 - 营收为38884千美元，同比下降10%，主要因为用户基础的计费活动减少以及现金返现支付的增加[99] 利润情况 - 净利润为-11304千美元，同比下降41%，主要由于营收减少和成本增加导致[98] 费用情况 - 研发费用增加42%，主要是因为员工和外部贡献者在项目倡议和新产品功能上花费的时间增加[102] - 总体运营费用减少24%，主要是由于2022年为首次遵守《萨班斯-奥克斯法案》第404条和其他新上市公司要求而发生的一次性规划和实施活动[103] 资金流动情况 - 现金流量从经营活动中提供的净现金为2023年6月30日的六个月为7,208千美元，较去年同期的27,158千美元下降[126] - 2023年6月30日，公司投资活动中净现金流出为250万美元，主要包括软件开发成本和购买固定资产[1] - 2023年6月30日，公司融资活动中净现金流出为1100万美元，主要包括偿还贷款本金、回购和注销普通股以及支付员工股票奖励的税款[2] 其他财务情况 - 2021年8月，公司与CIBC签订了830万美元的分期摊销按揭协议，截至2023年6月30日，未偿还的摊销按揭余额为780万美元[3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4010万美元，同比略有下降，但考虑现金返还因素，实际营收更高 [28] - 平均付费会员74.7万，同比增长约6%；本季度总交易手续费收入230万美元，同比增长85% [14] - 运营现金流760万美元，自由现金流1020万美元，GAAP净亏损590万美元，非GAAP净收入410万美元，调整后EBITDA为870万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅会员在第一季度有所增加，但按次付费会员减少，且减少幅度大于订阅会员的增长幅度 [29] - 销售和营销方面，第一季度销售和营销占营收的百分比下降，但预计第二季度会增加，因为SDR成本将完全计入且有ExpensiCon 3会议 [57] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略是打造10亿用户平台，利用产品驱动增长和病毒式采用模式，占领市场份额，主要竞争对手是Excel和纸质办公 [4][5] - 采用自下而上的采用模式，通过个体用户的使用和传播，将公司转化为客户，无需依赖销售人员 [7] - 重视会计渠道，为约500家会计事务所分配合作伙伴经理，提供一对一支持，以促进客户增长和留存 [9] - 持续推进销售努力，采用灵活的外包模式，SDR团队负责外呼潜在客户，获取直接的潜在客户线索 [25] - 借助外部贡献者社区补充内部工程团队，以加快产品开发和修复漏洞的速度 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件影响业务增长，目前处于周期性低谷，但公司相信经济会复苏，业务活动也会随之回升 [10][53] - 销售努力开始显现成效，免费试用大幅增加，公司对未来持乐观态度，认为投资开始初见成效 [54] - 公司资金充足，自由现金流强劲，将利用其减少债务并通过回购向股东返还价值 [54] 其他重要信息 - 即将举办ExpensiCon 3会议，届时将有140位行业专家、会计师和大型基金参会，分享最佳实践 [47] - 很快将开始将用户迁移到下一代平台，会有更多产品变更和功能发布 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新Expensify的最大变化及对业务的潜在影响 - 公司正在扩展Expensify的使用场景，新平台将整合现有功能并增加新功能，如类似Slack或WhatsApp的聊天功能，未来还会推出更多新用例 [37] 问题: 决定外包SDR职能的原因、何时可能将其内部化以及达到盈亏平衡或实现正ROI所需的时间 - 外包SDR职能是因为工作具有重复性、简单且不需要太多技能，外包可以雇佣大量代理，获得更好的定价和成本效益；目前不认为SDR工作会内部化；SDR项目从去年第四季度开始逐步扩大，到第一季度中期才完全扩大，预计达到100%的规模需要一个季度，但未来不会持续增加人员，而是注重提高效率和ROI [25][43][68] 问题: 按次付费用户下降以及理想的订阅和按次付费比例情况 - 公司成功将部分按次付费用户转化为订阅用户，但本季度按次付费用户减少也与整体业务活动减少有关，是两者共同作用的结果 [56] 问题: 销售和营销占营收百分比下降但增加SDR项目投资的原因 - 第一季度减少了部分营销投入，同时增加了SDR人员，但很多SDR人员是在季度末加入的，成本未完全计入本季度；预计第二季度销售和营销费用会增加，因为有ExpensiCon 3会议且SDR成本将完全计入；随着SDR团队效率提高，不需要持续增加人员就能获得更高的ROI [57][58] 问题: 信用卡业务从冲减营收转变为正常营收的进展 - 从运营角度看，所有工作已完成，包括合同和审计相关备忘录，但目前的挑战是工程资源和优先级排序，需要确定哪些项目能为公司带来最大回报 [65] 问题: 今年的增长轨迹以及互换收入对整体增长的贡献 - 互换收入目前不算作营收，但增长良好，当将其计入互换收入项目时，预计会对营收有积极贡献；第一季度业务活动下降是暂时的，受宏观经济环境影响 [72][73] 问题: 客户对不同产品的使用情况趋势 - 几乎所有用户都使用费用管理功能，越来越多的人使用Expensify卡，公司对其未来发展充满期待 [75] 问题: 近期商务旅行的趋势 - 商务旅行有所回升，但对公司业务的影响并非直接的交易收入，而是创造平台活动，通过活动实现盈利；商务旅行还能带来口碑传播，促进业务增长 [80][81][96] 问题: 较大客户账户是否有流失情况 - 客户流失率较低，付费会员减少主要是由于用户整体活动下降；流失主要发生在较小的业务板块，如1 - 2人企业，而较大的企业流失可能性较小，净座位保留率较高 [94] 问题: 免费试用的转化率以及对互换收入增长的驱动作用 - 免费试用与免费计划不同，是针对付费产品的；第一季度付费产品的免费试用数量大幅增加；公司持续增加新客户，订阅数量上升，按次付费用户波动较大；公司相信随着经济活动恢复和新用例的增加，用户活动将增加；银行业动荡对公司信用卡业务有利，吸引了很多客户，同时发票和聊天产品也获得了良好反馈 [89][90][91]

平台业务数据 - 截至2023年3月31日，公司社区新增超1200万成员，平台处理并自动化超14亿笔费用交易，本季度平均74.7万付费会员使用平台[85] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，付费会员平均数分别为747000和706000[111] 业务政策调整 - 2023年3月起，公司取消2.5万美元月消费门槛，所有消费提供至少1%现金返还[89] 财务数据 - 收入 - 2023年第一季度，公司收入4.01亿美元，较2022年同期减少0.3亿美元，降幅1%[98][99] 财务数据 - 成本与利润 - 2023年第一季度，公司净收入成本1.58亿美元，较2022年同期增加164.2万美元，增幅12%；毛利润2.43亿美元，较2022年同期减少191.1万美元，降幅7%，毛利率降至61%[98][100][101] 财务数据 - 各项费用 - 2023年第一季度，研发费用541.8万美元，较2022年同期增加171.7万美元，增幅46%[98][102] - 2023年第一季度，一般及行政费用1242.9万美元，较2022年同期减少157.7万美元，降幅11%[98][103] - 2023年第一季度，销售及营销费用918.3万美元，较2022年同期减少418.9万美元，降幅31%[98][104] - 2023年第一季度，利息及其他费用141.6万美元，较2022年同期增加51.4万美元，增幅57%[98][105] 财务数据 - 所得税 - 2023年第一季度，所得税拨备182.5万美元，较2022年同期增加19.3万美元，增幅12%[98][106] - 2023年和2022年第一季度，公司实际所得税税率分别为 - 44.3%和 - 28.4%[107] 财务数据 - 调整后指标 - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，调整后EBITDA分别为871.3万美元和1099.2万美元，调整后EBITDA利润率分别为22%和27%[112] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，非GAAP净收入分别为405.9万美元和729.1万美元，非GAAP净收入利润率分别为10%和18%[113] 财务数据 - 现金与债务 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1.112亿美元，未偿还债务为6710万美元[115] - 2023年和2022年第一季度经营活动提供的净现金分别为764.2万美元和1122.3万美元[117] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为90万美元，主要是软件开发成本[118] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为10万美元，主要是匹配计划下普通股购买所得款项[120] - 截至2023年3月31日，分期偿还定期抵押贷款未偿还余额为780万美元[122] - 截至2023年3月31日，2021年修订定期贷款和循环信贷额度的未偿还余额分别为4430万美元和1500万美元[126] - 截至2023年3月31日，公司未遵守所有债务契约，但已获得CIBC的豁免[130] 会计准则与公司资格 - 季报中可查看最近采用和未采用的会计准则相关内容[138] - 公司完成首次公开募股后选择成为新兴成长公司，可享受减少披露要求等优惠[139] - 基于2022年6月30日非关联方持有的普通股市值，公司自2022年12月31日起被视为大型加速申报公司，不再符合新兴成长公司资格[140] 市场风险 - 公司市场风险较2022年年报披露无重大变化[141]