财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长3.1% [12][30] - 经调整同店销售增长1% [12][30] - 毛利率下降120个基点,主要受到医生相关成本上升的影响,但部分被检查收入增加所抵消 [32][33][34][35] - 经调整营业利润率下降240个基点至3.1%,主要受到上述因素影响以及未实现收入的负面影响 [38] - 前6个月净收入同比增长约5%,经调整营业利润率下降180个基点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - America's Best同店销售增长1.8%,Eyeglass World同店销售下降2.8% [56][57][58][59] - America's Best无医生门店(dark store)占比从去年同期的中单位数下降至不到一半 [57][58] - 公司正在通过远程医疗技术和招聘保留等措施来提高门店的检查能力 [18][19][20][21][22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司管理层未具体提及各个市场的表现数据 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于执行关键战略举措,包括提高检查能力、优化定价架构、加强门店运营等 [25][26][27] - 公司计划在2024年2月前结束与沃尔玛的合作关系,并在2024年6月30日前终止向沃尔玛和山姆会员店提供的批发配镜和电商隐形眼镜服务 [14][15][48][49] - 公司将成为一家更简单、增长更快的公司,将更多关注America's Best和Eyeglass World两大战略增长品牌 [16][53] - 公司相信通过消除与这些业务相关的直接和间接成本,加上America's Best和Eyeglass World品牌的增长,将能够缓解退出这些协议的财务影响 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在能够提供所需检查量的门店,其销售业绩可以达到历史水平 [59][63][64] - 公司对2023年下半年的销售趋势改善持乐观态度,并有信心将调整后营业利润和调整后每股收益达到或超过指引中值 [46][47] - 公司认为中单位数的调整营业利润率目标可以在2025年实现,并可能在2024年下半年开始看到这一趋势 [63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 公司是否有信心能够恢复到疫情前6.5%-7%的平均调整后营业利润率水平 [61][62] **Reade Fahs 回答** 公司确实有信心恢复到中单位数的调整营业利润率目标,主要通过以下几个方面实现: - 消除沃尔玛业务拉低利润率的影响 [63] - 提高检查能力从而提升销售 [63][64] - 进一步数字化门店和公司运营,提高效率 [63] - 开设更多新门店以利用公司的市场空间 [63] - 公司现在对市场变化有更前瞻性的应对,增强了信心 [64][65]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为562.4百万美元，较2022年第一季度的527.7百万美元增长6.6%[4] - 调整后的营业收入为39.9百万美元，较2022年第一季度下降12.0%[18] - 调整后的稀释每股收益为0.22美元，较2022年第一季度的0.34美元下降35.3%[19] - 2023年第一季度的净收入为18.3百万美元，较2022年第一季度的30.1百万美元下降39.1%[19] - 第一季度净收入率为3.2%，较2022年第一季度的5.7%下降[31] - 2023年财年的净收入预期为20.75亿至21.35亿美元[26] - 2023年财年的调整后稀释每股收益预期为0.42至0.60美元[26] 成本与费用 - 2023年第一季度的总成本为254.1百万美元，较2022年第一季度的236.0百万美元增加[12] - 销售、一般和行政费用占净收入的比例从2022年第一季度的43.3%增加至2023年第一季度的44.4%[19] - 2023年4月1日的SG&A费用为249,922千美元，相较于2022年4月2日的228,554千美元增长了9.5%[84] - 调整后的SG&A费用为245,620千美元，较2022年4月2日的223,115千美元增长了10.1%[84] - 调整后的EBITDA为62,814千美元，较2022年同期的68,583千美元下降了8.4%[93] 现金流与债务 - 2023年第一季度的流动性为541百万美元，其中现金余额为247百万美元[21] - 2023年第一季度的净债务为320百万美元，净债务与调整后TTM EBITDA的比率为1.8倍[21] - 第一季度净现金流入为741万美元，较2022年第一季度的471万美元增加了57.3%[36] 用户数据与市场表现 - 第一季度总可比门店销售增长为3.0%，较2022年第一季度的-4.9%有所改善[37] - 调整后的可比门店销售增长为0.8%，相比2022年第一季度的-6.8%有所回升[44] - 2023年预计可比门店销售增长在0%至3%之间[37] - 第一季度新开设8家门店，门店总数达到1357家[56] 其他信息 - 2023年第一季度的EBITDA为58,125千美元，较2022年同期的62,483千美元下降了7.6%[93] - 调整后的EBITDA率为11.2%，较2022年的13.0%下降了1.8个百分点[93] - 2023年第一季度的调整后稀释每股收益为0.31美元，较2022年的0.34美元下降了8.8%[56]

财务数据和关键指标变化 - Q1净收入同比增长6.6%，调整后可比门店销售额增长0.8%，调整后每股收益为0.31美元 [3] - 调整后营业收入为3990万美元，上年同期为4530万美元，调整后营业利润率下降150个基点至7.1% [11] - 净利息支出为490万美元，调整后摊薄每股收益为0.31美元，上年同期为0.33美元 [81] - 公司重申2023财年关键指标展望，预计净收入在20.75亿 - 21.35亿美元之间，调整后可比门店销售额增长0% - 3%，新开65 - 70家门店，调整后营业收入在4800万 - 6600万美元之间，调整后摊薄每股收益在0.42 - 0.60美元之间 [82] - 第一季度末现金余额为2.469亿美元，总流动性为5.405亿美元，未偿还债务总额为5.669亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润之比为1.8倍，经营现金流为7410万美元，资本支出为2770万美元，预计2023年资本支出在1.15亿 - 1.20亿美元之间 [34][106] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国最佳和眼镜世界增长品牌合计门店数量同比增长5%，本季度末达到1357家 [33] - 管理式医疗业务表现强劲，受通胀压力较小，通常在第四季度和第一季度表现最佳 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内光学产品购买周期尚未恢复正常，但公司认为最终会恢复，主要受人类眼睛生物学特性和屏幕使用增加导致眼疲劳等因素影响 [44][90] - 电商业务在疫情期间增长后出现放缓趋势，消费者有回归实体店的倾向 [121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年至少新增200家支持远程诊疗的门店，远程诊疗项目有望显著释放额外的检查能力，并在今年为盈利做出贡献 [4][31] - 公司投资早期医疗保健人工智能初创公司Toku，Toku分析视网膜图像以检测与整体健康和心血管事件风险相关的生物标志物，公司希望借此提升患者护理和验光体验 [14] - 公司正在进行定价架构研究，以确定潜在的定价调整方案，同时保持在行业内的价值定位 [9] - 公司通过多种方式提高验光师的留用率和招聘率，包括提供更灵活的排班选项，目前留用率和招聘情况均较为乐观 [8][78] - 公司正在推动门店和整体成本结构的优化，包括门店数字化和电子健康记录系统的推广，以提高效率和生产力 [73] - 行业内验光师竞争激烈，管理式医疗业务增长强劲，公司认为自身至少能维持市场份额 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境面临验光师产能限制和通胀压力，但通过一系列举措，如提高验光师留用率和招聘率、推广远程诊疗技术等，有望改善销售和盈利能力 [72] - 尽管4月业绩因宏观因素略低于预期，但公司对全年业绩仍有信心，并重申了2023年的业绩指引，预计下半年销售趋势将有所改善 [107][112] 其他重要信息 - 公司预计2023财年税率在26% - 28%之间，第二季度税率将低于第一季度，下半年税率将更接近全年指引 [35] - 公司正在探索对定期贷款和循环信贷安排进行再融资的选项，并将在适当时候提供最新情况 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何分解和量化最近一个季度同店销售改善的三个因素（周期改善、验光师产能提升、经济环境导致的消费降级） - 公司认为首先是验光师产能的提升，其次是管理式医疗业务的增长，目前谈论购买周期的正常化还为时过早 [39][111] 问题: 远程眼科检查和虚拟战略的早期推出有哪些指标可以体现成效 - 公司表示远程护理计划对医生、患者和门店团队都有益，在需求较大的门店，已看到两位数的生产力提升，公司会跟踪产能、需求匹配、医生和门店生产力以及销售同店销售等指标 [45] 问题: 公司投资Toku的战略是什么，如何与医疗保健公司合作以拓展医疗保健业务 - 公司认为验光师网络在医疗保健中发挥着重要作用，Toku的技术可以提升患者的健康结果，公司正在组建团队研究如何提供更多附加值 [48] 问题: 如何看待2024年和2025年行业的增长情况 - 公司认为行业购买周期最终会恢复正常，但目前难以确定具体时间，2024年和2025年的增长情况还需进一步观察 [115] 问题: 竞争格局有哪些值得关注的地方，验光师薪酬有何变化 - 行业内验光师竞争激烈，管理式医疗业务增长强劲，电商业务有所放缓，公司至少能维持市场份额；验光师薪酬在过去一年有所增加，公司通过增加可变薪酬激励验光师提高生产力 [121][122] 问题: 公司考虑的价格调整方案有哪些，何时做出决策并实施 - 公司正在考虑非头条价格调整措施，部分已纳入业绩指引，公司正在进行深入研究，将逐步实施价格调整 [128] 问题: 新开店计划的合理性，是否会考虑放缓开店速度 - 过去12个月新开的门店表现符合预期，公司认为仍有市场空白机会，远程诊疗技术可以帮助解决验光师短缺问题，因此目前没有放缓开店速度的计划 [18][157] 问题: 如何看待管理式医疗和现金支付业务的同店销售差异，以及调整后息税折旧摊销前利润下降的驱动因素和全年走势 - 管理式医疗业务同店销售强劲，现金支付业务较弱；调整后息税折旧摊销前利润下降主要受产品成本增加、医生投资增加和激励薪酬重置等因素影响，随着公司举措的实施，情况有望改善 [146][129] 问题: 毛利率全年压力的节奏如何，第二季度业绩预期如何 - 第一季度毛利率接近预期，产品成本增加主要从第二季度开始，预计全年100个基点的压力将平均分配到医生投资和产品成本增加上；第二季度业绩受收入和销售及管理费用去杠杆化影响，销售及管理费用预计将呈高个位数增长 [149][150] 问题: 验光师招聘、留用和远程诊疗等举措的成效如何，预计何时解决产能问题 - 验光师留用率和招聘情况都在改善，远程诊疗正在创造更多产能，但问题尚未完全解决，招聘的医生通常需要至少60天才能开始工作，学生通常在夏季入职，这些因素已纳入公司的业绩预测 [152] 问题: 管理式医疗业务与消费降级影响的关系，消费降级影响是否在加大 - 管理式医疗业务与消费降级有较强的重叠，随着通胀影响到更富裕人群，消费降级现象预计将继续增加 [134][136]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入同比下降1.9%，调整后可比门店销售额下降2.4%，调整后摊薄每股收益为负0.08美元，包含未实现收入的10美分负面影响和500万美元员工留任奖金投资 [84][122] - 全年净收入较2021年下降约3.6%，调整后营业收入为8780万美元，调整后摊薄每股收益为0.65美元/股 [69] - 库存较去年同期下降6%，公司认为当前库存水平足以支持2023年增长计划 [70] - 第四季度调整后运营收入亏损680万美元，调整前为1680万美元，调整后运营利润率下降490个基点 [94] - 全年产生运营现金流1.19亿美元，资本支出1.14亿美元，预计2023年运营现金流改善，资本支出在1.15 - 1.2亿美元 [95] - 2023财年预计净收入在20.75 - 21.35亿美元，调整后可比门店销售额增长0 - 3%，调整后营业收入在4800 - 6600万美元，调整后摊薄每股收益在0.42 - 0.60美元/股 [96] - 2023年调整后运营利润率中点较2022年下降约170个基点，主要因产品成本上升、医生投资增加和SG&A去杠杆化 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度和全年管理式医疗业务实现正同店增长，有视力保险的客户增加，受通胀和宏观压力影响较小 [59] - 2022年第四季度新开23家America's Best门店，America's Best和Eyeglass World增长品牌门店总数同比增长5.9%，财年末门店总数达1354家 [93] 各个市场数据和关键指标变化 - 光学行业受疫情影响，购买周期和验光师可用性受冲击，眼检产能受限 [60][81] - 传统高价光学市场份额逐渐向价值细分市场转移，公司是价值细分市场赢家之一 [145] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年计划继续转型，包括扩展远程医疗服务、投资验光师招聘和留任、提升全渠道能力、推进门店和办公室数字化及开设新店 [85] - 为应对验光师市场变化，提供更多排班选择、更新可变薪酬计划，扩大远程医疗能力，实施验光师技术员认证计划 [87][88][89] - 实施电子健康记录系统，预计2024年中至年末基本完成，2025年全面发挥作用，提升运营利润率 [98] - 计划2023年末为公司办公室启动后台ERP实施，继续投资全渠道能力和客户体验提升 [90] - 公司认为自身是价值参与者，注重与竞争对手保持价格差距，谨慎使用价格杠杆 [149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观压力持续影响预算敏感的未参保客户，但公司采取措施改善眼检产能、推进数字化、利用全渠道能力和空白市场机会 [91] - 远程医疗是解决行业供需约束、获取更多医生资源的关键，门店数字化可提高运营效率 [127] - 公司对验光师留任和招聘举措的初步结果感到鼓舞，但因3月退税时间关键，仍保持谨慎 [126] - 2023年业绩指引范围较大，高端假设宏观经济和客户情绪改善、眼检产能约束缓解，低端假设核心客户持续承压、产能约束管理不佳 [5][151] 其他重要信息 - 2022年通过股票回购计划回购270万股，花费8000万美元，当前授权下剩余5000万美元 [4] - 公司认为SNAP福利减少对低收入未参保客户有压力，但不会产生重大影响 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年同店销售疲软原因及客户构成情况 - 公司认为2022年同店销售疲软受消费者和医生产能相关挑战影响，约三分之二客户无光学购买保险，三分之一为参保客户，参保客户同店销售在季度和年度均为正增长 [9] 问题: 眼镜利润率受贸易下行和成本上升的影响 - 公司认为眼镜利润率仍健康，2023年面临产品成本上升，但有高收入消费者贸易下行，且未出现框架类别内转向低价产品的情况 [110][111] 问题: 2023年指导中参保和未参保消费者的发展轨迹 - 公司认为管理式医疗业务占比将继续增长，若能留住和招聘更多医生并利用远程医疗，未参保业务也能实现正同店销售 [112][140] 问题: 验光师市场紧张的原因 - 行业内验光师退休人数增加、工作天数减少，学校毕业生数量未增加，导致整体眼检数量减少 [148] 问题: 2022年业绩不佳归因及贸易下行未更大的原因 - 公司认为可控因素主要是医生产能问题，医生留任率在80% - 90%健康水平，远程医疗和排班选择将改善现状 [130][131] 问题: 竞争环境变化及2023财年远程门店推出数量 - 传统高价市场份额向价值市场转移，公司是价值市场赢家，将谨慎关注价格差距；2023年开始指导至少200家门店推出远程服务 [145][149][40] 问题: SNAP福利减少对指导的影响及2022年流失客户2023年回归情况 - 公司认为SNAP福利减少对低收入未参保客户有压力但影响不大，新老客户比例保持稳定 [36][169] 问题: 定价结构是否会改变 - 公司未明确回应定价结构是否改变，但表示是价值参与者，谨慎使用价格杠杆 [149]

业绩总结 - 2022年第四季度净收入为4.689亿美元，同比下降1.9%[22] - 2022财年净收入为20.1亿美元，同比下降3.6%[22] - 调整后的营业收入为负680万美元，同比下降140%[22] - 2022财年调整后的营业收入为8780万美元，同比下降57.1%[22] - 调整后的稀释每股收益为负0.08美元，同比下降162%[22] - 2022财年调整后的稀释每股收益为0.65美元，同比下降56.2%[22] - 2022年第四季度可比店销售增长为负2.4%[33] - 2022财年可比店销售增长为负7.6%[33] 资本结构与流动性 - 2022年第四季度总债务为5.738亿美元，现金及现金等价物为2.294亿美元，净债务为3.381亿美元[2] - 2022年公司流动性为5.23亿美元，净债务与调整后EBITDA比率低于2倍[52] - 2022年公司回购了8000万美元的普通股，剩余5000万美元的股票回购授权[33] 未来展望 - 2023年预计新开门店数量为65至70家[87] - 调整后的可比店销售增长预期为0%至3%[87] - 2023年净收入预期在20.75亿至21.35亿美元之间[87] - 公司计划在2023年显著扩大考试能力，以应对市场需求[39] 运营与投资 - 2022年公司共开设80家新店，年末总店数达到1354家[38] - 2022年公司在资本支出方面投资了1.14亿美元，主要用于新店开设和客户技术投资[85] - 2022年公司在医生招聘和留任方面取得了进展，计划在2023年进一步投资于调度选项和可变薪酬计划[40] 费用与损失 - 2022财年的销售、一般和行政费用(SG&A)为915,355千美元，占净收入的45.6%[130] - 调整后的SG&A为899,653千美元，占净收入的44.9%[130] - 2022财年的净收入（损失）率为（2.0）%[117] - 2022财年的调整后经营利润为（6,752）千美元[116]

宏观经济与市场环境影响 - 公司业务依赖消费者需求，受经济、通胀等多因素影响，2022年高利率和通胀带来经济不确定性[134][135] - 美国政府于2019年9月1日对从中国进口的特定产品实施15%的关税，2020年2月14日降至7.5%，2020年6月对塑料和金属镜架给予临时豁免，9月到期[207] - 公司认为适用于收入的成本中，受中国进口关税影响的不到10%[207] 业务季节性特征 - 业务有季节性，一二季度净销售额占比通常较高，上半年销售下滑会影响全年财务结果[136] - 公司业务受季节性波动影响，上半年净销售额通常较高，需求意外下降可能影响业绩[182] 人员相关问题 - 招聘和留住视力保健专业人员对业务至关重要，2022年因疫情出现人员短缺和考试能力受限问题，相关努力增加运营成本[140] - 未能留住现有高级管理团队或吸引合格新人员，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[176] - 公司与验光师等的安排可能受监管机构审查，招聘和签约视力保健专业人员受严格监管[228][229] 市场竞争风险 - 光学零售行业竞争激烈，部分竞争对手规模大、垂直整合，公司可能失去市场份额[144][145] 新店扩张挑战 - 公司增长依赖新店开设和运营，但面临招聘、监管等多方面挑战，无法保证新店达到预期业绩[147][148][149] - 扩张计划增加对运营、管理、供应链和行政资源的需求，可能影响新老门店业绩[161] - 门店增长需评估实验室、配送和信息技术能力，扩张项目可能出现延迟和成本超支[162] - 新门店可能导致市场饱和，转移现有门店客户和销售，降低可比门店销售额[165] 合作伙伴关系风险 - 公司通过与Legacy和Host合作伙伴的关系获得收入和现金流，若协议终止或到期，将减少收入和现金流[150][151][152] - 与沃尔玛的管理和服务协议2024年2月23日到期，2022财年相关销售占合并净收入的7.6%，存在客户集中风险[153] 商誉和无形资产减值风险 - 2022年12月31日，Host和Legacy品牌的商誉和无形资产账面价值分别为2160万美元和7300万美元，可能需计提减值费用[155] 资金与融资风险 - 公司扩张需要大量资金，主要依赖运营现金流，若不足可能需额外融资，且融资可能不顺利[156][157] 成本与盈利能力风险 - 工资上涨、通胀等因素增加成本，可能影响公司盈利能力，低价模式和竞争压力使公司难以转嫁成本[158][159][160] 营销活动风险 - 营销、广告和促销活动不成功或效率低下，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[166] 房地产租赁风险 - 大量租赁空间使公司易受房地产租赁市场变化和占用成本增加的影响[168] 产品需求风险 - 技术进步、视力矫正替代品增加和药物研发可能降低对公司产品的需求[174] 库存管理风险 - 库存管理不善，包括库存失衡和损耗，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[178] 电子商务和全渠道业务风险 - 电子商务和全渠道业务面临技术、法规、安全等风险，增长可能影响实体店业绩[183] 运输配送风险 - 公司依赖运输和配送流程有序运行，运输成本增加、海外运输问题等可能破坏该流程[191] 投资风险 - 公司投资光学零售行业技术创新者，若公司失败可能导致投资损失[195][196] ESG实践风险 - 公司ESG实践若不满足利益相关者期望和标准，可能影响声誉、员工和客户保留率，增加运营成本[197][198] 气候变化风险 - 气候变化导致的恶劣天气和灾害可能造成业务中断和支出增加[199][200] 供应商依赖风险 - 2022财年，87%的镜片支出来自一家供应商，92%的隐形眼镜支出与三家供应商有关，53%的镜架支出与两家供应商有关[212] - 公司依赖第三方供应商，供应商问题可能影响产品供应、增加成本和降低盈利能力[201][202][205] - 公司依赖供应商控制产品质量，若所售产品不符合安全标准，会导致销售损失、成本增加等[244][245] 信息技术系统风险 - 公司依赖信息技术系统，系统故障、安全漏洞等可能对业务、财务状况和运营产生不利影响[217] - 公司系统可能因多种原因受损或中断，现有安全系统可能不足以防止数据丢失或长期网络中断[220] - 公司系统及第三方服务提供商和业务合作伙伴的系统易受安全漏洞、黑客攻击等威胁，虽目前事件未产生重大影响，但未来不确定[221] 第三方支付风险 - 公司越来越依赖第三方覆盖和报销获取收入，第三方支付方的决策可能影响公司销售和利润[223][225] 法律法规风险 - 公司受州、地方和联邦视力保健及医疗保健法律法规约束，违反规定会对业务产生不利影响[226] - 公司推出远程医疗解决方案受各州法规影响，可能导致业务运营或财务状况受影响[230] - 公司参与联邦医疗保健计划需遵守相关法律，违规可能导致运营结果受负面影响[232] - 公司销售的眼镜和隐形眼镜作为医疗器械受FDA监管，若不符合要求可能面临法律行动[234] - 公司子公司FirstSight从事管理式视力保健业务，受加利福尼亚州管理式医疗法律监管，违规可能影响扩张计划[236] - 公司受隐私、数据安全和数据保护相关法律法规约束，违规可能对业务、运营和财务绩效产生不利影响[239] - 公司面临数据隐私和安全法规风险，若未能有效实施相关保障措施，可能导致协议失效、产生法律责任等[241] - 公司需遵守众多法律法规，违反可能面临罚款、制裁，增加资本支出[247] - 公司接受借记卡和信用卡付款，需遵守PCI标准，实施相关措施成本高且可能影响运营[252] 法律诉讼风险 - 公司面临法律诉讼风险，不利判决或和解可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[253] - 公司可能面临证券相关诉讼，影响业务、财务和股价[271] 知识产权风险 - 公司可能无法充分保护知识产权，侵权诉讼可能成本高昂并影响品牌价值[257] 债务相关情况 - 截至2022年12月31日，公司有大约5.525亿美元的债务，其中第一留置权定期贷款本金为1.5亿美元，2025年5月15日到期的2.50%可转换优先票据本金为4.025亿美元[259] - 截至2022年12月31日，1.5亿美元的定期贷款借款按可变利率计算，加权平均借款利率为3.1%[262] - 截至2022年12月31日，1.5亿美元定期贷款借款适用浮动利率，加权平均借款利率为3.1%[470] - 假设2022年12月31日市场利率提高1.0%，利息费用不会大幅增加[470] - 假设市场利率降低1.0%，利率衍生品相关利息费用影响约为400万美元[470] 信用协议限制 - 公司信用协议对经营和财务有诸多限制，如限制举债、出售资产等[264] - 公司信用协议包含肯定性契约和违约事件，限制公司业务开展和融资能力[265] - 未遵守限制性契约可能导致违约事件，影响公司财务状况和经营成果[266] 票据转换影响 - 2025年票据可转换为1290万股公司普通股，最大可能发行1650万股[268] - 2025年票据转换可能稀释现有股东权益，压低普通股价格[267][268] 股价波动风险 - 公司普通股股价可能因多种不可控因素波动或下跌[269][270] 股东回报与控制权问题 - 公司暂无支付现金股息计划，股东回报依赖股票出售[274][275] - 公司章程中的反收购条款可能延迟或阻止控制权变更[277][278] 利率市场风险 - 公司有利率市场风险暴露，部分债务为可变利率[467][468] 股权发行授权 - 修订并重述的公司章程授权董事会未经股东批准发行5000万股优先股[282] 管理式医疗收入情况 - 2022财年，管理式医疗收入约占公司总收入的三分之一，且由少数支付方构成大部分[214] 产品责任风险 - 公司可能受产品责任、召回或人身伤害问题影响，若相关索赔超出保险范围，会增加成本并影响经营业绩[243]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入较去年创纪录的第二季度销售额下降7.3%，调整后可比门店销售额较2021年第二季度创纪录的76.7%增长下降12.4%，调整后摊薄每股收益为0.21美元 [7] - 成本占净收入的比例增加310个基点，调整后销售、一般和行政费用（SG&A）下降约1%，但占净收入的百分比增加280个基点，调整后营业收入下降58%至2800万美元，调整后摊薄每股收益下降57%至0.21美元 [32][33][34] - 与2019年相比，2022年前半年净收入增长约17%，调整后摊薄每股收益增长8% [34] - 第二季度末现金余额超过2.54亿美元，总流动性近5.5亿美元，总债务为5.69亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为1.3倍 [35] - 年初至今已投入5600万美元用于资本支出，预计2022年资本支出在1.1亿至1.15亿美元之间 [36] - 第二季度回购260万股股票，花费7300万美元，自去年11月回购计划启动以来，已回购420万股，花费1.5亿美元 [37] - 2022年更新后的展望预计净收入在19.9亿至20.2亿美元之间，调整后可比门店销售额增长在 - 6.5%至 - 8%之间，调整后营业收入在8500万至1亿美元之间，调整后摊薄每股收益在0.65至0.77美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度开设20家America's Best门店和2家Eyeglass World门店，门店总数增长5.2%，两个增长品牌的门店数量较去年增长6.9% [30] - 与视力保险相关的销售在第二季度实现增长，与管理式医疗相关的可比销售额为正，且表现优于未参保消费者的可比销售额 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 光学市场在疫情时代变得更加不稳定，但公司认为未来市场将回归到与疫情前更一致的趋势 [56] - 消费者行为方面，低收入、主要未参保的消费者需求疲软，高收入消费者开始出现向公司门店转移的趋势 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进核心增长计划，包括开设新店、推广远程医疗、优化营销投资、参与视力保险计划等 [9][22][23][24] - 公司与EssilorLuxottica续签了多年镜片采购协议 [10] - 行业高度分散，存在人口老龄化和屏幕使用增加导致眼疲劳等结构性顺风因素 [57] - 公司认为自己在市场份额方面保持稳定，没有出现流失情况 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受到消费者环境疲软和检查能力限制的影响，宏观逆风因素持续对低收入、主要未参保客户造成压力 [8] - 公司在检查能力方面取得了逐步进展，预计到年底检查能力将逐步改善 [9] - 尽管面临当前挑战，但公司对中长期前景充满信心，认为当前问题是暂时的 [21][57] 其他重要信息 - Patrick被任命为首席运营官，年底将卸任首席财务官，Melissa Rasmussen将于明年1月1日起担任新的首席财务官 [25][26] - 公司远程医疗计划展示了其在提供可负担和可及的眼科护理方面的使命，如一位患者通过远程检查发现脑部肿瘤并及时得到治疗 [51][53][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户向下转移带来的顺序改善情况及量化细节 - 公司看到高收入消费者向门店转移的趋势逐渐显现，在富裕消费者较多的市场更为明显，目前处于初期阶段，预计未来会增强，且各月可比销售额有适度改善 [60] 问题: 价格上涨对本季度和下半年可比销售额的影响以及弹性反应 - 价格上涨的效果符合预期，公司认为这是明智之举，在门店层面没有引起太大反响，在通胀环境下，公司与竞争对手的价格差距将扩大 [62] 问题: 价格上涨对可比销售额的帮助程度以及对增量利润率的影响 - 公司对价格上涨进行了建模，预计短期内会有一定的销量下降，但今年仍能获得净收益，入门级定价的利润率低于整体眼镜利润率，但仍然健康，价格上涨对第二季度有净帮助 [64][65] 问题: 与2019年相比，销售、毛利和SG&A等指标变化的原因及未来增长情况 - 2022年公司面临大规模冲击和宏观挑战，导致销售额低于预期，但预计未来情况会有所改善，公司认为市场份额没有流失 [67][68][69] 问题: 供应和需求平衡情况，因产能缺失的机会比例以及远程医疗的作用 - 宏观经济环境和产能问题对业务的影响大致平衡，随着验光师（OD）产能的增加，预计对公司有利，远程医疗的生产力有明显提升，且公司已将远程医疗对盈利能力的净稀释从600万美元降至300万美元 [72][73] 问题: 第三季度平均票价是否会下降以及后续走势 - 公司预计平均票价会有季节性下降，主要是因为服务的18岁以下客户增多以及宏观挑战对低收入消费者的影响，但总体上票价仍显著高于2019年，公司对此并不担忧 [76][77] 问题: 目前的检查产能与正常水平的对比，远程医疗对检查产能的提升幅度，下半年的盈亏平衡可比销售额，以及门店员工工时减少的影响 - 公司对验光师的留用率提高和招聘情况感到满意，检查产能每月都有增量进展，预计年底会改善，但未透露远程医疗的具体生产力数据；盈亏平衡可比销售额在4% - 5%之间，公司在成本控制方面做出了明智决策，包括匹配劳动力需求、利用广告和削减部分公司成本等 [80][81][82] 问题: 沃尔玛运营门店的表现 - 沃尔玛门店的可比销售表现与America's Best门店大致一致 [85] 问题: 公司认为未流失市场份额的依据，以及在经济正常化后是否会有超额可比销售额增长 - 公司通过与大型供应商、保险公司沟通以及观察线上消费者趋势，认为市场份额没有流失；对于2023年的预期，公司表示2022年的挑战希望不会重演，该业务长期表现良好，能够在经济困难时期实现增长 [87][88][89] 问题: 长期利润率展望，成本降低后正常化利润率是否会提高 - 公司预计利润率将高于2019年，随着可比销售额转正、远程医疗带来生产力提升、签订重要合同以及持续利用广告等，预计利润率会改善，且已削减的成本也将发挥作用 [92][93][94] 问题: 非宏观问题对当前业绩的影响程度，以及低收入客户推迟购买的时间 - 需求疲软是全国性现象，但产能问题高度本地化，公司认为营销投入处于合适水平；低收入消费者可以推迟购买眼科服务数月，在经济衰退期间，部分低收入消费者会推迟消费，而高收入消费者会开始向公司门店转移 [97][98][99] 问题: 下调2022年展望的原因，以及对当前展望的信心来源，Q3到Q4的利润率节奏，以及Q4是否有正的营业收入 - 下调展望是因为消费者需求未改善且进一步恶化，医生招聘的入职日期推迟和假期增加；新的展望中，高端范围预计需求保持现状且医生招聘良好，低端范围主要受消费者需求影响；预计Q2到Q3毛利率会下降，主要是由于眼镜利润率、票价下降和新医生入职的影响，Q4利润率有改善机会 [102][103][104] 问题: 远程医疗预计的毛利率稀释减少的原因，以及远程医疗门店与非远程医疗门店的生产力提升量化情况 - 稀释减少是因为远程医疗的扩展速度比原计划快；在早期推出远程医疗且医生短缺的市场，生产力有两位数的提升，但并非所有市场都如此 [105][106] 问题: 引入远程医疗后对门店流量的影响，是否会有客户自相蚕食，以及远程医疗的数据是否可用于增加数字销售渗透率 - 远程医疗解决了因医生不足或预约时间长而导致的潜在客户流失问题；公司从远程医疗中收集了大量数据，认为这些数据未来可能对公司发展有帮助 [109] 问题: 验光师短缺是行业性问题还是地域性问题 - 美国验光师短缺，疫情期间有较多验光师退休，部分独立门店关闭，同时从业者对工作灵活性的需求增加，而学校每年毕业的验光师数量没有增加 [110][111]

财务业绩 - 2022年Q1净收入5.277亿美元，较2021年Q1下降1.2%，较2019年Q1增长14.4%[5] - 调整后运营收入4530万美元，较2021年Q1下降33.0%，较2019年Q1增长6.2%[5] - 调整后摊薄每股收益0.33美元，较2021年Q1下降31.5%，较2019年Q1增长7.3%[5] 业务运营 - 新开17家门店，季度末门店总数达1292家[5] - 调整后可比门店销售额增长为 -6.8%（2021年Q1为 +35.8%）[5] 成本与费用 - 收入相关成本占净收入百分比较2021年Q1增加260个基点至44.7%[15] - 调整后SG&A占净收入百分比较2021年Q1增加110个基点至42.3%[15] 现金流与资本结构 - 运营活动提供净现金较2021年减少5100万美元[19] - 投资活动使用净现金较2021年增加1200万美元[19] - 融资活动提供净现金较2021年减少900万美元[19] 2022年展望 - 调整后可比门店销售额增长预期为 -7%至 -4%[21] - 净收入预期为20.1 - 20.7亿美元[21] - 调整后运营收入预期为8500 - 1.05亿美元[21]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入较2021年下降1.2%，但较2019年增长14.4%，未实现收入的时间安排使收入增长0.2% [25] - 调整后可比门店销售额较2021年下降6.8%，而2021年第一季度增长35.8%，主要受客户交易量下降影响 [26] - 平均客单价同比略有下降，但较2021年第四季度有所上升，已趋于稳定 [27] - 适用收入成本占净收入的百分比增加260个基点，调整后SG&A费用占净收入的百分比增加110个基点 [28][29] - 调整后营业收入下降33%至4500万美元，调整后摊薄每股收益下降32%至0.33美元，但较2019年分别增长6%和7% [30] - 第一季度末现金余额约为3.15亿美元，总流动性超过6亿美元，总债务为5.78亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.9倍，低于2021年第一季度末的1.2倍 [31] - 2022年资本支出预计在1.1亿 - 1.15亿美元之间，第一季度已支出2800万美元 [32] - 截至5月6日，已回购50万股，花费1900万美元，当前股票回购授权下还剩1.11亿美元额度，自去年11月回购计划启动以来，已回购190万股，花费8900万美元 [33] - 季度末库存为1.27亿美元，每家门店库存同比增长不到2% [35] - 2022年更新展望预计净收入在20.1亿 - 20.7亿美元之间，调整后可比门店销售额增长在 - 4%至 - 7%之间，调整后营业收入在8500万 - 1.05亿美元之间，调整后摊薄每股收益在0.65 - 0.80美元之间（假设加权平均摊薄股数为8200万股） [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新开15家America's Best门店和2家Eyeglass World门店，门店总数增长5%，America's Best和Eyeglass World增长品牌的门店数量较去年增长6.8% [26] - 与管理式医疗相关的可比销售额在第一季度实现低个位数正增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 光学市场在疫情时代变得更加动荡，消费者购买周期受到干扰，需求疲软，尤其是低收入、主要未参保客户 [6][7][13] - 3月和4月，行业内大部分企业都感受到了需求放缓 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进核心增长计划，包括开设新店，2022年计划至少开设80家门店，新店将主要是America's Best门店，同时Eyeglass World门店开设数量将翻倍 [20][42] - 优化营销投资，强调价值信息，以吸引消费者 [21] - 加速远程医疗计划，目标是到年底在多达300家门店开展远程医疗服务，此前目标为至少200家 [18] - 参与视力保险计划，以增加收入，目前在这方面仍有发展空间 [22][23] - 行业高度分散，存在积极趋势，如人口老龄化和屏幕使用增加导致眼疲劳加剧，但当前公司面临宏观经济逆风、考试能力受限等挑战 [19] - 竞争对手纷纷提价，公司认为在通胀环境下，自身作为低成本医疗必需品提供商的价值优势将更加明显，与竞争对手的差距将扩大 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前面临的挑战是暂时的，随着时间推移，市场将回归到更接近疫情前的趋势，公司长期业务模式的优势依然存在 [10][19][50] - 尽管目前经营和宏观环境极不确定，但公司有信心通过采取必要行动使业务重回增长轨道 [46] 其他重要信息 - 公司进行了首次员工体验调查，结果显示员工对公司满意度较高，92%的员工为在公司工作感到自豪，90%的员工对公司为社区做出的贡献感到满意，93%的员工清楚了解自己的工作如何为公司目标做出贡献，90%的员工对公司未来有信心 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观压力和产能限制对业务挑战的量化影响以及第二季度指引情况 - 经济因素和验光师（OD）产能因素的影响较为平衡，第二季度业绩受到去年高刺激基数的影响，消费者尤其是低收入未参保消费者在3月和4月需求放缓 [54][55] 问题: 验光师供应压力对公司长期利润率的结构性影响及应对措施，以及核心产品提价的弹性预期 - 公司过去应对过验光师工资压力，会通过其他领域抵消压力，如实验室成本的规模经济效应；已对验光师工资进行调整；提价已在指引中考虑，预计会有一定短期至中期需求影响，但Eyeglass World提价未出现明显影响；预计产能会改善，远程医疗计划将有助于解决局部验光师问题，且已开始看到消费者降级趋势 [56][57][58][59] 问题: 与上季度预期相比，毛利率增加130个基点压力的原因，以及如何平衡价格上涨的积极影响与验光师成本、远程医疗投资和其他去杠杆因素的压力 - 主要是固定成本去杠杆化，包括实验室网络中的固定成本，以及验光师眼镜组合和较低眼镜利润率的去杠杆化 [61] 问题: 改变America's Best Signature offer的决策思路、时机选择以及提价后市场竞争力变化 - 提价决策经过长时间讨论和准备，公司仍是低成本医疗必需品提供商，在通胀环境下与竞争对手的差距将扩大；已考虑提价对流量的潜在短期影响，但Eyeglass World提价未出现明显影响 [62][63] 问题: 从2019年到2022年的增量成本情况，以及提价是否纳入营收指引和是否有进一步提价计划 - 2022年受多种因素影响难以与2019年直接对比，主要增量成本是员工工资压力，广告支出有望与去年持平甚至略有杠杆效应；成本销售要素无明显压力；提价已纳入营收指引，今年影响不大 [65][66][68] 问题: 考试能力限制的具体情况，包括验光师当前产能情况、被抑制的需求是否会在年内释放以及消费者是否会放弃眼部检查 - 考试能力限制是因为验光师数量不足，而非单个医生达到产能上限；预计产能会改善，招聘创新高但新员工入职时间较晚，远程医疗将增加产能；远程医疗是解决验光师短缺的有效方案，公司对其效果满意并加速推广 [71][72][76] 问题: 消费者信心下降情况下客单价未下降的原因，以及消费者降级效应为何未抵消本季度和4月至今的销量损失 - 第一季度平均客单价高于2019年且较第四季度有所增加，但受去年刺激消费影响，刺激消退后平均销售额下降并趋于稳定，部分定价行动也有助于稳定客单价；消费者降级是一个渐进过程，低收入未参保消费者需求下降明显，而高收入消费者的转变刚开始显现 [77][78][79] 问题: 已推出远程医疗服务的门店表现与其他门店的差异、远程医疗推广进度、核心产品提价情况以及核心产品业务占比 - 远程医疗团队对其效果满意，能识别出增量产能和利用率，但门店推广初期会有一定适应期；行业内竞争对手纷纷提价，公司核心产品业务占比不到20%，未参保消费者占比更高；核心产品提价幅度为两位数，但其他产品提价幅度较小 [82][83][84][86] 问题: 传统业务板块的趋势、远程医疗计划是否会应用于传统业务板块，以及行业内独立验光师的变化是否影响公司验光师需求 - 远程医疗主要从America's Best开始推广，未来将成为整体业务的一部分；传统业务中的Walmart Group和Fred Meyer表现较好，Fred Meyer的管理式医疗业务推动其实现正增长；行业趋势是连锁和价值连锁企业增长，独立验光师面临人员配置问题，预计会更多提价 [88][89] 问题: 上一季度对验光师产能利用率的假设、本季度的变化，以及增加100家远程医疗门店能否弥补产能缺口和推广速度，需求下降的时间点，以及如何提高管理式医疗业务渗透率 - 第一季度验光师受疫情和假期影响，产能难以评估，同时验光师对工作生活平衡的需求影响产能；远程医疗符合后疫情时代趋势，能提供更多灵活性；预计新员工在年中至年末入职；4月光学行业需求明显下降；公司认为随着时间推移，市场会回归正常，作为低成本医疗必需品提供商将受益；管理式医疗业务有增长空间，但出于竞争原因未透露具体措施 [92][93][94][98][100] 问题: 能否量化消费者降级情况，以及现有客户群体中是否出现向入门级产品的降级 - 开始看到更富裕的客户回归，客户结构发生变化，但店内产品购买组合无明显异常，除了Blue Light产品销售情况较好；消费者购买更高级隐形眼镜主要受新技术和验光师推荐影响，是长期趋势 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - 2021年净收入首次超过20亿美元，调整后每股收益达创纪录的1.48美元 [7] - Q4净收入较2019年Q4增长近19%，调整后同店销售额增长11.5% [9] - Q4调整后营业收入增长约2%，调整后每股收益增长35%至0.13美元 [10] - 2021年全年净收入较2019年增长约21%，接近21亿美元，调整后营业收入近2.05亿美元，调整后摊薄每股收益近翻倍至1.48美元 [26] - 2021年产生创纪录的2.59亿美元经营现金流，偿还1.67亿美元债务，通过股票回购向股东返还近7000万美元 [8] - 2022年展望：净收入预计在21.2亿 - 21.7亿美元，调整后同店销售额增长在 - 1%至1.5%之间，调整后营业收入在1.4亿 - 1.5亿美元，调整后摊薄每股收益在1.03 - 1.10美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - America's Best和Eyeglass World两个品牌2021年门店数量增长8.2%，Q4新开14家America's Best门店和2家Eyeglass World门店，门店总数达1278家 [22][23] - 两个品牌Q4同店销售额较2019年增长11.5%，较2020年增长1.2%，增长由平均客单价和客户交易量共同驱动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 光学行业仍高度分散，公司有机会继续扩大市场份额 [11] - 自疫情开始，约2% - 3%的独立眼镜店关闭，行业从独立店向连锁店、从商场向非商场业务转移 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年计划新开至少80家门店，将Eyeglass World的开店数量翻倍 [14] - 持续投资吸引和留住验光师的项目，扩大远程医疗服务，年底前将提供远程检查的门店增至至少200家 [16] - 增加营销投入，进行更多营销测试，提升CRM和数字营销能力 [18] - 继续参与视力保险计划，挖掘潜在收入机会 [18] - 采取措施缓解供应链中断，延长订单提前期，利用与供应商的长期关系和市场影响力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年初受Omicron变异株和恶劣天气影响，门店运营和客户流量受到短期宏观逆风影响，但公司业务基础坚实 [13] - 长期来看，人口老龄化、购物习惯转变和屏幕使用增加等趋势有利于公司价值定位，有望继续扩大市场份额 [11] - 对Eyeglass World的增长前景感到兴奋，其已进入增长拐点 [15] - 平均客单价已稳定在高于预期的水平，公司采取的定价行动有助于维持这一水平 [12] - 尽管面临短期挑战，但对2022年及未来的前景充满信心 [48] 其他重要信息 - 发布首份企业责任报告和温室气体排放清单，ESG评分和评级有所改善 [8][44] - 2021年做出慈善承诺，预计帮助全球100万人改善视力 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月最后一周Omicron对Q4业绩的影响、定价行动的时间和范围以及未来计划、新店模型在疫情后的变化 - Omicron影响了门店员工和医生的出勤以及顾客预约，12月最后一两周销售有所疲软，但未达严重程度，未实现收入比预期好400 - 500万美元，这部分影响到了2022年的业绩指引 [51] - 定价行动在10月底至11月初实施，未来不排除采取其他定价行动，但出于竞争考虑不会提前公布 [52][53] - 新店模型和回报情况变化不大，目标收入在140 - 160万美元，开店成本在40 - 50万美元，盈亏平衡时间和回报周期相似，公司仍在测试不同概念的门店 [55] 问题2: 平均客单价的构成、预期调整情况以及2022年毛利率压力与客单价降低的关系、行业整体表现和价值层级的预期 - 平均客单价稳定在高于预期和疫情前的水平，由产品组合转变、客户购买更多功能产品和周边定价行动共同驱动 [58] - 220 - 240个基点的毛利率下降主要与客单价稳定有关，其中约30个基点是远程服务推广的稀释影响 [59] - 行业受Omicron和天气影响开局较慢，长期来看，消费者在通胀环境下会寻求价值，公司作为低价提供商将受益，行业从独立店向连锁店、从商场向非商场业务的转变趋势不变 [60][61] 问题3: 年初损失或中断的销售预计能挽回多少、2022年毛利率与疫情前的比较以及价格上涨覆盖验光师工资增长的程度和对毛利率的影响 - 由于Q1是光学旺季且3月考试产能有限，预计销售恢复较为温和 [64] - 预计2022年毛利率高于2019年，客单价稳定在较高水平、新产品销售和定价行动有助于维持毛利率，公司与供应商的长期合同也提供了一定保障，同时预计验光师工资会有一定通胀，但实验室生产率也会提高 [66] 问题4: 远程检查的门店位置、验光师产能利用率以及无保险客户比例和“大辞职”对公司的影响 - 远程检查目前仅在America's Best门店开展，以州为单位逐步推广，医生需具备相应州的执业许可证，该服务提高了客户便利性和考试产能，受到患者欢迎，且具有良好的投资回报率，未来可能有助于开设更多偏远或农村地区的门店 [71][72][73] - 约三分之一的客户有视力保险，公司历史上在这方面发展不足，未来多数客户仍可能无保险，“大辞职”可能使更多人失去保险福利，从而增加公司的潜在客户 [77][78] 问题5: 2022年广告成本的考虑和员工留存率情况 - 2021年公司进行了广告测试，对广告效果有了更好的了解，预计2022年下半年广告会有一定杠杆效应，全年指引中已考虑Q1的负面影响 [81] - 公司未披露具体的员工留存率，但门店人员配备充足，光学行业的工作具有吸引力，员工将自己视为专业人士，公司的职业发展机会和成功经验有助于提高员工留存率 [82][83] 问题6: 运营利润率指引与2019年相比的情况以及销售费用和G&A费用的变化 - 考虑到Q1的巨大影响，2022年运营利润率预计比2019年高20 - 30个基点，若排除Q1影响，公司仍有利润率提升机会，下半年同店销售、广告杠杆和远程服务推广等因素有望改善利润率，长期来看，行业趋势和生产率提升也有利于利润率扩张 [86][87][88] 问题7: 远程服务对利润率的影响、验光师工资周期和新店目标 - 远程服务的稀释影响预计在全年均匀分布，由于2022年将开设较多门店，下半年情况不会有太大改善，若这是一个多年项目，未来影响会逐渐消除 [91] - 预计验光师工资会持续通胀，公司通过加强招聘和留用措施以及远程医疗服务来缓解通胀压力 [92] - 2022年新店目标为80家以上，但不承诺每年都保持这一水平 [92] 问题8: 竞争环境中竞争对手的定价情况和价格差异变化 - 公司认为价格差异保持良好，消费者能够感知到，其他竞争对手包括价值领域的企业也在提价，竞争形势总体稳定 [96]