财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年第二季度持续经营业务净收入4.517亿美元，同比增长4.6%[1][5] - 2024年上半年净收入9.345亿美元，同比增长4.2%[6] - 2024年第二季度，公司总净收入为451,733千美元，较2023年同期的431,786千美元增长约4.6%[32] - 2024年上半年，公司总净收入为934,527千美元，较2023年同期的896,598千美元增长约4.2%[32] - 2024年6月29日止六个月净收入为8560千美元，2023年7月1日止六个月为23884千美元[34] 财务数据关键指标变化 - 利润情况 - 2024年第二季度持续经营业务净亏损100万美元，摊薄后每股亏损0.01美元[1][5] - 2024年上半年持续经营业务税后收入降至1070万美元，利润率降至1.1%[6] - 2024年第二季度，公司运营收入为591千美元，较2023年同期的5,561千美元下降约89.4%[32] - 2024年上半年，公司运营收入为24,033千美元，较2023年同期的33,361千美元下降约27.9%[32] - 2024年第二季度，公司净亏损为3,125千美元，而2023年同期净利润为5,614千美元[32] - 2024年上半年，公司净利润为8,560千美元，较2023年同期的23,884千美元下降约64.1%[32] - 2024年6月29日持续经营业务调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为93117千美元，2023年7月1日为88216千美元[37] - 2024年6月29日持续经营业务调整后息税折旧摊销前利润率为10.0%，2023年7月1日为9.8%[37] - 2024年6月29日持续经营业务调整后摊薄每股收益（Adjusted Diluted EPS）为0.44美元，2023年7月1日为0.41美元[38] - 2024年6月29日持续经营业务调整后营业利润率为5.1%，2023年7月1日为5.0%[36] - 2024年6月29日持续经营业务净收入利润率为1.1%，2023年7月1日为2.1%[36] - 截至2024年6月29日的三个月，持续经营业务摊薄后每股收益为0.00美元，2023年7月1日为0.04美元；六个月数据分别为0.03美元和0.10美元[39] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资本支出 - 2024年上半年经营活动现金流7540万美元，资本支出3960万美元[9] - 2024年6月29日止六个月经营活动提供的净现金为75448千美元，2023年7月1日止六个月为112216千美元[34] - 2024年6月29日止六个月投资活动使用的净现金为38043千美元，2023年7月1日止六个月为54785千美元[34] - 2024年6月29日止六个月融资活动使用的净现金为7440千美元，2023年7月1日止六个月为32071千美元[34] 财务数据关键指标变化 - 资产与债务 - 截至2024年6月29日，公司现金余额1.795亿美元，总债务4.568亿美元[9] - 截至2024年6月29日，公司现金及现金等价物为179,515千美元，较2023年12月30日的149,896千美元增长约19.8%[27] - 截至2024年6月29日，公司应收账款净额为61,068千美元，较2023年12月30日的86,854千美元下降约29.7%[27] - 截至2024年6月29日，公司存货为90,956千美元，较2023年12月30日的119,908千美元下降约24.1%[27] - 截至2024年6月29日，公司总资产为2,146,300千美元，较2023年12月30日的2,172,511千美元下降约1.2%[28] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2024年6月29日加权平均摊薄流通股数为78774千股，2023年7月1日为78784千股[38] - 截至2024年6月29日，加权平均摊薄后流通股数量为78,575千股，2023年7月1日为78,343千股；六个月数据分别为78,774千股和78,784千股[39] - 持续经营业务SG&A占净收入百分比，截至2024年分别为51.2%、50.5%，2023年为51.6%、50.4%；调整后分别为49.1%、48.4%，2023年为50.3%、49.3%[41] - 截至2024年6月29日的三个月，持续经营业务SG&A为231,353千美元，2023年7月1日为222,924千美元；六个月数据分别为471,481千美元和451,600千美元[42] - 截至2024年6月29日的三个月，调整后持续经营业务SG&A为221,772千美元，2023年7月1日为217,387千美元；六个月数据分别为452,285千美元和442,033千美元[42] 各条业务线数据关键指标变化 - 可比门店销售额 - 2024年第二季度可比门店销售额增长2.2%，调整后可比门店销售额增长2.4%[1][5] - 截至2024年6月29日，America's Best三个月可比门店销售增长2.9%，六个月为2.0%；2023年7月1日分别为1.8%和1.8%[44] - 截至2024年6月29日，Eyeglass World三个月可比门店销售增长 -0.5%，六个月为 -2.9%；2023年7月1日分别为 -2.8%和 -2.0%[44] - 截至2024年6月29日，持续经营业务总可比门店销售增长三个月为2.2%，六个月为1.8%；2023年7月1日分别为 -0.2%和1.6%[44] - 截至2024年6月29日，调整后持续经营业务可比门店销售增长三个月为2.4%，六个月为1.3%；2023年7月1日分别为1.1%和1.2%[44] 公司业务规划与展望 - 公司宣布新的转型阶段，包括增加高管团队成员等举措[11] - 公司更新2024财年展望，调整后可比门店销售额增长预期降至0.5%-1.5%[14] - 公司2024财年预计新开65 - 70家门店[14] - 公司2024年调整后可比门店销售增长展望为0.5% - 1.5%[44] 其他事项 - 公司将于2024年8月7日上午8点30分（东部时间）召开电话会议，讨论2024年第二季度财务业绩和2024财年指引[15] - 公司是美国最大的光学零售公司之一，在38个州和波多黎各拥有超1200家门店[16] - 公司使用EBITDA、调整后营业收入等非GAAP财务指标，以辅助理解业务表现[20] - 调整后可比门店销售增长衡量可比门店基础在报告期与上一报告期的销售增减[22] - 公司历史上按年化有效税率法计算季度所得税拨备，2024年6月29日止三、六个月改用离散有效税率法[25]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的流行方式，National Vision（EYE）是值得关注的价值股，当前可能被低估且盈利前景良好 [2][5][6] 选股系统 - Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票 [1][2] 公司情况 - National Vision（EYE）目前Zacks Rank为1（强力买入），价值评级为A [2] - EYE的PEG比率为1.52，过去一年最高达2.96，最低为1.14，中位数为1.70 [3] - EYE的P/S比率为0.53 [4] 行业情况 - 行业平均PEG比率为2.07 [3] - 行业平均P/S比率为1.5 [4]

文章核心观点 - 医疗产品行业中，国家视觉（EYE）和英苏莱特（PODD）均有良好盈利前景，但基于估值指标，EYE是更优价值选择 [4][5] 价值投资指标及作用 - 价值投资者关注多种估值指标，以判断公司当前股价是否被低估，价值类别通过多种关键指标突出被低估公司 [1] 公司估值指标对比 - EYE的远期市盈率为26.63，PODD为61.65；EYE的PEG比率为1.89，PODD为3.45 [2] - EYE的市净率为1.31，PODD为16.99；这些指标使EYE价值评级为A，PODD为D [3] 选股方法及公司评级 - 选股模型结合风格评分系统价值类别高评级和强力扎克斯排名，扎克斯排名强调盈利预测趋势积极的公司，风格评分突出有特定特征的股票 [6] - 国家视觉和英苏莱特目前扎克斯排名均为2（买入），表明两家公司盈利前景正在改善 [7]

文章核心观点 - 价值投资策略受投资者喜爱，可通过Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找被低估的股票，National Vision和Phibro Animal Health可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][2][3][8] 投资策略 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其“Value”类别 [1][3] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标来选股 [2] National Vision（EYE）情况 - 目前Zacks Rank为2（Buy），Value评级为A [3] - PEG比率为1.44，低于行业平均的2.05，过去12个月最高为2.96，最低为1.14，中位数为1.80 [4] - P/CF比率为31.39，低于行业平均的33.32，过去12个月最高为52.12，最低为9.47，中位数为35.13 [5] Phibro Animal Health（PAHC）情况 - 是医疗产品类股票，Zacks Rank为1（Strong Buy），Value评级为A [6] - 远期市盈率为12.24，低于行业的20.21；PEG比率为4.57，行业平均为2.05 [6] - 过去一年P/E最高为15.18，最低为8.01，中位数为10.57；PEG比率最高为7.54，最低为2.19，中位数为1.80 [7] - P/B比率为2.62，低于行业的6.90，过去一年最高为2.78，最低为1.42，中位数为1.89 [7]

文章核心观点 - 因投资者对National Vision任命新首席门店官感到乐观，其股价大幅上涨，但需关注盈利预测修正趋势及近期涨势能否持续；QuidelOrtho盈利预期不佳且评级为强烈卖出 [1][2][3] 公司动态 - National Vision于2024年7月8日任命Mark Banner为新首席门店官，公司期望其推动门店业绩提升 [1] 盈利预期 - National Vision近30天本季度共识每股收益预期不变，即将发布的报告预计每股收益0.04美元，同比降76.5%，营收4.6801亿美元，同比降10.9% [2][4] - QuidelOrtho过去一个月即将发布报告的共识每股收益预期维持在 - 0.21美元，较去年同期变化 - 180.8% [3] 股价表现 - National Vision上一交易日股价上涨7.2%，收于12.99美元，过去四周下跌15.2% [5] - QuidelOrtho上一交易日股价上涨5.1%，收于31.48美元，过去一个月回报率 - 25% [7] 评级情况 - National Vision目前Zacks评级为2（买入） [5] - QuidelOrtho目前Zacks评级为5（强烈卖出） [3] 行业相关性 - National Vision和QuidelOrtho同属Zacks医疗产品行业，盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [6][7]

文章核心观点 - 国家视觉（EYE）和史赛克（SYK）均获Zacks排名2（买入）评级，盈利前景向好，但从估值指标看国家视觉是更优价值选择 [1][9] 公司评级与评估体系 - 国家视觉和史赛克获Zacks排名2（买入），该体系强调盈利预估及修正情况 [1] - 模型将风格评分系统价值类别高评分与强劲Zacks排名结合以寻找价值机会，Zacks排名侧重盈利预估及修正，风格评分识别特定特征股票 [3] - 价值类别通过多种关键指标凸显被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - 国家视觉远期市盈率23.52，史赛克为28.08；国家视觉PEG比率1.67，史赛克为2.64 [2] - 国家视觉市净率1.15，史赛克为6.67 [8] - 国家视觉价值评分为A，史赛克为C [5]

文章核心观点 - 公司的四个子分部在自有和托管业务中持续增加市场份额,得益于多个增长驱动因素[1][2][3] - 公司正在部署远程医疗技术和电子健康记录技术,以提高门店效率和改善患者体验[3][4] - 公司正在积极执行核心增长举措,并进一步投资于增强竞争优势[5] - 公司计划在2024年再开设65-70家新店,大部分为America's Best品牌[6] - 公司正在提高America's Best品牌的潜在市场空间,预计至少可达1,650家门店[7] - 但全球市场和经济状况持续充满挑战,公司预计这种情况将持续到2024年及以后[8][9] - 公司终止了与沃尔玛的长期合作关系,这将减少收入、盈利能力和现金流[10][11] 根据目录分别总结 公司业务表现 - 公司的四个子分部在自有和托管业务中持续增加市场份额,得益于多个增长驱动因素[1][2][3] - America's Best和Eyeglass World品牌特别带动了收入增长[3] - 公司正在部署远程医疗技术和电子健康记录技术,以提高门店效率和改善患者体验[3][4] - 公司正在积极执行核心增长举措,并进一步投资于增强竞争优势[5] - 公司计划在2024年再开设65-70家新店,大部分为America's Best品牌[6] - 公司正在提高America's Best品牌的潜在市场空间,预计至少可达1,650家门店[7] 行业及市场环境 - 全球市场和经济状况持续充满挑战,公司预计这种情况将持续到2024年及以后[8][9] - 公司终止了与沃尔玛的长期合作关系,这将减少收入、盈利能力和现金流[10][11]

文章核心观点 - 电商领域将迎来重大洗牌，AI进步、物流技术和后疫情常态将推动电商发展，部分零售股面临风险，传统零售股受冲击，高效且懂技术的公司更易存活 [1][2] 各公司情况 Zumiez（ZUMZ） - 是知名专业零售商，销售运动服饰、鞋类和配饰 [3] - 近期销售增长乏力，过去几个季度销售负增长，虽削减成本但效果不佳 [4] - 预计第一季度销售额环比下降达40%，欧洲业务放缓，去年股价涨14%，但估值偏高，远期现金流市盈率超27倍，比行业中值高约170% [5] Stitch Fix（SFIX） - 曾是疫情期间热门线上零售商，2021年1月股价达历史新高113.76美元，现仅2.43美元，较历史高点跌98% [6] - 因疫情红利消退，过去几年销售负增长，最近一季度活跃客户减少57.2万，同比降17%，盈利能力指标不佳 [7] - 过去三年回报率为 -94%，应抛售该股票 [8] National Vision Holdings（EYE） - 在美国经营光学产品和服务零售连锁店，此前有稳定个位数增长，近期业绩下滑，净亏损率达 -3.4%，落后于5年平均的2% [9] - 与沃尔玛合作终止产生490万美元费用，业务依赖实体店，在线竞争对手侵蚀市场份额，需进行重大战略调整以恢复盈利 [10]

文章核心观点 - 2024年第一季度公司盈利超预期但营收未达预期，利润率收缩，不过调整后同店销售改善，公司持续推进各项举措 [14][15][16] 财务表现 盈利情况 - 2024年第一季度调整后每股收益30美分，上年同期31美分，超Zacks共识预期7.1% [1] - 本季度持续经营业务GAAP每股收益16美分，上年同期20美分 [2] 营收情况 - 2024年2月23日公司终止与沃尔玛的管理和服务协议，停止原Legacy可报告部门运营，截至3月30日运营仅包括一个可报告部门Owned & Host [3] - 第一季度持续经营业务净营收5.425亿美元，未达Zacks共识预期2.7% [4] - 营收同比增长4.2%，主要受新店销售增长、AC Lens业务收入增加和未实现收入影响 [5] - 第一季度同店销售同比增长1.4%，调整后同店销售增长0.4%，新开14家店，将20家Eyeglass World门店转换为America's Best门店，期末门店总数1201家，同比增长6.5% [6] 利润率情况 - 第一季度综合毛利润2.939亿美元，同比增长3%，毛利率54.2%，收缩63个基点 [7] - SG&A费用同比增长5.2%至2.454亿美元，调整后营业利润率8.9%，同比收缩106个基点 [8] 财务状况 - 第一季度末现金及现金等价物1.501亿美元，2023年末为1.499亿美元 [9] - 季度末经营活动累计净现金流2390万美元，上年同期为7410万美元 [10] 2024年展望 - 重申截至2024年12月28日52周的展望，全年净营收预计在19.65 - 20.05亿美元，Zacks共识预期为19.9亿美元 [11][12] - 调整后同店销售预计增长2% - 4%，调整后每股收益预计在50 - 65美分，Zacks共识预期为57美分 [13] 其他公司情况 评级情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [17] 相关推荐 - 医疗领域排名较好的股票有Inspire Medical Systems（INSP）、Hims & Hers Health（HIMS）和Encompass Health Corporation（EHC） [18] 各公司表现 - Inspire Medical Systems Zacks排名为1（强力买入），2024年第一季度每股亏损34美分，小于Zacks共识预期46.0%，营收1.64亿美元，超Zacks共识预期1.5%，2024年预计盈利增长率51.4%，高于行业的20.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均超358.9% [19][20] - Hims & Hers Health Zacks排名为1，2024年第一季度每股收益5美分，超Zacks共识预期150%，营收2.782亿美元，超Zacks共识预期2.8%，2024年预计盈利增长率218.2%，高于行业的20.2%，过去四个季度平均盈利超预期79.2% [21][22] - Encompass Health Zacks排名为2（买入），2024年第一季度调整后每股收益1.12美元，超Zacks共识预期20.4%，净运营收入13亿美元，超Zacks共识预期3.6%，长期预计盈利增长率15.6%，高于行业的11.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超18.7% [23][24]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长4.2%,主要由于新店销售增长,但被加州20家Eyeglass World门店转换为America's Best门店的拖累所抵消 [37][39] - 同店销售增长0.4%,主要由于平均客单价上升,部分被客户交易量下降所抵消 [39][40] - 毛利率下降约60个基点,主要由于产品毛利下降110个基点,部分被服务毛利上升50个基点所抵消 [40][41] - 销售、一般及管理费用占收入比例下降70个基点,主要由于绩效奖金下降 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - America's Best业务保持强劲增长,Eyeglass World业务表现未达预期,公司正采取措施改善,包括标准化运营、增加远程技术应用和营销投入 [24][25][26] - 远程验光技术在第一季度占总验光量超过7%,在允许远程验光的州份占比达到低个位数 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州是公司最大的America's Best市场,公司将在今年内在该州大规模推广远程验光技术,预计将有重大利好影响 [84][85] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司白地空间分析结果显示,America's Best品牌未来可再增加350家门店,Eyeglass World品牌可再增加850家门店,总白地空间达2,500家 [27][28] - 公司正积极拓展人工智能技术在视力健康领域的应用,包括生物年龄评估和慢性肾病评估等 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续不确定,公司核心无保险客户受高通胀持续影响,消费意愿较弱 [19][20][21][22][23] - 公司正采取多项措施应对,包括提价、提高远程验光覆盖、优化门店人员配置等,并对2024财年业绩目标保持信心 [23][48][49][50][51][52][53][54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 公司是否看到不同收入群体的消费趋势存在差异 [63] **Reade Fahs 回答** 公司认为Eyeglass World业务表现不佳主要是由于内部因素,如门店覆盖不足、营销投入不足等,与客户群体收入水平关系不大 [64][65] 问题2 **Simeon Siegel 提问** 3月和4月的销售趋势如何,交易量和客单价的变化情况 [73][74] **Reade Fahs 和 Melissa Rasmussen 回答** 3月和4月销售趋势以交易量为主,客单价有所上升,主要受去年底提价的影响 [74][75][76][77][78] 问题3 **Anthony Chukumba 提问** 公司在德克萨斯州的门店情况如何,暗店和半暗店的数量 [83] **Patrick Moore 回答** 德克萨斯州是公司最大的America's Best市场,公司将在今年内在该州大规模推广远程验光技术,以改善门店覆盖情况 [84][85]