公司合作与竞争 - National Vision即将终止与Walmart的合作，可能会对公司业务产生重大影响[2] - 公司面临来自有限供应商和激烈竞争环境的威胁[1] - 公司在高度竞争的光学零售行业中运营，面临来自多个竞争对手的竞争[6] 财务状况 - 通货膨胀导致成本和费用压力增加，可能影响公司的盈利能力[4] - National Vision的四个子部门在Owned and Host领域持续增长市场份额，推动收入增长[7] - 公司计划继续执行核心增长计划，并进一步投资以增强竞争优势[9]

公司财务信息 - 公司将于2024年2月27日美股开盘前公布2023财年第四季度财务业绩 [1] 会议安排 - 公司将于2024年2月27日美国东部时间上午8:30举行电话会议讨论业绩，可在公司网站“投资者”板块预注册获取拨入号码和密码 [1] - 电话会议将进行现场音频网络直播，相关资料可在公司网站“投资者”板块在线获取，直播结束后不久可获取回放 [2] 公司概况 - 公司是美国第二大光学零售公司（按销售额计），在44个州和波多黎各拥有超1400家门店 [3] - 公司使命是让优质眼科护理和眼镜更实惠、更易获取，运营五个零售品牌及多个电子商务网站，提供各类眼科护理产品和服务 [3]

文章核心观点 美国第二大光学零售商National Vision与Vontélle Eyewear合作推出庆祝黑人历史月的限量版镜框系列，该系列镜框设计创新、佩戴舒适且富有文化内涵，2月1日起将在超900家门店及线上销售 [2][3][7] 合作信息 - National Vision是美国第二大光学零售商，与女性和黑人拥有的眼镜公司Vontélle Eyewear合作推出独家镜框系列 [2] - 限量版Official by Vontélle镜框将在全美900多家America's Best Contacts & Eyeglasses零售店销售，这是Vontélle镜框首次在全国性零售商货架上亮相 [2] 产品特点 - 镜框设计创新，能适配不同脸型和个性，包括更宽鼻梁、更长镜腿和更大镜片，确保佩戴舒适 [1][3] - 系列包含15款镜框，有色彩丰富、大胆且引人注目的设计，适合男女佩戴 [3] - 镜框名称受著名非裔美国人启发，设计元素融合了许多兄弟会和姐妹会的颜色 [5] 合作原因 - National Vision高级副总裁表示，选择Vontélle合作是因为双方都热衷于让眼镜佩戴者通过眼镜展示文化和个性 [4] - Vontélle联合创始人称，他们热衷于制作舒适时尚的眼镜，通过此次合作能让更多客户买到产品 [6] 销售信息 - 2月1日起，只要库存充足，顾客可在超900家America's Best零售店及线上购买Official by Vontélle镜框 [7] 公司介绍 - National Vision是美国第二大光学零售公司，在44个州和波多黎各拥有超1200家门店，运营五个零售品牌和多个电商网站 [8] - Vontélle成立于2019年，是一家由黑人女性拥有、设计和运营的奢侈眼镜公司，提供适合不同脸型的镜框及定制镜片 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长6.6%,其中可比店铺销售增长4.3% [9][25] - 毛利率下降70个基点,主要受到医生成本上升和其他服务收入组成部分的拖累,部分被检查收入增加和产品成本下降所抵消 [30][31] - 销售、一般及管理费用占收入比例上升90个基点,主要受到绩效奖金的影响 [32] - 调整后每股收益为0.15美元,与上年同期持平 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - AmericaÂ's Best业务表现强劲,部分被Eyeglass World业务疲软所抵消 [10] - 公司正在将AmericaÂ's Best的成功经验复制到Eyeglass World业务,以改善其表现 [77][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司管理式医疗保险业务持续保持强劲增长,反映了消费者的降级行为 [57][58][59] - 自付费用客户的销售表现相对较弱,但公司正在采取定价行动以应对 [57][58][59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对远程检查能力的投资,已有一半的AmericaÂ's Best门店实现远程检查 [15] - 公司计划在2024年底前完成AmericaÂ's Best全部门店的电子健康记录系统部署 [16] - 公司正在采取措施应对与沃尔玛合作关系终止,包括精简公司架构和实施成本节约计划 [22][49][50] - 公司认为上述措施将抵消沃尔玛业务终止带来的盈利能力下降,并有望在2025财年实现中单位数的可比店铺销售增长和营业利润率 [51][52] - 公司在宏观环境不确定的情况下保持谨慎态度,但相信自身的战略举措将推动长期成功 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的宏观环境仍然充满挑战,尤其是对公司的非保险客户群体造成压力 [24] - 但公司相信通过执行战略举措,特别是在扩大检查能力方面的进展,将有助于实现今年的目标 [24] - 公司对长期前景保持信心,认为正在采取的措施将支持公司实现盈利能力的提升和股东价值的增长 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Chukumba 提问** 询问公司管理式医疗保险业务和自付费用客户的销售表现情况 [57] **Reade Fahs 和 Melissa Rasmussen 回答** 公司管理式医疗保险业务持续强劲,而自付费用客户的销售表现相对较弱,但公司正在采取定价行动应对 [58][59] 问题2 **Michael Lasser 提问** 询问公司如何实现2025年中单位数的营业利润率目标 [65][66] **Reade Fahs 和 Melissa Rasmussen 回答** 公司计划通过完成远程检查能力的部署、退出低毛利的沃尔玛和AC Lens业务、实施成本节约计划和进一步的定价行动来实现该目标 [66][67][49][50] 问题3 **Zach Fadem 提问** 询问公司完全覆盖医生的门店与存在医生短缺的门店在销售表现上的差异 [75][76] **Melissa Rasmussen 和 Reade Fahs 回答** 公司尚未具体量化门店的"暗店"和"昏暗店"数量,但可以量化它们的销售生产率影响。公司正在通过远程检查等举措来提升这些门店的销售能力 [76][77][78]

公司业务触达与门店布局 - 截至2023年9月30日，公司通过5个品牌的1402家零售店和13个消费者网站触达客户[87] - 截至2023年9月30日，Owned & Host板块拥有943家America’s Best Contacts and Eyeglasses零售店、147家Eyeglass World零售店、54个军事基地Vista Optical门店和29个Fred Meyer门店内Vista Optical门店[89] - 截至2023年9月30日，Legacy板块管理沃尔玛零售店内229个视力中心，2023年前9个月该业务销售占合并净收入的7.2%，沃尔玛合作协议将于2024年2月23日终止[90] - 从2022年10月1日至2023年9月30日，门店数量增长5.3%，新增60家America’s Best和11家Eyeglass World门店，关闭1家Legacy门店[117] - 公司预计今年开设65 - 70家新店[108] 业务线销售占比与合作协议 - 2023年前9个月，AC Lens向沃尔玛和山姆会员店批发隐形眼镜业务占合并净收入的6.9%，相关协议预计2024年6月30日终止[92] - 公司与沃尔玛的合作将于2024年2月23日和6月30日结束，这将导致收入、盈利能力和现金流下降[197] 销售增长因素与指标 - 2023财年第一季度，可比门店销售增长得益于参与管理式医疗计划[100] - 2023年第三季度可比门店销售增长和调整后可比门店销售增长分别为3.8%和4.3%，均反映客户交易增加和客单价提高[116] - 调整后可比门店销售增长是一项非GAAP财务指标，用于关键运营决策[109][110] 财务指标评估与使用 - 公司使用净收入、适用收入成本、销售及一般管理费用等指标评估业务表现[104] - 公司非GAAP指标是管理层评估财务表现的关键指标，也常被分析师、投资者等使用[111] 净收入相关数据 - 2023年第三季度总净收入为5.324亿美元，较2022年同期的4.992亿美元增长3310万美元，增幅6.6%[115] - 2023年第三季度净产品销售占总净收入的81.8%，较2022年同期增加2490万美元，增幅6.1%[118] - 2023年第三季度服务和计划净销售较2022年同期增加830万美元，增幅9.4%，主要受眼科检查收入增长推动[119] 成本相关数据 - 2023年第三季度适用收入成本为2.52亿美元，较2022年同期增长1920万美元，增幅8.3%，占净收入百分比从46.6%增至47.3%[122] - 2023年第三季度产品成本占净产品销售的38.4%，低于2022年同期的39.1%，主要因眼镜利润率提高和运费降低[123] - 2023年第三季度服务和计划成本占净销售的87.4%，高于2022年同期的81.5%，主要因验光师相关成本增长等因素[125] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2.497亿美元，较2022年同期增长2470万美元，增幅11.0%，占净收入百分比从45.1%增至46.9%[127] 经营与费用相关数据 - 2023年第三季度经营亏损7459.7万美元，而2022年同期经营收入为1535.9万美元[112] - 2023年第三季度折旧和摊销费用为2440万美元，较2022年同期的2490万美元减少40万美元，降幅1.8%[129] - 2023年第三季度资产减值费用为8080万美元，而2022年同期为130万美元[130] 利率与借款相关数据 - 截至2023年9月30日，1.481亿美元定期A类贷款借款适用可变利率，加权平均借款利率为3.6%[118] - 假设市场利率下降1.0%，与利率衍生品相关的利息费用将增加约200万美元[118] 减值费用相关数据 - 2023年前三季度，因终止与沃尔玛的合作，公司记录了7940万美元的减值费用，其中包括6010万美元的商誉、910万美元的合同和关系以及1020万美元的财产和设备[197] 公司高管交易安排 - 公司首席执行官L. Reade Fahs于2023年8月30日修改了Rule 10b5 - 1交易安排，计划出售不超过26万股公司普通股，截止日期为2024年5月31日或股票售罄[201] 公司控制与准则相关情况 - 公司评估认为截至2023年9月30日的披露控制和程序有效[191] - 2023财年第三季度公司财务报告内部控制无重大变化[192] - 近期发布或采用的会计准则对公司无重大影响[185] 财年收入、营收和现金流占比规律 - 历史上，公司财年上半年实现的净收入、营业收入和经营现金流占比较高，第四财季占比较低[101]

业绩总结 - 2023年第二季度净收入为5.253亿美元，同比增长3.1%[9] - 调整后的营业收入为1640万美元，同比下降40.8%[9] - 调整后的稀释每股收益为0.17美元，同比下降19.1%[9] - 2023年第二季度净收入率为1.1%，较2022年第二季度的1.9%下降80个基点[60] - 调整后的营业利润率为3.1%，较2022年第二季度的5.5%下降240个基点[65] - 2023年上半年调整后的稀释每股收益为0.51美元，较2022年同期下降4.4%[69] 用户数据 - 调整后的可比门店销售增长为1.0%，相比2022年Q2的-12.4%有所改善[9] - 2023年第二季度净产品销售为432,925千美元，同比增长2.9%[106] - 2023年第二季度服务和计划的净销售为92,415千美元，同比增长5.2%[106] 未来展望 - 预计2023年将开设65至70家新门店[23] - 2023财年净收入预期在20.75亿至21.35亿美元之间[77] - 调整后的每股收益预期在0.42至0.60美元之间[77] - 2023财年资本支出预期在1.15亿至1.20亿美元之间[77] 新产品和新技术研发 - 截至2023年6月30日，计划不再通过AC Lens业务向沃尔玛和山姆会员店提供批发分销和电子商务隐形眼镜服务[12] 市场扩张 - 2023年第二季度新开21家America's Best和3家Eyeglass World门店[23] - 2023年第二季度门店总数达到1381家，预计2023年将开设约65至70家新门店[140] 财务状况 - 截至2023年第二季度末，公司流动资金为5.48亿美元，其中现金余额为2.55亿美元[71] - 净债务与TTM调整后EBITDA比率为1.9倍，显示出强劲的流动性[49] - 2023年上半年净现金提供来自经营活动为112.2百万美元，同比增长27.3%[111] - 2023年上半年净现金用于投资活动为54.8百万美元，较2022年同期的55.7百万美元略有减少[111] 费用和成本 - 2023年第二季度销售、一般和行政费用(SG&A)为243,971千美元，同比增长7.1%[106] - 2023年第二季度SG&A占净收入的比例为46.4%，较2022年同期的44.7%上升1.7个百分点[91] - 2023年第二季度的薪资成本增加70个基点，绩效激励补偿增加60个基点，租金支出增加40个基点[145] - 2023年第二季度的验光师相关成本增加110个基点，部分被更高的验光收入抵消70个基点[146]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长3.1% [12][30] - 经调整同店销售增长1% [12][30] - 毛利率下降120个基点,主要受到医生相关成本上升的影响,但部分被检查收入增加所抵消 [32][33][34][35] - 经调整营业利润率下降240个基点至3.1%,主要受到上述因素影响以及未实现收入的负面影响 [38] - 前6个月净收入同比增长约5%,经调整营业利润率下降180个基点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - America's Best同店销售增长1.8%,Eyeglass World同店销售下降2.8% [56][57][58][59] - America's Best无医生门店(dark store)占比从去年同期的中单位数下降至不到一半 [57][58] - 公司正在通过远程医疗技术和招聘保留等措施来提高门店的检查能力 [18][19][20][21][22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司管理层未具体提及各个市场的表现数据 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于执行关键战略举措,包括提高检查能力、优化定价架构、加强门店运营等 [25][26][27] - 公司计划在2024年2月前结束与沃尔玛的合作关系,并在2024年6月30日前终止向沃尔玛和山姆会员店提供的批发配镜和电商隐形眼镜服务 [14][15][48][49] - 公司将成为一家更简单、增长更快的公司,将更多关注America's Best和Eyeglass World两大战略增长品牌 [16][53] - 公司相信通过消除与这些业务相关的直接和间接成本,加上America's Best和Eyeglass World品牌的增长,将能够缓解退出这些协议的财务影响 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在能够提供所需检查量的门店,其销售业绩可以达到历史水平 [59][63][64] - 公司对2023年下半年的销售趋势改善持乐观态度,并有信心将调整后营业利润和调整后每股收益达到或超过指引中值 [46][47] - 公司认为中单位数的调整营业利润率目标可以在2025年实现,并可能在2024年下半年开始看到这一趋势 [63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 公司是否有信心能够恢复到疫情前6.5%-7%的平均调整后营业利润率水平 [61][62] **Reade Fahs 回答** 公司确实有信心恢复到中单位数的调整营业利润率目标,主要通过以下几个方面实现: - 消除沃尔玛业务拉低利润率的影响 [63] - 提高检查能力从而提升销售 [63][64] - 进一步数字化门店和公司运营,提高效率 [63] - 开设更多新门店以利用公司的市场空间 [63] - 公司现在对市场变化有更前瞻性的应对,增强了信心 [64][65]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为562.4百万美元，较2022年第一季度的527.7百万美元增长6.6%[4] - 调整后的营业收入为39.9百万美元，较2022年第一季度下降12.0%[18] - 调整后的稀释每股收益为0.22美元，较2022年第一季度的0.34美元下降35.3%[19] - 2023年第一季度的净收入为18.3百万美元，较2022年第一季度的30.1百万美元下降39.1%[19] - 第一季度净收入率为3.2%，较2022年第一季度的5.7%下降[31] - 2023年财年的净收入预期为20.75亿至21.35亿美元[26] - 2023年财年的调整后稀释每股收益预期为0.42至0.60美元[26] 成本与费用 - 2023年第一季度的总成本为254.1百万美元，较2022年第一季度的236.0百万美元增加[12] - 销售、一般和行政费用占净收入的比例从2022年第一季度的43.3%增加至2023年第一季度的44.4%[19] - 2023年4月1日的SG&A费用为249,922千美元，相较于2022年4月2日的228,554千美元增长了9.5%[84] - 调整后的SG&A费用为245,620千美元，较2022年4月2日的223,115千美元增长了10.1%[84] - 调整后的EBITDA为62,814千美元，较2022年同期的68,583千美元下降了8.4%[93] 现金流与债务 - 2023年第一季度的流动性为541百万美元，其中现金余额为247百万美元[21] - 2023年第一季度的净债务为320百万美元，净债务与调整后TTM EBITDA的比率为1.8倍[21] - 第一季度净现金流入为741万美元，较2022年第一季度的471万美元增加了57.3%[36] 用户数据与市场表现 - 第一季度总可比门店销售增长为3.0%，较2022年第一季度的-4.9%有所改善[37] - 调整后的可比门店销售增长为0.8%，相比2022年第一季度的-6.8%有所回升[44] - 2023年预计可比门店销售增长在0%至3%之间[37] - 第一季度新开设8家门店，门店总数达到1357家[56] 其他信息 - 2023年第一季度的EBITDA为58,125千美元，较2022年同期的62,483千美元下降了7.6%[93] - 调整后的EBITDA率为11.2%，较2022年的13.0%下降了1.8个百分点[93] - 2023年第一季度的调整后稀释每股收益为0.31美元，较2022年的0.34美元下降了8.8%[56]

财务数据和关键指标变化 - Q1净收入同比增长6.6%，调整后可比门店销售额增长0.8%，调整后每股收益为0.31美元 [3] - 调整后营业收入为3990万美元，上年同期为4530万美元，调整后营业利润率下降150个基点至7.1% [11] - 净利息支出为490万美元，调整后摊薄每股收益为0.31美元，上年同期为0.33美元 [81] - 公司重申2023财年关键指标展望，预计净收入在20.75亿 - 21.35亿美元之间，调整后可比门店销售额增长0% - 3%，新开65 - 70家门店，调整后营业收入在4800万 - 6600万美元之间，调整后摊薄每股收益在0.42 - 0.60美元之间 [82] - 第一季度末现金余额为2.469亿美元，总流动性为5.405亿美元，未偿还债务总额为5.669亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润之比为1.8倍，经营现金流为7410万美元，资本支出为2770万美元，预计2023年资本支出在1.15亿 - 1.20亿美元之间 [34][106] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国最佳和眼镜世界增长品牌合计门店数量同比增长5%，本季度末达到1357家 [33] - 管理式医疗业务表现强劲，受通胀压力较小，通常在第四季度和第一季度表现最佳 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内光学产品购买周期尚未恢复正常，但公司认为最终会恢复，主要受人类眼睛生物学特性和屏幕使用增加导致眼疲劳等因素影响 [44][90] - 电商业务在疫情期间增长后出现放缓趋势，消费者有回归实体店的倾向 [121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年至少新增200家支持远程诊疗的门店，远程诊疗项目有望显著释放额外的检查能力，并在今年为盈利做出贡献 [4][31] - 公司投资早期医疗保健人工智能初创公司Toku，Toku分析视网膜图像以检测与整体健康和心血管事件风险相关的生物标志物，公司希望借此提升患者护理和验光体验 [14] - 公司正在进行定价架构研究，以确定潜在的定价调整方案，同时保持在行业内的价值定位 [9] - 公司通过多种方式提高验光师的留用率和招聘率，包括提供更灵活的排班选项，目前留用率和招聘情况均较为乐观 [8][78] - 公司正在推动门店和整体成本结构的优化，包括门店数字化和电子健康记录系统的推广，以提高效率和生产力 [73] - 行业内验光师竞争激烈，管理式医疗业务增长强劲，公司认为自身至少能维持市场份额 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境面临验光师产能限制和通胀压力，但通过一系列举措，如提高验光师留用率和招聘率、推广远程诊疗技术等，有望改善销售和盈利能力 [72] - 尽管4月业绩因宏观因素略低于预期，但公司对全年业绩仍有信心，并重申了2023年的业绩指引，预计下半年销售趋势将有所改善 [107][112] 其他重要信息 - 公司预计2023财年税率在26% - 28%之间，第二季度税率将低于第一季度，下半年税率将更接近全年指引 [35] - 公司正在探索对定期贷款和循环信贷安排进行再融资的选项，并将在适当时候提供最新情况 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何分解和量化最近一个季度同店销售改善的三个因素（周期改善、验光师产能提升、经济环境导致的消费降级） - 公司认为首先是验光师产能的提升，其次是管理式医疗业务的增长，目前谈论购买周期的正常化还为时过早 [39][111] 问题: 远程眼科检查和虚拟战略的早期推出有哪些指标可以体现成效 - 公司表示远程护理计划对医生、患者和门店团队都有益，在需求较大的门店，已看到两位数的生产力提升，公司会跟踪产能、需求匹配、医生和门店生产力以及销售同店销售等指标 [45] 问题: 公司投资Toku的战略是什么，如何与医疗保健公司合作以拓展医疗保健业务 - 公司认为验光师网络在医疗保健中发挥着重要作用，Toku的技术可以提升患者的健康结果，公司正在组建团队研究如何提供更多附加值 [48] 问题: 如何看待2024年和2025年行业的增长情况 - 公司认为行业购买周期最终会恢复正常，但目前难以确定具体时间，2024年和2025年的增长情况还需进一步观察 [115] 问题: 竞争格局有哪些值得关注的地方，验光师薪酬有何变化 - 行业内验光师竞争激烈，管理式医疗业务增长强劲，电商业务有所放缓，公司至少能维持市场份额；验光师薪酬在过去一年有所增加，公司通过增加可变薪酬激励验光师提高生产力 [121][122] 问题: 公司考虑的价格调整方案有哪些，何时做出决策并实施 - 公司正在考虑非头条价格调整措施，部分已纳入业绩指引，公司正在进行深入研究，将逐步实施价格调整 [128] 问题: 新开店计划的合理性，是否会考虑放缓开店速度 - 过去12个月新开的门店表现符合预期，公司认为仍有市场空白机会，远程诊疗技术可以帮助解决验光师短缺问题，因此目前没有放缓开店速度的计划 [18][157] 问题: 如何看待管理式医疗和现金支付业务的同店销售差异，以及调整后息税折旧摊销前利润下降的驱动因素和全年走势 - 管理式医疗业务同店销售强劲，现金支付业务较弱；调整后息税折旧摊销前利润下降主要受产品成本增加、医生投资增加和激励薪酬重置等因素影响，随着公司举措的实施，情况有望改善 [146][129] 问题: 毛利率全年压力的节奏如何，第二季度业绩预期如何 - 第一季度毛利率接近预期，产品成本增加主要从第二季度开始，预计全年100个基点的压力将平均分配到医生投资和产品成本增加上；第二季度业绩受收入和销售及管理费用去杠杆化影响，销售及管理费用预计将呈高个位数增长 [149][150] 问题: 验光师招聘、留用和远程诊疗等举措的成效如何，预计何时解决产能问题 - 验光师留用率和招聘情况都在改善，远程诊疗正在创造更多产能，但问题尚未完全解决，招聘的医生通常需要至少60天才能开始工作，学生通常在夏季入职，这些因素已纳入公司的业绩预测 [152] 问题: 管理式医疗业务与消费降级影响的关系，消费降级影响是否在加大 - 管理式医疗业务与消费降级有较强的重叠，随着通胀影响到更富裕人群，消费降级现象预计将继续增加 [134][136]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入同比下降1.9%，调整后可比门店销售额下降2.4%，调整后摊薄每股收益为负0.08美元，包含未实现收入的10美分负面影响和500万美元员工留任奖金投资 [84][122] - 全年净收入较2021年下降约3.6%，调整后营业收入为8780万美元，调整后摊薄每股收益为0.65美元/股 [69] - 库存较去年同期下降6%，公司认为当前库存水平足以支持2023年增长计划 [70] - 第四季度调整后运营收入亏损680万美元，调整前为1680万美元，调整后运营利润率下降490个基点 [94] - 全年产生运营现金流1.19亿美元，资本支出1.14亿美元，预计2023年运营现金流改善，资本支出在1.15 - 1.2亿美元 [95] - 2023财年预计净收入在20.75 - 21.35亿美元，调整后可比门店销售额增长0 - 3%，调整后营业收入在4800 - 6600万美元，调整后摊薄每股收益在0.42 - 0.60美元/股 [96] - 2023年调整后运营利润率中点较2022年下降约170个基点，主要因产品成本上升、医生投资增加和SG&A去杠杆化 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度和全年管理式医疗业务实现正同店增长，有视力保险的客户增加，受通胀和宏观压力影响较小 [59] - 2022年第四季度新开23家America's Best门店，America's Best和Eyeglass World增长品牌门店总数同比增长5.9%，财年末门店总数达1354家 [93] 各个市场数据和关键指标变化 - 光学行业受疫情影响，购买周期和验光师可用性受冲击，眼检产能受限 [60][81] - 传统高价光学市场份额逐渐向价值细分市场转移，公司是价值细分市场赢家之一 [145] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年计划继续转型，包括扩展远程医疗服务、投资验光师招聘和留任、提升全渠道能力、推进门店和办公室数字化及开设新店 [85] - 为应对验光师市场变化，提供更多排班选择、更新可变薪酬计划，扩大远程医疗能力，实施验光师技术员认证计划 [87][88][89] - 实施电子健康记录系统，预计2024年中至年末基本完成，2025年全面发挥作用，提升运营利润率 [98] - 计划2023年末为公司办公室启动后台ERP实施，继续投资全渠道能力和客户体验提升 [90] - 公司认为自身是价值参与者，注重与竞争对手保持价格差距，谨慎使用价格杠杆 [149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观压力持续影响预算敏感的未参保客户，但公司采取措施改善眼检产能、推进数字化、利用全渠道能力和空白市场机会 [91] - 远程医疗是解决行业供需约束、获取更多医生资源的关键，门店数字化可提高运营效率 [127] - 公司对验光师留任和招聘举措的初步结果感到鼓舞，但因3月退税时间关键，仍保持谨慎 [126] - 2023年业绩指引范围较大，高端假设宏观经济和客户情绪改善、眼检产能约束缓解，低端假设核心客户持续承压、产能约束管理不佳 [5][151] 其他重要信息 - 2022年通过股票回购计划回购270万股，花费8000万美元，当前授权下剩余5000万美元 [4] - 公司认为SNAP福利减少对低收入未参保客户有压力，但不会产生重大影响 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年同店销售疲软原因及客户构成情况 - 公司认为2022年同店销售疲软受消费者和医生产能相关挑战影响，约三分之二客户无光学购买保险，三分之一为参保客户，参保客户同店销售在季度和年度均为正增长 [9] 问题: 眼镜利润率受贸易下行和成本上升的影响 - 公司认为眼镜利润率仍健康，2023年面临产品成本上升，但有高收入消费者贸易下行，且未出现框架类别内转向低价产品的情况 [110][111] 问题: 2023年指导中参保和未参保消费者的发展轨迹 - 公司认为管理式医疗业务占比将继续增长，若能留住和招聘更多医生并利用远程医疗，未参保业务也能实现正同店销售 [112][140] 问题: 验光师市场紧张的原因 - 行业内验光师退休人数增加、工作天数减少，学校毕业生数量未增加，导致整体眼检数量减少 [148] 问题: 2022年业绩不佳归因及贸易下行未更大的原因 - 公司认为可控因素主要是医生产能问题，医生留任率在80% - 90%健康水平，远程医疗和排班选择将改善现状 [130][131] 问题: 竞争环境变化及2023财年远程门店推出数量 - 传统高价市场份额向价值市场转移，公司是价值市场赢家，将谨慎关注价格差距；2023年开始指导至少200家门店推出远程服务 [145][149][40] 问题: SNAP福利减少对指导的影响及2022年流失客户2023年回归情况 - 公司认为SNAP福利减少对低收入未参保客户有压力但影响不大，新老客户比例保持稳定 [36][169] 问题: 定价结构是否会改变 - 公司未明确回应定价结构是否改变，但表示是价值参与者，谨慎使用价格杠杆 [149]