财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为4.52亿美元,同比增长4.6% [37] - 经调整的可比店铺销售额同比增长2.4%,其中America's Best品牌增长2.9% [14] - 经调整的营业利润增长13.8%至1.41亿美元 [14] - 经调整的每股摊薄收益为0.15美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - America's Best品牌的可比店铺销售额增长2.9% [15] - Eyeglass World品牌的可比店铺销售额从第一季度开始有所改善,但仍为负0.5% [14] - 受管理式医疗客户的销售增长高个位数,反映了客户认识到在公司购物更有优惠 [15] - 现金支付客户的销售基本持平去年,较第一季度的低个位数负增长有明显改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国各地区的表现存在差异,需要根据市场需求和供给情况进行优化 [69][70] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快转型步伐,包括扩大远程检查能力、实施更灵活的医生排班、执行各种定价行动和促销活动、实施电子健康记录系统等 [17][25][26] - 公司正在审查门店组合,对不达标的门店进行关闭、转换或改善计划 [21][22][23] - 公司计划2025年适度增加新店开设,以确保增量自由现金流和健康增长 [24] - 公司正在投资AI技术,利用自身的大型医生网络和视网膜相机设备,为患者提供创新的AI解决方案 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观消费者压力加剧,第二季度销售结果尽管为正,但需要更高的增长才能有信心实现原定的中单位数同店销售增长目标 [16] - 公司正在采取新措施加快改善和巩固基础,包括引入新的领导团队、审查门店组合等 [12] - 公司相信长期机会依然存在,正在采取的行动将加强基础,以更好地把握未来增长 [54] 其他重要信息 - 公司首席运营官Patrick Moore将于年底退休,新任总裁Alex Wilkes和新任首席门店官Mark Banner加入公司 [18][19][20] - 公司董事会新增Caitlin Zulla,她拥有医疗行业和财务专业背景 [34] - 公司调整了2024财年指引,预计收入为18.2-18.4亿美元,经调整营业利润为5700-6200万美元,经调整每股收益为0.45-0.50美元 [48][49][50] - 公司预计2025年的经营利润率与2024年相当,实现中单位数经营利润率目标将推迟 [52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 公司过去多年保持中单位数同店销售增长的原因是什么?现在为什么难以恢复到那种水平? [57][58][59][60][61] **Reade Fahs 回答** 主要有三个原因:1)疫情期间刺激性消费导致购买周期受到干扰;2)医生退休和减少工作日导致医生资源短缺;3)近1-2年通胀压力显著增加 [58][59][60][61] 公司采取了一系列措施应对,包括快速扩展远程检查能力、实施更灵活的医生排班、执行定价行动和数字化转型等 [61] 问题2 **Simeon Siegel 提问** 公司各门店的销售生产率存在较大差异吗?在门店优化过程中如何考虑这一因素? [67][68][69][70] **Melissa Rasmussen 回答** 确实存在一定差异,America's Best表现最好,Eyeglass World需要改善。公司将在门店优化时关注多方面因素,包括门店所在市场的供需情况 [69][70] 问题3 **Anthony Chukumba 提问** 公司最近推出的2副眼镜69.95美元和2副129.95美元的促销活动对第三季度开学季的影响如何? [76][77] **Reade Fahs 回答** 7月受天气和全球IT挑战的影响略有弱于6月,但仍保持正增长。对于开学季,目前还为时尚早 [77]

公司业绩表现 - 全国视觉（National Vision）本季度每股收益0.15美元，击败Zacks共识预期的0.06美元，去年同期为0.17美元，本季度盈利惊喜达150% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.28美元，实际为0.30美元，盈利惊喜为7.14% [1] - 过去四个季度公司四次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度公司营收4.5173亿美元，未达Zacks共识预期2.83%，去年同期为5.2534亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 全国视觉股价自年初以来下跌约33.3%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或依靠Zacks排名工具 [5] - 财报发布前全国视觉的预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票近期跑赢市场 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.13美元，营收4.6486亿美元，本财年共识每股收益预估为0.53美元，营收19.3亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中医疗产品行业目前处于前42%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的IM Cannabis Corp.（IMCC）尚未公布截至2024年6月季度的业绩，预计8月14日发布 [9] - 该公司预计本季度每股亏损0.84美元，同比变化+26.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 该公司预计营收962万美元，较去年同期下降2.1% [9]

财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年第二季度持续经营业务净收入4.517亿美元，同比增长4.6%[1][5] - 2024年上半年净收入9.345亿美元，同比增长4.2%[6] - 2024年第二季度，公司总净收入为451,733千美元，较2023年同期的431,786千美元增长约4.6%[32] - 2024年上半年，公司总净收入为934,527千美元，较2023年同期的896,598千美元增长约4.2%[32] - 2024年6月29日止六个月净收入为8560千美元，2023年7月1日止六个月为23884千美元[34] 财务数据关键指标变化 - 利润情况 - 2024年第二季度持续经营业务净亏损100万美元，摊薄后每股亏损0.01美元[1][5] - 2024年上半年持续经营业务税后收入降至1070万美元，利润率降至1.1%[6] - 2024年第二季度，公司运营收入为591千美元，较2023年同期的5,561千美元下降约89.4%[32] - 2024年上半年，公司运营收入为24,033千美元，较2023年同期的33,361千美元下降约27.9%[32] - 2024年第二季度，公司净亏损为3,125千美元，而2023年同期净利润为5,614千美元[32] - 2024年上半年，公司净利润为8,560千美元，较2023年同期的23,884千美元下降约64.1%[32] - 2024年6月29日持续经营业务调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为93117千美元，2023年7月1日为88216千美元[37] - 2024年6月29日持续经营业务调整后息税折旧摊销前利润率为10.0%，2023年7月1日为9.8%[37] - 2024年6月29日持续经营业务调整后摊薄每股收益（Adjusted Diluted EPS）为0.44美元，2023年7月1日为0.41美元[38] - 2024年6月29日持续经营业务调整后营业利润率为5.1%，2023年7月1日为5.0%[36] - 2024年6月29日持续经营业务净收入利润率为1.1%，2023年7月1日为2.1%[36] - 截至2024年6月29日的三个月，持续经营业务摊薄后每股收益为0.00美元，2023年7月1日为0.04美元；六个月数据分别为0.03美元和0.10美元[39] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资本支出 - 2024年上半年经营活动现金流7540万美元，资本支出3960万美元[9] - 2024年6月29日止六个月经营活动提供的净现金为75448千美元，2023年7月1日止六个月为112216千美元[34] - 2024年6月29日止六个月投资活动使用的净现金为38043千美元，2023年7月1日止六个月为54785千美元[34] - 2024年6月29日止六个月融资活动使用的净现金为7440千美元，2023年7月1日止六个月为32071千美元[34] 财务数据关键指标变化 - 资产与债务 - 截至2024年6月29日，公司现金余额1.795亿美元，总债务4.568亿美元[9] - 截至2024年6月29日，公司现金及现金等价物为179,515千美元，较2023年12月30日的149,896千美元增长约19.8%[27] - 截至2024年6月29日，公司应收账款净额为61,068千美元，较2023年12月30日的86,854千美元下降约29.7%[27] - 截至2024年6月29日，公司存货为90,956千美元，较2023年12月30日的119,908千美元下降约24.1%[27] - 截至2024年6月29日，公司总资产为2,146,300千美元，较2023年12月30日的2,172,511千美元下降约1.2%[28] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2024年6月29日加权平均摊薄流通股数为78774千股，2023年7月1日为78784千股[38] - 截至2024年6月29日，加权平均摊薄后流通股数量为78,575千股，2023年7月1日为78,343千股；六个月数据分别为78,774千股和78,784千股[39] - 持续经营业务SG&A占净收入百分比，截至2024年分别为51.2%、50.5%，2023年为51.6%、50.4%；调整后分别为49.1%、48.4%，2023年为50.3%、49.3%[41] - 截至2024年6月29日的三个月，持续经营业务SG&A为231,353千美元，2023年7月1日为222,924千美元；六个月数据分别为471,481千美元和451,600千美元[42] - 截至2024年6月29日的三个月，调整后持续经营业务SG&A为221,772千美元，2023年7月1日为217,387千美元；六个月数据分别为452,285千美元和442,033千美元[42] 各条业务线数据关键指标变化 - 可比门店销售额 - 2024年第二季度可比门店销售额增长2.2%，调整后可比门店销售额增长2.4%[1][5] - 截至2024年6月29日，America's Best三个月可比门店销售增长2.9%，六个月为2.0%；2023年7月1日分别为1.8%和1.8%[44] - 截至2024年6月29日，Eyeglass World三个月可比门店销售增长 -0.5%，六个月为 -2.9%；2023年7月1日分别为 -2.8%和 -2.0%[44] - 截至2024年6月29日，持续经营业务总可比门店销售增长三个月为2.2%，六个月为1.8%；2023年7月1日分别为 -0.2%和1.6%[44] - 截至2024年6月29日，调整后持续经营业务可比门店销售增长三个月为2.4%，六个月为1.3%；2023年7月1日分别为1.1%和1.2%[44] 公司业务规划与展望 - 公司宣布新的转型阶段，包括增加高管团队成员等举措[11] - 公司更新2024财年展望，调整后可比门店销售额增长预期降至0.5%-1.5%[14] - 公司2024财年预计新开65 - 70家门店[14] - 公司2024年调整后可比门店销售增长展望为0.5% - 1.5%[44] 其他事项 - 公司将于2024年8月7日上午8点30分（东部时间）召开电话会议，讨论2024年第二季度财务业绩和2024财年指引[15] - 公司是美国最大的光学零售公司之一，在38个州和波多黎各拥有超1200家门店[16] - 公司使用EBITDA、调整后营业收入等非GAAP财务指标，以辅助理解业务表现[20] - 调整后可比门店销售增长衡量可比门店基础在报告期与上一报告期的销售增减[22] - 公司历史上按年化有效税率法计算季度所得税拨备，2024年6月29日止三、六个月改用离散有效税率法[25]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的流行方式，National Vision（EYE）是值得关注的价值股，当前可能被低估且盈利前景良好 [2][5][6] 选股系统 - Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票 [1][2] 公司情况 - National Vision（EYE）目前Zacks Rank为1（强力买入），价值评级为A [2] - EYE的PEG比率为1.52，过去一年最高达2.96，最低为1.14，中位数为1.70 [3] - EYE的P/S比率为0.53 [4] 行业情况 - 行业平均PEG比率为2.07 [3] - 行业平均P/S比率为1.5 [4]

文章核心观点 - 医疗产品行业中，国家视觉（EYE）和英苏莱特（PODD）均有良好盈利前景，但基于估值指标，EYE是更优价值选择 [4][5] 价值投资指标及作用 - 价值投资者关注多种估值指标，以判断公司当前股价是否被低估，价值类别通过多种关键指标突出被低估公司 [1] 公司估值指标对比 - EYE的远期市盈率为26.63，PODD为61.65；EYE的PEG比率为1.89，PODD为3.45 [2] - EYE的市净率为1.31，PODD为16.99；这些指标使EYE价值评级为A，PODD为D [3] 选股方法及公司评级 - 选股模型结合风格评分系统价值类别高评级和强力扎克斯排名，扎克斯排名强调盈利预测趋势积极的公司，风格评分突出有特定特征的股票 [6] - 国家视觉和英苏莱特目前扎克斯排名均为2（买入），表明两家公司盈利前景正在改善 [7]

文章核心观点 - 价值投资策略受投资者喜爱，可通过Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找被低估的股票，National Vision和Phibro Animal Health可能被低估，是市场上较强的价值股 [1][2][3][8] 投资策略 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其“Value”类别 [1][3] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标来选股 [2] National Vision（EYE）情况 - 目前Zacks Rank为2（Buy），Value评级为A [3] - PEG比率为1.44，低于行业平均的2.05，过去12个月最高为2.96，最低为1.14，中位数为1.80 [4] - P/CF比率为31.39，低于行业平均的33.32，过去12个月最高为52.12，最低为9.47，中位数为35.13 [5] Phibro Animal Health（PAHC）情况 - 是医疗产品类股票，Zacks Rank为1（Strong Buy），Value评级为A [6] - 远期市盈率为12.24，低于行业的20.21；PEG比率为4.57，行业平均为2.05 [6] - 过去一年P/E最高为15.18，最低为8.01，中位数为10.57；PEG比率最高为7.54，最低为2.19，中位数为1.80 [7] - P/B比率为2.62，低于行业的6.90，过去一年最高为2.78，最低为1.42，中位数为1.89 [7]

文章核心观点 - 因投资者对National Vision任命新首席门店官感到乐观，其股价大幅上涨，但需关注盈利预测修正趋势及近期涨势能否持续；QuidelOrtho盈利预期不佳且评级为强烈卖出 [1][2][3] 公司动态 - National Vision于2024年7月8日任命Mark Banner为新首席门店官，公司期望其推动门店业绩提升 [1] 盈利预期 - National Vision近30天本季度共识每股收益预期不变，即将发布的报告预计每股收益0.04美元，同比降76.5%，营收4.6801亿美元，同比降10.9% [2][4] - QuidelOrtho过去一个月即将发布报告的共识每股收益预期维持在 - 0.21美元，较去年同期变化 - 180.8% [3] 股价表现 - National Vision上一交易日股价上涨7.2%，收于12.99美元，过去四周下跌15.2% [5] - QuidelOrtho上一交易日股价上涨5.1%，收于31.48美元，过去一个月回报率 - 25% [7] 评级情况 - National Vision目前Zacks评级为2（买入） [5] - QuidelOrtho目前Zacks评级为5（强烈卖出） [3] 行业相关性 - National Vision和QuidelOrtho同属Zacks医疗产品行业，盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [6][7]

文章核心观点 - 国家视觉（EYE）和史赛克（SYK）均获Zacks排名2（买入）评级，盈利前景向好，但从估值指标看国家视觉是更优价值选择 [1][9] 公司评级与评估体系 - 国家视觉和史赛克获Zacks排名2（买入），该体系强调盈利预估及修正情况 [1] - 模型将风格评分系统价值类别高评分与强劲Zacks排名结合以寻找价值机会，Zacks排名侧重盈利预估及修正，风格评分识别特定特征股票 [3] - 价值类别通过多种关键指标凸显被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - 国家视觉远期市盈率23.52，史赛克为28.08；国家视觉PEG比率1.67，史赛克为2.64 [2] - 国家视觉市净率1.15，史赛克为6.67 [8] - 国家视觉价值评分为A，史赛克为C [5]

文章核心观点 - 公司的四个子分部在自有和托管业务中持续增加市场份额,得益于多个增长驱动因素[1][2][3] - 公司正在部署远程医疗技术和电子健康记录技术,以提高门店效率和改善患者体验[3][4] - 公司正在积极执行核心增长举措,并进一步投资于增强竞争优势[5] - 公司计划在2024年再开设65-70家新店,大部分为America's Best品牌[6] - 公司正在提高America's Best品牌的潜在市场空间,预计至少可达1,650家门店[7] - 但全球市场和经济状况持续充满挑战,公司预计这种情况将持续到2024年及以后[8][9] - 公司终止了与沃尔玛的长期合作关系,这将减少收入、盈利能力和现金流[10][11] 根据目录分别总结 公司业务表现 - 公司的四个子分部在自有和托管业务中持续增加市场份额,得益于多个增长驱动因素[1][2][3] - America's Best和Eyeglass World品牌特别带动了收入增长[3] - 公司正在部署远程医疗技术和电子健康记录技术,以提高门店效率和改善患者体验[3][4] - 公司正在积极执行核心增长举措,并进一步投资于增强竞争优势[5] - 公司计划在2024年再开设65-70家新店,大部分为America's Best品牌[6] - 公司正在提高America's Best品牌的潜在市场空间,预计至少可达1,650家门店[7] 行业及市场环境 - 全球市场和经济状况持续充满挑战,公司预计这种情况将持续到2024年及以后[8][9] - 公司终止了与沃尔玛的长期合作关系,这将减少收入、盈利能力和现金流[10][11]

文章核心观点 - 电商领域将迎来重大洗牌，AI进步、物流技术和后疫情常态将推动电商发展，部分零售股面临风险，传统零售股受冲击，高效且懂技术的公司更易存活 [1][2] 各公司情况 Zumiez（ZUMZ） - 是知名专业零售商，销售运动服饰、鞋类和配饰 [3] - 近期销售增长乏力，过去几个季度销售负增长，虽削减成本但效果不佳 [4] - 预计第一季度销售额环比下降达40%，欧洲业务放缓，去年股价涨14%，但估值偏高，远期现金流市盈率超27倍，比行业中值高约170% [5] Stitch Fix（SFIX） - 曾是疫情期间热门线上零售商，2021年1月股价达历史新高113.76美元，现仅2.43美元，较历史高点跌98% [6] - 因疫情红利消退，过去几年销售负增长，最近一季度活跃客户减少57.2万，同比降17%，盈利能力指标不佳 [7] - 过去三年回报率为 -94%，应抛售该股票 [8] National Vision Holdings（EYE） - 在美国经营光学产品和服务零售连锁店，此前有稳定个位数增长，近期业绩下滑，净亏损率达 -3.4%，落后于5年平均的2% [9] - 与沃尔玛合作终止产生490万美元费用，业务依赖实体店，在线竞争对手侵蚀市场份额，需进行重大战略调整以恢复盈利 [10]