已探明储量相关 - 截至2018年12月31日，约35%的总估计已探明储量为已探明未开发储量[231] - 公司所有生产性资产集中在西德克萨斯州二叠纪盆地，截至2018年12月31日，所有已探明储量均来自米德兰盆地的Wolfberry油气藏[233][234] - 证券交易委员会规则要求已探明未开发储量相关油井需在预订日期后五年内钻探，这限制公司预订额外已探明未开发储量的能力[229] 主要客户收入占比变化 - 2018年，壳牌贸易（美国）公司、科氏供应与贸易有限责任公司和西方石油营销公司分别占公司收入的26%、15%和11%[237] - 2017年，壳牌贸易（美国）公司、科氏供应与贸易有限责任公司和企业原油有限责任公司分别占公司收入的31%、19%和11%[237] - 2016年，壳牌贸易（美国）公司、科氏供应与贸易有限责任公司和企业原油有限责任公司分别占公司收入的45%、15%和13%[237] 公司业务增长情况 - 公司业务自2012年10月首次公开募股后大幅增长，未来预计继续增长[243] 运营风险 - 水资源 - 公司运营依赖水，德州干旱使部分地区限制水力压裂用水，若无法获取水，将对公司财务和运营产生不利影响[241] 运营风险 - 技术不确定性 - 公司采用最新钻井和完井技术，钻井和完井结果存在不确定性，可能影响投资回报和资产价值[247][248] 环保法规相关 - EPA规则要求2015年1月1日后新建或重新压裂的水力压裂井使用减排完井或“绿色完井”，以实现挥发性有机化合物排放减少95%[257] - 2015年2月6日，EPA发布关于处置井诱发地震活动的报告并提出管理和减少潜在重大诱发地震事件的策略[258] - 2016年6月28日，EPA发布最终规则，禁止陆上非常规油气开采设施的废水排放到公共污水处理厂[256] - 2016年12月13日，EPA发布研究报告，指出水力压裂活动在某些情况下会影响饮用水资源[258] - 美国国会关于水力压裂的立法和监管举措可能增加公司成本、限制运营或导致延误，多个州和地方也在考虑相关法规[254][259] - 近一半美国州已采取措施减少温室气体排放[277] - 德克萨斯铁路委员会要求新处置井申请人对100平方英里圆形区域进行地震活动搜索[283] 运营风险 - 运输设施 - 公司油气生产的销售能力受第三方运输设施可用性、接近程度和容量的影响，生产和销售可能因多种不可控情况受限，减产持续时间从几天到几个月不等[251] 运营合规风险 - 公司运营受联邦、州和地方政府法律法规约束，涉及钻井许可、排放、环保等多方面，不遵守可能面临制裁和高额支出[252][253] - 公司运营受环境、健康和安全要求影响，可能面临延误、成本增加和责任问题，野生动物保护限制也可能影响钻井活动[263][265] 金融监管法规相关 - 2010年7月21日，美国总统签署《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，该法案对场外衍生品市场及参与者进行联邦监督和监管[269] - 2012年9月28日，美国哥伦比亚特区地方法院撤销商品期货交易委员会关于主要能源市场某些期货和期权合约及互换头寸限制的最终规则，并要求其解决相关歧义[269] 企业所得税变化 - 美国企业所得税最高税率从35%降至21%[272] 公司运营区域 - 公司运营和钻井活动集中在西得克萨斯的二叠纪盆地[289] 子公司相关 - 公司子公司Rattler Midstream Operating LLC有向FERC备案的州际原油收集费率表[287] 人员风险 - 公司依赖少数关键员工，失去他们的服务可能对业务产生不利影响[292] 钻探风险 - 公司钻探活动面临诸多风险，如无法保证新井有产量或收回投资[294] - 公司开发和勘探性钻探及油井作业可能无法盈利或达到目标回报[296] 运营危险和风险 - 公司运营面临火灾、爆炸等多种危险和风险，可能导致重大损失[300] 污染责任划分 - 公司与供应商协议中，供应商通常承担土地表面以上且与自身设备直接相关污染的控制和清除责任，公司承担其他污染责任[301] 保险风险 - 公司历史上为部分业务风险投保，但保险可能不足以覆盖损失，且获取保险存在不确定性[302] 行业竞争风险 - 石油和天然气行业竞争激烈，公司竞争对手资源更丰富，可能影响公司获取资产和发现储量的能力[304][306] 数据使用风险 - 公司使用2D和3D地震数据存在解释不准确风险，且使用先进技术会增加预钻支出[307][308] 合规风险 - 萨班斯 - 奥克斯利法案 - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条规定，若违规或发现重大内部控制缺陷，可能影响股价[310][311] 股票薪酬费用 - 2018、2017和2016年公司分别产生3680万美元、3420万美元和3350万美元的股票薪酬费用，分别资本化1000万美元、860万美元和710万美元[314] 债务情况 - 截至2018年12月31日，公司总长期债务为45亿美元，包括21亿美元2024年到期的4.750%优先票据、2025年到期的5.375%优先票据以及Energen发行的总计5.3亿美元票据[323] - 截至2018年12月31日，公司循环信贷安排下未使用的借款基数额度为5亿美元[323] - 截至2018年12月31日，子公司Viper循环信贷安排下有4.11亿美元未偿还借款，1.44亿美元可用借款额度[323] - 公司循环信贷安排借款基数为26.5亿美元，已选择承诺金额20亿美元，截至2018年12月31日，有15亿美元未偿还借款，加权平均利率4.10%[333][338][341] - 截至2018年12月31日，Viper循环信贷安排有4.11亿美元未偿还借款，1.44亿美元可用借款额度，加权平均利率4.34%[338][341] - 公司用约5.59亿美元偿还Energen信贷安排所有未偿还借款[333][338] - 公司高额债务可能影响履行债务义务能力，限制业务灵活性，增加违约风险[322][325][326] 债务契约限制 - 公司循环信贷安排和高级票据契约限制公司业务机会，违反契约可能导致违约[330][331] 股价相关风险 - 公司普通股价格波动大可能使投资贬值，且无法保证有活跃公开市场[348] - 证券或行业分析师不发布研究报告、改变推荐或公司业绩未达预期，可能导致股价下跌[355][356] 股息支付情况 - 公司董事会决定是否支付普通股股息，无保证未来会支付或达到股东预期水平[350][351][352] 净经营亏损相关 - 截至2018年12月31日，公司联邦所得税净经营亏损结转约5.678亿美元，其中5860万美元是Energen收购所得[354] - 公司所有权变更可能限制净经营亏损使用，若三年内5%股东累计增持超50个百分点会发生所有权变更[353] 关联方交易风险 - 公司与关联方交易及冲突解决可能不符合公司或股东最佳利益[346][347] 优先股影响 - 公司发行优先股的条款可能对普通股投票权或价值产生不利影响[357] 控制权变更规定 - 公司章程和细则及特拉华州法律规定，变更公司控制权需获得至少66 2/3%有表决权的已发行股本持有人赞成票[359] 公司合并相关 - 2018年11月29日公司完成与Energen的合并，合并涉及诸多风险，可能无法实现预期效益[160] - 合并中公司向Energen股东发行约6280万股普通股，截至2019年2月15日，公司约有1.64381522亿股普通股和77659股受未归属受限股票单位约束的普通股[166] 油气价格波动 - 过去五年，西德克萨斯中质原油价格从2016年2月的每桶26.19美元到2014年6月的每桶107.95美元，2019年1月28日价格为每桶51.79美元，较2018年高点下降33% [174] - 过去五年，亨利枢纽天然气现货市场价格从2016年3月的每百万英热单位1.49美元到2014年2月的每百万英热单位8.15美元，2019年1月28日价格为每百万英热单位3.05美元，较2018年高点下降51% [174] - 诸多因素导致油气价格波动，难以预测未来价格走势，若价格持续低迷或下跌，将对公司运营、财务状况和支出产生重大不利影响[172][173][174] - 较低的油气价格可能导致公司对估计的已探明储量进行大幅向下调整，还可能要求对油气资产账面价值进行减记[175] 土地租赁风险 - 公司大量净租赁土地未开发，若无法开发或实现商业生产，可能导致租赁权丧失，对油气储量、未来产量、现金流和收入产生重大不利影响[179][180] - 截至2018年12月31日，公司有代表37,536净英亩的租约将于2019年到期，27,690净英亩将于2020年到期，6,867净英亩将于2021年到期，254净英亩将于2022年到期，2023年无净英亩租约到期[205] - 为持有2019年到期的现有租约，公司至少需要运营一个钻机项目[205] 资本支出情况 - 2018年公司总资本支出约为33亿美元，2019年钻探、完井和基础设施的资本预算估计约为27 - 30亿美元，较2018年增长85%[182] - 公司未来资本支出计划通过运营现金流、债务和股权证券发行所得款项以及循环信贷安排下的借款来融资[183] 潜在钻井位置 - 假设WTI油价约为60美元/桶，公司目前在其土地上有大约11,868个总（7,633个净）已确定的经济潜在水平钻井位置，截至2018年12月31日，只有416个总已确定潜在水平钻井位置归因于已探明储量[200] 水平井作业情况 - 截至2018年12月31日，公司已在其土地上完成了1,465口水平井的作业、参与或收购[202] 商品合同情况 - 截至2018年12月31日，公司已签订涵盖2019年1月至12月生产期的商品合同，包括加权平均价格为61.07美元/桶WTI库欣的10,638,000桶原油互换合同等多种合同[208] 公司发展关键因素 - 公司成功取决于能否找到、开发或收购更多经济可采的石油和天然气储量[188] 资产收购风险 - 公司收购油气资产面临评估不准确、竞争激烈、融资困难、整合困难等问题[189][190][191][192] 项目区域开发风险 - 公司项目区域开发存在不确定性，可能无法产出商业可行数量的油气[198] 衍生品合约情况 - 天然气基差互换合约加权平均价格为每百万英热单位-1.60美元，总量1825万MMBtu，交易地点为瓦哈枢纽[210] - 天然气凝析液互换合约加权平均价格为每桶27.30美元，总量276万桶，交易地点为蒙特贝尔维尤[210] - 三种原油三方领口合约，WTI库欣合约短看跌期权价格38.10美元、底价48.10美元、顶价63.70美元，总量757万桶；WTI麦哲伦东休斯顿合约短看跌期权价格56.82美元、底价66.82美元、顶价77.60美元，总量99.4万桶；布伦特合约短看跌期权价格55.00美元、底价65.00美元、顶价82.47美元，总量200万桶[210] - 原油基差互换合约加权平均价格为每桶-1.21美元，总量1512万桶，生产期为2020年1月至12月，交易基准为WTI[211] 衍生品交易风险 - 公司衍生品交易面临交易对手信用风险，若对手方违约或金融市场动荡致其流动性下降，公司可能遭受财务损失[212] 合同交付风险 - 若二叠纪盆地产量因开发活动减少、生产困难等原因下降，公司可能无法履行石油购买合同交付义务，需支付违约赔偿金并影响运营[213][214] 长期协议情况 - 公司与托克、壳牌贸易（美国）公司和维多签订长期协议，最大交付义务为每日23750桶至50000桶石油[214] 资产减值情况 - 2016年已探明石油和天然气资产减值2.455亿美元，2017年和2018年无减值[221] 采出水处置风险 - 公司处置采出水依赖政府颁发的许可证，法律要求变化可能产生不利影响[284]