财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收为3.029亿元人民币，去年同期为3.622亿元人民币，达到此前公布指引区间的高端 [16] - 2021年第四季度净广告收入为2.792亿元人民币，去年同期为3.367亿元人民币，下降主要由于部分行业广告主减少广告支出、行业竞争加剧以及中国部分地区疫情爆发的负面影响 [17] - 2021年第四季度付费服务收入为2370万元人民币，去年同期为2550万元人民币；付费内容收入为790万元人民币，去年同期为1120万元人民币，主要因部分客户减少内容支出 [17] - 2021年第四季度电商及其他收入为1580万元人民币，较2020年同期的1430万元人民币增长10.5% [18] - 2021年第四季度运营亏损为5300万元人民币，去年同期为2880万元人民币；运营利润率为 - 17.5%，去年同期为 - 8% [18] - 2021年第四季度非GAAP运营亏损为5100万元人民币，去年同期为330万元人民币；非GAAP运营利润率为 - 16.8%，去年同期为 - 0.9% [18] - 2021年第四季度持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为3540万元人民币，去年同期为净收入4.348亿元人民币；非GAAP持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为3320万元人民币，去年同期为820万元人民币 [19] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为15.1亿元人民币，约合2.375亿美元 [19] - 公司预计2022年第一季度总营收在1.72亿元至1.87亿元人民币之间；净广告收入在1.585亿元至1.785亿元人民币之间；付费服务收入在1350万元至1850万元人民币之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 媒体业务 - 2月中旬起对俄乌冲突进行全方位报道，吸引日均1500万次网络浏览量 [4] - 第四季度举办多场高端标志性活动，如凤凰美食节、凤凰时尚大奖等，活动商业化和品牌曝光创历史新高 [5][6] - 第四季度优化国际新闻专栏内容生产流程，文章质量和数量显著提升，各项表现指标跻身顶级新闻媒体行列 [7] - 第四季度“消息功能”评论专栏报道广泛社会关注问题，自推出以来页面浏览量、用户评论和新关注者数量均增长，超10万付费浏览量文章占比增加 [8][9] - 创新短视频系列《你的成就》第四季度通过社交媒体平台获得2200万次浏览量，验证了其货币化能力 [9] - 直播节目聚焦热门文化话题访谈和讨论，吸引大量用户参与互动，在凤凰APP及其他社交媒体平台直播并引发线上讨论 [10] 产品业务 - 凤凰APP第四季度进行多项更新，改进算法提高短阅读内容分发效率，短媒体内容平均观看时间较上季度增加14%，渗透率增长超10% [11] 在线阅读业务 - 完成原创网络小说《时光之轮》电影版权出售，2021年12月底开始筹备将在线文学内容出口海外，目前已建立数百部英文作品库 [12] 电商业务 - 2021年第四季度推出营养低卡代餐产品，借助第三方直播平台和自有垂直渠道流量，进入该品类畅销榜单 [13] - 与IP授权公司合作，将世界知名博物馆和画廊的艺术文化产品引入电商平台 [13] 房地产业务 - 第四季度推出聚焦行业关键人物的新专栏，举办行业峰会，发布行业相关论文 [14][15] - 房地产团队积极探索新业务机会，采用新货币化模式，在客户获取和收入结构改善方面取得突破 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持多元化收入和业务增长战略，应对外部挑战，2022年将克服短期挑战，在宏观环境变化中发展业务 [16] - 加强媒体品牌价值，通过新闻报道、原创内容和大型活动规划，整合和分发直播内容，为客户创造独特营销资源 [23] - 发挥国际营销解决方案优势，利用全球创作者资源和国际IP，拓展海外社交媒体平台影响力和分发能力 [23][24] - 与凤凰卫视合作，整合营销和广告资源，提供覆盖互联网和电视受众的全面营销解决方案，吸引新客户 [24] - 在线阅读业务重组团队、招募人才，提升IP内容核心竞争力，开拓多种货币化渠道，预计未来收入持续增长 [26] - 电商业务定位为文化和家居产品首选平台，借助第三方平台发展自有品牌，将社交媒体粉丝转化为电商用户，推动业务增长 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性和行业格局变化持续存在，但公司对内容创作和分发能力有信心，相信这些竞争优势将提升市场地位 [20] - 投资保持谨慎，探索新货币化策略，改善收入结构，相信长期能为股东带来回报 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2022年宏观环境和监管对广告业务的挑战及应对措施 - 2021年第四季度品牌广告业务收入受市场低迷影响，部分行业客户广告支出谨慎，线下活动受疫情影响，部分项目延迟或取消 [22] - 2022年宏观环境仍不确定，广告主更注重精准营销和综合IP内容，公司将加强媒体品牌价值，提供国际营销解决方案，与凤凰卫视合作整合资源，吸引新客户 [22][23][24] 问题2: 公司在服务板块的进展 - 2021年在线阅读和电商收入均增长，在线阅读业务重组团队、提升IP内容竞争力、开拓多种货币化渠道，预计未来收入持续增长；阅读APP通过提供免费高质量电子书吸引新用户，通过广告盈利，预计未来几年收入扩大 [26][27] - 电商业务定位为文化和家居产品首选平台，自有品牌在第三方平台GMV有显著增长，公司正努力将社交媒体粉丝转化为电商用户，推动业务增长 [27] 问题3: 公司对现金储备的投资计划 - 公司拥有约15亿元人民币现金储备，在当前市场波动情况下，这笔资金使公司更有能力应对未来挑战 [29] - 现阶段公司投资将更加谨慎保守，在明确不确定性对业务和财务前景的具体影响之前，不会贸然进行大规模投资 [29]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总营收为2.446亿元人民币，较去年同期的3.03亿元人民币下降19.3% [20] - 2021年第三季度净广告收入为2.166亿元人民币，较去年同期的2.813亿元人民币下降23% [20] - 2021年第三季度付费服务收入为2800万元人民币，较去年同期的2170万元人民币增长29% [20] - 2021年第三季度付费内容收入为1510万元人民币，较去年同期的890万元人民币增长69.7% [20] - 2021年第三季度电子商务及其他收入为1290万元人民币，较2020年同期的1280万元人民币增长0.8% [21] - 2021年第三季度运营亏损为2.063亿元人民币，去年同期运营亏损为2840万元人民币；运营利润率为负84.3%，去年同期为负9.4% [21] - 2021年第三季度非GAAP运营亏损为2.048亿元人民币，去年同期为2670万元人民币；非GAAP运营利润率为负83.7%，去年同期为负8.8% [22] - 2021年第三季度持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为1.34亿元人民币，去年同期为90万元人民币 [23] - 2021年第三季度非GAAP持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为1.354亿元人民币，去年同期为净收入130万元人民币 [23] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为15.7亿元人民币，约合2.435亿美元 [24] - 公司预计2021年第四季度总营收在2.561亿元至2.761亿元人民币之间；净广告收入在2.347亿元至2.397亿元人民币之间；付费服务收入在1640万元至2140万元人民币之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 新闻报道业务 - 与凤凰卫视合作报道重大世界新闻事件，阿富汗美军撤离和9·11周年24小时滚动纪念报道在线视频观看量超1亿次，文章点击量超6000万次 [5][6] - 原创栏目对相关事件报道提供更广泛视角，原创内容在平台上的观看量达300万次，在微博上的观看量超1000万次 [7] MCN平台业务 - 截至第三季度末，签约创作者数量几乎翻倍，制作数百个优质视频，在所有第三方平台上获得超1000万粉丝 [11] - 日本创作者展示视频营销能力，定制内容助力广告商进行国际拓展 [12] 第三方平台业务 - 第三季度6个中大型社交账号粉丝数量增加数十万 [13] - 微博应用将产品评测范围从电子产品扩展到快速消费品，广告商范围从科技品牌扩展到生活相关产品；凤凰实验室栏目粉丝数量环比增长24%，收入增长31.5% [14] iFeng应用业务 - 改进用户界面和页面布局，增加凤凰卫视经典节目的精彩视频片段，优化直播预测和回放功能 [15] - 增强推荐算法，提高相关新闻推送的点击率和阅读完成率；优化内容质量，点击率提高30% [16] 多元化业务 - 在线阅读方面，与相关方达成两年战略合作，授权其平台访问有声读物；组建有声读物录制团队，开始30多个新录制项目 [17] - 电子商务方面，执行文化创意差异化商品策略，与博物馆等合作；推出文化创新原创内容系列凤凰大师栏目 [17][18] - 健康与 wellness方面，将其纳入产品选择 [18] - 房地产方面，面临政府监管收紧和恒大集团违约风险增加的挑战，积极优化客户结构，拓展产业链上下游新业务 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于拓展客户垂直领域、扩大国际影响力、优化产品和提升货币化能力 [19] - 品牌广告业务面临激烈竞争，广告商受宏观环境和监管影响，公司对广告收入各部分驱动因素进行分析，制定战略目标和行动计划 [26] - 为增加程序化广告收入，计划提高用户留存率和用户在应用内的使用时间，升级应用以增加用户互动和丰富内容 [26] - 品牌广告方面，一方面积极扩大客户群，升级营销资源以适应更广泛客户需求；另一方面提升品牌影响力以保证广告溢价 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第三季度继续应对不确定的宏观环境，同时致力于内容领先和打造原创内容生产能力的核心竞争力 [4] - 公司面临行业挑战和宏观经济放缓的压力，特别是房地产行业的坏账问题，但计划通过积极管理费用、优化运营和改善收入流组合来增强业务韧性 [22][25] - 公司相信通过与凤凰卫视的合作，能够克服困难，增加股东价值 [25] 其他重要信息 - 公司在7月下旬湖南洪灾时及时进行直播和深度报道，提高公众意识并鼓励捐赠；特色栏目对气候问题进行分析，获得185万次微信公众号观看量；调查栏目聚焦洪灾后果，被主流媒体和自媒体账号转载 [8][9] - 原创调查栏目《风暴之眼》持续发展，成为行业领导者，第三季度发布超100个话题，总观看量达3000万次 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否分享业务展望以及采取哪些措施恢复增长势头 - 公司品牌广告业务面临激烈竞争，广告商受宏观环境和监管影响，公司对广告收入各部分驱动因素进行分析，制定战略目标和行动计划 [26] - 为增加程序化广告收入，计划提高用户留存率和用户在应用内的使用时间，升级应用以增加用户互动和丰富内容 [26] - 品牌广告方面，一方面积极扩大客户群，升级营销资源以适应更广泛客户需求；另一方面提升品牌影响力以保证广告溢价 [27][28] 问题2: 恒大集团的信用风险对公司业务运营有何影响，对公司未来业务有何影响 - 恒大集团的流动性问题对公司本季度产生重大影响，公司已全额核销恒大的应收账款和应收票据，本季度运营收入损失1.4亿元人民币 [30] - 未来财务上不会再有来自恒大的额外坏账费用，但失去这部分业务可能对公司营收和利润产生负面影响，公司团队正在积极扩大信用良好、资产负债表相对健康的客户群，并探索房地产产业链上下游的业务机会 [31]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收为2.567亿元人民币，较去年同期的3.123亿元人民币下降17.8% [20] - 2021年第二季度净广告收入为2.33亿元人民币，较去年同期的2.863亿元人民币下降18.6% [20] - 2021年第二季度付费服务收入为2370万元人民币，较去年同期的2600万元人民币下降8.8% [20] - 2021年第二季度付费内容收入为960万元人民币，较去年同期的1420万元人民币下降32.4% [20] - 2021年第二季度电商及其他收入为1410万元人民币，较2020年同期的1180万元人民币增长19.5% [21] - 2021年第二季度运营亏损为3480万元人民币，去年同期运营收入为2560万元人民币；运营利润率为负13.5%，去年同期为正8.2% [21] - 2021年第二季度非GAAP运营亏损为3010万元人民币，去年同期非GAAP运营收入为2780万元人民币；非GAAP运营利润率为负11.7%，去年同期为正8.9% [22] - 2021年第二季度持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为710万元人民币，去年同期净收入为280万元人民币；非GAAP持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为210万元人民币，去年同期非GAAP净收入为2370万元人民币 [22] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为16.1亿元人民币，约合2.489亿美元 [22] - 公司预计2021年第三季度总营收在2.379亿元至2.829亿元人民币之间；净广告收入在2.367亿元至2.567亿元人民币之间；付费服务收入在2130万元至2620万元人民币之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 2021年第二季度净广告收入下降，主要因部分行业广告主减少营销支出，如汽车行业受芯片供应短缺影响、房地产行业受监管环境收紧影响，同时二季度中国南方新冠疫情复发影响线下业务和活动执行，且短视频和社交媒体平台抢占在线广告市场份额 [27][28] 付费服务业务 - 2021年第二季度付费服务收入下降，付费内容收入下降主要因在线阅读市场免费阅读趋势 [20] 电商业务 - 2021年第二季度电商及其他收入增长，主要因电商业务收入增加 [21] 在线阅读业务 - 除与喜马拉雅在音频内容制作上合作外，还与腾讯音乐娱乐达成长期战略合作协议，扩大音频内容授权计划至其所有平台 [16] 视听内容业务 - 与山东影视制作公司达成战略合作，基于版权IP概念共同创作影视剧，并共同吸引投资者和赞助商 [17] 房地产垂直业务 - 上半年业绩符合预期，预计市场监管将贯穿全年，公司正精简地方分公司业务运营，优化收入构成，分散客户群体以降低客户集中风险 [17] 电商平台业务 - 二季度自主开发的电商平台接近完成，公司将聚焦高文化创意和健康养生两类特色产品，利用外部资源和优质内容从第三方平台引流，利用各垂直领域内容生产能力打通垂直内容与特色商业闭环 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 内容战略调整 - 重新定位内容指标，调整账户和制作流程，制作一系列符合品牌差异化的专栏和节目，聚焦原创观点专栏、深度调查报道和优质IP制作三类原创内容 [5][6] 内容生态拓展 - 二季度推出MCN平台，截至二季度末签约14位主题专家，首个原创视频系列在多平台获得广泛用户关注，公司将考察创作者组合，覆盖更多主题，其有望成为公司竞争优势 [11][12] 应用优化 - 优化凤凰新闻应用内内容生态，将内容热点与优质内容池分离，优化优质内容池运营和分发，提高用户留存率和平均广告支出；与凤凰卫视在分发权上紧密合作，优化应用界面和付费布局，突出凤凰卫视独家内容，提升用户粘性 [14][15][16] 收入多元化 - 在线阅读业务增加优质IP内容变现方式；视听内容业务开展战略合作；房地产垂直业务优化运营和收入构成；电商业务明确产品类别，利用外部资源和内容能力促进业务增长 [16][17][18] 行业竞争 - 公司面临竞争加剧、监管收紧、广告主预算谨慎等压力，品牌广告业务在营收增长上面临挑战，短视频和社交媒体平台抢占在线广告市场份额 [4][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临竞争加剧、监管收紧、广告主预算谨慎等挑战，但对业务前景有信心，将聚焦原创内容创作核心竞争力，调整运营重点、拓展内容指标和调整分发策略 [19] - 未来将优先通过制作独家原创内容吸引和留住用户，进行产品升级，提升运营效率，探索新的变现策略，改善收入结构，进入新的增长周期，提高整体盈利能力 [23][24] 其他重要信息 - 今年是凤凰金融峰会十周年，多位政要和商业大亨参会；凤凰美食节在北京和成都吸引超160位嘉宾，提升公司在食品领域的品牌影响力 [13][14] - 凤凰新闻应用月复购用户环比增长4%；二季度凤凰卫视专栏月活用户环比增长18%，点击率环比增长27% [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分享二季度广告业务增长的驱动因素，以及下半年支持增长的主要举措 - 公司品牌广告业务营收增长面临挑战，部分行业广告主减少营销支出，如汽车行业受芯片供应短缺影响、房地产行业受监管环境收紧影响，二季度中国南方新冠疫情复发影响线下业务和活动执行，且短视频和社交媒体平台抢占在线广告市场份额 [27][28] - 公司重新评估业务运营和销售团队，调整运营策略，评估行业和客户组合及市场动态，探索销售机会，制定新激励方案获取新客户和进入新行业 [28] - 广告主需求不断演变，需要更全面的营销解决方案，公司除标志性活动和优质内容外，还利用社交媒体和短视频平台的用户流量和影响力丰富产品和服务，调整原创内容策略，结合各行业战略规划提升用户忠诚度和品牌影响力，推动广告业务增长 [28][29] - 利用国际业务视角，在海外社交平台开设官方账号，利用MCN平台签约海外KOL，为中国大型企业创造价值，帮助其拓展国际曝光和开展海外品牌活动 [29][30][31] 问题2: 请分享公司在第三方社交媒体和平台的运营情况，以及如何从中实现盈利 - 第三方平台对公司愈发重要，可作为优质内容分发渠道、流量和变现机会来源，其流量能为现有广告主提供更多品牌曝光机会，触及更多潜在消费者，支持品牌广告收入，还能帮助公司接触有内容营销需求的大客户，推动电商业务增长 [33][34] - 公司制定详细行动计划，集中资源打造第三方平台顶级账号，注重质量而非数量，将账号分类用于不同目的，如凤凰新闻微博账号用于强化品牌影响力，垂直内容账号、IP账号和MCN签约网红账号用于变现 [34][35] - 根据平台特点构建不同内容，吸引优质流量和目标粉丝，建立定性绩效指标评估运营目标达成情况，通过关注内容质量和影响力以及销售努力，有望增加客户群体和平均客户收入，释放流量商业价值 [35][36]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总营收为2.261亿元人民币，与此前指引一致，较去年同期的2.314亿元人民币下降2.3% [19] - 净广告收入为2.013亿元人民币，较去年同期的2.087亿元人民币下降3.5%，主要因某些政策敏感行业的广告商削减广告预算 [19] - 付费服务收入增长9.3%，达到2480万元人民币，去年同期为2270万元人民币 [20] - 付费内容收入下降11.8%，降至1050万元人民币，去年同期为1190万元人民币，主要受市场向免费在线阅读趋势的影响 [20] - 电子商务及其他收入增长32.4%，达到1430万元人民币，去年同期为1080万元人民币，主要得益于电子商务和在线房地产相关服务收入的增加 [20] - 2021年第一季度运营亏损为4190万元人民币，较去年同期的7090万元人民币有所改善；运营利润率为负18.6%，去年同期为负30.7% [20] - 非GAAP运营亏损为4070万元人民币，较去年同期的6830万元人民币有所改善；非GAAP运营利润率为负18%，去年同期为负29.5% [21] - 归属于凤凰新媒体的持续经营业务净亏损为2920万元人民币，去年同期为3860万元人民币；非GAAP持续经营业务净亏损为2780万元人民币，较去年同期的5050万元人民币有所改善 [21] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为15.8亿元人民币，约合2.409亿美元 [21] - 公司预计2021年第二季度总营收在2.638亿元至2.838亿元人民币之间；净广告收入在2.448亿元至2.598亿元人民币之间；付费服务收入在1900万元至2400万元人民币之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 品牌广告业务在第一季度实现了环比健康增长，预计第二季度将延续同比增长趋势，但房地产等行业受宏观政策影响，广告支出存在不确定性，且品牌广告项目执行成本增加 [40][41] - 程序化广告业务面临市场预算被头部视频平台吸收的竞争压力，公司已升级广告产品功能，加强数据支持系统，拓展业务合作以提高竞争力 [42][43] 付费服务业务 - 付费内容收入下降11.8%，主要受市场向免费在线阅读趋势的影响 [20] 电子商务业务 - 第一季度GMV环比增长24%，毛利润环比增长23%，主要收入来自凤凰新媒体平台，通过创建原创电商内容和利用内容推荐算法为现有用户提供电商服务，用户获取成本较低 [17][32] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注强化核心优势，通过创作和提供原创、独家和高质量内容巩固品牌广告基础，同时探索新业务举措以多元化收入来源 [4] - 在新闻报道方面保持领先地位，通过全面报道重大事件如两会、中美对话等提升品牌影响力和用户流量，增加品牌广告客户和收入 [5][7] - 优化凤凰新闻APP用户体验和留存率，通过升级算法、加强优质内容运营和引入特色频道等措施，使30天用户留存率环比提高10%，用户点击率环比提高3% [11][12] - 推进新业务举措，包括房地产B2B业务、在线阅读IP变现、电子商务平台优化和直播带货等，以多元化收入流 [13][15][16] - 行业竞争激烈，公司面临广告业务部分领域的下行压力和新业务的竞争，但通过调整业务策略、增加用户流量和优化成本结构来应对挑战 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司意识到广告业务部分领域的下行压力和新业务的竞争，但通过积极调整业务策略，增加用户流量和投资新业务，有望实现可持续业务增长 [17] - 随着广告行业的逐步复苏，公司通过制作独家原创内容、升级产品、探索新的货币化策略和提高运营效率，为增长和盈利能力的恢复奠定基础 [22] 其他重要信息 - 公司官方微博账户在第一季度首次突破2000万粉丝，获得80个热搜，社交媒体平台总时长超过1亿小时，带来新的货币化机会 [10] - 公司在喜马拉雅音频频道拥有超过151万粉丝，播放量超过5.7亿次；快手短视频系列自2月推出以来已获得4000万次观看 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机流量与外部流量的比例及未来两者成本增长情况，第三方流量的主要来源及生成方式，以及第三方流量的未来货币化计划 - 公司自去年起更注重流量的有机增长，采用内容驱动或品牌驱动的用户增长方式，未来大部分流量将来自有机增长，但目前无法量化有机流量和其他流量的比例 [26] - 公司在第三方平台积累了超过1亿用户，在微信和短视频平台取得进展，计划推广凤凰卫视主持人和合作伙伴的个性化短视频内容以吸引年轻用户 [27] - 公司已启动拍摄计划以更好地货币化社交媒体流量，利用专业营销和规划能力为品牌客户提供整合营销服务，未来将优化为第三方平台定制原创内容的能力，加速内容曝光和用户互动，增强货币化能力 [28][29] 问题2: 能否分享电子商务业务的更多运营指标，以及社交媒体业务的单位经济效益、单位用户获取成本、单位粉丝的货币化潜力和商业模式 - 电子商务业务进展良好，第一季度GMV环比增长24%，毛利润环比增长23%，主要收入来自凤凰新媒体平台，通过原创电商内容和内容推荐算法为现有用户提供服务，用户获取成本较低 [32] - 公司电商团队已开始探索利用优质内容从第三方平台获取用户流量，第一季度在快手和抖音等平台组织了电商直播培训活动，与网红合作取得了不错的效果 [33] - 公司在社交媒体平台的用户获取成本较低，因为通过提供独家优质内容吸引用户关注，目前拥有超过1亿粉丝，具有很大的未来潜力 [35] - 社交媒体业务的商业模式包括品牌广告和电子商务，为现有广告客户提供更多曝光机会，帮助其接触潜在消费者，同时有望促进电子商务业务发展，但目前货币化仍处于早期阶段，具体数据和分成比例尚不成熟分享 [36][37] 问题3: 第一季度广告业务情况及当前广告收入面临的主要挑战 - 宏观经济在第一季度持续复苏，品牌广告业务环比实现健康增长，预计第二季度将延续同比增长趋势，但房地产等行业受宏观政策影响，广告支出存在不确定性，且品牌广告项目执行成本增加 [40][41] - 程序化广告业务面临市场预算被头部视频平台吸收的竞争压力，公司已升级广告产品功能，加强数据支持系统，拓展业务合作以提高竞争力 [42][43]

终止经营业务 - 2020年5月18日公司出售北京易天新动网络科技有限公司全部投资，其2018 - 2020年历史财务结果在财报中作为终止经营列报[13] 2018 - 2020年财务关键指标变化 - 2018 - 2020年净广告收入分别为11.9815亿元、11.94761亿元、11.13017亿元，付费服务收入分别为1.78131亿元、1.3302亿元、0.95828亿元[17] - 2018 - 2020年总收入分别为13.76281亿元、13.27781亿元、12.08845亿元[17] - 2018 - 2020年毛利润分别为7.80438亿元、6.44451亿元、6.49559亿元[17] - 2018 - 2020年经营活动收入/亏损分别为 - 1.23689亿元、 - 3.56109亿元、 - 1.02576亿元[17] - 2018 - 2020年持续经营业务税前收入/亏损分别为 - 0.45179亿元、6.9171亿元、4.46622亿元[17] - 2018 - 2020年持续经营业务净收入/亏损分别为 - 0.65298亿元、6.6976亿元、4.27645亿元[17] - 2018 - 2020年基本每股持续经营业务净收入/亏损分别为 - 0.11元、1.14元、0.72元[17] - 2018 - 2020年基本每ADS持续经营业务净收入/亏损分别为 - 0.87元、9.13元、5.74元[18] - 计算每股净收入/亏损所用A类和B类普通股加权平均数基本值2018 - 2020年分别为5.81084453亿股、5.822758亿股、5.82324325亿股[18] - 2018 - 2020年，公司广告服务收入分别占总收入的87.1%、90.0%和92.1%[32] - 2018 - 2020年，公司在中国的净广告收入中分别有80.2%、65.2%和64.6%来自广告代理机构[43] - 2018 - 2020年，移动增值服务（MVAS）收入分别占公司总收入的4.0%、1.4%和1.1%，因移动用户需求降低，该业务需求可能持续下降，未来收入占比将更小[93] - 2018 - 2020年，公司分别记录了1400万元、1190万元和940万元（140万美元）的股份支付费用[127] 2016 - 2020年财务关键指标变化 - 2016 - 2020年基于股份的薪酬总额分别为1890千元、20852千元、13989千元、11859千元、9383千元人民币，折合美元为1438千元[20] - 2016 - 2020年现金及现金等价物分别为202694元、362862元、161100元、310876元、357796元人民币，折合美元为54835元[21] - 2016 - 2020年总资产分别为3168542元、3599108元、4630719元、5325817元、2772552元人民币，折合美元为424912元[21] - 2016 - 2020年非GAAP毛利分别为713733元、852912元、784188元、649624元、652172元人民币，折合美元为99949元[23] - 2016 - 2020年非GAAP经营收入/亏损分别为37262元、35835元、 - 109700元、 - 344250元、 - 70407元人民币，折合美元为 - 10790元[23] - 2016 - 2020年非GAAP调整后持续经营业务归属于凤凰新媒体有限公司的净收入/亏损分别为84277元、52028元、 - 54505元、 - 326120元、 - 33650元人民币，折合美元为 - 5157元[23] - 2016 - 2020年毛利分别为718100元、847895元、780438元、644451元、649559元人民币，折合美元为99549元[27] - 2016 - 2020年经营收入/亏损分别为35372元、14983元、 - 123689元、 - 356109元、 - 102576元人民币，折合美元为 - 15720元[27] - 2016 - 2020年持续经营业务归属于凤凰新媒体有限公司的净收入/亏损分别为80611元、37472元、 - 63142元、664196元、417976元人民币，折合美元为64058元[27] 汇率相关 - 公司使用的人民币兑美元汇率为6.5250:1，该汇率为2020年12月31日美联储委员会H.10每周统计发布的中午买入价[28] - 2018年人民币对美元贬值约5.7%，2019年贬值约1.3%，2020年升值约6.3%[206] - 2018 - 2020年公司分别录得外汇收益人民币680万、790万和550万（2020年为80万美元）[207] 业务风险 - 公司未来营收很大部分依赖广告，若无法留住现有广告商或吸引新广告商，业务、经营成果和增长前景将受重大影响[32] - 公司移动互联网相关业务增长存在不确定性，受行业增长率、消费者偏好等因素影响[34] - 公司依赖多种渠道引流，若无法在搜索结果中排名靠前或维持合作关系，流量和业务将受不利影响[35][36] - 公司扩大移动战略和增加移动广告收入若不成功，业务、经营成果和增长前景将受重大影响[38] - 若无法成功开发信息流广告解决方案并适应广告格式和趋势变化，移动广告收入和增长将受不利影响[40][41] - 若无法留住大型广告代理机构或吸引新机构，业务将受重大不利影响，广告代理服务费增加会影响毛利率[42] - 若无法满足用户偏好、提供高质量内容或因监管要求停止提供某些内容，公司可能无法产生足够用户流量[44] - 为遵守监管要求，公司可能需限制或暂停服务，这将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[48][49] - 新产品和服务开发不成功会影响公司财务状况和股价[50][51] - 媒体行业监管收紧，若无法成功实现产品和服务多元化，公司业务和经营业绩或受不利影响[52] - 公司需为移动设备开发产品和应用，否则市场份额和收入或受影响[53][54] - 公司面临激烈竞争，若竞争对手更具优势，公司用户流量和市场份额可能下降[55] - 若与第三方内容提供商关系恶化或费用增加，公司经营业绩可能受负面影响[56][57] - 若无法与凤凰卫视集团续约，公司付费服务和视频广告业务或受影响[62] - 若无法跟上PC和移动互联网行业的技术变革，公司市场份额和盈利能力可能受损[68] - 公司缺乏互联网视听节目传输许可证，可能面临行政制裁，影响业务和经营成果[69] - 2020年约91.2%的总收入来自互联网信息服务和依赖第三方互联网接入服务的服务，公司缺乏互联网新闻许可证可能面临行政制裁[73][74] - 截至年报日期，天盈九州未获得互联网视听节目传输许可证，可能面临进一步警告、责令整改和罚款，严重违规可能被禁止运营并没收设备，罚款为总投资的1 - 2倍[71] - 截至年报日期，天盈九州未获得互联网新闻许可证，CAC或省级网络空间管理员可能责令停止互联网信息服务或第三方提供的互联网接入服务，并罚款不超过3万元[74] - 截至年报日期，公司未获得NRTA对引进和播放某些外国电视台制作的外国电视节目的批准，可能面临罚款、没收收入、停止内容服务或暂停/永久停止受影响业务[76] - 天盈九州目前没有互联网药品信息服务资格证书，可能面临行政警告、终止互联网药品相关服务和在线健康诊断治疗服务及其他处罚[78] - 截至年报日期，天盈九州获得了网络出版服务许可证，但丰羽网络和易丰联合未获得，若违规可能被罚款、没收收入、停止数字阅读业务，NPPA可能撤回天盈九州的许可证[80][81] - 公司曾经历第三方安全漏洞，但已采取措施应对，不过仍可能因安全措施被规避导致运营中断或品牌形象受损[85] - 新技术可能会屏蔽公司广告、桌面客户端和移动应用，限制流量增长和新的盈利机会[86][87] - 公司季度和年度收入、成本及费用占收入的百分比可能与历史或预测比率有显著差异，未来季度经营业绩可能低于预期[94] - 公司经营业绩有季节性，一季度中国春节等节假日品牌广告销售和付费服务收入可能减少，四季度净广告收入可能因广告商年底预算支出增加[95][96] - 公司未完全符合2006年工信部通知要求，若未在规定时间内整改，相关政府部门有权吊销增值电信业务许可证或实施其他处罚[97][98][100] - 违反《中华人民共和国网络安全法》，相关主管部门可责令整改，拒不整改或情节严重的，可处以1万至10万元罚款，还可责令暂停运营、关闭网站、吊销相关业务许可证和执照[105] - 公司内容筛选团队有4名员工和200多名外包人员，还借助AI技术监控内容，但可能无法识别所有违规用户生成内容[111] 商标与许可 - 截至2021年3月31日，天盈九州拥有471个中国注册商标，其中6个从凤凰卫视商标有限公司转让而来，易丰联合拥有35个中国注册商标[99] - 新商标许可协议将每年支付给凤凰卫视集团的许可费提高至天盈九州或易丰联合年收入的2%或10万美元以上（取较高值），2020年支付许可费为430万人民币（60万美元）[63] - 天盈九州和易丰联合向凤凰卫视或其离岸关联方的付款可能受到税务机关严格监管[64] 股权与期权 - 截至2021年3月31日，2008年股票期权计划和2018年股票期权计划下授予的购买51,394,112股A类普通股的期权尚未行使，Fread Limited共授予920,000股受限股[127] - 截至2021年3月31日，凤凰卫视（BVI）持有公司54.5%已发行和流通股份，拥有60.9%总投票权[173] 法律诉讼与赔偿 - 2015年10月，国家版权局对天盈九州处以25万元罚款[131] - 2016年11月，中青书业和杜威出版社就知识产权侵权索赔约2.358亿元，2018年4月索赔降至约9980万元，2020年12月终审判决公司支付约100万元[131] - 美国版权侵权法定赔偿范围为每次侵权750 - 30,000美元，故意侵权最高可达每次150,000美元[133] 税收政策 - 公司旗下凤凰在线、天盈九州、凤凰宇天在2018 - 2020年作为高新技术企业适用15%的所得税税率，凤凰博瑞2016 - 2017年作为软件企业免征所得税，2018 - 2020年适用12.5%的所得税税率[136][137] - 2009年4月30日，财政部和国家税务总局联合发布《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（即59号文）[195] - 2009年12月10日，国家税务总局发布《关于加强非居民企业股权转让所得企业所得税管理的通知》（即698号文）[195] - 59号文和698号文均自2008年1月1日起追溯生效[195] - 若公司处置外商独资企业的股权，可能需就处置股权产生的资本利得缴纳所得税[195] - 间接转让中介企业股权价值75%以上直接或间接来自中国应税财产等情况，将被视为无合理商业目的并需在中国纳税[196] - 若扣缴义务人未履行义务，税务机关可对其处以未缴税款50% - 300%的罚款[196] - 2017年12月1日起施行的SAT公告37修订了非居民企业中国来源所得预提税管理规则[198] 宏观经济与政策 - 2020年中国GDP增长率为2.3%，公司业务受宏观经济环境影响[140] - 中国政府对经济增长有重大调控作用，其政策变化可能对公司运营产生负面影响[200][201][202] - 中国法律体系不断演变，法律解释和执行存在不确定性，可能影响公司业务[205] - 中美贸易政策等变化给公司所在地区、全球经济和金融市场带来不确定性[203] 法律执行困难 - 美国当局对公司及其相关人员执行美国证券法的能力可能受限[208][209] - 投资者在中国依据美国或其他外国法律对公司及其相关人员执行法律程序可能存在困难[210] - 公司运营、资产、多数董事和高管均在中国，美国等国法院判决在中国难执行[211] - 中国无与美、英、日等国相互承认和执行判决的条约，美国股东索赔在中国难进行[211] - 2020年3月生效的中国证券法禁止海外证券监管机构在中国直接调查取证[211] 境外融资与监管 - 境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资受中国监管，可能影响公司使用未来境外融资[211] - 公司作为境外控股公司，可用首次公开募股净收益向中国子公司贷款或追加资本[212] - 向中国子公司贷款总额不得超法定限额，需在国家外汇管理局登记[212] - 2020年3月11日起，宏观审慎管理模式下外债总额上限从净资产2倍提至2.5倍[212] - 向合并附属实体或其他中国境内实体提供中长期贷款需在国家发改委登记[212] - 以资本出资方式为中国子公司融资需经市场监管部门备案[212] - 因外资监管问题，公司不太可能以资本出资为附属合并实体融资[212] 公司投资与股权变动 - 2014年3月，IDG - Accel基金以300万美元收购凤凰FM可转换优先股，当时公司持有凤凰FM 71.8%的股权[153] - 截至2019年12月31日，公司应收凤凰FM北京信息技术有限公司贷款约980万元，该贷款已于2015年全额减值[154] - 2020年4月，公司通过债务重组获得凤凰FM

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总营收为3.622亿元人民币，与此前指引范围一致，较去年同期的4.004亿元人民币下降9.5%，主要受新冠疫情爆发的负面影响 [18] - 2020年第四季度净广告收入为3.367亿元人民币，较去年同期的3.631亿元人民币下降7.3% [18] - 2020年第四季度付费服务收入为2550万元人民币，较去年同期的3730万元人民币下降31.4% [19] - 2020年第四季度付费内容收入为1120万元人民币，较去年同期的2090万元人民币下降46.6%，主要由于中国数字阅读规则收紧，符合市场向免费在线阅读发展的趋势 [19] - 2020年第四季度运营亏损为2880万元人民币，较去年同期的1.081亿元人民币有所改善；运营利润率为负8%，较去年同期的负27%有所改善 [19] - 2020年第四季度非GAAP运营亏损为330万元人民币，较去年同期的1.042亿元人民币有所改善；非GAAP运营利润率为负0.9%，较去年同期的负26%有所改善 [20] - 2020年第四季度持续经营业务归属于凤凰新媒体的净利润为4.548亿元人民币，去年同期为9.025亿元人民币 [20] - 2020年第四季度非GAAP持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为820万元人民币，较去年同期的9920万元人民币有所改善 [20] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为16.7亿元人民币，约合2.558亿美元 [20] - 公司预计2021年第一季度总营收在2.102亿元至2.302亿元人民币之间；净广告收入在1.92亿元至2.07亿元人民币之间；付费服务收入在1820万元至2320万元人民币之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 在线阅读业务 - 公司整合内容库和IP制作经验，探索短视频系列等新机会，旗下关键短视频系列在年底积累了超过13.9万粉丝和4200万次观看，并荣获2020年《奇葩说》最佳IP合作伙伴 [9] 房地产媒体平台业务 - 公司利用编辑能力和AI算法推出新的房地产媒体平台，已显示出显著的盈利潜力，总合同价值超过3000万元人民币 [9] 电商业务 - 公司于11月升级在线电商品牌，推出凤凰精选产品，形成专业采购团队挑选高端产品，降低了客户获取成本，提高了产品营销地位、用户留存率和交易转化率，如畅销书籍产品的交易转化率达43.3% [14][15] 广告业务 - 2020年第四季度净广告收入为3.367亿元人民币，较去年同期下降7.3% [18] - 公司预计2021年第一季度品牌广告收入将实现两位数增长，计划通过与社交媒体和短视频平台合作扩大新消费领域的市场份额，线下活动也将对品牌广告业务增长产生积极影响 [29][30] - 2020年第四季度，公司加强了与主要业务合作伙伴应用程序的销售和营销工作，抵消了程序化广告的市场竞争压力，并扩大了在第三方平台上实现流量货币化的机会，预计2021年这些货币化渠道的收入将继续增加 [31] 付费服务业务 - 2020年第四季度付费服务收入为2550万元人民币，较去年同期下降31.4% [19] - 2020年第四季度付费内容收入为1120万元人民币，较去年同期下降46.6% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年，中国在线视频用户数量达到9.3亿，整体在线视频用户时长也显著增加 [12] - 2021年2月，中国乘用车联合会报告称汽车生产和销售同比下降超过四倍 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 内容生态系统建设 - 公司通过扩大自媒体账户数量、优化优质内容库、捕捉热门话题、加强对凤凰卫视视频内容库的独家访问以及提高在其他社交媒体平台上的优质内容分发能力，增强旗舰新闻应用iFeng的内容生态系统 [10][11] - 公司以三管齐下的策略发展视频业务，包括利用凤凰卫视的内容库、开发原创视频节目以及识别和支持有才华的视频内容创作者，同时优化AI算法和用户细分，用户在iFeng上的平均使用时长同比增长30%，用户留存率在本季度增长23% [12][13] 新业务拓展 - 公司升级在线电商品牌，推出凤凰精选产品，计划在2021年采用直播库存模式，优化产品收集、供应链管理和交易商业风险，探索直播和短视频等创新电商形式 [14][16] - 公司累计向3家行业领先的风险投资基金投资9000万元人民币，计划在金融和产品评论等领域开发创新的基于内容的产品和服务，并在更多垂直领域探索机会 [24] 行业竞争 - 互联网行业竞争动态不断变化，程序化广告业务面临短视频平台广告库存过剩的竞争压力 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情对宏观经济和中国广告行业产生持续影响，但公司在2020年第四季度取得了令人鼓舞的业绩，展示了其权威新闻报道、品牌影响力、内容生态系统建设和新业务举措的能力 [4] - 公司认识到2021年预测的困难，但随着疫情后经济逐渐复苏，公司有能力重振增长引擎，为股东创造持久价值 [17] - 公司将继续投资于产品升级、内容战略优化、收入流多元化和用户基础扩展，相信内容领导力、优质品牌资产和产品创新将成为关键竞争差异化因素，有信心应对行业挑战，巩固在中国新媒体行业的领先地位 [21][22] 其他重要信息 - 公司举办了2020年凤凰时尚大奖，总观看量超过10亿次；组织了2020年凤凰美丽童年慈善晚会，为有需要的儿童筹集了超过1000万元人民币的捐款，自该活动15年前启动以来，累计捐款超过2.27亿元人民币；2020年底举办的凤凰财经峰会邀请了众多知名演讲嘉宾 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司2021年的投资策略是什么，是否有即将进行的并购？ - 公司今年累计向3家行业领先的风险投资基金投资9000万元人民币，这些基金在视频平台、电商、互动娱乐等领域有丰富的投资经验和良好的业绩记录。公司计划在金融和产品评论等领域开发创新的基于内容的产品和服务，并在更多垂直领域探索机会，充足的现金储备将支持公司升级现有产品、构建内容生态系统和开发创新互联网产品 [24][25] 问题: 请详细说明2021年的宏观展望和主要垂直领域的广告预算情况 - 2020年对广告行业来说是困难的一年，尽管下半年经济和广告投放有所改善，但许多行业仍未完全恢复到疫情前的水平。近期中国部分地区疫情复发影响了公司一些重要线下广告活动的执行，互联网行业竞争动态不断变化，广告业务更加复杂。公司预计2021年第一季度品牌广告收入将受益于经济持续复苏，主要集中在汽车、金融、酒类和3C等行业，计划通过与社交媒体和短视频平台合作扩大新消费领域的市场份额，线下活动也将对品牌广告业务增长产生积极影响，预计品牌广告收入将实现两位数增长。对于程序化广告业务，尽管面临短视频平台广告库存过剩的竞争压力，但公司在2020年第四季度加强了与主要业务合作伙伴应用程序的销售和营销工作，预计2021年这些货币化渠道的收入将继续增加。公司还将通过创新和优化现有产品功能、创造更好的社区环境、增加用户留存和投资新产品开发等方式，提高广告销售业绩并创造长期价值 [28][31] 问题: 凤凰卫视管理层团队变更有何影响？ - 凤凰卫视的全球报道资源和原创内容能力在行业内备受尊重，其潜力尚未完全释放。新加入的管理层人员具有丰富的国际背景、重要的媒体管理见解和经验，以及深厚的中国大陆政府和商业联系。公司相信他们的加入将为凤凰卫视带来活力和更多资源，加速其向真正的全球多渠道媒体集团发展，进一步释放品牌潜力，提升其在国际媒体舞台上的影响力，并使其在中国融入世界经济的过程中发挥更大作用，随着凤凰卫视媒体影响力的扩大，其商业价值也将具有更大潜力 [34][35]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度总营收为3.03亿人民币，符合此前指引，较去年同期的3.399亿人民币下降10.9%，主要受新冠疫情和行业竞争加剧的负面影响 [4][17] - 2020年第三季度净广告收入为2.813亿人民币，较去年同期的3.131亿人民币下降10.2%；付费服务收入为2170万人民币，较去年同期的2680万人民币下降19%；付费内容收入为890万人民币，较去年同期的1350万人民币下降34.3%，主要因中国数字阅读法规收紧及市场环境变化 [18] - 2020年第三季度运营亏损为2840万人民币，去年同期为6020万人民币；运营利润率为 -9.4%，去年同期为 -17.7% [19] - 2020年第三季度非GAAP运营亏损为2670万人民币，去年同期为5680万人民币；非GAAP运营利润率为 -8.8%，去年同期为 -16.7%；持续经营业务归属于凤凰新媒体的净亏损为90万人民币，去年同期为5090万人民币；非GAAP持续经营业务归属于凤凰新媒体的净收入为130万人民币，去年同期为净亏损4750万人民币 [20] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为23.7亿人民币，约合3.495亿美元 [21] - 公司预计2020年第四季度总营收在3.324亿 - 3.624亿人民币之间，同比下降17% - 9.5%；净广告收入在3.096亿 - 3.346亿人民币之间，同比下降14.7% - 7.9%；付费服务收入在2280万 - 2780万人民币之间，同比下降38.8% - 25.4% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 用户业务 - 旗舰新闻应用iFeng用户业务在第三季度显著改善，用户平均使用时长同比增长20%，用户留存率同比增长41%，新增用户总数环比增长30% [6] 内容运营业务 - 金融垂直领域，深度视频系列节目《封面》受用户欢迎，季度内自有媒体平台总观看量超6000万 [7] - 美食垂直领域，举办2020凤凰美食节，将多家优质餐厅引入《金梧桐餐厅指南》，活动财务表现良好，展示了生活方式垂直领域的货币化潜力 [8] - 时尚垂直领域，为个人护理和化妆品举办多场线上品牌活动，与48位美妆行业网红合作组织有效促销活动，扩大了活动影响力 [9] - 原创IP节目方面，《智慧中国》第四季首集总观看量超1亿，登上多个社交媒体平台热门榜单；《君品谈》表现良好，与江苏卫视和贵州卫视达成战略合作 [10] 广告业务 - 广告平台Fengfei可访问的移动应用数量在第三季度快速增长 [11] - 品牌广告和效果广告分别占总广告收入的约80%和20%，第三季度品牌广告收入环比增长，预计第四季度实现两位数增长；效果广告持续面临挑战，主要因部分客户受行业监管更严，市场库存供应超过需求 [25][26] 房地产垂直业务 - 受疫情影响，与房地产协会、政府机构和顶级开发商合作推出房产直播看房活动，计划提供一站式房地产营销解决方案 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场在第三季度持续复苏，9月乘用车零售销量同比增长约7.3%，新能源乘用车批发销量同比增长超90%，预计第四季度继续复苏 [27] - 在线广告行业表现不佳，受中国部分地区疫情反复和地缘政治问题影响，本季度仅短视频和电商广告实现增长，其他行业表现不佳 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来投资方面，评估潜在投资机会时，会评估现有资本结构，探索与股东分享价值的方式 [14] - 战略投资聚焦与多个垂直领域的顶级风投基金建立合作，有机增长方面，持续优化旗舰新闻应用iFeng的产品指标，通过产品创新探索新机会和新货币化渠道 [15] - 面对复杂的广告市场，公司已在短视频和电商领域布局，多数原创内容采用短视频形式，超80%的品牌广告项目为短视频项目，通过内容制作和广告销售实现货币化 [28] - 计划利用现有资金优化产品指标、开发平台产品、探索新业务机会；积极探索战略投资机会；以多种方式为股东创造价值，包括考虑分红 [30][31] - 积极拓展电商业务，升级电商产品，建立自有供应链，提升电商业务货币化能力 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情和地缘政治紧张局势的复杂情况，公司在2020年第三季度实现了符合预期的营收，将继续致力于提供优质用户体验、升级产品、保持内容领先、增强货币化能力，为恢复增长奠定基础 [4] - 预计新媒体行业在今年剩余时间将继续面临压力，但公司凭借深厚的技术专长、优质新内容和强大的品牌影响力，将在中国新媒体行业保持领先地位，在疫情后捕捉有增长潜力的市场细分领域 [16] - 短期内新媒体行业将继续面临挑战，但长期增长潜力强劲，随着中国经济逐步复苏，行业将持续改善，公司的品牌影响力、优质内容和前沿技术将使其在行业反弹时重启增长引擎 [23] 其他重要信息 - 2020年第三季度财报和本次电话会议网络直播可在ir.ifeng.com网站查看，电话会议回放几小时后将在该网站提供 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年广告定价市场趋势如何？第三季度广告收入下降幅度扩大，新冠疫情仍是主要原因，能否详细说明？各行业广告趋势如何，哪些行业有所复苏，哪些仍面临挑战？ - 第三季度广告业务受中国部分地区疫情复发、短视频和直播电商流行影响，品牌广告和效果广告分别占总广告收入约80%和20%，品牌广告收入环比增长，预计第四季度实现两位数增长；效果广告因部分客户受行业监管更严、市场库存供应超过需求而面临挑战 [25][26] - 广告业务覆盖的前五大行业为汽车、电商、快消、金融服务和互联网服务，汽车和百度等传统广告收入占比较大的行业在上半年受影响较大，第三季度随着疫情得到控制已显著复苏，汽车市场在第三季度持续复苏，预计第四季度继续复苏 [26][27] - 在线广告行业表现不佳，受中国部分地区疫情反复和地缘政治问题影响，本季度仅短视频和电商广告实现增长，其他行业表现不佳，公司已在短视频和电商领域布局，多数原创内容采用短视频形式，超80%的品牌广告项目为短视频项目，通过内容制作和广告销售实现货币化 [28] 问题2: 收到第二批美国存托股份付款后，公司计划如何使用资产负债表上的额外现金？是否考虑分红？ - 截至2020年9月30日，公司拥有3.5亿美元现金及现金等价物，疫情期间保持了强劲现金流，得益于有效的成本控制措施和ED投资的出色回报 [30] - 公司计划将现有资金用于三个关键领域：优化旗舰新闻应用iFeng的产品指标，开发平台产品，探索与政府和企业合作伙伴的新业务机会；积极探索与符合业务目标的风投基金的战略投资机会；以多种方式为股东创造价值，包括考虑分红 [30][31] - 公司会评估美国上市公司私有化和国内资本市场注册制改革等情况，综合考虑自身情况和市场环境，继续完善核心业务，推进新业务计划，积极拓展电商业务 [31][32] 问题3: 公司今年提到缩小亏损目标，目前完成情况良好，预计何时实现盈亏平衡？品牌广告单价KPM与上季度或去年相比如何，未来KPM将如何推动电商发展？ - 2020年前9个月运营亏损为7380万人民币，远低于去年同期的2.48亿人民币，公司正按计划实现全年运营目标，但由于疫情对2020年营收的影响，预计今年无法在运营层面实现盈亏平衡 [35] - 随着当前战略和垂直业务的持续优化，公司有信心利用现有业务优势确保核心业务增长，并在电商、产品评测和原创IP节目等新领域开发额外增长动力，长期来看，有效的公司治理结构将使公司在增长和盈利之间取得平衡 [36] - 广告行业未来仍面临挑战，取决于全球疫情发展，尤其是中国的情况，预计明年上半年在线广告行业仍面临挑战，用户在抖音和快手等短视频平台上花费的时间越来越多，公司广告收入仍面临压力，如何提高广告成本效益是一大挑战，但公司已在短视频和电商领域投入大量精力，有信心应对挑战并在广告业务上取得进展 [37][38]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收为3.123亿元人民币，符合此前指引范围，较去年同期的3.459亿元人民币下降9.7%，主要因COVID - 19爆发和行业竞争加剧 [21] - 净广告收入为2.863亿元人民币，较去年同期的3.095亿元人民币下降7.5% [22] - 付费服务收入降至2600万元人民币，较去年同期的3640万元人民币下降28.9%；付费内容收入降至1420万元人民币，较去年同期的2000万元人民币下降29%，主要因市场状况和数字阅读监管收紧 [22] - 2020年第二季度运营收入为2560万元人民币，去年同期运营亏损7550万元人民币；运营利润率为正8.2%，去年同期为负21.8% [22] - 非GAAP运营收入为2780万元人民币，去年同期非GAAP运营亏损7310万元人民币；非GAAP运营利润率为正8.9%，去年同期为负21.1% [23] - 2020年第二季度持续经营业务归属于凤凰新媒体的净利润为280万元人民币，去年同期净亏损6980万元人民币；非GAAP持续经营业务归属于凤凰新媒体的净利润为2370万元人民币，去年同期非GAAP净亏损6790万元人民币 [23] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为17.2亿元人民币，约合2.439亿美元 [23] - 公司预计2020年第二季度总营收在2.954亿 - 3.154亿元人民币之间，同比下降13.1% - 7.2%；净广告收入在2.75亿 - 2.9亿元人民币之间，同比下降12.2% - 7.4%；付费服务收入在2040万 - 2540万元人民币之间，同比下降23.7% - 5.0% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 品牌广告和效果广告分别占季度广告收入的79%和21%，品牌广告保持上升趋势，效果广告表现不佳 [29] - 按行业划分，广告客户前五大行业为汽车、电子商务、金融服务、IT和消费电子以及快消品；2020年迄今广告增长最快的行业是IT和消费电子，其次是快消品 [31] - 上半年电子商务广告尤其是效果类电商广告表现不佳，汽车行业上半年广告收入下降但第二季度开始复苏，金融服务广告收入预计同比基本持平 [32] 付费服务业务 - 付费服务收入和付费内容收入均出现下降，主要受市场状况和数字阅读监管收紧影响 [22] 新业务 - Fengfei平台自推出以来已服务近100个APP，覆盖约6000万日活用户，有望为广告业务带来额外收入 [40] - 凤凰实验室视频系列截至季度末吸引140万用户，产生4300万次观看量，已吸引超200万忠实订阅者，未来计划拓展产品类别并探索直播电商和线下活动等变现机会 [15][41] - 梧桐汇吸引约9万微信粉丝，618购物节期间促成330万元人民币的GMV [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国广告市场预计2020年同比下降2.8%，下半年将受疫情反弹、中美紧张关系等因素影响 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续升级旗舰新闻应用，加强品牌影响力，在多个领域开展新业务发展举措，未来将谨慎投资，聚焦有吸引力潜在ROI的项目 [18] - 精简在线房地产垂直业务运营，进行产品创新和成本控制 [12] - 发展Fengfei平台，计划推出基于效果的广告解决方案并与其他DSP平台对接 [14] - 升级凤凰实验室视频系列，建立消费电子行业品牌合作，未来拓展至其他行业 [15] - 加大电商平台梧桐汇的开发，推出会员系统促进用户购买 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情导致宏观经济不确定性和广告行业逆风，但公司通过成本控制和战略执行取得积极财务成果，相信当前进展为未来可持续增长奠定基础 [4][5] - 尽管市场环境复杂多变，但公司将利用核心竞争力在广告市场维持业务扩张 [33] - 完成一点资讯交易增强了现金储备，公司将专注在线垂直领域机会，以充裕资金推动业务增长 [37] 其他重要信息 - 2020年5月18日，凤凰新媒体出售了在提供数字阅读服务的塔读APP运营方易天新动的全部投资，该处置符合财务报表中终止经营的报告条件 [19] - 一点资讯交易当前总对价为3.5亿美元，公司认为该估值合理，调整符合各方利益并将长期最大化股东价值 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请分享第二季度广告业务的最新情况，如品牌和效果广告的恢复情况、不同行业广告主预算的扩张情况，以及对下半年广告行业的看法 - 第二季度整体广告市场仍受疫情影响，但公司广告收入环比增长37%，得益于品牌影响力和策略调整 [29] - 品牌广告和效果广告分别占季度广告收入的79%和21%，品牌广告保持上升趋势，效果广告表现不佳，主要因中小企业减少广告预算和直播电商的影响 [29][30] - 2020年迄今广告增长最快的行业是IT和消费电子，其次是快消品，预计下半年继续增长；电商广告表现不佳，公司正优化算法和推荐系统；汽车行业第二季度开始复苏，预计下半年降幅收窄；金融服务广告收入预计同比基本持平 [31][32] - 中国广告市场预计2020年同比下降2.8%，下半年受疫情反弹、中美紧张关系等因素影响，但公司将利用核心竞争力维持业务扩张 [33] 问题2：请介绍一点资讯交易的进展，以及如何使用交易所得的3.5亿美元，是否有潜在的金融并购活动 - 公司已与买家签订新的股份购买协议，收到第二笔约1亿美元付款，两笔交易共收到3.5亿美元 [35] - 考虑到市场环境变化、一点资讯运营状况、可比公司情况和买家资金挑战等因素，公司认为交易估值调整合理，符合各方利益 [36] - 交易所得资金减少了上半年净亏损，使公司本季度实现盈利，增强了现金储备，公司将专注在线垂直领域机会，利用充裕资金推动业务增长 [37] - 对于潜在并购活动，公司将采取更谨慎的方法，严格评估ROI，考虑新目标是否补充现有品牌资产和用户基础 [38] 问题3：请进一步阐述新业务举措，如Fengfei和凤凰实验室 - Fengfei是基于应用内广告解决方案构建的广告平台，已服务近100个APP，覆盖约6000万日活用户，能帮助开发者实现用户流量变现，也能使公司应用在更多平台分发，未来有望为广告业务带来额外收入 [40] - 凤凰实验室以短视频形式提供产品和服务评测，为中国中产阶级提供可靠且有趣的购买建议，目前专注消费电子评测，已吸引超200万忠实订阅者，未来计划拓展至育儿、化妆品和生活服务等领域，还将探索直播电商和线下活动等变现机会 [41][43]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收为2.748亿元人民币，略低于去年同期的2.849亿元人民币，降幅为3.5%，但超出此前指引上限；若剔除天博的营收贡献，总营收同比下降24.4% [18] - 2020年第一季度广告收入为2.279亿元人民币，较去年同期的2.16亿元人民币增长5.5%；若剔除天博的营收贡献，净其他住房收入同比下降20.9% [18] - 2020年第一季度付费服务收入为4690万元人民币，较去年同期的6890万元人民币下降31.9%；付费内容收入为3600万元人民币，较去年同期的5290万元人民币下降32% [19] - 2020年第一季度运营亏损为1.16亿元人民币，去年同期为1.221亿元人民币；运营利润率为-42.2%，去年同期为-42.9% [19] - 2020年第一季度非GAAP运营亏损为7170万元人民币，去年同期为1.181亿元人民币；非GAAP运营利润率为-26.1%，去年同期为-41.5% [20] - 2020年第一季度归属于凤凰新媒体的净亏损为7950万元人民币，去年同期为1.197亿元人民币；非GAAP净亏损为4970万元人民币，去年同期为1.118亿元人民币 [20] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为14.8亿元人民币，约合2.095亿美元 [20] - 公司预计2020年第二季度总营收在3.087 - 3.387亿元人民币之间，同比下降14.3% - 21.9%；广告收入预计在2.764 - 2.914亿元人民币之间，同比差异为10.3% - 14.9%；付费服务收入预计在4730 - 7230万元人民币之间，同比下降32.8% - 54.1% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新闻业务方面，旗舰新闻应用“ifeng”用户参与度提升，打开推送通知的用户数量同比增长117%，环比增长30%，用户留存率同比提高38% [7] - 漫画业务方面，《Love Junkie》和《A Deal is A Deal》分别获得1.24亿和1.08亿的在线浏览量，并与国际出版商达成四项战略合作，将两部漫画系列出口到韩国市场 [14] - 在线房地产方面，通过有效项目管理和内容优化，提高了该业务板块的盈利能力，尽管房地产开发商因疫情对广告预算更加谨慎，但公司与开发商合作探索新营销模式，开发商对相关创新解决方案表现出兴趣 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国汽车行业3月汽车销量同比下降48%，影响了汽车行业广告投放；在线游戏和教育行业广告支出显著增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦提升核心竞争力，精简内容运营，优化运营效率，谨慎探索新业务，以应对宏观经济挑战，抓住疫情后经济复苏的增长机会 [5] - 新闻业务持续在“ifeng”应用中推出创新功能，提升用户参与度，同时提供高质量、差异化内容，增强品牌影响力和用户忠诚度 [6][8] - 电商业务方面，在房地产领域推出创新营销活动，整合房产销售与名人直播概念；创建新产品发布会议形式，升级直播播客平台，发挥闭环营销系统优势 [12][13] - 漫画业务继续推进IP项目，探索更多国际合作机会 [14] - 在线广告行业仍面临压力，但第二季度开始复苏；公司计划优化销售团队，聚焦在线教育和游戏行业客户；利用技术将线下活动线上化，帮助客户实现产品销售转化 [27][28] - 视频业务以原创IP内容为基石，升级“FENG Live”直播服务，整合电商功能；积极探索短视频内容分发渠道，提升用户体验和平台竞争力 [34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司运营带来挑战，但公司内容生产团队表现出色，提升了品牌影响力和用户忠诚度，为未来用户拓展和广告业务奠定基础 [26] - 公司长期战略是保持强大资产负债表、无债务和充足流动性，这将有助于应对市场挑战，抓住新的增长机会 [22] - 公司通过严格的成本控制措施和健康的现金状况，有能力克服当前市场环境的挑战，在疫情后经济复苏中寻求发展，巩固在新媒体行业的领导地位 [23] 其他重要信息 - 公司因在疫情期间的新闻报道贡献，被国家信息中心评为提供社会价值最高的十大在线媒体之一 [9] - 公司在第一季度成功降低流量获取成本近50% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠疫情对整体在线广告行业和公司业务表现的影响，以及主要广告行业（如快消品、互联网服务等）和品牌广告与效果广告的具体影响；4月以来经济活动逐渐恢复正常，广告商的情绪和反馈如何，是否计划增加支出 - 疫情期间公司新闻应用运营指标显著改善，打开推送通知的用户数量同比增长117%，用户留存率同比增长38%，内容生产团队表现出色，提升了品牌影响力和用户忠诚度 [26] - 在线广告行业仍面临压力，但第二季度开始复苏；白酒和汽车等行业广告投放受负面影响，在线游戏和教育行业广告支出增加；品牌广告和效果广告将随中国经济复苏而恢复，预计品牌广告在第二季度恢复更快，因为中小企业面临更大生存压力，品牌广告商仍持谨慎态度 [27] - 公司将优化销售团队，聚焦在线教育和游戏行业客户；利用技术将线下活动线上化，帮助客户实现产品销售转化 [28] 问题2: 公司在第一季度成本控制方面的成果和措施，以及疫情不确定性是否改变全年运营目标 - 第一季度公司成功实施成本控制措施，成本同比降低约30%；具体措施包括选择性获取第三方版权内容，使内容成本同比下降超30%；优化组织结构，使“ifeng”员工成本同比降低19%；采用更谨慎和系统的用户获取管理流程，使获取成本降低约一半 [31] - 公司目标是在2020年大幅减少亏损，确保公司长期增长前景，为股东创造持续价值 [32] 问题3: 公司的视频发展战略，以及如何应对短视频和直播行业的快速增长 - 公司以原创IP内容为基石，2020年将继续利用专业团队制作优质原创内容，尽管疫情延迟了部分内容生产安排，但仍推出了受用户和广告商欢迎的博客系列 [34] - 公司在直播领域有长期布局，持续升级“FENG Live”服务，使其在疫情期间发挥重要作用；整合电商功能，在房地产频道推出名人房产直播活动，取得良好销售效果 [35][36] - 公司认识到短视频的潜力，将利用短视频进行新闻报道，增强用户参与度；积极探索原创短视频内容的分发渠道，以吸引年轻用户，提升用户体验 [36]

公司上市与股权结构 - 2011年公司首次公开募股发行并出售1341.5125万份美国存托股票，代表1.07321亿股A类普通股，筹集1.372亿美元[298] - 截至2020年3月31日，凤凰卫视间接持有公司54.5%的普通股和60.9%的投票权[306] 公司业务收购 - 2018年12月和2019年3月公司收购易天新动51%股权以发展数字阅读服务[299] - 2014年3月，IDG - Accel Funds以300万美元收购凤凰FM可转换优先股，公司虽当时持有凤凰FM 71.8%股权但按权益法核算投资，截至2019年12月31日对凤凰FM股权投资账面价值为零，2020年4月凤凰FM重组后，天盈九州和李亚将分别直接持有凤凰FM（北京）信息技术有限公司19.99%和80.01%股权，公司继续按权益法核算投资[487] - 2014年10月，公司以600万美元现金收购Particle B系列可转换可赎回优先股，占其9.34%股权；12月，以500万美元现金和公允价值280万美元的普通股收购Particle普通股，占其9.08%股权；2015年4月，以3000万美元现金收购Particle C系列可转换可赎回优先股，又以2760万美元从现有股东处收购额外普通股和A类普通股，随后Particle回购公司持有的普通股和A类普通股并换发C系列可转换可赎回优先股；2016年1月和4月，公司向Particle提供总计2000万美元无担保短期可转换贷款，12月将本金和利息共计2070万美元转换为Particle D1系列可转换可赎回优先股[488] - 2018年12月，公司以1.441亿元人民币收购Yitian Xindong 25.5%股权，2019年3月行使期权再收购25.5%，目前持股51%并合并报表[491] - 公司持有Tianbo 50%股权，2019年4月1日起获得控制权并合并报表，同时将为Tianbo提供免费广告资源[492][494] - 2015年1月，公司成立子公司Meowpaw，截至年报日持股75%，已提供7900万元人民币长期融资支持其运营[495] 公司财务数据 - 2019年公司广告和付费服务收入分别占总收入的82.5%和17.5%[302] - 2019年公司PC和移动渠道广告收入分别占净广告收入的32.6%和67.4%[303] - 2019年公司付费内容、游戏、MVAS和其他付费服务收入分别占付费服务总收入的76.8%、5.3%、6.9%和11.0%[305] - 2019年公司付费服务收入从1.791亿元增至2.676亿元（3840万美元），增幅116.1%[305] - 2019年付费内容占付费服务收入的76.8%，占总收入的13.4%[346] - 2019年游戏占付费服务收入的5.3%，占总收入的1.0%[346] - 2019年MVAS占付费服务收入的6.9%，占总收入的1.2%[346] - 2019年其他付费服务占付费服务收入的11.0%，占总收入的1.9%[346] - 2017 - 2019年公司技术和产品开发费用分别为1.923亿元、2.047亿元和2.428亿元人民币（3490万美元）[351] - 2019年公司前十大广告客户占总广告收入的29.7%[344] - 2019年公司举办慈善活动为有需要的儿童筹集超3240万元人民币捐款，过去13年在三大洲八个城市举办活动筹集超2.1亿元人民币[349] - 2019年1月1日至2020年3月31日，公司在中国有209起案件，其中148起已结案，支付的损害赔偿和和解总额为410万元人民币[368] - 2015年10月，国家版权局对天盈九州处以25万元人民币罚款；2016年11月相关索赔约2.358亿元人民币，2018年1月原告撤回索赔；2018年4月原告再次起诉，索赔降至约9980万元人民币；2020年4月法院判决公司支付约100万元人民币[369] - 截至2019年12月31日，公司持有的Particle可售债务投资公允价值为20.125亿元人民币（2.891亿美元），占Particle约20.21%股权[490] - 2019年3月，公司与Run Liang Tai签订股份购买协议，拟以4.48亿美元出售Particle 32%股权；7月补充协议将转让股份从1.99866509亿股增至2.12358165亿股，总价不变；2020年1月与Long De Entities签订共同出售协议，Long De Entities出售约980万股，公司预计出售29.19%股权，总价约4.273亿美元[490] - 公司已交付首批Particle股份并收到2亿美元，确认处置收益10.012亿元人民币（1.438亿美元），还收到第二批股份定金5000万美元，剩余交易完成仍有不确定性，若完成公司预计持股约4.7%[490] - Yitian Xindong 2019年营收2.04亿元人民币（2930万美元），净利润250万元人民币（40万美元），未达业绩目标，公司有权获1.706亿元人民币（2450万美元）或有可收回对价，但收回概率60%，截至2019年12月31日公允价值9850万元人民币（1410万美元），公允价值变动6210万元人民币（890万美元）[491] - 公司收购Yitian Xindong产生3.383亿元人民币商誉，2019年未确认减值损失[491] 公司运营数据 - 2019年12月公司PC月独立访客数为1.1亿，在中国所有互联网门户中排名第二[302][319] - 截至2019年12月31日，公司有412名编辑负责内容编辑和制作[316] - 截至2019年12月31日，公司内容筛选团队由5名员工和300多名外包人员组成[317] - 公司提供超40个基于兴趣的垂直频道[320] - 2019年公司广告服务主要在移动渠道，预计未来将继续增长[342] - 2017 - 2019年12月31日，公司员工数量分别约为1402、1447和1689人[365] - 2019年12月31日，公司在北京、上海和广州分别有1246、92和77名员工，在中国其他地区有274名员工[365] - 截至2019年12月31日，公司在北京租赁了18325平方米办公空间，在中国其他地区租赁了6753平方米办公空间[372] - 公司在中国大陆、香港和北美拥有约5400台自有和租赁服务器[353] - 截至2020年3月31日，公司有283项中国软件注册和55个域名[362] - 截至2020年3月31日，天盈九州拥有445项中国注册商标，其中6项从凤凰卫视商标有限公司转让而来，易丰联合拥有19项中国注册商标；天盈九州已向中国商标局提交242项与57个标志设计相关的注册申请[364] - 截至2020年3月31日，天盈九州拥有445个中国注册商标，其中6个从凤凰卫视商标有限公司转让而来，提交了242项与57个标志设计相关的注册申请；易丰联合拥有19个中国注册商标[388] 政策法规相关 - 2018年6月28日，商务部和国家发改委联合发布2018年负面清单，2019年7月30日，2019年负面清单生效并减少对外资限制[375] - 2019年3月15日，《外商投资法》颁布，2020年1月1日生效[376] - 2019年12月26日，国务院颁布《外商投资法实施条例》，2020年1月1日生效；2019年12月30日，商务部和国家市场监管总局联合发布《外商投资信息报告办法》，2020年1月1日生效[379][380] - 外国实体在中国增值电信服务业务中持股不得超过50%[385] - 国内持有ICP许可证的公司不得向外国投资者出租、转让或出售该许可证，不得为非法开展增值电信业务的外国投资者提供协助[386] - 外国电视剧或其他外国电视节目需经国家新闻出版广电总局或其授权实体事先审查和批准[404] - 外国卫星电视频道只能在三星及以上涉外宾馆、专供外国人居住的部门或其他特定区域播出，并需获得国家新闻出版广电总局的事先播出批准[404] - 只有国家新闻出版广电总局指定的组织才有资格申请引入或播放外国电视剧或外国电视节目，申请需符合其总体规划且内容不得威胁国家安全或违反法律法规[405] - 2004年7月19日，国家广电总局颁布《广播电视节目制作经营管理规定》，8月20日生效，2015年8月28日修订[409] - 2011年2月17日，文化部颁布《互联网文化管理暂行规定》，4月1日生效，2017年12月15日进一步修订[411] - 2009年9月28日，国家新闻出版总署和全国“扫黄打非”工作小组办公室联合发布通知，禁止外国投资者以任何形式投资和经营网络游戏服务[414] - 2009年6月4日，文化部和商务部联合发布《关于加强网络游戏虚拟货币管理工作的通知》，规范网络游戏虚拟货币交易[415] - 2010年6月3日，文化部发布《网络游戏管理暂行办法》，适用于网络游戏开发、运营及虚拟货币发行和交易等业务活动[417] - 2016年12月2日，文化部发布《网络表演经营活动管理办法》，2017年1月1日生效[418] - 2016年12月1日，文化部发布《关于规范网络游戏运营加强事中事后监管工作的通知》，2017年5月1日生效[419] - 2015年2月13日国家外汇管理局发布《关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》，取消国内外直接投资外汇登记审批程序，委托合格银行办理，6月1日生效[472] - 2016年4月26日国家外汇管理局发布通知，规定国内机构汇出超过5万美元利润时，银行需审查相关文件[473] - 2016年6月9日国家外汇管理局发布通知，企业可自行办理外债结汇手续，国内机构目前可自行结汇资本账户外汇收入的100%[474] - 2019年10月23日国家外汇管理局发布通知，所有外商投资企业可依法用资本金进行国内股权投资[475] - 2014年7月4日国家外汇管理局发布通知，要求中国居民对特殊目的公司投资融资需登记，信息变更时需及时登记，未遵守可能受限或受罚[476] - 2006年8月8日六家中国监管机构联合发布《2006年并购规则》，规定由中国公司或个人控制的境外特殊目的公司海外上市需获中国证监会批准，公司法律顾问认为公司美国存托股票在纽交所上市交易无需该批准，但存在不确定性[482] 公司资质与合规 - 天盈九州已向相关工商局完成备案，获得网站电子登记标志并放置在网站首页，完成了相关域名的所有必要注册和审批[390] - 公司采用内部程序监控网站内容，但因禁止内容定义模糊，可能面临处罚[393] - 天盈九州已向国家新闻出版广电总局申请网络视听节目传输许可证，但截至年报日期尚未获批[403] - 公司部分网站内容为外国内容，目前未获得国家新闻出版广电总局引入和播放外国电视内容的批准，且无法保证能获得批准[408] - 天盈九州获广播电视节目制作经营许可证，许可范围包括动画、特色节目和娱乐节目制作[410] - 天盈九州获网络文化经营许可证，许可范围包括在线音乐、艺术和娱乐产品、在线游戏产品等运营，但不涵盖在线表演[429] - 天盈九州从国家新闻出版署获得互联网出版许可证，涉及互联网（包括移动互联网）上出版的书籍和期刊以及在线和移动游戏[429] - 公司向CAC申请互联网新闻许可证但截至年报日期未获批[434] - 天盈九州和易丰联合已获得出版物经营许可证，可从事相关出版物零售、批发业务[435] - 天盈九州已获得互联网出版许可证，易丰联合、风雨网络、易天新动和幻游天下未获得[439] - 天盈九州和易丰联合已获得提供移动网络信息的相关许可证，并按要求审查短信内容和保存记录[442] - 天盈九州和易丰联合已获跨省使用的代码编号，并在全国各省完成备案[445] - 公司部分广告服务含药品相关信息，但未取得互联网药品信息服务资格证书[447] - 公司平台因用户上传内容可能面临隐私侵权指控和诉讼[448] - 公司广告合同要求合作方审查广告内容，还成立专项小组审查广告材料[455] - 公司要求相关广告商在广告需特殊政府审查时提供审批证明[455] - 公司从事广告活动需从SAMR或其地方分支机构获得含广告业务范围的营业执照[450] - 公司未让所有用户用有效身份证件实名注册，可能被责令整改，若不整改或情节严重，将被处5万至50万元罚款，相关负责人将被处1万至10万元罚款[464] - 公司需保留用户日志信息60天，保留侵权通知6个月，记录侵权相关内容、显示时间、IP地址和域名60天[458][466] - 若ICP服务运营商未按版权所有者通知移除内容且损害公共利益，可能被责令停止侵权并受行政处罚[466] - 公司内容许可方和用户承诺不提供或上传侵权内容，但无法确保不发生侵权情况[467] - 人民币经常项目可兑换，资本项目外汇兑换仍需SAFE或其当地分支机构批准或登记[468] - 企业买卖或汇出外汇需在授权银行进行，部分资本账户交易需获SAFE批准[468] - 2012年12月实施的规定要求ICP服务提供商移除已知或应知的侵权链接或内容[465] - 版权侵权者需停止侵权、消除损害、道歉并赔偿版权所有者损失，赔偿金额最高可达50万元[465] - 中国企业支付股息需从累计利润中支出，每年需按中国会计准则将至少10%的税后利润拨入一般储备金，直至累计储备金达到注册资本的50%，外资企业向非居民企业外国投资者支付股息需缴纳10%预扣税，除非有更低税率的税收协定[481] - 公司员工参与海外上市公司股票激励计划需符合相关外汇管理规定，公司股票激励计划已在纽交所上市时向国家外汇管理局登记，但无法保证未来能及时为其他参与员工完成相关登记，否则可能面临罚款和法律制裁[480]