业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为6,673百万美元，同比下降2.2%[17] - 2024年第二季度调整后营业利润为520百万美元，同比下降10.7%[17] - 2024年第二季度调整后每股收益为1.74美元，同比下降8.9%[17] - 2024年上半年净销售额为14,381百万美元，同比下降2.5%[43] - 2024年上半年调整后营业利润为1,293百万美元，同比下降10.6%[43] - 2024年净收入为3.22亿美元，较2023年的3.74亿美元下降14%[60] - 2024年调整后的EBITDA为29.5亿美元，较2023年的32.33亿美元下降9%[86] - 2024年上半年调整后的EBITDA为13.87亿美元，较2023年的15.42亿美元下降9%[69] - 2024年上半年自由现金流为6.99亿美元，较2023年的9.36亿美元下降25%[69] - 2024年调整后的营业利润为5.2亿美元，较2023年的5.82亿美元下降11%[60] 市场表现 - 2024年第二季度美国市场净销售额为6,364百万美元，同比下降2.2%[18] - 2024年第二季度美国市场调整后营业利润为525百万美元，同比下降9.3%[18] - 2024年第二季度加拿大市场净销售额为309百万美元，同比下降3.7%[18] 财务展望 - 预计2024年利息支出为190至210百万美元[51] - 预计2024年资本支出为400至450百万美元[51] - 2024年调整后的营业利润率预计在9.2%至9.8%之间[74] - 2024年预计净销售额基本持平[74] - 2024年1月31日的净债务与调整后EBITDA比率为1.1倍[83] - 2024年净债务为31.4亿美元，较2023年的34.47亿美元下降9%[83] 投资与支出 - 2024年上半年资本支出为1.92亿美元，较2023年的2.42亿美元下降20%[69]

2024财年公司指引 - 2024财年公司指引不变，净销售大致持平，调整后营业利润率9.2%-9.8%，利息费用1.9 - 21亿美元，调整后有效税率约25%，资本支出4 - 4.5亿美元[3] 第二季度净销售情况 - 第二季度净销售66.73亿美元，同比下降2.2%，有机收入下降3.7%，收购贡献1.5%，价格通缩约2%[6][7] - 2024年1月31日止三个月净销售66.73亿美元，2023年同期为68.25亿美元；六个月净销售143.81亿美元，2023年同期为147.56亿美元[51] 营业利润率情况 - 第二季度营业利润率为7.1%（调整后7.8%），财年至今营业利润率为8.5%（调整后9.0%）[5] 每股收益情况 - 摊薄后每股收益为1.58美元（调整后1.74美元），同比分别下降12.2%和8.9%[5][6][9] - 截至2024年1月31日的三个月，调整后净收入为3.55亿美元，摊薄后每股收益为1.74美元；2023年同期调整后净收入为3.96亿美元，摊薄后每股收益为1.91美元[46] - 截至2024年1月31日的六个月，调整后净收入为8.98亿美元，摊薄后每股收益为4.4美元；2023年同期调整后净收入为10.16亿美元，摊薄后每股收益为4.87美元[47] 经营现金流情况 - 财年至今经营现金流为8.63亿美元[5] - 2024年1月31日止六个月经营活动提供的净现金为8.63亿美元，2023年同期为11.71亿美元[57] 股息情况 - 宣布季度股息为0.79美元，较上年增长5%[5][16] 收购情况 - 本季度完成两笔收购，季度后完成一笔，合计年化收入约2.2亿美元[5] 股票回购情况 - 本季度股票回购1.42亿美元[5][16] 净债务与调整后EBITDA比率情况 - 1月31日净债务与调整后EBITDA之比为1.1倍[6][16] - 截至2024年1月31日的十二个月，调整后EBITDA为29.5亿美元，2023年同期为32.33亿美元；净债务与调整后EBITDA比率均为1.1倍[44] 公司迁移计划 - 公司预计于8月1日左右将最终母公司迁至美国，尚待交易条件满足和股东批准[17][18] 各市场营收增长情况 - 美国市场2024年Q2营收增长率为 - 2.2%，有机营收增长率为 - 3.7%；加拿大市场2024年Q2营收增长率为 - 3.7%，有机营收增长率为 - 3.3%；持续经营业务2024年Q2营收增长率为 - 2.2%，有机营收增长率为 - 3.7%[35] 净收入情况 - 截至2024年1月31日的三个月，净收入为3.22亿美元，2023年同期为3.74亿美元；六个月净收入为8.41亿美元，2023年同期为9.69亿美元[36] - 2024年1月31日止三个月净利润3.22亿美元，2023年同期为3.74亿美元；六个月净利润8.41亿美元，2023年同期为9.69亿美元[51] 调整后营业利润情况 - 截至2024年1月31日的三个月，调整后营业利润为5.2亿美元，2023年同期为5.82亿美元；六个月调整后营业利润为12.93亿美元，2023年同期为14.46亿美元[36] 调整后EBITDA情况 - 截至2024年1月31日的三个月，调整后EBITDA为5.68亿美元，2023年同期为6.3亿美元；六个月调整后EBITDA为13.87亿美元，2023年同期为15.42亿美元[36] 债务情况 - 截至2024年1月31日，长期债务为35.95亿美元，2023年同期为39.36亿美元；短期债务为1.5亿美元，2023年同期为0.55亿美元；净债务为31.4亿美元，2023年同期为34.47亿美元[41] 非GAAP财务指标说明 - 公司非GAAP财务指标包括调整后营业利润、调整后营业利润率等，旨在提供额外信息辅助理解财务结果和评估业绩[31] 财务杠杆衡量指标说明 - 公司主要财务杠杆衡量指标为净债务与调整后EBITDA比率，目标是保持在1 - 2倍[39] 现金及等价物、资产负债情况 - 2024年1月31日现金及现金等价物为6.39亿美元，2023年7月31日为6.01亿美元[54] - 2024年1月31日应收账款净额为30.92亿美元，2023年7月31日为35.97亿美元[54] - 2024年1月31日存货为39.68亿美元，2023年7月31日为38.98亿美元[54] - 2024年1月31日总资产为156.87亿美元，2023年7月31日为159.94亿美元[54] - 2024年1月31日总负债为102.69亿美元，2023年7月31日为109.57亿美元[54] - 2024年1月31日股东权益总额为54.18亿美元，2023年7月31日为50.37亿美元[54] 投资活动净现金情况 - 2024年1月31日止六个月投资活动使用的净现金为2.31亿美元，2023年同期为4.25亿美元[57]

文章核心观点 - 弗格森公司（FERG）即将公布财报，近期盈利预估修正活动向好，可能在即将到来的财报中实现盈利超预期，投资者可考虑在财报公布前关注该股票 [1][2][6] 盈利预估情况 - 弗格森公司近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆，分析师在财报公布前上调预估，表明公司存在积极趋势 [2] - 弗格森公司本季度最准确预估为每股1.90美元，而Zacks普遍共识预估为每股1.85美元，显示分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+2.48% [3] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在产生积极惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现积极惊喜，平均年回报率超28% [4] 投资建议 - 弗格森公司Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [5]

公司信息 - 弗格森公司于2024年3月1日向美国证券交易委员会（SEC）提交了8-K表格[1] - 弗格森公司是一家位于英国的领先的价值增值分销商，专注于为北美市场提供基础设施、管道和设备等领域的专业知识、解决方案和产品[2] - 弗格森公司总部位于英国，其业务和员工完全专注于北美市场，并由弗吉尼亚州纽波特纽斯管理[2]

公司业绩发布 - Ferguson plc将于2024年3月5日发布第二季度业绩[1] - 分析师和投资者演示的电话会议和网络直播将在同一天举行[2] - 活动附带的幻灯片演示将提前15分钟提供[3] - Ferguson plc是北美领先的增值分销商，总部位于英国，业务和员工专注于北美[4]

文章核心观点 公司依据DTR 5.6.1通知截至2024年1月31日的总股本和总投票权情况 [1] 分组1：公司股本情况 - 截至2024年1月31日公司已发行股本由232,171,182股每股面值10便士的普通股组成 [1] - 截至披露日公司库存股为29,168,420股普通股 [1] 分组2：公司投票权情况 - 公司总投票权为203,002,762，库存股投票权自动暂停 [1][2] - 该总投票权数字可被股东用作分母，以确定是否需根据FCA披露指引和透明度规则及公司章程通知其在公司的权益或权益变动 [2]

股票回购情况 - 公司在2024年1月22日至1月26日期间，根据其30亿美元股票回购计划，购买了总共76,036股普通股[1] - 公司在不同交易日通过不同交易场所进行了股票购买，包括ARXC、XNYS、CDRG、HRTF、XCIS、XNAS等[2] - 公司打算将这些股票保留在库存中，购买这些股票后，公司持有的库存股票数量将达到29,126,615股，剩余的普通股股份将为203,044,567股[3] - 股东可以使用203,044,567这一数字来计算是否需要根据《披露指导和透明度规则》通知他们对公司的利益或利益变动[4]

公司任命 - Wolseley Canada 宣布任命 Brad Rutledge 为水务副总裁，自2024年2月1日起生效 [1] - Brad Rutledge 自2018年加入 Wolseley Canada，曾领导国家报价团队，并在之后担任过阿尔伯塔地区的分支区域经理和 Wolseley Industrial 的总监 [2] - Brad Rutledge 在公司内部积极支持多样性和包容性倡议，并专注于原住民投资 [2] - 公司总裁 Sébastien Laforge 表示，Brad Rutledge 对每个角色都充满热情，致力于寻找盈利增长，相信他是帮助 Waterworks 业务在市场中充分发挥潜力的合适领导者 [3] 个人背景 - Brad Rutledge 拥有超过13年的行业经验，在加入 Wolseley Canada 之前，曾在 MRC Supply 工作，负责项目和销售，并在 Lockwood 担任供应链、采购和销售等职位 [4] - Brad Rutledge 表示对领导 Waterworks 团队感到兴奋，认为 Waterworks 业务是 Wolseley 整体产品组合的重要组成部分，期待看到团队能够实现的成长和潜力 [5] 公司概况 - Wolseley Canada 是批发分销领域的领导者，专注于管道、供暖、通风、空调、制冷、水务、消防保护、阀门和配件以及工业产品 [6] - 公司总部位于安大略省伯灵顿，拥有约2500名员工和超过220个遍布全国的地点 [6] - Wolseley Canada 的团队包括销售和服务专家，以及行业领先的电子商务平台 Wolseley Express，与业内最佳供应商和品牌建立了合作关系 [6] - Wolseley Canada 的母公司 Ferguson plc 是全球最大的管道和供暖产品贸易分销商，也是建筑材料的主要供应商，同时在纽约证券交易所（NYSE:FERG）和伦敦证券交易所（LSE: FERG）上市 [6]

净销售额相关 - 2023年10月31日止三个月净销售额为77.08亿美元，2022年同期为79.31亿美元，同比下降约2.81%[18] - 2023年10月31日止三个月，美国净销售额为73.29亿美元，加拿大为3.79亿美元，总计77.08亿美元，较2022年的79.31亿美元有所下降[45][47] - 2024财年第一季度净销售额为77亿美元，较2023财年同期减少0.2亿美元，降幅2.8%，主要因销量降低和价格通缩，部分被收购带来的增量收入抵消[77][82] 净利润相关 - 2023年10月31日止三个月净利润为5.19亿美元，2022年同期为5.95亿美元，同比下降约12.77%[18] 现金及现金等价物相关 - 2023年10月31日现金及现金等价物为7.43亿美元，7月31日为6.01亿美元，增长约23.63%[24] - 截至2023年10月31日和7月31日，公司现金及现金等价物分别为7.43亿美元和6.01亿美元，10月31日未动用债务融资工具提供25亿美元可用流动性，总债务为37亿美元[102] 存货相关 - 2023年10月31日存货为41.06亿美元，7月31日为38.98亿美元，增长约5.34%[24] 经营活动净现金相关 - 2023年10月31日止三个月经营活动提供的净现金为5.57亿美元，2022年同期为4.98亿美元，增长约11.85%[30] - 2024财年第一季度经营活动提供的净现金为5.57亿美元，较2023财年同期的4.98亿美元增加，主要因营运资金管理改善[79] - 2024财年第一季度经营活动提供的净现金为5.57亿美元，较2023财年同期增加5900万美元，主要因应付款增加，部分被库存增加和净收入降低抵消；投资活动使用的净现金为9600万美元，较2023财年同期的1.04亿美元减少[102][103] 投资活动净现金相关 - 2023年10月31日止三个月投资活动使用的净现金为0.96亿美元，2022年同期为1.04亿美元，下降约7.69%[30] - 2024财年第一季度投资活动使用的净现金为9600万美元，较2023财年同期的1.04亿美元减少[102][103] 融资活动净现金相关 - 2023年10月31日止三个月融资活动使用的净现金为3.13亿美元，2022年同期为5.19亿美元，下降约39.69%[30] - 2024财年第一季度融资活动净现金使用量为3.13亿美元，2023财年同期为5.19亿美元[105] 股东权益相关 - 2023年10月31日股东权益为53.6亿美元，7月31日为50.37亿美元，增长约6.41%[25] 会计准则采用相关 - 公司于2023年8月1日采用ASU No. 2022 - 04，截至2023年10月31日，供应商融资协议下的活动不重大[40] - 公司正在评估采用ASU No. 2023 - 07对其合并财务报表和披露的影响，该准则2024年12月15日后的财年及之后财年的中期报告期生效[41] 营业利润相关 - 2023年10月31日止三个月，美国调整后营业利润为7.66亿美元，加拿大为0.23亿美元，所得税前收入为6.91亿美元，较2022年的7.92亿美元减少[45] - 2024财年第一季度营业利润为7.39亿美元，较2023财年同期减少11.1%，调整后营业利润下降10.5%，主要因销售额和毛利润降低[78] 加权平均股数相关 - 2023年10月31日，基本加权平均股数为2.038亿股，摊薄加权平均股数为2.046亿股，较2022年的2.087亿股和2.098亿股有所减少[49] 有效税率相关 - 2023年和2022年10月31日止三个月，持续经营业务的有效税率均为24.9%[52] - 2024财年第一季度所得税费用为1.72亿美元，较2023财年同期减少2500万美元，降幅12.7%，有效税率均为24.9%，与税前收入降低有关[86] 长期债务相关 - 截至2023年10月31日，公司长期债务为36.63亿美元，较7月31日的37.11亿美元减少[53] - 截至2023年10月31日，短期债务为5500万美元，长期债务为36.63亿美元，总债务为37.18亿美元[109] 公允价值套期保值相关 - 截至2023年10月31日，公司未偿还公允价值套期保值的名义金额为3.55亿美元[58] 累计其他综合损失相关 - 2023年10月31日，累计其他综合损失为9.22亿美元，较7月31日的8.88亿美元增加[60] 净定期养老金成本相关 - 2023年10月31日，净定期养老金成本为 - 0.03亿美元，与2022年持平[62] 股票回购相关 - 截至2023年10月31日，公司已完成30亿美元股票回购授权中的26亿美元[65] - 截至2023年10月31日，公司已完成30亿美元股票回购计划中的26亿美元[127] - 2024财年和2023财年第一季度股票回购分别为1.08亿美元和3.66亿美元[106] LTIP授予相关负债 - 截至2023年10月31日和7月31日，与LTIP授予相关的总负债分别为0.07亿美元和0.13亿美元[68] 摊薄后每股收益相关 - 2024财年第一季度摊薄后每股收益为2.54美元，较上一财年同期减少10.6%，调整后为2.65美元，减少10.2%，主要因净收入降低，部分被股票回购影响抵消[79] 毛利润相关 - 2024财年第一季度毛利润为23亿美元，较2023财年同期减少0.1亿美元，降幅3.7%，占销售额百分比从30.5%降至30.2%，主要因净销售额减少和商品类别通缩[83] 销售、一般和行政费用相关 - 2024财年第一季度销售、一般和行政费用为15亿美元，与2023财年同期基本持平，占销售额百分比从19.0%升至19.6%，主要因工资通胀和基础设施成本增加，部分被生产率提高和员工人数减少抵消[84] 净利息费用相关 - 2024财年第一季度净利息费用为4500万美元，较2023财年同期的4100万美元增加，主要因利率上升对可变利率债务的影响[85] 资本支出与新收购投资相关 - 2024财年和2023财年第一季度资本支出分别为9100万美元和9500万美元，新收购投资分别为1200万美元和500万美元[104] 股息支付相关 - 2024财年第一季度向股东支付股息1.52亿美元，2023财年第一季度未支付[106] 债务净偿还相关 - 2024财年和2023财年第一季度债务净偿还分别为5000万美元和1.55亿美元[107] 票据发行相关 - 公司全资子公司发行了23.5亿美元的无担保优先票据[111] 循环信贷安排相关 - 公司维持总可用信贷承诺为13.5亿美元的循环信贷安排，截至2023年10月31日无未偿还借款[114] 应收账款证券化安排相关 - 公司维持总可用金额为11亿美元的应收账款证券化安排，截至2023年10月31日无未偿还借款[115]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比下降2.8%,其中有机收入下降4.9%,收购贡献2.2%,汇率影响-0.1% [12] - 毛利率为30.2%,同比下降30个基点,受到某些商品类别的影响 [12] - 成本得到良好控制,总成本与上年持平,实现10%的经调整营业利润率,同比下降90个基点 [13] - 经调整每股收益下降10.2%,主要由于经调整营业利润下降,部分被股票回购计划的影响抵消 [13] - 资产负债表保持强劲,净债务/经调整EBITDA为1倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务收入下降2.7%,有机收入下降5%,收购贡献2.3%,实现10.4%的经调整营业利润率 [14] - 加拿大业务收入下降5%,有机收入下降3.3%,汇率影响-1.7%,经调整营业利润率为6.1% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场下降7%,非住宅市场增长2% [9] - 住宅贸易管道下降12%,HVAC增长4%,住宅建筑和改造下降3%,住宅数字商务下降14%,供水下降1% [10] - 商业机械客户群增长6%,工业、消防、制造和设施供应业务保持平稳 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持平衡的业务组合,在住宅和非住宅、新建和维修改造等领域保持良好表现 [9][27][29] - 公司有灵活的业务模式和成本结构,能够适应不同的市场环境 [27] - 公司通过收购整合市场,过去5年完成约50起收购 [28] - 公司有信心把握行业中长期的增长机遇 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现符合预期,公司2024财年指引保持不变 [8] - 公司有信心应对当前的宏观经济环境,并把握中长期的增长机遇 [26][27][29] - 公司将继续投资于有机增长、通过收购整合市场、向股东回报资本 [18][19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Phil Ng 提问** 询问价格变化情况和全年价格指引 [32][33][34][35] **Kevin Murphy 和 Bill Brundage 回答** 价格变化相对稳定,预计全年价格将保持中性 [33][34][35] 问题2 **Ryan Merkel 提问** 询问二季度以来的业务趋势 [41][42] **Bill Brundage 回答** 二季度以来增长率有所改善,处于低单位数下降 [42] 问题3 **Will Jones 提问** 询问毛利率情况及大型项目对毛利率的影响 [61][62][63][64] **Bill Brundage 和 Kevin Murphy 回答** 团队执行出色,保持了较高的毛利率水平,大型项目定价策略也有助于维护毛利率 [62][63][64]