文章核心观点 - 零售行业有望因美联储潜在降息而反弹，Foot Locker股票被低估，具有投资价值 [2] 行业情况 - 过去6个月，消费 discretionary板块表现逊于标普500指数5%，但近5天跑赢大盘，市场参与者或已开始对未来市场轮动定价 [4][5] - 美联储表示今年可能降息，芝商所FedWatch工具显示交易员预计最早5月降息，低利率将使消费者受益，利好零售行业 [5] - 零售行业整体股价平均为52周高点的90%，市净率平均为4.1倍，分析师预计未来12个月行业每股收益平均增长率为8% [5][6] Foot Locker情况 - Foot Locker是同行业中估值最低的股票，股价较52周高点有73%的折扣，市净率为0.9倍，较行业平均有78%的折扣 [2][5][6] - 过去一个月，机构增持其股份，Charles Schwab和加拿大皇家银行已开始买入 [5] - 分析师预计其未来12个月每股收益增长率为46%，远高于行业平均和竞争对手Dick's Sporting Goods的4% [6] 其他公司情况 - Procter & Gamble属于必需消费品行业，需求不受经济周期影响 [3] - Dick's Sporting Goods股价处于52周高点的99%，无折扣，市净率为5.8倍，被高估 [5][6]

文章核心观点 华尔街分析师预测富乐客（Foot Locker）即将公布的季度财报中，每股收益将同比下降65%，营收将同比下降2.2%，同时给出了公司多项关键指标的预测，并指出收益预测修正与股价短期表现存在关联 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益为0.34美元，同比下降65% [1] - 预计营收达22.9亿美元，同比下降2.2% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预估上调0.7% [1] 关键指标预测 销售指标 - 预计“直接面向客户的总销售额”达4.216亿美元，同比变化-0.8% [2] - 预计“门店总销售额”达18.8亿美元，同比变化-1.8% [2] - 预计“同店销售额同比变化”为-7.0%，去年同期为4.2% [2] 门店数量指标 - 预计“Kids Foot Locker门店数量”为392家，去年同期为410家 [3] - 预计“总自有门店数量（期末）”为2533家，去年同期为2714家 [3] - 预计“Champs Sports门店数量”为431家，去年同期为486家 [3] - 预计“Foot Locker Canada门店数量”为83家，去年同期为86家 [3] - 预计“Foot Locker Europe门店数量”为633家，去年同期为628家 [3] - 预计“Foot Locker U.S.门店数量”为716家，去年同期为747家 [4] 营业面积指标 - 预计“Champs Sports总营业面积”达249.811万平方英尺，去年同期为280.9万平方英尺 [4] - 预计“Foot Locker U.S.总营业面积”达399.456万平方英尺，去年同期为404.4万平方英尺 [4] - 预计“Kids Foot Locker总营业面积”达125.479万平方英尺，去年同期为130.6万平方英尺 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月，富乐客股价变化+15.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化+5.2% [4] - 富乐客Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [4]

公司业绩预测 - Foot Locker 预计在2024年1月结束的季度报告中，盈利将同比下降，营收也将减少[1] - Foot Locker 预计在即将发布的报告中每股收益为0.34美元，同比下降65%，营收预计为229亿美元，同比下降2.2%[4] - 公司过去一季度的盈利超出预期30.43%，过去四个季度中两次超出共识EPS预期[15] 分析师观点 - 分析师们对公司业绩的看法将决定股价的持续性和未来盈利预期，值得关注正面每股收益（EPS）惊喜的可能性[3] - 过去30天内，本季度的每股收益预期已经上调了0.71%，反映了分析师们在这段时间内对初始预期进行了重新评估[5] - 预期修订可能提前预示着公司业绩的商业状况，Zacks Earnings ESP模型可以提供这方面的洞察[7] 公司盈利前景 - Foot Locker的最准确预估值低于Zacks共识预估值，表明分析师们最近对公司的盈利前景持悲观态度，导致Earnings ESP为-7.92%[12] - Foot Locker在过去四个季度中两次超过共识EPS预期，但目前的情况使得难以确定其是否会超过共识EPS预期[13] - 盈利超出或不达预期可能不是股价上涨或下跌的唯一依据，其他因素也会影响投资者的决策[16]

文章核心观点 - 消费者支出低迷使Foot Locker股价下跌近40% 公司正战略转型 包括开设非商场新店、拓展亚洲市场和加强合作 有望在消费者支出回升时实现资本增值和股息回报 [1] 投资策略 - 消费者支出低迷使Foot Locker股价在过去12个月下跌近40% [1] - 公司战略转型 开设非商场“新格式”门店、加强合作和拓展亚洲市场 有望建立品牌忠诚度和吸引更多消费者 [1] - Nike今年将推出新鞋并可能扩大在Foot Locker门店的业务 或成为公司盈利反弹的主要催化剂 [1] - 尽管面临消费者支出下行挑战 但公司拓展亚洲市场和过往把握消费上行周期的能力 使其在恢复股息后具有资本增值和收益价值 [1] Lace - Up计划 - 2023财年初 公司计划关闭400家零售店 开设300家非商场“新格式”门店 与数字销售平台更融合 可提升年轻一代品牌忠诚度并降低租金成本 [2] - 该策略在其他传统商场零售商已获成功 且可避免商场零售动态变化带来的波动 加速行政成本节约 [2] - 公司称行政方面可节省约3.5亿美元 预计2024财年通过内部行动节省1.4亿美元 主要通过减少员工实现 [3] 消费者定位 - 约50%的客户家庭收入低于5万美元 受消费者信贷紧缩和储蓄减少影响大 导致非活动驱动购买的平均支出下降 但消费零售复苏时公司也将恢复 [4] - 公司将成为NBA赞助商 NBA全球影响力大 调查显示多数球迷会考虑购买赞助商品牌商品并表现出更高忠诚度 [4] 亚太地区与品牌合作 - Nike 2022年转向直接面向消费者销售 此前占Foot Locker近70%的总销售额 且其较低的预期指引给公司带来下行压力 但Nike可能重建与公司的关系以避免库存过剩 [5] - 公司计划到2026年将Nike销售额占比降至60%以下 目前为65% 还与Puma和Reebok达成独家商品协议 希望将独家商品销售占比从15%提高到25% [6] - 截至2023年9月的季度 亚太地区表现最强 仅收缩0.5% Nike针对该地区的产品发布将为2024年第一季度带来顺风 [6] - 2024财年公司计划在印度扩张 印度中产阶级自1995年以来以6.3%的年增长率增长 约31%的人口为中产阶级 成功扩张可大幅增加潜在市场 [7] 估计公允价值 - 估计公允价值（EFV）=2026年1月财年每股收益（EPS）×市盈率（P/E） 预计2026财年每股收益3美元 市盈率13倍 估计公允价值为39美元 [9] - 预计每股收益基于更快的复苏预期 考虑到工资增长赶上通胀和美联储降息 认为2026财年每股收益3美元合理 市盈率与类似零售商相符 [9] 前景 - 消费者受通胀和信用卡利率上升影响 信心受挫 销售额同比下降8% 通胀和高库存影响利润 毛利率收缩470个基点 但公司预计2024财年全年毛利率不低于27% [10] - 销售额收缩使库存同比增长10.5% 公司预计2025财年库存略低于截至9月的季度 假日季库存水平是关注重点 若未显著减少 可能意味着下行周期更长更严重 [10] - 公司财务下滑与类似零售商情况相符 预计消费者支出上行周期开始后经营结果将改善 [11] - 公司暂停股息以释放现金流用于重新定位项目 如新店格式 资产负债表无虞 向非商场转移和缩减规模将使资本租赁继续下降 [11] - 盈利和利润率下降主要归因于宏观经济环境 消费者情绪恢复时 公司有望恢复自由现金流和股息支付 随着Nike销售复苏和NBA赞助 公司正为下一轮消费上行周期做准备 [12]

文章核心观点 全球零售商Foot Locker与耐克和乔丹品牌合作推出为期一年的项目The Clinic，通过多种活动将篮球文化带给球迷和社区，在2024年NBA全明星赛期间正式启动 [1][2] 项目介绍 - The Clinic是Foot Locker、耐克和乔丹品牌之间首创的合作项目，通过互动活动、媒体宣传、篮球训练营等形式让球迷与品牌互动，庆祝篮球运动和文化，激发下一代对篮球的热爱 [2] - 项目将在2024年NBA全明星赛期间于印第安纳波利斯的Foot Locker周末活动中正式启动，届时将有保罗·班切罗和维克托·文班亚马参与 [2] 公司过往合作 - 2023年11月，Foot Locker与NBA宣布多年合作，成为美国官方联赛营销合作伙伴，并推出全年平台The Heart of Sneakers [3] 各方表态 - Foot Locker首席商务官弗兰克·布拉肯表示The Clinic将为球迷和消费者提供与品牌互动的独特机会，庆祝对篮球的热爱 [3] - 耐克北美市场合作伙伴副总裁杰森·基勒表示通过与Foot Locker合作，能分享对篮球的热爱，与运动员建立更紧密联系，壮大篮球社区 [3] 活动内容 The Clinic项目活动 - 在2024年NBA全明星赛期间，Foot Locker将在其主场空间和印第安纳波利斯各地举办社区活动，包括与耐克和维克托·文班亚马的技能挑战，以及与乔丹品牌和保罗·班切罗的“战胜时钟”挑战 [4] - 与耐克和Prime Video合作，在2月19日纪录片《扬尼斯：神奇之旅》在Prime Video上线前举办私人全球首映式 [4] 主场空间其他活动 - 周末期间将举办阿迪达斯“相信挑战”、彪马与奇多的合作快闪活动以及匡威的造型小组讨论等互动活动 [5] - 主场空间设有大型零售区，可购买耐克、乔丹品牌、阿迪达斯、彪马等品牌的新产品和独家产品 [5] 其他合作活动 - Foot Locker将成为2024年NBA HBCU经典赛的联合合作伙伴，并向温斯顿 - 塞勒姆州立大学和弗吉尼亚联合大学各捐赠25,000美元 [5] 活动时间和地点 - Foot Locker主场空间位于印第安纳波利斯市中心Circle Centre Mall的西马里兰街49号 [6] - 活动和零售空间开放时间为2月15日周四11:00 - 16:00，2月16日周五和2月17日周六10:00 - 22:00，2月19日周日10:00 - 17:00 [6] 公司简介 - Foot Locker, Inc.是领先的鞋类和服装零售商，在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和新西兰等26个国家拥有约2,600家零售店，在中东和亚洲有授权店，旗下品牌包括Foot Locker、Kids Foot Locker等 [8]

文章核心观点 纽约专业运动零售商Foot Locker, Inc.计划于2024年3月6日美国市场开盘前公布截至2月3日第四季度财报，当天上午9点将举行电话会议并更新业务情况，投资者报告将在会议前于公司官网发布 [1] 会议参与方式 - 鼓励参与者通过dpregister.com预注册电话会议，预注册者将获会议密码和专属PIN码以直接接入会议 [2] - 无网络或无法预注册者可拨打免费电话1 - 844 - 701 - 1163或国际长途1 - 412 - 317 - 5490接入会议 [2] 会议直播与回放 - 公司官网footlocker - inc.com将提供会议直播，建议提前15分钟登录网站下载所需软件 [3] - 会议结束约一小时后，可通过拨打美国电话1 - 877 - 344 - 7529、加拿大电话1 - 855 - 669 - 9658或国际电话1 - 412 - 317 - 0088（密码5612202）收听回放，回放截止至3月20日 [3] - 公司官网也将提供会议回放 [3] 公司概况 - Foot Locker, Inc.是领先的鞋类和服装零售商，在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和新西兰26个国家约有2600家零售店，在中东和亚洲有授权店 [4] - 公司旗下品牌包括Foot Locker、Kids Foot Locker、Champs Sports、WSS和atmos [4] 联系方式 - 投资者关系联系人Kate Fitzsimons，邮箱[email protected]，电话(212) 720 - 4600 [4]

文章核心观点 - 分析师给予Foot Locker买入评级，预计未来两年随着宏观条件改善公司将实现增长复苏，但2023年第四季度业绩可能较弱，建议先少量买入，待公司增长和需求状况改善时再增持 [2][13] 业务描述 - Foot Locker是一家主要向消费者销售鞋类的零售商，截至2023年第三季度在多个国家经营1647家门店，过去12个月销售额超80亿美元，业务主要通过零售店销售，也有规模较小的直接面向消费者（DTC）业务，门店销售额67亿美元，DTC渠道销售额13亿美元 [3] - 按产品划分，2020财年公司大部分收入来自鞋类产品（占比84%），耐克产品销售占比达75% [3] 宏观环境影响 - 公司业务受消费者支出环境影响，过去12 - 24个月宏观经济不佳，消费者支出减少，2023年第三季度同店销售额下降8%，鞋类和服装等关键品类同店销售额下滑 [4] - 假日零售销售不佳，预计2023年第四季度业绩不佳，且销售疲软将继续影响毛利率，预计该季度毛利率处于管理层指引范围27% - 27.2%的低端 [4][5] 战略举措 - 公司与NBA签订多年合作协议，可在NBA赛季与球迷深度互动，其超70%的销售额来自耐克品牌，NBA能为其提供大量客户群体 [6] - 推出新的全球平台“The Heart of Sneakers”，邀请众多NBA球星参与 [6] - 2024年将通过与印度两家运营商签订长期许可协议进入印度市场，印度市场规模大且增长迅速，未来价值将超30亿美元，通过合作进入可降低执行风险 [7] 资产负债表 - 公司资产负债表强劲，净债务约2.62亿美元（不包括经营租赁），净债务与EBITDA的杠杆比率低于1倍，利率下降时有较大加杠杆空间，可降低资本成本 [8] 估值 - 预计2023财年收入疲软，2024财年适度复苏，2025财年进一步加速增长，若与NBA的合作和进入印度市场的效果好于预期，增长可能更高 [9][10] - 2023财年盈利疲软，2024财年利润率难有大幅改善，2025财年利润率有望上升，股票应按11倍的远期市盈率交易，当前15倍的估值不可持续，增长预期下降后估值将向下修正 [9][11] - 分析师预计公司目标股价约为41美元 [9][13] 风险 - 公司受宏观经济环境影响大，若经济衰退，增长和利润将放缓，尽管公司已实现收入来源多元化，但美国深度衰退仍会对全球经济产生重大影响，对公司不利 [12]

文章核心观点 公司通过“Lace Up”战略计划，在数字提升、客户参与、品牌合作和运营效率等方面发力，以适应并在竞争激烈的运动鞋和运动服装市场中谋求增长，虽面临利润率疲软问题，但股价表现和盈利预期呈积极态势 [1][4][5] 战略计划 - 公司强调“Lace Up”战略计划，旨在简化业务运营，成为运动鞋和运动鞋文化市场领先的全渠道零售商 [1] - 计划到2026财年，新门店形式占全球门店面积的20% [1] 业务表现 - 2023财年第三季度数字和门店表现改善，10月尤为明显，数字销售和转化率提升 [1] - 公司朝着25%的电子商务渗透率努力，注重提高门店转化率和整体门店表现 [1] 合作关系 - 与NBA合作，强调篮球产品和文化，提升营销和客户参与度，投资“Home Court”篮球体验 [2] - 与耐克、阿迪达斯、彪马和新百伦等主要品牌保持合作，专注独家产品发布和多元化品牌组合 [2] 成本与库存管理 - 采取严格的费用管理方法，执行成本节约计划，2023财年第三季度成本优化节省约3000万美元 [3] - 目标是2023财年结束时库存水平与2022财年持平或略有下降 [3] 门店组合转型 - 以新形式改造门店组合，增加非购物中心门店占比，目标是到2026财年非购物中心门店占比达50% [3] - 专注拓展旗下非购物中心品牌WSS的业务，2023财年目标开设26家门店 [3] 股价与盈利预期 - 过去三个月，公司股价上涨30%，行业增长30.4% [5] - 过去60天，2023财年和2024财年的共识预期分别提高3.1%和3%，至1.35美元和2.09美元 [5] 其他推荐股票 - 盖璞公司是国际专业零售商，目前Zacks排名为1（强力买入），上季度盈利大幅超预期，本财年盈利预计较2022财年增长387.5%，过去四个季度平均盈利超预期137.9% [6] - 希贝特体育公司产品从体育用品向运动时尚品类转变，目前Zacks排名为1，上季度盈利超预期81.4%，本财年销售额预计较2023财年增长1.7%，过去四个季度平均盈利超预期24.2% [6][7] - 美国鹰服装公司是男女休闲服装、配饰和鞋类专业零售商，目前Zacks排名为2（买入），本财年盈利和销售额预计较2022财年分别增长43.3%和5%，过去四个季度平均盈利超预期23% [7]

Nike股价下跌 - Nike股价在削减财年收入预期后大幅下跌[2] - 公司预计财年收入增长率从之前的中个位数降至1%[4] 影响因素 - 金融主管Matthew Friend指出，主要受到大中华区和欧洲、中东和非洲地区的不利影响，数字流量疲软以及美元走强的影响[5] 分析师观点 - TD Cowen分析师表示，Nike需要在篮球、街头潮流和生活方式潮流之外改善营销，高端产品创新未能产生规模效应，同时面临来自小型竞争对手的打击[6] - 高盛分析师维持对Nike股票的买入评级，但也承认公司报告中提到的增长势头放缓，竞争激烈的市场环境，以及公司更全面地谈论关键特许经营生命周期管理将对未来销售势头产生影响[8]

店铺情况 - Foot Locker, Inc. 在2023年10月28日经营着2,607家店铺，相比2023年1月28日的2,714家和2022年10月29日的2,794家有所减少[48] - 在2023年10月28日，Foot Locker, Inc. 在中东和亚洲经营了190家特许经营店，相比2023年1月28日的159家和2022年10月29日的155家有所增加[49] 销售情况 - 在2023年10月28日，Foot Locker, Inc. 的销售额为1,986百万美元，相比2022年10月28日的2,173百万美元有所下降[50] - Foot Locker, Inc. 在2023年10月28日的净收入为28百万美元，相比2022年10月28日的96百万美元有所下降[56] - 在2023年10月28日，Foot Locker, Inc. 的总销售额为5,774百万美元，相比2022年10月28日的6,413百万美元有所下降[64] - Foot Locker, Inc. 在2023年10月28日的直接客户销售为337百万美元，相比2022年10月28日的355百万美元有所下降[64] - Foot Locker, Inc. 在2023年10月28日的店铺销售为1,649百万美元，相比2022年10月28日的1,818百万美元有所下降[64] - Foot Locker, Inc. 在2023年10月28日的销售额在所有鞋类、服装和配饰类别中均出现下降[67] 财务状况 - 本季度和截至今年日期，公司的可比销售额下降，主要受宏观经济不利影响，客户变得更加挑剔，导致客流量和转化率下降[68] - 本季度公司的毛利率下降至27.3%，主要由于商品毛利率下降和租金等费用率上升[69] - 销售、一般和管理费用（SG&A）在本季度和截至今年日期分别减少了21百万美元和63百万美元，主要反映了销售下降和通货膨胀压力[71] - 折旧和摊销费用在本季度和截至今年日期分别减少了5百万美元和9百万美元，主要与运营较少的商店有关[72] - 公司在本季度和截至今年日期分别录得1百万美元和27百万美元的转型咨询费用，主要与Sidestep商店的租赁义务解决和atmos U.S.资产减值有关[73] - 公司的企业费用在本季度和截至今年日期分别减少了25百万美元和85百万美元，主要由于对2023年的企业费用分配增加和较低的激励补偿[75] - 公司的部门利润率在本季度和截至今年日期分别降至3.4%和3.3%，主要由于销售下降和促销环境导致的毛利率下降[76] - 利息支出在本季度和截至今年日期主要由于现金及现金等价物利息收入增加而减少[77] - 其他收入/费用在本季度和截至今年日期分别为2百万美元和1百万美元，主要包括非经营项目[78] 现金流情况 - 在经营活动中，2023年10月28日结束的39周内，经营活动现金流为负98百万美元，较去年同期减少66百万美元[89] - 投资活动中，2023年10月28日结束的39周内，投资活动现金流为负145百万美元，较去年同期增加37百万美元[91] - 融资活动中，2023年10月28日结束的39周内，融资活动现金流为负120百万美元，较去年同期减少117百万美元[93]