文章核心观点 - 运动鞋零售商Foot Locker公布假日季亏损并发布本年度疲软指引后，周三盘前股价下跌，公司在CEO Mary Dillon任期内销售持续下滑，虽有一些举措但业务扭转进度慢于部分分析师预期 [1][2][3] 第四财季业绩情况 - 调整后每股收益38美分，高于预期的32美分；营收23.8亿美元，高于预期的22.8亿美元 [1] - 截至2月3日的三个月内公司转盈为亏，亏损3.89亿美元，合每股4.13美元，去年同期盈利1900万美元，合每股20美分 [1] - 销售额微升至23.8亿美元，较去年的23.4亿美元增长约2% [1] 2024财年预期 - 预计销售额同比变动在-1%至1%之间，LSEG调查分析师预期为下降0.5% [1] - 预计调整后每股收益在1.50美元至1.70美元之间，LSEG调查分析师预期为1.40美元至2.30美元 [2] CEO相关情况 - CEO Mary Dillon上任超一年，任期内公司销售持续下滑，因零售商需应对运动鞋品牌组合变化以及目标消费者受通胀影响更大的问题 [2] - 公司重新定位Champs Sports品牌，且难以控制高库存水平 [2] - Mary Dillon曾成功带领Ulta Beauty成为化妆品零售巨头，2022年9月接任Foot Locker时被视为救星 [2] - 其业务扭转进度慢于部分分析师预期，但在零售行业仍受高度评价 [3] - 第三财季公司营收和利润意外超预期，Dillon称公司转型举措取得进展，还达成与NBA的新营销协议、计划进入印度市场且假日季开局良好 [3] - 去年3月Dillon称与耐克关系改善，同时试图减少公司对耐克的依赖 [3] 与耐克关系 - 耐克在财报电话会议上常提及Dick's Sporting Goods和JD Finish Line是其重要批发合作伙伴，双方关系仍不稳定 [4] - 2月中旬Foot Locker宣布与耐克达成名为The Clinic的新合作，该合作在2024年印第安纳波利斯NBA全明星赛期间正式启动 [4]

文章核心观点 - 公司公布2024财年第四季度财报，总销售额增2.0%，可比销售额降0.7%，库存同比降8.2%，预计2024年可比销售额正增长和EBIT利润率扩张，给出2024年非GAAP每股收益指引1.50 - 1.70美元 [1] 第四季度业绩 销售情况 - 含第53周总销售额增2.0%至23.8亿美元，排除汇率波动影响增1.5% [3] - 可比销售额降0.7%，受Champs Sports品牌重新定位、消费者需求疲软和供应商组合变化影响；Foot Locker和Kids Foot Locker北美品牌可比销售额增5.2% [3] 利润情况 - 毛利率较上年同期降350个基点，主要因降价促销增加，部分被租金杠杆抵消 [4] - SG&A占销售额比例较上年同期增10个基点，成本优化计划节省被通胀及前线工资和技术投资抵消 [4] - 第四季度净亏损3.89亿美元，上年同期净利润1900万美元；非GAAP净收入3600万美元，上年同期9200万美元 [4] - 第四季度摊薄后每股亏损4.13美元，2022年第四季度每股收益0.20美元；非GAAP每股收益降至0.38美元，上年同期0.97美元 [4] 资产负债表 - 季度末公司现金及现金等价物2.97亿美元，总债务4.47亿美元 [5] - 截至2024年2月3日，商品库存15.09亿美元，较去年第四季度末降8.2%，排除汇率波动影响降7.8% [5] 门店情况 - 第四季度公司新开29家店，改造或搬迁66家店，关闭113家店 [6] - 截至2024年2月3日，公司在26个国家运营2523家门店，中东和亚洲有202家授权店 [7] 2024年财务展望 目标调整 - 公司维持对Lace Up计划长期盈利潜力的信心，重申8.5 - 9%的EBIT利润率目标，但因2023年底起点较低，预计目标实现推迟两年至2028年 [7] 财务指引 |指标|2024年全年指引|备注| | ---- | ---- | ---- | |销售额变化、可比销售额变化、门店数量变化、平方英尺变化、授权收入|-1.0%至+1.0%、+1.0至+3.0%、下降约4%、下降约1%、约1700万美元|2023年第53周带来约1%的年度不利影响 [9]| |毛利率|29.8%至30.0%|同比降价促销减少 [9]| |SG&A比率|24.4%至24.6%|持续投资支出 [9]| |折旧与摊销|2.10亿至2.15亿美元|/ [9]| |EBIT利润率|2.8%至3.2%|/ [9]| |净利息|约1200万美元|/ [9]| |非GAAP税率、非GAAP每股收益|35.0% - 36.0%、1.50 - 1.70美元|/ [9]| 其他说明 - 2024年全年每股收益指引包含第二季度约0.10美元的非经常性费用，源于增强版FLX忠诚度计划在北美其他地区的推广 [8] - 2024年为现金重建年，暂不恢复股息，但相信战略将释放长期股东价值，未来会恢复季度股息和股票回购 [7] 非GAAP财务指标 指标说明 - 公司除按GAAP报告财务结果外，还报告部分非GAAP财务指标，排除少数股权投资损益、减值及其他、某些非经常性或特殊税务事项 [16] - 非GAAP指标有助于投资者跨报告期一致比较公司业绩，评估长期财务目标进展，与高管薪酬确定方式一致 [18] 调整项目 - 2023年第四季度，减值及其他包括1100万美元长期资产和使用权资产减值及加速租赁费用等；其他收入/费用主要包括4.78亿美元少数股权投资非现金费用和7500万美元养老金计划部分结算费用 [21][24] - 2022年第四季度，减值及其他包括5300万美元长期资产和使用权资产减值及加速租赁费用等；其他收入/费用包括900万美元少数股权投资出售损失 [22][25]

财报公布 - Foot Locker Inc (NYSE:FL)将在明天早盘公布财报[1] 市场预期 - 选项市场预计FL下一个交易日的波动幅度为25.9%[2] 情绪分析 - 分析师和交易员普遍持悲观态度，但如果FL发布积极结果，可能会带来正面影响[3] 选项交易活动 - 选项交易量已经达到平均日交易量的5倍，主要活动集中在3月8日到期的41美元行权看涨期权[4]

2023年第四季度及全年销售额情况 - 2023年第四季度总销售额增长2.0%，达23.8亿美元，可比销售额下降0.7%，北美地区Foot Locker和Kids Foot Locker可比销售额增长5.2%[1][3] - 2023年总销售额81.54亿美元，2022年87.47亿美元，按固定汇率计算下降7.0%，可比销售额下降6.7%[30] 2023年第四季度及全年利润情况 - 第四季度净亏损3.89亿美元，去年同期净利润为1900万美元；非GAAP净利润为3600万美元，去年同期为9200万美元[4] - 第四季度摊薄后每股亏损4.13美元，去年同期每股收益0.20美元；非GAAP每股收益降至0.38美元，去年同期为0.97美元[5] - 2023年税后净亏损3.89亿美元，2022年净利润0.19亿美元，调整后2023年净利润0.36亿美元，2022年0.92亿美元[21] - 2023年第四季度持续经营业务税前亏损5.24亿美元，2022年盈利0.48亿美元；2023年全年亏损4.23亿美元，2022年盈利5.24亿美元[23] - 2023年第四季度摊薄后每股亏损4.13美元，2022年盈利0.20美元；2023年全年亏损3.51美元，2022年盈利3.58美元[24] - 2023年净收入为 - 3.3亿美元，2022年为3.41亿美元[34] 2023年其他收入/费用及所得税情况 - 2023年第四季度其他收入/费用主要包括4.78亿美元少数股权投资非现金费用和7500万美元养老金计划义务部分结算费用[28] - 2023年第一季度公司因法规时效释放获得400万美元所得税准备金收益，2022年第二季度因外国税收和解产生500万美元所得税准备金费用[28] 2023年现金流情况 - 2023年经营活动提供的净现金为9100万美元，2022年为1.73亿美元[34] - 2023年投资活动使用的净现金为2.22亿美元，2022年为1.62亿美元[34] - 2023年融资活动使用的净现金为1.2亿美元，2022年为2.79亿美元[34] - 2023年初现金、现金等价物和受限现金为5.82亿美元，年末为3.34亿美元[34] 库存情况 - 截至2024年2月3日，公司商品库存为15.09亿美元，同比下降8.2%，排除外汇波动影响后下降7.8%[7] - 2024年2月3日商品库存15.09亿美元，2023年1月28日为16.43亿美元[32] 门店数量及面积情况 - 第四季度公司新开29家门店，改造或搬迁66家门店，关闭113家门店，截至2024年2月3日，在26个国家运营2523家门店，另有202家授权店[8] - 2024年门店数量预计下降约4%，营业面积预计下降约1%[11] - 2023年1月28日门店总数为2714家，2024年2月3日为2523家[36] - 2023年1月28日北美门店数为1830家，2024年2月3日为1744家[36] - 2023年1月28日EMEA门店数为722家，2024年2月3日为637家[36] - 2023年1月28日亚太门店数为162家，2024年2月3日为142家[36] - 2023年1月销售总面积为7923千平方英尺，2024年2月为7971千平方英尺[37] 2024年财务指标预测 - 2024年公司预计实现可比销售额正增长和EBIT利润率扩张，非GAAP每股收益指引为1.50 - 1.70美元，包含0.10美元的非经常性费用[1][11] - 2024年全年销售额变化预计在 - 1.0%至 + 1.0%之间，可比销售额变化预计在 + 1.0%至 + 3.0%之间[11] - 2024年毛利润率预计在29.8% - 30.0%之间，SG&A比率预计在24.4% - 24.6%之间[11] 长期目标情况 - 公司预计2028年实现8.5 - 9%的EBIT利润率目标，较原计划延迟两年[9] 资产负债情况 - 2024年2月3日现金及现金等价物2.97亿美元，2023年1月28日为5.36亿美元[32] - 2024年2月3日总负债39.78亿美元，2023年1月28日为46.14亿美元[32] - 2024年2月3日股东权益总额28.90亿美元，2023年1月28日为32.93亿美元[32]

文章核心观点 - 零售行业有望因美联储潜在降息而反弹，Foot Locker股票被低估，具有投资价值 [2] 行业情况 - 过去6个月，消费 discretionary板块表现逊于标普500指数5%，但近5天跑赢大盘，市场参与者或已开始对未来市场轮动定价 [4][5] - 美联储表示今年可能降息，芝商所FedWatch工具显示交易员预计最早5月降息，低利率将使消费者受益，利好零售行业 [5] - 零售行业整体股价平均为52周高点的90%，市净率平均为4.1倍，分析师预计未来12个月行业每股收益平均增长率为8% [5][6] Foot Locker情况 - Foot Locker是同行业中估值最低的股票，股价较52周高点有73%的折扣，市净率为0.9倍，较行业平均有78%的折扣 [2][5][6] - 过去一个月，机构增持其股份，Charles Schwab和加拿大皇家银行已开始买入 [5] - 分析师预计其未来12个月每股收益增长率为46%，远高于行业平均和竞争对手Dick's Sporting Goods的4% [6] 其他公司情况 - Procter & Gamble属于必需消费品行业，需求不受经济周期影响 [3] - Dick's Sporting Goods股价处于52周高点的99%，无折扣，市净率为5.8倍，被高估 [5][6]

文章核心观点 华尔街分析师预测富乐客（Foot Locker）即将公布的季度财报中，每股收益将同比下降65%，营收将同比下降2.2%，同时给出了公司多项关键指标的预测，并指出收益预测修正与股价短期表现存在关联 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益为0.34美元，同比下降65% [1] - 预计营收达22.9亿美元，同比下降2.2% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预估上调0.7% [1] 关键指标预测 销售指标 - 预计“直接面向客户的总销售额”达4.216亿美元，同比变化-0.8% [2] - 预计“门店总销售额”达18.8亿美元，同比变化-1.8% [2] - 预计“同店销售额同比变化”为-7.0%，去年同期为4.2% [2] 门店数量指标 - 预计“Kids Foot Locker门店数量”为392家，去年同期为410家 [3] - 预计“总自有门店数量（期末）”为2533家，去年同期为2714家 [3] - 预计“Champs Sports门店数量”为431家，去年同期为486家 [3] - 预计“Foot Locker Canada门店数量”为83家，去年同期为86家 [3] - 预计“Foot Locker Europe门店数量”为633家，去年同期为628家 [3] - 预计“Foot Locker U.S.门店数量”为716家，去年同期为747家 [4] 营业面积指标 - 预计“Champs Sports总营业面积”达249.811万平方英尺，去年同期为280.9万平方英尺 [4] - 预计“Foot Locker U.S.总营业面积”达399.456万平方英尺，去年同期为404.4万平方英尺 [4] - 预计“Kids Foot Locker总营业面积”达125.479万平方英尺，去年同期为130.6万平方英尺 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月，富乐客股价变化+15.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化+5.2% [4] - 富乐客Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [4]

公司业绩预测 - Foot Locker 预计在2024年1月结束的季度报告中，盈利将同比下降，营收也将减少[1] - Foot Locker 预计在即将发布的报告中每股收益为0.34美元，同比下降65%，营收预计为229亿美元，同比下降2.2%[4] - 公司过去一季度的盈利超出预期30.43%，过去四个季度中两次超出共识EPS预期[15] 分析师观点 - 分析师们对公司业绩的看法将决定股价的持续性和未来盈利预期，值得关注正面每股收益（EPS）惊喜的可能性[3] - 过去30天内，本季度的每股收益预期已经上调了0.71%，反映了分析师们在这段时间内对初始预期进行了重新评估[5] - 预期修订可能提前预示着公司业绩的商业状况，Zacks Earnings ESP模型可以提供这方面的洞察[7] 公司盈利前景 - Foot Locker的最准确预估值低于Zacks共识预估值，表明分析师们最近对公司的盈利前景持悲观态度，导致Earnings ESP为-7.92%[12] - Foot Locker在过去四个季度中两次超过共识EPS预期，但目前的情况使得难以确定其是否会超过共识EPS预期[13] - 盈利超出或不达预期可能不是股价上涨或下跌的唯一依据，其他因素也会影响投资者的决策[16]

文章核心观点 - 消费者支出低迷使Foot Locker股价下跌近40% 公司正战略转型 包括开设非商场新店、拓展亚洲市场和加强合作 有望在消费者支出回升时实现资本增值和股息回报 [1] 投资策略 - 消费者支出低迷使Foot Locker股价在过去12个月下跌近40% [1] - 公司战略转型 开设非商场“新格式”门店、加强合作和拓展亚洲市场 有望建立品牌忠诚度和吸引更多消费者 [1] - Nike今年将推出新鞋并可能扩大在Foot Locker门店的业务 或成为公司盈利反弹的主要催化剂 [1] - 尽管面临消费者支出下行挑战 但公司拓展亚洲市场和过往把握消费上行周期的能力 使其在恢复股息后具有资本增值和收益价值 [1] Lace - Up计划 - 2023财年初 公司计划关闭400家零售店 开设300家非商场“新格式”门店 与数字销售平台更融合 可提升年轻一代品牌忠诚度并降低租金成本 [2] - 该策略在其他传统商场零售商已获成功 且可避免商场零售动态变化带来的波动 加速行政成本节约 [2] - 公司称行政方面可节省约3.5亿美元 预计2024财年通过内部行动节省1.4亿美元 主要通过减少员工实现 [3] 消费者定位 - 约50%的客户家庭收入低于5万美元 受消费者信贷紧缩和储蓄减少影响大 导致非活动驱动购买的平均支出下降 但消费零售复苏时公司也将恢复 [4] - 公司将成为NBA赞助商 NBA全球影响力大 调查显示多数球迷会考虑购买赞助商品牌商品并表现出更高忠诚度 [4] 亚太地区与品牌合作 - Nike 2022年转向直接面向消费者销售 此前占Foot Locker近70%的总销售额 且其较低的预期指引给公司带来下行压力 但Nike可能重建与公司的关系以避免库存过剩 [5] - 公司计划到2026年将Nike销售额占比降至60%以下 目前为65% 还与Puma和Reebok达成独家商品协议 希望将独家商品销售占比从15%提高到25% [6] - 截至2023年9月的季度 亚太地区表现最强 仅收缩0.5% Nike针对该地区的产品发布将为2024年第一季度带来顺风 [6] - 2024财年公司计划在印度扩张 印度中产阶级自1995年以来以6.3%的年增长率增长 约31%的人口为中产阶级 成功扩张可大幅增加潜在市场 [7] 估计公允价值 - 估计公允价值（EFV）=2026年1月财年每股收益（EPS）×市盈率（P/E） 预计2026财年每股收益3美元 市盈率13倍 估计公允价值为39美元 [9] - 预计每股收益基于更快的复苏预期 考虑到工资增长赶上通胀和美联储降息 认为2026财年每股收益3美元合理 市盈率与类似零售商相符 [9] 前景 - 消费者受通胀和信用卡利率上升影响 信心受挫 销售额同比下降8% 通胀和高库存影响利润 毛利率收缩470个基点 但公司预计2024财年全年毛利率不低于27% [10] - 销售额收缩使库存同比增长10.5% 公司预计2025财年库存略低于截至9月的季度 假日季库存水平是关注重点 若未显著减少 可能意味着下行周期更长更严重 [10] - 公司财务下滑与类似零售商情况相符 预计消费者支出上行周期开始后经营结果将改善 [11] - 公司暂停股息以释放现金流用于重新定位项目 如新店格式 资产负债表无虞 向非商场转移和缩减规模将使资本租赁继续下降 [11] - 盈利和利润率下降主要归因于宏观经济环境 消费者情绪恢复时 公司有望恢复自由现金流和股息支付 随着Nike销售复苏和NBA赞助 公司正为下一轮消费上行周期做准备 [12]

文章核心观点 全球零售商Foot Locker与耐克和乔丹品牌合作推出为期一年的项目The Clinic，通过多种活动将篮球文化带给球迷和社区，在2024年NBA全明星赛期间正式启动 [1][2] 项目介绍 - The Clinic是Foot Locker、耐克和乔丹品牌之间首创的合作项目，通过互动活动、媒体宣传、篮球训练营等形式让球迷与品牌互动，庆祝篮球运动和文化，激发下一代对篮球的热爱 [2] - 项目将在2024年NBA全明星赛期间于印第安纳波利斯的Foot Locker周末活动中正式启动，届时将有保罗·班切罗和维克托·文班亚马参与 [2] 公司过往合作 - 2023年11月，Foot Locker与NBA宣布多年合作，成为美国官方联赛营销合作伙伴，并推出全年平台The Heart of Sneakers [3] 各方表态 - Foot Locker首席商务官弗兰克·布拉肯表示The Clinic将为球迷和消费者提供与品牌互动的独特机会，庆祝对篮球的热爱 [3] - 耐克北美市场合作伙伴副总裁杰森·基勒表示通过与Foot Locker合作，能分享对篮球的热爱，与运动员建立更紧密联系，壮大篮球社区 [3] 活动内容 The Clinic项目活动 - 在2024年NBA全明星赛期间，Foot Locker将在其主场空间和印第安纳波利斯各地举办社区活动，包括与耐克和维克托·文班亚马的技能挑战，以及与乔丹品牌和保罗·班切罗的“战胜时钟”挑战 [4] - 与耐克和Prime Video合作，在2月19日纪录片《扬尼斯：神奇之旅》在Prime Video上线前举办私人全球首映式 [4] 主场空间其他活动 - 周末期间将举办阿迪达斯“相信挑战”、彪马与奇多的合作快闪活动以及匡威的造型小组讨论等互动活动 [5] - 主场空间设有大型零售区，可购买耐克、乔丹品牌、阿迪达斯、彪马等品牌的新产品和独家产品 [5] 其他合作活动 - Foot Locker将成为2024年NBA HBCU经典赛的联合合作伙伴，并向温斯顿 - 塞勒姆州立大学和弗吉尼亚联合大学各捐赠25,000美元 [5] 活动时间和地点 - Foot Locker主场空间位于印第安纳波利斯市中心Circle Centre Mall的西马里兰街49号 [6] - 活动和零售空间开放时间为2月15日周四11:00 - 16:00，2月16日周五和2月17日周六10:00 - 22:00，2月19日周日10:00 - 17:00 [6] 公司简介 - Foot Locker, Inc.是领先的鞋类和服装零售商，在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和新西兰等26个国家拥有约2,600家零售店，在中东和亚洲有授权店，旗下品牌包括Foot Locker、Kids Foot Locker等 [8]

文章核心观点 纽约专业运动零售商Foot Locker, Inc.计划于2024年3月6日美国市场开盘前公布截至2月3日第四季度财报，当天上午9点将举行电话会议并更新业务情况，投资者报告将在会议前于公司官网发布 [1] 会议参与方式 - 鼓励参与者通过dpregister.com预注册电话会议，预注册者将获会议密码和专属PIN码以直接接入会议 [2] - 无网络或无法预注册者可拨打免费电话1 - 844 - 701 - 1163或国际长途1 - 412 - 317 - 5490接入会议 [2] 会议直播与回放 - 公司官网footlocker - inc.com将提供会议直播，建议提前15分钟登录网站下载所需软件 [3] - 会议结束约一小时后，可通过拨打美国电话1 - 877 - 344 - 7529、加拿大电话1 - 855 - 669 - 9658或国际电话1 - 412 - 317 - 0088（密码5612202）收听回放，回放截止至3月20日 [3] - 公司官网也将提供会议回放 [3] 公司概况 - Foot Locker, Inc.是领先的鞋类和服装零售商，在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和新西兰26个国家约有2600家零售店，在中东和亚洲有授权店 [4] - 公司旗下品牌包括Foot Locker、Kids Foot Locker、Champs Sports、WSS和atmos [4] 联系方式 - 投资者关系联系人Kate Fitzsimons，邮箱[email protected]，电话(212) 720 - 4600 [4]