股息与现金流 - 公司宣布季度普通股息为每股0.75美元，过去12个月股息收益率为12%，第一季度末现金储备为4.1亿美元 [1] - 董事会再次宣布每股0.75美元的普通股息，同时管理层执行新的融资计划 [1] - 资产负债表优化计划旨在释放额外1.2亿美元自由现金流，并为Flex Resolute和Flex Constellation船舶进行融资 [2] 财务状况与融资 - 公司第一季度末持有4.1亿美元现金，账面权益比率由现代化船舶支持，首次债务到期日为2028年 [2] - 公司已启动资产负债表优化计划3.0，旨在释放额外1.2亿美元自由现金，并已获得JOLCO融资 [3] - JOLCO融资预计将在第二季度完成，将释放约4000万美元现金收益，每年降低债务成本1.5%，并延长债务期限 [3] 利率对冲 - 公司第一季度末利率互换组合名义价值增至7亿美元，覆盖未来24个月70%的对冲比例 [4] - 利率互换在当前环境下提供75-80个基点的正利差，直至美联储开始降息 [4] - 第一季度衍生品活动导致730万美元净亏损，但已实现收益抵消了370万美元利息支出 [4] - 公司增加了1.5亿美元的两年期利率互换，使互换组合增至8.5亿美元，加权平均利率约为3.5% [5] 合同储备与市场前景 - 截至2025年5月，公司拥有至少59船年的合同储备，若选择权被执行可能增至88船年 [6] - 公司船队包括13艘现代化LNG运输船，平均船龄5.5年，合同签订于历史周期低点 [6] - 尽管现货租船费率疲软，但2025年收入和EBITDA预测仍得到支撑 [6] - 公司拥有59年的最低固定合同储备，若承租人行使选择权可能增至88年 [7] 未来展望 - 管理层重申2025年全年收入指引为3.4亿至3.6亿美元 [8] - 董事会宣布每股0.75美元的普通股息，同时延长债务期限并降低利息成本 [8]

公司基本信息 - 公司于1990年5月在新加坡共和国注册成立，注册办事处位于新加坡樟宜南路2号[76] - 公司在约30个国家拥有约100个地点和约14.8万名员工[27][42] - 截至2025年3月31日，公司全球员工总数约14.8万人，其中美洲59786人、亚洲59754人、欧洲28439人[51][52] 公司战略与业务发展 - 2025财年公司正式推出EMS + Products + Services战略，并完成多项战略收购[13] - 2024年1月2日公司完成Nextracker剩余权益分拆[14] - 公司FAS和FRS两个运营及报告部门分别针对不同市场特点进行优化[14][16] - 公司提供设计工程、供应链、制造、售后等端到端服务[27][29] - 公司提供的JetCool液体冷却技术可冷却超3000W[37] 财务数据关键指标变化 - 2025财年公司前十大客户约占净销售额44%，无单一客户占比超10%[17][43] - 2025财年公司净销售额地区分布为北美43%、中国17%、欧洲中东和非洲21%、其他地区19%[42] - 2025、2024和2023财年，公司十大客户分别占净销售额约44%、37%和37%，且各财年无客户占比超10%[85] - 截至2025年3月31日，公司总债务约为37亿美元，高负债水平可能限制公司灵活性和获取额外资本的能力[138] 公司竞争力相关 - 合同制造服务市场竞争激烈，公司认为自身在多方面极具竞争力[38][40] - 公司通过全球规模、客户关系和跨行业协同等增强竞争力[41][42][43][44] 员工相关情况 - 2024年，公司员工完成超500万小时培训项目[54] - 2025财年，92%的员工完成了Flex Voice员工敬业度调查[56] 可持续发展相关 - 公司自2002年开启可持续发展之旅，2022年宣布2040年实现净零温室气体排放目标[61] - 2024年，公司因可持续发展项目获多个奖项和荣誉[63] - 2024年，Flex基金会与美国红十字会等多个组织合作[64] - 公司自2013年遵循全球报告倡议组织框架发布年度可持续发展报告，2022年发布首份气候相关财务信息披露工作组报告[65] 知识产权相关 - 截至2025年3月31日和2024年，公司知识产权账面价值不重大[73] 公司面临的风险 - 公司业务面临多种风险和不确定性，若发生可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[78] - 全球经济状况、贸易冲突、关税等因素过去和未来都可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响[79] - 客户过去和未来可能取消订单、改变产量或地点、延迟生产，这会影响公司经营结果[79,80,81] - 供应链中断、物流限制、制造中断或延迟等会影响公司满足客户需求的能力，导致成本上升或库存过剩[79,86] - 公司依赖少数大客户，若对大客户销售下降或失去大客户，会对业务造成重大损害[79,85] - 组件短缺会导致公司生产受限、成本增加、销售减少，还会影响与客户的关系[86,87] - 公司组件业务依赖快速推出世界级产品的能力，相关投资及成本会影响利润率和盈利能力[91] - 设计和工程服务的大量投资、启动和生产爬坡成本会对公司利润率和盈利能力产生不利影响[94] - 公司运营受国际业务风险影响，包括出口管制、制裁和进口法规等[80] - 公司面临信息技术或物理安全系统被破坏、数据隐私法被违反的风险，可能导致重大法律和财务风险[79] - 设计和工程服务业务需大量研发等投资，可能无法实现足够销售盈利，历史上投资成本影响盈利能力[97] - 产品服务有价格限制和成本降低目标，原材料和劳动力成本上涨、生产初期效率低影响利润率[98] - 过去有重大重组费用，未来可能因业务调整再产生，会影响财务和管理系统[99] - 2023 - 2025财年开展针对性重组活动，基于员工离职等情况记录费用[100] - 信息系统安全受威胁，面临恶意攻击，全球紧张局势增加信息技术等攻击风险[104] - 安全系统曾遭破坏，可能导致不利宣传、损失竞争优势等，需投入资源应对法规[106] - 受多国隐私和数据保护法规约束，法规发展带来合规挑战和成本[107] - 完成多项业务收购，未来收购可能需融资，影响信用评级，整合有困难[110] - 依赖高管和关键员工，行业竞争激烈，员工保留受多种因素影响[114] - 2024年1月2日完成Nextracker业务分离，可能无法实现预期收益，存在法律和赔偿风险[117] - 2024年1月2日公司完成对Nextracker剩余权益的分配交易，若交易不满足免税条件，公司、子公司和前股东可能产生重大税务负债[119,120] - 公司在第二和第三财季的收入通常强于其他财季，第四财季最弱，季节性需求会使经营业绩大幅波动[121] - 经合组织正推动实施15%的全球最低税率，相关税收法规变化可能增加公司税务复杂性和不确定性，影响有效税率和现金税负债[132] - 公司面临行业竞争，若无法提供有竞争力的产品和服务，可能导致销售下降、利润减少和市场份额丧失[126] - 公司与主要客户的战略关系存在风险，可能无法实现预期盈利能力和收入增长[127,128] - 公司面临税收审计和检查，若最终税务评估与现有准备金不同，可能对税务准备、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[134] - 公司信用评级下降可能使融资成本增加，影响普通股价格和现有债务协议的利息支付[135] - 公司普通股市场价格波动，受经营业绩、技术创新、货币波动等因素影响，可能影响股权薪酬价值和员工招聘与保留[139] - 公司为有财务困难的客户提供制造服务，可能面临应收账款回收困难、产品需求下降等问题，影响经营业绩和财务状况[140] - 公司投资私募股权基金和公司，若投资失败可能损失全部或部分投资，且已出现投资减值情况[141] - 公司商誉和可辨认无形资产可能发生减值，若业务财务表现显著下滑，可能产生重大非现金减值费用[142][144] - 全球经济状况、地缘政治风险等因素会对公司业务、经营成果、财务状况和融资渠道产生不利影响[147] - 政治变化和贸易保护主义措施可能增加公司产品成本，影响客户需求和业务表现，关税成本转嫁情况影响经营结果和现金流[148] - 通货膨胀压力会影响公司盈利能力和现金流，高利率可能抑制经济活动和客户需求[150] - 公司在全球多地有设施，战争、恐怖袭击等可能导致设施受损，影响产品开发、制造和交付[152] - 公司国际业务面临物流、沟通挑战，以及当地经济、社会和政治条件变化带来的风险[153][154] - 公司部分采购和销售交易以非美元货币计价，面临汇率波动风险，使用金融工具进行套期保值，若失败可能导致经营业绩波动[161][162] - 公司面临多种国际风险，如货币兑换限制、环保法规、自然灾害、供应链中断等[160] - 墨西哥比索或人民币大幅升值会增加公司制造成本和本地供应成本，影响财务结果和现金流[163] - 公司面临诉讼和监管调查等法律风险，不利判决可能导致支付巨额赔偿、停止业务，影响经营利润率[164] - 公司进出口业务受相关法规限制，不遵守法规会面临处罚，无法及时获得许可会影响销售、收入和利润[165] - 公司知识产权保护不力会削弱竞争优势，面临第三方侵权索赔时需耗费资源应对，可能影响业务[166][170] - 公司违反合规政策可能面临巨额罚款、刑事制裁，影响声誉和业务[172] - 产品或组件存在缺陷会导致需求下降、声誉受损，面临产品责任和保修索赔，增加费用和降低收入[173][175] - 公司医疗设备业务需符合美国FDA等监管要求，不合规会面临处罚，影响声誉和业务[177][178] - 公司违反国内外就业法律会被罚款或支付员工赔偿，减少净收入[179] - 公司未达可持续发展目标会产生不利影响，增加成本和风险，面临政府执法和私人诉讼[180][182] - 公司面临“反ESG”和“反DEI”情绪带来的额外合规义务、诉讼、调查和声誉损害[182] - 气候变化及相关法规或对公司业务、运营和财务状况产生长期不利影响，公司或面临成本增加等问题[183] - 未遵守环境、健康和安全等法规可能导致客户拒购产品、产生高额成本和罚款等后果[184][185] - 公司可能面临激进股东或其他方的法律和业务挑战，应对这些挑战可能成本高昂且分散管理层注意力[187] 公司设施与股权相关 - 截至2025年3月31日，公司设施总面积为4850万平方英尺，其中自有2270万平方英尺，租赁2580万平方英尺，各地区面积分别为亚洲1920万平方英尺、美洲1800万平方英尺、欧洲1130万平方英尺[200] - 截至2025年5月15日，公司普通股有2736名登记持有人[204] 股息与税收政策相关 - 公司自成立以来未宣布或支付过现金股息，2026财年也无支付计划[205][206] - 新加坡对股息不征收预扣税，资本利得一般不征税，但特定情况除外[206][207] - 新加坡对股份转让征收0.2%的印花税，由买方承担，除非另有约定[209] - 新加坡自2008年2月15日起废除遗产税，美国和新加坡之间无关于股息和资本利得预扣税的互惠所得税条约[210] 公司安全管理相关 - 公司的网络安全风险管理计划基于多个框架，全球信息安全管理计划获ISO 27001:2022认证[189]

财务业绩 - 2025年第一季度营收8840万美元(不含EUAs为8680万美元) 净利润1870万美元 EPS为035美元 调整后净利润2940万美元(054美元/股) 营收环比Q4 2024下降300万美元 [1] - 第一季度船舶运营收入8840万美元(环比Q4 2024的9090万美元下降27%) 调整后EBITDA为6560万美元(环比Q4 2024的6870万美元下降31%) [4] - 平均日租金TCE为73891美元(环比Q4 2024的75319美元下降19%) [4] - 宣布第一季度股息075美元/股 总支付约4100万美元 过去12个月累计分红30美元/股 收益率约12% 自2021年Q4以来累计分红约65亿美元 [8] 船舶运营动态 - Flex Artemis将在2025年Q3完成5年期租后交付 进行5年特检干坞 其全再液化系统对长期租家极具吸引力 [2] - Flex Constellation在2025年2月底完成交付 3月下旬开始新航次 预计在2026年H1开始15年期租前保持现货市场运营 [1][4] - 公司通过Flex Constellation Flex Courageous和Flex Resolute新增最长37年合同储备 总最低合同储备达59年(含租家选择权可扩至88年) [3] 融资与资本运作 - 2025年5月获得亚洲租赁方175亿美元10年售后回租融资(用于Flex Courageous) 将偿还原33亿美元售后回租相关余额 [4][5] - 启动Flex Resolute和Flex Constellation再融资程序 目标释放流动性 降低债务成本并延长债务期限 计划2025年下半年完成 [4][5] - 股东年会批准从奥斯陆交易所退市 授权董事会实施退市程序 [4] 行业展望 - 美国LNG行业势头增强 Woodside路易斯安那LNG项目最终投资决定预示新液化产能浪潮 新项目投产时间与部分船舶现有租约到期时间吻合 [6] ESG进展 - 发布2024年ESG报告 保持零工伤事故频率(LTIF) 这是自2018年以来的第七份独立可持续发展报告 [7][4]

公司业绩发布与沟通安排 - Flex LNG Ltd 计划于2025年5月21日欧洲中部夏令时15:00（美国东部时间上午09:00）通过网络直播视频会议展示其2025年第一季度业绩 [1] - 业绩展示结束后将举行问答环节 相关信息将在会议开始时公布 [1] - 2025年第一季度业绩演示文稿也可通过公司官方网站 www.flexlng.com 获取 [2] 公司联系信息 - 如需进一步信息 可联系公司首席财务官 Knut Traaholt 电话为 +47 23 11 40 00 [2]

现金分红信息 - Flex LNG Ltd 宣布2025年第一季度现金分红 分红金额为每股0.75美元 资金来源为公司盈余账户[1] - 纽约证券交易所股东分红细节：除权日为2025年6月6日 登记日为2025年6月6日 支付日为2025年6月20日 批准日为2025年5月20日[3] - 奥斯陆证券交易所股东分红细节：除权日为2025年6月5日 登记日为2025年6月6日 支付日为2025年6月25日 分红金额以美元宣布但以挪威克朗支付[3] 结算周期调整 - 纽约证券交易所自2024年5月28日起将标准结算周期从T+2缩短至T+1 而奥斯陆证券交易所维持T+2结算周期[2] - 由于结算周期差异 在两个交易所之间转移股票可能受到限制[2] 公司背景 - Flex LNG是一家专注于液化天然气运输市场的航运公司 目前运营13艘液化天然气运输船[4] - 公司船队全部采用最新一代二冲程推进系统（MEGI和X-DF） 相比老式蒸汽和四冲程船舶显著提高了燃油效率并减少碳足迹[4] - 公司股票在纽约证券交易所和奥斯陆证券交易所上市 交易代码为FLNG[4]

产品发布 - JetCool在Dell Technologies World 2025上展示了新一代SmartPlate™系统 这是一种自包含式液体冷却解决方案 可作为部分Dell PowerEdge系统的选配项 [1] - SmartPlate系统采用全密封直触芯片液体冷却技术 无需改造数据中心基础设施即可提升性能和效率 平均节省15%的IT总功耗 [2] - 该系统消除了对设施水源的依赖 即使在高温环境下也能保持稳定性能和高利用率 [2] 技术优势 - SmartPlate系统帮助客户在无水接入的托管设施中部署更高密度的计算设备 同时降低功耗并改善散热性能 [3] - 该解决方案支持在任何规模的数据中心部署下一代液体冷却技术 [3] - JetCool现为部分Dell PowerEdge服务器提供全栈液体冷却解决方案 服务和支持 依托Flex的全球布局和先进制造能力 [3] 展示活动 - 客户可在德克萨斯州Round Rock的Dell客户解决方案中心体验SmartPlate系统 [4] - JetCool将在2025年5月20-23日拉斯维加斯威尼斯度假村举办的Dell Technologies World展会724号展位展出 [4] 公司背景 - JetCool是Flex旗下公司 专注于AI和高密度计算的直触芯片液体冷却技术 [1] - Flex是全球性制造服务提供商 在30个国家开展业务 为客户提供技术创新 供应链和制造解决方案 [5] - JetCool是计算密集型应用先进热管理领域的全球领导者 为顶级芯片制造商 OEM和数据中心提供液体冷却解决方案 [6]

核心观点 - Flex在价值投资维度表现优于Garmin 其估值指标更具吸引力且盈利预测修订更积极[1][7] 估值指标对比 - Flex远期市盈率为14.46 显著低于Garmin的25.20[5] - Flex市盈增长比率(PEG)为1.60 低于Garmin的2.22[5] - Flex市净率为3.23 低于Garmin的4.72[6] 投资评级表现 - Flex获得Zacks2(买入)评级 Garmin获4(卖出)评级[3] - Flex价值评级为A级 Garmin仅为D级[6] - Zacks评级侧重盈利预测及修订动向 Flex表现更为突出[2][3] 方法论框架 - 价值投资采用多重传统指标评估 包括市盈率、市销率、收益收益率及每股现金流等[4] - 价值评级体系结合Zacks排名与价值类别评分共同筛选标的[2]

公司表现与市场对比 - Flex公司年初至今回报率为9.6%，而计算机和科技板块平均回报率为-1.3%，表现优于其所在板块[4] - Flex公司所属的电子-杂项产品行业内34家公司平均回报率为6.8%，公司表现亦优于行业平均水平[5] - Bentley Systems公司年初至今回报率为2.7%，表现同样优于板块平均水平[4] 投资评级与分析师预期 - Flex公司目前Zacks评级为2（买入）[3] - Flex公司全年收益的Zacks共识预期在过去一个季度内上调了2.5%，显示分析师情绪改善和盈利前景增强[3] - Bentley Systems公司全年每股收益（EPS）共识预期在过去三个月内上调了1.5%，目前Zacks评级也为2（买入）[5] 行业背景与排名 - 计算机和科技板块包含607只个股，Zacks板块排名为第7位[2] - Flex公司所属的电子-杂项产品行业在Zacks行业排名中位列第155位[5] - Bentley Systems公司所属的互联网-软件行业包含167只个股，目前行业排名第75位，该行业年初至今上涨10.1%[6]

纪要涉及的行业或者公司 行业：数据中心、汽车、消费、健康解决方案、核心工业、网络、生活方式、医疗设备、药物递送等行业 [4][5][6][7][70][71][72] 公司：Flex（FLEX），以及Vertiv、nVent、Eaton、Schneider、ABB、Delta等竞争对手公司 [63][65] 纪要提到的核心观点和论据 1. **宏观环境与业务表现** - **数据中心业务强劲**：数据中心业务包括云业务、电力产品业务和工业业务单元，收入分别约为35亿美元和13亿美元，需求持续强劲，未出现缩减迹象 [4] - **汽车业务短期不确定但长期向好**：短期内汽车业务面临不确定性，是一个动态变化的环境，但长期来看，公司在技术转型方面处于有利地位，其计算平台可在车辆电子含量增加中发挥作用 [5][6] - **消费相关业务有起伏**：消费相关业务需求模式相似，生活方式领域因战略合作伙伴关系获得一定增长 [6] - **健康解决方案业务平稳**：设备业务表现强劲，设备业务面临一定挑战 [7] - **核心工业业务疲软**：从可再生能源角度看，核心工业业务仍略显疲软 [7] 2. **关税影响与应对策略** - **关税政策影响不确定**：激进的关税政策可能带来宏观影响，但近期有积极消息，可能性有所降低，公司和客户都在进行情景规划 [8][9] - **供应链增强韧性**：过去五年公司经历多种宏观变化，目前客户构建供应链韧性的活动达到高峰，公司与客户沟通，帮助其建立冗余或兼容的供应链，且业务范围更广，涉及更多行业 [10][15][16] - **业绩指引未考虑关税直接影响**：收入指引范围较宽，未纳入关税直接影响，因其是可转嫁成本且变化频繁，但考虑了间接影响如衰退担忧；利润率指引范围正常，公司对利润率有信心，因业务优势领域对利润率有利，且公司具备更强的韧性 [11][12] 3. **业务战略与利润率提升** - **EMS+产品+服务战略**：该战略旨在将产品和服务销售到每个机会中，在各主要地理区域的市场聚焦工厂执行。EMS是过去五十多年积累的基础，产品方面公司投资特定领域培养和获取知识产权，服务包括垂直整合业务、CoreWorks业务和全球服务业务。产品和服务业务利润率高于公司平均水平，执行该战略可改善利润率 [23][24][25][26][27] - **匹配高价值客户与高价值地点提升利润率**：过去几年公司通过将客户从一个地点转移到另一个地点，实现了利润率的提升，未来将继续强调数据中心相关业务，减少低利润率的消费设备业务，预计利润率将继续改善 [19] 4. **数据中心业务情况** - **业务能力广泛**：围绕解决数据中心的电力、热量和规模挑战开展业务。电力方面有嵌入式电源和关键电力解决方案；热量方面通过收购JetCool获得芯片级液体冷却IP并推出CDU产品；规模上依靠过去五十年积累的资源，包括15万名员工、100多个设施和25个国家的布局。公司客户多元化，涵盖多个超大规模数据中心运营商、托管服务提供商和硅供应商 [35][36][37][38][39][40][41][42] - **业务增长预期**：今年云业务增长略快于电力业务，明年预计电力业务增长更快，主要是由于基数和比较难度的影响，两个业务市场需求都强劲，预计未来增长速度将趋于相似 [44][45] - **业务模式与偏好**：公司有多种业务模式，能满足客户需求，偏好定制化业务，认为其能创造更多价值 [50][51] - **收购协同效应**：收购JetCool和Crown Technical Systems与公司解决数据中心电力、热量和规模挑战的战略协同。JetCool提供液体冷却解决方案，Crown Technical增加中压开关柜、扩展PowerPod能力并进入公用事业领域。JetCool目前规模较小但有增长潜力，Crown Technical去年贡献约3000万美元收入，全年运营率约1.3亿美元 [53][54][55][56][57] 5. **其他业务情况** - **光学业务选择**：公司为多家领先光学公司制造产品，但选择在电力和热量领域创造知识产权，因为客户更看重这些方面 [60][61] - **各业务增长机会**：数据中心业务机会大，网络业务通过份额增长开始复苏，生活方式业务聚焦高端品牌，健康解决方案业务在设备和药物递送领域有机会，核心工业业务继续发展电力业务，汽车业务短期动态但长期有优势 [69][70][71][72][73][74] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **需求提前拉动情况**：第四季度约1个百分点的增长来自需求提前拉动，主要分布在汽车、生活方式和工业领域，第一季度未继续出现，汽车领域的提前拉动可能导致第一季度业务疲软 [21] 2. **服务收入情况**：去年服务收入约10亿美元，主要位于云业务和部分生活方式业务，增长速度低于公司平均水平，长期目标是增加各业务单元的服务渗透率 [29][33][34] 3. **自动化与劳动力市场**：自动化是公司优先事项，但需根据应用情况平衡，同时要利用AI优化工厂，需对生产设备数据进行协调统一 [75][76]

全球扩张战略 - 公司在波兰进行扩张 作为全球增长战略的一部分 投资关键电力和数据中心技术及场地以满足客户需求增长 [1] - 公司近期在美国德克萨斯州达拉斯开设新的关键电源产品制造和组装工厂 [2] - 公司完成两项重要收购 Crown Technical Systems（专精配电解决方案）和JetCool Technologies（为Flex数据中心产品组合增加液冷产品） [2] 欧洲产能布局 - 爱尔兰Dundalk第二工厂（命名为D2）新增120,000平方英尺（约11,000平方米）面积 使Anord Mardix在爱尔兰的产能翻倍 [1] - 波兰Bielsko-Biała新工厂已全面投入运营 雇佣超过700名技术工人 [4] - 公司计划扩建波兰工厂以支持PowerPods生产 满足客户不断变化的需求 [4] 产品与技术能力 - 爱尔兰D2工厂组装开关设备产品 以高效满足AI增长推动的全球数据中心可靠电力需求 [1] - 波兰工厂生产电网到芯片的全系列产品 包括低压/中压（LV/MV）开关设备 电力舱和母线槽系统 [4] - 通过收购JetCool Technologies 公司数据中心产品组合新增液冷产品 [2] 战略定位与行业影响 - 欧洲扩张代表公司加速全球制造能力以应对AI时代数据中心电力 散热和规模挑战的关键时刻 [3] - 公司致力于提供下一代电力基础设施解决方案 既能最大化计算性能 又能显著缩短客户部署时间 [3] - 在EMEA地区拥有超过30个制造基地 彰显公司在技术加速进步时代提供卓越服务和支持的承诺 [5] 公司背景与运营规模 - Anord Mardix作为旗下公司 是关键电力分配和保护领域的全球领导者 在北美 EMEA和亚太地区开展业务 [7] - 公司为多元化客户群设计和制造改善世界的产品 在全球30个国家拥有劳动力 [6] - 提供端到端产品系列 包括开关设备 模块化电力舱解决方案和柔性母线槽分配解决方案 服务全球数据中心和云计算行业 [7]