文章核心观点 - 公司公布2024年财报后股价大跌近9% 表现逊于标普500指数 营收增长但净利润未达预期 2025年盈利指引也低于分析师预期[1][2][4] 营收情况 - 2024年第四季度营收42.6亿美元 较2023年同期增长11% 但未达分析师预期的44.8亿美元[2][3] 净利润情况 - 非GAAP（调整后）净收入下降28%至8400万美元（每股0.48美元） 未达分析师预期的每股0.78美元[2][3] 2025年盈利指引 - 公司预计2025年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.75亿至6.75亿美元 调整后每股收益（EPS）为2.25至2.75美元 低于分析师平均预期的2.95美元[4] 公司态度 - 公司CEO称财报数据反映四年发展成果 包括建立可报销订单积压 强化资本结构 组建团队及启动资本配置计划[3] 市场反应 - 投资者对公司股价反应强烈 当日股价下跌近9%[1] 市场评价 - 公司营收实现两位数增长值得称赞 但净利润未达预期引发投资者担忧[5]

文章核心观点 周二美国股市尾盘走低，纳斯达克综合指数下跌约100点，各主要指数均有不同程度下跌，部分行业板块有涨跌表现，同时商品市场、欧洲和亚太市场也呈现不同走势，部分公司股价因不同事件出现大幅波动 [1] 美国股市表现 - 道琼斯指数下跌0.38%，至44,378.28 [1] - 纳斯达克指数下跌0.47%，至19,932.75 [1] - 标准普尔500指数下跌0.16%，至6,105.15 [1] 行业板块表现 - 能源股周二上涨1.8% [1] - 通信服务股周二下跌1% [1] 经济数据 - 2月纽约帝国州制造业指数上升18.3点，至+5.7，高于市场预期的 -1 [2][8] 商品市场表现 - 石油上涨1.5%，至71.82美元 [5] - 黄金上涨1.8%，至2,952.80美元 [5] - 白银上涨1.8%，至33.450美元 [5] - 铜下跌1.6%，至4.5895美元 [5] 欧洲股市表现 - 欧元区STOXX 600指数上涨0.32% [6] - 德国DAX 40指数上涨0.20% [6] - 法国CAC 40指数上涨0.21% [6] - 西班牙IBEX 35指数上涨0.98% [6] - 伦敦富时100指数下跌0.01% [6] 亚太股市表现 - 日本日经225指数上涨0.25% [7] - 中国上证指数下跌0.93% [7] - 香港恒生指数上涨1.59% [7] - 印度BSE Sensex指数下跌0.04% [7] 公司股价变动 - GeneDx Holdings Corp. WGS股价飙升35%，至102.77美元，因公司发布的2025财年收入指引高于市场共识预期 [9] - Super Micro Computer, Inc. SMCI股价上涨103%，至0.95美元，因2月25日年度报告提交截止日期前市场情绪积极，且上周发布了乐观的2026财年收入预测 [9] - PainReform Ltd PRFX股价上涨26%，至3.5499美元，因公司签署了收购DeepSolar的最终协议 [9] - Septerna Inc SEPN股价下跌58%，至5.40美元，因公司宣布因意外的胆红素事件终止SEP - 786的一期试验 [9] - Fluor Corporation FLR股价下跌11%，至38.54美元，因公司未达季度盈利和收入预期 [9] - Petros Pharmaceuticals Inc PTPI股价下跌55%，至0.1333美元，因公司公布了960万美元普通股和认股权证的公开发行定价 [9]

业绩总结 - 2024财年总收入为163亿美元，较上年增长[34] - 2024年全年净收益为21.45亿美元，2023年为1.39亿美元[49] - 2024年第四季度，Fluor的净收益为18.62亿美元，而2023年同期为亏损2100万美元[49] - 2024年调整后的每股收益为2.32美元[34] - 2024年第四季度的稀释每股收益为10.57美元，2023年同期为-0.12美元[49] - 2024年全年稀释每股收益为12.30美元，2023年为0.54美元[49] - 2024年第四季度的EBITDA为2.05亿美元，2023年为1200万美元[51] - 2024年全年EBITDA为5.97亿美元，2023年为2.81亿美元[51] 用户数据 - 新签合同总额为151亿美元，较上年下降[34] - 截至2024年，未完成项目总额为285亿美元，其中80%为可报销项目[8] 未来展望 - 2025年预计调整后的EBITDA为5.75亿至6.75亿美元[45] - 2025年预计收入增长15%[45] - 2025年计划回购3亿美元的股票[38] 现金流与财务状况 - 2024年运营现金流为8.28亿美元，为2015年以来最高[38] - 现金余额较上年增长14%，达到30亿美元[38] 其他信息 - 2024年第四季度各业务部门的利润分别为：城市解决方案8100万美元，能源解决方案6300万美元，任务解决方案4500万美元[47] - 调整后的净收益在2024年第四季度为8400万美元，2023年同期为1.17亿美元[49] - 2024年第四季度的调整后每股收益为0.48美元，2023年为0.68美元[49] - 调整后的EBITDA在2024年第四季度为1.54亿美元，2023年为1.45亿美元[51] - 2024年第四季度的加权平均稀释股份为1.76亿股，2023年为1.73亿股[49]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收163亿美元，较2023年增长5.4% [13] - 2024年新获订单总计151亿美元，订单交付比接近1，新订单利润率比去年高150个基点，净毛利率订单交付比为107% [14] - 2024年全年净利润21亿美元，摊薄后每股收益12.3美元，全年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.3亿美元，调整后每股收益2.32美元 [40][42] - 2024年公司总管理费用为2.03亿美元，低于2023年的2.32亿美元，全年净利息收入1.5亿美元 [43] - 2024年现金及现金等价物与有价证券合计30亿美元，较2023年增长14%，全年经营现金流8.28亿美元，为2015年以来最佳 [44] - 2025年公司预计EBITDA在5.75 - 6.75亿美元之间，经营现金流在4.5 - 5亿美元之间，全年每股收益预计在2.25 - 2.75美元之间，新订单订单交付比远高于1，营收预计增长约15%，净利息收入约8000万美元，总管理费用约1.8亿美元，有效税率约30% - 35% [51][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 城市解决方案（Urban Solutions） - 第四季度利润8100万美元，去年同期为1.47亿美元，本季度新获订单14亿美元，全年期末订单积压量为177亿美元，较去年增长20% [20] 先进技术与生命科学（ATLS） - 获得礼来公司位于印第安纳州LP1项目2.43亿美元追加订单，该项目人员从200人增至1000人，预计2025年上半年人员规模将继续扩大 [21] - 获得亚利桑那州一家半导体制造商更多工具安装工作订单，与一家领先技术提供商签署主协议并获得初始数据中心工作 [22] 矿业与金属（Mining and Metals） - 获得澳大利亚一个矿业公司选矿瓶颈消除项目订单，预计2028年完成，2025年客户将继续关注关键资源产能开发，公司目前跟踪的矿业与金属项目未来几年订单规模达数百亿美元 [24][25] 基础设施（Infrastructure） - 戈尔迪·豪项目完成94%，美国入境口岸交接工作正在进行，预计2025年第三季度基本完成；洛杉矶国际机场自动旅客运输系统项目完成93%，预计2025年第四季度基本完成；I - 635 LBJ项目完成70%，预计2026年第二季度基本完成 [26] 能源解决方案（Energy Solutions） - 第四季度利润6300万美元，2023年同期为2600万美元，本季度新获订单4.06亿美元，期末订单积压量为76亿美元，低于去年的97亿美元 [28][29] 任务解决方案（Mission Solutions） - 第四季度利润4500万美元，去年同期为3100万美元，本季度新获订单4.29亿美元，期末订单积压量为27亿美元，低于去年的39亿美元 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场，公司与前四大数据中心开发商有合作或正在洽谈，预计将成为公司“增长与执行”战略阶段的重要贡献者，美国五大数据中心超大规模运营商宣布投资数百亿美元，公司已签署一个规模在5 - 10亿美元的托管数据中心项目初始协议 [23][74][76] - 电力市场，美国目前已安装2.6万兆瓦电力，预计到本十年末需要9.2万兆瓦，公司在电力发电领域的专业知识将支持数据中心等电力需求 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司“修复与建设”战略阶段结束，自5月1日起，现任首席执行官大卫·康斯特布尔将过渡为执行董事长，首席运营官吉姆·布鲁尔将接任首席执行官，下一阶段战略主题为“增长与执行”，包括修订增长目标和专注项目交付 [10][11] - 公司将密切关注美国新政府行政命令，认为其对公司各业务板块有利，包括核能和热能、液化天然气出口、国内矿产生产和数据中心建设等领域 [15][16] - 能源解决方案业务2025年将专注于前端工程设计包，以支持未来的工程采购施工管理（EPCM）工作，包括中东大型化工设施、碳捕获和脱碳等领域，同时关注液化天然气和电力市场机会 [33][34] - 公司在数据中心市场处于早期阶段，将谨慎有序地开展业务，利用在欧洲和亚洲的数据中心项目经验，抓住美国市场增长机会 [74][75] - 公司在电力市场将重建能力，遵循风险管理流程，采用可报销或混合模式参与项目，目前已参与多个核电和天然气发电项目的前端工作 [128][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年实现了“建设更美好未来”战略目标，现金流强劲，资本结构稳健，订单积压多数为可报销型，反映了公司对终端市场的投资组合策略 [10] - 新政府行政命令的广泛经济主题有利于公司各业务板块，公司随时准备支持客户 [16][17] - 公司对2025年前景乐观，预计订单订单交付比远高于1，营收增长约15%，各业务板块将实现增长，特别是城市解决方案和任务解决方案领域 [53][65][68] - 数据中心市场将是公司未来增长的重要引擎，公司在该领域具有项目交付专业知识和经验，有望受益于市场增长 [74][79] - 公司在电力市场看到了机会，但也认识到挑战，如涡轮机原始设备制造商供应紧张，将谨慎参与项目 [136] 其他重要信息 - 公司在第四季度确认了一笔1.16亿美元的准备金，与一个12年前完成的基础设施项目的陪审团裁决有关，公司认为该裁决不能准确反映证据，正在评估消除大部分准备金的选项 [40][41] - 2024年10月公司对NuScale的投资进行了脱合并，产生了16亿美元的税前收益，截至12月31日，基于其股价的按市值计价收益为6.04亿美元 [49][50] - 公司于上月完成了Stork英国业务的出售，实现向轻资产模式的转型，通过相关交易和调整，公司房地产占地面积减少一半以上，至370万平方英尺 [49] - 公司计划在2025年重启资本分配计划，第四季度已启动1.25亿美元（230万股）的股票回购计划，2025年计划额外回购3亿美元 [46] 问答环节所有提问和回答 问题1：2025年订单订单交付比高于1的时间和领域，以及城市解决方案业务的订单预订和利润率情况 - 公司预计2025年订单订单交付比远高于1，主要来自城市解决方案和任务解决方案领域，特别是先进技术与生命科学（ATLS）、数据中心、矿业和政府业务，能源解决方案业务正在为后续年份做准备 [65][66][68] - 城市解决方案业务2024年末订单积压量为177亿美元，预计未来一年仅大型EPC、PCM项目的潜在订单就达465亿美元，其中城市解决方案约240亿美元 [64][69] 问题2：数据中心市场与生命科学或半导体市场相比的发展阶段、项目规模和范围 - 数据中心市场处于早期阶段，美国五大数据中心超大规模运营商宣布投资数百亿美元，公司已签署一个规模在5 - 10亿美元的托管数据中心项目初始协议，该协议可用于各种规模的数据中心项目，包括超大规模项目 [74][76] - 公司在电力发电领域的专业知识将支持数据中心的电力需求，美国目前已安装2.6万兆瓦电力，预计到本十年末需要9.2万兆瓦 [80][81] 问题3：NuScale的战略买家交易时间表和货币化时机是否有变化 - 公司正在与战略投资者进行详细谈判，以达成长期货币化和收入流协议，同时推动NuScale实现商业化，货币化时间比预期慢，但公司认为当前路径是为股东带来价值的最佳方式 [86][87] - 公司正在执行罗马尼亚RoPower的小型模块化反应堆（SMR）项目的前端设计工作，同时也在开展传统核电项目的前端设计工作 [89][90] 问题4：联邦政府合同（FEMA、NNSA、国防部）的情况，以及是否受到支出冻结的影响 - 公司在任务解决方案领域的主要客户包括国防部、能源部和FEMA，这些工作与国家安全、能源和核清理等关键任务相关，预计将继续进行，公司对未来机会持乐观态度 [93][95][96] 问题5：LNG Canada项目的成本增加情况，能源解决方案业务2025年利润率较低的原因，以及全年业绩的前后半段分布 - LNG Canada项目调试工作进展顺利，尽管在绝缘工作上投入了额外资源，但仍有望在年中实现首批货物交付，项目符合管理层预期，公司正在与客户进行最终商业解决方案的谈判 [104][105][106] - 能源解决方案业务利润率在年初会受到一些拖累，随着资源向城市解决方案业务转移，以及项目的推进，利润率将在年底得到改善 [108][109] - 公司预计EBITDA在下半年会加速增长，特别是城市解决方案业务组合的执行活动增加 [111] 问题6：现金流量指引中，考虑到遗留项目的现金消耗，正向抵消因素有哪些 - 2025年4.5 - 5亿美元的现金流量指引已考虑了遗留项目最多2亿美元的资金需求，公司将努力降低这一数字 [120] - 现金流量指引中约20% - 30%来自合资企业的额外股息，主要来自加拿大的业务 [121] 问题7：如何重建电力业务团队以提供热发电解决方案，以及热发电业务的讨论进展 - 公司将战略性地进入电力市场，遵循风险管理流程，采用可报销或混合模式，利用与传统客户的关系参与项目 [128][129] - 公司目前已参与多个核电和天然气发电项目的前端工作，正在与多家公用事业公司讨论项目需求，认为在项目执行、管理和供应链方面具有优势 [131][132][133] 问题8：NuScale的谈判是否有进展，能否让投资者放心 - 谈判正在进行中，公司将在本周晚些时候继续讨论，虽然目前能透露的信息有限，但公司对NuScale的货币化持积极态度，认为市场对小型模块化反应堆（SMR）技术的需求和兴趣很高 [142][143][144] 问题9：能源解决方案业务上半年利润率较低的原因，以及未来是否仍会关注高利润率订单 - 能源解决方案业务上半年利润率较低是由于一些大型项目结束后，资源向城市解决方案业务转移过程中存在摩擦，随着人员调整到位，利润率将得到改善 [149][150] - 公司未来仍将关注高利润率订单，确保风险调整后的适当回报，战略重点不会改变，将继续追求公平平衡的合同条款和合理的价值回报 [151][152][154] 问题10：2025年利息收入预期为8000万美元，较2024年的1.5亿美元下降的原因，以及是否有其他现金流出 - 利息收入下降主要是由于股票回购计划的实施，以及合资企业现金的重新分配，部分现金已从合资企业返还给合作伙伴，同时利率也有所下降 [161][162][163] 问题11：能源解决方案业务在2025年的发展趋势，以及何时可能出现订单积压量的拐点 - 2025年是能源解决方案业务的重新加载年，公司正在为项目做准备，但订单授予时间取决于客户的最终投资决策（FID） [167] - 预计2026年出现拐点的可能性较大，甚至可能在2026年下半年，公司正在进行高质量的前端工作，帮助客户应对供应链和关税等挑战 [169][170]

公司业务调整与一次性费用 - 2024年第三季度公司决定关闭特立尼达和多巴哥的Stork业务，产生700万美元遣散费[213] - 2024年第四季度公司对NuScale进行了非合并处理，确认16亿美元税前收益，另因按市值计价确认6.04亿美元税前收益[214] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司总营收163.15亿美元，2023年为154.74亿美元，2022年为137.44亿美元[215] - 2024年公司总利润6.35亿美元，利润率3.9%；2023年利润5.37亿美元，利润率3.5%；2022年利润4.27亿美元，利润率3.1%[215] - 2024年公司新订单总额151.23亿美元，2023年为195.28亿美元，2022年为198.15亿美元；美国以外项目新订单占比38%，2023年为76%，2022年为46%[215] - 截至2024年12月31日公司积压订单总额284.84亿美元，2023年为294.41亿美元；美国以外项目积压订单占比55%，2023年为62%；可报销项目积压订单占比79%，2023年为76%[215] - 2024年、2023年和2022年公司有效税率分别为103%、75%和70%[221] - 2024年公司从美国国税局获得1.69亿美元退款，包括利息，追溯至2013年纳税年度[221] 各业务线营收关键指标变化 - 2024年城市解决方案业务营收因多个新项目执行活动增加而显著增长，能源解决方案业务营收因部分项目执行活动减少而下降[215][217][226][229] - 2024年任务解决方案收入较2023年略有下降，主要因2023年末一个项目取消[232] 公司税前收益与业务部门利润变化 - 2024年公司税前收益显著改善，得益于新项目执行活动增加和遗留项目解决，部分被某些项目利润下降和2023年业务销售损失抵消[218] - 2024年业务部门利润下降，墨西哥合资企业的建筑分包合同产生6600万美元费用，已完成项目在2023年记录了9100万美元成本增长，嵌入式外汇衍生品收益4700万美元，而2023年亏损1700万美元[230] - 2024年新订单和积压订单低于2023年，积压订单因执行速度超过新订单活动而下降，2024年第四季度业务部门利润显著增加，反映了已完成大型上游遗留项目在2023年的3300万美元成本增长和进度延期[231] - 2024年业务部门利润和利润率显著改善，因2023年已完成武器设施项目确认3000万美元成本增长费用，以及2024年两个美国能源部合同表现改善，部分被上述项目取消抵消[233] 新订单与积压订单情况 - 2024年新订单较2023年增加，截至2024年12月31日和2023年12月31日，积压订单中未获资金的政府合同分别为6.65亿美元和27亿美元，若行使所有5年期权，潘太克斯管理和运营合同估计价值300亿美元[234] 综合管理费用与净利息收入变化 - 2024年综合管理费用为2.03亿美元，2023年为2.32亿美元，2022年为2.37亿美元，2024年薪酬费用减少主要因绩效薪酬降低，退出成本增加因出售斯托克业务[239] - 2024年净利息收入减少，主要因现金存款利率下降以及2023年末偿还2024年票据后的利息节省[240] 公司信贷额度与借款情况 - 截至2024年12月31日，公司18亿美元信贷额度下有4.83亿美元信用证未偿还，2025年2月信贷额度增至22亿美元，到期日延长至2028年2月，截至该日及报告发布时未使用信贷额度借款，当前借款能力为8.34亿美元[252] - 截至2024年12月31日，已承诺信贷额度下未偿还信用证总额为4.83亿美元，未承诺信贷额度下为9.44亿美元[269] 公司现金及等价物与证券情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，现金及现金等价物与有价证券合计分别为30亿美元和26亿美元，2023年现金余额含纽斯凯尔持有的1.18亿美元，2024年10月起不再合并其现金余额[253] 公司流动性相关数据 - 评估流动性需求时，考虑合并可变利益实体持有的现金及现金等价物，2024年和2023年12月31日分别为3.33亿美元和4.91亿美元，客户预付款分别为7900万美元和8000万美元[254] 公司股票回购情况 - 2024年12月公司用1.25亿美元回购并注销2353280股普通股，截至2024年12月31日回购计划下仍可购买超2800万股，2025年1月1日至2月14日又用3700万美元回购约70万股[255][263] 公司现金流情况 - 2024年经营现金流为8.28亿美元，2023年为2.12亿美元，2022年为3100万美元[257] - 2024年投资现金流为 - 3.33亿美元，2023年为 - 2.77亿美元，2022年为 - 7800万美元[257] - 2024年融资现金流为 - 1.16亿美元，2023年为1.27亿美元，2022年为3.15亿美元[257] 积压订单亏损情况 - 截至2024年12月31日，积压订单中处于亏损状态的遗留项目为7.02亿美元，其中估计未弥补亏损约2.37亿美元，2023年分别为13亿美元和3.44亿美元[258] 公司资本支出与资产出售情况 - 2024年资本支出主要用于休斯顿新办公室租赁改进，资产出售所得包括出售Stork欧洲业务的6700万美元，2023年资本支出用于建筑设备和IT投资，资产出售所得为出售AMECO南美业务的1700万美元[261] 公司票据赎回与发行情况 - 2024年赎回5700万美元2028年到期票据，2023年赎回剩余1.29亿欧元2023年到期票据（折合1.4亿美元），并回购1.15亿美元2024年到期票据[264] - 2023年8月发行1.125%可转换优先票据（2029年到期），转换率为每1000美元本金对应22.0420股普通股，初始转换价格为每股45.37美元[265] 公司潜在支付金额情况 - 截至2024年12月31日，未履行的履约担保下公司可能需支付的未来最大潜在金额估计为160亿美元[270]

2024年全年整体财务数据 - 2024年全年营收163亿美元，归属公司净收入21亿美元，摊薄后每股收益12.30美元[2] - 2024年全年新订单额151亿美元，其中85%为可报销合同；年末积压订单285亿美元，其中79%为可报销合同[2] - 2024年经营现金流8.28亿美元，为2015年以来最高；第四季度股票回购1.25亿美元，2025年计划回购3亿美元[2] - 2024年全年总营收为163.15亿美元，2023年为154.74亿美元[23] - 2024年全年总部门利润为6.35亿美元，利润率3.9%；2023年为5.37亿美元，利润率3.5%[23] - 2024年全年净收益为20.84亿美元，2023年为7900万美元[23] - 2024年全年新订单总额为151.23亿美元，2023年为195.28亿美元[23] - 2024年末积压订单总额为284.84亿美元，2023年末为294.41亿美元[23] - 2024年全年经营现金流为8.28亿美元，2023年为2.12亿美元[24] - 2024年全年投资现金流为 - 3.33亿美元，2023年为 - 2.77亿美元[24] - 2024年全年融资现金流为 - 1.16亿美元，2023年为1.27亿美元[24] - 2024年调整后净收益为4.05亿美元，2023年为4.72亿美元[26] - 2024年调整后EBITDA为5.3亿美元，2023年为6.13亿美元[28] 2024年第四季度财务数据 - 2024年第四季度净收益19亿美元，摊薄后每股收益10.57美元，而2023年第四季度净亏损2100万美元，摊薄后每股亏损0.12美元[5] - 2024年第四季度营收43亿美元，2023年同期为38亿美元；第四季度合并部门利润2.06亿美元，2023年同期为8500万美元[6] - 2024年第四季度总营收为42.6亿美元，2023年同期为38.2亿美元[23] - 2024年第四季度总部门利润为2.06亿美元，利润率4.8%；2023年同期为0.85亿美元，利润率2.2%[23] - 2024年第四季度净收益为18.65亿美元，2023年同期亏损4000万美元[23] - 2024年第四季度新订单总额为23.08亿美元，2023年同期为76.08亿美元[23] - 2024年第四季度调整后净收益为8400万美元，2023年同期为1.17亿美元[26] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.54亿美元，2023年同期为1.45亿美元[28] 2025年财务指引 - 2025年调整后EBITDA指引为5.75 - 6.75亿美元，调整后每股收益指引为2.25 - 2.75美元，预计税率为30 - 35%[9] 城市解决方案部门2024年业务数据 - 城市解决方案部门2024年利润增至3.04亿美元，营收增至72亿美元，新订单95亿美元，年末积压订单增至177亿美元[10] 能源解决方案部门2024年业务数据 - 能源解决方案部门2024年利润为2.56亿美元，营收降至60亿美元，新订单32亿美元，年末积压订单降至76亿美元[11] 任务解决方案部门2024年业务数据 - 任务解决方案部门2024年利润增至1.53亿美元，营收26亿美元，新订单19亿美元，年末积压订单降至27亿美元[13] 其他部门2024年业务数据 - 其他部门2024年营收5.06亿美元，亏损7800万美元，预计2025年该部门影响不大[14]

文章核心观点 - 建筑行业受多种因素影响，营收有增长基础但利润受较大压力，部分公司明日公布财报，行业四季度盈利预计微降、营收预计增长，行业增长有驱动因素也面临挑战，还给出关注股票及相关信息 [1][2][4] 建筑行业现状 - 截至2月12日，标普500中85.7%的建筑公司已公布财报，占行业市值84.6%，整体利润下降3%、营收微增0.1%，75%公司盈利超预期、66.7%公司营收超预期 [3] 建筑行业盈利预期 - 四季度盈利预计微降1%，较三季度1.8%的降幅有所收窄；营收预计增长1.6%，增速较三季度的2.3%有所放缓 [4] 行业增长驱动因素 - 美国通过多项联邦支持计划增加基础设施支出，对从事公共建设、工程和低碳项目的公司有利，积压订单增多，环境修复、国家安全和核燃料市场的持续强劲也推动行业上升 [5] - 公司通过削减成本和增加储蓄确保运营效率，季度亏损估计的环比收缩证明了这些战略举措的影响 [6] - 房屋建筑商通过增加激励措施、降低平均售价等公司特定购房方面的措施，在艰难的住房市场中促进新屋订单和成交 [7] 行业面临挑战 - 房贷利率在6% - 7%之间徘徊，限制住房需求增长，许多地区住房可负担性仍是问题 [8] - 通胀压力持续影响建筑公司成本结构，劳动力、材料和土地成本增加，运营费用高，尽管公司努力提高运营效率和扩大利润率，但仍受影响 [9] - 天气相关挑战和年度季节性因素对从事供暖和空调设备分销及建筑活动的公司构成阻碍 [10] 关注的建筑股票 - 采用Zacks方法，公司需有正的盈利ESP和Zacks排名1、2或3，才能增加盈利超预期几率 [11] - Watsco：盈利ESP为+0.94%，Zacks排名2，过去四个季度盈利均低于预期，平均负偏差10%，2024年四季度营收和每股收益预计分别为16.5亿美元和2.13美元，同比增长3%和3.4% [12][13] - Fluor：盈利ESP为 - 8.09%，Zacks排名4，过去四个季度两次盈利超预期、两次未达预期，平均负偏差0.3%，2024年四季度营收和每股收益预计分别为47.2亿美元和0.78美元，同比增长23.6%和14.7% [13][14] - Vulcan：盈利ESP为0.00%，Zacks排名3，过去四个季度两次盈利超预期、两次未达预期，平均偏差0.7%，2024年四季度营收预计为18.3亿美元，同比下降0.4%，每股收益预计为1.76美元，同比增长20.6% [14][15] - Toll Brothers：盈利ESP为0.00%，Zacks排名4，过去四个季度三次盈利超预期、一次未达预期，平均偏差6.6%，2025财年一季度营收和每股收益预计分别为19亿美元和1.99美元，同比下降2.6%和11.6% [15][16] - Tri Pointe Homes：盈利ESP为0.00%，Zacks排名3，过去四个季度盈利均超预期，平均偏差26.9%，2024年四季度营收和每股收益预计分别为12亿美元和1.26美元，同比下降3%和7.4% [16][17]

文章核心观点 - Fluor公司将于2月18日盘前公布2024年第四季度财报，其营收有望受主要业务板块推动增长，利润受策略和执行活动影响或同比提升，但Zacks模型未明确预测其盈利超预期 [1][5][9] 财报时间 - Fluor公司定于2月18日盘前公布2024年第四季度财报 [1] 过往财报表现 - 上一季度公司调整后每股收益和营收分别低于Zacks共识预期34.6%和14.6%，营收同比增长3.3%，利润同比下降50% [2] - 过去四个季度中公司盈利两次超预期，两次未达预期，平均负0.3% [3] 本季预测趋势 - 过去30天Zacks对公司第四季度每股收益的共识预期从79美分降至78美分，同比增长14.7%；营收共识预期为47.2亿美元，同比增长23.6% [4] 影响Q4财报因素 营收 - 公司营收增长预计受能源解决方案、城市解决方案和任务解决方案三个主要业务板块推动，源于传统能源、能源转型、低碳电力项目及工程、采购、建设和国防项目需求增加，以及环境修复、国家安全和核燃料市场的持续强劲 [5] - 尽管面临项目延迟和取消风险，但影响比例降低及新订单获取或对营收增长有利 [6] - 能源解决方案、城市解决方案和任务解决方案业务板块营收预计分别为16.4亿美元、20.6亿美元和7.11亿美元，同比均有增长；其他业务板块预计营收3.15亿美元，低于去年的3.32亿美元 [7][8] 利润率 - 公司通过确保成本加成/低风险订单和增加执行活动，减少项目延迟和取消，有望实现利润同比增长，虽面临成本上升、外汇波动等不利因素，但整体利润率仍可能扩大 [9] - 能源解决方案和任务解决方案业务板块利润预计分别为5200万美元和5000万美元，同比增长；其他业务板块预计亏损2500万美元，小于去年的1.19亿美元；城市解决方案业务板块利润预计为7000万美元，同比下降 [10][11] Zacks模型预测 - Fluor公司此次盈利超预期的可能性未得到Zacks模型的明确预测，其盈利预期偏差率为 -8.09%，Zacks评级为4（卖出） [12][13] 同行业有望盈利超预期公司 - Dycom Industries盈利预期偏差率为 +4.97%，Zacks评级为2，2024财年第四季度盈利预计增长15.2%，过去四个季度三次超预期，平均超预期幅度为16.6% [14][15] - Frontdoor盈利预期偏差率为 +60.00%，Zacks评级为2，2024年第四季度盈利预计下降45%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为269% [15][16] - Trex Company盈利预期偏差率为 +20.00%，Zacks评级为2，2024年第四季度盈利预计下降75%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为9% [16]

文章核心观点 - Fluor公司获得BHP项目合同，有望加强矿业和金属业务，受益于铜需求增长，其股价表现良好且业务前景乐观，但当前Zacks Rank为4（Sell），同时给出建筑行业部分更好排名的股票信息 [1][3][8][12] 项目合同情况 - Fluor公司与Hatch获得BHP位于南澳大利亚的奥林匹克坝冶炼厂和精炼厂扩建项目的合资合同，专注工程、采购和施工管理 [1] - 项目有待BHP在2027年上半年做出最终投资决定，Fluor将在2024年第四季度确认未披露的合同价值份额 [2] 铜需求与公司增长潜力 - 奥林匹克坝扩建项目符合全球铜需求增长趋势，BHP目标是到2030年代初将精炼铜阴极产量提高到超50万吨，2030年代中期可能达65万吨 [3] - Fluor参与该长期项目可受益于持续的矿业基础设施支出，其在大型工业项目的专业知识使其在获取未来合同上有竞争优势 [4] - 合同增强Fluor高价值项目储备，若BHP全面扩建，Fluor可能从该多阶段项目获得可观收入增长，战略合作伙伴关系或推动长期股东价值 [5] 公司股价表现 - FLR股价在过去一年上涨27.7%，跑赢Zacks工程 - 研发服务行业13.4%的涨幅，当前积压订单优势、市场多样性和战略使其有望在未来表现出色 [8] - 公司在化工、能源转型等多个领域业务前景和需求呈上升趋势，新订单和积压订单价值显著增加 [9] - 2024年第三季度公司获得价值27亿美元新订单，截至2024年9月30日，合并积压订单为313.2亿美元，较去年的260亿美元增长20.5%，新订单利润率高于战略细分市场利润率范围 [10][11] 公司评级与行业其他股票 - Fluor目前Zacks Rank为4（Sell） [12] - Weyerhaeuser Company（WY）Zacks Rank为1（Strong Buy），过去四个季度平均盈利惊喜为41.6%，过去一年股价下跌5.4%，预计2025年销售额和每股收益分别增长8.5%和58.5% [12][13] - Louisiana - Pacific Corporation（LPX）Zacks Rank为2（Buy），过去四个季度平均盈利惊喜为30.7%，过去一年股价上涨79.2%，预计2025年销售额增长4.3%，每股收益下降4.9% [13] - Trex Company, Inc.（TREX）Zacks Rank为2，过去四个季度平均盈利惊喜为9%，过去一年股价下跌11.8%，预计2025年销售额和每股收益分别增长7.1%和8.3% [14]

文章核心观点 - Fluor Corporation股票值得关注，该公司是全球知名EPC企业，涉足多个有吸引力的终端市场 [2] 公司情况 - Fluor Corporation是全球最著名的EPC企业之一，业务涉及数据中心、核能、金属与矿业、生命科学、联邦等多个有吸引力的终端市场 [2]