As Floor & Decor Holdings, Inc. (FND) gears up to unveil its first-quarter 2025 earnings results on May 1, after the market closes, investors are eager to gauge the company's performance. The company is expected to register an increase in the top line. The Zacks Consensus Estimate for revenues stands at $1.16 billion, which indicates a notable 6.1% improvement from the prior-year figure.The Zacks Consensus Estimate for first-quarter earnings per share has been stable at 45 cents a share over the past 30 day ...

文章核心观点 - Floor & Decor股价在特朗普宣布暂停关税后上涨 投资者需关注其后续走势 同时介绍了该公司及同行业Haverty Furniture的业绩预期和Zacks排名情况 [1][3] 股价表现 - Floor & Decor上一交易日股价飙升11.9% 收于78.20美元 过去四周下跌22.2% [1] - Haverty Furniture上一交易日收盘上涨6.9% 报18.68美元 过去一个月回报率为 -21% [3] 业绩预期 - Floor & Decor即将公布的季度报告预计每股收益0.45美元 同比变化 -2.2% 收入预计11.6亿美元 同比增长6.1% [2] - Floor & Decor本季度的普遍每股收益预期在过去30天内保持不变 [3] - Haverty Furniture即将公布的报告的普遍每股收益预期在过去一个月保持在0.16美元 与去年同期相比变化 +14.3% [4] Zacks排名 - Floor & Decor目前Zacks排名为3（持有） [3] - Haverty Furniture目前Zacks排名为4（卖出） [4]

文章核心观点 - 分析师在2024年1月对Floor & Decor Holdings给出持有评级，认为其股价可能区间波动，采用基于基本面的价值投资方法，寻找长期持久且价格合理的公司，虽认为投资成功公司有高价买入风险，但某些发展前景广阔的情况当下价格重要性降低 [1] 投资理念 - 采用基于基本面的价值投资方法，不认同低倍数股票一定便宜的观点，寻找能以最合理价格提供最佳长期持久性的公司 [1] - 倾向关注长期增长稳定、无周期性且资产负债表稳健的公司 [1] - 认为投资成功公司有高价买入风险，强调估值重要性，但某些发展跑道广阔的情况下短期内价格没那么重要 [1] 过往评级 - 2024年1月对Floor & Decor Holdings给出持有评级，预计其股价可能区间波动 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度摊薄收益为每股0.44%，包含680万美元（每股0.05%）的衍生诉讼和解净收益 [14] - 2024财年摊薄收益为每股1.90%，包含和解收益带来的每股0.05%净收益 [15] - 2024财年第四季度总销售额同比增长5.7%，同店销售额下降0.8%；全年总销售额增长0.9%至44.56亿美元，同店销售额下降7.1% [23] - 2024财年第四季度平均客单价同比增长1.3%，可比交易数量同比下降2.1% [25][26] - 2024财年第四季度连接客户销售额同比增长6%，占销售额约18%；全年连接客户销售额增长3%，占销售额约19% [36] - 2024财年第四季度Spartan Surfaces销售额同比下降17.9%；全年销售额增长10.1%至2.152亿美元，但EBIT下降25.4%至1430万美元 [46][47] - 2024财年第四季度毛利润增长8.9%，毛利率升至43.5%；全年毛利润增长3.8%，毛利率升至43.3% [56] - 2024财年第四季度销售和门店运营费用增长10.1%至3.474亿美元，占销售额比例升至31.4%；全年增长9.9%，占销售额比例升至30.6% [57][58] - 2024财年第四季度一般及行政费用下降5.4%至6400万美元，占销售额比例降至5.8%；全年增长5.3%，占销售额比例升至6.0% [59][60] - 2024财年第四季度预开业费用下降16.6%至1060万美元，占销售额比例降至0.9%；全年下降3.1%，占销售额比例降至0.9% [60] - 2024财年第四季度净利息费用下降0.9百万美元，全年净利息费用降至280万美元 [61] - 2024财年第四季度有效税率升至19.9%，全年有效税率降至18.8% [62] - 2024财年第四季度调整后EBITDA增长11.1%至1.198亿美元，调整后EBITDA利润率升至10.8%；全年调整后EBITDA下降7.0%至5.125亿美元，调整后EBITDA利润率降至11.5% [63][65] - 2024财年折旧摊销为2.325亿美元 [65] - 2024财年末债务为2.003亿美元，现金及现金等价物为1.877亿美元，无限制流动性为9.057亿美元 [66] - 2024财年库存同比增长2.4%至11亿美元，资本支出降至3.763亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：2024财年第四季度总销售额增长，同店销售额虽下降但有改善；各月同店销售额有波动，11月增长8.1%；部分地区如西部部门同店销售额有增长；部分商品类别如木材、安装材料等销售增长高于公司平均 [23][24][28] - 设计服务业务：2024财年设计服务销售增长显著加速，第四季度最强，实现了最高的净推荐值 [41][42] - 专业客户业务：2024财年第四季度专业客户总销售额持续增长，占总销售额约50%；专业客户同店销售额逐季改善 [43][44] - 商业业务：2024财年第四季度Spartan Surfaces销售额下降17.9%，全年销售额增长但EBIT下降；2025年将聚焦医疗、教育等领域，预计EBIT率与2024年持平 [46][47][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房市场：2024年12月现有房屋销售连续第三个月增长，但住房 affordability仍具挑战，稳定的利率下调可能性降低 [25][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：持续投资新店开设、创新商品、技术和员工；拓展商品品类和相邻类别；加强供应链管理，应对关税；提升连接客户体验；发展设计服务；加强专业客户业务；推动商业业务在特定领域的发展 [15][29][31][36][41][43][47] - 行业竞争：行业处于周期性低迷，公司通过战略举措扩大市场份额；公司认为自身规模和全球直接采购模式是竞争优势，与独立地板零售商和分销商竞争 [16][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2025年面临地缘政治和政策不确定性，经济指标喜忧参半，住房市场虽有改善但仍具挑战，关税问题存在不确定性 [68] - 未来前景：对硬表面地板及相邻类别长期消费机会乐观，预计2025年总销售额增长6.5% - 10%，同店销售额持平至增长3%，各项财务指标有相应预期 [16][70] 其他重要信息 - 2025年1月任命Brad Paulson为新总裁，Trevor将于3月退休 [9][10] - 2024年12月开设第250家仓库式商店，2024财年开设30家，2025财年计划开设25家并关闭1家 [17][19][20] - 公司采用更便捷的确认付款支付选项，受到专业客户欢迎 [39][40] - 2024年举办144场教育活动，2025年计划举办155场 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度至今业绩稍弱的原因及移民政策变化对公司前景的影响 - 业绩稍弱部分是由于天气影响，部分地区因降雪关闭门店，但历史上天气影响的业务后续会恢复；目前移民政策变化对需求暂无影响，后续有更多信息会进行沟通 [79][80][81] 问题2: 第四季度利润传导情况对未来的启示及同店销售额增长超预期时的利润传导情况 - 第四季度展示了销售超预期时公司利润传导良好，过去18 - 24个月公司削减成本且未增加，销售超预期时利润传导佳；剔除680万美元法律和解收益后，第四季度自然利润传导率在40%左右，传统传导率为30% - 35%，预计2025年同店销售额增长超3%时，传导率至少在30%以上 [82][83][87] 问题3: 业务在负同店销售额情况下仍能杠杆化，公司如何持续管理SG&A且销售额回升时无需增加费用 - 公司门店成本约55%固定、45%可变，可根据交易情况灵活调整劳动力和部分可自由支配支出；25%的门店处于最低营业时间，销售额上升时利润传导佳；过去两年可比门店削减了4220万美元成本，第四季度削减了1290万美元 [89][91][96] 问题4: 同店销售额指引为0 - 3%，若达到中高端水平，假设的住房背景及原因 - 55%的门店处于成熟曲线，预计随着时间推移这些门店将带来收益；不期望住房市场反弹至历史水平，但希望好于去年；预计同店销售额逐季改善，各季度呈低个位数增长，第四季度因去年同期基数有一定压力；高端水平需要现有房屋销售稍有改善，但无需回到历史水平 [97][99][103] 问题5: 飓风对第一季度销售的影响及与第四季度的比较，以及现有房屋销售同比情况对业务的影响 - 本季度至今飓风影响与第四季度一致，洪水造成的影响在前两季度甚至第三季度较大，影响周期约16 - 20个月；去年2 - 3月现有房屋销售数据较强，之后下降，今年夏季月份现有房屋销售对比更轻松 [105][107][110] 问题6: 2025年同类产品定价策略、与同行价格差距的变化及如何考虑这些因素 - 公司会先与供应商协商，继续从受影响国家多元化采购，必要时提高价格；与同行的价格差距保持良好，主要竞争对手是独立零售商，公司采购优势提供了价格调整灵活性 [112][127][128] 问题7: 25家新门店的生产力预期以及60 - 70个基点的配送中心成本是全年均匀分布还是下半年更高 - 新门店生产力与过去两年相似，仍低于历史目标；60 - 70个基点是全年成本，第一季度约30个基点，后续逐渐增加 [131][132] 问题8: 木材和石材销售积极的原因以及LVT业务的情况 - 木材和石材方面，商家改善了产品组合，库存更好，有竞争对手关闭门店带来了一定好处，石材部门推出户外项目和新产品；LVT业务逐季改善，库存充足，商家推出新产品和新标识，整体发展态势良好 [134][135][137] 问题9: 成熟门店目前与历史披露的销售和EBITDA利润率情况，以及不同年份门店队列的同店销售额差距 - 目前五年以上的门店销售额约2200 - 2250万美元，EBITDA利润率在20%左右；未具体披露同店销售额瀑布式差异，但表示新门店与成熟门店有显著差异 [139][141][142] 问题10: 竞争对手关闭门店的情况以及公司是否从中获得市场份额 - 公司持续听闻各地竞争对手关闭门店，认为这对自身有利，已从部分竞争对手关闭门店中受益，若更多关闭将获得更多好处，公司门店状态良好，库存水平和新产品表现出色，服务评分高 [144][145][147] 问题11: 成本结构降低的情况下，同店销售额增长1%时EPS的弹性以及是否会进行投资 - 公司毛利率上升、成本结构下降，销售良好时利润传导佳，会适度进行投资；在当前成本结构下，同店销售额增长约5%时整个业务体系将实现杠杆化 [150][154][158]

Floor & Decor Holdings, Inc. (NYSE:FND) Q4 2024 Earnings Conference Call February 20, 2025 5:00 PM ET Corporate Participants Wayne Hood - SVP, Investor Relations Tom Taylor - Chief Executive Officer Trevor Lang - President Bryan Langley - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Michael Lasser - UBS Simeon Gutman - Morgan Stanley Chris Horvers - JPMorgan Chase & Company Zach Fadem - Wells Fargo Seth Sigman - Barclays Steven Forbes - Guggenheim Securities Chuck Grom - ...

文章核心观点 - Floor & Dcor本季度财报表现良好，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Haverty Furniture未公布2024年12月季度财报，预期不佳 [1][3][9] Floor & Dcor财报情况 - 本季度每股收益0.39美元，超Zacks共识预期0.26美元，去年同期为0.34美元，盈利惊喜达50% [1] - 上一季度预期每股收益0.42美元，实际为0.48美元，盈利惊喜14.29% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收11.1亿美元，超Zacks共识预期1.20%，去年同期为10.5亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Floor & Dcor股价表现 - 年初至今，Floor & Dcor股价下跌约4.4%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] Floor & Dcor未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利展望可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.50美元，营收11.8亿美元，本财年每股收益预期为2美元，营收48.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 家居装饰行业处于250多个Zacks行业的后46%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Haverty Furniture情况 - 未公布2024年12月季度财报，预计2月24日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.17美元，同比下降80.9%，过去30天共识每股收益预期下调27.7% [9] - 预计营收1.8202亿美元，较去年同期下降13.6% [10]

报告时间信息 - 年度报告财年截止日期为2024年12月26日[18] 报告内容页码信息 - 管理对财务状况和经营成果的讨论与分析在第27页[13] - 市场风险的定量和定性披露在第37页[13] - 财务报表和补充数据在第39页[13] - 会计和财务披露方面与会计师的变更和分歧在第70页[13] - 控制和程序在第71页[13] - 其他信息在第72页[13] 公司治理与高管相关内容页码信息 - 董事、高管和公司治理相关内容在第72页[15] - 高管薪酬相关内容在第72页[15] - 某些受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项在第72页[15]

净销售额数据变化 - 2024财年第四季度净销售额为11.074亿美元，较2023财年第四季度增长5.7%[1][7][19] - 2024财年净销售额为44.558亿美元，较2023财年增长0.9%[7][19] - 2025财年净销售额预计约为47.4 - 49.0亿美元[12] 同店销售额数据变化 - 2024财年第四季度同店销售额下降0.8%[1][7] - 2024财年同店销售额下降7.1%[7] 每股收益数据变化 - 2024财年第四季度摊薄后每股收益为0.44美元，较2023财年第四季度增长29.4%[7][19] - 2024财年摊薄后每股收益为1.90美元，较2023财年下降16.7%[7][19] 仓库店开店情况 - 2024财年第四季度新开10家仓库店，截至2024财年末运营251家店[1][3][7] - 2024财年新开30家仓库店[3][7] - 2025财年计划新开25家仓库店[3][12] 总资产数据变化 - 2024年末总资产为50.50478亿美元，较2023年末的46.6255亿美元增长8.32%[20] 现金流量数据变化 - 2024年经营活动产生的净现金为6.03155亿美元，较2023年的8.03589亿美元下降24.94%[22] - 2024年投资活动使用的净现金为4.46826亿美元，较2023年的5.64966亿美元下降20.91%[22] - 2024年融资活动使用的净现金为304.2万美元，较2023年的2140.35万美元下降85.78%[22] 现金及现金等价物数据变化 - 2024年末现金及现金等价物为1.87669亿美元，较2023年末的3438.2万美元增长445.83%[20][22] GAAP净收入数据变化 - 2024财年GAAP净收入为2.05872亿美元，较2023财年的2.4598亿美元下降16.30%[22][23] - 2024财季GAAP净收入为4748.4万美元，较2023财季的3708.1万美元增长28.05%[23] EBITDA数据变化 - 2024财年EBITDA为4.86469亿美元，较2023财年的5.21284亿美元下降6.68%[23] - 2024财年调整后EBITDA为5.12504亿美元，较2023财年的5.51133亿美元下降7.01%[23] - 2024财季调整后EBITDA为1.19752亿美元，较2023财季的1.07767亿美元增长11.12%[23]

文章核心观点 - Floor & Dcor公司过去两季度持续超盈利预期，近期盈利预期上调，结合正的Zacks Earnings ESP和Zacks Rank 3，下季度财报可能再次超预期 [1][3][6] 公司盈利表现 - 过去两季度公司盈利持续超预期，平均超9.14% [1] - 最近一季度预期每股收益0.42美元，实际0.48美元，超14.29%；上一季度预期每股收益0.50美元，实际0.52美元，超4% [2] 盈利预期指标 - Zacks Earnings ESP对比季度最准确估计和Zacks共识估计，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [5] - 公司目前Earnings ESP为+4.39%，表明分析师看好其盈利前景 [6] 指标预测能力 - 正Earnings ESP和Zacks Rank 3或更好的股票，近70%概率超盈利预期 [4] - 负Earnings ESP不代表盈利不达预期，但会降低该指标预测能力 [7] 投资建议 - 季度财报发布前检查公司Earnings ESP可增加投资成功几率，可利用Earnings ESP Filter筛选买卖股票 [8] 财报发布时间 - 预计公司下一份财报于2025年2月20日发布 [6]

文章核心观点 - 受销售趋势改善、产品创新和电子商务强劲增长推动，Zacks零售家居用品行业呈现出极具吸引力的投资机会，尽管存在消费者信心和激烈竞争等问题，但行业适应性和以客户为中心的策略使其有望成功 [1][3] 行业概述 - 该行业由提供各类家居用品的零售商组成，商品包括家具、园艺用品、照明等，还涉及床上用品的开发、制造、营销和分销，以及家居和安全产品的提供 [4] 行业趋势 积极趋势 - 2024年11月家具和家居用品店销售额环比增长0.3%，同比增长0.7%，低利率环境下预计房屋销售增加将推动家居用品需求上升 [5] - 消费者对可持续和多功能家具的需求增长，电子商务使在线家具购物更受欢迎，预计2025年美国家居用品市场将因房屋销售反弹和消费者支出增加而增长 [6] - 供应链优化和电子商务渠道改善有望推动营收增长，产品创新对获取市场份额至关重要，公司通过与知名品牌和设计师合作保持产品独特性，并通过创新营销技术提升客户体验 [7] 消极趋势 - 2024年12月美国消费者信心大幅下降，消费者对经济前景更悲观，对当前商业状况看法变差，对未来劳动力市场、商业前景和收入表示担忧 [8][9] - 家居用品行业竞争激烈，包括室内设计贸易和专卖店、古董商、全国和地区性家居用品零售商、百货商店以及在线零售商等，竞争导致产品定价压低了利润率 [10] 行业排名与前景 - 该行业是Zacks零售批发板块中包含10只股票的子行业，当前Zacks行业排名第67，处于超250个Zacks行业的前27%，表明近期前景乐观 [11] - 行业处于Zacks排名前50%，是由于成分公司总体盈利前景较好，但自2024年11月以来，分析师对该行业2025年盈利增长潜力的信心逐渐下降，不过盈利预期仍从每股11.59美元增至11.61美元 [13] 行业表现与估值 - 过去一年，该行业表现逊于Zacks零售批发板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业上涨15.6%，而板块增长30.8%，标准普尔500综合指数上涨26.2% [15] - 基于常用的未来12个月市盈率，行业当前市盈率为23.67，低于标准普尔500的25.08和板块的27.4，过去五年行业市盈率最高达25.03倍，最低为14.07倍，中位数为19.95倍 [16] 值得关注的股票 威廉姆斯 - 索诺玛（Williams - Sonoma） - 该公司是一家多渠道专业零售商，受益于数字举措、电子商务渗透率提高和产品推出，通过拓宽产品范围和建立可持续运营框架获得竞争优势，其强大的电子商务平台和成功的企业对企业业务板块有望实现大幅扩张 [18][19] - 过去一年WSM股票上涨90.4%，连续四个季度超盈利预期，平均超17.8%，2025财年预计同比增长2.6%，净资产收益率为51.6%，当前Zacks评级为2（买入） [20] 地板与装饰（Floor & Decor） - 该公司是多渠道专业零售商，持续扩张，2024财年第三季度新开11家仓库式门店，总数达241家，专注高利润率产品类别和成本控制有助于提高利润率，与专业客户的紧密合作是增长支柱 [21][22] - 过去一年FND股票下跌3.1%，连续四个季度超盈利预期，平均超12.2%，2025财年预计同比增长18%，VGM评分为B，增长评分为B，当前Zacks评级为2（买入） [23] 家得宝（Home Depot） - 家得宝是全球最大的家居建材用品零售商，凭借在市场的领导地位和“一个家得宝”倡议下对技术、数字创新和供应链优化的战略投资实现持续增长，同时服务于DIY爱好者和专业承包商 [24] - 过去一年HD股票上涨15%，连续四个季度超盈利预期，平均超2.3%，2025财年预计同比增长3.5%，VGM评分为B，增长评分为B，动量评分为A，当前Zacks评级为3（持有） [25] 泰普尔丝涟（Tempur Sealy） - 该公司设计、制造、分销和零售床上用品，运营流程改善和国际业务贡献推动增长，持续投资产品创新、人才和营销巩固了全球地位，运营精简和成本控制使其在行业销售压力下仍能实现盈利增长，第三季度销售增长超竞争对手 [26][27] - 过去一年TPX股票上涨14.2%，过去四个季度中两个季度超盈利预期，一个季度符合预期，一个季度未达预期，平均超0.9%，2025财年预计同比增长14.2%，VGM评分为B，价值评分为B，增长评分为A，当前Zacks评级为3（持有） [28]