公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度公司营收44.41亿美元，较2020年同期的40.87亿美元增长9%；2021年前六个月营收74.86亿美元，较2020年同期的68.04亿美元增长10%[86] - 2021年第四季度运营费用36.67亿美元，较2020年同期的33.46亿美元增长10%；2021年前六个月运营费用52.38亿美元，较2020年同期的45.14亿美元增长16%[86] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用4.68亿美元，较2020年同期的4.42亿美元增长6%；2021年前六个月该费用8.83亿美元，较2020年同期的8.30亿美元增长6%[86] - 2021年第四季度折旧和摊销费用9300万美元，较2020年同期的7000万美元增长33%；2021年前六个月该费用1.72亿美元，较2020年同期的1.38亿美元增长25%[86] - 2021年第四季度净亏损7300万美元，2020年同期净利润2.30亿美元；2021年前六个月净利润6.35亿美元，2020年同期净利润13亿美元[86] - 2021年第四季度归属非控股股东净亏损1200万美元，较2020年同期的600万美元增长100%；2021年前六个月该亏损1900万美元，较2020年同期的1700万美元增长12%[86] - 2021年第四季度归属公司股东净亏损8500万美元，2020年同期净利润2.24亿美元；2021年前六个月净利润6.16亿美元，2020年同期净利润13.30亿美元[86] - 2021年第四季度公司有效税率23%，2020年同期为24%；2021年前六个月公司有效税率26%，2020年同期为24%[89] - 2021年第四季度公司总营收44.41亿美元，较2020年同期的40.87亿美元增长3.54亿美元，增幅9%；2021年前六个月总营收74.86亿美元，较2020年同期的68.04亿美元增长6.82亿美元，增幅10%[92] - 2021年和2020年部分财务指标对比：收入分别为4400万和4300万美元、9200万和8500万美元，变化率为2%和8%；运营费用分别为 - 2100万和 - 2000万美元、 - 4300万和 - 4000万美元，变化率为 - 5%和 - 8%等[106] - 2021年和2020年三个和六个月调整后EBITDA对比：三个月份分别为3.1亿和3.05亿美元，六个月分别为13.74亿和14.71亿美元[109][110] - 2021年和2020年前六个月经营活动净现金分别为 - 6.56亿和2.37亿美元，投资活动净现金分别为 - 2.96亿和 - 3.29亿美元，融资活动净现金分别为 - 6.79亿和 - 0.51亿美元[112] 公司财务数据变化原因 - 营收增长主要源于附属费、广告和其他收入增加，运营费用增加主要因体育节目版权摊销和制作成本上升等[87][88][89] - 净亏损和净利润减少主要因公司对Flutter Entertainment plc投资公允价值变化，以及2020年前六个月迪士尼4.62亿美元的报销[90] 有线电视网络节目业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度有线电视网络节目营收16.38亿美元，较2020年同期的14.88亿美元增长1.5亿美元，增幅10%；2021年前六个月营收30.54亿美元，较2020年同期的28.13亿美元增长2.41亿美元，增幅9%[92] - 2021年第四季度有线电视网络节目EBITDA为6.68亿美元，较2020年同期的5.71亿美元增长0.97亿美元，增幅17%；2021年前六个月为14.42亿美元，较2020年同期的13.52亿美元增长0.9亿美元，增幅7%[94] - 2021年第四季度有线电视网络节目附属费收入10.39亿美元，较2020年同期的9.28亿美元增长1.11亿美元，增幅12%；2021年前六个月为20.65亿美元，较2020年同期的19.01亿美元增长1.64亿美元，增幅9%[96] - 2022财年和2021财年上半年，有线电视网络节目营收分别占公司营收的41%[95] 电视业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度电视业务营收27.59亿美元，较2020年同期的25.56亿美元增长2.03亿美元，增幅8%；2021年前六个月营收43.4亿美元，较2020年同期的39.06亿美元增长4.34亿美元，增幅11%[92] - 2021年第四季度电视业务EBITDA为 - 2.73亿美元，较2020年同期的 - 1.85亿美元减少0.88亿美元，降幅48%；2021年前六个月为0.86亿美元，较2020年同期的2.72亿美元减少1.86亿美元，降幅68%[94] - 2022财年和2021财年上半年，电视业务营收分别占公司营收的58%和57%[100] - 2021年第四季度电视业务广告收入19.54亿美元，较2020年同期的18.41亿美元增长1.13亿美元，增幅6%；2021年前六个月为27.73亿美元，较2020年同期的25.11亿美元增长2.62亿美元，增幅10%[101] - 2021年第四季度电视业务附属费收入6.49亿美元，较2020年同期的5.9亿美元增长0.59亿美元，增幅10%；2021年前六个月为12.9亿美元，较2020年同期的11.5亿美元增长1.4亿美元，增幅12%[101] - 2021年第四季度电视业务EBITDA同比下降48%，2021年前六个月同比下降68%[103][104] - 2021年前六个月电视业务收入同比增长11%，主要因广告、附属费和其他收入增加[104] 其他业务相关数据 - 其他、企业及消除项目在2022财年和2021财年上半年收入中分别占比1%和2%[105] 公司资金与债务情况 - 截至2021年12月31日，公司约有43亿美元现金及现金等价物，有10亿美元未使用的五年期无担保循环信贷安排[111] - 2021年12月31日后，公司宣布A类和B类普通股半年度股息为每股0.24美元，3月30日支付，3月2日为记录日期[114] - 2021年12月31日后，7.5亿美元3.666%的高级票据到期并全额偿还[115] 公司信用评级情况 - 截至2021年12月31日，穆迪对公司高级债务评级为Baa2，展望稳定；标准普尔评级为BBB，展望稳定[116] 公司面临的风险与挑战 - 公司前瞻性陈述的预测受多种因素影响，如新冠疫情、技术演变、广告支出下降等[121] - 新冠疫情对公司有具体影响，包括内容中断和潜在非现金减值费用[121] - 广告支出因多种因素下降，如广告商经济前景、技术演变等[121] - 传统MVPD服务订阅用户数量进一步下降[121] - 公司业务所处行业竞争激烈[121] - 公司需以有利条款续约节目版权，尤其是体育节目版权[121] - 公司面临不利诉讼或调查结果的风险[122] - 公司需遵循GAAP或其他适用会计准则和政策的变化[122] - 公司作为独立上市公司需实现预期收益[122] 公司市场风险情况 - 2021年Form 10 - K报告的市场风险无重大变化[123]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第二季度公司总收入同比增长9%，各运营部门均实现收入增长 [7][18] - 公司附属收入增长11%，反映出FOX有线电视网络和电视部门的健康增长 [18] - 广告收入增长6%，受益于核心品牌的溢价定价、Tubi的持续增长以及上一年受疫情影响后本季度完整的大学橄榄球赛季 [7][19] - 其他收入增长20%，受完整大学橄榄球赛季推动，有线电视部门的体育转授权收入增加 [20] - 调整后EBITDA增长2%，达到3.1亿美元，收入增长部分被与体育和娱乐节目正常化安排、合同体育版权费用上涨以及数字投资相关的更高运营费用所抵消 [20] - 股东净亏损8500万美元，合每股0.15美元，而去年同期股东净收入为2.24亿美元，合每股0.37美元，主要由于公司对Flutter投资的公允价值变动 [20] - 排除非核心项目影响，本季度调整后每股收益为0.13美元，较上一季度的0.16美元略有下降，主要由于去年财年末新广播设施投入使用导致的高折旧和摊销 [21][22] - 本季度自由现金流赤字7.53亿美元，反映了业务的正常营运资金周期，包括体育版权付款集中和财年上半年广告应收账款的积累 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络 - 收入同比增长10%，有线电视附属收入增长12%，排除分销信贷影响，12月季度基础有线电视附属收入实现低个位数增长 [22] - 有线电视广告收入增长3%，主要由于FOX新闻媒体的定价优势和国家体育网络增加的美国职业棒球大联盟季后赛比赛 [22] - 其他收入增加2600万美元，主要由于体育转授权收入增加和FOX Nation的订阅增长 [23] - EBITDA较上年增长17%，收入增长部分被国家体育网络的节目成本增加和FOX新闻媒体的数字投资增加所抵消 [23] 电视部门 - 本季度收入增长8%，电视附属收入增长10%，反映了自有和运营电视台的直接转播收入和非自有电视台附属机构的节目费用的两位数增长 [24] - 广告收入增长6%，尽管去年有创纪录的政治广告收入，但FOX体育节目阵容带来了创纪录的第二季度广告收入 [24] - Tubi收入增长超过40%，FOX电视台基础市场有明显反弹 [25] - 其他收入增加3100万美元，主要反映了FOX娱乐的内容收入增加以及对MarVista和TMZ的收购 [25] - EBITDA较上一时期下降8800万美元，主要由于娱乐节目正常化安排的节目成本增加、FOX网络的体育价格上涨以及Tubi的数字投资计划增加 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告销售方面，CPM强劲增长，大多数广告客户类别需求广泛，公司的品牌组合在体育和新闻领域的领先地位吸引了大量直播观众 [8] - 当地广告市场趋势积极，排除政治收入后，本季度基础广告收入实现两位数增长，当地广告收入已从疫情影响中完全恢复，超过疫情前水平，除当地汽车类别因供应链延迟表现疲软外，其他类别均有增长，体育博彩类增长显著 [9] - 本财年到目前为止，当地体育博彩收入比2021财年全年增长了50%以上，第三季度这一趋势仍在持续 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持投资旗舰品牌和服务忠实受众的战略，在新兴数字业务上实现了增长，如Tubi专注于广告视频点播，取得了良好的业绩 [7][15] - 公司将继续投资数字资产，预计数字业务的总净EBITDA和投资将处于2亿至3亿美元范围的低端 [28] - 公司计划在2023财年利用超级碗、周四夜赛提前退出、中期选举和下一次重大分销续约周期等财务利好因素，实现强劲增长 [28] - 在体育博彩方面，公司将继续利用现有体育广播业务的价值，通过与Flutter的投资、对FanDuel的期权和FOX Bet的合资企业等方式，在合适的机会出现时继续投资该领域 [40][42] - 在广告销售方面，公司将以整合的方式销售娱乐网络、新闻、体育和Tubi等资产，以高效地获取营销合作伙伴的广告资金 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的业绩表示满意，认为尽管面临疫情不确定性和与去年政治周期的艰难比较，但仍取得了成功，对2022财年剩余时间充满信心 [27] - 预计2023财年将表现强劲，受益于超级碗、中期选举、周四夜赛提前退出和下一次重大分销续约周期等因素 [28][47] - 公司认为体育博彩将成为体育迷未来活动的重要组成部分，希望与球迷一起参与这一旅程，实现双赢 [41] 其他重要信息 - 公司自12月季度开始以来又进行了3亿美元的股票回购，致力于使用40亿美元的回购授权，目前已累计回购21.5亿美元，占自2019年11月回购计划启动以来总流通股的10%以上 [26] - 季度末公司现金为42.6亿美元，债务为79.5亿美元，季度末后用手头现金偿还了7.5亿美元1月到期的债券 [27] - 本财年只有约5%的公司附属收入需要续约，预计下半年附属收入增长将放缓，但公司的核心资产优势使其在2023财年开始的下一次重大续约周期中处于有利地位 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着更多州将体育博彩合法化，如何考虑发展FOX Bet，同时平衡与Flutter和FanDuel的关系，以及当地广告的受益情况 - 公司与FanDuel的仲裁预计在年中或夏末结束，目前无法提供更多信息 [31] - FOX Bet Super 6成功将体育观众的参与度转化为对FOX Bet的参与，目前仅在四个州推出，希望扩大市场 [31] - 在当地电视台业务中，FOX体育博彩收入是增长的主要类别，在博彩合法的地区，体育博彩类别收入增长超过100% [32] 问题2: 今年2亿至3亿美元的数字业务稀释情况如何，以及与Hulu的最近授权延期情况 - 目前处于2亿至3亿美元范围的低端，预计下半年投资会增加，全年可能接近该范围 [35][36] - 与Hulu的授权协议是一项较小的输出协议，用于播放FOX非剧本和动画系列的季外剧集，公司对该协议感到满意 [37] 问题3: 在什么情况下公司会增加对体育博彩的投资，以及对前期广告销售的看法和NFL广告份额的影响 - 公司从现有体育广播业务的价值出发，考虑如何将与体育迷的互动货币化，随着各州开放体育博彩，博彩将成为体育迷活动的重要部分，公司希望与球迷一起参与 [40][41] - 公司将继续改善和运营现有的体育博彩业务，在合适的机会出现时继续投资该领域，期权结构为公司提供了时间来观察市场和与Flutter的关系发展 [42][43] - 市场上娱乐和剧本娱乐收视率疲软，主要广告商和营销人员将资金和营销重点转向直播新闻、体育和数字领域，公司将以整合的方式销售所有资产，以高效获取广告资金 [44] 问题4: 请介绍USFL的推出成本、合作伙伴情况，以及2023财年数字投资高峰时间和其他需要考虑的因素 - 公司期待2023财年，预计广告收入将因政治周期创历史新高，释放周四夜赛将为公司节省大量成本 [47] - 公司对推出USFL感到兴奋，该联赛规则更接近NFL，公司控制数字权利和比赛的各个方面，与NBC作为广播商，有机会吸引大量观众，引入外部投资者为未来2 - 3年的投资提供了保障 [48] - USFL将在2亿至3亿美元的数字投资范围内，今年对EBITDA的负面影响为低至中数千万美元 [49] 问题5: 是否考虑推出类似ESPN Plus的超级粉丝流媒体体育业务，以及对周四夜赛节省成本的最新看法和长期影响 - 目前公司专注于通过与有线电视运营商、卫星电视运营商和当地附属机构的合作，将体育投资货币化，这是目前从直播体育广播角度来看最好的方式 [51] - 失去周四夜赛对明年净EBITA的影响仍在3.5亿至4亿美元范围内，包括对该时段的再投资，明年这部分节省将流入底线，后续会因新NFL合同部分被吸收 [52]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度公司总营收30.5亿美元，较2021财年第一季度增长12%，各运营板块均实现营收增长 [24] - 公司总附属收入增长9%，电视板块增长14%，有线电视板块增长5.5%，用户流失率保持稳定，过去12个月行业用户流失率约为4.5% [25] - 公司广告收入增长17%，其他收入增长15%，主要因体育转授权收入和按次付费拳击赛事回归 [25] - 季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为10.6亿美元，较2021财年同期下降9%，主要因体育和娱乐节目恢复正常运营费用增加，以及数字投资增加 [26] - 归属于股东的净利润为7.01亿美元，合每股1.21美元，低于上一年度同期的11.1亿美元或每股1.83美元 [26] - 调整后每股收益为1.11美元，较上一年度同期的1.88美元略有下降 [26] - 自由现金流赤字为2400万美元，符合营运资金周期季节性特征，本财年上半年集中支付体育版权费用和积累广告应收账款，下半年将逆转 [32] - 本财年至今已向股东返还4.4亿美元资本，其中约1.4亿美元为半年期股息支付，3亿美元用于股票回购计划 [32] - 截至季度末，公司现金为54亿美元，债务为79.5亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络 - 营收增长7%，附属收入增长5.5%，主要由福克斯新闻的两位数定价增长带动 [27] - 广告收入增长4%，得益于全国体育网络大学橄榄球比赛恢复以及国际足球比赛增加，福克斯新闻媒体数字收入两位数增长部分抵消了福克斯新闻频道线性广告收入下降 [27] - 其他收入增加2600万美元，主要因体育转授权收入和按次付费拳击赛事回归，以及福克斯国家的订阅服务持续增长 [28] - EBITDA较上一年度同期下降700万美元，因节目成本增加和数字投资预期增加 [28] 电视业务 - 营收增长17%，附属收入增长14%，节目收入和直接转播收入均实现两位数增长 [28] - 广告收入增长22%，得益于广告市场强劲、福克斯网络节目恢复正常以及Tubi持续增长 [29] - Tubi营收同比增长一倍多，货币化增长超过总观看时间增长，体现了将Tubi纳入福克斯业务组合带来的收入协同效应 [31] - EBITDA较上一年度同期下降9800万美元，因节目成本增加和Tubi数字投资增加 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告市场健康，品牌寻求实时受众，福克斯受益于这一趋势，Tubi和福克斯新闻数字资产也为广告商提供了目标受众 [8] - 地方市场表现良好，尽管与去年政治广告周期相比有所下降，但旅游、娱乐和制药等类别表现强劲，体育博彩成为地方广告最大类别之一 [8][14] - 全国广告市场前期和零散定价强劲，平均较前期定价高出约20%，娱乐类略高于20%，新闻类略低于20%，体育类约为25% [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于直播活动节目广播，如体育和新闻，结合Tubi，使公司处于有利竞争地位 [23] - 数字战略注重发展现有业务的延伸业务，而非替代业务，以创造增量收入流 [18] - Tubi采用AVOD策略，与其他媒体公司的SVOD策略形成差异化，通过适度投资内容库和原创节目实现了良好回报 [19] - 公司将TMZ品牌引入福克斯业务组合，包括在福克斯电视台进一步货币化、为Tubi开发品牌内容以及扩大其数字影响力 [22] - 公司投资区块链创意实验室，推出MaskVerse，并与WWE开展NFT合作，以拓展新业务 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年开局强劲，得益于行业领先的附属收入增长和健康的广告市场，各业务板块均表现良好 [7] - 公司对全年前景感到鼓舞，专注于直播活动节目广播和数字业务的战略将推动增长并为股东创造价值 [23] - 2022财年第二季度将面临与去年12月季度高新闻周期和创纪录政治收入的对比，数字资产投资将在本财年最后三个季度加大 [34] - 附属收入增长预计在本财年将有所放缓，2023财年和2024财年有望实现更有意义的费率增长 [36] - 2023财年将迎来超级碗57、国际足联世界杯、周四夜橄榄球交易结束和11月中期选举，有望成为出色的一年 [36] 其他重要信息 - 福克斯体育扩大了直播覆盖范围，NFL前8周整体收视率增长，排除第1周复杂对比后，福克斯NFL收视率同比增长8% [10] - 大学橄榄球收视率增长，福克斯大学橄榄球比赛本赛季至今平均收视率较2019年增长近20%，Big Noon Window平均观众超过500万，Big Noon Kickoff周六上午赛前节目收视率较2019年增长近20% [10] - 美国职业棒球大联盟本赛季表现出色，首届梦想之地比赛吸引了近600万观众，成为16年来收视率最高的常规赛棒球比赛，也是有史以来收入最高的常规赛比赛 [11] - 世界大赛是本赛季除NFL外唯一平均观众超过1100万的内容，将轻松超过NBA总决赛，成为今年职业体育第二大冠军赛事 [12] - 公司宣布扩大国际足球赛事版权组合，获得欧洲足球锦标赛等赛事的版权，同时获得体育博彩权 [12] - 季度末，Fox Bet Super 6用户基数超过500万，成为美国最大的免费体育博彩游戏 [13] - 福克斯新闻频道巩固了其在有线电视新闻领域的领先地位，第一季度总日和黄金时段有线电视新闻收视率市场份额均超过50%，10月份进一步提高至55%，昨晚收视率份额达到65% [15] - 福克斯国家订阅用户总数较上一季度增长近25%，较去年同期增长超过130%，第一季度用户参与度和用户留存率均为最高 [16] - 福克斯天气应用和24/7免费广告支持流媒体服务上周推出，成为App Store下载量最高的免费应用，自推出以来下载量超过100万次，首周用户生成页面浏览量超过2800万次，参与时长超过4200万分钟 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何长期利用体育品牌和版权，是否有更宏大的数字战略 - 公司目前专注于通过Fox Bet利用体育品牌和内容，包括Fox Bet Super 6和Fox Bet的体育投注业务 [40] - 公司认为将优质体育内容保留在广播网络上能为公司、附属机构和分销商带来最大价值 [41] 问题2: 公司如何通过各种资产实现新闻业务货币化，尼尔森数据是否影响新闻业务货币化，Tubi内容概况未来将如何变化 - 公司认为中期选举和明年的竞选活动将带来巨大的政治收入，福克斯新闻的观众份额和受众广度吸引了新的广告商和广告类别，新闻散点定价高于前期定价，市场强劲 [44][45] - 公司认为尼尔森数据存在缺陷，但对公司新闻和体育大规模受众的影响较小 [46] - Tubi的内容战略包括制作低成本的原创电视电影和推出低成本的线性频道，如体育和新闻频道，以提高总观看时间 [47] 问题3: 电视市场是否出现疲软，Tubi是否有国际扩张计划 - 公司在汽车等类别看到了供应链和人员短缺导致的疲软，但新的和增长的类别，如体育博彩、旅游和餐饮，弥补了这些不足 [50] - 全国广告市场前期和散点定价强劲，平均较前期定价高出约20%，加密和金融等新类别表现良好 [51] - Tubi目前在美国以外的墨西哥、澳大利亚、新西兰和加拿大开展业务，公司认为国际市场是一个巨大的机会，但目前重点是推动美国业务 [51] 问题4: 如何看待UEFA交易的投资回报率，是否计划在Tubi上实现UEFA赛事货币化，将版权保留在付费电视生态系统中的策略如何有助于谈判 - 公司对所有体育版权进行了仔细研究，确保有正的投资回报率，UEFA的1500场比赛将成为Fox Sports 1的支柱，部分比赛将在福克斯广播播出 [54] - 目前不考虑在Tubi上直播欧洲杯比赛，但未来有可能 [54] 问题5: Tubi如何平衡用户增长和用户参与度，核心运营成本增长情况如何，能否将更高的NFL收视率货币化 - Tubi在用户和参与度方面都在增长，团队通过科学的方法平衡新用户获取和用户质量及参与度，总观看时间是衡量平台健康状况的最佳指标 [58] - 公司对成本有较好的可见性，通过长期合同确保了成本的稳定性，未来将适度控制娱乐业务成本，同时加大对Tubi的投资 [60][61] - 公司将通过销售散点广告将更高的NFL收视率货币化，体育散点广告定价较前期高出25% [62] 问题6: 能否提供Fox Bet的相关指标，如何利用体育版权使Fox Bet更具差异化，是否会在运营中发挥更大作用 - 公司因与Flutter的合作关系，无法提供Fox Bet的具体数据，但强调Fox Bet Super 6是全国第一的免费体育博彩游戏，可将用户引流至Fox Bet [66] - Fox Bet包括PokerStars和iCasino，公司正在探索获取博彩牌照的过程，以充分实现这些资产的价值 [67] - 公司与Flutter的仲裁预计将于明年6月完成 [68]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度公司总营收30.45亿美元，较2020年同期的27.17亿美元增长12%，其中附属费收入16.67亿美元（+9%）、广告收入11.30亿美元（+17%）、其他收入2.48亿美元（+15%）[81] - 2021年第三季度公司运营费用15.71亿美元，较2020年同期的11.68亿美元增长35%[81] - 2021年第三季度公司净收入7.08亿美元，较2020年同期的11.17亿美元下降37%，归属于股东的净收入7.01亿美元，较2020年同期的11.06亿美元下降37%[81] - 2021年第三季度公司所得税费用2.44亿美元，较2020年同期的3.62亿美元增长33%，2021年和2020年有效税率分别为26%和24%，均高于法定税率21%[81][82] - 2021年第三季度调整后EBITDA为10.64亿美元，较2020年同期的11.66亿美元下降9%[85] - 2021年第三季度调整后EBITDA为10.64亿美元，2020年同期为11.66亿美元[94][95] - 截至2021年9月30日，公司拥有约54亿美元现金及现金等价物和10亿美元未使用的五年期无担保循环信贷额度[96] - 2021年第三季度经营活动提供的净现金为2900万美元，2020年同期为2.67亿美元[98] - 2021年第三季度投资活动使用的净现金为7500万美元，2020年同期为1.49亿美元[98] - 2021年第三季度融资活动使用的净现金为4.29亿美元，2020年同期为2.98亿美元[98] 各业务线数据关键指标变化 - 有线电视网络节目业务2021年第三季度营收14.16亿美元，较2020年同期的13.25亿美元增长7%，EBITDA为7.74亿美元，较2020年同期的7.81亿美元下降1%[84][85][87] - 电视业务2021年第三季度营收15.81亿美元，较2020年同期的13.50亿美元增长17%，EBITDA为3.59亿美元，较2020年同期的4.57亿美元下降21%[84][85] - 其他、公司及消除项业务2021年第三季度营收4800万美元，较2020年同期的4200万美元增长14%，EBITDA为 - 6900万美元，较2020年同期的 - 7200万美元增长4%[84][85] - 有线电视网络节目业务附属费收入增长5%，主要因现有协议和续约的费率提高，但被用户数量减少部分抵消；广告收入增长4%，主要因体育赛事增多和数字广告增长，政治广告收入减少部分抵消；其他收入增长49%，主要因体育转播和付费赛事收入增加及订阅收入增长，业务剥离影响部分抵消[87] - 有线电视网络节目部门2021年第三季度EBITDA同比下降1%[88] - 电视部门2021年第三季度收入同比增长17%，EBITDA同比下降21%[90] - 其他、企业及消除部门2021年第三季度收入同比增长14%，EBITDA同比增长4%[91] 运营费用增加原因 - 公司运营费用增加主要因体育和娱乐节目版权摊销、体育制作成本及Tubi数字投资增加，销售、管理和行政费用增加主要因FOX新闻媒体数字营销举措及FOX天气推出成本增加，折旧和摊销费用增加主要因新广播技术设施资产投入使用[81] 公司股息情况 - 公司在2021年第三季度宣布对A类和B类普通股每股0.24美元的半年股息[100] 公司债务评级情况 - 穆迪对公司高级债务的评级为Baa2稳定，标准普尔为BBB稳定[101] 公司业务风险因素 - 传统MVPD服务订阅用户数量进一步下降[106] - 公司业务所处行业竞争激烈[106] - 公司内容及所获版权的体育赛事、联盟和球队的受欢迎程度影响业务[106] - 公司续约节目版权（尤其是体育节目版权）的能力存在不确定性[106] - 公司品牌或声誉可能受损[106] - 公司战略投资和收购可能无法实现预期收益[106] - 公司可能面临关键人员流失问题[106] - 公司可能遭遇劳动纠纷，包括涉及所获转播权的职业体育联盟的纠纷[106] - 公司报告单元、无形资产、投资或长期资产可能出现低于预期的估值[106] 公司市场风险情况 - 2021年Form 10 - K报告的市场风险无重大变化[108]

公司上市与股权结构 - 公司于2019年3月19日成为独立上市公司，A类和B类普通股在纳斯达克全球精选市场独立交易[12] - 默多克家族信托持有不到1%的FOX A类普通股和40.6%的FOX B类普通股，鲁珀特·默多克被视为间接拥有这些股份，此外他还间接拥有不到1%的FOX B类普通股和1.5%的FOX A类普通股，总计间接拥有1.5%的FOX A类普通股和41.2%的FOX B类普通股[186] - 公司董事会批准了一项40亿美元的A类和B类普通股回购计划，可能会增加默多克家族信托持有的B类普通股比例[188] - 公司与默多克家族信托达成协议，信托和家族成员合计持有的B类普通股表决权不得超过44%，且信托的表决权在任何连续12个月内增幅不得超过1.75%[190] - 截至2021年6月30日，A类普通股约有17700名登记持有人，B类普通股约有4700名登记持有人[203] 各业务线收视表现 - FOX News连续19年在周一至周五黄金时段和全天收视中成为收视率最高的全国有线电视新闻频道，2020年连续第五年在总观众中排名第一[19] - FOX Sports节目在2021年6月所有电视网络的直播体育收视中排名第一，包括排名第一的节目《美国本周赛事》[19] - FOX Network节目在2020 - 2021广播季18至49岁关键年龄段的所有广播网络黄金时段节目中连续第二季排名第一[21] - 福克斯网络每周向208个地方市场附属机构提供约15小时黄金时段节目，覆盖约99.9%的美国家庭，2020 - 2021播出季在18 - 49岁观众群体中排名第一，领先NBC和CBS 10% [55] - 福克斯网络娱乐节目在2020 - 2021播出季18 - 49岁观众群体中排名第二，《蒙面歌王》是该群体中排名第一的黄金时段娱乐节目和非剧本节目 [55] 各业务线市场覆盖情况 - FOX Television Stations在2021财年覆盖18个尼尔森指定市场区域，在超过一半的运营市场中是第一或第二的本地新闻提供商[21] - FOX News和FOX Business在约7500万户美国家庭中可用，FOX Network基本在所有美国家庭中可用[22] - 公司29家自有电视台覆盖18个指定市场区域，包括15个最大市场中的14个，并在11个市场保持双头垄断[22] - 2021年Tubi将转播近100个本地电视台信号，覆盖58个指定市场区域和25个顶级市场中的24个[22] - FOX Deportes覆盖美国约1620万户有线电视和卫星电视家庭，其中超430万户为西班牙裔家庭[37] - 纽约市场的WNYW和WWOR - TV覆盖美国电视家庭的6.2%；洛杉矶市场的KTTV和KCOP - TV覆盖4.7%；芝加哥市场的WFLD和WPWR - TV覆盖2.9%[52] - 费城市场的WTXF - TV覆盖美国电视家庭的2.5%；达拉斯市场的KDFW和KDFI覆盖2.4%；旧金山市场的KTVU和KICU - TV覆盖2.2%[52] - 亚特兰大市场的WAGA - TV覆盖美国电视家庭的2.2%；休斯顿市场的KRIV和KTXH覆盖2.1%；华盛顿特区市场的WTTG和WDCA覆盖2.1%[52] - 凤凰城市场的KSAZ - TV和KUTP覆盖美国电视家庭的1.8%；西雅图 - 塔科马市场的KCPQ和KZJO覆盖1.7%；坦帕市场的WTVT覆盖1.7%[52] - 所有电视台覆盖美国电视家庭的38.7%[52] - Tubi在2021财年产生超30亿小时总观看时长，内容库有35000部影视节目，2021年将承载近100个地方电视台频道，覆盖58个指定市场区域和24个前25大市场 [60] - MyNetworkTV每晚向超180个持牌电视台分发2小时非网络节目，截至2021年6月30日可覆盖约97.5%的美国家庭 [64] 各业务线财务数据 - 2021年6月30日，FOX News和FOX Business收入为7.773亿美元，2020年为8.38亿美元；FS1收入为7400万美元，2020年为8000万美元；FS2收入为5400万美元，2020年为5900万美元；The Big Ten Network收入为5100万美元，2020年为5700万美元；FOX Deportes收入为1600万美元，2020年为2000万美元[33] 公司业务收购与投资 - 2021财年，公司将The Big Ten Network的所有权增加至约61%[39] - 2021年6月，公司收购数字媒体公司Outkick Media, LLC[41] - 公司持有Credible 67%的股权，其运营美国消费者金融市场平台 [71] - 公司与Flutter合作，FOX Bet Super 6游戏有近500万注册用户，截至2021年6月，FOX Bet体育博彩移动应用在四个州可用，2020年公司对Flutter投资约1.55亿美元，截至2021年6月30日，持有约430万股，占比约2.5% [72] 公司业务运营相关 - FOX Television Stations拥有并运营29个全功率广播电视站，分布在18个当地市场，每周共制作超1000小时的本地新闻[49] - 福克斯工作室占地超50英亩，有超185万平方英尺空间，提供办公空间租赁和工作室设施运营两项主要收入来源 [70] - 电视广播许可证最长可授予8年，公司全功率广播许可证续期申请正在进行中，将持续到2023年 [75] - FCC规定一方拥有电视台的全国观众覆盖范围不超过39%，2017年FCC拟修改、保留或取消该限制 [76] - 2017年FCC取消报纸/广播跨所有权规则，2019年该规则恢复，2021年最高法院推翻相关判决，跨所有权不再被禁止 [77] - 外国人士及其代表或外国公司持有公司股票超过25%时，广播电台执照可能受限，该限制可因符合公共利益而豁免[78] - 联邦立法限制12岁及以下儿童节目商业广告时长，周末每小时10.5分钟，工作日每小时12分钟[82] - 违反禁止播出不雅或亵渎内容规定，FCC每次最高可罚款419,533美元[83] - FCC要求电视台每三年选择信号传输方式，FOX电视台历史上选择转播同意并获补偿[79][81] - 2017年11月FCC允许电视台自愿采用“下一代”广播电视传输标准（ATSC 3.0），FOX电视台正建设相关设施并参与测试[88] - 2020年11月通过的加州隐私权利法案（CPRA）于2023年1月1日生效，对公司业务有新要求[91] - 公司知识产权资产包括版权、商标等，通过多种方式实现资产价值，但面临盗版和第三方挑战风险[96][97][98] 公司员工相关 - 截至2021年6月30日，公司约有9000名全职员工[99] - 2020年FOX实习项目迎来超250名学生，在2021年“100个最佳实习项目”调查中排名第44[104] - 2019年3月成为独立上市公司时在职的全职员工获股权奖励，2020年12月归属，超6000名员工获公司普通股[106] - 公司为2021财年符合条件的员工增加了奖金，并向所有其他员工发放一次性现金特别奖金[107] - 公司从2020年3月至2021年12月为全职员工支付医疗保险费[108] - 公司全职员工可享受带薪假期、短期残疾全薪替代等福利，还可远程工作[110] - 公司提供多种学习和发展项目，包括学费报销、管理和领导力发展等[111] - 公司促进九个员工资源团体的发展，致力于推动多元化和包容性[112] - 公司在2021年人权运动基金会企业平等指数中获得100%的评分，连续三年获得最高分[114] - 2021财年，公司及其员工与慈善组织合作，提供了数十万份餐食[116] 公司面临的风险与挑战 - 新冠疫情可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，虽2021财年广告支出未显著减少，但未来仍有风险[120] - 消费者行为变化和技术发展可能影响公司业务，如消费者转向数字服务和替代产品，可能导致公司广告和附属收入下降[126] - 公司需适应市场变化，若未能有效应对，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[128] - 2021财年新冠疫情使公司部分广告商减少支出，对广告收入产生负面影响[129] - 重大体育赛事和选举周期会使公司广告收入逐年大幅波动[130] - 若无法与多系统视频节目 distributor（MVPD）达成或续签有利协议，会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[135] - MVPD服务用户数量持续下降或加速下降，会对公司附属费和广告收入产生负面影响[139] - 新冠疫情导致美国经济疲软，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[141] - 金融市场波动和中断会使公司更难且更昂贵地为未偿债务再融资和获得新融资[142] - 公司在竞争激烈的行业运营，竞争可能对其业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[144] - 公司体育业务依赖体育赛事和联赛的受欢迎程度，若受欢迎程度下降会影响广告和附属费收入[148] - 无法以有利条件续签节目版权，特别是体育节目版权，会使公司广告和附属费收入大幅下降[149] - 公司内容的公众接受度难以预测，可能导致收入波动[150] - 公司收购和战略投资新业务等存在风险，可能无法实现预期目标，影响业务和财务状况[155] - 公司业务依赖关键人员，失去他们可能扰乱管理和运营，影响收入[157] - 劳动纠纷可能导致公司运营中断，影响业务和财务状况[159] - 公司可能因商誉、无形资产和节目资产减值而遭受损失[161] - 网络和信息系统问题可能导致服务中断、数据泄露，增加成本和损失收入[162] - 技术发展增加内容盗版和信号盗窃威胁，影响公司收入和盈利能力[164] - 公司受隐私和数据保护法律法规约束，违规可能带来声誉和财务损失[166] - 美国通信法律和法规变化可能对公司业务和财务状况产生不利影响[167] - 公司可能面临政府调查和罚款，违反FCC规则可能影响业务和财务状况[170] - 非美国公民投资公司受限，公司需遵守相关法律并监控外国所有权[172] - 2020年FCC开始重新分配和“重新打包”电视行业用于传输节目的“C波段”卫星传输频谱，减少了电视行业卫星传输频谱的可用性和使用[175] 公司治理相关 - 公司修订和重述的章程规定，修订或废除章程需获得公司已发行有表决权股票投票权至少65%的赞成票[184] - 特殊股东大会只能由董事会多数成员、董事长或副董事长召集，或经持有公司已发行有表决权股票投票权不少于20%的股东书面请求召集[184] 公司税务相关 - 21CF集团各成员对美国联邦所得税以及某些司法管辖区的州税负债承担连带责任，公司可能需承担21CF所欠所得税[196] - 公司与21CF达成的赔偿安排可能使公司需支付现金以履行对21CF的赔偿义务，21CF的赔偿可能不足以保障公司免受全部负债影响[195] 公司运营历史与业绩 - 公司作为独立上市公司运营历史有限，交易前的历史财务信息不一定能代表其作为独立上市公司的业绩[192] 公司股票回购情况 - 2021财年第一季度，A类普通股回购7045530股，均价27.26美元；B类普通股回购2838969股，均价27.45美元[204] - 2021财年第二季度，A类普通股回购3589464股，均价27.87美元；B类普通股回购1736914股，均价28.13美元[204] - 2021财年第三季度，A类普通股回购6531112股，均价34.39美元；B类普通股回购2408437股，均价33.84美元[204] - 2021财年第四季度，A类普通股回购5153043股，均价37.50美元；B类普通股回购2272479股，均价36.15美元[204] - 2021财年，A类普通股共回购22319149股，均价31.81美元；B类普通股共回购9256799股，均价31.37美元[204] - 2019年11月6日，公司董事会授权20亿美元的普通股回购计划；2021年6月17日，董事会又授权额外20亿美元的普通股回购计划[204] - 2020年8月，公司签订两项加速股票回购协议，回购1.54亿美元A类普通股和6600万美元B类普通股[204] - 2020年8月，公司支付第三方金融机构1.54亿美元和6600万美元，分别获得约560万股A类普通股和约240万股B类普通股[204] - 2021财年，公司共斥资10亿美元回购约3200万股普通股[205] 其他业务数据 - Tubi在2021财年总观看时间较上一财年增长超过50%，截至2021年6月，播放了超过30亿小时的内容[21][29] - 截至2021年6月，FOX Bet Super 6拥有约500万个注册账户[29] - FOX在洛杉矶拥有占地超过50英亩、面积超过185万平方英尺的工作室，为行业客户提供行政和制作/后期制作服务[198]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司总收入129亿美元，同比增长5%，全年广告收入增长2%，附属收入报告基础上增长9%，调整后增长10%，数字收入增长超40%达近14亿美元，全年调整后EBITDA为31亿美元，同比增长11%，归属于股东的全年净收入为22亿美元，即每股3.61美元，调整后每股收益为2.88美元，同比增长16% [20][21][22] - 第四季度公司总收入增长20%至29亿美元，附属收入增长10%，广告收入增长38%，其他收入增长30%，季度调整后EBITDA为7.17亿美元，同比下降3%，归属于股东的净收入为2.53亿美元，即每股0.43美元，高于上年同期的1.22亿美元或每股0.20美元，调整后每股收益为0.65美元，同比增长5% [22][23][24] - 全年产生自由现金流22亿美元，2021财年部署10亿美元用于回购超2200万股A类股和超900万股B类股，累计回购超16亿美元，占自2019年11月回购计划启动以来总流通股的8%，董事会批准额外20亿美元回购授权，剩余超23亿美元 [29] - 宣布将半年股息提高至每股0.24美元，本财年以股票回购和股息形式向股东返还13亿美元，自2019年3月分拆以来累计返还约25亿美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络 - 季度收入增长10%，附属收入增长6%，广告收入增长17%，其他收入增加2500万美元，EBITDA与上年持平 [26][27] 电视业务 - 季度收入增长30%，附属收入增长16%，广告收入增长超50%，其他收入增长18%，EBITDA较上年下降2100万美元 [27][28] Tubi - 财年末流媒体播放时长超30亿小时，同比增长超50%，6月季度总观看时长超9亿小时，同比增长超40%，季度收入轻松超1亿美元，全年收入近4亿美元，同比增长近170% [14][28] FOX新闻媒体 - FOX新闻频道连续六年成为黄金时段所有基础有线电视中收视率最高的网络，连续78个季度成为有线电视新闻频道总观众数领先者，第四季度全天观众市场份额同比增加11%，而CNN和MSNBC分别下降9%和3%，FOX新闻仍是社交媒体上参与度最高的新闻品牌，Fox Nation本季度客户获取量再创历史新高 [10][11] FOX体育 - 扩大了在直播体育领域的收视率优势，与NFL延长并加强了长期转播权协议，将在2033赛季前保持橄榄球收视率领先地位 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场方面，除汽车和电信外，各类别广告收入均大幅增长，零售增长10%，娱乐（包括博彩）增长300%，媒体增长43%，制药增长25%，旅游增长76%，排除政治广告，本地销售增长约8%，全国市场前期定价涨幅超20%并推至25%左右，散点定价涨幅更大 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用核心业务优势，在2022财年投资2 - 3亿美元用于数字资产扩张和加速，重点关注Tubi、Fox Nation和FOX Weather的推出 [32] - 2023财年，超级碗、世界杯等顶级体育赛事与中期选举周期结合，以及下一次重大分销续约周期开始、提前退出周四夜橄榄球交易和数字业务持续增长，将为公司业务带来强劲财务顺风 [33] - 公司认为自身在直播新闻、体育和娱乐领域具有优势，Tubi发展迅速，暂无战略上扩大规模的迫切需求，但会关注有机和无机增长机会 [37] - 与竞争对手相比，FOX新闻频道在收视率上领先CNN和MSNBC，Fox Nation持续增长，认为CNN推出流媒体服务是对自身战略的肯定 [10][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受COVID - 19疫情影响，但公司在过去一年仍取得出色财务和运营成果，核心业务能够持续吸引大量观众，抓住广告市场反弹的上升势头 [7][9] - 宏观经济趋势有利于强劲的广告市场，品牌越来越多地转向公司的线性和数字资产以接触大量忠实和活跃的观众，预计2021财年的公司整体发展势头将延续到当前财年 [18] 其他重要信息 - 公司预计2022财年亚利桑那州和威斯康星州将推出合法体育博彩，旗下电视台在这些市场有优势，有望从中获利 [17] - 秋季FOX网络将有热门回归剧集和新剧，包括《The Big Leap》和《Our Kind of People》，还宣布与Gordon Ramsay的新合作 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022财年投资是否为峰值，体育版权和体育博彩投资情况，是否需要扩大规模，以及各资产前期定价和销售情况 - 公司会继续谨慎投资数字资产以促进其增长，暂无战略上扩大规模的迫切需求，前期定价方面，除汽车和电信外各类别增长强劲，全国市场前期定价涨幅超20%并推至25%左右，散点定价涨幅更大，各业务均有积极发展势头 [36][37][38] 问题2: Tubi如何衡量内容投资回报率，转向原创内容是否偏离标准AVOD收入分成模式，以及Tubi收入增长至10亿美元时的利润率情况 - Tubi从总观看时间和广告印象衡量内容投资回报率，原创内容能在短期内带来回报，Tubi业务目前最大成本是节目制作，在达到10亿美元目标前不会成为利润贡献者，未来一两年投资会拖累利润率 [42][44][45] 问题3: 如何分配增量投资资金，线性有线电视、网络业务和体育投资是否会减少，Tubi与其他AVOD服务的定价差距及缩小差距的速度 - 今年的投资主要在数字资产，包括Fox Nation、FoxNews.com和Tubi，而非线性业务，Tubi前期收入是增量的，通过程序化广告能获得高CPM，公司会预留部分广告位用于程序化广告 [49][50][51] 问题4: 2023财年分销续约周期情况，以及Tubi向广告商的差异化卖点 - 2023和2024财年约三分之一的分销业务到期续约，2023年续约将在该财年下半年带来附属收入增长，Tubi受众年轻、多样化、可精准定位，有独特广告技术，与其他平台观众重合度低，受广告商认可 [54][55][57] 问题5: Tubi投资中内容部分是否包含在2 - 3亿美元EBITDA投资内，NFL广告预售与娱乐前期销售定价比较，CNN推出流媒体服务对公司数字业务战略的影响 - Tubi投资主要是用户获取、营销和技术支出，内容投资分原创和扩大授权内容库两部分，NFL预售情况良好，CPM强劲，预计散点定价将保持强劲，认为CNN推出流媒体服务是对自身战略的肯定，公司在收视率和观众参与度上表现良好 [61][63][65]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司产生约9亿美元的EBITDA，与上一年同期相近，当时受益于创纪录的超级碗赛事 [7] - 总公司附属收入实现两位数增长，广告表现也很显著，尽管与上一年超级碗赛事相比面临挑战，但广告商对公司资产需求强劲 [8] - 报告期内，公司总营收32.2亿美元，较2020财年同期下降7%；剔除超级碗和收购Tubi的影响，基础总公司营收实现中个位数增长 [33] - 季度调整后EBITDA为8.99亿美元，较2020财年同期下降2%；剔除去年超级碗的贡献，季度调整后EBITDA实现低两位数增长，主要由有线电视网络部门的持续增长带动 [33] - 归属于股东的净利润为5.67亿美元，合每股0.96美元，显著高于上一季度的7800万美元或每股0.13美元 [34] - 剔除相关影响和其他非核心项目后，调整后每股收益为0.88美元，较去年的0.93美元略有上升 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络业务 - EBITDA增长7%，收入基本稳定 [35] - 有线电视附属收入增长6%，主要由福克斯新闻的两位数定价增长和行业用户流失率的持续放缓带动 [35] - 有线电视广告收入下降7%，福克斯新闻媒体的线性定价和数字商业化的持续强劲，被上一年较高的线性观众水平所抵消 [35] - 有线电视其他收入下降24%，主要由于体育转播权收入降低和付费拳击赛事的缺失 [36] 电视业务 - 收入下降12%，EBITDA下降8900万美元，主要反映了上一年超级碗赛事转播贡献的缺失 [36] - 电视附属收入增长18%，节目费用和直接转播收入均实现两位数增长 [37] - 电视广告收入下降28%，主要由于超级碗赛事的缺失，部分被NFL第17周双赛和分区季后赛的时间安排所抵消 [37] - 其他收入增长21%，主要由福克斯娱乐的制作收入和Bento Box的内容收入增长带动 [37] Tubi业务 - 3月份Tubi的覆盖范围增长超过30%，月活跃用户达到4000万 [22] - 3月份Tubi的总观看时长超过2.75亿小时，创下单月记录；第三季度总观看时长接近8亿小时，同比增长超过50% [22][23] - Tubi的季度收入同比增长超过150%，有望在未来几年成为收入达10亿美元的业务 [24] 福克斯电视台业务 - 核心电视台的数字广告销售较去年第三季度增长近40% [28] - 公司本季度数字收入超过10亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业用户流失率持续放缓，过去12个月的行业用户流失率约为4.5% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于Tubi和FOX Nation的增长，推出FOX Weather，并整合Outkick [29] - Tubi的目标是通过优化特定类型的内容，提高用户参与度和货币化能力，并将在今年秋季推出约150小时的原创内容 [25][26] - 公司与NFL续签了13年的合同，将继续拥有周日NFC套餐的转播权，并获得了新的独家假日比赛和4场超级碗的转播权 [15][16] - 公司决定提前一年退出周四夜赛，并将未来的NFL投资集中在周日下午 [17] - 公司收购了Clay Travis的体育新闻和意见平台Outkick，以加深在体育博彩生态系统的投资 [18] - 公司与Flutter Group的合作正在通过仲裁进行澄清，目前暂不做进一步评论 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前第四季度持乐观态度，预计全年收入和EBITDA将轻松超过2020财年 [29][40] - 随着餐厅、零售和其他企业的重新开业，公司预计电视台的财务表现将继续改善 [28] - 公司认为广告市场前景良好，预计在前期市场中，所有平台都将有大量需求 [21] 其他重要信息 - 本季度公司产生了15.4亿美元的强劲自由现金流，反映了正常的季节性广告收入收集周期和体育版权支付的集中情况 [38] - 本财年至今，公司已投入8.25亿美元回购约9000万股A类股和近800万股B类股，有望完成10亿美元的股票回购计划 [39] - 截至季度末，公司现金为57.7亿美元，债务为79.5亿美元 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 提前退出周四夜赛的节目替代计划以及其他可能增加的体育版权 - 提前退出周四夜赛将在该财年带来约3.5亿至4亿美元的EBITDA积极影响，公司将把资金投入到未来的NFL版权中 [44] - 公司会关注所有可用的体育版权，但会在财务上保持纪律，根据其对平台的价值和价格进行评估 [46][47] 问题: Tubi的长期编程策略以及其收入的增量性 - Tubi的编程策略专注于总观看时间，通过技术针对特定类型和观众群体，以提高广告收入 [49][50] - Tubi可以帮助广告商扩大受众范围，吸引新的广告商，不会出现资金从一个口袋转移到另一个口袋的情况 [51][52] 问题: Tubi未来一年的增量投资、周四夜赛对转播权的影响以及体育博彩的影响和Outkick的整合 - 公司将在Tubi的投资上保持高效和纪律，投资主要用于支持业务增长和适度的资本投入 [55] - 提前退出周四夜赛不会影响转播权收入，因为周日下午的NFC套餐已经提供了足够的转播权价值 [56] - 体育博彩市场竞争激烈，持牌运营商的大量投入对公司的电视台集团有益，公司对Outkick的投资将进一步加强在体育博彩领域的地位 [57] 问题: 锁定周日NFL版权后，与分销商和电视台附属机构的谈判地位是否会改善 - 公司意识到直播NFL在广播电视上的独家价值，目前没有计划将NFL比赛放在付费墙后的流媒体服务上 [61] 问题: 竞争对手增加NFL流媒体播放对付费电视用户水平的影响以及公司的应对措施 - 公司在与NFL的谈判中确保了未来对这些版权进行不同方式货币化的灵活性，目前最佳的货币化方式仍然是通过广播电视 [64] 问题: 公司近期战略决策是否意味着业务模式的转变以及广播业务在生态系统中的作用 - 公司的传统电视业务健康且有望显著增长，体育业务将推动体育博彩业务的发展，FOX新闻也有机会通过多种渠道扩大收入 [68][70] - FOX Bet Super 6在过去一年通过跨平台营销获得了超过500万用户，为体育博彩和其他相关业务带来了流量 [69]

税务与和解相关 - 公司为预计资产剥离产生的税务负债预付约7亿美元，2021财年第一季度与迪士尼达成和解，收回4.62亿美元[105] 整体收入情况 - 2021年3月31日止三个月，公司收入同比下降7%，其中附属费收入17.19亿美元，增长10%；广告收入11.98亿美元，下降24%；其他收入2.98亿美元，下降4%[107][108] - 2021年3月31日止九个月，公司收入与上年同期基本持平，附属费收入47.7亿美元，增长9%；广告收入44.49亿美元，下降4%；其他收入8亿美元，下降9%[107][112] - 2021年第一季度公司收入32.15亿美元，较2020年同期的34.40亿美元下降；前九个月收入100.19亿美元，较2020年同期的98.85亿美元略有增长[147] 运营费用情况 - 2021年3月31日止三个月，公司运营费用同比下降9%，销售、一般和行政费用下降6%[107][109][111] - 运营费用减少主要因体育节目版权摊销和制作成本降低，部分被Tubi合并影响抵消[109] - 销售、一般和行政费用减少主要因当前年度未转播超级碗导致营销成本降低[111] - 2021年第一季度至3月31日的九个月内，运营费用较2020财年同期下降3%，主要因体育和娱乐节目版权摊销及制作成本降低[113] - 2021年第一季度至3月31日的九个月内，销售、一般和行政费用较2020财年同期增长2%，主要因2020财年收购及法律和营销费用增加[114] - 2021年第一季度公司运营费用18.85亿美元，较2020年同期的20.61亿美元下降；前九个月运营费用63.99亿美元，较2020年同期的66.20亿美元下降[147] 利润情况 - 2021年3月31日止三个月，公司所得税前收入7.78亿美元，净利润5.82亿美元；九个月所得税前收入25.61亿美元，净利润19.29亿美元[107] - 2021年第一季度公司净收入5.82亿美元，较2020年同期的9000万美元大幅增长；前九个月净收入19.29亿美元，较2020年同期的9.17亿美元增长[146] 各收入类型变化原因 - 附属费收入增加主要因附属协议续约提价和现有协议约定提价，部分被用户数量减少抵消[108][112] - 广告收入减少主要因2020年2月转播超级碗、当前年度FOX网络收视率下降，部分被Tubi合并、多转播一场NFL分区季后赛和增加NFL常规赛转播场次抵消[108][112] - 其他收入减少主要因新冠疫情导致大学体育赛事转播权再授权收入降低，部分被FOX娱乐和Bento Box内容收入增加抵消[108][112] 折旧、利息及税率情况 - 2021年第一季度和前九个月，折旧和摊销费用较2020财年同期分别增长37%和32%，主要因资产投入使用[115] - 2021年第一季度和前九个月，利息费用较2020财年同期增长10%，主要因2020年4月发行12亿美元高级票据[116] - 2021年第一季度和前九个月，公司所得税有效税率为25%，高于法定税率21%；2020年同期分别为38%和27%[118] 净收入增长原因 - 2021年第一季度和前九个月，净收入较2020财年同期分别增加4.92亿美元和10亿美元，主要因投资未实现收益及迪士尼4.62亿美元补偿[119] 业务总营收及EBITDA情况 - 2021年前九个月，有线电视网络节目、电视和其他业务总营收为100.19亿美元，较2020年的98.85亿美元增长1%[122] - 2021年前九个月，有线电视网络节目、电视和其他业务调整后EBITDA为23.7亿美元，较2020年的20.37亿美元增长16%[122] 有线电视网络节目业务情况 - 2021年前九个月，有线电视网络节目营收42.84亿美元，较2020年的42.21亿美元增长1%，Segment EBITDA为22.02亿美元，增长8%[122] 电视业务情况 - 2021年前九个月，电视业务营收56.01亿美元，较2020年的55.48亿美元增长1%，Segment EBITDA为4.07亿美元，增长56%[122] - 2021年第一季度电视业务广告收入9.15亿美元，较2020年同期的12.66亿美元下降28%；附属费收入6.51亿美元，较2020年同期的5.53亿美元增长18%；其他收入1.29亿美元，较2020年同期的1.07亿美元增长21%；总收入16.95亿美元，较2020年同期的19.26亿美元下降12%[132] - 2021年前九个月电视业务广告收入34.26亿美元，较2020年同期的37.26亿美元下降8%；附属费收入18.01亿美元，较2020年同期的14.87亿美元增长21%；其他收入3.74亿美元，较2020年同期的3.35亿美元增长12%；总收入56.01亿美元，较2020年同期的55.48亿美元增长1%[132] - 2021年第一季度电视业务EBITDA为1.35亿美元，较2020年同期的2.24亿美元下降40%；前九个月电视业务EBITDA为4.07亿美元，较2020年同期的2.61亿美元增长56%[132] 其他、企业及消除项目情况 - 2021年第一季度其他、企业及消除项目收入4900万美元，较2020年同期的4700万美元增长4%；前九个月收入1.34亿美元，较2020年同期的1.16亿美元增长16%[139] - 2021年第一季度其他、企业及消除项目EBITDA亏损8600万美元，较2020年同期的亏损9600万美元收窄10%；前九个月EBITDA亏损2.39亿美元，较2020年同期的亏损2.56亿美元收窄7%[139] - 其他、企业及消除项目收入占公司2021年和2020年前九个月收入的1%[138] 公司调整后EBITDA情况 - 2021年第一季度公司调整后EBITDA为8.99亿美元，较2020年同期的9.20亿美元略有下降；前九个月调整后EBITDA为23.70亿美元，较2020年同期的20.37亿美元增长[146] 公司现金及信贷情况 - 截至2021年3月31日，公司拥有约58亿美元现金及现金等价物和10亿美元未使用的五年期无担保循环信贷安排[149] - 公司有一个未使用的五年期10亿美元无担保循环信贷安排，到期日为2024年3月[161] 公司现金流情况 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为18.66亿美元，2020年同期为13.45亿美元，同比增加[152] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为3.29亿美元，2020年同期为3.97亿美元[153] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为4.17亿美元，2020年同期为9.86亿美元，2021年低于上一年主要因迪士尼4.62亿美元的剥离税报销[155] 公司股息情况 - 2021年第一季度，公司宣布A类普通股和B类普通股的半年股息为每股0.23美元，于2021年4月支付[157] 公司债务评级情况 - 截至2021年3月31日，穆迪对公司高级债务评级为Baa2，展望稳定；标准普尔评级为BBB，展望稳定[160] 公司流动性及用途情况 - 公司流动性主要依赖内部产生资金，受附属协议和广告市场状况影响，新冠疫情对广告市场有负面影响[149] - 公司主要现金用途包括娱乐和体育节目版权收购、运营支出、营销推广等费用[150] 公司业务交易情况 - 公司会评估业务和资产的收购与处置交易，可能涉及现金、证券或承担额外债务[151]

财务数据关键指标变化 - 公司为预计的资产剥离税预付约7亿美元，2020年9月30日后收到迪士尼4.62亿美元的报销款[100] - 2020年第四季度和前六个月公司收入分别增长8%和6%，主要因附属费和广告收入增加，部分被其他收入减少抵消[102] - 2020年第四季度和前六个月运营费用分别增长8%和基本持平，主要因体育节目版权摊销和制作成本增加，部分被娱乐节目版权摊销和广告营销成本减少抵消[103] - 2020年第四季度和前六个月销售、一般和行政费用分别增长3%和6%，主要因2020财年收购影响及FOX新闻媒体法律和营销费用增加[105] - 2020年第四季度和前六个月折旧和摊销费用分别增长23%和29%，主要因2020财年收购[105] - 2020年前六个月减值和重组费用增加2600万美元，主要因有线电视网络节目部门遣散费增加[106] - 2020年第四季度和前六个月利息费用分别增长10%，主要因2020年4月发行12亿美元优先票据[106] - 2020年12月31日止三个月和六个月，公司有效税率分别为24%，高于法定税率21%，主要因州税，六个月数据部分被州税审计不确定税务状况减少带来的收益抵消；2019年同期分别为25%和26%，同样高于法定税率[107] - 2020年12月31日止三个月，净收入减少8400万美元；六个月净收入增加5.2亿美元，主要因收到迪士尼4.62亿美元剥离税报销款及电视和有线电视网络节目部门EBITDA增加，部分被所得税费用增加抵消[108] - 2020年12月31日止三个月和六个月，总营收分别为40.87亿美元和68.04亿美元，较2019年同期分别增加3.09亿美元（8%）和3.59亿美元（6%）[112] - 2020年12月31日止三个月和六个月，调整后EBITDA分别为3.05亿美元和14.71亿美元，较2019年同期分别增加4400万美元（17%）和3.54亿美元（32%）[112] - 2020年第四季度和前六个月调整后EBITDA分别为3.05亿美元和14.71亿美元，2019年同期分别为2.61亿美元和11.17亿美元[127] - 2020年12月31日公司现金及现金等价物约为45亿美元，有10亿美元未使用的五年期无担保循环信贷安排[130] - 2020年前六个月经营活动提供（使用）的净现金为2.37亿美元，2019年同期为 - 2.56亿美元[133] - 2020年和2019年截至12月31日的六个月，投资活动使用的净现金分别为3.29亿美元和3.49亿美元，2020年较2019年减少约5.73%[134] - 2020年和2019年截至12月31日的六个月，融资活动使用的净现金分别为5100万美元和6.38亿美元，2020年较2019年减少约92.01%[136] - 2020年12月31日后，公司宣布对A类普通股和B类普通股每股派发0.23美元的半年股息，支付日期为2021年4月7日，记录日期为2021年3月10日[138] - 截至2020年12月31日，穆迪对公司高级债务评级为Baa2，展望稳定；标准普尔评级为BBB，展望稳定[140] - 公司有一项未使用的五年期10亿美元无担保循环信贷安排，到期日为2024年3月[141] - 2020年10 - K表中报告的市场风险无重大变化[150] 各业务线收入关键指标变化 - 2020年第四季度和前六个月附属费收入分别为15.18亿美元和30.51亿美元，较上年同期分别增长8200万美元（6%）和2.21亿美元（8%）[102] - 2020年第四季度和前六个月广告收入分别为22.82亿美元和32.51亿美元，较上年同期分别增长2.72亿美元（14%）和2亿美元（7%），政治广告分别增加约2.3亿美元和3.1亿美元[102] - 2020年第四季度和前六个月其他收入分别为2.87亿美元和5.02亿美元，较上年同期分别减少4500万美元（14%）和6200万美元（11%）[102] - 2020年12月31日止三个月和六个月，有线电视网络节目部门收入分别为14.88亿美元和28.13亿美元，较2019年同期分别增加1900万美元（1%）和5900万美元（2%）[112][114] - 2020年12月31日止三个月和六个月，电视、其他、企业及消除项目收入分别为25.56亿美元和39.06亿美元，较2019年同期分别增加2.9亿美元（13%）和2.84亿美元（8%）[112] - 2021财年和2020财年上半年，有线电视网络节目部门收入分别占公司收入的41%和43%[113] - 电视业务板块2020年第四季度和前六个月营收分别增长13%和8%，广告收入分别增加1.68亿美元和5100万美元，增幅为10%和2%；附属费用收入分别增加1.11亿美元和2.16亿美元，增幅为23%；其他收入分别增加1100万美元和1700万美元，增幅为10%和7%[118] - 其他、企业及消除项目板块2020年第四季度营收持平，前六个月增长23%[122] 各业务线EBITDA关键指标变化 - 2020年12月31日止三个月和六个月，有线电视网络节目部门EBITDA分别为5.71亿美元和13.52亿美元，较2019年同期分别增加1500万美元（3%）和1.12亿美元（9%）[112][114] - 2020年12月31日止三个月和六个月，电视部门EBITDA分别为 - 1.85亿美元和2.72亿美元，较2019年同期分别增加2900万美元和2.35亿美元[112] - 2020年12月31日止三个月和六个月，其他、企业及消除项目EBITDA分别为 - 8100万美元和 - 1.53亿美元，较2019年同期分别持平（0%）和增加700万美元（4%）[112] - 电视业务板块2020年第四季度和前六个月EBITDA分别增加2900万美元和2.35亿美元[119] 业务收入变化原因 - 电视业务广告收入增加主要因FOX电视台政治广告收入增加及Tubi合并影响，部分被FOX网络收视率下降抵消[118] - 电视业务附属费用收入增加主要因FOX网络附属电视台费用提高和每用户平均费率上升，部分被自有电视台用户数量下降抵消[118] - 电视业务其他收入增加主要因Bento Box内容收入提高，部分被FOX网络内容授权收入下降抵消[118] - 其他、企业及消除项目板块前六个月营收增加主要因Credible合并影响，部分被COVID - 19导致的第三方工作室场地运营收入下降抵消[122] 前瞻性陈述相关 - 文件包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[145] - 影响公司实际结果与预期差异的因素包括政府监管、COVID - 19影响、技术发展、广告支出变化等[145] - 本季度报告中的前瞻性陈述仅截至报告日期，公司无义务更新[148]

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA增长17%，达3.05亿美元，较2020财年同期增加4400万美元，主要因收入增长8%至40.9亿美元 [7][26] - 广告收入增长14%，主要受FOX电视台、FOX新闻媒体的增长以及Tubi的显著增长推动；公司范围内2020年日历年度产生超4.2亿美元净政治广告收入，本季度政治广告收入约2.5亿美元，本财年至今约3.4亿美元 [7][25] - 附属收入增长6%，尽管因潜在分销信贷计提了准备金；行业订户数量下降趋势连续三个季度改善，本季度行业订户下降略超5%，较第一季度改善超50个基点 [8] - 归属于股东的净利润为2.24亿美元，合每股0.37美元，低于上一年同期的3亿美元（每股0.48美元）；剔除影响和非核心项目后，调整后每股收益为0.16美元，较去年的0.1美元增加0.06美元 [27] - 本季度自由现金流亏损1.55亿美元，符合业务营运资金的季节性特征；公司宣布每股0.23美元的半年股息，并继续进行股票回购计划，本财年已投入4.5亿美元回购约1130万股A类股和490万股B类股，自2019年11月启动回购计划以来累计回购超10亿美元，约占总流通股的5.4% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络 - EBITDA为5.71亿美元，增长3%，收入增长1%；有线电视广告收入增长31%，主要由FOX新闻媒体的创纪录观众和数字参与度推动；潜在有线电视附属收入实现个位数增长，得益于费率提高和行业订户流失率放缓 [28] - 有线电视其他收入下降32%，主要因COVID - 19导致部分大学橄榄球比赛取消，体育子授权收入降低，但这些较低的子授权收入被相应的版权成本降低所抵消 [29] 电视业务 - 收入增长13%，EBITDA亏损改善2900万美元至1.85亿美元；电视附属收入增长23%，反映了来自非自有电视台附属机构的节目费用和自有运营电视台的直接转播收入的两位数增长 [30] - 电视广告收入增长受创纪录的政治广告和快速增长的Tubi收入推动，但部分被较低的体育广告收入抵消，包括COVID相关的大学橄榄球比赛取消和关键剧本娱乐节目的推迟影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场方面，过去季度政治广告影响巨大，亚特兰大电视台仅佐治亚州决选就贡献约6000万美元政治收入；当前季度因去年超级碗带来的高基数，剔除超级碗收入后，本地广告预计下降5% - 6%，较一年前的COVID时期有显著改善；从类别来看，娱乐类领先，家庭、专业服务类表现强劲，汽车类仍下降，主要受国内制造商影响，外国汽车支出基本持平 [64][65][66] - 订户市场方面，行业订户数量下降趋势连续三个季度改善，本季度行业订户下降略超5%，较第一季度改善超50个基点；订户下降改善一方面来自虚拟多频道视频节目分发商（MVPD）的持续增长，另一方面传统订户流失率也有所缓和 [8][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续为中心右翼市场提供优质新闻和观点内容，保持FOX新闻的定位不变，同时发展FOX新闻媒体旗下的新业务，如FOX Nation、FOX商业频道、FOX数字资产、FOX Weather等，以推动EBITDA和现金流增长 [39][40][42] - 积极发展体育博彩业务，通过FOX Bet和与FanDuel的合作，利用Super 6漏斗吸引用户，并在合法州拓展业务；体育博彩业务在本地电视台广告和自身业务参与方面都带来增长 [48][49] - 将Tubi作为重要战略平台，通过增加内容、提升技术和发挥协同效应，推动其成为领先的AVOD平台；预计Tubi本财年收入将翻倍超3亿美元，未来几年成为10亿美元业务和FOX的核心支柱 [17][23] 行业竞争 - FOX新闻在新闻行业保持中心右翼定位，与主要竞争对手的极左翼定位形成差异；尽管选举后收视率有预期的回调，但公司相信新闻观众将回归正常，且自身收视率份额将占主导 [40][41][42] - FOX Sports 1在体育行业表现良好，今年首次全年击败ESPN2和NBCSN；随着NBC体育网络关闭，竞争压力有所减轻；公司通过多种体育平台和与FanDuel的合作，提升在体育博彩和体育转播市场的竞争力 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为新闻行业观众将回归正常，FOX新闻的收视率份额将继续占据主导，且通过新业务发展和附属收入定价能力，有望实现现金流增长 [41][42] - 体育博彩业务前景乐观，随着各州合法化进程推进，广告市场和业务参与度都有增长空间；与NFL的谈判中，体育博彩是重要议题 [48][49][51] - Tubi作为AVOD平台具有巨大增长潜力，公司将通过内容、技术和协同效应策略，使其成为领先平台并实现盈利；预计未来几年收入达到10亿美元 [17][23] - 公司对下半年经营持乐观态度，尽管面临一些比较基数挑战，但随着宏观经济环境改善、广告市场复苏和营运资金状况好转，公司将继续进行股票回购，目标本财年回购总额达10亿美元 [36] 其他重要信息 - FOX新闻媒体首席执行官Suzanne Scott延长任期，在她领导下，FOX新闻扩大了消费者覆盖范围并实现多元化，公司对她实施的节目变更表示满意 [13] - 27赛季NFL比赛中，FOX有近4500万观众观看NFC冠军赛，超过去年同期；秋季FOX体育直播体育节目观看时长近1700亿分钟，比下一个竞争网络高出超50% [14] - FOX Bet Super 6在NFL赛季新增近300万玩家，用户基数超430万，成为美国同类最大的免费游戏；公司还通过非体育Super 6竞赛吸引非体育粉丝 [15][16] - 本财年上半年，公司的数字业务吸引超3.3亿平均月用户，同比增长超30%，用户消费数字内容时长超1600亿分钟，较2020财年上半年增长超70%；通过Tubi和Credible等数字平台，本财年上半年数字收入超6.5亿美元，约三分之二为数字广告收入 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何维持FOX新闻的领先地位，在行业订户数量下降的情况下能否实现现金流增长 - 公司将继续为中心右翼市场提供优质新闻和观点内容，保持定位不变；预计收视率将恢复主导地位，目前收视率下降是选举后正常回调；通过附属收入定价能力和发展新业务，有望实现现金流增长 [39][40][42] 问题2: 体育博彩对本地电视台季度业绩的影响、广告市场规模、FOX Bet无形资产情况以及NFL谈判中体育博彩的参与程度 - 体育博彩业务在本地电视台广告中是增长的重要驱动力，与娱乐类其他业务共同推动本地电视台业绩增长；FOX Bet发展良好，Super 6漏斗有效，已在密歇根成功推出；与FanDuel的18.5%期权将于今年夏季开始，为期10年；NFL意识到体育博彩对公司的重要性，谈判中会涉及该议题 [48][49][51] 问题3: Tubi的未来盈利能力、广告定价与广播黄金时段的对比、竞争差异化以及达到10亿美元广告收入时的利润率结构 - 公司期望Tubi成为领先的AVOD平台并实现盈利，通过再投资利润而非大量投入成本来实现；数字CPM低于广播，约为高十几；目前Tubi在过去六个月盈亏平衡，随着投资增长，下半年情况会改变，业务达到规模后收入转化为利润率的情况会较好；初期增长主要来自填充率，仍有提升空间 [54][55][56] 问题4: 与主要体育联盟谈判时，公司网络和Tubi组合的优势，以及FOX Sports 1和FOX Sports 2的前景和Flutter或FanDuel合作的作用 - NBC体育网络关闭对FOX Sports 1是利好，竞争减少；FOX Sports 1今年首次全年击败ESPN2和NBCSN，通过直播体育和体育分析评论节目吸引观众；公司专注于主要体育赛事版权，多种体育平台有助于FOX Bet和与FanDuel的合作 [59][60][61] 问题5: 整体广告市场情况以及订户下降改善的原因 - 过去季度政治广告影响巨大，当前季度剔除超级碗收入后，本地广告预计下降5% - 6%，较去年COVID时期有改善；从类别看，娱乐类领先，汽车类仍受国内制造商影响下降；订户下降改善一方面来自虚拟MVPD的增长，另一方面传统订户流失率有所缓和 [64][65][67]