财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总收入同比增长32%,达到2.446亿美元 [24] - 2023年全年总收入同比增长22%,超过100%高于2019年 [10] - 2023年第四季度餐厅运营利润率为19.4%,同比提升2.7个百分点 [28] - 2023年全年调整后EBITDA同比增长44% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度同店销售增长5%,同店客流量下降1.3% [25][26] - 2023年全年同店销售增长7.6%,同店客流量为正增长 [9] - 2023年第四季度食品和饮料成本占销售的22.5%,同比下降1.2个百分点 [26] - 2023年第四季度人工成本占销售的33.9%,同比下降0.6个百分点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划进入拉斯维加斯和新英格兰两个新的扩张市场,认为这些市场有巨大的长期发展潜力 [17][18] - 公司已完成23家特许经营店的收购,新增17个DMA区域 [73][77] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提供优质的早餐、午餐和午餐体验,并保持高效的运营执行 [12][13][14] - 公司计划未来10年内将餐厅数量增加到2,200家 [16] - 公司在人才培养和员工保留方面保持优势,2023年管理层和员工流失率均有所下降 [45][50] - 公司通过技术升级如支付系统等提升客户和员工体验,提高运营效率 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长前景保持乐观,预计2024年总收入和调整后EBITDA将分别增长18%-20%和12%-18% [33][35] - 2024年第一季度受到天气和去年同期强劲表现的影响,预计调整后EBITDA将低于去年同期 [38][39] - 管理层重申了公司长期财务目标,包括单店销售增长约3.5%,餐厅数量和调整后EBITDA中单位数增长 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Vaccaro 提问** 询问公司在人工成本和员工流失率方面的改善情况 [44] **Christopher Tomasso 和 Mel Hope 回答** 公司通过改善排班和劳动力调度提高了运营效率,员工流失率持续下降,优于行业平均水平 [45][47][50] 问题2 **Jeffrey Bernstein 提问** 询问2024年指引低于长期目标的原因 [57] **Mel Hope 回答** 公司过去几年的表现已经超出了长期目标,2024年指引的谨慎主要是由于第一季度的一些特殊因素,但长期目标仍然可实现 [58][59] 问题3 **Sara Senatore 提问** 询问公司进入新市场拉斯维加斯和新英格兰的考虑 [87] **Christopher Tomasso 回答** 公司会保持谨慎的扩张策略,确保新市场的投资回报达标,并利用公司的品牌优势和运营经验在这些市场获得成功 [88][89]

First Watch Restaurant Group, Inc. (FWRG) reported $244.63 million in revenue for the quarter ended December 2023, representing a year-over-year increase of 31.7%. EPS of $0.04 for the same period compares to -$0.01 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $238.62 million, representing a surprise of +2.52%. The company has not delivered EPS surprise, with the consensus EPS estimate being $0.04.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how t ...

First Watch Restaurant Group, Inc.财务表现 - 上一季度每股收益为0.04美元，与Zacks Consensus Estimate一致，较去年同期每股亏损0.01美元有所改善[1] - 过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - 2023年12月份的季度营收为2.4463亿美元，超出了Zacks Consensus Estimate 2.52%[3] - 过去四个季度中，四次超过了市场预期的营收[4] First Watch Restaurant Group, Inc.股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了约26.7%，远高于标普500指数的7.6%涨幅[6] - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势，投资者应关注管理层在财报电话会议中的表态[5] - 公司的盈利预期对股价走势有很强的相关性，投资者可以关注盈利预期的变化趋势[8] 行业比较与前景展望 - 投资者应该注意行业前景对股价表现的影响，当前零售-餐饮行业在Zacks行业排名中处于前34%[11] - 同一行业的另一家公司Dave & Buster's (PLAY)尚未公布截至2024年1月的季度业绩[12] - Dave & Buster's预计在即将发布的财报中每股收益为1.10美元，同比增长37.5%，预计营收为6.0762亿美元，同比增长7.8%[13]

公司业绩 - 公司在2023年第四季度表现亮眼，总收入增长31.7%，同店销售增长5.0%[3] - 公司预计2024财年同店销售增长将在1.0%至3.0%之间，总收入增长将在18.0%至20.0%之间[5] - 公司在2023年第四季度和财年的餐厅销售额均有显著增长[51] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来衡量业绩，如调整后的EBITDA和EBITDA利润率[31] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率被用来评估管理层绩效、公司运营结果和业务策略的有效性[33] - 调整后的EBITDA和EBITDA利润率允许比较公司的运营绩效相对于基于GAAP结果的绩效[34] 营业利润 - 公司在2023年第四季度的营业利润为6,855,000美元，较去年有显著增长[46] - 公司在2023年财年的营业利润为41,267,000美元，较去年有增长[46] - 公司在2023年第四季度和财年的餐厅级别营业利润率分别为19.4%和20.0%，较去年有提升[46]

餐厅业务规模与布局 - 截至2023年12月31日，公司在29个州共有524家餐厅，其中425家为公司自有，99家为加盟店[15] - 2023年公司新开51家系统餐厅，分布在19个州，长期目标是实现个位数到低两位数的年增长率[20] - 2023年公司从4家加盟商处收购23家运营餐厅及开发和区域权，2023年底后又宣布收购最大加盟商21家餐厅[22] - 截至2023年12月31日，公司有11家加盟商，运营99家餐厅，现有加盟商有18家新餐厅开发义务，初始加盟费为3.5万 - 4万美元，加盟商需支付4.0%的特许权使用费，并贡献1.0% - 3.0%的销售额至系统基金[38] - 截至2023年12月31日，美国东南部的餐厅约占公司系统内餐厅的42%，佛罗里达州的餐厅约占23%，该地区不利变化或影响公司经营[98] 餐厅运营数据 - 2023年公司餐厅平均单店销售额为230万美元，营业时间仅为每天7.5小时[14] - 2023年和2022年，公司外卖销售分别占总销售额的18.3%和20.6%，2019年仅为6.7%[25] - 截至2023年12月31日，约90%的系统餐厅提供酒精饮品菜单[28] 社会责任与公益 - 公司通过销售儿童餐已向V基金会捐赠100万美元用于儿科癌症研究[24] 员工相关情况 - 截至2023年12月31日，公司约有14000名员工，无员工加入集体谈判协议[31] - 每家餐厅约有20 - 30名员工，由总经理领导[32] - 新小时工需参加至少三天入职培训和跟班学习[34] - 2023年，公司CEO、首席人力官和首席运营官为第二年度W.H.Y. Tour与全国小时工进行19次90分钟通话[40] - 2023年2月19日数据显示，公司董事会非员工成员中50%为女性，非员工董事中25%来自代表性不足群体，高管团队中33%为女性，员工中53%为女性，57%属于代表性不足或少数族裔群体[42] - 公司高管和关键员工平均行业经验超15年，运营总监在公司平均任期约10年[45] 公司发展历程 - 公司于2017年8月10日在特拉华州注册成立，2019年12月20日更名，2021年10月完成首次公开募股，普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码“FWRG”[54] 餐厅配送与营销 - 多数餐厅每周至少接受三次农产品和综合配送[35] - 公司使用多种营销渠道，注重加强与社交媒体平台互动[37] 公司活动 - 公司2020年推出beabetterhuman年度活动，包含六部分直播互动网络系列[43] 公司面临的经营风险 - 公司易受经济状况和消费者偏好变化影响，远程办公趋势改变了早餐和午餐业务[63] - 政府法规可能影响公司业务，遵守营养披露相关法规可能成本高且耗时[64][65] - 公司增长策略包括开设新餐厅，但可能面临无法按时、按预算开业以及新餐厅表现不佳的问题[67] - 公司餐厅地理上集中在美国东南部，进入新市场可能面临招聘、成本、品牌认知等挑战[70] - 开设新餐厅可能影响现有餐厅销售，导致销售增长受影响[72] - 公司餐厅依赖所在零售、生活和娱乐中心的客流量，客流量下降会影响业务[73] - 同店销售增长可能低于预期，影响公司盈利[74] - 营销活动和限时新菜品可能不成功，导致成本增加但收入未提高[75] - 2022 - 2023年鸡蛋成本因禽流感爆发显著增加，2022年配送成本因燃料价格上涨大幅上升[76] - 公司面临激烈竞争，无法有效竞争会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[83] - 公司食品安全性问题或致销售下降、成本增加，影响品牌声誉和经营业绩，且公司因食材和烹饪方式等因素，食源性疾病发生风险可能更高[85][86][89] - 加盟商财务困境或破产、运营不符标准、与公司关系不佳或产生纠纷，均可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[90][91][92][93] - 公司部分常用食材供应商和分销商数量有限，若其无法履行义务，公司可能面临供应短缺和成本上升问题[94][95] - 能源或运输成本增加、地缘政治事件等因素，可能影响公司原材料、能源和运输成本，造成供应链中断[97] - 公司声誉受损和负面宣传，可能导致顾客流量显著减少，对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[100] - 公司营销严重依赖社交媒体，若无法有效管理社交媒体或人工智能的影响，可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[101] - 消费者口味、营养和饮食趋势、交通模式以及竞争对手的促销活动等，可能影响公司餐厅业务，若无法有效竞争，餐厅流量、销售额和利润率可能下降[84] - 公司食品安全控制措施可能无法完全防止所有食品安全和公共卫生问题，第三方供应商和运输商也可能带来食源性疾病风险[87][88] 财务相关风险与事项 - 2023年第四季度，公司为未认领或遗弃财产事项记录了0.8百万美元的估计可能损失[112] - 信息技术系统故障或网络安全漏洞可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[102] - 未能遵守隐私、数据保护、广告和消费者保护相关法律法规，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[106] - 联邦和州政府当局对第三方“cookies”和其他在线跟踪方法的监管，可能增加公司运营成本并限制获取新客户的能力[110] - 公司礼品卡可能被某些州视为储值卡，需根据相关法律向州政府汇出未兑换余额[111] - 2022年12月9日，公司礼品卡发行子公司迁至佛罗里达州，该州豁免礼品卡适用遗弃和无人认领财产法[113] - 若无法成功升级或扩展技术能力，公司可能无法利用市场机会、有效管理成本和交易数据等[105] - 公司依赖多种营销和广告技术，需遵守相关法律法规，否则可能面临财务处罚和法律责任[108] - 未能保护商标和其他知识产权，可能对公司业务产生重大不利影响，包括影响品牌知名度[115] - 知识产权相关诉讼若败诉，可能导致竞争使用或需采用新的非侵权知识产权，进而影响销售和收入[117] - 餐厅行业人才竞争激烈，公司可能面临招聘和留用员工困难、劳动力成本增加的问题[118][119] - 公司发展过程中可能难以维持企业文化，这会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[120] - 员工可能选择加入工会，若集体谈判协议条款与当前薪酬安排差异大，会对公司产生重大不利影响[121] - 公司ESG实践若不满足利益相关者期望，会影响客户和员工留存、资本获取、品牌声誉，还会增加运营成本[122] - 公司面临劳动法律诉讼风险，诉讼成本高、分散管理注意力，可能导致支付巨额赔偿或和解费用[123][125] - 公司餐厅租赁多为10年初始期限的不可撤销租约，有2 - 4个5年续约选项，租约到期可能无法续约[130] - 作为上市公司，公司需承担合规成本，这会增加法律、会计和财务合规费用，分散管理层注意力[131] - 公司税务义务和有效税率波动、递延税资产实现会导致经营成果波动，未来税收立法变化也有影响[133][134][135] - 公司销售酒精饮料需遵守相关法规，若违规或无法获得或保留许可证，会对业务产生重大不利影响[136] - 公司可能面临“酒馆法”相关诉讼，此类诉讼可能导致巨额判决和和解费用，影响公司财务状况[137][138] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，虽已采取措施补救，但仍可能影响财务报告准确性和及时性[146] - 公司债务水平可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，可能无法产生足够现金流偿还债务[149] - 公司管理层管理上市公司经验不足，内部基础设施可能不足以支持报告义务[156] - 特拉华州法律、组织文件及债务协议可能阻碍或阻止收购，使投资者无法获得股份溢价[160] - 未来发行债务或股权证券可能对公司普通股市场价格产生重大不利影响，还可能稀释现有股东权益[166][167][168] - 公司作为受控制公司，虽目前未使用纳斯达克公司治理规则豁免，但未来使用可能使股东无法获得与其他公司股东相同的保护[171] - 公司预计在可预见的未来不会对普通股支付股息，因计划用运营现金流发展业务且信贷协议限制支付能力[172] - 公司季度经营业绩可能因季节性等因素大幅波动，可能低于分析师和投资者预期，导致股价下跌[173] - 公司普通股大量在公开市场出售可能对股价产生不利影响，Advent持有的股份未来可按规则在公开市场转售[174][175] - 公司依赖高管和关键员工，其流失可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[177] - 公司可能需要额外资本支持业务增长，但可能无法以有利条件获得融资[178] 财务数据 - 截至2023年12月31日，公司有3.599亿美元商誉和1.391亿美元无限期无形资产，2023年未确认减值[143] - 截至2023年12月31日，公司定期贷款本金余额为9250万美元，循环信贷额度已提取3000万美元[150] 股权与股东相关 - Advent间接实益持有公司约56.9%的已发行在外普通股，可对需股东投票的事项形成多数投票权[169][174] - 截至2023年12月31日，公司2021年和2017年股权计划下授权发行的普通股共计11356532股，未来发行会稀释其他股东持股[176] - 公司修订后的公司章程指定特拉华州衡平法院和美国联邦地方法院为特定诉讼的专属管辖法院，可能限制股东获得有利司法管辖地的能力[164] 新兴成长公司身份 - 公司可能在IPO后长达五年内保持新兴成长公司身份，或在满足特定条件时提前结束，如年总收入超12.35亿美元、非关联方持有的普通股市值超7亿美元、三年内发行超10亿美元非可转换债务证券[159]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计第一手表餐厅集团即将发布的季度报告中每股收益为0.04美元，同比增长500%，营收预计为2.3862亿美元，同比增长28.5%，分析公司关键指标预测可更全面评估公司季度表现 [1][5] 盈利预测 - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变，反映分析师对初始预测的重新评估 [2] - 盈利估计的修订对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，盈利估计修订趋势与股票短期价格表现密切相关 [3][4] 关键指标预测 - 分析师预测“餐厅销售收入”将达2.3543亿美元，较上年同期增长28.8% [7] - 预计“同店销售增长”将达5.1%，上年同期为7.7% [8] - 分析师预测“全系统餐厅总数”将达524家，上年同期为474家 [9] - 分析师综合评估“全系统加盟店数量”可能达99家，上年同期为108家 [10] - 分析师共识“全系统公司直营店数量”将达425家，上年同期为366家 [11] 股价表现与评级 - 过去一个月第一手表餐厅集团股价回报率为17.4%，而扎克斯标准普尔500综合指数变化为3.9%，目前该公司扎克斯评级为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.192亿美元,同比增长17.3% [8] - 同店销售增长4.8%,但客流量下降1.9% [23] - 食品和饮料成本占销售的22.6%,同比下降1.6个百分点 [24] - 劳工及相关费用占销售的33.9%,同比上升0.6个百分点 [24] - 餐厅运营利润率为18.7%,同比提升1.4个百分点 [25] - 调整后EBITDA率为9.9%,同比提升0.8个百分点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司表示,预期的外卖业务下降趋势持续,消费者行为继续从疫情后期的模式转变 [9] - 公司表示,餐厅内用餐客流量保持增长,支撑了整体销售增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示,在行业内表现优于同行近400个基点,显示其在早午餐和午餐时段的差异化优势 [10] - 公司表示,根据Placer AI数据,其在全服务餐饮细分市场的客流份额有几百个基点的提升 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在第四季度开设18-21家新餐厅,全年新开49-52家餐厅 [18][29] - 公司表示,其高度可移植的品牌在新老市场均能取得成功,目标长期开设2,200家餐厅 [19] - 公司继续通过收购特许经营餐厅来补充有机增长,今年已收购23家餐厅 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观环境存在下行压力,但公司有信心应对,因为消费者在经济不确定时期更倾向于选择熟悉和有价值的体验 [11][12] - 管理层表示,公司的文化和员工忠诚度处于历史高位,有助于支持快速扩张计划 [13][16] - 管理层表示,公司将继续关注提价以覆盖通胀,但同时也会密切关注消费者需求 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeffrey Bernstein 提问** 询问公司是否也看到了行业整体的需求放缓趋势 [39][40][41] **Mel Hope 回答** 公司确实看到了一些下行压力,包括外卖业务持续下降,但餐厅内用餐客流仍保持正增长 [41][42] 问题2 **Katherine Griffin 提问** 询问公司提高全年收入和新店指引,但降低资本支出指引的原因 [48][49] **Mel Hope 回答** 主要是由于开店进度有所放缓,开发商交付新门店的速度有所下降 [49] 问题3 **Andy Barish 提问** 询问公司2023年四季度的商品成本预期 [55][56] **Mel Hope 回答** 公司目前暂不愿就2024年的商品成本做出预测,只专注于2023年第三季度和第四季度的指引 [56]

财务表现 - 第一季度餐厅销售额为21.55亿美元，较去年同期增长17.3%[7] - 净利润为5.42亿美元，较去年同期增长超过100倍[7] - 股东权益为55.71亿美元，较去年同期增长10.5%[8] - 2023年前三季度现金流量净额为7.30亿美元，较去年同期增长57.1%[9] - 资本支出为5.28亿美元，较去年同期增长17.4%[9] - 从股票期权行使中获得的资金净额为5.01亿美元[9] - 2023年前三季度支付利息为5.36亿美元[9] - 2023年前三季度支付所得税净额为1.34亿美元[9] - 公司的长期债务净额为97,840万美元，截至2023年9月24日[21] - 公司的未经审计的中期合并财务报表是根据美国通用会计准则（GAAP）和证券交易委员会（SEC）的规定编制的[13] 餐厅经营 - 公司在2023年9月24日拥有402家公司经营的餐厅和103家特许经营的餐厅[11] - 公司的餐厅销售包括就餐销售、第三方外卖销售和外卖销售[20] - 公司的应收账款包括来自第三方外卖提供商、特许经营者、供应商和礼品卡销售相关的应收账款[21] - 公司在2023年前39周内收购了与17家特许经营的First Watch餐厅相关的几乎所有资产[18] 风险管理 - 公司使用利率互换作为利率风险管理策略的一部分[16] - 公司于2023年6月23日签订了变动利率到固定利率的利率互换，用于对冲公司的可变利率债务的一部分现金流[25] - 公司于2023年6月23日与两家金融机构签订了一项变动利率到固定利率的利率互换协议，用于对冲9500万美元的变动利率债务[119] 费用支出 - 2023年前三季度运营租赁支出为19,076千美元，较去年同期增长了2,581千美元[29] - 2023年前三季度运营租赁现金支出为31,707千美元，较去年同期增长了1,201千美元[30] - 2023年前三季度加权平均剩余租赁期限为14.0年，较去年同期略有下降[31] - 2023年至2027年的未来最低租赁支付额为820,410千美元，较去年同期有所增加[32] 股权交易 - 2023年前三季度股权交易中公司支出了约1.0百万美元的费用[32] - 2023年前三季度股权激励支出为1.8百万美元，较去年同期减少了0.9百万美元[36] - 2023年前三季度股权激励相关所得税减免为0.8百万美元，较去年同期有所增加[37] - 2023年前三季度有效所得税率为18.7%，较去年同期有所下降[38] - 公司对未来可实现的递延税资产设立了估值准备，截至2023年9月24日，未来可实现的递延税资产金额为4,574千美元[38] 资产收购 - 公司于2023年10月13日签署了一项资产购买协议，以约920万美元的现金收购一名特许经营者的六家运营餐厅[46]

First Watch Restaurant Group, Inc. (NASDAQ:FWRG) Q2 2023 Earnings Call Transcript August 1, 2023 8:00 AM ET Company Participants Steve Marotta - Vice President of Investor Relations Christopher Tomasso - Chief Executive Officer & President Mel Hope - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jon Tower - Citigroup Andrew Barish - Jefferies Christopher O'Cull - Stifel Gregory Francfort - Guggenheim Securities Katherine Griffin - Bank of America Andrew Charles - TD Cowen Operator Thank you for stand ...

___________________________ (1) Average unit volume presented on an annual basis only. (2) Reconciliations from Income (Loss) from operations and Income (Loss) from operations margin, the most comparable GAAP measures to Restaurant level operating profit and Restaurant level operating profit margin, are set forth in the schedules within the "Non-GAAP Financial Measures" section. (3) Reconciliations from Net income (loss) and Net income (loss) margin, the most comparable GAAP measures to Adjusted EBITDA and ...