文章核心观点 First Watch Restaurant Group公布2024年第四季度和全年初步业绩 股价昨日跌2% 同时推荐了Shake Shack、Chipotle Mexican Grill和Brinker International等股票 [1][5] First Watch Restaurant Group业绩情况 - 2024年第四季度新开25家餐厅 其中23家为公司自有餐厅 同店销售额和客流量增长处于预期高端 [2] - 2024财年第四季度初步同店销售额同比降0.3% 同店客流量降3% 2024财年初步同店销售额同比降0.5% 主要因客流量降4% [3] - 2024年共新开50家餐厅 含43家公司自有和7家加盟店 关闭2家 截至2024年12月29日 共运营572家餐厅 [4] - 该公司股票过去一年跌3.9% 而行业增长4.4% [4] 其他推荐股票情况 - Shake Shack目前Zacks排名为1（强力买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为18.3% 过去一年股价涨84.5% 预计2025年销售额和每股收益分别同比增14.7%和42% [5] - Chipotle Mexican Grill目前Zacks排名为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为9.8% 过去一年股价涨26.5% 预计2025年销售额和每股收益分别同比增12.9%和18.1% [6][7] - Brinker International目前Zacks排名为2 过去四个季度平均盈利惊喜为12.1% 过去一年股价涨265.9% 预计2025财年销售额和每股收益分别同比增9.3%和44.2% [7][8]

财报发布与运营结果 - First Watch Restaurant Group, Inc. 发布了截至2024年12月29日的第四季度和财年初步运营结果[4] - 公司通过Form 8-K提交了2025年1月13日的当前报告，包含初步运营结果[4] - 公司提交的Form 8-K包含99.1号附件，即2025年1月13日的新闻稿[7] 法律与合规信息 - 报告中的信息未被视为根据《证券交易法》第18条提交，也不受该条款的责任约束[5] - 报告中的信息未被视为通过引用纳入任何根据《证券法》或《证券交易法》提交的文件[5] - 公司被定义为新兴成长公司，并选择不使用延长过渡期来遵守新的或修订的财务会计准则[3] 公司基本信息 - 公司注册地为特拉华州，主要办公地址位于佛罗里达州布拉登顿[2] - 公司股票代码为FWRG，在纳斯达克全球精选市场交易[2] 高管签署与责任 - 公司首席财务官兼财务主管Mel Hope于2025年1月13日签署了该报告[11]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年初步运营指标，达成四季度开店目标，计划2025年凭借房地产项目和团队推动长期增长战略 [1][2] 销售和流量亮点 - 第四季度同店销售额增长 -0.3%，2024年为 -0.5% [3] - 第四季度同店客流量增长 -3.0%，2024年为 -4.0% [3] 餐厅发展 - 2024年第四季度新开25家餐厅，其中23家为公司自有，2家为加盟店 [4] - 2024年新开50家餐厅（43家公司自有，7家加盟），关闭2家 [4] - 截至2024年12月29日，公司共有572家餐厅，分布在29个州 [5] 即将参与的会议 - 2025年1月14日，CEO和CFO将在第27届年度ICR会议上进行炉边谈话 [6] - 2025年1月28日，领导团队将在杰富瑞峰会与机构投资者会面 [7] 定义 - 同店销售额增长指可比餐厅基础上年同比餐厅销售额的百分比变化 [8] - 同店客流量增长指可比餐厅基础上客流量与上一年同期相比的百分比变化 [9] - 全系统餐厅指公司自有和加盟店的总数 [10] 关于公司 - 公司是领先的日间餐饮概念餐厅，提供新鲜食材制作的早午餐和午餐 [11] - 公司获得众多荣誉，2024年被评为美国最受喜爱的工作场所 [11] - 公司在29个州经营超570家餐厅 [11]

文章核心观点 First Watch餐厅集团首席执行官兼总裁Chris Tomasso和首席财务官Mel Hope将参加两场即将举行的会议 [1] 公司概况 - First Watch是领先的日间餐饮品牌 提供新鲜食材制作的早餐、早午餐和午餐 [1] - 菜单由厨师主导 每年更新五次 包括经典美食和特色菜品 [1] - 获得数百个当地“最佳早餐”和“最佳早午餐”奖项 [1] - 2024年被《新闻周刊》和最佳实践研究所评为美国最受喜爱的工作场所第一名 [1] - 2023年被评为Yelp美国最受喜爱的50个品牌之首 [1] - 2022年其季节性炖短肋煎蛋卷获《全国餐厅新闻》MenuMasters荣誉 [1] - 在29个州经营超540家餐厅 [1] 会议安排 - 2025年1月14日上午10点将在第27届年度ICR会议上举行炉边谈话 可在公司官网新闻与活动板块观看并会后存档 [2] - 2025年1月13 - 14日管理层将在ICR会议上与机构投资者举行会议 [2] - 2025年1月28日将在杰富瑞中小型消费峰会上与机构投资者举行会议 有意者联系杰富瑞销售人员申请 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人Steven L. Marotta 电话941 - 500 - 1918 邮箱investors@firstwatch.com [2] - 媒体关系联系人Jenni Glester 电话407 - 864 - 5823 邮箱jglester@firstwatch.com [2]

文章核心观点 - 第一手表餐厅集团并非折扣品牌，即便客流量使同店销售额下降也未食言 [1] 分析师情况 - 分析师是专注餐厅股票的股权分析师和会计师，有工商管理和会计基础，拥有法证会计与控制方向的MBA学位 [1] - 分析师是古拉特餐厅股票公司创始人，领导公司分析美国市场餐厅股票，覆盖快餐、快速休闲、休闲餐饮、高级餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 分析师运用先进分析模型和专业估值技术提供详细见解和可行策略，帮助投资者做出明智战略决策 [1] - 分析师除金融市场工作外，还积极参与学术和新闻活动，定期为促进个人和经济自由的机构撰稿，曾是投资巴西的专栏作家 [1] - 分析师有为拉丁美洲公司提供会计和商业咨询的经验，担任独立会计师和顾问 [1]

文章核心观点 公司通过战略收购特许经营餐厅实现长期增长和价值创造，持续扩张凸显其在日间餐饮领域的强劲发展态势，投资者可关注其战略收购带来的机会 [2][3][5] 收购情况 - 公司将以4900万美元收购北卡罗来纳州和南卡罗来纳州15家特许经营餐厅和1家在建餐厅，预计2025年4月中旬完成交易，资金来自现金和信贷安排借款 [1] - 2024年4月15日公司以7500万美元完成收购北卡罗来纳州21家特许经营餐厅 [5] - 自2023年5月以来公司通过6笔交易收购45家特许经营餐厅 [3] 收购意义 - 战略收购特许经营餐厅是公司长期增长和价值创造战略的关键部分，增加16家餐厅及其开发权将加强公司在东海岸的企业影响力 [2] - 收购是公司扩张战略的一部分，有助于在关键市场扩大业务，为未来有机增长开辟新领域，预计这些餐厅表现与公司自有餐厅相当 [3][4] 餐厅规模 - 2024年第三季度公司在8个州新开9家餐厅，截至9月29日系统内餐厅总数达547家，包括466家公司自有餐厅和81家特许经营餐厅，分布在29个州 [6] - 第四季度公司预计新开23家餐厅，目标是每年将系统规模扩大10%以上，目前有超120个开发项目，许多计划在2025年和2026年开业 [7] 股价表现 - 公司股价在过去一年上涨24.7%，跑赢Zacks零售 - 餐厅行业的13.4%，受益于新餐厅开业和战略收购 [6] - FWRG股票在昨日交易时段和盘后分别上涨1.7%和1.2% [4] 其他公司情况 - Abercrombie & Fitch Co.（ANF）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为28%，过去一年股价上涨111.3%，2024财年销售额和每股收益预计分别增长13%和63.9% [8][9] - Brinker International, Inc.（EAT）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为12.1%，过去一年股价上涨245.7%，2025财年销售额和每股收益预计分别增长8%和32.4% [9][10] - El Pollo Loco Holdings, Inc.（LOCO）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为26.1%，过去一年股价上涨57.9%，2024年销售额和每股收益预计分别增长0.7%和16.9% [10]

文章核心观点 First Watch Restaurant Group宣布特定基金管理方进行800万股普通股二次发售定价，预计11月13日完成交易，公司不参与发售及收益分配 [1][2] 分组1：二次发售信息 - 特定基金管理方发售800万股公司普通股，每股定价19.95美元，预计11月13日完成交易 [1] - 承销商有30天选择权，可按公开发行价减去承销折扣和佣金购买最多120万股普通股 [2] - 发售所得款项归出售股东，公司不发售股票也不获收益 [2] - 高盛集团担任此次发售的唯一承销商 [2] 分组2：发售相关文件 - 发售依据公司向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，投资者应阅读相关招股说明书等文件 [3] - 可从高盛集团或美国证券交易委员会网站获取发售相关的招股说明书等文件 [3] 分组3：公司介绍 - First Watch是领先的日间餐饮概念餐厅，提供新鲜食材制作的早午餐和午餐 [7] - 菜单每年更新五次，有经典菜品和特色菜品，获众多“最佳早餐”等荣誉 [7] - 2024年被评为美国最受喜爱工作场所第一名，2023年是Yelp美国最受喜爱品牌榜首 [7] - 公司在29个州运营超540家餐厅 [7] 分组4：联系方式 - 投资者关系联系人为Steven L. Marotta，电话941 - 500 - 1918，邮箱investors@firstwatch.com [8] - 媒体关系联系人为Jenni Glester，电话407 - 864 - 5823，邮箱jglester@firstwatch.com [8]

文章核心观点 - 第一手表餐厅集团在世界善良日开展活动，赠送超15000个肉桂卷，鼓励顾客传递善意 [1] 活动信息 - 11月13日，公司将赠送超15000个肉桂卷，让顾客在社区传递善意 [1] - 各参与门店前50位堂食顾客说出“善良”一词，可获一份外带肉桂卷 [1] - 每桌限领一个肉桂卷，需在店内消费，数量有限，仅参与活动餐厅提供 [2] - 更多信息包括参与餐厅可访问www.firstwatch.com/kindnessday [2] 公司介绍 - 公司是领先的日间餐饮品牌，提供现做早午餐和午餐，使用新鲜食材 [3] - 公司菜单每年更新五次，有经典菜品和特色菜，如藜麦能量碗等 [3] - 公司获众多“最佳早餐”等荣誉，2024年被评为美国最受喜爱工作场所 [3] - 公司在29个州经营超540家餐厅，更多信息可访问www.firstwatch.com [3] 媒体联系 - 媒体联系邮箱为pr@firstwatch.com [4] - 公告配图可在https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/616cf782-b919-4479-8e06-4f3973756209查看 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为2.516亿美元，增长14.8%，增长归因于过去一年新开44家餐厅以及特许经营收购，被同店销售额负增长1.9%（包括同店客流量下降4.4%）部分抵消 [30] - 餐厅层面食品和饮料占销售额的22.4%，去年同期为22.6%，成本受益于3.4%的定价，但被3.4%的商品通胀抵消，培根、牛油果和鸡蛋是本季度食品通胀的主要驱动因素 [32] - 本季度餐厅层面劳动力通胀为3.8%，劳动力和其他相关费用占销售额的33.6%，较2023年第三季度报告的33.9%提高了30个基点 [33] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2560万美元，较去年的2160万美元增加400万美元，调整后的EBITDA利润率为10.2%，去年第三季度为9.9% [35] - 净收入为210万美元，净收入利润率为0.8% [36] - 公司将2024年同店销售额增长预期收窄至负1%左右，同店客流量下降4% - 4.5%，将年度营收增长预期从之前的17% - 19%调整至16.5% - 17%，调整后的EBITDA指引为1.1亿 - 1.12亿美元，预计全年综合税率约为33%，商品通胀约为3%，餐厅层面劳动力成本通胀约为5%，计划资本支出约为1.3亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮业务中，堂食是最有意义的销售渠道，占整体销售和客流量的五分之四以上，本季度每月堂食客流量都有所改善，第九期略有正增长，外送业务客流量仍为负 [31] - 公司在技术投资方面取得成果，例如本季度与去年同期相比，出票时间再次减少超过15%，大多数餐厅出票时间经常低于10分钟 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于堂食和直接外送渠道的增长，同时探索应对第三方外送动态变化的计划 [10] - 公司通过多种方式控制可控制的因素，包括提高内部晋升率、改进排班、加强新经理培训计划等，以降低员工流失率，为持续的门店增长奠定基础，目标是达到2200家国内门店 [12] - 公司将继续推进基于客户数据和分析的需求生成工作，通过利用客户分析来提高营销支出效率，以吸引新客户并保持在现有客户中的知名度，本季度已通过自有数据库、数字和社交媒体网络以及其他渠道（如流媒体视频和联网电视）部署或增加使用该策略的早期版本，并取得初步成果 [16][17][18] - 公司在新餐厅开发方面表现出色，2022年以来所有新餐厅开业（NROs）过去12个月的收入比承销预期高出约10%，公司在获取优质位置方面更具优势，例如过去24个月开设的13个以前被占用的独立餐厅位置是系统中业绩最高的餐厅之一，目前管道中有25个以上这样的重要位置计划在未来几年开业，尽管受到飓风影响，第四季度仍预计开设23家新餐厅，目前正在推进120多个开发项目，其中许多计划在2025年和2026年开业 [22][23][24][25] - 公司在日间餐饮领域处于领先地位，在29个州拥有547家餐厅，具有显著的规模优势，相比其他传统竞争对手更具优势，公司认为整个晨间餐饮市场目前面临压力，但公司仍在这种环境下占据市场份额，并且相信随着消费者环境的改善将从中受益 [26][27][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为晨间餐饮市场目前面临压力是由于宏观环境导致，消费者在减少外出就餐支出时，早餐是较容易被家庭自制替代的餐饮时段，但公司在这种环境下仍在不断夺取市场份额，并且相信一旦消费者环境有所缓解，公司将受益 [50][51] - 公司对堂食客流量在本季度末转为正增长感到鼓舞，认为这是消费者复苏的积极信号，并且如果环境改善，将继续看到这种趋势，同时公司将结合营销手段来应对未来发展 [53] - 尽管同店销售额和客流量不稳定，但公司通过收购餐厅、优化产品供应和提高餐厅效率等措施，实现了营收近15%的增长和EBITDA近18%的增长，公司认为这使其在市场环境改善时处于有利地位 [58][59] - 公司认为佛罗里达州的业务变得更加稳定，本季度店内客流量逐月改善，9月为正增长，直接外送不再对整体客流量造成拖累，但第三方外送仍然是一个拖累因素 [61] 其他重要信息 - 公司被Newsweek和Best Practice Institute评为美国最受喜爱的工作场所第一名，这是公司连续第三年上榜，但首次位居榜首，这一荣誉体现了公司的“你优先（You First）”文化，核心价值观是“友善待人（Just Be Kind）”，公司认为照顾好员工，员工就会照顾好顾客 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定向营销活动能否助力堂食客流量恢复正增长并影响外送渠道 - 公司在第三季度进行了多项需求生成方面的举措并取得了一些成果，虽然认为堂食和外送渠道有区别，但这些举措可能会对明年的整体计划产生影响 [45][46] 问题: 从更广泛的角度看，哪些因素会让公司对2025年消费者的全面复苏更有信心 - 公司认为店内餐饮的增长是一个重要的指标，本季度末店内餐饮客流量转为正增长是一个积极的信号 [47] 问题: 晨间餐饮市场疲软的主要驱动因素是什么，公司是否担心或有信心恢复 - 公司认为晨间餐饮市场疲软是由于宏观环境导致，消费者为减少外出就餐支出，较容易将早餐替换为家庭自制，但公司在这种环境下仍在夺取市场份额，并且相信一旦消费者环境缓解，公司将受益 [50][51] 问题: 公司是否看到与其他餐厅类似的9月到10月和11月初的趋势改善，以及有哪些手段可以扭转客流量下降趋势 - 公司看到了堂食和直接外送渠道的趋势改善，如果环境改善这种趋势将持续，公司将结合营销手段来应对未来发展 [53] 问题: 从长远和战略角度看，当前环境对公司的好处 - 公司是日间餐饮领域的领导者，拥有40年的卓越运营经验和规模优势，很多传统竞争对手正在关闭门店，这给公司带来了机会，公司在收购餐厅、优化产品供应和提高餐厅效率等方面做得很好，尽管同店销售额和客流量不稳定，但公司实现了营收和EBITDA的增长，这使其在市场环境改善时处于有利地位 [57][58][59] 问题: 佛罗里达州的门店是否有客流量改善以缩小差距 - 公司对佛罗里达州业务的稳定感到乐观，本季度店内客流量逐月改善，9月为正增长，直接外送不再对整体客流量造成拖累，但第三方外送仍然是一个拖累因素 [61] 问题: 本季度产品组合（mix）看起来下降了约1个点，是否与需求生成中的促销和折扣有关 - 本季度每客平均消费额（PPA）略有下降，但总体产品组合相当平稳，并且全年来看没有进行价格管理 [63][64] 问题: 第四季度是否预计产品组合会趋于平稳，以及新开餐厅可能会在餐厅层面的利润率方面带来哪些压力 - 公司认为第四季度产品组合会趋于平稳，新开餐厅在开业后的几周内对餐厅层面的运营利润率贡献最小，公司已将这些因素纳入全年业绩指引 [65][67] 问题: 能否说明本季度客流量改善的幅度，以及工作日和周末客流量趋势的最新情况 - 公司看到9月店内客流量转为正增长，直接外送业务稳定，这体现了从7月到季度末的改善情况，周末客流量趋势仍然好于工作日 [71][72] 问题: 能否从周二到周四的客流量趋势中看出与返工潮的相关性，以及是否有机会针对工作日推出特别项目 - 公司未发现返工潮与客流量之间的相关性，公司的重点是利用数据向合适的消费者在合适的时间发送更及时的信息，而不是采取折扣策略 [74][75] 问题: 能否说明针对流失用户和竞争对手客户的定向营销有何共同之处，以及公司在哪些方面有机会继续利用定向营销夺取市场份额 - 公司通常不吸引追求性价比的客户，而是针对目标客户群体，利用核心品牌优势增加营销信息的相关性，从而继续夺取市场份额 [79][80] 问题: 公司在技术投资方面还有哪些机会，重点是什么 - 公司已经在餐厅推出了很多技术应用，包括前台、后台、面向消费者和面向员工的技术，目前公司将重点放在面向消费者的营销方面的技术投资 [81] 问题: 公司目前的营销支出占销售额的比例是否适合公司规模和未来发展 - 公司没有针对营销支出占销售额的比例设定目标，而是关注能否有效和高效地支出以达到想要的结果，2025年将考虑这一问题 [83] 问题: 能否量化第三方外送业务在第三季度对公司的拖累，以及公司有何改进计划 - 自年中以来，第三方外送业务的客流量下降了百分之十几，公司将与合作伙伴合作优化在第三方平台的业务，公司的堂食和直接外送业务趋势良好，但第三方外送业务在整体上对客流量造成了拖累，公司不会将第三方外送作为主要增长渠道，并且该渠道竞争激烈 [85][86][87] 问题: 新开店面超出承销量约10%的原因 - 公司在2020 - 2021年批准这些店面时，可能没有现在这样的独立餐厅场地等基准信息，公司在选址、布局、运营优化等方面做得更好，这是平均单位销售额增长的重要原因 [90][91] 问题: 公司的顾客消费频率是多少，在营销推广中针对低频顾客还是高频顾客更有机会提升业绩 - 公司的顾客消费频率与休闲餐饮相似，公司不会区别对待不同消费频率的顾客群体，而是根据顾客的消费动机和场合进行针对性营销 [96] 问题: 尽管同店销售额为负，但在劳动力成本方面是如何提高效率的，以及对食品和劳动力通胀的展望 - 公司的运营团队通过使用新的管理工具，专注于合理安排排班、避免低效加班等方式提高了劳动力效率，公司已给出全年食品和劳动力通胀的指导，约为5% [100][101][102]

公司参与者相关 - 公司参与者有VP, IR的Steven Marotta、President and CEO的Chris Tomasso、CFO的Mel Hope以及来自不同机构的会议参与者如Stephens的Jim Salera、Barclays的Jeffrey Bernstein等 [1] 会议相关 - 这是First Watch Restaurant Group 2024年第三季度财报电话会议 于2024年11月7日上午8点ET召开 会议开始时参与者处于只听模式 会议有录音 [2] 财报发布相关 - 公司于今早发布2024财年第三季度财报于Globe Newswire 并向SEC提交10 - Q季度报告 可在investors.firstwatch.com找到这些文件 [3]