财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度持续经营业务净收入为550万美元，摊薄后每股收益0.15美元，而2020年第二季度为3700万美元，摊薄后每股收益1.05美元 [5] - 2021年初至今持续经营业务净收入为4200万美元，摊薄后每股收益1.17美元，2020年同期为8420万美元，摊薄后每股收益2.38美元 [5] - 2021年第二季度和年初至今的业绩包括与英国税率上调相关的3970万美元净负面影响，摊薄后每股1.10美元，以及与提前赎回相关的债务清偿成本340万美元净负面影响，摊薄后每股0.09美元 [6] - 公司将2021年全年收益指引上调至摊薄后每股4.30 - 4.50美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 北美铁路业务 - 原预计2021年该业务板块利润与去年持平，收入减少3500 - 4500万美元，因租赁续约率低于2021年到期利率，目前利用率和租赁费率处于内部预测范围的高端，维护费用预计处于较低端 [10][12] - 预计铁路车辆在二级市场的销售增加，废钢价格达到每吨175美元，高于预期，该业务板块利润预计比去年增加超2000万美元 [14][15] 国际铁路业务 - 预计2021年该业务板块利润显著提高，印度疫情复发使其有所放缓，但总体运营市场有利，有较强投资机会 [16] 飞机备用发动机租赁合资企业RRPF - 预计该业务板块利润较2020年下降4000万美元以上，其表现是公司指引中最不确定的部分，需国际航空旅行复苏后才会改善 [17] 贸易车队收购业务 - 罐式集装箱价格、利用率和租赁费率均在上升，预计该收购业务表现将好于年初预期 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在北美铁路业务上，通过投资技术、建立审计系统等方式降低维护成本，提高车间产能和吞吐量，减少对合同车间的依赖 [23][24] - 在租赁期限方面，当租赁价格高于长期预期时，公司会目标更长的租赁期限，目前部分车队定价低于长期预期，公司倾向于保持较短期限 [26] - 在并购方面，北美铁路市场大型优质资产出售可能性低，价格高；国际铁路市场除SNCF出售Ermewa的交易外，可能有小型车队的投资机会，但竞争激烈，卖家需认清资产实际价值 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美铁路市场比预期稍好，公司商业和运营表现强劲，推动业绩提升 [15] - 国际铁路业务运营市场有利，有投资机会；RRPF业务受国际航空旅行市场影响大，不确定性高 [16][17] - 贸易车队收购业务表现良好，预计将超预期 [18] 其他重要信息 - 英国法定税率将从19%提高到25%，2023年4月生效，公司需增加递延税负债，但不影响对相关业务的战略规划 [59][60] - 第二季度公司支付约5.8亿美元债务，运营租赁费用因买断部分售后回租业务而有利变动，导致利息费用环比下降 [62] - 第二季度其他业务板块出现500万美元亏损，主要是债务清偿成本 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维护费用方面有哪些改进措施 - 公司投资技术，建立审计系统，减少浪费性维修，提高每辆车的维修效率，同时创造车间过剩产能，提高吞吐量，降低对合同车间的依赖，从而降低成本 [23][24] 问题2: 租赁期限受哪些因素影响 - 租赁期限受市场需求和公司定价目标的影响，当租赁价格高于长期预期时，公司目标更长的租赁期限，目前部分车队定价低于长期预期，公司倾向于保持较短期限 [26] 问题3: 北美租赁费率的改善幅度及LPI的最新看法 - 从上个季度到本季度，租赁费率有高个位数的环比增长，不同车型有所差异，市场持续走强，后续仍有上升动力；公司重申LPI的指引范围为 - 15%至 - 5% [28][29] 问题4: 下半年租赁费率增长预期 - 难以精确预测，但预计会延续之前的增长趋势，增长幅度可能在中个位数到高个位数之间 [30] 问题5: 北美再营销收入的预期范围及收购市场的最佳风险调整回报机会 - 再营销收入仍预计增加3500 - 4000万美元；在并购方面，北美铁路市场大型优质资产出售可能性低，价格高；国际铁路市场除SNCF出售Ermewa的交易外，可能有小型车队的投资机会，但竞争激烈，卖家需认清资产实际价值 [33][34] 问题6: 行业基本面改善对二级市场销售的影响 - 年初预计二级市场销售环境良好，目前市场依然强劲，但个别销售的时机难以预测，季度表现不能代表全年情况 [39][40] 问题7: 公司车队是否有可用于资产处置的次优部分 - 资产处置主要基于市场估值与公司整体估值的比较，而非资产本身的吸引力，只要市场对资产的估值高于公司，就可能进行处置 [41][42] 问题8: 是否进入有利租赁费率比较的时期 - 目前租赁费率因废钢价格、车辆成本和货运需求等因素有所回升，但行业存在周期性，难以预测长期趋势，此次回升可能是缓慢而稳定的，不会像上次有原油铁路运输那样的大幅增长 [44][46] 问题9: 不同车型租赁费率的改善情况 - 非过度建造和非能源相关的货运车在租赁费率恢复中表现领先，能源相关车型表现滞后 [48][49] 问题10: 车队租赁费率与长期平均水平的对比及接近拐点的情况 - 整体车队租赁费率较长期水平低20% - 30%，不同车型差异较大，非过度建造和非能源相关的货运车部分已达到或高于长期水平，能源相关车型仍受历史过度建造等因素影响 [51] 问题11: 飞机租赁业务的资本部署机会 - 公司有继续在飞机租赁业务进行资本部署的意愿，追求最佳发动机类型和产品的长期租赁投资，但市场上此类机会的数量有待观察 [53] 问题12: 贸易车队收购业务是否有机会进行无机扩张 - 该业务投资量增加，市场表现良好，预计今年投资表现将超预期，但目前主要是有机投资进展顺利，尚未到积极进行无机扩张的阶段 [55][57] 问题13: 英国税率上调对业务和资产的经济影响 - 英国税率上调至25%，2023年4月生效，公司需增加递延税负债，但不影响对相关业务的战略规划 [59][60] 问题14: 利息费用环比下降的主要原因 - 主要是运营租赁费用因买断部分售后回租业务而有利变动，同时第二季度公司支付约5.8亿美元债务 [62] 问题15: 第二季度其他业务板块亏损的原因及与罐式集装箱业务表现的对比 - 亏损主要是债务清偿成本 [63] 问题16: 租赁费率环比加速增长的驱动因素 - 需求上升、废钢价格上涨导致报废活动增加和新车价格提高、一级铁路速度放缓增加车辆需求等因素共同推动租赁费率改善 [65][66] 问题17: 租赁费率需上涨多少才能证明购买新车加入车队是合理的 - 公司根据长期经验和对租赁费率及维护成本的长期预测来评估新车投资，目前投资环境有吸引力，公司已进行相关投资 [69][70] 问题18: 各车型的存储情况 - 行业内仍处于存储状态的车辆大部分与能源市场相关，并非所有车型都已完全恢复正常利用率 [71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为99.153亿美元，较2020年12月31日的89.376亿美元增长约10.94%[14] - 2021年第一季度总营收为3.058亿美元，较2020年同期的2.994亿美元增长约2.14%[16] - 2021年第一季度净收入为3650万美元，较2020年同期的4630万美元下降约21.17%[16] - 2021年第一季度综合收入为300万美元，较2020年同期的820万美元下降约63.41%[16] - 2021年第一季度经营活动产生的净现金为7640万美元，较2020年同期的5440万美元增长约40.44%[19] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为4.468亿美元，较2020年同期的1.104亿美元增长约304.71%[19] - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为10.387亿美元，较2020年同期的4.784亿美元增长约117.12%[19] - 2021年和2020年第一季度，持续经营业务的有效所得税税率分别为22.2%和32.2%[66] - 2021年和2020年第一季度，基本每股收益分别为1.04美元和1.33美元，摊薄每股收益分别为1.02美元和1.31美元[73] - 2020年第一季度总营收2.994亿美元，总费用1.921亿美元，净收入4630万美元[88] - 2020年第一季度资产处置净收益2740万美元，资本支出1.81亿美元[88] - 2020年第一季度终止经营业务亏损90万美元，净现金流为10万美元[93] - 2021年前三个月持续经营业务净收入3650万美元，摊薄后每股收益1.02美元，2020年为4720万美元和1.33美元[106] - 2021年前三个月持续经营业务净收入较上年减少1070万美元，主要因北美铁路业务联营公司收益和资产处置收益降低，部分被租赁收入增加和维护费用降低抵消[106] - 2021年第一季度公司总营收3.058亿美元，上年同期为2.994亿美元；净利润3650万美元，上年同期为4630万美元；投资规模5.095亿美元，上年同期为1.81亿美元[107] - 截至2021年3月31日的过去12个月，公司GAAP净资产收益率为7.5%，上年同期为11.9%；非GAAP净资产收益率为9.8%，上年同期为13.8%[107] - 2021年前三个月SG&A增加670万美元，主要因基于股份的薪酬费用增加和Trifleet费用纳入[173] - 2021年前三个月其他费用（收入）减少110万美元，受外汇汇率对外国养老金计划的积极影响和非服务养老金费用降低驱动[175] - 2020年第二季度出售ASC业务，2021年无相关运营，2020年第一季度税后净亏损90万美元[179] - 截至2021年3月31日，公司无限制现金余额为9.589亿美元，有2.5亿美元3年期和6亿美元5年期无担保信贷额度可用[181] - 2021年前三个月经营活动提供的净现金为7640万美元，较2020年同期增加2200万美元[182][183] - 2021年前三个月投资组合收益为4700万美元，较上年减少1660万美元[182][184] - 2021年前三个月债务发行所得款项为10.741亿美元，包括发行4亿美元10年期、3亿美元30年期无担保债务和提取3.84亿美元3年期无担保延迟提取银行定期贷款[182][185] - 2021年前三个月投资组合投资和资本增加为5.095亿美元，较2020年增加3.285亿美元[182][186] - 截至2021年3月31日，公司短期借款余额为1960万美元，加权平均利率为0.9%[194] - 截至2021年3月31日，总债务和租赁义务（扣除无限制现金）为57.633亿美元，股东权益为19.6亿美元，追索杠杆率为2.9 [205] - 截至2020年12月31日，总债务和租赁义务（扣除无限制现金）为54.423亿美元，股东权益为19.574亿美元，追索杠杆率为2.8 [205] - 截至2020年9月30日，总债务和租赁义务（扣除无限制现金）为51.047亿美元，股东权益为19.3亿美元，追索杠杆率为2.6 [205] - 截至2020年6月30日，总债务和租赁义务（扣除无限制现金）为49.646亿美元，股东权益为18.753亿美元，追索杠杆率为2.6 [205] - 截至2020年3月31日，总债务和租赁义务（扣除无限制现金）为51.478亿美元，股东权益为18.31亿美元，追索杠杆率为2.8 [205] - 截至2021年3月31日的过去12个月，GAAP净收入为14.15亿美元，非GAAP净收入（排除税项调整和其他项目）为15.38亿美元 [211] - 截至2020年3月31日的过去12个月，GAAP净收入为21.6亿美元，非GAAP净收入（排除税项调整和其他项目）为20.51亿美元 [211] - 截至2021年3月31日的过去12个月，GAAP净资产收益率为7.5%，非GAAP净资产收益率（排除税项调整和其他项目）为9.8% [211] - 截至2020年3月31日的过去12个月，GAAP净资产收益率为11.9%，非GAAP净资产收益率（排除税项调整和其他项目）为13.8% [211] - 2021年第一季度和2020年第一季度，无影响净收入或摊薄每股收益的税项调整和其他项目 [210] 公司业务收购与出售情况 - 2020年12月29日，公司收购Trifleet Leasing Holding B.V.，其财务结果在其他业务板块报告[26] - 2020年5月14日，公司完成ASC业务出售，该业务现作为终止经营业务报告[27] - 2020年12月29日，公司以约1.65亿欧元（2.032亿美元）现金收购Trifleet，交易成本约270万美元[32] - 收购初步购买会计中，1.462亿美元和5700万美元分别分配至有形净资产和商誉，购买价格分配将在不超12个月的计量期内完成[33] - 2020年12月29日，公司收购世界第四大罐式集装箱租赁商Trifleet，其财务结果计入其他板块[79] - 2020年5月14日，公司完成ASC业务出售，该业务现作为终止经营业务列报[80] - 2020年5月14日公司完成ASC业务出售，预计现金收益2.583亿美元，其中110万美元截至2021年3月31日存于托管账户[90] - 2020年12月29日公司收购Trifleet Leasing Holding B.V.，财务结果计入其他业务板块[96] 公司会计政策与衍生工具相关情况 - 2021年第一季度采用新所得税会计准则，对财务报表无影响，相关披露影响不重大[30] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司按公允价值定期记录的资产和负债均为衍生品[46] - 截至2021年3月31日，公司有5份名义金额总计3亿美元的利率互换工具未到期，到期日为2021 - 2022年；2020年12月31日情况相同[48] - 截至2021年3月31日，公司有11份名义金额总计1.351亿美元的现金流套期工具未到期，2020年12月31日有1份名义金额1.057亿美元的工具未到期，预计未来12个月将180万美元（税后130万美元）净损失从累计其他综合收益重分类至利息或经营租赁费用[49] - 截至2021年3月31日，公司衍生资产公允价值为1200万美元，2020年12月31日为640万美元[53] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，有追索权债务账面价值分别为3.029亿美元和3.036亿美元，公允价值套期调整累计金额分别为460万美元和560万美元[56] - 2021年和2020年第一季度，衍生工具在综合收益表中确认的损失（收益）分别为480万美元和390万美元，从累计其他综合收益重分类至收益的损失（收益）分别为410万美元和490万美元[56] - 2021年和2020年第一季度，综合收益表中记录的公允价值或现金流套期影响的收入和费用总额分别为5360万美元和4550万美元（利息费用净额）、130万美元和800万美元（其他收入（费用））[57] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，有追索权固定利率债务账面价值分别为57.241亿美元和50.563亿美元，公允价值分别为61.114亿美元和56.969亿美元；有追索权浮动利率债务账面价值分别为6.839亿美元和2.999亿美元，公允价值分别为6.842亿美元和3.004亿美元[59] 公司各业务线数据关键指标变化 - 租赁与其他收入 - 2021年第一季度租赁收入2.806亿美元，2020年同期为2.707亿美元，其中2021年第一季度经营租赁收入2.789亿美元，融资租赁收入170万美元[42] - 2021年第一季度其他收入中客户责任维修收入为1680万美元，2020年同期为2270万美元[42] - 截至2021年3月31日，Alpha Partners Leasing Limited总营收9380万美元，净利润1260万美元；2020年同期总营收1.04亿美元，净利润3230万美元[45] 公司各业务线数据关键指标变化 - 各业务板块整体情况 - 2021年第一季度各业务板块总营收3.058亿美元，其中北美铁路2.246亿美元、国际铁路0.694亿美元、投资组合管理0.071亿美元、其他0.047亿美元[86] - 2021年第一季度各业务板块总费用1.886亿美元，其中北美铁路1.426亿美元、国际铁路0.0357亿美元、投资组合管理0.0075亿美元、其他0.0028亿美元[86] - 2021年第一季度各业务板块净收益2.25亿美元，其中北美铁路2.15亿美元、国际铁路0.003亿美元、投资组合管理0.006亿美元、其他0.001亿美元[86] - 2021年第一季度各业务板块资本支出5.095亿美元，其中北美铁路1.091亿美元、国际铁路0.444亿美元、投资组合管理3.525亿美元、其他0.0035亿美元[86] - 2021年3月31日对关联公司投资为5.922亿美元，均来自投资组合管理板块[86] - 2021年3月31日可识别资产总计9.9153亿美元，其中北美铁路5.932亿美元、国际铁路1.6989亿美元、投资组合管理1.067亿美元、其他1.2174亿美元[86] 公司各业务线数据关键指标变化 - 北美铁路业务 - 2021年第一季度北美铁路业务营收2.246亿美元，上年同期为2.357亿美元；利润6570万美元，上年同期为7200万美元；投资规模1.091亿美元，上年同期为1.109亿美元[107][113] - 2021年3月31日，北美铁路业务除棚车外自有车队约102900辆，利用率97.8%；约13900辆棚车利用率97.1%[114] - 2021年第一季度北美铁路业务租赁价格指数续租率变化为 - 18.1%，平均续租期限30个月，续租成功率77.7%[120] - 2021年第一季度北美铁路业务租赁收入减少530万美元，降幅2.5%；其他收入减少580万美元[122] - 2021年第一季度北美铁路业务维护费用减少1450万美元，折旧费用增加210万美元，经营租赁费用减少240万美元，其他经营费用增加100万美元[123] - 2021年第一季度北美铁路业务资产处置净收益减少530万美元，净利息费用增加370万美元[124] - 截至2021年3月31日，约16000辆罐车和货车以及约2100辆棚车的租约将于2021年剩余时间到期[116] 公司各业务线数据关键指标变化 - 国际铁路业务 - 2021年第一季度国际铁路业务营收6940万美元，上年同期为6010万美元；利润2180万美元，上年同期为1390万美元；投资规模4440万美元，上年同期为6930万美元[107][133] - 2021年3月31日，GRE全资车队约有26,500节车厢，利用率为98.2%，2020年同期为98.5%[134] - 2021年第一季度，平均约25,900节车厢处于租赁中，2020年同期为24,600节[135] - 2021年第一季度，租赁收入增加860万美元，即14.8%，主要因GRE和GRI更多车厢投入租赁[140] - 2021年第一季度，投资规模为4440万美元，2020年同期为6930万美元[143] 公司各业务线数据关键指标变化 - 飞机发动机业务 - 2021年第一季度，GEL收购14架飞机备用发动机，花费约3.52亿美元，其中4架从RRPF关联公司以1.2亿美元购得[25][78][95][150] - 2021年3月31日，RRPF关联公司机队有438架飞机备用发动机，账面价值46.56亿美元，2020年同期为478架，账面价值50.07亿美元[156] - 2021年第一季度，RRPF关联公司发动机利用率为92.0%，2020年同期为95.8%[157] 公司各业务线数据关键指标变化 - 投资组合管理部门 - 2021年第一季度，投资组合管理部门资产总额为10.67亿美元，2020年12月31日为7.0

公司总资产与构成 - 截至2020年12月31日，公司总资产为89亿美元，主要由铁路车辆构成[14] 铁路车辆数量与分布 - 截至2020年12月31日，公司拥有约149,000辆铁路车辆，是全球最大的铁路车辆租赁车队之一，其中北美118,348辆、国际30,886辆[16] - 截至2020年12月31日，印度业务拥有4,156辆铁路车辆，平均剩余租赁期限约6年；俄罗斯业务拥有380辆铁路车辆，平均剩余租赁期限约4年[36][37] 北美铁路业务客户情况 - 北美铁路业务服务约850个客户，2020年无单一客户占比超5%，前十客户合计占比约23%，平均剩余租赁期限约35个月[22] 铁路车辆供应协议情况 - 2014年与Trinity签订长期供应协议，订购8,950辆新车已全部交付；2018年修订协议，增购4,800辆罐车，截至2020年12月31日，已订购1,891辆，交付1,272辆[23] - 2018年与ARI签订多年供应协议，订购7,650辆新车，截至2020年12月31日，已订购4,035辆，交付2,297辆[24] 铁路车辆收购情况 - 2018 - 2019年从ECN Capital Corporation收购3,098辆铁路车辆[25] 欧洲铁路业务客户情况 - 欧洲铁路业务有约240个客户，2020年有一客户占比超10%，前十客户合计占比约53%，平均剩余租赁期限约22个月[34] 发动机资产情况 - 截至2020年12月31日，RRPF附属公司共拥有445台发动机，其中215台租给Rolls - Royce，发动机平均年龄约12年[43] 投资组合管理资产情况 - 截至2020年12月31日，投资组合管理的自有资产主要是五艘液化气体运输船[42] - 截至2020年12月31日，投资组合管理的管理活动主要包括管理两个发电资产的租赁[45] 罐式集装箱业务情况 - 2020年12月29日，公司收购世界第四大罐式集装箱租赁商Trifleet，其拥有并管理超19000个罐式集装箱，租给约300个客户[47] - 截至2020年12月31日，Trifleet承诺从第三方主要是CIMC和JJAP采购366个新制造罐式集装箱，2021年交付[48] 公司雇员情况 - 截至2020年12月31日，公司全球雇员1904人，约35%是受集体谈判协议覆盖的工会工人[54] 公司社会捐赠情况 - 2020年，公司向CIAC捐赠一辆30000加仑罐车用于为加拿大应急响应人员提供培训[61] - 过去三年，公司培训超1600个客户和应急响应人员[61] - 自2008年以来，公司已向伊利诺伊州许愿基金会捐赠近450万美元[62] 环境成本影响情况 - 截至2020年12月31日，环境成本对公司财务状况、经营成果和现金流不构成重大影响[64] 公司管理层任职情况 - Brian A. Kenney自2005年起担任董事长、总裁兼首席执行官[65] - Thomas A. Ellman于2018年8月当选执行副总裁兼首席财务官[66] - 康尼夫于2018年8月当选执行副总裁兼首席人力资源官，1981年加入公司[67] - 戈尔登自2012年6月起担任执行副总裁、总法律顾问兼公司秘书，2006年加入公司[67] - 莱昂斯于2018年8月当选执行副总裁兼北美铁路总裁，此前在2012 - 2018年8月担任执行副总裁兼首席财务官[67] - 特泽尔于2018年8月当选执行副总裁兼国际铁路总裁，此前在2018年3月 - 8月担任高级副总裁兼国际铁路总裁[67] - 阿德多因自2016年1月起担任高级副总裁兼首席信息官，此前在2013 - 2016年1月担任副总裁兼首席信息官[67] - 麦克马努斯于2020年1月当选高级副总裁、主计长兼首席会计官，此前自2017年5月起担任高级总监、投资者关系与会计研究、政策与规划[67] - 蒂特顿于2018年8月当选高级副总裁兼北美铁路首席运营官，此前在2015 - 2018年8月担任高级副总裁兼北美铁路首席商务官[67] - 范·阿克于2020年10月当选高级副总裁、财务主管兼首席风险官，此前在2019 - 2020年担任副总裁、财务规划与分析[67] 利率变动对利息费用影响 - 2020年12月31日，假设市场利率上调100个基点，2021年税后利息费用将增加470万美元；2019年12月31日，假设利率上调100个基点，2020年税后利息费用会增加660万美元[309] 汇率变动对税后收入影响 - 基于2020年当地货币收益，考虑2020年12月31日记录的非功能性货币资产和负债，假设美元对适用外币统一升值10%，2021年税后收入将减少650万美元；基于2019年当地货币收益，考虑2019年12月31日记录的非功能性货币资产和负债，假设美元对适用外币统一升值10%，2020年税后收入会减少590万美元[310]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度持续经营业务净收入为1780万美元，摊薄后每股收益0.50美元，2019年同期为4210万美元，摊薄后每股收益1.18美元 [5] - 2020年全年持续经营业务净收入为1.502亿美元，摊薄后每股收益4.24美元，2019年为1.808亿美元，摊薄后每股收益4.97美元 [5] - 2020年全年业绩包括与英国取消先前宣布的税率下调相关的1230万美元净负面影响，2019年全年业绩包括与加拿大艾伯塔省非活跃税率下调相关的280万美元递延税项净收益 [6] - 2020年投资规模为10.6亿美元，反映了对北美铁路业务的同比更高投资以及对全球第四大罐式集装箱租赁商Trifleet的收购 [6] - 公司预计2021年摊薄后每股收益在4 - 4.30美元之间 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 北美铁路业务 - 2021年租赁收入预计下降3500 - 4500万美元 [14] - 维护支出预计与2020年相比在正负1000万美元范围内波动 [16] - 资产处置收入预计显著增加，有望抵消租赁收入下降，使2021年该业务部门利润与2020年基本持平 [17] 国际铁路业务 - 欧洲铁路业务预计2021年新增超1300辆新车，业务部门利润至少增加1500万美元 [18] - 印度铁路业务预计2021年新增超1000辆车，业务部门利润增加200 - 400万美元，国际铁路业务整体利润预计增加至多2000万美元 [19] 投资组合管理业务 - 与劳斯莱斯的合资企业RRPF预计2021年利润下降4000万美元以上，但公司直接投资的备用发动机业务将部分抵消这一影响，该业务部门利润预计下降3000万美元以上 [20][22] Trifleet收购业务 - 2021年预计摊薄每股收益约0.10美元，之后预计将产生增值 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美铁路市场进入2020年时已因铁路车辆严重供过于求而疲软，疫情使铁路车辆装载量降至2008 - 2010年衰退以来的最低水平，进一步压低租赁费率，对二级市场产生暂时的抑制作用，并在维护网络中造成效率低下 [10] - 全球航空旅行仍约为疫情前水平的50%，RRPF合资企业受到全球航空旅行减少的严重影响 [13][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行在低迷市场以有吸引力的价格进行投资的战略，如收购Trifleet和直接投资备用发动机租赁交易 [13][21] - 北美铁路市场竞争激烈，行业供过于求，竞争对手车队利用率较低，公司预计租赁续约率将低于到期利率 [14] - 国际铁路市场中，欧洲市场具有吸引力，公司将继续投资；印度市场预计将实现显著增长 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年业绩指引假设疫情逐渐缓解，但目前来看这一假设较为激进，疫情相关的不确定性仍然很高 [13] - 尽管面临挑战，公司员工在2020年表现出色，维持了全球铁路车辆车队98% - 100%的利用率 [11] - 公司对未来投资机会充满信心，认为当前的投资将为股东带来回报 [26] 其他重要信息 - 2021年是公司连续第103年支付股息，董事会将于次日讨论2020年股息计划 [26] - 2020年公司将SG&A费用降低了约5%，预计2021年将增加超2000万美元，其中1100万美元来自Trifleet的增加，部分为一次性交易相关费用 [24][25] - 预计2021年税率将比2020年低约1个百分点，原因是来自美国以外实体的收入占比增加 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司车队是否在某些领域出现收紧，以及当前租赁费率与正常水平的差距 - 公司在某些领域看到了一些需求增加的迹象，但整体上不足以提升租赁费率，客户在租赁费率方面仍占据优势；目前租赁费率与正常水平相比，罐式车约低25% - 30%以上，货运车差距更大，但第三季度到第四季度有个位数的环比改善 [29][31] 问题2: 2021年租赁费率预计的增长幅度，以及北美市场再营销业务的增长规模 - 2021年租赁费率指数预计在 - 5%至 - 15%之间，平均续约率将较2020年有所上升；预计租赁收入下降3500 - 4500万美元，再营销业务收入将相应增加，两者基本相互抵消，使北美铁路业务部门利润基本持平 [34] 问题3: 股票回购计划是否纳入2021年业绩指引 - 公司董事会授权的1.5亿美元股票回购额度仍有剩余，2020年未进行回购，因预期有投资机会而暂停该计划；股票回购已纳入4 - 4.30美元的业绩指引范围，但影响不大 [36][37] 问题4: 从估值和为股东创造长期价值的角度，公司目前最具吸引力的投资机会在哪里 - 目前国际铁路业务提供的符合公司回报标准的投资机会比北美铁路业务更多，北美铁路业务存在一些机会，但部分业主对其车队价值的认知与公司不一致 [39] 问题5: 收购Trifleet的0.10美元摊薄影响是否反映在业绩指引中，以及2020年资产处置净收益调整后是否相同 - 收购Trifleet的摊薄影响已反映在业绩指引中；应关注北美铁路业务栏目的再营销收入部分，ASC剥离的损益属于终止经营业务 [41][43] 问题6: 2020年再营销收入是否为至少过去五六年中的最低水平 - 是的，2020年由于市场不确定性和挑战，公司对进入市场持谨慎态度，再营销收入较低，但目前市场对资产的兴趣有所恢复 [45] 问题7: 北美铁路车辆存储数量下降和制造积压减少，但租赁费率未迅速反应的原因，以及租赁费率开始有利反应所需的存储车辆数量 - 目前存储车辆数量仍占北美车队的25%，历史上该比例降至12% - 15%时租赁费率才会有明显改善；竞争对手车队利用率低也是一个因素；废钢价格上涨有望促使竞争对手淘汰闲置设备 [47][48][49] 问题8: 存储车辆中是否有部分不影响租赁费率动态，以及如何衡量实际相关的存储车辆数量 - 同意部分车辆（如压裂砂车和过时罐车）不会影响租赁费率动态，当存储车辆比例降至12% - 15%时租赁费率有望改善；可关注新车交付时间，当交付时间变长时，租赁费率将有更明显改善 [50][51][53] 问题9: 第四季度订单数量低的原因 - 主要是市场存在过剩产能，过去几年的一些投资未达预期，导致人们在下单时更加谨慎，与政治因素无关 [54] 问题10: 北美铁路车辆报废产能的情况，以及目前的运行水平 - 报废产能可能在25000 - 30000辆车的范围内，但报废需要时间，报废商的产能也不能立即提升 [58] 问题11: 高钢价是否有助于提高租赁费率 - 钢价与租赁费率存在相关性，但目前处于早期阶段，如果废钢和钢价持续高位，将影响车辆成本，进而影响租赁费率 [60] 问题12: 今年北美铁路投资组合是否会进行更多的收购或处置再平衡 - 公司对某些类型的车辆有投资兴趣，但不会对投资组合构成进行重大调整 [62] 问题13: 公司是否致力于保持北美车队规模，以及出售车辆是否会失去维护机会 - 公司注重投资组合的风险调整后回报，而非车队规模；目前不追求第三方维护业务，优先维护自有车辆 [65][66] 问题14: 第四季度租赁费率环比增长是中个位数还是低个位数 - 约为4% - 5% [68] 问题15: 1.2亿美元的直接投资是购买发动机还是租赁，未来是否会有类似规模的支出 - 公司会寻找与劳斯莱斯合资企业进行此类有吸引力投资的机会，投资途径包括从合资企业购买和外部市场 [68][69] 问题16: Trifleet收购的倍数、该市场的典型回报，以及与铁路车辆市场的比较 - 公司采用折现现金流方法评估投资机会，Trifleet收购预计为股东带来有吸引力的长期回报；与欧洲铁路车辆租赁业务相比，租赁费率因素更高，风险调整后回报预计相当或略好；Trifleet提供技术咨询服务，有助于合规和舰队管理，较低的资本成本也将促进其增长 [71][72] 问题17: 直接投资的发动机组成，以及与RRPF投资组合在飞机类型和客货方面的差异 - 投资的发动机均为Trent XWB系列，为空中客车A350的各种配置提供动力，且均为较新的发动机并签订了长期租赁协议 [74] 问题18: RRPF是否实时报告 - RRPF合资企业实时报告，此次直接投资虽在合资企业之外，但将在投资组合管理业务板块中体现 [75]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为86.903亿美元，较2019年12月31日的82.851亿美元增长4.89%[15] - 2020年前三季度，公司总营收为9.043亿美元，较2019年同期的9.016亿美元增长0.30%[17] - 2020年前三季度，公司净利润为1.335亿美元，较2019年同期的1.546亿美元下降13.65%[17] - 2020年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为3.021亿美元，较2019年同期的2.782亿美元增长8.6%[19] - 2020年前三季度，公司投资活动使用的现金流量净额为5.024亿美元，较2019年同期的2.983亿美元增长68.42%[19] - 2020年前三季度，公司融资活动产生的现金流量净额为2.559亿美元，而2019年同期为使用3680万美元[19] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为4.598亿美元，较2019年12月31日的1.51亿美元增长204.5%[15] - 2020年前三季度，公司基本每股收益为3.82美元，较2019年同期的4.30美元下降11.16%[17] - 2020年前三季度，公司稀释每股收益为3.77美元，较2019年同期的4.22美元下降10.66%[17] - 2020年前三季度，公司平均普通股股数为3490万股，较2019年同期的3590万股下降2.79%[17] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，公司总股东权益分别为19.3亿美元和19.3亿美元，2019年同期分别为17.865亿美元和17.865亿美元[20] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，普通股期末余额均为6770万股，价值4.19亿美元；2019年同期股数为6750万股，价值4.18亿美元[20] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，库藏股期末余额均为 - 3270万股，价值 - 13.645亿美元；2019年同期股数为 - 3240万股，价值 - 13.444亿美元[20] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，留存收益期末余额均为26.82亿美元，2019年同期为25.615亿美元[20] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，累计其他综合损失期末余额均为 - 1.602亿美元，2019年同期为 - 1.89亿美元[20] - 2020年前九个月，持续经营业务的有效所得税税率为29.1%，2019年同期为24.7%；终止经营业务的有效所得税税率为93.0%，2019年同期为23.1%[69][70] - 2020年第三季度，基本每股收益为1.37美元，摊薄每股收益为1.35美元；2019年同期分别为1.28美元和1.25美元。2020年前九个月，基本每股收益为3.82美元，摊薄每股收益为3.77美元；2019年同期分别为4.30美元和4.22美元[75] - 2020年第三季度，持续经营业务净收入为4.82亿美元，终止经营业务净亏损为30万美元；2019年同期分别为3.72亿美元和7900万美元。2020年前九个月，持续经营业务净收入为13.24亿美元，终止经营业务净收入为1100万美元；2019年同期分别为13.87亿美元和1.59亿美元[75] - 2020年第三季度加权平均基本股数为3500万股，加权平均摊薄股数为3540万股；2019年同期分别为3540万股和3600万股。2020年前九个月加权平均基本股数为3490万股，加权平均摊薄股数为3540万股；2019年同期分别为3590万股和3660万股[75] - 2019年12月31日累计其他综合损失为1.636亿美元，2020年3月31日为2.017亿美元，6月30日为1.825亿美元，9月30日为1.602亿美元[76] - 2020年前三季度总营收9.043亿美元，其中租赁收入8.133亿美元[89] - 2020年前三季度总费用5.652亿美元，其中维护费用2.448亿美元[89] - 2020年前三季度资产处置净收益4230万美元[89] - 2020年前三季度资本支出6.414亿美元，其中北美地区4.746亿美元[89] - 2019年前九个月，公司总营收9.016亿美元，其中北美铁路租赁收入6.543亿美元，国际铁路租赁收入1.617亿美元[90] - 2019年前九个月，公司总费用5.521亿美元，其中维护费用2.353亿美元，折旧费用2.402亿美元[90] - 2019年前九个月，公司净收入1.546亿美元，其中持续经营业务净收入1.387亿美元，非持续经营业务净收入0.159亿美元[90] - 2019年前九个月，公司资本支出5.038亿美元，其中北美铁路投资3.424亿美元，国际铁路投资1.586亿美元[90] - 2020年前三季度持续经营业务净收入为1.324亿美元，摊薄后每股收益为3.74美元，2019年分别为1.387亿美元和3.79美元[109] - 2020年第三季度持续经营业务净收入为4820万美元，摊薄后每股收益为1.36美元，2019年分别为3720万美元和1.03美元[110] - 截至2020年9月30日的过去12个月，GAAP下的净资产收益率为10.2%，2019年为11.2%；非GAAP下为12.7%，2019年为12.3%[108] - 2020年前九个月，公司部门利润为1.781亿美元，较上年同期的2.151亿美元下降17.2%[123] - 2020年前九个月，租赁收入减少2350万美元，即3.6%；其他收入减少120万美元[124] - 2020年前九个月，维护费用增加670万美元，折旧费用增加40万美元，经营租赁费用减少300万美元，其他经营费用增加180万美元[125] - 2020年前九个月，资产处置净收益减少470万美元，净利息费用增加210万美元[126] - 2020年前九个月，投资金额为4.746亿美元，2019年同期为3.424亿美元；2020年前九个月购置3533辆新造轨道车和355辆二级市场轨道车，2019年同期为1814辆新造轨道车和366辆二级市场轨道车[127] - 2020年第三季度，公司部门利润为5610万美元，较上年同期的6090万美元下降7.9%[129] - 2020年第三季度，租赁收入减少590万美元，即2.7%；其他收入减少50万美元[130] - 2020年前九个月和第三季度，SG&A分别减少380万美元和60万美元，主要因COVID - 19导致的酌情费用和员工薪酬费用降低[174][175] - 2020年前九个月，其他费用（收入）增加210万美元，主要因当年非服务养老金费用增加；第三季度与去年同期相当，因外汇汇率对外国养老金计划的积极影响抵消了非服务养老金费用的增加[177] - 2020年前九个月，已终止经营业务的净亏损为220万美元，2019年同期净收入为1590万美元；第三季度无经营业务，2019年同期净收入为790万美元[181] - 2020年前9个月持续经营业务主要现金来源总计19.056亿美元，高于2019年的10.344亿美元；主要现金使用总计18.382亿美元，2019年为10.966亿美元[185] - 2020年前9个月经营活动提供的净现金为3.021亿美元，较2019年同期增加2390万美元[186] - 2020年前9个月投资组合收益为1.202亿美元，较上一年减少6540万美元[187] - 2020年前9个月债务发行所得款项为14.658亿美元，包括发行5亿美元10年期无担保票据等[188] - 2020年前9个月投资组合投资和资本增加为6.414亿美元，较2019年增加1.376亿美元[189] - 2020年前9个月债务偿还为11.031亿美元，比上一年高6.931亿美元[190] - 2020年前9个月终止经营业务净现金为2.542亿美元，主要来自出售ASC所得2.572亿美元[191] - 2020年前9个月未进行股票回购，2019年同期回购170万股，价值1.299亿美元，截至2020年9月30日，回购授权下还有1.5亿美元可用[192] - 2020年9月30日总债务和租赁义务（扣除无限制现金）为51.047亿美元，股东权益为19.3亿美元，追索杠杆率为2.6 [206] - 2020年第三季度GAAP净利润为4790万美元，2019年同期为4510万美元；2020年前九个月GAAP净利润为1.335亿美元，2019年同期为1.546亿美元[211] - 2020年第三季度非GAAP持续经营业务净利润为6050万美元，2019年同期为3720万美元；2020年前九个月非GAAP持续经营业务净利润为1.447亿美元，2019年同期为1.359亿美元[211] - 2020年第三季度GAAP摊薄后每股收益为1.35美元，2019年同期为1.25美元；2020年前九个月GAAP摊薄后每股收益为3.77美元，2019年同期为4.22美元[212] - 2020年第三季度非GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为1.71美元，2019年同期为1.03美元；2020年前九个月非GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为4.09美元，2019年同期为3.72美元[212] - 截至2020年9月30日的过去12个月，GAAP净利润为1.901亿美元，2019年为2.038亿美元[213] - 截至2020年9月30日的过去12个月，非GAAP持续经营业务净利润为1.868亿美元，2019年为1.581亿美元[213] - 截至2020年9月30日的过去12个月，GAAP净资产收益率为10.2%，2019年为11.2% [213] - 截至2020年9月30日的过去12个月，非GAAP净资产收益率为12.7%，2019年为12.3% [213] 公司业务出售情况 - 2020年5月14日，公司完成美国轮船公司业务出售，该业务现作为终止经营列报[25] - 2020年5月14日公司完成ASC业务出售，该业务现作为终止经营列报[81] - 2020年5月14日，公司完成ASC业务出售，预计现金收益2.583亿美元，其中110万美元存入托管账户[92] - 2020年第二季度，公司因出售ASC业务实现税后净收益360万美元，第三季度税后净亏损30万美元[93] - 2020年前九个月，ASC业务收入2720万美元，费用2700万美元，税后亏损220万美元[95] - 2020年前九个月，ASC业务经营活动净现金使用850万美元，投资活动净现金提供2.409亿美元，融资活动净现金提供2180万美元[96] - 2020年第二季度，公司在出售ASC业务中实现税后收益360万美元；第三季度，因最终收盘后调整和相关费用确认税后损失30万美元[182] 公司准则应用情况 - 2020年第一季度，公司采用新的信用损失准则，应用新准则未影响财务报表及相关披露[31] - 公司计划于2021年1月1日采用新的所得税准则，正在评估其对财务报表及相关披露的潜在影响[32] 公司各业务线收入及费用数据关键指标变化 - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，总租赁收入分别为2.733亿美元和8.133亿美元，2019年同期分别为2.705亿美元和8.168亿美元[41] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，其他收入中客户责任维修收入分别为2.27亿美元和6.91亿美元，2019年同期分别为2.23亿美元和6.66亿美元[41] - 截至2020年9月30日，Alpha Partners Leasing Limited本季度总收入1.125亿美元，去年同期为9400万美元；前九个月总收入3.185亿美元，去年同期为2.835亿美元[43] - 截至2020年9月30日，Alpha Partners Leasing Limited本季度总费用9590万美元，去年同期为7510万美元；前九个月总费用2.71亿美元，去年同期为2.277亿美元[43] - 截至2020年9月30日，Alpha Partners Leasing Limited本季度净收入2170万美元，去年同期为2080万美元；前九个月净收入7760万美元，去年同期为7200万美元[43] - 2020年第三季度，北美铁路业务收入2.321亿美元，国际铁路业务收入6710万美元，投资组合管理业务收入520万美元，公司合并收入3.044亿美元[87] - 2020年第三季度，北美铁路业务费用1.471亿美元，国际铁路业务费用3220万美元，投资组合管理业务费用500万美元，公司合并费用1.843亿美元[87] - 2019年第三季度总营收2.988亿美元，其中租赁收入2.705亿美元[88] - 2019年第三季度总费用1.81亿美元，其中维护费用7620万美元[88] - 2020年前三季度北美铁路业务收入为7.033亿美元，2019年为7.28亿美元；利润为1.781亿美元，2019年为2.151

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司总资产为85.127亿美元，较2019年12月31日的82.851亿美元增长2.75%[15] - 2020年第二季度，公司总营收为3.005亿美元，较2019年同期的2.975亿美元增长1.01%；上半年总营收为5.999亿美元，较2019年同期的6.028亿美元下降0.48%[19] - 2020年第二季度，公司净利润为3930万美元，较2019年同期的6800万美元下降42.21%；上半年净利润为8560万美元，较2019年同期的1.095亿美元下降21.83%[19] - 2020年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.993亿美元，较2019年同期的1.806亿美元增长10.35%[21] - 2020年上半年，公司投资活动使用的现金流量净额为2.879亿美元，较2019年同期的1.634亿美元增长76.19%[21] - 2020年上半年，公司融资活动产生的现金流量净额为1.801亿美元，较2019年同期的1.626亿美元增长10.76%[21] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为4.929亿美元，较2019年12月31日的1.51亿美元增长226.42%[15] - 2020年上半年，公司基本每股收益为2.45美元，较2019年同期的3.02美元下降18.87%[19] - 2020年上半年，公司稀释每股收益为2.42美元，较2019年同期的2.97美元下降18.52%[19] - 2020年上半年，公司普通股加权平均股数为3490万股，较2019年同期的3620万股下降3.6%[19] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，普通股期初股份分别为67.6百万股和67.5百万股，期末均为67.7百万股；期初价值分别为418百万美元和418百万美元，期末均为418百万美元[22] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，库藏股期初价值分别为 - 1364.5百万美元和 - 1364.5百万美元，期末均为 - 1364.5百万美元；2019年对应三个月和六个月期末价值为 - 1297.7百万美元[22] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，额外实收资本期初分别为725.4百万美元和720.1百万美元，期末均为728.8百万美元[22] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，留存收益期初分别为2630.0百万美元和2601.3百万美元，期末均为2651.7百万美元；2019年对应三个月和六个月期末为2533.5百万美元[22] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，累计其他综合损失期初分别为 - 201.7百万美元和 - 163.6百万美元，期末均为 - 182.5百万美元；2019年对应三个月和六个月期末为 - 155.8百万美元[22] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，股东权益总额均为1875.3百万美元；2019年对应三个月和六个月为1834.8百万美元[22] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，综合收益表中公允价值或现金流套期影响记录的利息（费用）净额分别为4.74亿美元和4.55亿美元，其他收入（费用）分别为0.3亿美元和0.04亿美元[57] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，综合收益表中公允价值或现金流套期影响记录的利息（费用）净额分别为9.29亿美元和9.06亿美元，其他收入（费用）分别为1.1亿美元和0.36亿美元[58] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，养老金净定期成本分别为0.33亿美元和0.19亿美元，退休人员健康和人寿福利净定期成本分别为0和0.02亿美元[61] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，养老金净定期成本分别为0.64亿美元和0.38亿美元，退休人员健康和人寿福利净定期成本分别为0.01亿美元和0.04亿美元[61] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，股份支付总费用分别为0.37亿美元和0.45亿美元，相关税收优惠分别为0.09亿美元和0.11亿美元[63] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，公司有效所得税税率分别为27.5%和23.4%[66] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司商业承诺总额分别为1.05亿美元和0.93亿美元[68] - 2020年Q2持续经营业务净收入为3.7亿美元，2019年同期为6.03亿美元；2020年上半年为8.42亿美元，2019年同期为10.15亿美元[73] - 2020年6月30日累计其他综合损失为18.25亿美元，2019年12月31日为16.36亿美元[74] - 2020年上半年持续经营业务净收入为8420万美元，摊薄后每股收益2.38美元，2019年分别为1.015亿美元和2.75美元[106] - 2020年第二季度持续经营业务净收入为3700万美元，摊薄后每股收益1.05美元，2019年分别为6030万美元和1.65美元[107] - 截至6月30日的过去12个月，GAAP下的净资产收益率为10.1%，2019年为11.3%；非GAAP下为11.8%，2019年为12.4%[105] - 2020年上半年，公司净收入为8560万美元，2019年为1.095亿美元[103] - 2020年前六个月，公司部门利润为1.22亿美元，较上年同期的1.542亿美元下降20.9%[120] - 2020年前六个月，租赁收入减少1760万美元，即4.0%；其他收入减少70万美元[121] - 2020年前六个月，维护费用增加750万美元，折旧费用减少70万美元，经营租赁费用减少160万美元，其他经营费用增加140万美元[122] - 2020年前六个月，资产处置净收益减少830万美元，净利息费用减少50万美元，其他费用减少50万美元[123] - 2020年前六个月，投资金额为2.705亿美元，2019年同期为2.043亿美元；2020年前六个月收购1917辆新造轨道车和156辆二级市场轨道车，2019年同期为930辆新造轨道车和366辆二级市场轨道车[124] - 2020年第二季度，公司部门利润为5000万美元，较上年同期的8580万美元下降41.7%[126] - 2020年第二季度，租赁收入减少880万美元，即4.0%；其他收入增加310万美元[127] - 2020年上半年，SG&A费用为8380万美元，低于上一年同期的8700万美元；第二季度为4340万美元，高于上一年同期的4300万美元[167] - 2020年上半年，其他费用（收入）为270万美元，高于上一年同期的60万美元；第二季度为100万美元，高于上一年同期的40万美元[167] - 2020年上半年，已终止经营业务的净亏损为220万美元，上一年同期为净收入800万美元；第二季度净亏损为130万美元，上一年同期为净收入770万美元[175] - 2020年前六个月持续经营活动净现金提供为1.993亿美元，较2019年同期增加1870万美元[179] - 2020年前六个月投资组合收益为8960万美元，较上一年减少4390万美元[180] - 2020年上半年发行债务所得款项为13.48亿美元，包括美国5亿美元10年期无担保票据（利率4.00%）和欧洲1亿欧元5年期双边定期贷款（利率1.00%）[181] - 2020年前六个月债务偿还额为11.101亿美元，比上一年增加8.653亿美元[182] - 2020年前六个月投资组合投资和资本增加额为3.915亿美元，较2019年增加7850万美元[183] - 2020年第二季度出售ASC所得款项为2.565亿美元，用于偿还3年期信贷安排提取的2.5亿美元[184] - 截至2020年6月30日，回购授权下剩余1.5亿美元可用，2020年上半年未完成股票回购，2019年同期回购110万股，花费8330万美元[185] - 截至2020年6月30日，短期借款余额为590万美元，加权平均利率为0.6%[191] - 截至2020年6月30日，美国6亿美元5年期无担保循环信贷安排和2.5亿美元3年期无担保循环信贷安排额度均全部可用[192] - 截至2020年6月30日，公司长期无担保债务被标准普尔评为BBB，被穆迪投资者服务评为Baa2；短期无担保债务被标准普尔评为A - 2，被穆迪投资者服务评为P - 2，评级展望均为稳定[198] - 2020年Q2净利润（GAAP）为3.93亿美元，2019年同期为6.8亿美元；2020年上半年为8.56亿美元，2019年同期为10.95亿美元[205] - 2020年Q2摊薄后每股收益（GAAP）为1.11美元，2019年同期为1.86美元；2020年上半年为2.42美元，2019年同期为2.97美元[206] - 截至2020年6月30日的过去12个月，净利润（GAAP）为18.73亿美元，2019年为20.57亿美元[207] - 截至2020年6月30日的过去12个月，净资产收益率（GAAP）为10.1%，2019年为11.3%[207] - 截至2020年6月30日的过去12个月，剔除税收调整和其他项目后的净资产收益率（非GAAP）为11.8%，2019年为12.4%[207] 公司业务出售情况 - 2020年5月14日，公司完成美国轮船公司业务出售，该业务现作为终止经营业务列报[26] - 2020年5月14日公司完成美国轮船公司业务出售，该业务现作为终止经营业务列报[79] - 2020年5月14日公司完成ASC业务出售，获约2.6亿美元现金，二季度确认净收益360万美元[91][92] 疫情对公司的影响 - 2020年3 - 6月，COVID - 19对公司经营业绩有负面影响，但对假设和估计影响不显著，预计未来仍有不利影响[27] - COVID - 19对公司各业务板块二季度产生负面影响，预计未来仍有负面影响[98] - 行业铁路车辆装载量因COVID - 19下降，预计影响公司全球铁路车辆车队需求[100] - 全球航空旅行受COVID - 19显著影响，预计对公司飞机备用发动机租赁业务未来经营结果有负面影响[102] - 受COVID - 19影响，资本市场近期债务交易信用利差普遍高于2019年和2020年初类似交易[209] 各业务线数据关键指标变化 - 租赁及其他收入业务 - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，总租赁收入分别为269.3百万美元和540.0百万美元；2019年对应三个月和六个月为272.9百万美元和546.3百万美元[40] - 2020年6月30日结束的三个月和六个月，其他收入中客户责任维修收入分别为23.7百万美元和46.4百万美元；2019年对应三个月和六个月为20.6百万美元和44.3百万美元[40] 各业务线数据关键指标变化 - Alpha Partners Leasing Limited - 截至2020年6月30日，Alpha Partners Leasing Limited三个月总营收1.02亿美元，2019年同期为9540万美元；六个月总营收2.06亿美元，2019年同期为1.895亿美元[42] - 截至2020年6月30日，Alpha Partners Leasing Limited三个月总费用8870万美元，2019年同期为8130万美元；六个月总费用1.751亿美元，2019年同期为1.526亿美元[42] - 截至2020年6月30日，Alpha Partners Leasing Limited三个月净收入2360万美元，2019年同期为2740万美元；六个月净收入5590万美元，2019年同期为5120万美元[42] 各业务线数据关键指标变化 - 衍生品业务 - 截至2020年6月30日，公司有5份公允价值套期利率互换未到期，名义金额总计3亿美元；截至2019年12月31日，有8份未到期，名义金额总计4.5亿美元[46] - 截至2020年6月30日，公司有12份现金流量套期工具未到期，名义金额总计2.428亿美元；截至2019年12月31日，有7份未到期，名义金额总计3.365亿美元[47] - 未来12个月，公司预计将0.9百万美元（税后0.7百万美元）先前终止衍生品的净损失从累计其他综合收益（损失）重分类至利息费用或经营租赁费用[47] - 截至2020年6月30日，公司有信用风险相关或有特征且处于负债头寸的衍生品工具的公允价值总计310万美元[49] - 截至2020年6月30日，公司衍生资产总计850万美元，衍生负债总计620万美元；截至2019年12月31日，衍生资产总计850万美元，衍生负债总计1360万美元[52] - 2020年第二季度，现金流套期关系中的衍生品在其他综合收益中确认的损失（收益）总计810万美元，2019年同期为420万美元；2020年上半年，总计420万美元，2019年同期为 -870万美元[56] 各业务线数据关键指标变化 - 债务业务 - 截至2020年6月30日，公司有追索权债务账面价值为 -3.05亿美元，累计公允价值

GATX Corporation (NYSE:GATX) Q2 2020 Earnings Conference Call July 21, 2020 11:00 AM ET Company Participants Shari Hellerman - Director, Investor Relations Brian Kenney - President & Chief Executive Officer Tom Ellman - Executive Vice President & Chief Financial Officer Bob Lyons - Executive Vice President & President of Rail North America Conference Call Participants Allison Poliniak - Wells Fargo Justin Long - Stephens Bascome Majors - Susquehanna Financial Group Matt Elkott - Cowen Steve O'Hara - Sidoti ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为87.179亿美元，较2019年12月31日的82.851亿美元增长5.22%[15] - 2020年第一季度，公司总营收为3.089亿美元，较2019年同期的3.17亿美元下降2.56%[18] - 2020年第一季度，公司净利润为4630万美元，较2019年同期的4150万美元增长11.57%[18] - 2020年第一季度，公司经营活动产生的净现金为5300万美元，较2019年同期的6430万美元下降17.57%[20] - 2020年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1.241亿美元，较2019年同期的9860万美元增长25.86%[20] - 2020年第一季度，公司融资活动产生的净现金为4.936亿美元，较2019年同期的1.825亿美元增长170.47%[20] - 2020年第一季度，公司基本每股收益为1.33美元，较2019年同期的1.14美元增长16.67%[18] - 2020年和2019年第一季度总租赁收入分别为2.717亿美元和2.744亿美元，其他收入分别为2270万美元和2370万美元[40] - 截至2020年3月31日，Alpha Partners Leasing Limited总营收为1.04亿美元，净利润为3230万美元；2019年同期分别为9410万美元和2380万美元[42] - 2020年第一季度公司总营收3.089亿美元，2019年同期为3.17亿美元[81][82] - 2020年第一季度公司总费用1.992亿美元，2019年同期为1.949亿美元[81][82] - 2020年第一季度公司净收益2740万美元，2019年同期为890万美元[81][82] - 2020年第一季度公司资本支出1.947亿美元，2019年同期为1.473亿美元[81][82] - 2020年3月31日公司对附属公司投资5.324亿美元，2019年12月31日为5.126亿美元[81][82] - 2020年3月31日公司可辨认资产87.179亿美元，2019年12月31日为82.851亿美元[81][82] - 2020年第一季度净收入为4630万美元，摊薄后每股收益1.31美元，较2019年分别增加480万美元和0.19美元[95][96] - 2020年3月31日止12个月的ROE（GAAP）为11.9%，高于2019年的9.7%；非GAAP的ROE为13.8%，高于2019年的11.0%[95] - 2020年第一季度投资规模为1.947亿美元，高于2019年的1.473亿美元[95] - 2020年第一季度投资总额为1.109亿美元，2019年同期为9900万美元[113] - 2020年第一季度，净资产处置收益增加1860万美元，净利息支出减少90万美元[112] - 2020年前三个月SG&A减少370万美元，其他费用（收入）增加150万美元，分别因员工薪酬费用降低和非服务养老金费用增加及外汇汇率影响[150][151][152] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为5300万美元，较2019年同期减少1130万美元，受营运资金项目变化时间影响[156] - 2020年前三个月投资组合收益为6360万美元，较上年增加2210万美元，主要因北美铁路车辆和机车销售收益增加[156][157] - 2020年第一季度债务发行收益为8.707亿美元，债务偿还额为3500万美元，较上年增加953万美元[156][158][159] - 2020年第一季度投资组合投资和资本增加额为1.947亿美元，较2019年增加4740万美元，因国际和北美铁路公司购置更多铁路车辆[156][160] - 截至2020年3月31日，公司无股份回购，而2019年第一季度回购0.5万股普通股，花费4000万美元，回购授权下还有1.5亿美元可用[161] - 截至2020年3月31日，公司各项合同承诺总计94.225亿美元，包括有追索权债务、债务利息、商业票据和信贷安排、经营租赁义务和采购承诺等[162] - 截至2020年3月31日，债务和租赁义务（扣除无限制现金）为51.478亿美元，股东权益为18.31亿美元，追索杠杆率为2.8 [174] - 截至2020年3月31日的过去12个月，GAAP净收入为2.16亿美元，非GAAP净收入（排除税收调整和其他项目）为2.051亿美元；GAAP股权回报率为11.9%，非GAAP股权回报率为13.8% [180] - 2020年第一季度，公司基本每股收益分别为1.33美元和1.14美元，摊薄每股收益分别为1.31美元和1.12美元[69] - 2020年和2019年第一季度，衍生品工具在综合收益表中的损失分别为390万美元和1290万美元[55] - 2020年3月31日和2019年12月31日，追索权债务的累计公允价值套期调整分别为 - 30490万美元和 - 44990万美元[55] - 2020年3月31日和2019年12月31日，追索权固定利率债务的账面价值分别为41.538亿美元和43.893亿美元，公允价值分别为43.547亿美元和46.446亿美元[58] - 2020年和2019年第一季度，养老金和其他退休后福利的净定期成本分别为310万美元和190万美元[59] - 2020年和2019年第一季度，基于股份的薪酬费用分别为220万美元和510万美元，相关税收优惠分别为50万美元和130万美元[61] - 2020年和2019年第一季度，公司的有效所得税税率分别为32.5%和23.8%[64] 公司业务出售相关情况 - 2020年2月7日，公司签订出售美国轮船公司（ASC）的协议，出售有待惯例成交条件达成[26] - 2020年2月7日公司达成出售美国轮船公司的协议，该交易有待惯例成交条件[75][84] - 截至2020年3月31日，美国轮船公司业务仍归类为持有并使用，4月22日已获监管批准，预计二季度完成出售[83] 公司会计准则相关情况 - 公司于2020年第一季度采用新的信贷损失会计准则，该准则未影响财务报表及相关披露[31] - 公司计划于2021年1月1日采用新的所得税会计准则，目前正在评估其潜在影响[32] 公司衍生品相关情况 - 截至2020年3月31日，公司有5份利率互换合约，名义金额总计3亿美元；2019年12月31日有8份，名义金额总计4.5亿美元[45] - 截至2020年3月31日，公司有18份现金流套期工具，名义金额总计2.818亿美元；2019年12月31日有7份，名义金额总计3.365亿美元[46] - 未来12个月，公司预计将170万美元（税后120万美元）先前终止衍生品的净损失从累计其他综合收益（损失）重分类至利息费用或经营租赁费用[46] - 截至2020年3月31日，具有信用风险相关或有特征且处于负债头寸的衍生工具的总公允价值为240万美元[48] - 截至2020年3月31日，公司衍生资产公允价值为1070万美元，衍生负债公允价值为240万美元；2019年12月31日分别为850万美元和1.36亿美元[51] - 公司认为任何交易对手不履约的风险极小[49] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，所有衍生品在公允价值层次中均被归类为第2级[53] 公司业务部门构成及区域情况 - 公司通过四个主要业务部门报告财务结果，分别是北美铁路、国际铁路、投资组合管理和美国轮船公司[75][84] - 北美铁路业务涵盖美国、加拿大和墨西哥，国际铁路业务包括欧洲、印度和俄罗斯[76][77] 北美铁路业务线数据关键指标变化 - 2020年3月31日，北美铁路除棚车外自有车队约102500辆，利用率99.0%，低于上季度末的99.3%和2019年3月31日的99.4%；约15000辆棚车利用率94.6%，低于上季度末的95.0%和2019年3月31日的95.2%[100] - 2020年第一季度，除棚车外平均约101700辆铁路车辆处于租赁中，低于上季度的102300辆和2019年第一季度的104600辆[101] - 2020年第一季度，租赁价格指数（LPI）续约率变化为 - 11.6%，低于上季度的 - 9.1%和2019年第一季度的5.2%；续约租期平均31个月，短于上季度的37个月和2019年第一季度的39个月；续约成功率为74.6%，低于上季度的84.0%和2019年第一季度的83.6%[101] - 截至2020年3月31日，约13500辆罐车和货车以及约2900辆棚车的租约将于2020年剩余时间到期[102] - 2020年第一季度，北美铁路部门利润为7200万美元，较2019年同期的6840万美元增长5.3%[104][109] - 2020年第一季度，北美铁路租赁收入减少880万美元，降幅4.0%；其他收入减少380万美元[104][110] - 2020年第一季度，北美铁路维护费用增加410万美元，折旧费用减少70万美元，经营租赁费用减少40万美元，其他经营费用增加20万美元[104][111] 国际铁路业务线数据关键指标变化 - 2020年3月31日，GRE铁路车辆利用率为98.5%，上一季度末为99.3%，2019年3月31日为98.9%[117] - 2020年第一季度，Rail International租赁收入增加610万美元，即11.7%[122] - 2020年第一季度，Rail International部门利润为1390万美元，较上年同期的1480万美元下降6.1%[121] - 2020年第一季度，因欧元兑美元走弱，租赁收入减少约140万美元，部门利润减少约60万美元[120] 投资组合管理业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度，Portfolio Management部门利润为1950万美元，上年同期为1230万美元[136] 美国轮船公司业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度，ASC运输了100万净吨货物，2019年同期为120万净吨[140] - 2020年第一季度ASC部门利润为90万美元，较上年同期250万美元下降，主要因业务量降低，部分被海洋运营费用降低抵消[143][144] - 2020年第一季度海洋运营收入减少220万美元，降幅20.6%，主要因当年需求降低致业务量减少[143][145] - 2020年第一季度维护费用增加50万美元，海洋运营费用减少120万美元，分别因运营维修增加和运营天数减少[143][146] 公司其他相关情况 - 公司认为COVID - 19对2020年第一季度业绩无重大影响，但预计未来会产生不利影响，程度和持续时间未知[27] - 《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES Act）预计不会对公司合并财务报表产生重大影响[28] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，备用信用证和履约保函均为930万美元[66] - 截至2020年3月31日，欧洲铁路子公司未偿还定期贷款和私募债务余额总计3.8亿欧元[171] - 截至2020年3月31日，公司长期无担保债务被标准普尔评为BBB，被穆迪投资者服务评为Baa2；短期无担保债务被标准普尔评为A - 2，被穆迪投资者服务评为P - 2，评级展望均为稳定[173] - 截至2019年12月31日，利率和外汇风险敞口及用于对冲的衍生品工具类型无重大变化，新冠疫情使资本市场近期债务交易信用利差高于2019年和2020年初[182] - 管理层评估认为截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效[183] - 2020年第一季度，公司未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变化[184] - 新冠疫情对公司部分客户和所服务行业产生不利影响，预计将对公司运营和财务业绩产生负面影响，但影响程度和持续时间不确定[188][189] - 2019年1月25日，董事会批准3亿美元股票回购计划，截至2020年3月31日，该计划下尚有1.5亿美元可用[191][192] - 2020年第一季度未完成股票回购[192] 公司RRPF附属公司相关情况 - 截至2020年3月31日，RRPF附属公司拥有478架飞机备用发动机，账面价值为50.07亿美元[128] - 2020年第一季度，RRPF附属公司发动机利用率为95.8%[135]

GATX Corporation (NYSE:GATX) Q1 2020 Earnings Conference Call May 4, 2020 11:00 AM ET Company Participants Shari Hellerman - Director, IR Brian Kenney - President and CEO Tom Ellman - EVP and CFO Conference Call Participants Allison Poliniak - Wells Fargo Justin Long - Stephens Inc. Bascome Majors - Susquehanna Matt Elkott - Cowen & Company Steve O'Hara - Sidoti & Company Justin Bergner - G. Research Barry Haimes - Sage Asset Management Mario Gabelli - Gabelli & Company Operator Good day, everyone. Welcome ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 1-2328 GATX Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) New York 36-1124040 (State or Other Jurisdiction of incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Ide ...