文章核心观点 - GATX公司通过股息支付和股票回购等股东友好举措使股东受益，该股票具有吸引力，同时还介绍了其他可考虑的同行业排名靠前股票 [1][2] GATX公司情况 股价表现 - 过去一年GATX股票在交易所表现出色，涨幅达11.3% [3] 投资评级 - GATX的Zacks排名为2（买入），研究显示排名1（强力买入）或2的股票投资机会最佳 [5] 盈利预期 - 过去90天，2023年第四季度盈利的Zacks共识预期同比提高7.6%，2023年盈利的Zacks共识预期保持不变 [5] - 2023年第四季度盈利预计同比增长1.30%，2023年盈利预计同比增长14.33% [5] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度中，GATX有三次超过Zacks共识预期，一次未达预期，过去四个季度平均盈利惊喜为16.49% [5] 增长因素 - 北美铁路车辆租赁市场逐步改善，GATX多数类型铁路车辆需求强劲，绝对租赁费率上升 [5] - GATX预计2023年全年盈利将略高于此前每股6.50 - 6.90美元的指引上限 [5] - GATX通过股息和回购奖励股东的措施受看好 [5] 其他可考虑股票 Wabtec公司 - 目前Zacks排名为2，今年预期盈利增长率为22.43% [6][7] - 过去四个季度平均盈利惊喜为7.11% [7] - 过去90天，今年盈利的Zacks共识预期提高4.9%，年初至今股价上涨27.2% [8] SkyWest公司 - 目前Zacks排名为2，机队现代化工作值得称赞 [6][9] - 过去90天，今年盈利的Zacks共识预期提高38.9%，年初至今股价飙升217.7% [9] - 过去四个季度平均盈利惊喜为32.57% [10]

财务表现 - 2023年前9个月，GATX 公司总营收为1,042.2亿美元，较2022年同期增长9.7%[39] - 2023年前9个月，GATX 公司净利润为193.2亿美元，较2022年同期增长79.7%[39] - 2023年前9个月，GATX 公司资本支出为1,237.5亿美元，主要用于投资和资本增值[39] - 2022年前9个月，GATX 公司总营收为950.3亿美元，较2023年同期增长9.8%[40] - 2022年前9个月，GATX 公司净利润为107.5亿美元，较2023年同期增长79.6%[40] - 2022年前9个月，GATX 公司资本支出为887.9亿美元，主要用于投资和资本增值[40]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净收益为5,250万美元,每股摊薄收益为1.44美元,而2022年同期为2,910万美元,每股摊薄收益为0.81美元。2022年第三季度业绩包含了1,080万美元或每股0.31美元的税务调整和其他项目的负面影响 [6] - 2023年前三季度净收益为19,320万美元,每股摊薄收益为5.30美元,而2022年同期为10,750万美元,每股摊薄收益为2.99美元。2023年前三季度业绩包含了110万美元或每股0.03美元的税务调整和其他项目的负面影响,2022年同期为5,520万美元或每股1.54美元 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续成功地向多元化的客户群体配置来自2018年与Trinity和Greenbrier的供应协议的新铁路车厢,分别为4,800辆和7,650辆。此外,公司还配置了来自2022年Trinity供应协议的2,400多辆铁路车厢 [9] - 北美二手铁路车厢市场保持活跃,第三季度和年初至今分别产生了约1,300万美元和8,800万美元的再营销收入 [10] - 铁路国际业务方面,Rail Europe的续租租赁费率相比到期费率有所上升,主要由于大部分车型的需求稳定。Rail Europe的车队利用率保持在96%,但欧洲集装箱运输业务持续疲软,是导致Rail Europe利用率下降的主要原因。期内,Rail Europe和Rail India继续接收新车并扩大车队,Rail Europe第三季度的投资量接近1.3亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 在投资组合管理方面,第三季度业绩主要由罗罗伊斯和合作伙伴金融公司的良好表现带动。公司全资拥有的飞机发动机组合也为收益贡献较高。随着国际航空客运量持续恢复,对飞机备用发动机的全球需求保持旺盛 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续在全球业务中发现有吸引力的投资机会,第三季度和年初至今的总投资量分别超过3.6亿美元和12亿美元 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年每股摊薄收益将略高于此前公布的6.50美元至6.90美元的指引区间,不包括任何税务调整和其他项目的影响 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Justin Long 提问** 询问北美铁路业务的租赁费率趋势以及第四季度再营销收入的预期 [17][19] **Tom Ellman 和 Bob Lyons 回答** - 大多数罐车类型的租赁费率环比上涨2个百分点左右,大多数货车类型相对平稳,煤炭和小型罐箱式敞车下降5%-10% [18] - 第四季度再营销收入难以预测,前三季度已经接近9,000万美元,第四季度的活动可能不会达到同样的水平 [19] 问题2 **Justin Long 提问** 询问维修费用超出预期的原因 [20] **Tom Ellman 和 Bob Lyons 回答** - 北美铁路业务维修费用超出预期,主要是由于实际运输量高于预期,导致自有设施维修占比下降,但单位维修成本仍符合预期,相对第三方维修成本优势增强 [21][22] - 国际业务维修费用整体在预期范围内,受到2022年高通胀的影响,主要体现在能源成本和人工成本的上升,以及汇率变动的不利影响 [24] 问题3 **Allison Poliniak 提问** 询问欧洲集装箱运输业务压力的情况 [36] **Bob Lyons 回答** - 欧洲集装箱运输业务压力短期内难以缓解,该业务占公司欧洲车队的比重不到10%,但目前约有一半的闲置车厢来自于该业务 - 长期来看,公司对这些相对较新的资产仍然看好,随着欧洲从公路向铁路运输的转移,这些资产将得到充分利用 [37][38][39] 问题4 **Justin Bergner 提问** 询问公司是否在本季度进行了股票回购 [48] **Bob Lyons 回答** 公司在本季度没有进行股票回购 [49] 问题5 **Justin Bergner 提问** 询问国际铁路业务的其他收入项目的构成及变动原因 [50] **Tom Ellman 和 Bob Lyons 回答** - 投资组合管理业务的其他收入主要来自于支持罗罗伊斯总体维修服务项目的发动机租赁业务,该业务在2022年第四季度至2023年7月间新增了15台发动机 [53] - 国际铁路业务的其他收入占比较小,主要包括车辆损坏赔付、客户费用回收以及利息收入等,没有明显变动趋势 [55][56][57] 问题6 **Justin Bergner 提问** 询问哪些业务推动了公司业绩超预期 [58] **Bob Lyons 回答** - 投资组合管理业务中的发动机租赁业务是主要推动因素,由于航空旅行恢复速度快于预期,发动机利用率和坏账率均优于预期,公司还能以较快的速度部署资本投入发动机租赁 [59][60] 问题7 **Justin Bergner 提问** 询问利率上升对租赁费率和资本成本的影响 [61] **Tom Ellman 回答** - 对于现有车队,利率环境影响有限,主要取决于供需动态 - 对于新投资,较高的利率会提高投资门槛,除非能获得更高的租赁费率。但较高的利率也会使续租现有车辆更有吸引力 [62][63]

养老金和其他离退休福利成本分析 - 2023年6月30日和2022年6月30日的养老金和其他离退休福利净周期成本分析如下：服务成本分别为1.4百万和1.9百万，利息成本分别为4.1百万和2.3百万，预期计划资产回报分别为(5.3)百万和(3.8)百万，结算会计调整分别为1.4百万和0.9百万，未确认的先前服务信贷摊销为0.3百万和2.4百万，未确认的净精算损益为0.3百万和2.4百万[28] 股权补偿费用 - 2023年6月30日和2022年6月30日的股权补偿费用分别为5.1百万和2.4百万，相关税收益分别为1.3百万和0.6百万[29] 商业承诺 - 截至2023年6月30日，商业承诺包括备用信用证和履约保证金8.8百万，衍生品担保1.6百万，总商业承诺为10.4百万，无负债记录[31] GATX公司财务表现 - 2023年第二季度GATX公司总营收为343.2百万美元，较2022年同期增长10.1%[39] - 2023年第二季度GATX公司净利润为63.3百万美元，较2022年同期增长约233.5%[39] - 2023年上半年GATX公司总营收为682.1百万美元，较2022年同期增长8.3%[41] - 2023年上半年GATX公司净利润为140.7百万美元，较2022年同期增长79.6%[41] - 2023年上半年GATX公司资本支出为873.6百万美元，较2022年同期增长27.7%[41] - 2022年第二季度GATX公司总营收为312.7百万美元，较2021年同期增长约101.1%[40] - 2022年第二季度GATX公司净利润为2.6百万美元，较2021年同期增长约169.2%[40] - 2022年上半年GATX公司总营收为629.3百万美元，较2021年同期增长约7.9%[42] - 2022年上半年GATX公司净利润为78.4百万美元，较2021年同期增长约14.6%[42]

财务数据和关键指标变化 - 2023年年初至今，净收入为1.407亿美元，摊薄后每股收益为3.87美元，2022年同期净收入为7840万美元，摊薄后每股收益为2.18美元；2023年结果包含110万美元或摊薄后每股0.03美元的税收调整和其他项目净负面影响，2022年包含4440万美元或摊薄后每股1.23美元的净负面影响 [10] - 2023年第二季度净收入为6330万美元，摊薄后每股收益为1.74美元，2022年第二季度净收入为260万美元，摊薄后每股收益为0.07美元；2023年第二季度结果包含20万美元或摊薄后每股0.01美元的税收调整和其他项目净正面影响，2022年第二季度包含3590万美元或摊薄后每股1美元的负面影响 [16] - 2023年第二季度总投资超过4.86亿美元，年初至今超过8.73亿美元 [12] - 公司预计2023年全年摊薄后每股收益将处于此前宣布的6.50 - 6.90美元指引区间上限或略超该区间，不包括税收调整和其他项目影响，该指引的不确定性主要由再营销活动时间驱动 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 铁路业务 - 北美铁路业务：季度末车队利用率高达99.3%，续约成功率为85.3%，反映出北美市场对现有车队的持续强劲需求；从2022年Trinity供应协议中交付近2000辆铁路车辆，最早的供应协议计划交付时间为2024年第一季度；北美铁路车辆二级市场活跃，本季度再营销收入为3080万美元，年初至今为7560万美元 [40][41] - 国际铁路业务：欧洲铁路业务第二季度末车队利用率为96.9%；尽管欧洲多式联运部门有所疲软，但欧洲和印度对大多数铁路车辆类型的需求仍然强劲，续约租金率成功提高；第二季度在欧洲和印度共接收近1000辆新车，年初至今国际铁路业务投资超过1.58亿美元 [41][89] 飞机发动机租赁业务 - 第二季度在全资发动机租赁组合中增加9架飞机备用发动机，花费2.39亿美元；截至6月30日，拥有28架全资发动机，7月初增加1架，总计29架；直接投资总额略超7亿美元 [18][24][25] - 预计2023年直接投资主要集中在已完成的约2.7亿美元购买10架发动机上，公司希望每年直接投资2 - 3亿美元来扩大投资组合 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 铁路车辆租赁价格指数（LPI）季度续约率变化为正33.1%，平均续约期限为61个月 [17] - 铁路市场方面，北美铁路车辆市场供应紧张，主要由于铁路速度、新车生产有限和报废率较高等因素，客户倾向于保留现有车辆；除小型立方体砂服务等传统落后领域外，大多数车队类型表现强劲；二级市场估值和需求依然强劲，尽管存在利率等不利因素，但买家市场活跃 [19][21][30] - 飞机发动机租赁市场，由于国际航空旅行需求的广泛复苏，Rolls - Royce & Partners Finance附属公司的运营环境持续改善 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对北美、欧洲和印度的铁路业务平台和地位充满信心，认为有机会实现增长；几年前收购的Trifleet罐式集装箱租赁业务表现出色，有机增长率达高个位数 [35] - 在飞机发动机租赁业务上，公司有能力直接投资或通过与Rolls - Royce的合资企业进行投资，决策将根据发动机生产线需求和投资机会的吸引力而定 [23] - 公司在新多级汽车运输船领域进行了大量投资，以满足市场需求 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 铁路市场方面，尽管宏观经济存在不确定性，但由于车队供应紧张，客户倾向于保留现有车辆，现有车队表现良好；租赁利率目前处于或接近历史高位，短期内这种趋势可能持续；多式联运市场是利用率下降的主要原因，特别是欧洲的约2000辆多式联运货车，受欧元区经济增长疲软影响，该市场需求较低，但公司认为这些资产具有长期投资价值 [19][21][8] - 飞机发动机租赁市场，全球航空旅行的复苏速度快于预期，国内航空旅行已超过疫情前水平，国际旅行已恢复到疫情前的90%，这对公司的飞机发动机租赁业务产生了积极影响 [61] 其他重要信息 - 公司维护费用有所上升，主要原因是维修事件数量增加、通货膨胀导致AAR铁路维修成本和内部成本上升，以及更多使用成本较高的合同车间网络，但公司认为过去4 - 5年在维护成本结构上取得的结构性收益仍然存在，对长期维护成本优势有信心 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：客户保留车辆的原因及现有车队表现的影响因素 - 客户因北美铁路车辆车队供应紧张而倾向于保留现有车辆，供应紧张的因素包括铁路速度、新车生产有限和报废率较高等，这是现有车队表现良好的重要因素 [19] 问题：维护费用升高的原因及情况 - 维护费用升高是由于维修事件数量增加、通货膨胀导致AAR铁路维修成本和内部成本上升，以及更多使用成本较高的合同车间网络，但过去4 - 5年在维护成本结构上取得的结构性收益仍然存在，公司对长期维护成本优势有信心 [90] 问题：租赁利率的趋势及未来预期 - 目前各车队类型的租赁利率处于或接近历史高位，增速已放缓至个位数；短期内，由于车队供应紧张，这种趋势可能持续 [21] 问题：公司在飞机发动机租赁业务的投资策略和规模 - 公司有能力直接投资或通过与Rolls - Royce的合资企业进行投资，决策将根据发动机生产线需求和投资机会的吸引力而定；2023年直接投资主要集中在已完成的约2.7亿美元购买10架发动机上，公司希望每年直接投资2 - 3亿美元来扩大投资组合 [23][46][47] 问题：铁路市场供应紧张的原因及与以往周期的不同 - 此次铁路市场供应紧张是供应主导的复苏，与以往需求驱动的周期不同，主要因素包括铁路速度、新车价格和供应情况以及较高的报废率，目前尚未看到货运量增长对需求的支撑 [26] 问题：二级市场估值和需求情况及机会 - 二级市场估值和需求依然强劲，尽管存在利率等不利因素，但买家市场活跃；公司在二级市场购买车辆时需非常谨慎，但仍能找到执行渠道；过去一年半公司在二级市场的机会较多，但随着时间推移，机会可能会减少 [30][53][52] 问题：各业务板块的表现及与预期的差异 - 各业务板块基本按预期发展，铁路北美业务收入有积极消息，但维护成本高于预期；投资组合管理板块表现出色，主要得益于与Rolls - Royce合资企业的良好表现，再营销收入和运营方面均超出预期 [60] 问题：全球航空旅行复苏对业务的影响 - 全球航空旅行的复苏速度快于预期，国内航空旅行已超过疫情前水平，国际旅行已恢复到疫情前的90%，这对公司的飞机发动机租赁业务产生了积极影响 [61] 问题：较低的钢材价格对铁路车辆订单和租赁周期的影响 - 难以确定较低的钢材价格是否会导致新铁路车辆订单增加以及对租赁周期的影响，因为单个制造商的订单可能受特定客户和市场细分的影响 [65] 问题：再营销收入的预期及与第一季度的比较 - 公司对北美铁路业务再营销收入的看法在第二季度后与第一季度相比没有实质性变化 [76] 问题：某主要供应商获得大量订单的原因 - 难以确定某主要供应商获得大量订单的原因，因为单个制造商的订单可能受特定客户和市场细分的影响 [65] 问题：欧洲铁路车辆车队利用率下降的原因及未来展望 - 欧洲铁路车辆车队利用率下降主要是由于多式联运市场需求较低，特别是欧洲的约2000辆多式联运货车，受欧元区经济增长疲软影响；公司认为这些资产具有长期投资价值，需要度过当前需求低迷期 [8] 问题：公司在全资飞机发动机投资的长期战略、现有数量及增长预期 - 公司希望每年直接投资2 - 3亿美元来扩大全资飞机发动机投资组合；截至6月30日，拥有28架全资发动机，7月初增加1架，总计29架 [24][47] 问题：二级市场书籍印刷的时间和规模以及对损益表的影响，以及未来作为买家的机会 - 难以预测二级市场书籍印刷的时间和规模以及对损益表的影响；过去预计大型投资组合市场会有活动，但未实现，尽管银行业动荡，但也未看到相关机会，历史显示这种机会的出现可能需要更长时间 [6][86] 问题：与过去有利时期相比，公司当前的相似和不同之处 - 相似之处在于公司对北美、欧洲和印度的铁路业务平台和地位充满信心，有机会实现增长；不同之处在于过去的上升周期存在原油车和小型立方体漏斗车的过度建设，而目前没有类似情况 [35][71] 问题：公司汽车架业务的暴露情况以及其他车辆类型的供应紧张情况 - 公司处于供应紧张的市场，这对定价和租赁期限有利；公司今年在北美铁路业务中成功找到有吸引力的资本部署机会；通过延长车队租赁期限来应对未来的不确定性 [94]

财务表现 - 2023年第一季度，GATX公司的租赁收入为3.02亿美元，较去年同期的2.83亿美元增长6.7%[5] - 2023年第一季度，GATX公司的总收入为3.39亿美元，较去年同期的3.17亿美元增长7.0%[5] - 2023年第一季度，GATX公司的净利润为7.74亿美元，较去年同期的7.58亿美元增长2.1%[5] - 2023年第一季度，GATX公司的现金流量净额为9.5亿美元[6] - GATX公司的股东权益在2023年第一季度达到21.01亿美元，较去年同期的20.61亿美元增长1.9%[7] - 2023年第一季度GATX公司总营收为33.89亿美元，较2022年同期增长6.9%[37] - 2023年第一季度GATX公司净利润为7.74亿美元，较2022年同期增长1.9%[37] - 2023年第一季度GATX公司资产总额为1,004.81亿美元，较2022年底增长0.4%[37] - 2023年第一季度GATX公司资产中投资于关联公司的金额为5.976亿美元[37] - 2023年第一季度GATX公司资产中可识别资产总额为1,004.81亿美元[37] 业务部门 - GATX公司主要业务分为北美铁路、国际铁路和投资组合管理三个主要业务部门，以及其他业务部门[8] - 公司主要收入来源为租赁收入，包括运营租赁收入和融资租赁收入[12] - 运营租赁收入按照租赁期限直线分摊[14] - 营运租赁收入中固定租金为276.8亿美元，变动租金为22.5亿美元[19] - 其他收入主要包括客户责任维修收入、终止费用、飞机备用发动机使用费和其他杂项收入[17] - 其他收入中的额外收入主要来自客户责任修理收入，本季度为23.9亿美元[20] - 2023年第一季度，GATX公司的各业务部门的营收情况为：Rail North America 238.9百万美元，Rail International 73.3百万美元，Portfolio Management 16.3百万美元，Other 10.4百万美元[37] 资产管理 - 公司使用利率互换等工具管理固定利率和浮动利率债务的比例[22] - 公司估计其固定利率和浮动利率债务的公允价值，使用基于市场上类似信用质量借款人的贷款当前利率的贴现现金流分析[25] - 截至2023年3月31日，GATX持有的利率互换工具总名义金额为2亿美元，到期时间为2025年至2027年[22] - 截至2023年3月31日，GATX持有的13项外汇合约总名义金额为1.419亿美元，到期时间为2023年，其中一项外汇合约总名义金额为1.101亿美元，到期时间为2023年[22] - 截至2023年3月31日，GATX持有的外汇合约资产总价值为0.3亿美元，持有的利率合约负债总价值为9.3亿美元[23] 其他 - 2023年3月31日，GATX公司决定退出Rail Russia，销售净资产总额为14.6百万美元[26] - 2023年3月31日，Rail North America的资产总额为1.0百万美元，Rail International的资产总额为0百万美元[26] - 2023年3月31日，GATX公司的有效所得税率为26.3%[28] - 2023年3月31日，GATX公司的商业承诺总额为10.4百万美元[30] - 2023年3月31日，GATX公司的累积其他综合损失为202.1百万美元[33] - 2023年第一季度，GATX完成了对Rail Russia的出售，录得300万美元的收益[26] - 2023年第一季度，GATX出售了一艘气体船，导致400万美元的处置损失[26] - 2023年第一季度，GATX授予了189,900份非合格员工股票期权，34637份受限制股票单位和36860份绩效股份[28] - 2023年第一季度，GATX的总股权报酬费用为350万美元，相关税收收益为90万美元[28]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为7740万美元,每股摊薄收益为2.16美元,与2022年同期相比分别增加2.1%和2.9% [8] - 2023年和2022年第一季度业绩分别包含每股负面影响0.04美元和0.24美元的税收调整和其他项目 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美铁路业务继续成功地向多元化客户群体配置新铁路车辆,从2018年与Trinity和Greenbrier的供应协议中分别配置了4,600多辆和7,650辆车辆,并从2022年Trinity供应协议中配置了近1,500辆车辆 [9] - 北美维修网络继续安全运营,实现高生产率,公司将继续将大部分专用货车和罐车维修工作转移到自有网络 [10] - 二手铁路车辆市场保持活跃,北美铁路业务本季度获得约4500万美元的再营销收入 [10] - 公司在本季度在二手市场收购了1,000多辆车,这些车辆有长期租约且租金吸引人 [11] - 国际铁路业务需求保持强劲,大部分车型的续租租金上涨,本季度投资额超过8100万美元,交付近1,000辆新车 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空发动机备件合资公司RRPF的联营公司收益增加,反映国际客运航空业持续复苏 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续看好2023年全年的经营环境,预计全年每股收益将在6.50美元至6.90美元之间,不包括税收调整和其他项目的影响 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层表示,本季度的经营环境与年初预期基本一致,包括北美铁路、RRPF和国际铁路业务 [17][18] - 管理层认为,租赁市场的强劲需求和供给格局有利于持续推高租金水平,尽管与去年同期相比增幅有所放缓 [24][25][26][31][32][34] - 管理层对二手车市场保持乐观,认为即使在某些细分市场出现一些波动,公司多元化的车队使其能够捕捉到其他细分市场的机会 [39][40][41] - 管理层表示,公司一直密切关注可能出现的大规模车队出售机会,并将积极参与竞标 [44][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Justin Long 提问** 除去再营销收入,本季度的业绩是否与预期基本一致 [17] **Bob Lyons 回答** 本季度的经营环境与年初预期基本一致,包括北美铁路、RRPF和国际铁路业务 [18] 问题2 **Matt Elkott 提问** 租赁市场持续强劲,是否令人意外 [29] **Bob Lyons 回答** 新车成本上升以及利率上升是推动租金上涨的主要因素,公司并不太意外 [31][32] 问题3 **Allison Poliniak 提问** 维修费用环比有所上升,是否有什么特殊原因 [50] **Bob Lyons 回答** 维修费用上升主要是由于维修类型和维修量的变化,公司预计全年维修费用将比2022年增加5百万美元至10百万美元 [51]

公司业务结构 - 公司主要业务分为三个主要业务部门：北美铁路、国际铁路和投资组合管理[90] 业务调整 - 2022年决定退出俄罗斯铁路业务，导致对Rail Russia的净资产进行了持有待售分类，并在2022年承认了1460万美元的减值损失[90] - 2022年决定出售液化气体运输船舶，导致对Specialized Gas Vessels的净资产进行了持有待售分类，并在2022年承认了3430万美元的减值损失[91] - 2021年开始直接投资飞机备用发动机，2022年继续增加投资，业务结果包含在投资组合管理部门[91] 投资情况 - 2022年，公司总投资额为1255.8亿美元，较2021年的1131.9亿美元和2020年的1064亿美元有所增长[96] 预期业绩 - 预计2023年北美铁路业务的业绩将较2022年有所增长，租赁率预计将保持有利水平[103] - 预计2023年国际铁路业务的业绩将较2022年有所增长，欧洲和印度的需求预计将继续强劲[104] - 预计2023年投资组合管理部门的业绩将较2022年有所增长，RRPF的业绩预计将提高[105] 北美铁路业务 - 2022年，铁路北美的租赁市场状况持续增强，绝对租金率逐步提高，利用率在年底达到99.5%[107] - 2022年，铁路北美的租赁收入为8.26亿美元，其他收入为0.82亿美元，总收入为9.08亿美元[107] - 2022年，铁路北美的租赁收入中，铁路车辆为7.41亿美元，货车为0.59亿美元，机车为0.26亿美元[107] - 2022年，铁路北美的租赁价格指数(LPI)的续租率变化为正23.4%，续租车辆的平均租期为33个月[111] - 2022年，铁路北美的箱车活跃率为99.9%，活跃箱车数为8,657辆[112] - 2022年，铁路北美的机车活跃率为89.3%，活跃机车数为486辆[113] - 2022年，铁路北美的业务利润为3.21亿美元，比2021年增长12.6%[114] - 2022年，铁路北美的租赁收入增加了1.4%，主要受到租金率上涨的推动[115] - 2022年，铁路北美的投资额为8.16亿美元，较2021年增长41.8%[118] 国际铁路业务 - 2022年，Rail International部门的营收为275.3百万美元，较2021年的284.3百万美元下降3.2%[120] - Rail International部门2022年的利润为85.9百万美元，较2021年的105.0百万美元下降18.2%[124] - 2022年，Rail International部门的投资额为243.9百万美元，较2021年的173.3百万美元增长40.7%[128] 投资组合管理部门 - Portfolio Management部门2022年的营收为53.6百万美元，较2021年的47.7百万美元增长12.4%[131] - Portfolio Management部门2022年的利润为14.7百万美元，较2021年的60.8百万美元下降75.8%[133] - 2022年，Portfolio Management部门的投资额为149.7百万美元，较2021年的353.0百万美元下降57.6%[131] 其他财务信息 - 2022年投资额为1.497亿美元，较2021年的3.53亿美元有所下降[138] - Trifleet Leasing的收入为36.1百万美元，2022年利润为13.8百万美元[138] - Trifleet Leasing的拥有和管理的罐式集装箱结余为21,999个，2022年年末利用率为93.1%[139] - 2022年SG&A支出减少了330万美元，主要是由于员工薪酬支出减少[140] - 2022年投资和资本支出为1,255.8百万美元，主要用于购买运营资产和资本改进[144] - 2022年融资活动净现金为504.4百万美元，主要来自债务发行和偿还[146] 财务状况和风险管理 - 公司2023年的支出可能包括购买铁路车辆、罐式集装箱和飞机备用发动机等资本支出[149] - 公司计划通过2022年底的现金余额、运营现金流、投资组合收益和长期债务发行来资助2023年的支出[149] - 公司2022年12月31日的债务总额为6,706.7亿美元，其中包括商业票据和银行信贷设施借款、回购债务和经营租赁义务[151] - 公司2022年12月31日短期借款余额为17.3亿美元，加权平均利率为2.7%[153] - 公司在美国设有6亿美元、3年期无担保循环信贷设施，截至2022年12月31日，完全可用[154] - 公司在印度签署了一项为期5年的未到期提款贷款协议，截至2022年12月31日尚未提取任何金额[155] - 公司长期无担保债务获得标准普尔评级为BBB，获穆迪投资者服务评级为Baa2，短期无担保债务获得标准普尔评级为A-2，获穆迪投资者服务评级为P-2[157] - 公司2022年12月31日的债务和租赁义务净额为6,254.5亿美元，股东权益为2,029.6亿美元，回购杠杆比率为3.1[158] - 公司在2022年提交了一份自动上市注册声明，有效期为三年，允许发行债务证券和通行证[159] - 公司2022年向养老金计划和其他离退休福利计划捐款总额为16.2亿美元，预计2023年将捐款约7.6亿美元[161] - 公司董事会批准了一项3亿美元的股票回购计划，截至

GATX Corporation (NYSE:GATX) Q4 2022 Earnings Conference Call January 24, 2023 11:00 AM ET Company Participants Shari Hellerman - Head of Investor Relations Bob Lyons - President and Chief Executive Officer Tom Ellman - Executive Vice President and Chief Financial Officer Paul Titterton - Executive Vice President and President of Rail North America Conference Call Participants Justin Long - Stephens Inc. Matt Elkott - Cowen & Co. Allison Poliniak - Wells Fargo Bascome Majors - Susquehanna Justin Bergner - G ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为98.754亿美元，较2021年12月31日的95.417亿美元增长3.49%[12] - 2022年前三季度，公司总营收为9.503亿美元，较2021年同期的9.364亿美元增长1.48%[14] - 2022年前三季度，公司净利润为1.075亿美元，较2021年同期的0.821亿美元增长30.94%[14] - 2022年前三季度，公司综合（亏损）收入为0.015亿美元，较2021年同期的0.486亿美元下降96.91%[14] - 2022年前三季度，公司经营活动产生的净现金为3.526亿美元，较2021年同期的3.4亿美元增长3.71%[15] - 2022年前三季度，公司投资活动使用的净现金为6.065亿美元，较2021年同期的6.899亿美元减少11.8%[15] - 2022年前三季度，公司融资活动产生的净现金为5.128亿美元，较2021年同期的6.238亿美元减少17.79%[15] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为5.963亿美元，较2021年12月31日的3.443亿美元增长73.19%[12] - 2022年前三季度，公司基本每股收益为3.04美元，较2021年同期的2.32美元增长31.03%[14] - 2022年前三季度，公司稀释每股收益为2.99美元，较2021年同期的2.28美元增长31.14%[14] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司总股东权益分别为19.405亿美元和19.405亿美元，2021年同期分别为19.769亿美元和19.769亿美元[19] - 2022年第三季度，公司总营收3.21亿美元，2021年同期为3.135亿美元[76][77] - 2022年第三季度，公司总费用1.859亿美元，2021年同期为1.877亿美元[76][77] - 2022年第三季度，公司净收益3900万美元，2021年同期为2.19亿美元[76][77] - 2022年第三季度，公司利息净支出5360万美元，2021年同期为4980万美元[76][77] - 2022年第三季度，公司各业务板块总利润9290万美元，2021年同期为1.014亿美元[76][77] - 2022年第三季度，公司净收入2910万美元，2021年同期为4010万美元[76][77] - 2022年第三季度，公司资本支出2.034亿美元，2021年同期为2.298亿美元[76][77] - 截至2022年9月30日，公司对附属公司投资6.043亿美元，截至2021年12月31日为5.884亿美元[76][77] - 截至2022年9月30日，公司可辨认资产98.754亿美元，截至2021年12月31日为95.417亿美元[76][77] - 2022年第三季度，公司资产处置净收益3900万美元，2021年同期为2.19亿美元[76][77] - 2022年前九个月，公司总营收9.503亿美元，2021年同期为9.364亿美元，同比增长1.48%[79][80] - 2022年前九个月，公司总费用5.57亿美元，2021年同期为5.715亿美元，同比下降2.54%[79][80] - 2022年前九个月，公司净收入1.075亿美元，2021年同期为0.821亿美元，同比增长30.94%[79][80] - 2022年前九个月，公司资产处置净收益5340万美元，2021年同期为7910万美元，同比下降32.49%[79][80] - 2022年前九个月，公司资本支出8.879亿美元，2021年同期为8.932亿美元，同比下降0.6%[79][80] - 2022年前九个月净收入为1.075亿美元，摊薄后每股收益2.99美元，2021年同期分别为8210万美元和2.28美元，排除调整项后净收入增加3750万美元[94] - 2022年第三季度净收入为2910万美元，摊薄后每股收益0.81美元，2021年同期分别为4010万美元和1.11美元，排除调整项后净收入减少20万美元[95] - 截至2022年9月30日的12个月，GAAP下的净资产收益率为8.6%，2021年为5.1%；排除调整项后，非GAAP下分别为13.5%和8.8%[97] - 2022年前九个月，租赁收入增加360万美元，即0.6%，其他收入增加540万美元[111] - 2022年前九个月，维护费用增加130万美元，折旧费用减少200万美元，经营租赁费用减少300万美元，其他经营费用减少340万美元[112] - 2022年前九个月，资产处置净收益增加1520万美元，净利息费用增加330万美元[113] - 2022年前九个月，投资金额为6.766亿美元，2021年同期为3.944亿美元；2022年前九个月收购3529辆新造轨道车，在二级市场购买420辆，2021年同期分别为2560辆和309辆[114] - 2022年第三季度，部门利润为6430万美元，较上年同期的6650万美元下降3.3%[116] - 2022年第三季度，租赁收入增加1090万美元，即5.4%，其他收入增加60万美元[117] - 2022年第三季度，维护费用增加350万美元，折旧费用增加50万美元，其他经营费用减少60万美元[118] - 2022年第三季度，资产处置净收益减少690万美元，净利息费用增加360万美元[119] - 2022年前九个月，Rail International部门利润为6770万美元，较上年同期的7610万美元下降11.0%；2022年第三季度，部门利润为1450万美元，较上年同期的2700万美元下降46.3%[125][132][139] - 2022年前九个月，Rail International投资金额为1.778亿美元，2021年同期为1.261亿美元[125][136] - 2022年前九个月和第三季度，RRPF子公司收益分别为2050万美元和970万美元，2021年同期分别为2640万美元和400万美元[144] - 2022年前九个月，投资组合管理部门亏损840万美元，2021年同期盈利2450万美元，排除减值损失后结果比2021年高1390万美元[152] - 2022年第三季度，投资组合管理部门利润为1120万美元，2021年同期为620万美元，增长主要源于RRPF子公司收益增加[158] - 2022年前九个月和第三季度，SG&A分别增加190万美元和170万美元，主要因员工相关费用、信息服务成本和差旅娱乐费用增加[169][170] - 2022年前九个月其他费用（含抵销项）较上年同期增加410万美元，受环境修复成本和养老金相关费用增加推动[172] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为3.526亿美元，较2021年同期增加1260万美元[177][178] - 2022年前九个月投资组合收益为2.249亿美元，较上年增加6590万美元[177][179] - 2022年前九个月债务发行所得款项为8.385亿美元，发行了4亿美元10年期无抵押债券（收益率3.528%）、4亿美元10年期无抵押债券（收益率5.016%）和5000万美元7年期无抵押浮动利率私募债券[180] - 2022年前九个月投资组合投资和资本支出为8.879亿美元，较2021年减少530万美元[177][181] - 2022年前九个月债务偿还额为2.5亿美元，较上年同期减少3.359亿美元[177][182] - 2022年前九个月公司回购472,609股普通股，花费4720万美元，2021年同期回购4,228股，花费40万美元，截至2022年9月30日，回购授权下还有8960万美元可用[184] - 截至2022年9月30日，公司短期借款余额为1630万美元，加权平均利率为1.5%[193] - 截至2022年9月30日，公司总追索债务为60.321亿美元，股东权益为19.405亿美元，追索杠杆率为3.1[202] - 2022年第三季度，GAAP净收入为2910万美元，非GAAP净收入为3990万美元[207] - 2022年前三季度，GAAP净收入为1.075亿美元，非GAAP净收入为1.627亿美元[207] - 2022年第三季度，GAAP摊薄每股收益为0.81美元，非GAAP摊薄每股收益为1.12美元[208] - 2022年前三季度，GAAP摊薄每股收益为2.99美元，非GAAP摊薄每股收益为4.53美元[208] - 截至2022年9月30日的过去12个月，GAAP净收入为1.685亿美元，非GAAP净收入为2.197亿美元[210] - 截至2021年9月30日的过去12个月，GAAP净收入为9990万美元，非GAAP净收入为1.43亿美元[210] - 2022年第三季度，总调整项为1080万美元，主要是俄罗斯铁路业务减值[207] - 2022年前三季度，总调整项为4820万美元，包括铁路减值、专业气体船减值等[207] - 截至2022年9月30日的过去12个月，总调整项为4290万美元，含铁路减值、气体船减值等[210] 公司业务决策与资产处置 - 2022年第三季度，公司决定退出俄罗斯铁路业务，确认1080万美元减值损失[23][54][83][90] - 2022年第二季度，公司决定出售五艘液化气体运输船，确认3150万美元减值损失，第三季度出售两艘[24][84][146] - 2022年第二季度，公司决定出售专业气体船，确认3150万美元减值损失，截至二季度末，减值资产公允价值为7030万美元[55] - 2022年9月30日待售资产总计4.69亿美元，2021年12月31日为3800万美元[56] - 2022年第一季度RRPF终止三架租给俄罗斯航空公司的发动机租赁，公司承担1530万美元净减值的50%[91][93] 公司投资活动 - 2021年第一季度，公司通过GEL直接投资飞机备用发动机，收购14台花费约3.52亿美元，其中4台从RRPF收购花费1.2亿美元[25] - 2021年第一季度公司通过GEL实体直接投资3.52亿美元收购14架飞机备用发动机，其中从RRPF关联公司以1.2亿美元收购4架[70] - 2021年第一季度公司通过GEL投资14架飞机备用发动机，约3.52亿美元[85] - 2021年第一季度，公司通过GEL投资3.52亿美元收购14架飞机备用发动机，其中4架从RRPF子公司以1.2亿美元购入[147] 公司收入分类与确认 - 公司将收入分为租赁收入、海洋运营收入和其他收入三类，租赁收入是主要收入来源[31] - 公司租赁业务包括经营租赁和融资租赁，经营租赁收入按直线法在租赁期内确认，融资租赁收入采用利息法确认[32][33] 公司财务报表编制原则 - 公司按美国公认会计原则编制未经审计的合并财务报表，2022年9月30日止三个月和九个月的经营成果不一定代表全年情况[26][27] 公司衍生工具相关情况 - 2022年9月30日，公司有四个利率互换工具未到期，名义金额总计2亿美元，到期日从2025年到2027年；2021年12月31日，有五个工具未到期，名义金额总计3亿美元，到期日从2022年到2027年[41] - 截至2022年9月30日，公司有6份未到期的套期工具，名义金额总计1.108亿美元，2021年12月31日有1份未到期工具，名义金额为1.017亿美元，均在2022年到期[42] - 未来12个月，公司预计将160万美元（税后120万美元）此前终止的衍生品净损失从累计其他综合损失重分类至利息费用或经营租赁费用[42] - 截至2022年9月30日，具有信用风险相关或有特征且处于负债头寸的衍生工具的公允价值总计为1260万美元[44] - 2022年9月30日，公司衍生资产公允价值为1410万美元，2021年12月31日为890万美元；2022年9月30日衍生负债公允价值为1260万美元，2021年12月31日为30万美元[46] - 截至2022年9月30日，有追索权债务的账面价值为 - 1.95亿美元，累计公允价值套期调整金额为 - 1210万美元；2021年12月31日，有追索权债务账面价值为 - 3.004亿美元，累计公允价值套期调整金额为110万美元[48] - 2022年前三季度，现金流量套期关系中的利率合约损失重分类至收益的金额为 - 120万美元，外汇合约为1490万美元；2021年前三季度，利率合约为 - 150万美元，外汇合约为1060万美元[48] - 2022年前三季度，综合收益表中记录的公允价值或现金流量套期影响的利息费用净额为 - 1.567亿美元，其他费用为 - 1580万美元；2021年前三季度，利息费用净额为 - 1.534亿美元，其他费用为 - 970万美元[50] - 截至2022年9月30日，有追索权固定利率债务账面价值为60.852亿美元，公允价值为52.61