财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为1 636亿美元 EBITDA为3 84亿美元 主要受Laughlin桌游低持有率和拉斯维加斯夏季疲软影响 [6] - 内华达本地赌场表现强劲 EBITDA连续三个季度增长 同比增长7% 利润率提升170个基点至46% [6] - Strat酒店入住率同比下降4%至69% 其中6月入住率大幅下降至60% 但通过成本控制 EBITDA仅同比下降5% [7][8] - 酒馆业务收入同比下降7% 主要受促销环境影响 但7月EBITDA已趋于稳定 [9][10] - 公司资本结构稳健 期末债务4 32亿美元 现金5 2亿美元 循环信贷额度剩余2亿美元 二季度回购股票1 460万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本地赌场业务表现最佳 拉斯维加斯两家本地赌场EBITDA增长超过9% [6] - 赌场度假村业务收入下降3% EBITDA下降5% 主要因Laughlin桌游持有率低于10% 影响EBITDA 150万美元 [7] - 酒馆业务面临挑战 4月收入下降最明显 但预计下半年将改善 未来6个月将有两家新店开业 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯本地市场表现强劲 预计2026年将从新税法中受益最多 [6] - Laughlin市场表现稳定 活动安排增加 但桌游持有率低影响业绩 [7] - 拉斯维加斯大道市场疲软 但预计第四季度和2026年第一季度将受益于会议和团体业务增加 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑资本回报 包括股票回购和股息支付 目前仍有7 700万美元回购额度 [11] - 并购活动近期不是优先事项 主要因不确定的商业环境和高利率 [11] - 公司专注于成本管理 资产投资和股东回报 预计秋季业务波动将减少 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计秋季业务波动将减少 拉斯维加斯大道访问量增加和新税法将带来增长动力 [12] - 对本地经济和酒馆业务前景持乐观态度 预计下半年酒馆业绩将改善 [10][12] - Strat酒店需求在8月趋于稳定 对第四季度和2026年第一季度持乐观态度 [8][20] 其他重要信息 - 新税法预计将为公司带来额外10至15百万美元的税收抵免 相当于2至3百万美元的现金流 [15] - 2026年起 老虎机奖金报告限额提高 对酒馆业务将有积极影响 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新税法对公司的影响 - 预计将获得额外10至15百万美元的税收抵免 2026年起老虎机奖金报告限额提高将利好酒馆业务 [15] 问题: 下半年增长展望 - 本地经济和酒馆业务前景乐观 Laughlin市场稳定 Strat酒店需求在8月趋于稳定 [19][20] 问题: Strat酒店的策略 - 通过调整餐厅和服务的营业时间来控制成本 周末入住率保持在90%至100% [22][24] 问题: 并购前景 - 并购活动近期不是优先事项 主要因不确定的商业环境和高利率 未来可能考虑 [29][30] 问题: Strat酒店客户消费情况 - 赌场表现良好 特别是桌游和老虎机 餐厅表现强劲 周末客流量稳定 [34][36] 问题: Laughlin市场增长来源 - 通过频繁的小型活动和玩家活动吸引客户 市场价值高 预计新税法将增加客户可支配收入 [39][41]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，Golden Entertainment的调整后EBITDA为1,054百万美元[32] - 2024年总收入为666,818千美元，较2025年的324,463千美元增长约105.8%[61] - 2024年调整后EBITDA为155,375千美元，较2025年的76,021千美元增长约104.4%[61] - 2024年净收入为50,731千美元，较2025年的7,131千美元增长约612.5%[61] - 2024年内华达赌场度假村的收入为399,139千美元，占总收入的59.9%[61] - 2024年内华达本地赌场的收入为150,972千美元，占总收入的22.6%[61] - 2024年内华达酒吧的调整后EBITDA为27,137千美元，较2025年的13,225千美元增长约105.5%[61] - 2024年公司及其他部门的收入为965千美元，较2025年的579千美元增长约66.6%[61] - 2024年分配游戏的收入为6,019千美元，保持不变[61] 财务状况 - 截至2025年6月30日，净债务为385百万美元，净杠杆率为2.6倍[32] - 自2021年以来，通过自由现金流和非核心资产销售偿还超过750百万美元的债务[33] - 2025年6月30日，现金余额为52百万美元，且没有近期到期的债务[37] 市场展望 - 2024年内华达州的总博彩收入预计为156亿美元，其中拉斯维加斯的博彩收入占比最大[17] - 2024年内华达州的博彩市场预计将继续增长，拉斯维加斯的中位房价在六年内上涨了53%[20] - 2024年内华达州克拉克县的人口年均增长率为1.7%，远高于美国总人口的0.4%[22] 资产价值 - Golden Entertainment的房地产隐含价值可能超过其总企业价值，估计的销售租回收益在1,063百万至1,233百万美元之间[24] 股东回报 - 2023年到2025年，向股东返还的资本总额为216百万美元[33] 成本与费用 - 2024年折旧和摊销费用为90,034千美元，较2025年的44,944千美元增长约100.5%[61] - 2024年所得税费用为22,063千美元，较2025年的628千美元增长约3,511.3%[61]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第二季度总收入为1.636亿美元，同比下降2.2%（2024年同期为1.673亿美元）[2][14] - 公司2025年第二季度总收入为1.636亿美元，同比下降2.2%，而2024年同期为1.673亿美元[17] - 2025年上半年总收入为3.245亿美元，较2024年同期的3.414亿美元下降4.9%[17] - 季度净利润为460万美元（摊薄每股收益0.17美元），同比大幅增长667%（2024年同期为60万美元）[2][14] - 公司2025年第二季度净收入为463.2万美元，较2024年同期的62.3万美元大幅增长643.3%[17] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第二季度利息支出净额为772.7万美元，较2024年同期的861万美元下降10.3%[17] - 利息支出净额772.7万美元，同比下降10.3%（2024年同期为861万美元）[14] - 2025年上半年折旧和摊销费用为4494.4万美元，与2024年同期的4473.6万美元基本持平[17] 各条业务线表现 - 游戏业务收入7873万美元，同比增长0.6%（2024年同期为7824.7万美元）[14] - 客房收入2942.4万美元，同比下降6.4%（2024年同期为3142.2万美元）[14] 各地区表现 - Nevada Casino Resorts部门2025年第二季度收入为9819.6万美元，同比下降2.9%，2024年同期为1.0109亿美元[17] - Nevada Locals Casinos部门2025年第二季度收入为3891.1万美元，同比增长2.8%，2024年同期为3786.6万美元[17] - Nevada Casino Resorts部门2025年第二季度调整后EBITDA为2597万美元，同比下降5.2%，2024年同期为2739.2万美元[17] - Nevada Locals Casinos部门2025年第二季度调整后EBITDA为1806.3万美元，同比增长6.7%，2024年同期为1692.8万美元[17] 管理层讨论和指引 - 调整后EBITDA为3840万美元，同比下降6.8%（2024年同期为4120万美元）[2] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为3844万美元，同比下降6.7%，2024年同期为4119.2万美元[17] 其他财务数据 - 公司以每股均价28.47美元回购51.415万股，总金额1460万美元[4] - 期末现金及等价物5230万美元，循环信贷额度剩余2亿美元可用[5] - 总债务4.369亿美元，其中定期贷款3.92亿美元，循环信贷借款4000万美元[5] - 加权平均流通股数基本股2628.3万股，同比下降8.7%（2024年同期为2879.8万股）[14]

公司概况 - Golden Entertainment是一家在拉斯维加斯、拉夫林和帕朗普经营赌场和小酒馆的小型运营商 [1] - 公司旗下拥有Stratosphere Las Vegas物业（昵称为The STRAT）以其令人惊叹的景观而闻名 [1] 业务范围 - 公司业务主要集中在赌场和小酒馆的运营 [1] - 主要经营地点包括拉斯维加斯、拉夫林和帕朗普 [1] 市场定位 - 公司被视为小型赌场运营商 [1] - Stratosphere Las Vegas是其标志性物业 [1]

博伊德游戏公司表现 - 博伊德游戏公司股票在过去一年中上涨超过40%，而同期标普500指数仅上涨18% [1] - 该公司在赌场行业中表现突出，成为分析师的首选标的 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收1.60843亿美元，较2024年同期的1.74047亿美元减少1320万美元，降幅8%[109][110] - 2025年第一季度总运营费用1.49774亿美元，较2024年同期的9390.5万美元增加5586.9万美元，增幅10%[109][111] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为5413.8万美元，较2024年同期的5998.7万美元减少584.9万美元，降幅10%[109][112] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为2246.9万美元，较2024年同期的2212万美元增加34.9万美元，增幅2%[109][114] - 2025年第一季度资产处置收益为2.7万美元，2024年同期资产处置损失为1.4万美元[109][115] - 2024年第一季度业务出售收益为6973.6万美元，与出售内华达州分布式博彩业务有关[109][116] - 2025年第一季度净利润为249.9万美元，较2024年同期的4196.3万美元大幅减少[109] - 2025年第一季度非经营性净支出减少320万美元，降幅30%，主要因债务未偿金额减少致利息净支出降低[118] - 2025年第一季度有效所得税税率为30%，与21%的联邦所得税税率不同主要是由于不可扣除费用[119] - 2025年第一季度总营收1.60843亿美元，2024年同期为1.74047亿美元；调整后EBITDA为3758.1万美元，2024年同期为4099.2万美元[123] - 2025年第一季度经营活动净现金流入2860万美元，2024年同期为2580万美元，增加280万美元，增幅11%[133][134] - 2025年第一季度投资活动净现金使用1190万美元，2024年同期为净现金流入1.886亿美元[135] - 2025年第一季度融资活动净现金使用2390万美元，2024年同期为770万美元，增加1620万美元，增幅210%[136] 各条业务线表现 - 内华达赌场度假村2025年第一季度营收减少680万美元，降幅7%，调整后EBITDA减少210万美元，降幅8%[124] - 内华达本地赌场2025年第一季度营收减少20万美元，降幅0.4%，调整后EBITDA增加30万美元，增幅2%[126] - 内华达酒馆2025年第一季度营收减少30万美元，降幅1%，调整后EBITDA减少20万美元，降幅3%[127] 管理层讨论和指引 - 内华达赌场和品牌酒馆夏季因高温游客减少、当地居民度假增多收入较低，秋季因体育赛季收入较高[147] - 公司业务受州博彩当局广泛监管，税法或其管理的变化若实施，可能对公司产生重大不利影响[149][150] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2024年1月10日出售内华达州分布式博彩业务，现金对价2.135亿美元[96] - 2024年4月22日，公司以730万美元收购Great American Pub的两家酒馆业务[97] - 截至2025年3月31日，公司运营8家赌场和72家品牌酒馆，赌场总面积370,216平方英尺，有5,536台老虎机、96张赌桌和6,002间酒店客房[95][99] - 截至2024年10月1日的定量减值测试，内华达赌场度假村可报告部分的无限期使用商标估计公允价值未显著超过其账面价值[145] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司关键会计政策和估计无重大变化[146] - 公司无对投资者而言重大的表外安排[151] - 截至2025年3月31日，公司主要市场风险是与可变利率长期债务相关的利率风险[152] - 截至2025年3月31日，信贷安排下未偿还定期贷款B - 1本金为3.93亿美元，循环信贷安排下未偿还借款本金为1500万美元[153] - 截至2025年3月31日的三个月，信贷安排下未偿还借款加权平均有效利率为6.60%[154] - 假设信贷安排未偿还余额一年不变，适用利率提高50个基点，十二个月内利息支出将增加200万美元[154] - 截至2025年3月31日，公司有5050万美元现金及现金等价物，循环信贷额度下借款可用额度为2.25亿美元，4月14日又借款2000万美元[130] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为5050万美元[154]

公司业绩 - 季度每股收益为0.09美元 低于Zacks共识预期的0.10美元 但较去年同期每股亏损0.37美元有所改善 [1] - 季度营收为1.6084亿美元 低于Zacks共识预期0.91% 较去年同期的1.7405亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 且从未超过营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价下跌18.2% 表现逊于标普500指数4.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内将继续跑输大盘 [6] 未来预期 - 下一季度共识EPS预期为0.21美元 营收预期1.7028亿美元 本财年EPS预期0.58美元 营收预期6.6638亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势目前不利 但可能随最新财报发布而调整 [6] 行业状况 - 游戏行业在Zacks 250多个行业中排名后41% 行业排名前50%的表现通常优于后50%两倍以上 [8] - 同业公司Snail Inc预计季度每股亏损0.11美元 同比恶化120% 但营收预计同比增长27.5%至1800万美元 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度业绩符合预期，主要受去年超级碗不在拉斯维加斯举办的影响，特别是对The Strat影响较大 [5] - 一季度末，公司有超4亿美元债务、5000万美元现金，循环信贷额度剩余2.25亿美元，净杠杆率为2.4倍EBITDA [9] - Q1用760万美元回购27.4万股股票，自2024年初已回购320万股，总计近1亿美元，并支付3500万美元股息，当前回购授权还剩9200万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 The Strat - 一季度入住率下降5%，2月下降13%，导致EBITDA减少300万美元，4月酒店收入因入住率和房价上升而增加，5月入住率同比增长6%，6月表现也较好 [6] - OTA占比约65%，呈下降趋势，目标是降至50% [17] 莫哈韦地区 - 通过削减开支和举办更盈利的音乐会，提高了EBITDA，并通过周末促销和推广周中宾果游戏，保持了领先的市场份额 [7] 内华达州本地赌场 - 收入与去年持平，EBITDA增长2%，EBITDA利润率连续两个季度达到46%，4月业务表现增强 [8][9] 酒馆业务 - 收入和EBITDA同比略有下降，但环比Q4继续增加，市场上小运营商促销活动增加，可能影响Q2业绩 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州本地市场，酒馆业务受小运营商促销活动影响，但公司认为这种竞争不可持续，且4 - 5月影响有所缓解 [26][27] - 随着油价下降，当地市场的消费支出有所增加，对酒馆业务有一定促进作用 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续回购股票，认为当前股价被低估，回购是最佳资本配置方式 [10] - 评估了市场上有限的并购机会，目前没有值得改变回购股票策略的机会，但认为行业应进行整合，未来可能有有吸引力的机会 [10][38] - 酒馆业务坚持既定策略，依靠规模和纪律性应对小运营商的竞争 [27][29] - 计划今年开设两家酒馆，每家投资约300万美元，除维护性资本支出3000 - 3500万美元外，暂无重大投资计划 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但公司业务保持韧性且在改善，专注的业务组合、自有房地产和低杠杆使其能够抵御短期消费需求波动，并受益于内华达州的长期经济趋势 [11] - 酒馆业务的消费者对宏观市场不敏感，主要受商品价格、抵押贷款利率和房屋净值财富效应影响，业务具有较强韧性 [30] 其他重要信息 - The Strat签署了全国知名的餐饮概念，预计四季度或明年初开业，并开始从Atomic Golf获得收入分成 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: The Strat的预订窗口趋势、OTA占比及目标达成情况 - 预订窗口较短，4 - 6月表现良好，但难以预测6月以后的情况，赌场收入和运营利润率呈良好趋势 [13][14] - OTA占比约65%，呈下降趋势，公司有信心达到50%的目标 [17] 问题2: 并购环境受宏观因素的影响 - 宏观因素对并购讨论和机会影响较大，市场价值错位、利率高于预期，影响了交易的支付和融资能力，目前公司专注于回购股票 [19][20][38] 问题3: 酒馆业务中小运营商竞争情况及消费者行为 - 小运营商在酒馆市场促销活动增加，但公司认为这种竞争不可持续，公司酒馆业务EBITDA已连续三个季度上升 [26][27][29] - 酒馆消费者对宏观市场不敏感，受商品价格、抵押贷款利率和房屋净值财富效应影响，业务具有韧性，近期消费者游戏天数相似但投资减少 [30][31] 问题4: 并购搜索是否会在年内重新评估及吸引资产进入市场的因素 - 公司将继续关注市场，但目前没有值得改变策略的机会，未来可能有有吸引力的机会，但近期仍专注于回购股票、投资自身资产和分红 [36][38][39] 问题5: The Strat对加拿大等市场的暴露情况及城市活动和事件的展望 - The Strat对加拿大市场的业务暴露不显著，主要客源来自南加州和亚利桑那州 [41] - 城市活动预订情况良好，但6月以后的可见度较低，5月入住率同比增长6%，6月表现也较好 [41][43][44] 问题6: 本地业务的运营效率及未来提高利润率的措施 - 通过优化劳动力、简化菜单、酒店运营效率提升和降低公用事业成本，提高了利润率，本地客户消费稳定，受宏观影响较小 [49][50] 问题7: 资本支出计划及应对经济不确定性和成本上升的策略 - 维护性资本支出为3000 - 3500万美元，计划今年开设两家酒馆，每家投资约300万美元，目前无重大投资计划，最佳资本配置是回购股票 [51][52][53] 问题8: 油价下降对Laughlin和Strat客流量的影响及未来业务展望 - 油价下降有助于增加本地市场的可自由支配支出，对酒馆业务也有一定促进作用，Laughlin的业务主要受周末活动驱动，市场份额领先 [56][57] 问题9: 公司作为独立公司是否会增加业务规模 - 公司有能力通过并购增加资产，但需要找到合适价值的资产，目前市场上没有有吸引力的机会，今年将专注于回购股票和投资业务 [59][60] 问题10: 是否考虑加大股票回购力度，如进行要约收购 - 公司将积极回购股票，利用流动性进行操作，认为要约收购在博彩行业效果不佳，持续回购更有利于支持股价和为股东创造价值 [66] 问题11: The Strat提高房价的关键因素 - 提高房价需要城市活动的推动，同时降低OTA占比，提升服务水平，重点关注周中市场 [70][71][72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同比结果符合预期，主要受去年超级碗不在拉斯维加斯举办的影响，特别是对The Strat影响较大 [5] - 除The Strat受超级碗影响外，第一季度业务健康，其他赌场的EBITDA同比增长，酒馆的EBITDA企稳 [5] - 第一季度末，公司债务余额略超4亿美元，现金5000万美元，循环信贷额度下剩余可用额度2.25亿美元，净杠杆率为EBITDA的2.4倍 [8] - 第一季度，公司使用760万美元回购授权回购了27.4万股股票，自2024年初以来，已回购320万股，总计近1亿美元，并支付了3500万美元股息，当前回购授权还剩9200万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 The Strat - 第一季度入住率下降5%，2月下降13%，导致博彩、餐饮和其他收入降低，EBITDA较去年超级碗时减少300万美元 [6] - 4月酒店收入因入住率和房价上升而增加，推动EBITDA改善，5月入住率同比增长6%，6月也表现强劲 [6] Maughlin - 通过削减开支和专注于小型娱乐场所更盈利的音乐会，增加了EBITDA，还针对周末开展促销活动和推广周中宾果游戏，维持了在Laughlin的领先市场份额 [7] 内华达州本地赌场 - 收入与上年持平，EBITDA增长2%，主要得益于工资和其他费用的运营效率提升，EBITDA利润率连续两个季度达到46%，4月业务表现增强，第二季度开局良好 [7][8] 酒馆 - 收入和EBITDA同比略有下降，但环比上，EBITDA在第四季度基础上继续增长，新酒馆表现改善，运营费用降低 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州本地市场，公司本地赌场业务表现稳定，酒馆业务受小型私人运营商促销活动影响，但公司认为这些活动不可持续 [8][26] - 拉斯维加斯市场，The Strat酒店业务在4、5月表现良好，但由于没有直接的会议预订，未来几个月后的能见度有限 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于现有资产的再投资、支付股息和机会性回购自身股票，认为当前回购股票是最佳的资本配置方式 [9][10][39] - 对于并购市场，由于市场价值错位和利率高于预期，战略并购讨论受到抑制，公司将等待宏观环境和行业情况变化，目前未发现值得改变战略的并购机会 [19][38][39] - 在酒馆业务上，公司将坚持有纪律的再投资策略，凭借规模和纪律性克服小型独立运营商的短期营销趋势 [27][29] - 公司正在谈判引入第三方投资到设施中，以实现增长型设施建设而不使用自有资金，还在探索赌场周边多余房地产与第三方的协同利用 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在不确定的宏观经济环境中保持弹性并有所改善，拥有品牌酒馆、自有房地产赌场的专注投资组合和低杠杆率，使公司能够抵御消费者需求的短期波动，并受益于内华达州的长期有利经济趋势 [11] - 目前公司业务运营趋势稳定，未出现与公开估值反映的业务脱节情况，第二季度业务看起来比去年更好 [5] - 虽然短期内The Strat的能见度有限，但4、5月表现良好，预计未来业务将持续改善 [6][44] 其他重要信息 - The Strat已签署一个全国知名的餐饮概念，预计在第四季度或明年年初开业，还开始从旁边的Atomic Golf获得收入分成，且分成金额今年相当可观 [45] - 公司有两家酒馆计划今年开业，每家投资约300万美元 [53] - 汽油价格下降有助于增加消费者的可自由支配支出，对本地市场和酒馆业务有积极影响，Laughlin的业务更多受周末活动驱动 [56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: The Strat的预订窗口情况、OTA比例及趋势 - 预订窗口比同行短，4、5月情况良好，6月也表现强劲，但难以预测6月以后的情况，通常25% - 30%的入住率会在七天内确定，且这一情况较为稳定 [13][14][15] - 当前OTA比例约为65%，且呈下降趋势，公司通过赌场营销计划增加直接预订，有信心将比例降至50% [16] 问题2: 并购环境受宏观因素的影响 - 宏观因素对并购环境影响较大，市场价值短期内的大幅错位重置了预期，利率高于预期影响了交易的支付能力和融资能力，公司将等待市场变化，目前未发现值得改变战略的并购机会 [19][20][38] 问题3: 酒馆业务中小型运营商的竞争情况及消费者行为 - 小型运营商的促销活动主要集中在竞争酒吧类型的场所，这种营销趋势通常不可持续，公司凭借规模和有纪律的策略，EBITDA已连续三个季度上升，新酒馆表现显著改善 [26][28][29] - 酒馆客户主要关注商品价格、抵押贷款利率和房屋净值等，对更广泛的市场不太敏感，过去65天，客户基本不受市场动荡影响，但出现了游戏天数相似但投资减少的情况 [30][31] 问题4: 并购搜索是否会在年内重新审视及The Strat对加拿大等市场的暴露情况和城市活动展望 - 公司将等待市场变化，短期内不会改变以回购股票为重点的战略，但认为行业应进行整合，未来可能会出现有吸引力的并购机会 [35][38][39] - The Strat对加拿大市场的国际业务暴露量不大，城市活动预订情况良好，但由于能见度有限，难以预测7月以后的情况，5月入住率同比上升6%，6月也相对去年表现强劲 [41][43] 问题5: 本地市场的运营效率及未来提高利润率的杠杆 - 本地赌场通过调整劳动力规模、简化菜单、提高酒店效率、进行资本投资和降低公用事业成本等方式提高了运营效率，客人消费保持强劲，业务受宏观条件影响较小 [50][51] 问题6: 资本支出计划及应对经济不确定性和成本上升的策略 - 维护性资本支出约为3000 - 3500万美元，今年计划开设两家酒馆，每家投资约300万美元，除此之外没有重大投资计划，公司认为目前最佳的资本配置是回购自身股票 [52][53] - 公司在采购方面对关税的暴露量不大，已将部分采购源从亚洲转移到印度和巴基斯坦 [52] 问题7: 近期油价下降对Laughlin和The Strat业务的影响及公司是否会增加规模 - 油价下降有助于增加消费者的可自由支配支出，对本地市场和酒馆业务有积极影响，Laughlin的业务更多受周末活动驱动 [56][57] - 公司认为是否增加规模取决于资产价值，目前未发现有吸引力的并购机会，将继续专注于现有业务和股票回购 [59][60] 问题8: 是否考虑更激进地回购股票及The Strat提高房价的关键因素 - 公司将积极回购股票，利用流动性和循环信贷额度进行操作，认为通过长期回购股票能为股东提供更好的支持和价值，不看好要约收购方式 [64][65][67] - 提高The Strat房价需要城市活动的推动，如EDC和城市范围的促销活动，同时公司内部要继续降低OTA比例，增加直接预订，重点是提高周中房价，可参考南Strip同行的定价 [70][71][72]

财务表现 - 截至2025年3月31日，公司的净债务为3.61亿美元，净杠杆率为2.4倍[30] - 自2021年以来，公司通过自由现金流和非核心资产销售偿还超过7.5亿美元的债务[31] - 2023年，公司向股东返还的资本总额为1.94亿美元[31] - 公司的调整后EBITDA为1.054亿美元，反映出强劲的经营表现[30] 收入与预测 - 2024年总收入为666,818千美元，2025年预计为160,843千美元，2024年第一季度收入为174,047千美元[58] - 2024年调整后EBITDA为155,375千美元，2025年预计为37,581千美元，2024年第一季度调整后EBITDA为40,992千美元[58] - 内华达赌场度假村2024年收入为399,139千美元，2024年第一季度收入为101,012千美元[58] - 内华达本地赌场2024年收入为150,972千美元，2024年第一季度收入为38,991千美元[58] - 内华达酒吧2024年收入为109,723千美元，2024年第一季度收入为27,807千美元[58] - 2024年净收入为50,731千美元，2024年第一季度净收入为41,963千美元[58] 成本与费用 - 2024年折旧和摊销费用为90,034千美元，2024年第一季度为22,120千美元[58] - 2024年利息费用净额为34,884千美元，2024年第一季度为10,686千美元[58] - 2024年所得税费用为22,063千美元，2024年第一季度为27,493千美元[58] - 2024年公司其他调整项净额为9,707千美元，2024年第一季度为5,129千美元[58] 市场与运营 - 内华达州的赌场市场在2024年的总博彩收入预计为156亿美元[15] - 内华达州的Clark县人口年均增长率为1.7%，是美国总人口年均增长率的3.8倍[20] - 公司在内华达州拥有72个酒吧，成为该州最大的品牌酒吧运营商[24] - 公司在内华达州的赌场和酒吧运营中，拥有约5,536台老虎机和96张桌面游戏[7] - 2024年，拉斯维加斯的中位房价在六年内增长了53%[18] - 公司的房地产持有价值可能超过其总企业价值[23]