财务数据和关键指标变化 - 公司6月总EBITDA超出预期，同比增长14%，尽管内华达州和马里兰州的营业天数分别减少了3天和18天，反映出强劲的需求和持续的费用削减 [8] - 内华达州赌场EBITDA利润率（不包括STRAT）在6月扩大至近50%，较去年提高了2000个基点，主要得益于劳动力和营销费用的减少 [11] - 公司总员工人数和薪酬减少了约25%，企业间接费用减少了20%以上，年度化成本削减超过1.3亿美元 [11][12] - 公司在第二季度偿还了1.9亿美元的循环贷款，目前没有短期债务到期，且拥有大部分赌场下的房地产 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯本地赌场和酒馆在6月实现了两位数的收入增长，EBITDA贡献较去年翻倍 [10] - 重新开业的Laughlin赌场收入增长7%，EBITDA增长58%，Pahrump赌场收入增长9%，EBITDA增长58% [10] - 分布式游戏业务在内华达州和蒙大拿州的收入增长6%，EBITDA增长超过18% [11] - STRAT在6月实现了正EBITDA，入住率从6月的40%增长到7月的50%以上，周末入住率甚至达到70%，7月4日周末达到90% [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙大拿州的分布式游戏业务在5月初重新开业，表现超出预期 [7] - 内华达州的赌场和分布式游戏业务于6月4日重新开业，马里兰州的Rocky Gap赌场于6月19日重新开业 [7] - 拉斯维加斯本地市场表现强劲，STRAT的入住率和EBITDA持续改善，主要依赖于本地客户和在线旅游代理（OTA）的预订 [9][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用现金流减少杠杆，并寻求未来的增长机会，如扩展分布式游戏业务到新司法管辖区或进行有针对性的收购 [14] - 公司对分布式游戏业务的扩展持乐观态度，特别是在宾夕法尼亚州和其他可能开放新市场的州 [42][43] - 公司将继续专注于成本控制，特别是在营销和劳动力方面，预计未来的营销环境将保持低迷 [11][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在疫情期间的表现感到满意，认为多样化的业务模式将帮助公司快速恢复并抓住未来的机会 [7][16] - 管理层预计STRAT的入住率和EBITDA将继续改善，特别是在航空运力和自驾游流量恢复的情况下 [9] - 管理层对分布式游戏业务的弹性表示信心，认为这是公司投资组合中最具弹性的部分 [27] 其他重要信息 - 公司对员工的健康和福祉非常重视，认为这是恢复的关键 [15] - 公司目前没有计划大幅增加员工人数，预计未来的营销环境将保持低迷 [11][25] 问答环节所有的提问和回答 问题: STRAT的运营模式及未来展望 - STRAT主要依赖本地客户和OTA预订，入住率从6月的40%增长到7月的50%以上，周末达到70%，7月4日周末达到90% [20] - 公司预计STRAT将继续改善，特别是在航空运力和自驾游流量恢复的情况下 [9][20] 问题: 公司对收购的态度 - 公司计划利用现金流减少杠杆，并寻求未来的增长机会，如扩展分布式游戏业务到新司法管辖区或进行有针对性的收购 [14][21] - 公司对分布式游戏业务的扩展持乐观态度，特别是在宾夕法尼亚州和其他可能开放新市场的州 [42][43] 问题: 内华达州赌场市场的利润率可持续性 - 公司预计内华达州赌场的利润率改善是可持续的，主要得益于劳动力和营销费用的减少 [11][25] - 公司预计未来的营销环境将保持低迷，并且将继续控制成本 [25] 问题: 内华达州酒馆的运营情况 - 酒馆业务在6月表现强劲，但由于疫情限制，目前酒吧顶部无法进行游戏，公司正在推广立式游戏机，效果显著 [27] 问题: 公司现金流展望 - 公司预计未来几个月将继续保持正现金流，特别是在当前运营环境保持不变的情况下 [32][33] 问题: 分布式游戏业务的成本控制 - 分布式游戏业务的成本相对稳定，公司已通过优化运营流程和减少餐饮成本来改善利润率 [36] 问题: 公司对宾夕法尼亚州分布式游戏业务的看法 - 公司对宾夕法尼亚州的分布式游戏业务扩展持乐观态度，认为该州可能会因财政压力而开放新市场 [42][43] 问题: 公司对未来利润率的展望 - 公司预计未来利润率将接近30%，特别是在成本削减和运营效率提升的情况下 [38][39]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 000-24993 GOLDEN ENTERTAINMENT, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Minnesota 41-1913991 (State or ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 000-24993 GOLDEN ENTERTAINMENT, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Minnesota 41-1913991 (State o ...

业绩总结 - 2019年公司总收入为9.73亿美元，较上年增长约18%[8] - 2019年调整后EBITDA为2.3亿美元，占总收入的23%[9] - 2019年公司在赌场业务的收入占比为77%，而分布式游戏业务的收入占比为23%[9] - 2019年公司的净收入为64,034万美元，较2018年的67,359万美元下降了3.5%[32] - 2019年公司的自由现金流为184百万美元，较2018年的165百万美元增长了11.5%[24] - 2019年调整后的EBITDA为158,345万美元，较2018年的139,053万美元增长了13.9%[32] 用户数据 - 新推出的True Rewards忠诚计划将公司所有赌场和分布式地点的玩家数据库整合在一起，覆盖超过140个地点[19] - 公司在分布式游戏市场的份额为41%，在内华达州的市场份额为20%[13] - 截至2019年12月31日，公司在内华达州拥有超过17,532台老虎机和722个分布式游戏地点[13] 市场表现 - Las Vegas在2019年的访客人数超过4250万，失业率处于十年低点[20] - 2019年，拉斯维加斯的可支配收入预计为2,507千美元，较2018年增长了5.1%[21] - 2019年，拉斯维加斯的每间可用房收入（RevPAR）增长强劲，预计达到101美元[22] - 2019年，内华达州的总收入为545,231万美元，较2018年的446,507万美元增长了22.1%[32] - 2019年，内华达州的赌场收入占公司总收入的55.9%[32] 投资与扩张 - 公司计划在The STRAT进行1.1亿美元的多阶段投资，预计将翻新约600间客房[12] - 公司在2019年完成了16项收购，成功实现了持续增长[8] 财务状况 - 公司拥有11.5亿美元的融资债务，综合利率低于5.5%[23] - 公司目标长期净杠杆率为4.25倍至4.75倍[23] - 2019年公司的维护资本支出为96百万美元，影响了自由现金流的生成[24]

公司业务部门及资产情况 - 公司拥有并运营两个可报告的运营部门，赌场部门有10个度假村赌场，其中9个在内华达州，1个在马里兰州；分布式博彩部门在非赌场场所安装、维护和运营老虎机及娱乐设备[17] - 截至2019年12月31日，公司赌场共有7318台老虎机、7个体育博彩点、6583个宾果座位和150张赌桌[23] - 截至2019年12月31日，分布式博彩业务包括在1000多个地点的约10900台老虎机[25] - 截至2019年12月31日，公司拥有并运营66家品牌酒馆，提供超过1000台现场老虎机[29] 公司收购情况 - 2019年1月14日，公司以1.562亿美元现金和911,002股普通股完成对Laughlin Entities的收购，增加两个内华达州度假村赌场[19] - 2017年10月20日，公司以7.876亿美元现金和约400万股普通股完成对American的收购，增加四个内华达州度假村赌场[20] - 2019年1月14日，公司以1.562亿美元现金及发行911,002股普通股收购劳克林实体[162] - 2017年10月20日，公司以7.876亿美元现金及发行约400万股普通股收购美国全部股权[163] 公司投资与翻新情况 - 公司对The Strat的翻新投资约9000万美元，预计2020年第一季度再投入2000万美元，使总翻新成本达1.1亿美元[24] - 2018年5月至2019年12月公司对The Strat进行战略翻新投资约9000万美元[83] 公司营销情况 - 公司赌场营销针对本地和游客市场，分布式博彩营销注重高流量区域和高频率客户[30][33] - 公司推出True Rewards忠诚度计划，鼓励度假村赌场和品牌酒馆的重复业务[32][35] - 公司True Rewards忠诚度计划在10家度假村赌场、所有品牌酒馆和参与活动的超市提供[37] - 截至2019年12月31日，公司营销数据库中有约80万名活跃玩家[38] 公司知识产权情况 - 公司在开展业务的州以及美国专利商标局注册重要商标和服务标记，还持有一项与玩家跟踪系统相关的美国专利[39] 公司竞争情况 - 度假村赌场和分布式游戏行业竞争激烈，公司面临来自众多竞争对手、在线游戏等多方面竞争[40][42][43] - 公司在度假村赌场和分布式游戏业务领域面临激烈竞争，可能导致市场份额流失[70][71][72] 公司监管与法律情况 - 公司业务受联邦、州和地方广泛监管，包括游戏、环境、员工等多方面法规[45][49] - 2017年几名前员工对公司提起两起集体诉讼，2019年已和解[51] - 公司业务受博彩监管，监管合规成本高，监管机构有权吊销、暂停、限制公司博彩或其他执照[85] - 博彩税法变化可能增加公司经营成本，对财务状况产生重大不利影响[84] - 公司运营受反洗钱和《反海外腐败法》约束，违规可能对业务和财务产生不利影响[89] - 公司业务受众多联邦、州和地方法律约束，法律变化可能对运营和财务状况产生重大不利影响[91] - 2017年有前员工对公司提起两起集体诉讼，2019年达成和解，诉讼称公司违反内华达州劳动法[94] 公司业务风险情况 - 公司战略收购整合存在困难，可能无法实现预期效益，且整合成本可能超预期[63][64][66] - 公司业务可能受经济、恐怖主义、自然灾害、疾病等因素影响，导致消费者可自由支配支出减少[67][68] - 公司大量债务可能影响财务健康，限制业务扩张，增加违约风险[73][75][76] - 公司债务契约限制业务，违反契约可能导致违约，使公司面临破产或清算[77][79] - 公司可变利率债务面临利率风险，可能增加偿债成本，减少净收入和现金流[81] - 公司保险可能不足以覆盖所有损失，保险成本可能增加，未来可能无法获得相同保险[96] - 能源和水价格上涨或短缺可能增加公司运营成本[99] - 公司赌场物业员工集体谈判协议到期，无法达成新协议可能增加运营成本[100] - 数据泄露、黑客攻击等可能损害公司声誉和业务，导致诉讼、罚款等[103] - 公司营收可能受持有百分比波动负面影响，游戏表现低于预期会使现金流受损[105] - 若未能及时发现欺诈或作弊行为，公司博彩业务可能遭受重大损失，声誉也会受影响[106] - 公司业务集中在特定地区，面临当地或区域条件变化带来的更高风险[107] - 公司业务存在季节性波动，不同地区和业务在不同季节营收表现不同[111] - 公司依赖第三方供应商提供游戏和技术，可能无法及时、经济高效地获取[112] - 公司分布式博彩业务依赖协议续约，若无法续约，业务将受重大不利影响[113] - 公司曾存在财务报告内部控制重大缺陷，未来可能发现新问题，影响财务报告可靠性[115] - 公司可能面临诉讼，即使无价值的诉讼也可能导致高额费用和重大损失[116] 公司股权与股东情况 - 截至2019年12月31日，公司高管和董事及其关联实体合计持有约33%的流通普通股，能对公司重大事项施加重大影响[119] - 许多司法管辖区要求收购公司超过5%投票权证券的人向博彩当局报告并申请资格认定[124] - 2019年公司普通股市场价格在12.32美元至20.42美元之间波动[129] - 2018年1月，美国证券交易委员会宣布一份通用暂搁注册声明生效，可出售总计达1.5亿美元的普通股、优先股、债务证券、认股权证和单位，以及转售约800万股普通股[130] - 2018年1月，部分售股股东完成转售650万股普通股，公司完成发售97.5万股新发行普通股[130] - 2019年1月，公司为Laughlin收购发行约90万股普通股；2017年10月，为American收购发行约400万股普通股；2015年7月，为收购Sartini Gaming发行约850万股普通股[131] - 截至2020年3月10日，公司普通股约有230名在册股东[150] - 董事会授权公司回购至多2500万美元的普通股，但2019年未进行回购[152] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年公司总营收9.73亿美元，2018年为8.52亿美元，2017年为5.07亿美元，2016年为4亿美元，2015年为1.76亿美元[155] - 2019年公司净亏损4000万美元，2018年净亏损2100万美元，2017年净利润200万美元，2016年净利润1600万美元，2015年净利润2500万美元[155] - 2019年公司现金及现金等价物为1.12亿美元，2018年为1.16亿美元，2017年为9100万美元，2016年为4700万美元，2015年为6900万美元[155] - 2018年运营收入包含约120万美元开业前费用和约300万美元收购费用，净亏损包含960万美元所得税拨备[156] - 2017年美国业务运营录得约7630万美元收入和约550万美元净收入，运营收入包含约160万美元开业前费用和约500万美元收购费用，净收入包含790万美元所得税收益[157] - 2016年蒙大拿州分布式博彩业务运营录得约4540万美元收入和约160万美元净收入，运营收入包含约250万美元开业前费用和450万美元土地出售收益，净收入包含430万美元所得税收益，还支付约2350万美元特别现金股息[157] - 2015年萨蒂尼博彩业务运营录得约1.168亿美元收入和约1040万美元净收入，运营收入包含约1150万美元交易相关费用，净收入包含约1000万美元所得税收益，还实现2360万美元收益[157] - 2019年总营收9.7341亿美元，较2018年增加1.216亿美元（14%），主要因劳克林收购、斯特拉特重新品牌化、酒馆组合和蒙大拿州分布式博彩业务增长[169][170] - 2019年运营费用增加6430万美元，即13%，主要源于博彩、餐饮、客房和其他费用增加[174] - 2019年销售、一般和行政费用增加4200万美元，即23%，主要源于Laughlin收购相关费用[175] - 2019年折旧和摊销费用增加2210万美元，即23%，主要因Laughlin收购资产折旧和无形资产摊销[183] - 2019年非运营净费用增加2530万美元，主要因Laughlin收购后利息费用增加和衍生品公允价值变动损失[184] - 2019年所得税收益约190万美元，有效税率为4.5%；2018年所得税费用约960万美元，有效税率为 - 85.5%[185] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为1.117亿美元[193] - 2019年经营活动提供净现金1.139亿美元，投资活动使用净现金2.561亿美元，融资活动提供净现金1.378亿美元[199][200][201] 公司债务情况 - 2019年4月25日，公司以面值向机构买家私募发行3.75亿美元的7.625%高级票据，用于偿还债务和支付相关费用[18] - 截至2019年12月31日，公司高级债务（不包括未摊销的债务发行成本）为11亿美元，其中包括信贷安排下7.72亿美元的未偿还定期贷款借款和3.75亿美元的2026年票据[73] - 公司信贷安排包括2亿美元的循环信贷安排，截至2019年12月31日未提取[74] - 公司循环信贷安排包含一项财务契约，当该安排下的借款超过总循环承诺的30%时，适用最高净杠杆率[78] - 利率每变动0.25个百分点，公司信贷安排下的债务年度利息费用将变动190万美元[81] - 2019年4月25日，公司以面值向机构买家私募发行3.75亿美元2026年票据，利率7.625%[161] - 2019年4月，公司以面值向机构买家私募发行3.75亿美元2026年票据[198] - 截至2019年12月31日，公司信贷安排下未偿还定期贷款借款为7.72亿美元，循环信贷额度未动用，可用额度为2亿美元[203] - 信贷安排对公司及其受限子公司在举债、设押、出售资产等方面有限制，循环信贷额度借款超总循环承诺30%时适用最大净杠杆比率财务契约，禁止控制权变更（获50%以上资本股受益所有权）[209] - 2019年4月15日，公司向机构买家私募发行3.75亿美元2026年到期优先票据，票面利率7.625%，半年付息[210] - 发行2026年票据产生约670万美元债务融资成本和费用，采用实际利率法在票据期限内摊销[210] - 2026年票据净收益用于偿还2亿美元原第二留置权定期贷款、偿还循环信贷额度借款、偿还1800万美元定期贷款债务及支付相关利息、费用[211] - 2022年4月15日起12个月内，2026年票据赎回价格为103.813%；2023年4月15日起12个月内，赎回价格为101.906%；2024年4月15日及以后，赎回价格为100% [212] - 2022年4月15日前，公司可用指定股权发行净现金收益按107.625%赎回最多40%的2026年票据[212] - 2022年4月15日前，公司也可按100%本金加应计未付利息和适用溢价赎回2026年票据[212] - 2026年票据由公司现有和未来全资国内子公司提供高级无担保担保，与现有和未来无担保非次级债务享有同等受偿权[214] - 2026年票据在受偿权上低于公司和子公司担保人现有和未来有担保债务，高于现有和未来次级债务[214] - 截至2019年12月31日，公司遵守信贷安排下的财务契约[209] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年赌场业务营收6.15401亿美元，较2018年增加1.015亿美元（20.0%），主要因劳克林收购和斯特拉特重新品牌化[169][171] - 2019年分布式博彩业务营收3.57239亿美元，较2018年增加2020万美元（6%），主要因新开酒馆、业务稳定及业务拓展[169][172] - 2019年赌场业务调整后EBITDA利润率为29%，分布式博彩业务为15%[173] 公司其他情况 - 公司网站为www.goldenent.com，通过网站投资者板块可免费获取相关文件，也可向首席财务官书面申请[59] - 截至2019年12月31日，公司约有8000名员工，其中约2000人受集体谈判协议覆盖[55] - 公司在The Strat、Aquarius、Rocky Gap等地的部分集体谈判协议有不同的到期时间[56][57][58] - 公司总部租赁位于内华达州拉斯维加斯的4.1万平方英尺建筑，租约2030年12月31日到期[135]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入增长15 2%至2 421亿美元 调整后EBITDA增长25 1%至4 310万美元 [10] - 内华达赌场第四季度收入为1 339亿美元 同比增长24 1% 调整后EBITDA增长18 6%至3 690万美元 [11] - 马里兰州的Rocky Gap第四季度收入同比增长3 2% EBITDA增长超过24%至480万美元 [14] - 内华达分布式业务第四季度总收入增长4 6%至7 280万美元 调整后EBITDA增长超过16%至1 100万美元 [15] - 蒙大拿州分布式业务第四季度收入增长13 2%至1 900万美元 调整后EBITDA增长6 7%至230万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - The Strat赌场在2019年下半年因装修影响了业绩 但房间和餐饮收入增长强劲 装修于2019年12月完成 2020年不再受施工影响 [12] - Laughlin地区的三家赌场通过整合忠诚度计划和优化促销支出 增加了交叉玩家 预计2020年运营将受益于更强的日历 [13] - 本地Arizona Charlie's赌场表现良好 收入增长中个位数 EBITDA增长双位数 [13] - 内华达分布式业务表现稳定 得益于连锁店位置的稳定表现 健康的本地经济以及2019年新开的六家酒馆 [15] - 蒙大拿州分布式业务的增长得益于新地点和独家游戏 这些游戏的单位赢利是该州平均水平的两倍 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达赌场收入增长24 1%至1 339亿美元 调整后EBITDA增长18 6%至3 690万美元 [11] - 马里兰州的Rocky Gap收入增长3 2% EBITDA增长超过24%至480万美元 [14] - 内华达分布式业务收入增长4 6%至7 280万美元 调整后EBITDA增长超过16%至1 100万美元 [15] - 蒙大拿州分布式业务收入增长13 2%至1 900万美元 调整后EBITDA增长6 7%至230万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了TrueRewards忠诚度计划 成为首个将度假村赌场和分布式游戏地点积分链接的忠诚度计划 覆盖超过140个游戏地点 主要在南内华达 [17] - TrueRewards计划允许客户在酒馆和本地超市赚取奖励 并在任何公司物业兑换 预计将推动平台收入增长 [17] - 公司计划在2020年从运营中收获自由现金流 并将资本分配给股东 公司拥有多样化的业务组合 包括拥有完全所有权的赌场 [24] - 公司80%的EBITDA来自本地和区域赌场以及分布式游戏业务 The Strat占物业级EBITDA的20% 大部分客人来自美国 国际客人仅占7% [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司创始人兼首席执行官Blake Sartini表示 尽管面临冠状病毒的挑战 但公司拥有多样化的游戏平台和完全拥有的房地产 能够应对当前环境并继续产生强劲的自由现金流 [32] - Sartini指出 南内华达的本地市场目前仍保持正常活动 公司物业没有受到明显影响 客人表现出谨慎的态度 但整体活动正常 [33][34] - 公司预计2020年将减少杠杆 目标是在12个月内将净杠杆率降至5倍以下 [19] 其他重要信息 - 公司第四季度资本支出为3 200万美元 其中2 100万美元用于The Strat的装修 自2018年6月开始装修以来 公司已花费约9 000万美元 预计2020年上半年将再花费2 000万美元 总计1 1亿美元 [20][21] - 公司计划在2020年继续减少杠杆 目标是在12个月内将净杠杆率降至5倍以下 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何看待房地产在当前环境下的价值 - 公司表示 所有选项都在考虑范围内 房地产被视为一种优势和灵活性 如果股价持续被低估 公司会考虑所有可能性 [43] 问题: 公司如何看待区域赌场或拉斯维加斯赌场暂时关闭的可能性 - 公司表示目前没有预期这种情况 但随着环境变化 不排除任何可能性 [45][46] 问题: The Strat的第四季度关键绩效指标 - The Strat在第四季度保持了20美元的ADR溢价 酒店收入增长中个位数 桌游收入增长高个位数 餐饮收入增长中至高个位数 尽管装修影响了部分业绩 但整体表现符合预期 [56] 问题: 公司如何应对可能的折扣竞争 - 公司表示 如果出现大规模折扣 可能会像2018年夏季那样 通过价格竞争来争取入住率 预计可能会对EBITDA产生18%的影响 [59][60] 问题: 马里兰州Rocky Gap的体育博彩立法进展 - 马里兰州的体育博彩立法正在推进 公司对此感到兴奋 并期待进一步进展 [61] 问题: 公司如何看待2020年的自由现金流 - 公司表示 尽管当前环境不确定 但公司有足够的现金流来覆盖债务 预计2020年自由现金流将保持强劲 [66][67] 问题: 公司如何看待房地产的潜在变现 - 公司表示 所有选项都在考虑范围内 房地产被视为一种灵活性 如果股价持续被低估 公司会考虑所有可能性 [68] 问题: The Strat的预订情况和与Strip的关联性 - The Strat的预订窗口较短 没有团体业务 主要依赖OTA渠道 但TrueRewards忠诚度计划正在推动更多直接预订 [73][74][75] 问题: Laughlin地区的业务是否受到拉斯维加斯的影响 - Laughlin地区的客户主要将其视为价值选择 与拉斯维加斯的关联性较低 目前没有看到明显的影响 [78] 问题: 分布式游戏业务在宾夕法尼亚州和密苏里州的扩展机会 - 公司正在积极寻求分布式游戏机会 特别是在宾夕法尼亚州和密苏里州 预计未来会有更多进展 [87][88] 问题: 公司2020年的酒馆开业计划 - 公司2020年没有计划开设新的酒馆 主要专注于债务减少和现有业务的运营 [92][93] 问题: 公司是否考虑动用循环信贷额度 - 公司目前没有动用循环信贷额度的计划 但会继续监控环境变化 [96] 问题: 公司客户的平均年龄 - 公司本地赌场的客户年龄较大 酒馆客户较年轻 The Strat的客户年龄介于两者之间 [97]

业绩总结 - 2019年第三季度公司收入为9.41亿美元，较去年同期增长8%[8] - 2019年九个月的总收入为731.276百万美元，较2018年同期的641.669百万美元增长14%[37] - 2019年第三季度调整后EBITDA为2.22亿美元，占总收入的23%[8] - 2019年九个月的调整后EBITDA为141.333百万美元，较2018年同期的130.333百万美元增长8.5%[37] - 2019年九个月的净收入为50.746百万美元，较2018年同期的4.4百万美元显著增长[37] 用户数据 - 公司在内华达州的收入占比为85%，其中赌场收入占比为63%[8] - 截至2019年9月30日，公司在内华达州拥有7,887台分布式游戏设备，覆盖726个地点[14] - True Rewards忠诚计划已在内华达州130多个地点整合了客户数据库，提升了客户忠诚度[20] - 截至2019年第三季度，拉斯维加斯的每间可用房收入（RevPAR）为117美元，较2010年的76美元增长53%[23] 市场展望 - 预计到2024年，拉斯维加斯的人口将达到2507千人，较2018年的2296千人增长9.1%[26] - 2020年预计的自由现金流为1.02亿美元，较2019年显著增长[28] - 预计2020年将有多个大型城市活动推动更高的访客量[26] 投资与收购 - 公司计划在The STRAT进行约9000万美元的投资，预计到2019年底完成[13] - 公司自2001年以来完成了16项收购，年均复合增长率约为18%[7] 财务结构 - 公司当前的融资结构为11.5亿美元的债务，综合利率低于6%[27] - 公司目标长期净杠杆率为4.25倍至4.75倍[27] 负面信息 - 2019年9月30日止的净亏损为162,166千美元，调整后EBITDA为175,746千美元[38] - 2018年12月31日止的净亏损为129,340千美元，调整后EBITDA为164,746千美元[38]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入增长15.7%至2.433亿美元，调整后EBITDA增长12.9%至4310万美元 [6] - 内华达赌场收入增长23.1%至3.055亿美元，调整后EBITDA增长14.3%至3600万美元 [6] - 内华达分布式业务收入增长5.9%至6940万美元，调整后EBITDA增长7%至900万美元 [11] - 蒙大拿分布式业务收入增长18.7%至1860万美元，调整后EBITDA增长19.4%至240万美元 [11] - 公司第三季度资本支出为2800万美元，其中1660万美元用于The Strat的翻新 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - The Strat的翻新工程已完成80%，预计年底前完成剩余部分 [9] - 公司在Laughlin的两处新物业预计年底前实现200万美元的成本协同效应 [10] - Rocky Gap在马里兰州的收入增长4.6%，EBITDA增长1%至620万美元 [11] - 公司在内华达州的分布式业务收入增长5.9%，EBITDA增长7%至900万美元 [11] - 蒙大拿州的分布式业务收入增长18.7%，EBITDA增长19.4%至240万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达赌场收入增长23.1%，主要得益于Edgewater和Colorado Belle的贡献 [6] - Rocky Gap在马里兰州的收入增长4.6%，EBITDA增长1%至620万美元 [11] - 内华达分布式业务收入增长5.9%，EBITDA增长7%至900万美元 [11] - 蒙大拿州的分布式业务收入增长18.7%，EBITDA增长19.4%至240万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2020年减少资本支出，专注于债务减少、股东回报和新市场机会 [14] - 公司计划在2020年完成The Strat的翻新工程，并利用城市活动提高入住率 [14] - 公司正在评估资本分配机会，包括债务减少、股东回报和新市场机会 [14] - 公司计划在2020年完成The Strat的翻新工程，并利用城市活动提高入住率 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2020年将是一个没有重大建设干扰的年份，能够利用城市活动提高入住率 [14] - 管理层预计2020年将生成超过3.50美元每股的自由现金流，能够为股东创造价值 [14] - 管理层预计2020年将生成超过3.50美元每股的自由现金流，能够为股东创造价值 [14] 其他重要信息 - 公司计划在2020年完成The Strat的翻新工程，并利用城市活动提高入住率 [14] - 公司计划在2020年完成The Strat的翻新工程，并利用城市活动提高入住率 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年The Strat的资本支出计划 - 公司决定暂停The Strat的会议室建设，以评估市场条件和物业表现 [24][25] - 公司预计2020年将完成The Strat的翻新工程，并利用城市活动提高入住率 [26] 问题: 分布式业务的增长来源 - 公司在蒙大拿州的增长主要来自新地点和独家游戏 [27] - 公司在内华达州的分布式业务收入增长5.9%，EBITDA增长7%至900万美元 [11] 问题: The Strat的资本支出回报率 - 公司预计The Strat的资本支出回报率仍为15% [29][30] - 公司预计2020年将完成The Strat的翻新工程，并利用城市活动提高入住率 [31] 问题: 公司如何利用2020年的自由现金流 - 公司计划利用自由现金流进行债务减少、股东回报和新市场机会 [33] - 公司计划利用自由现金流进行债务减少、股东回报和新市场机会 [33] 问题: The Strat的翻新工程对第三季度的影响 - The Strat的翻新工程对第三季度EBITDA的影响为中等个位数百分比 [34] - The Strat的翻新工程对第三季度EBITDA的影响为中等个位数百分比 [34] 问题: 分布式业务的扩展计划 - 公司正在加速在宾夕法尼亚州的活动，预计该州将扩大分布式游戏平台 [38][39] - 公司正在加速在宾夕法尼亚州的活动，预计该州将扩大分布式游戏平台 [38][39] 问题: The Strat的房间组合改善计划 - 公司计划通过TrueRewards平台和零售营销活动改善房间组合 [43][44] - 公司计划通过TrueRewards平台和零售营销活动改善房间组合 [43][44] 问题: The Strat在第四季度的翻新工程影响 - 公司预计第四季度的翻新工程影响与第三季度相似 [46] - 公司预计第四季度的翻新工程影响与第三季度相似 [46] 问题: The Strat的剩余土地开发计划 - 公司正在评估The Strat剩余土地的开发机会，包括高密度和娱乐用途 [51][52] - 公司正在评估The Strat剩余土地的开发机会，包括高密度和娱乐用途 [51][52] 问题: The Strip的市场展望 - 公司预计2020年The Strip的市场前景良好，受益于城市活动和机场流量 [55][56] - 公司预计2020年The Strip的市场前景良好，受益于城市活动和机场流量 [55][56] 问题: 公司对M&A的态度 - 公司不计划增加杠杆进行重大收购，而是专注于债务减少 [62] - 公司不计划增加杠杆进行重大收购，而是专注于债务减少 [62] 问题: 公司与REIT的合作可能性 - 公司正在评估与REIT的合作机会，但尚未做出决定 [63][64] - 公司正在评估与REIT的合作机会，但尚未做出决定 [63][64] 问题: 分布式业务与赌场业务的结合 - 公司认为分布式业务与赌场业务的结合具有潜力，特别是在内华达州 [69][70] - 公司认为分布式业务与赌场业务的结合具有潜力，特别是在内华达州 [69][70]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 000-24993 GOLDEN ENTERTAINMENT, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Minnesota 41-1913991 (Sta ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 000-24993 | | Trading | | | --- | --- | --- | | Title of each class | Symbol(s) | Name of each exchange on which registere ...