文章核心观点 数字医疗平台GoodRx二季度发展有增长也面临挑战，虽月活用户和处方交易收入增长、整体营收上升，但订阅收入下降、受Rite Aid门店关闭影响预计损失500万美元，不过公司业务模式有价值且管理层持乐观态度 [1][2][5] 业务数据表现 - 二季度月活用户（MACs）增长8%，推动处方交易收入增长7%至1.467亿美元 [1] - 二季度整体营收增长6%至2.006亿美元，订阅收入下降8%至2200万美元 [2] - 二季度订阅用户数量从一季度的77.8万降至69.6万，降幅8% [4] 面临挑战 - 因上月公司合作订阅计划Kroger Savings Club结束，订阅计划数量减少致订阅收入下降 [2] - Rite Aid自10个月前申请破产以来关闭超650家门店，公司预计因此损失500万美元 [2] 管理层观点 - 首席财务官称Rite Aid门店关闭对营收和处方量的直接影响显著，但预计未来一两个季度影响将稳定，情况与其他潜在影响不同 [3] - 临时首席执行官强调公司致力于提升药房生态系统价值，关注提供平价药物获取途径，加强与合作伙伴关系、拓展品牌药业务并深入服务患者群体 [4] - 临时首席执行官因公司业务模式乐观，认为公司为药房生态系统各环节提供价值，最佳证明是规模，还指出88%用户有商业医保且将GoodRx作为补充，暗示可与独立药房加强合作 [5][6]

财务业绩 - 2024年第二季度收入和调整后收入同比增长6%至2.006亿美元[69] - 2024年第二季度净利润和净利润率分别为670万美元和3.3%，而2023年同期为5880万美元和31.0%[69] - 2024年第二季度调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率分别为6540万美元和32.6%，而2023年同期为5350万美元和28.2%[69,75] - 2024年上半年收入和调整后收入同比增长7%至3.985亿美元[69] - 2024年上半年净利润和净利润率分别为570万美元和1.4%，而2023年同期为5550万美元和14.9%[69] - 2024年上半年调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率分别为1.282亿美元和32.2%，而2023年同期为1.067亿美元和28.6%[69,75] - 收入和调整后收入增长2.5%，达到3.98亿美元[77] - 净利润率为1.4%，调整后EBITDA利润率为32.2%[77] 业务发展 - 截至2024年6月30日公司有超过700万处方相关消费者使用GoodRx[71] - 2024年第二季度末订阅计划数量为69.6万个，较2023年第一季度末的77.8万个有所下降[73,74] - 处方交易收入增长7%，达到1.47亿美元，主要由于月活用户增加8%[78,79] - 订阅收入下降8%，至2,195万美元，主要由于Kroger Savings订阅计划停止[78,79] - 制药商解决方案收入增长9%，至2,650万美元，主要由于业务拓展[78,79] 成本管控 - 成本和运营费用下降，主要由于裁员和相关成本的减少[81,82,83,84,85] - 产品开发和技术费用同比下降4%,主要由于资本化内部使用软件开发成本增加以及平均员工人数下降[99] - 销售和营销费用同比增加18%,主要由于员工人数增加和股票激励费用增加[100] - 一般及行政费用同比增加15%,主要由于计提法律诉讼损失和向临时CEO发放股票激励[101] - 折旧和摊销费用同比增加6%,主要由于资本化软件开发成本增加[102] - 其他费用同比下降,主要由于去年计提了一项少数股权投资的减值损失[103] 财务费用 - 利息收入下降19%，至633万美元，主要由于现金等价物平均余额下降[86] - 利息费用增加4%，至1,457万美元，主要由于利率上升[87] - 利息收入同比下降,主要由于现金等价物平均余额下降,部分被利率上升抵消[104] - 利息费用同比增加7%,主要由于利率上升,部分被平均债务余额下降抵消[105] - 所得税费用同比增加,主要由于去年确认了递延所得税资产的估值准备转回[106] 现金流 - 公司通过经营活动获得的现金流同比下降,主要由于净利润下降和营运资金变动[112] - 公司通过筹资活动获得的现金流同比下降,主要由于股票回购支出增加[114] 行业环境 - 公司最近看到美国零售药店格局发生快速变化,预计这将对公司处方量和处方交易收入产生短期不利影响[69]

财务数据和关键指标变化 - 总收入和调整后收入同比增长6%至2.006亿美元 [34][35][36] - 处方交易收入同比增长7%至1.467亿美元 [37] - 订阅收入同比下降8%至2200万美元 [37] - 制药商解决方案收入同比增长9%至2650万美元 [38][39] - 净利润为670万美元,上年同期为5880万美元 [39] - 调整后净利润为3240万美元,上年同期为2840万美元 [40] - 调整后EBITDA同比增长22%至6540万美元,利润率为32.6% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 处方交易业务收入增长主要由于月活用户增加8% [37] - 订阅业务收入下降主要由于Kroger会员计划收入减少 [36][37] - 制药商解决方案业务收入增长主要由于现金折扣计划持续扩张 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有披露具体的市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强与关键利益相关方的价值主张,包括零售药店和PBM [18][19][20] - 公司正在扩大与制药商的合作,推出更多现金折扣计划 [24][25][26][27] - 公司正在加深与用户的关系,并增加与医疗专业人士的互动 [29][30] - 公司正在打造更加无缝的GoodRx体验 [30] - 公司正在建设优秀的团队和文化 [31] - 公司认为行业内的连锁药店关店趋势是暂时的,未来会逐步恢复 [21][22][44][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的价值主张在当前复杂的医疗环境中越来越相关和持久 [13][14] - 管理层对第三季度和全年的收入增长持谨慎态度,主要受到Rite Aid关店的影响 [42][43][44][46] - 管理层预计第四季度收入增速将加快,制药商解决方案业务将是主要贡献 [77][78][79] - 管理层对公司长期增长目标保持乐观和紧迫感 [32][46][47] 其他重要信息 - 公司成功完成信用额度再融资,将部分现金用于偿还债务 [41] - 公司正在与PBM合作,推出涵盖非处方药的集成节省计划(ISP) [22][23][96][97][98] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Charles Rhyee 提问** 询问公司在医疗专业人士渠道的进展情况 [53][54][55] **Scott Wagner 回答** 公司正在加大对医疗专业人士渠道的投入,预计未来一年内会看到明显效果 [54][55] 问题2 **Lisa Gill 提问** 询问Rite Aid关店对公司的具体影响 [62][63] **Karsten Voermann 回答** Rite Aid关店对公司的影响是暂时的,公司正在采取措施帮助消费者转移到其他药店 [65][66][67] 问题3 **John Ransom 提问** 询问公司2024年底的业务增长情况 [76][77][78][79] **Karsten Voermann 回答** 公司预计第四季度制药商解决方案业务的增长将加快,有望实现20%-30%的增长 [77][78][79]

文章核心观点 - 介绍GoodRx Holdings, Inc. 2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价表现 [1][2][8] 财务数据 - 2024年第二季度营收2.0061亿美元，同比增长5.8%，与Zacks共识预期的2.0068亿美元相比，差异为 -0.03% [1] - 同期每股收益0.08美元，去年同期为0.07美元，与共识每股收益预期0.09美元相比，差异为 -11.11% [1] 关键指标表现 - 月活跃消费者数量为7，与三位分析师平均估计的7一致 [3] - 订阅用户数为696，两位分析师平均估计为763 [4] - 处方交易营收1.467亿美元，五位分析师平均估计为1.4629亿美元，与去年同期相比变化为 +7.5% [5] - 其他营收540万美元，五位分析师平均估计为535万美元，同比变化为 +10.2% [6] - 制药商解决方案营收2650万美元，五位分析师平均估计为2748万美元，与去年同期相比变化为 +9.1% [7] - 订阅营收2200万美元，五位分析师平均估计为2117万美元，同比变化为 -8% [8] 股价表现 - 过去一个月GoodRx股价回报率为 +7.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -6.5% [8] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [8]

文章核心观点 - GoodRx本季度财报未达预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利前景和行业前景，当前Zacks Rank为3（持有），同行业IceCure Medical Ltd.未公布2024年二季度财报 [1][3][6] 公司业绩情况 GoodRx Holdings, Inc. - 2024年二季度每股收益0.08美元，未达Zacks共识预期的0.09美元，去年同期为0.07美元，此次财报盈利意外为 -11.11%，上一季度盈利意外同样为 -11.11%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [1][2] - 2024年二季度营收2.0061亿美元，未达Zacks共识预期0.03%，去年同期为1.8968亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [2] IceCure Medical Ltd. - 预计2024年二季度报告中将公布每股亏损0.07美元，同比变化 +22.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计2024年二季度营收090万美元，较去年同期下降4.3% [9] 公司股价表现 - GoodRx自年初以来股价上涨约28.5%，而标准普尔500指数涨幅为9% [3] 公司盈利前景 - 可通过公司盈利前景判断股票未来走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期近期变化情况，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [4][5] - 此次财报发布前，GoodRx盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度当前共识每股收益预期为0.09美元，营收2.0185亿美元，本财年共识每股收益预期为0.36美元，营收8.0627亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

财务表现 - 公司第二季度收入和调整后收入为2.006亿美元，同比增长6%[4] - 2024年第二季度收入为2.006亿美元，同比增长5.8%[39] - 2024年上半年收入为3.985亿美元，同比增长6.6%[39] - 公司总收入为6%增长[51] 业务表现 - 处方交易收入增长7%至1.467亿美元，主要由于月活用户增加8%[5] - 订阅收入下降8%至2200万美元，主要由于Kroger Savings Club合作订阅计划的终止[6] - 制药商解决方案收入增长9%至2650万美元，主要由于市场渗透率提高[7] - 公司截至2024年6月30日的月活跃用户(MACs)为660万[30] - 公司截至2024年6月30日的订阅计划为69.6万[31] - 公司截至2024年6月30日的总用户数超过700万[29] 盈利能力 - 调整后EBITDA为6540万美元，调整后EBITDA利润率为32.6%[9] - 2024年第二季度营业利润为1,988万美元，同比增长8.6%[39] - 2024年上半年营业利润为2,726万美元，同比下降8.0%[39] - 2024年第二季度净利润为669.4万美元，同比下降88.6%[39] - 2024年上半年净利润为568.5万美元，同比下降89.8%[39] - 调整后EBITDA利润率为32.6%，较上年同期提高4.4个百分点[44] - 调整后净利润为3.237亿美元，同比增长14.0%，调整后净利润率为16.1%[47] - 调整后每股收益为0.08美元，同比增长14.3%[47] - 营业利润为27.26亿美元，占总收入的7%[51] - 调整后营业利润为100.17亿美元，占总收入的25%[51] 费用情况 - 公司在第二季度发生了1.3亿美元的法律和解费用[47] - 公司在第二季度发生了5.67百万美元的重组相关费用[47] - 公司在第二季度发生了39.2万美元的融资相关费用[47] - 公司在第二季度发生了17.4万美元的收购相关费用[47] - 公司在第二季度发生了2.1百万美元的与收购相关的无形资产摊销费用[47] - 产品研发和技术费用为61.87亿美元，占总收入的16%[51] - 销售和营销费用为183.42亿美元，占总收入的46%[51] - 一般管理费用为68.70亿美元，占总收入的17%[51] - 折旧和摊销费用为32.91亿美元，占总收入的8%[51] - 收购相关费用为0.52亿美元[53] - 重组相关费用为0.44亿美元[53] - 法律和解费用为13亿美元[54] 财务状况 - 公司现金及现金等价物余额为5.249亿美元[34] - 公司最近成功完成了信贷融资的再融资[11] - 公司将继续专注于高回报投资和为股东创造价值的资本配置策略[12][16] 未来展望 - 公司预计2024年第三季度收入和调整后收入在1.93亿美元至1.97亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为32%[13][14][15] - 公司预计2024年全年收入和调整后收入将达到之前预测的8亿美元至8.1亿美元区间的下限，调整后EBITDA将超过2.55亿美元[14][15]

文章核心观点 - GoodRx即将发布的报告预计显示季度每股收益增长，营收也同比增加，分析其关键指标预测及股价表现可助投资者深入了解公司情况 [1][3][5] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益0.09美元，同比增长28.6%，分析师预测营收2.0068亿美元，同比增长5.8% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订，反映分析师重新评估预测 [1] 关键指标预测 - “处方交易收入”预计达1.4629亿美元，同比变化+7.2% [4] - “其他收入”共识估计为535万美元，同比变化+9.2% [4] - “制药商解决方案收入”预计达2748万美元，同比变化+13.1% [4] - “订阅收入”平均预测为2117万美元，同比变化 - 11.4% [5] 股价表现与评级 - 过去一个月GoodRx股价变化+0.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变动 - 6.7% [5] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [5] 投资参考因素 - 公司财报披露前，盈利预测变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，盈利预测修订趋势与股票短期价格表现有强关联 [2] - 除依靠共识盈利和营收估计，研究分析师对公司关键指标的预测有助于深入了解公司情况 [3]

文章核心观点 - 公司难以跟上制药市场增长，需实现市场增速两倍才能支撑当前目标价，虽有上行潜力，但受行业逆风影响，维持持有评级，目标价7.50美元，较当前价格有13%下行空间 [35] 公司业绩情况 - 预计Q2每股收益0.09美元，营收2.0048亿美元，均环比上升 [10] - 2024年Q2营收约2亿美元，2023年Q2为1.897亿美元，同比增长约5%；2024财年营收预计在8 - 8.1亿美元，2023财年为7.503亿美元，同比增长约7% - 8% [4] - 结合Q1情况，全年营收与管理层指引一致，但调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）略落后 [17] - 管理层营收指引较稳定，7次达标1次未达标；每股收益指引表现不一，4次达标4次未达标 [11] 公司发展潜力 - 若能签署类似与克罗格的重大企业或保险合作伙伴协议，可获得持续客户群体，但需有效执行现有策略并扩大市场 [1] - 管理层提出的一些未纳入指引的举措（如GLP - 1）有上行潜力，但当前目标价较紧，更像是填补增长缺口 [9] 行业环境与挑战 - 行业整体预计以6.15%的复合年增长率（CAGR）增长，若公司跟上市场并维持份额，这是其增长下限 [25] - 公司自2021 - 2023年增长显著放缓，营收基本持平，2023 - 2024年预计增长略超6%，与市场基本一致 [26] - 其他低成本选择不断增加，如Cost Plus、CVS和亚马逊采用固定价格处方模式，医疗保险可与药品供应商协商成本，两党针对药房福利管理公司（PBM）的立法在推进，削弱了公司价值主张 [23][24] 公司运营指标 - 月活跃消费者同比增长10%，但订阅计划数量快速下降，部分抵消了增长，订阅计划为业务提供稳定性 [32] - 2024年3月31日订阅计划数量为77.8万，低于2023年3月31日的100.7万 [27] - 2024年3月31日月活跃消费者为670万，高于2023年3月31日的610万 [37] 估值分析 - 基于新趋势和指引更新估值分析，假设营收增长率为6%和12%两种情景，得出目标价为每股6 - 9美元，即下行30%至上行4% [20] - 华尔街自投资者日以来给出更高价格，为9.60美元，而分析的高端价格为9.00美元，完整的现金流折现（DCF）范围仍在整体目标价内 [16] - 量化评级基于盈利能力和动量信号显示买入，但从盈利能力看公司与其他医疗科技公司无可比性；估值和增长信号显示持有 [30]

文章核心观点 勃林格殷格翰与美国领先的处方节省平台GoodRx宣布患者负担能力倡议，在GoodRx平台独家提供低现金价格的无柠檬酸盐阿达木单抗 - adbm生物类似药，以解决高成本治疗类别中患者的获取和负担能力问题 [1] 合作项目情况 - 合作推出无柠檬酸盐阿达木单抗 - adbm低现金价格项目，该药物是FDA批准的可互换生物类似药，用于治疗多种自身免疫性疾病 [1][2] - 自7月18日起，高浓度和低浓度无柠檬酸盐阿达木单抗 - adbm预填充注射器或自动注射器双包装独家成本为550美元，较修美乐标价有92%的折扣 [3] - 有有效处方者无论保险状况如何，均可在全国7万多家零售药店使用GoodRx购买该药物，或有助于加快患者治疗时间 [2] 双方表态 - 勃林格殷格翰高级副总裁Chris Marsh表示与GoodRx合作向患者提供低价生物类似药，有助于履行降低经济障碍和改善关键治疗可及性的承诺 [3] - GoodRx首席商务官Dorothy Gemmell称公司十多年来致力于降低患者药物成本，很高兴利用平台帮助解决获取差距，使阿达木单抗 - adbm更易被患者获取 [4] 公司业务情况 勃林格殷格翰 - 是全球最大的生物药物生产商之一，通过新型生物制剂和生物类似药，努力为全球患者增加安全、有效、高质量治疗选择的可及性 [8][9] - 生物制药合同制造业务支持客户将数十种生物制剂推向肿瘤学、免疫学和心血管适应症等治疗领域的市场 [9] GoodRx - 是美国领先的处方节省平台，每年受超2500万消费者和75万医疗保健专业人员信赖，在全国超7万家药店提供仿制药和品牌药的节省和负担能力选项，以及全面的医疗保健研究和信息 [10] - 自2011年以来，已帮助消费者节省近750亿美元的处方费用，与近150个品牌合作，通过平台向高意向受众展示其节省和患者支持计划，去年秋季开始提供一种受欢迎胰岛素的低现金价格，现扩展到生物类似药领域 [4][10] 生物类似药相关知识 - 生物类似药是开发为与已批准的参考生物制剂高度相似的生物药物，在安全性、效力和纯度方面无临床意义差异 [6] - 具有可互换指定的生物类似药可由药剂师自动替代参考产品，需先满足FDA生物类似药高标准，还需额外数据，如切换研究，以证明患者切换无安全性增加风险或疗效降低问题 [7] 阿达木单抗 - adbm相关信息 用途 - 用于减少成人中度至重度类风湿关节炎、儿童2岁及以上中度至重度多关节幼年特发性关节炎、成人银屑病关节炎、强直性脊柱炎、成人中度至重度化脓性汗腺炎等疾病的体征和症状 [13] - 用于治疗成人和6岁及以上儿童中度至重度克罗恩病、成人中度至重度溃疡性结肠炎、成人中度至重度慢性斑块状银屑病、成人非感染性中间、后部和全葡萄膜炎 [14] 联用禁忌 - 不应与ORENCIA®（阿巴西普）、KINERET®（阿那白滞素）、REMICADE®（英夫利昔单抗）、ENBREL®（依那西普）、CIMZIA®（赛妥珠单抗聚乙二醇）或SIMPONI®（戈利木单抗）联用 [22] 常见副作用 - 最常见副作用包括注射部位反应、上呼吸道感染、头痛和皮疹 [23]

文章核心观点 - 待决或正在进行的诉讼并非总是卖出股票的可靠指标，但很多情况下投资者应深入研究 正在面临诉讼且表现不佳的股票值得卖出 文章分析了GoodRx、3M和GameStop三只股票的情况，认为它们均是值得卖出的股票 [2][3] 各公司情况 GoodRx - 面临新诉讼，被指未告知投资者Kroger在接受GoodRx折扣的药店中占比不到5%，却贡献了近25%的处方交易总收入 该诉讼虽有一定道理，但不足以使其成为必卖股票 [4] - 2023年因向Meta、Google等公司“未经授权披露消费者个人健康信息”被联邦贸易委员会处以150万美元民事罚款 结合新诉讼，该公司似乎一直欺骗股东，且过去利用消费者敏感健康信息获利的行为违反消费者信任，使其成为高风险股票，适合卖出 [5] 3M - 不断面临诉讼，最著名的“耳塞诉讼”使其需支付60亿美元人身伤害和解金，还有3.7亿美元法律辩护费用 这会使股东价值流向法律成本，而非用于公司增长、分红或回购 [6] - 今年股价自1月以来上涨10%，部分原因是未决诉讼结果不确定，而和解和判决的诉讼成本更易建模 但鉴于过去和未来可能的大量诉讼，3M是值得卖出的股票 [7] - 公司利用近期股价反弹进行大规模稀释性股票发行，显示管理层利用市场地位，不顾股东利益 [8] - 还需向受饮用水“永久化学品”污染影响的居民支付100亿美元 从下季度开始支付，这使公司专注法律纠纷而非业务扩张，资金用于支付赔款而非惠及股东 [15] GameStop - 虽自身未面临诉讼，但投资者曾起诉推动其股价上涨的基思·吉尔，虽诉讼已撤销，但此类负面消息对其未来不利 公司基础不稳，除短期网红股身份外前景有限 [17] - 存在运营问题，包括销售疲软下的裁员 建议投资者及时卖出 [18]