核心财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1.01美元，超出市场预期11%，同比增长12.2% [1] - GAAP每股收益1.23美元，同比大幅增长51.9% [1] - 季度营收47.8亿美元，同比增长3%(有机增长4%)，超预期2.5% [3] - 净利率提升380个基点至11.8%，主要受益于生产效率和定价优化 [6] 股价与市场表现 - 财报公布后盘前交易上涨4.6%，但年初至今股价累计下跌13%，跑输行业3.2%的涨幅 [1] - 同期标普500指数下跌6.4% [1] 业务板块分析 影像业务 - 营收21.4亿美元(同比+4%)，EBIT 1.99亿美元(同比+20%) [4] 高级可视化解决方案 - 营收12.4亿美元(同比+1%)，EBIT 2.61亿美元(同比+2%) [4] 患者护理解决方案 - 营收7.53亿美元(同比+1%)，但EBIT下降41%至4800万美元 [4][5] 制药诊断 - 营收6.32亿美元(同比+6%)，EBIT 2.05亿美元(同比+15%) [5] 现金流与资产负债表 - 经营活动现金流2.5亿美元，低于去年同期的4.19亿美元 [6] - 季度末现金及等价物24.7亿美元，较上季度28.9亿美元有所下降 [7] - 总资产增至335.9亿美元 [7] 2025年业绩指引 - 下调全年EPS预期至3.9-4.1美元区间(原4.61-4.75美元)，反映关税负面影响 [9] - 维持有机营收增长2-3%的预期，低于市场预期的199.5亿美元 [9] 行业比较 - 费森尤斯医疗(FMS)预计2025年盈利增长28.9%，年初股价上涨10.3% [10][11] - 迈心诺(MASI)预计盈利增长20%，但年初股价下跌1.3% [11][12] - AdaptHealth(AHCO)预计盈利增长16.7%，年初股价下跌12.1% [10][13]

财务表现 - 公司2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1.01美元，超出市场预期的91美分，较去年同期的90美分有所增长 [1] - 季度销售额达47.8亿美元，高于市场预期的46.6亿美元，报告收入同比增长3%，有机增长4% [1] - 净收入利润率从去年同期的8.0%提升至11.8%，增加380个基点，调整后EBIT利润率从14.7%提升至15.0%，增加30个基点 [3] 订单与现金流 - 公司订单出货比(BTB)为1.09倍，订单量实现10%的创纪录有机增长 [2] - 预计全年自由现金流至少12亿美元，较此前预期的17.5亿美元有所下调 [6] 资本运作 - 公司授权10亿美元的股票回购计划，旨在优化资本配置并回馈股东 [4] - 3月完成收购日本Medi-Physics公司剩余50%股权，实现全资控股，该公司2023年营收约1.83亿美元 [7][10] 业务展望 - 维持2025年有机收入增长2%-3%的指引，但调整后EBIT利润率预期从16.7%-16.8%下调至14.2%-14.4% [5][6] - 预计全年调整后EPS为3.90-4.10美元，较2024年的4.49美元下降9%-13%，其中关税影响约0.85美元 [6] - 管理层强调通过创新投资和全球需求韧性驱动长期价值 [5] 市场反应 - 公司股价当日上涨3.87%至70.73美元 [8]

财务表现 - 2025年第一季度营收47.8亿美元，同比增长2.7%，超出市场预期的46.6亿美元（+2.57%）[1] - 每股收益1.01美元，高于去年同期的0.90美元，超出市场预期0.91美元（+10.99%）[1] 业务部门表现 - 影像业务收入21.4亿美元，低于分析师平均预期的20.3亿美元，同比下滑13.2% [4] - 其他业务收入1300万美元，略低于分析师预期的1330万美元，同比下滑13.3% [4] - PDx业务收入6.32亿美元，略高于分析师预期的6.3152亿美元，同比增长5.5% [4] - PCS业务收入7.53亿美元，高于分析师平均预期的7.4938亿美元，同比增长0.8% [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计下跌14.4%，同期标普500指数下跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预示短期表现可能与大盘持平 [3]

业绩表现 - 公司季度每股收益1 01美元 超出市场预期的0 91美元 同比增长12 22% [1] - 季度营收47 8亿美元 超出预期2 57% 同比增长2 8% [2] - 连续四个季度每股收益超预期 但营收仅一次超预期 [2] 市场反应 - 季度业绩超预期幅度达10 99% 上一季度超预期幅度为15 08% [1] - 年初至今股价下跌12 9% 同期标普500指数下跌5 5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益1 10美元 营收48 9亿美元 本财年预期每股收益4 69美元 营收199 5亿美元 [7] - 行业排名显示医疗产品行业在250多个Zacks行业中处于后28% [8] 同业动态 - 同业公司Prestige Consumer Healthcare预计季度每股收益1 30美元 同比增长27 5% 但30天内预期下调0 7% [9] - 该同业预计季度营收2 8895亿美元 同比增长4 3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司报告收入48亿美元，有机收入稳健增长4%，各细分市场均实现增长，美国市场表现尤为突出，同比实现高个位数增长 [10] - 服务收入同比增长3%，产品收入同比增长2%，有机订单同比强劲增长10%，为分拆以来最高，反映出潜在市场需求健康 [11] - 本季度订单出货比为1.09倍，季度末积压订单达到创纪录的206亿美元，同比增加19亿美元，环比增加8亿美元 [11] - 调整后息税前利润率为15%，同比提高30个基点，主要得益于销量和生产率的提升 [12] - 第一季度调整后每股收益为1.01美元，同比增长12%，自由现金流为9800万美元，较去年同期减少1.75亿美元，主要是由于时间因素 [12] - 调整后毛利率同比扩大80个基点，研发投资占销售额的7%，同比增长6% [13] - 公司更新了2025年全年业绩指引，预计有机收入增长2% - 3%，与之前一致；调整后息税前利润率预计为14.2% - 14.4%，低于之前的16.7% - 16.8%；调整后有效税率预计为21% - 22%，低于之前的22% - 23%；调整后每股收益预计为3.9 - 4.1美元，同比下降9% - 13%；预计全年自由现金流至少为12亿美元，低于之前的至少17.5亿美元 [21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 影像业务第一季度有机收入同比增长5%，息税前利润率同比提高130个基点，美国和EMEA市场需求强劲 [14][15] - 高级可视化解决方案业务有机收入同比增长3%，息税前利润率同比提高10个基点，产品路线图更加注重加速经常性收入 [16] - 患者护理解决方案业务有机收入同比增长2%，息税前利润率同比下降450个基点，团队专注于推出新产品和提高利润率 [17] - 药物诊断业务全球表现强劲，第一季度有机增长8%，息税前利润率超过32%，公司在放射性药物战略执行方面取得重大进展 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，推动公司订单实现两位数增长，客户优先投资影像产品，特别是心脏病学和肿瘤学领域 [5] - 中国市场方面，公司预计2025年上半年销售额为负增长，下半年将环比改善，全年呈低个位数下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从影像和设备公司向医疗解决方案提供商转型，注重创新，计划推出放射性药物、全身PET、光子计数CT和下一代介入血管实验室等创新产品，以推动2026年增长 [9] - 公司致力于优化供应链，采取措施减轻关税影响，预计2026年关税对调整后每股收益的影响将低于2025年 [8][9] - 公司资本配置优先事项不变，专注于有机增长投资、战略并购和向股东返还现金，宣布了10亿美元的股票回购计划 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩反映了强劲的执行力，收入和利润增长超出预期，订单增长创纪录，在多个市场获得份额 [5] - 全球贸易环境带来挑战，关税对利润和现金流产生影响，但公司采取了积极的缓解措施，预计随着时间推移，关税影响将逐渐降低 [6][8] - 公司对全年收入增长有信心，将继续专注于创新和运营效率提升，以应对宏观挑战，实现长期增长 [21][26][27] 其他重要信息 - 公司在第一季度交付了Flurcado的首批商业剂量，Visumel持续增长，并完成了对Nehaan Metaphysics剩余50%股权的收购，预计将在2025年剩余三个季度增加约1.5亿美元的非有机收入 [18][19] - 公司欢迎Jeanette Bankis于5月加入，担任患者护理解决方案业务的新首席执行官 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税影响及应对措施、中国市场情况及VBP影响 - 2025年关税影响预计为0.85美元，主要集中在第二、三、四季度，2026年预计低于0.85美元，公司采取了如退税、USMCA合规、保税物流路线等缓解措施，并计划在2026年进一步采取转移生产、多源供应等策略 [33][34] - 中国市场预计上半年中个位数下降，第二季度可能较困难，下半年环比改善，VBP已纳入公司2025年中国战略和计划 [38][39] 问题2: 关税缓解措施与长期计划的关系、行政变化对业务的影响及光子计数CT提交时间 - 公司中期观点未变，将根据当前贸易环境调整策略，采取多种措施减轻关税影响，同时保护研发和销售营销的关键投资 [46][48] - 目前未看到行政变化对业务的影响，FDA方面目前未出现延迟情况，光子计数CT提交时间按计划进行 [50] 问题3: 中美关税具体情况、豁免情况及对业绩指引的影响、自由现金流下降原因 - 全年关税总影响约5亿美元，中美双边关税影响约3.75亿美元，占0.85美元影响的约65%，未考虑未计划的豁免情况，假设中美协议改善，预计对每股收益有0.4美元的利好 [55][56] - 自由现金流降至至少12亿美元，完全是由于关税支付，关税影响库存和现金流，在计入损益表之前会先积累 [61][62] 问题4: Flurcato进展、中国市场反倾销情况及药物诊断业务是否包含在关税中 - Flurcato进展顺利，按计划推出，预计2025年实现约3000万美元收入，临床反馈良好，CMS已批准报销 [68][69][71] - 中国市场的反倾销调查源于私人公司投诉，不构成重大风险，公司与商务部沟通良好，未被针对 [72][73] - 未在指引中包含潜在的2.32美元关税影响，药物诊断业务产品与成像设备配套使用，是否受关税影响尚不清楚，将持续关注 [76] 问题5: 关税缓解措施的实施情况、SG&A和R&D支出控制、战略并购考虑 - 公司已实施大量关税缓解措施，对今年的节省目标有清晰的规划，明年有更多机会，但实施取决于最终的关税协议 [83] - 在控制SG&A和R&D支出方面，公司注重控制差旅、人员等开支，同时保护研发和销售营销的关键投资，并预留资金用于支持明年的关税缓解工作 [81][82] - 公司资本配置战略包括有机投资和合适的并购，当前市场环境可能提供一些有吸引力的并购机会，公司希望找到能带来额外增长的资产 [88][89] 问题6: 美国和海外医院资本支出环境、光子计数CT上市后的收入加速情况 - 第一季度美国和欧洲医院资本支出需求强劲，订单增长10%，客户预算稳定，未出现重大取消或推迟情况，成像仍是医院客户的优先投资领域 [95][97][98] - 光子计数CT按计划提交和推出，公司的技术具有差异化，专注于深度硅和光谱成像，有望在2026年及以后产生重大影响 [100][101][102] 问题7: 中国市场稀土元素出口限制风险、长期业务影响、第一季度订单增长是否为提前拉动 - 公司认为稀土元素供应长期来看不会有重大问题，有多种供应渠道和新产品开发计划，以确保供应安全 [108][109] - 公司在中国市场以本地参与者的身份运营，与当地企业建立合作关系，未看到负面情绪，将继续关注市场动态，保持本地化战略 [110][111][112] - 第一季度订单增长并非提前拉动，是稳定运营的结果，反映了客户对公司产品、服务和解决方案的认可 [113] 问题8: 半导体在关税影响中的情况、2026年关税影响估计、Flurcato增长假设及潜在上行因素 - 半导体不是最重要的进口项目，但公司会持续关注，已在关税影响中适当反映 [120] - 公司正在努力降低2026年关税影响，预计低于0.85美元，将每季度更新相关信息 [121] - Flurcato的增长主要取决于产品的采用和转化，报销情况良好，产品具有差异化优势，需要在特定地理区域逐步扩大业务规模 [125][126][127]

GE HealthCare Technologies (GEHC) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 08:30 AM ET Company Participants Carolynne Borders - Chief Investor Relations OfficerPeter Arduini - President & CEOJames Saccaro - VP & CFOVijay Kumar - Senior Managing DirectorDavid Roman - Managing DirectorJoanne Wuensch. - Managing DirectorAnthony Petrone - Managing Director Conference Call Participants Lawrence Biegelsen - Senior Medical Device Equity Research AnalystJason Bednar - Senior Research AnalystRobert Marcus - AnalystCraig ...

1Q 2025 Earnings Presentation April 30, 2025 © 2025 GE HealthCare. GE is a trademark of General Electric Company used under trademark license. Forward-looking statements and additional information This presentation contains forward-looking statements. These forward-looking statements might be identified by words, and variations of words, such as "will," "expect," "may," "would," "could," "plan," "believe," "anticipate," "intend," "estimate," "potential," "position," "forecast," "target," "guidance," "outloo ...

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收47.77亿美元，按报告值计算增长3%，有机增长4%；产品销售增长2%（7100万美元），服务销售增长3%（5600万美元）[161][164] - 2025年第一季度营业利润6.29亿美元，占总营收的13.2%，较上年增加8900万美元和160个基点[165][166] - 2025年第一季度归属GE医疗保健的净利润5.64亿美元，占总营收的11.8%，较上年增长51%[165] - 2025年第一季度调整后息税前利润7.15亿美元，占总营收的15.0%，较上年增长5%[165] - 2025年第一季度调整后净利润4.64亿美元，占总营收的9.7%，较上年增长12%[165] - 毛利润增加1.11亿美元，占总收入的比例提升120个基点，主要因产品销售成本占比下降[167] - 净收入为5.64亿美元，利润率为11.8%，分别增加1.9亿美元和380个基点[169] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为7.15亿美元，利润率为15.0%，分别增加3300万美元和30个基点[169] - 调整后净收入为4.64亿美元，增加5100万美元，主要因毛利润增加和利息及其他财务费用净额降低[170] - 营业收入增加8900万美元，利息及其他财务费用净额减少1200万美元，非经营收益减少2800万美元，其他收入净额增加1.07亿美元，所得税拨备减少2000万美元[173] - 2025年第一季度有机收入为48.42亿美元，较2024年的46.5亿美元增长4%[182] - 2025年第一季度EBIT为7.28亿美元，较2024年的5.31亿美元增长37%；调整后EBIT为7.15亿美元，较2024年的6.81亿美元增长5%[185] - 2025年第一季度净收入利润率为11.8%，较2024年的8.0%提升380个基点；调整后EBIT利润率为15.0%，较2024年的14.7%提升30个基点[185] - 2025年第一季度调整后净收入为4.64亿美元，较2024年的4.13亿美元增长12%[188] - 2025年第一季度摊薄每股收益为1.23美元，2024年同期为0.81美元，增长0.41美元；调整后每股收益为1.01美元，2024年同期为0.90美元，增长0.11美元[190] - 2025年第一季度调整后税收费用为 -1.21亿美元，2024年同期为 -1.33亿美元；有效税率为15.0%，2024年同期为24.2%；调整后有效税率为20.1%，2024年同期为23.7%[193] - 2025年第一季度自由现金流为9800万美元，2024年同期为2.74亿美元，下降64%；经营活动产生的现金流量为2.5亿美元，2024年同期为4.19亿美元，下降40%[197] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量较2024年同期减少1.69亿美元，主要因员工薪酬支付时间和库存增加[201] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为4.07亿美元，主要包括2.69亿美元的企业收购和1.52亿美元的PP&E增加；2024年同期为1.88亿美元，主要是1.45亿美元的PP&E增加[203][204] - 2025年第一季度融资活动使用的现金为2.86亿美元，主要是偿还2.5亿美元的定期贷款；2024年同期为1.53亿美元，主要是偿还1.5亿美元的定期贷款[205] - 2025年第一季度资本支出为1.52亿美元，2024年同期为1.45亿美元，主要用于制造产能扩张和新产品推出[209] - 截至2025年3月31日，公司总债务为87.59亿美元，较2024年12月31日的89.51亿美元减少，主要因偿还2.5亿美元的定期贷款；加权平均利率为5.93%[212][213] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度各业务板块营收：成像21.4亿美元（增长4%，7700万美元），AVS 12.39亿美元（增长1%，1200万美元），PCS 7.53亿美元（增长1%，600万美元），PDx 6.32亿美元（增长6%，3300万美元）[162][166] - 2025年第一季度各业务板块EBIT：成像1.99亿美元（同比增20%）、AVS 2.61亿美元（同比增2%）、PCS 4800万美元（同比降41%）、PDx 2.05亿美元（同比增15%）[172] 各地区业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度各地区营收：美加地区22.37亿美元（增长7%，1.43亿美元），EMEA 11.74亿美元（与上年持平），中国地区5.93亿美元（下降1%，400万美元），其他地区7.73亿美元（下降2%，1200万美元）[163][166] 特定地区资产与收入情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司在俄罗斯和乌克兰的资产分别为1.43亿美元和1.62亿美元，2025年和2024年第一季度从这两个国家客户获得的收入分别为6400万美元和7700万美元[156] 政策影响 - 2025年2 - 3月美国对中国、墨西哥和加拿大产品加征关税，当季未显著影响业绩；4月美国宣布对全球进口产品加征关税，若维持当前水平，预计将对公司财务业绩产生重大影响[152][153] - 2024年3月中国政府宣布包含医疗行业的刺激计划，同时持续打击医疗行业腐败，导致公司2024年和2025年第一季度中国业务订单和收入延迟[155] 公司资金相关计划 - 2025年4月30日，公司董事会授权最高10亿美元的股票回购计划[211] 公司资金余额与额度 - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金余额为24.73亿美元，拥有总计35亿美元的循环信贷额度[198]

GE HealthCare President and CEO Peter Arduini said, "First quarter results reflect strong execution as we start the year with robust revenue, orders and profit growth, which were driven by strength in the U.S. We remain focused on delivering on our precision care and growth acceleration strategies, underscored by the closing of our acquisition of Nihon Medi- Physics, which we expect will increase global access to our next-generation radiopharmaceuticals. Regarding the current global trade environment, we ar ...

GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC) is scheduled to report first-quarter 2025 results on April 30, before market open.In the last reported quarter, the company’s adjusted earnings per share of $1.45 beat the Zacks Consensus Estimate by 15.1%.Stay up-to-date with all quarterly releases: See Zacks Earnings Calendar.Let us look at how things have shaped up for GEHC prior to the announcement.Factors That Might Have Driven GEHC’s Q1 PerformanceGE HealthCare is poised to benefit from ongoing robust procedure v ...