业绩总结 - 2025年第四季度收入为57亿美元，同比增长4.8%[15] - 2025年全年收入为206亿美元，同比增长5.2%[16] - 2025年第四季度调整后的每股收益为1.44美元，同比下降0.7%[15] - 2025年全年调整后的每股收益为4.59美元，同比增长2.2%[16] - 2025年第四季度自由现金流为9.16亿美元，同比下降105百万美元[15] - 2025年全年自由现金流为15.54亿美元，自由现金流转化率为72%[43] - 2025年调整后的净收入为6.59亿美元，同比下降1.1%[62] - 2025年第四季度的毛利率为39.7%，较2024年的42.8%有所下降[75] 用户数据与市场表现 - 2025年第四季度成像部门收入为25.52亿美元，同比增长5.3%[20] - 2025年第四季度药物诊断部门收入为7.90亿美元，同比增长12.7%[37] - 有机收入增长达到双位数，主要受销量、价格和新产品引入的推动[41] - 影像收入在2025年为25.52亿美元，同比增长6.6%[57] 未来展望 - 2026年有机收入增长预期为3.0%至4.0%[45] - 调整后的EBIT利润率预计在2026年为15.8%至16.1%[45] - 2025年调整后的每股收益预计在2026年为4.95美元至5.15美元，增长幅度为7.9%至12.3%[45] 成本与费用 - 2025财年销售、一般和行政费用为42.25亿美元，调整后为40.57亿美元[86] - 2025财年研发费用为12.60亿美元，调整后为12.58亿美元[86] - 2025年全年因关税影响的EBIT利润约为2.45亿美元[19] 投资与创新 - 自分拆以来，公司在创新投资上投入了51亿美元，推动有机增长，三年新产品活力达到55%[43] - EBIT利润率环比扩张，但同比下降，原因是计划中的新产品投资和Nihon Medi-Physics收购[41] 税务与财务指标 - 2025年第四季度的有效税率为26.7%，较2024年的11.5%显著上升[71] - 调整后的有效税率为20.4%，较2024年的21.7%有所下降[71] - 2025财年调整后的税费支出为550百万美元，较2024年的590百万美元下降[71] 其他信息 - GE HealthCare计算前瞻性非GAAP财务指标，包括有机收入增长、调整后EBIT利润率、调整后有效税率、调整后每股收益和自由现金流[106] - GE HealthCare未能提供这些前瞻性非GAAP财务指标与相应GAAP指标的调节，因为无法合理确定某些项目的影响[106] - 影响因素包括货币汇率变化、业务收购或处置的影响、重组活动的时机和规模，以及战略投资的重新评估等[106]

公司业绩与展望 - GE HealthCare 预测其年度利润将超过华尔街的预期 [1] - 公司对诊断和成像设备的强劲需求持乐观态度 [1]

公司第四季度业绩表现 - 第四季度每股收益为1.44美元，高于华尔街预期的1.40美元 [1] - 第四季度销售额为57亿美元，高于华尔街预期的56亿美元 [1]

公司第四季度业绩 - GE医疗科技第四季度利润下降，尽管收入有所增长 [1] - 公司首席执行官Peter Arduini称其运营环境为“动态的宏观经济环境” [1] 公司运营环境 - 公司持续在一个被其首席执行官称为动态宏观经济环境的市场中运营 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总营收为206.25亿美元，同比增长4.8%，有机增长率为3.5%[236][238] - 2025年运营收入为27.63亿美元，占营收的13.4%，同比增长5.3%[235][239] - 2025年归属于GE HealthCare的净利润为20.84亿美元，占营收的10.1%，同比增长4.6%[235][239] - 2025年调整后息税前利润为31.55亿美元，占营收的15.3%，同比下降1.8%[239] - 调整后EBIT为31.55亿美元，调整后EBIT利润率为15.3%，同比下降56亿美元和100个基点[243] - 调整后净利润为21亿美元，同比增加4000万美元[244] - 归属于GE HealthCare的净利润为20.84亿美元，净利润率为10.1%[243] - 2025年调整后每股收益为4.59美元，较2024年的4.49美元增长0.10美元[263] - 公司总有机收入为203.63亿美元，同比增长3.5%[255] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利润增加4300万美元，但占总收入百分比下降170个基点，主要因产品和服务成本占比上升[241] - 产品销售成本增加6.71亿美元，占产品销售额百分比上升220个基点[241] - 服务销售成本增加2.4亿美元，占服务销售额百分比上升90个基点[241] - 总运营费用减少9500万美元，其中研发投资减少5100万美元，SG&A费用减少4400万美元[241] 各条业务线表现 - 影像部门营收92.45亿美元，同比增长4.4%；制药诊断部门营收29亿美元，同比增长15.6%[236][240] - 影像部门EBIT为8.91亿美元，同比下降7.4%[246][247] - PDx部门EBIT为8.72亿美元，同比增长11.4%[246][247] - 2025年产品销售额为136.61亿美元，同比增长4.5%；服务销售额为69.64亿美元，同比增长5.6%[235][238] 各地区表现 - 美国及加拿大地区营收95.31亿美元，同比增长6.1%；欧洲、中东及非洲地区营收54.25亿美元，同比增长7.4%[237][240] - 中国地区营收22.51亿美元，同比下降4.6%[237][240] 现金流与资本活动 - 2025年自由现金流为15.05亿美元，较2024年的15.54亿美元下降3.2%[268][272] - 2025年经营活动产生的现金流为19.87亿美元，同比增长1.7%[268][272][273] - 2025年投资活动净现金流出10.47亿美元，主要包括4.82亿美元的物业、厂房及设备和内部使用软件投资[272][275] - 2025年融资活动净现金流入6.17亿美元，主要来自27.5亿美元高级无担保票据发行所得净收益27.3亿美元[272][277] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为45.12亿美元[271] - 2025年公司用于股票回购的总对价为2亿美元[277] 债务、税务与重大交易 - 截至2025年12月31日，公司总债务为100.03亿美元，较2024年底的89.51亿美元增加[281] - 2025年有效税率为22.2%，调整后有效税率为20.2%[266] - 公司已达成协议，将以23亿美元现金收购Intelerad[280] 外部因素与风险影响 - 2025年关税对运营收入造成约2.45亿美元的实质性影响，对现金流造成约2.85亿美元影响[224] - 截至2025年12月31日，公司在俄罗斯和乌克兰拥有或直接相关的资产价值2.14亿美元[227] 养老金及其他退休后福利 - 养老金及其他退休后福利的预计给付义务对贴现率敏感，贴现率增加50个基点将使美国计划、国际计划及其他退休后计划的PBO/APBO在2025年12月31日分别减少8.27亿美元、1.92亿美元和2900万美元[297] - 贴现率增加50个基点预计将使美国计划、国际计划及其他退休后计划在2026年的服务成本和利息成本分别增加4000万美元、300万美元和300万美元[297] - 贴现率降低50个基点将使美国计划、国际计划及其他退休后计划的PBO/APBO在2025年12月31日分别增加9.02亿美元、2.14亿美元和3100万美元[297] - 贴现率降低50个基点预计将使美国计划、国际计划及其他退休后计划在2026年的服务成本和利息成本分别减少4500万美元、400万美元和200万美元[297] - 养老金计划资产的预期长期回报率假设每变化1%，将使2026年净定期福利成本增加或减少1.88亿美元[298] - 截至2025年12月31日，GE HealthCare养老金计划的预计给付义务为155.19亿美元，计划资产公允价值为139.88亿美元，资金状况为赤字15.31亿美元[301] - GE HealthCare补充养老金计划的预计给付义务为16.72亿美元，无计划资产，资金状况为赤字16.72亿美元[301] - 其他美国养老金计划的预计给付义务为13.78亿美元，计划资产公允价值为7.43亿美元，资金状况为赤字6.35亿美元[301] - 国际养老金计划的预计给付义务为31.48亿美元，计划资产公允价值为35.28亿美元，资金状况为盈余3.8亿美元[301] - 其他退休后福利计划的预计给付义务为9.08亿美元，无计划资产，资金状况为赤字9.08亿美元[301]

Exhibit 99 GE HealthCare reports fourth quarter and full year 2025 financial results Company exceeds topline and earnings per share expectations; demonstrates operational resilience Fourth quarter 2025 highlights (1) Full year 2025 highlights (1) Chicago, IL – February 4, 2026 – GE HealthCare (Nasdaq: GEHC) today reported financial results for the fourth quarter and full year ended December 31, 2025. GE HealthCare President and CEO Peter Arduini said, "In our third year as a public company, we've made great ...

公司业绩与战略 - GE HealthCare发布了截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司进入成为上市公司的第三年 在执行聚焦精准护理、增长加速和业务优化的战略方面取得重大进展 [1] - 公司在第四季度及全年业绩表现强劲 其制药诊断、影像和高级可视化解决方案业务均实现增长 [1]

核心事件与产品 - GE HealthCare Technologies Inc (GEHC) 获得美国FDA 510(k)许可和欧洲CE认证，其最新的介入成像平台Allia Moveo可在美国和欧洲商业化 [1] - Allia Moveo是一款移动C型臂平台，设计用于心血管、血管、非血管、介入和外科手术应用，旨在通过紧凑、无线缆的设计、直观用户界面和AI引导功能来提高手术工作流程效率并解决手术室空间限制 [1] - 该平台已实现首次全球安装于法国Hôpital Marie-Lannelongue医院，以及首次美国安装于Baylor St. Luke's Medical Center [2] 产品技术特点与优势 - Allia Moveo支持锥形束CT成像，便于治疗血管和心脏疾病，其符合人体工程学且高度灵活的设计旨在扩大对不同体型患者的可及性 [2] - 该平台集成了CleaRecon DLi（一种基于AI的重建技术）以减少动脉血流相关的条纹伪影，以及Motion Freeze技术以减轻非自主呼吸运动导致的图像质量下降 [9] - 系统还包括金属伪影减少功能以改善植入物或器械存在时的可视化，并通过GEHC的ASSIST高级临床应用程序组合支持增强的手术引导 [9] - 其宽孔径配置和简化的手术台移动旨在增强手术可及性和患者舒适度 [2] 市场验证与客户反馈 - 法国Hôpital Marie-Lannelongue医院的血管外科医生指出，Allia Moveo能够实现快速系统定位和手术灵活性，其基于AI的CleaRecon DL锥形束CT重建是一项关键进步，可提高图像质量，从而在复杂的血管介入手术中增强临床信心 [10] - Baylor St. Luke's Medical Center的领导层表示，该平台的移动性、成像性能和工作流程效率有望支持复杂的微创手术，并与医院对精准和以患者为中心的护理重点保持一致 [10] 战略意义与市场影响 - Allia Moveo的监管许可和早期安装扩大了GEHC在介入成像领域的可及市场，并巩固了其竞争地位 [5] - 首次全球和美国安装验证了临床采用和执行能力，而AI成像、工作流程效率和紧凑设计等差异化功能增强了公司提供高价值系统的能力 [5] - 随着介入手术的持续增长，Allia Moveo支持了GEHC的创新管线，并为其长期增长奠定了基础，这得益于对先进微创手术解决方案的需求 [5] - 该产品代表了GE HealthCare的重要演进，旨在应对手术复杂性增加以及临床医生对支持工作流程效率和无缝技术集成的高质量成像系统的需求 [11] 行业前景 - 根据Precedence Research的数据，介入放射学市场预计在2026年价值314.4亿美元，并预计到2034年将以4.9%的复合年增长率增长 [12] - 推动市场增长的因素包括心血管、肿瘤和胃肠病等慢性疾病的患病率上升、对微创治疗的偏好日益增长、成像和介入设备的技术进步以及医疗基础设施的扩张和早期疾病检测计划的实施 [12] 公司其他动态 - GE HealthCare还获得了FDA对MIM LesionID Pro的510(k)许可，这是一种AI软件解决方案，旨在简化PSMA PET/CT和SPECT/CT研究的全身肿瘤负荷分析 [14] - 公司宣布与NXP Semiconductors合作，为急症护理应用（目标为麻醉学和新生儿用例）开发边缘AI解决方案，利用NXP的边缘处理能力和GEHC的临床专业知识 [15] 财务与市场表现 - 在此消息宣布后，GEHC股价在昨日收盘时上涨了1.4% [4] - 过去六个月，公司股价上涨了13.4%，而其所在行业指数下跌了9.4%，同期标普500指数上涨了12.4% [4] - GEHC目前市值为359.7亿美元 [6]

财报发布与预期 - GE HealthCare Technologies Inc (GEHC) 计划于2月4日美股开盘前发布2025财年第四季度业绩 [1] - 市场一致预期第四季度营收为55.9亿美元，同比增长5.2% [2] - 市场一致预期第四季度调整后每股收益为1.43美元，同比下降1.4% [2] - 公司在过去四个季度均实现盈利超预期，平均超出幅度达11.11% [1] 整体业绩驱动因素 - 第四季度业绩预计表现稳健，主要得益于坚韧的客户需求、健康的资本设备环境以及近期产品发布带来的增长动力 [3] - 有机收入增长预计保持强劲，影像、高级可视化解决方案和药物诊断部门的强劲执行抵消了关税和持续投资支出带来的利润率压力 [3] - 收入增长预计由强劲的订单势头和积压订单转化驱动，订单出货比预计保持在1以上 [4] - 服务收入增长可能继续超过产品增长，这反映了多年服务协议和不断增长的装机量 [4] - 调整后盈利能力预计仍面临压力，主要原因是关税和与新产品商业化相关的成本阻力，但部分被定价行动和生产力计划所抵消 [4] 各业务板块表现 - **影像部门**：收入增长预计得到美国和EMEA市场稳固需求的支持，客户持续升级老化的诊断影像设备 [5]。订单趋势在第三季度表现强劲，预计第四季度得以延续 [5]。部门利润率面临关税阻力，但通过严格的价格管理以及平台化和运营效率举措的早期效益，预计实现环比改善 [5] - **高级可视化解决方案部门**：预计表现稳固，人工智能超声和图像引导解决方案（包括近期心血管产品发布）的强劲采用，预计驱动高于平均水平的收入增长和利润率扩张 [7]。有利的产品组合、更高的软件占比以及生产率提升，预计支撑了盈利能力 [8] - **患者护理解决方案部门**：季度表现预计较为疲软，主要反映了临时产品暂停发货对出货量和利润率的负面影响 [9]。该问题在第三季度末得到解决，预计为第四季度环比改善奠定基础 [9] - **药物诊断部门**：预计再次实现强劲季度表现，增长由造影剂和放射性药物驱动 [10]。对PET示踪剂（包括Flyrcado的早期应用）日益增长的需求，以及分子影像设备利用率的提高，预计支撑了收入增长 [10] 利润率与每股收益展望 - 公司整体利润率与每股收益预计实现环比改善，得益于患者护理解决方案部门在产品暂停问题解决后的销量恢复以及持续的生产力举措 [11] - 尽管关税相关阻力可能持续，但管理层预计通过增量缓解措施和有利的产品组合，推动利润率较第三季度实现扩张 [11] - 调整后每股收益预计环比改善，使公司有望实现更新后的全年盈利指引目标 [11] 股价表现与同业比较 - 过去六个月，GE HealthCare股价上涨13.4%，而同期其所在行业指数下跌9.6%，标普500指数上涨13.1% [14]

公司评级与目标价 - 高盛分析师David Roman重申对GE HealthCare Technologies的买入评级 并将目标价从86美元上调至98美元 意味着对投资者有近24%的上涨空间 [1] - Evercore ISI分析师Vijay Kumar对GE HealthCare Technologies持看涨立场 维持跑赢大盘评级 并将目标价从92美元上调至95美元 预期有近20%的上涨空间 [3] 行业与市场前景 - 分析师预计到2026年 随着终端市场出现明显复苏以及板块轮动策略 将带来令人关注的前景 [4] - 对于医疗技术领域 分析师预计明年将有强劲的资本支出趋势 这一趋势将得到中国复苏指标的支持 [4] 公司业务概况 - GE HealthCare Technologies在医药诊断和医疗技术领域运营 专注于精准护理 [5] - 公司开发并销售用于患者诊断、治疗和监测的产品及相关服务 [5] - 公司业务分为四个部门：先进可视化解决方案、影像、患者护理解决方案和医药诊断 [5] 市场关注度 - 根据对冲基金的看法 GE HealthCare Technologies是12只最值得投资的医疗器械股之一 [1]