Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delawar ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收为100万美元，2019年同期为510万美元 [16] - 2020年第二季度碳氢化合物营收为90万美元，2019年同期为10万美元 [16] - 2020年第二季度卢弗恩工厂乙醇及相关产品营收为10万美元，2019年同期为500万美元 [17] - 2020年第二季度商品销售成本为260万美元，2019年同期为850万美元 [17] - 2020年第二季度毛亏损为170万美元，2019年同期为330万美元 [18] - 2020年第二季度研发费用较2019年同期减少530万美元 [18] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用较2019年同期增加570万美元 [19] - 2020年第二季度运营亏损为530万美元，2019年同期为650万美元 [19] - 2020年第二季度现金EBITDA亏损为310万美元，2019年同期为480万美元 [19] - 2020年第二季度利息费用为50万美元，较2019年同期略有下降 [20] - 2020年第二季度净亏损为600万美元，即每股亏损0.40美元；2019年同期亏损为710万美元，即每股亏损0.60美元 [20] - 2020年第二季度非GAAP调整后净亏损为580万美元，即每股亏损0.39美元；2019年同期为720万美元，即每股亏损0.61美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳氢化合物业务：2020年第二季度营收90万美元，因德克萨斯州示范工厂成品发货量增加，2019年同期为10万美元 [16] - 乙醇业务：2020年第二季度卢弗恩工厂乙醇及相关产品营收10万美元，受COVID - 19和不利商品环境影响，2020年3月终止生产乙醇和酒糟，导致销量下降，2019年同期为500万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划转变商业模式为开发商、项目开发商、技术许可方和工厂运营商，以履行合同需求，预计需要三个工厂场地，除卢弗恩外还需两个，已有两个场地处于意向书阶段，并在开发更多选择 [11] - 公司计划设立特殊目的实体，采用项目融资方式，让他人投资项目的债务和股权，公司保留少数所有权权益，正与花旗集团合作筹集建设工厂所需资金 [12] - 公司正在对White box有担保票据进行再融资，约1250万美元债务将于12月31日到期，通过资产负债表上的现金部分偿还并争取延期至2021年4月1日，以获得更多时间从其他潜在贷款人处获得债务融资 [14] - 公司专注于将资本用于碳氢化合物、喷气燃料和可再生汽油的商业化，不考虑投资生产高品质酒精、洗手液等产品，因不符合主流战略且不具经济竞争力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司产品需求强劲，业务发展方面在推进额外合同，预计不久将完成，这些合同规模应能使公司转变商业模式 [10] - 项目层面的预估无杠杆回报率超过15%，可能因融资和结构不同而更高，这吸引了潜在投资者，与花旗集团的合作进展顺利 [13] - 尽管受COVID - 19影响业务推进速度放缓，但公司对未来仍持乐观态度，预计完成合同签订、确定工厂建设合作伙伴并完成White box票据再融资 [15] 其他重要信息 - 公司财报电话会议讨论了某些非GAAP财务指标，这些指标不应孤立看待或替代按照GAAP列报的财务信息，相关非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节信息包含在今日发布的新闻稿中 [5] - 公司做出了一些关于尚未发生事件和情况的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的信念、期望和假设，存在重大风险和不确定性，投资者应谨慎对待 [6] - 公司获得约100万美元的SBA贷款，属于PPP贷款流程，正在计算可免除金额并将申请免除，截止日期为11月 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中提及的两份商业协议相关情况 - 这两份协议涉及承购和许可协议，随着行业发展，喷气燃料需求虽受冲击但未来仍需绿色化，可再生汽油因高压缩发动机对高辛烷值汽油需求增加而有市场，公司在许可方面也会有进展，但协议尚未准备好公布 [24][25] 问题2: 协议是第三季度还是第四季度的指导 - 这些协议已推进数月，虽未完成但预计很快会有结果 [27] 问题3: 公司是否考虑像一些乙醇公司那样转向生产高品质酒精、洗手液等产品 - 公司认为这不符合主流战略，且不与异丁醇生产重叠，投资该领域需资本支出，但大型乙醇企业更具优势，市场竞争会压低价格，公司将专注于碳氢化合物、喷气燃料和可再生汽油的商业化 [29] 问题4: 花旗集团在降低潜在额外客户场地成本方面的情况 - 花旗集团正在为此努力 [30] 问题5: 花旗集团是针对三个机会还是一两个机会开展工作 - 基于已有的合同可见性，公司预计需要三个工厂来满足约7000万加仑的承购需求，花旗集团正在参与所有三个项目 [31] 问题6: 异辛烷可再生汽油的用途及进入市场的方式 - 异辛烷是汽油的主要成分，公司的异辛烷可再生汽油无颗粒、无硫、无氮，污染小且有实现净零排放的潜力，可根据需求进行混合或制成完整汽油，随着高压缩发动机需求增加，其市场前景广阔，且即使到2050年，汽油仍将是主要燃料，该产品无需改变消费者行为即可进入市场 [39][40] 问题7: 异辛烷可再生汽油的成本曲线及成本竞争力 - 公司产品是优质汽油产品，有基于汽油的基础价格和绿色价值，通过与客户分享碳价值，可使产品到达客户工厂的成本接近或不太远离石油基产品，同时为公司带来有吸引力的回报，客户可根据需求进行混合以满足碳减排义务 [41] 问题8: 与Praj的合作进展 - 合作正在推进，即将完成，印度缺乏石油资源，可再生资源基碳氢化合物对其具有战略意义，公司将很快公布更多信息 [42] 问题9: 航空公司是否放弃了2025年的排放目标和碳目标 - 航空公司仍在讨论这些目标，由于获得救助资金有前置要求，且股东和客户对温室气体排放的关注度增加，航空公司无法回避这些问题，虽可能争取更多时间，但随着市场复苏，公司的产品将为其提供合适价格的燃料选择，减排压力将持续增加 [43] 问题10: 项目融资的总金额是否有变化 - 项目融资仍在7亿美元左右，这是一个全面的项目基础金额，采用20% - 30%股权、70%债务的融资结构，公司将保留权益并获得开发费、许可费等，有望使公司盈利 [52] 问题11: 下一批商业协议签署后是否会产生现金 - 协议是基于交付产生现金，现有一些合同在公司生产产品后会持续执行，但需要达到更大的产量，承购合同的公司承诺在公司生产出产品后购买，为投资者降低了风险 [53][54] 问题12: 公司的现金消耗情况 - 目前每月现金消耗约100万美元，可能会增加到300万美元，停止生产乙醇节省了资金，项目相关费用会根据项目进度进行安排 [56] 问题13: 项目融资的财务结算目标时间是否仍为2021年第一季度 - 受COVID - 19影响进度放缓，目标时间可能推迟到明年年中至第三季度，需确定各方具体意愿和方式后才能明确 [58] 问题14: 公司目前的流通股数量 - 截至目前流通股数量为5380万股，包括股权发行、债务转换和限制性股票发行等因素 [59][60][63] 问题15: 是否有认股权证被行使 - A类认股权证尚未被行使 [62] 问题16: SBA贷款的情况 - SBA贷款属于PPP贷款流程，可免除，公司正在计算可免除金额并将在11月前申请免除 [64] 问题17: 如何量化和评估花旗集团项目的进展和投资者兴趣 - 花旗集团通过发送 teaser、筛选、安排管理会议等方式推进项目，已进行了超过16次管理会议，参与者包括约三分之二的财务投资者和三分之一的战略投资者，公司获得了投资者的时间和关注，进展符合预期，但受COVID - 19影响，投资者态度有所观望，后续需确定投资者的具体投资方式和股权安排 [69][70][71]

Table of Contents Delaware 87-0747704 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-3 ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度收入为380万美元，2019年同期为640万美元 [16] - 2020年第一季度碳氢化合物收入为10万美元，2019年同期为70万美元 [16] - 2020年第一季度卢弗恩工厂乙醇销售及相关产品收入为370万美元，2019年同期为570万美元 [17] - 2020年第一季度商品销售成本为810万美元，2019年同期为900万美元 [18] - 2020年第一季度毛亏损为430万美元，2019年第一季度为260万美元 [19] - 2020年第一季度研发费用较2019年同期减少40万美元 [19] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用较2019年同期增加70万美元 [20] - 2020年第一季度发生30万美元重组费用 [20] - 2020年第一季度非现金股票薪酬约为20万美元 [21] - 2020年第一季度运营亏损为800万美元，2019年同期为560万美元 [21] - 2020年第一季度现金EBITDA亏损为620万美元，2019年同期为380万美元 [22] - 2020年第一季度利息费用为50万美元，较2019年同期略有下降 [22] - 2020年第一季度发生70万美元与2020年票据修改相关的法律和专业费用 [22] - 2020年第一季度净亏损为930万美元，即每股亏损0.64美元，2019年第一季度亏损为610万美元，即每股亏损0.60美元 [23] - 2020年第一季度因某些金融工具公允价值变动确认10万美元非现金净亏损 [23] - 2020年第一季度非GAAP调整后净亏损为850万美元，即每股非GAAP调整后净亏损0.59美元，2019年第一季度非GAAP调整后净亏损为640万美元，即每股非GAAP调整后净亏损0.63美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳氢化合物业务方面，2020年第一季度收入为10万美元，2019年同期为70万美元，主要因德克萨斯州锡尔斯比市南汉普顿资源公司工厂产量下降 [16] - 乙醇业务方面，2020年第一季度卢弗恩工厂乙醇销售及相关产品收入为370万美元，2019年同期为570万美元，因2020年第一季度商品环境不利，减少了乙醇和酒糟的生产，导致该期间销售额下降 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 石油市场价格近期波动大，但公司认为到工厂建成投产时油价有望恢复到合理水平，低化石碳产品价值预计将上升 [9] - 航空业受疫情影响，部分航空公司运力降至5% - 10%，恢复可能需要一段时间 [35] - 加利福尼亚州碳价值交易价格上涨，尽管基础燃料需求下降，但这对公司是积极信号，且许多其他州正努力采用类似加州的体系 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聘请花旗集团全球市场部协助进行工厂建设项目融资，预计2024年需要6000 - 7000万加仑/年的产能，目前合同产能为1700万加仑/年 [8] - 计划进行三个项目建设，一是扩建卢弗恩工厂生产可再生优质汽油和可再生喷气燃料，另外还需两个额外的生产基地，相关选址讨论已在进行中 [10] - 因疫情和乙醇业务低利润率，公司在第一季度关闭了卢弗恩工厂的乙醇生产，并进行裁员以节省现金 [11] - 德克萨斯州锡尔斯比市的工厂继续生产可再生优质汽油或可再生喷气燃料，需求未放缓，且有新的喷气燃料购买咨询 [12] - 公司积极与顾问合作筹集资金，包括对“白盒”进行再融资、与花旗集团进行项目融资以及进行公司层面的融资 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为油价到工厂建成时会恢复合理水平，低化石碳产品价值将增加，客户持续协商额外的承购协议，项目经济前景有吸引力 [9] - 尽管疫情带来挑战，但碳价值在疫情期间保持稳定，政府有推动清洁燃料产品的讨论，有利于公司产品推广 [13] - 公司认为自身项目与ESG投资者关注要点契合，需继续推动相关工作 [15] 其他重要信息 - 资产负债表中的270万美元库存主要是玉米库存，其中150万美元与备件相关 [31][32] - 公司与某方签订独家协议，对方出资建沼气厂，公司担任开发方并获得回报，可能将其纳入更大项目 [43] - 公司投资150万美元参与建设的风力发电项目已启动，可获得可再生能源信用额度用于项目 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 卢弗恩工厂重启生产的市场条件及是否今年都不会运营 - 今年卢弗恩工厂预计不会运营，明年有重启可能，但需行业整体好转，且要使工厂盈利，同时希望风力发电和沼气项目上线运营以降低碳评分、提高利润率，若重启可能在明年下半年，届时工厂扩建可能已开工 [26][27] 问题: 包括成本削减措施后公司未来几个季度的运营成本情况 - 公司运营成本应控制在每月100万美元或更低 [29] 问题: 资产负债表中270万美元库存的构成 - 库存主要是玉米库存，公司与相关方合作进行玉米采购，其中150万美元与备件相关 [31][32] 问题: 两个额外工厂项目融资的进展 - 虽暂无可宣布的成果，但项目模型状况良好，预计杠杆税前内部收益率为20% - 25%，涉及约7亿美元资本，已签订6亿美元的“照付不议”合同，还有15亿美元的此类合同正在协商，各方对项目仍积极协商，花旗集团对项目也有信心 [34] 问题: 关于喷气燃料的法规情况以及航空业救助相关情况 - 有关于让航空业回归并实现绿色发展的讨论，法案中曾有资助建设更清洁喷气燃料项目的条款但被参议院撤回，仍有可能重新加入，欧洲在这方面要求更严格，加州碳价值交易价格上涨值得关注，公司的优质可再生汽油需求大于喷气燃料 [35] 问题: 每月100万美元的费用在损益表中的体现 - 包括研发费用等，大致符合情况 [39][41] 问题: 继续运营德克萨斯州碳氢化合物工厂对成本结构的影响以及卢弗恩工厂的折旧处理 - 德克萨斯州锡尔斯比市的碳氢化合物工厂将继续运营，卢弗恩工厂仍在运营，将继续进行折旧 [41][42] 问题: 关闭卢弗恩工厂运营是否改变公司沼气战略 - 公司将继续推进沼气战略，已与某方签订独家协议，对方出资建沼气厂，公司担任开发方并获得回报，有可能将其纳入更大项目 [43] 问题: 风力发电项目是否会为公司股权带来价值或现金收益 - 预计不会有现金收益，公司可获得可再生能源信用额度用于项目，因公司投资150万美元参与建设该项目，收益将体现在项目相关方面 [44] 问题: 公司现金消耗能否降至每季度400 - 500万美元 - 公司认为应能达到该范围的较低水平，且今年大部分计划支出已完成，资本支出应较低 [45][47] 问题: 自上次电话会议后工厂建设规划的变化 - 之前预计合同量约7000万加仑，经与花旗集团进行资本优化工作后，认为卢弗恩工厂生产1000 - 1200万加仑碳氢化合物较合理，还需覆盖5500 - 6000万加仑的产能，公司正与多方就一些中型乙醇工厂（约5000万加仑产能，可转化为约3000万加仑碳氢化合物产能）进行尽职调查，关注生产成本、基础设施和可持续性等因素 [50] 问题: 7亿美元资本支出计划完全落实前还需签订多少额外加仑的合同 - 三个工厂建设可能会稍有错开，卢弗恩工厂已有部分产能，随着后续合同签订，当超过第二个工厂产能时会考虑第三个工厂，最终与某客户签订合同填满最后一个工厂产能，这些合同签订预计在未来几个月完成，同时项目融资方在保密情况下已了解相关情况 [52][53] 问题: 公司提到的再融资“白盒”、项目融资以及公司层面潜在机会的具体情况 - 公司作为开发商和许可方，需进行工程和相关工作并筹集资金，再融资“白盒”时会考虑不稀释股权的方式筹集资金，也在探索进入股权市场融资的方式，一切都与时机有关，公司会与各方共同努力推进 [54]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 87 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度公司营收690万美元，2018年同期为660万美元 [25] - 2019年第四季度碳氢化合物营收100万美元，2018年同期为10万美元，因南安普顿工厂产量增加 [25] - 2019年第四季度卢弗恩工厂乙醇及相关产品营收590万美元，较2018年同期减少约60万美元，因商品环境不利减少生产 [25] - 2019年第四季度商品销售成本940万美元，2018年同期为970万美元，主要因2019年乙醇产量下降 [26] - 2019年第四季度毛亏损250万美元，2018年同期为300万美元 [26] - 2019年第四季度研发费用较2018年同期减少90万美元，主要因南安普顿工厂成本降低，部分被人员和咨询费用增加抵消 [27] - 2019年第四季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加100万美元，主要因人员、法律、咨询和投资者关系成本增加，部分被专业费用减少抵消 [28] - 2019年第四季度总运营费用中，非现金股票薪酬约40万美元 [28] - 2019年第四季度运营亏损620万美元，2018年同期为670万美元 [29] - 2019年第四季度现金EBITDA亏损（非GAAP指标）400万美元，2018年同期为470万美元 [30] - 2019年第四季度利息费用60万美元，较2018年同期略有下降 [30] - 2019年第四季度净亏损680万美元，合每股亏损0.50美元，加权平均流通股为13,659,944股；2018年第四季度净亏损710万美元，合每股亏损0.83美元 [30] - 2019年第四季度公司确认净非现金收益1.3万美元，加回后非GAAP调整后净亏损680万美元，合每股亏损0.50美元；2018年第四季度非GAAP调整后净亏损750万美元，合每股亏损0.87美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳氢化合物业务：2019年第四季度营收因南安普顿工厂产量增加而增长 [25] - 乙醇业务：2019年第四季度卢弗恩工厂营收因商品环境不利减少生产而下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生喷气燃料市场：需求增长，瑞典、法国等国已开始强制使用可持续燃料，加利福尼亚州低碳燃料政策提供激励，纽约、俄勒冈等州也有类似政策，欧盟推动减少化石碳排放 [11] - 可再生异辛烷市场：对高辛烷值汽油需求增加，异辛烷需求也随之增加，长期来看异辛烷需求可能与喷气燃料相当甚至更大 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2019年目标是通过照付不议合同确保每年1000万加仑异辛烷和可再生喷气燃料的供应，实际达成每年1700万加仑，合同生命周期内预计带来超5亿美元收入 [7][8] - 计划成为开发商、许可方和工厂运营商，而非所有者，资产和负债不纳入公司资产负债表，吸引股权和债务融资 [14][15] - 近期将聘请战略顾问，协助战略行动和大规模建设融资 [15] - 生物沼气项目采取开发商模式，预计2021年投入使用，降低卢弗恩工厂碳足迹 [16] - 乙醇为非战略产品，计划在2023年左右扩大异丁醇和碳氢化合物工厂运营时，改善乙醇利润率 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生喷气燃料和异辛烷需求增长，政策和市场趋势有利于公司业务发展 [11][12] - 尽管当前市场存在波动，如新冠疫情和沙特 - 俄罗斯油价战，但公司合同和项目具有吸引力，预计能获得更多合同和融资 [18][19][35] - 公司技术和产品能解决可持续发展问题，未来市场潜力大 [76] 其他重要信息 - 公司获得ISCC和RSB认证，证明碳减排效果，有助于获得合同 [15] - 卢弗恩工厂已使用可再生电力，生物沼气项目预计2021年投入使用 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 卢弗恩工厂是否已实现全绿色生产，何时能实现？ - 卢弗恩工厂部分电力来自南达科他州水电，另有5兆瓦已投入使用，摆脱了化石电力；2021年增加可再生生物沼气用于锅炉后，碳足迹将进一步降低；虽有可能实现净零排放，但合同未作此要求；公司重点是解决碳氢化合物业务问题，同时改善乙醇利润率和降低CI分数 [33] 问题2: 当前市场环境波动对公司产能建设融资计划有何影响？ - 公司有良好的照付不议合同，吸引了ESG基金等投资者；项目融资周期长，当前市场条件需时间影响项目，公司继续推进开发和融资活动 [35][36] 问题3: 航空公司寻求救助是否会影响公司与合作伙伴的讨论？ - 公司已预售超过预期的喷气燃料，未来还会有更多；公司同时生产异辛烷和喷气燃料，可控制两者比例，异辛烷市场前景好；航空公司会获得救助，可能会有整合，但未影响公司业务，公司保持平衡的产品组合 [37] 问题4: 公司商业化计划从多数股权所有者转变为开发商和运营商的原因及经济情况如何？ - 公司原目标是每年生产1000万加仑碳氢化合物，现获得每年1700万加仑合同，未来合同量更大，需考虑更大的生产基地；公司可通过许可和运营服务获得收入，采用轻资产模式，减少股权融资压力；公司能获得技术许可费、开发资本回收、项目管理和运营费用以及剩余股权收益，项目收益可观且风险较低 [40][41] 问题5: 公司如何管理当前环境下的现金和支出，是否满意现状？ - 公司因新冠疫情提前采取措施，年初有1600万美元现金，会谨慎管理支出，同时推进业务；项目融资团队继续工作，当前市场条件对明年开工、2023年交付的项目影响不大 [43][44][45] 问题6: 项目融资能否在未来几个季度实现？ - 项目开发达到项目融资要求需要时间，包括工程工作和风险缓解，6个月内实现项目融资可能性不大；但公司与投资者的讨论表明，公司业务有吸引力，未来发展有待进一步观察 [46][48] 问题7: 公司选择新生产基地的考虑因素有哪些？ - 主要考虑碳水化合物成本、可持续性、可再生能源获取、运输便利性；公司考虑与有乙醇资产的合作伙伴合作，改造现有工厂；当前乙醇市场利润率低，部分地区可通过降低碳足迹在加利福尼亚州销售获利 [53] 问题8: 公司是否在考虑州或地方激励措施？ - 这是下一步考虑的内容，喷气燃料和异辛烷市场需求大，相关政策和市场趋势对公司业务有利 [56] 问题9: 公司异辛烷和可持续航空燃料（SAF）的首选生产比例是多少？ - 50 - 50是一个合适的比例，公司技术可灵活调整比例，目前合同情况也是大致平分 [57] 问题10: 公司产能是否会考虑预留部分用于现货市场？ - 公司主要按照付不议合同生产，会预留部分产能用于现货市场，通常有利可图；第三方股权投资者也希望有一定的现货选择权；具体比例需考虑债务服务覆盖率等因素，初步认为可预留较少比例，未来项目可能会增加风险承担 [58][59][60] 问题11: 能否量化开发成本回收金额，是否取决于财务结算时间？ - 开发成本回收金额取决于多种因素，如与EPC承包商合作时间等；这是项目关闭的必要费用，项目关闭时会收回；公司拥有知识产权和市场开发能力，业务模式与其他可再生能源行业不同 [65][66][67] 问题12: 建设至少每年1700万加仑产能的成本是多少？ - 之前讨论过每年建设1000 - 1200万加仑产能可能需要1.3 - 1.5亿美元，建设1700 - 2000万加仑产能可能需翻倍 [70] 问题13: 再融资白盒债务的关键因素是什么，如何实现？ - 有多种途径，公司与相关方讨论，寻找最佳方案；部分投资者认识到白盒债务问题，白盒也是合作方；可考虑桥接融资等解决方案，需各方协调确定最佳方案 [71]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ____________ TO _________ Commission file number: 001-35073 Gevo, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 87-074 ...

财务状况 - 截至2019年6月30日，公司现金为2900万美元[11] - 截至2019年8月21日，公司债务为1390万美元[11] - 公司在2019年8月21日的普通股数量约为1340万股[11] 生产能力与市场潜力 - 公司在可再生汽油（Isooctane）市场的潜在产量为3200亿加仑[4] - 可再生喷气燃料的市场潜力为1000亿加仑[5] - 公司在卢弗恩（Luverne, MN）设施的乙醇生产能力为每年2000万加仑，IBA生产能力为每年150万加仑[7] - 公司在德克萨斯州西尔斯比（Silsbee, TX）设施的喷气燃料和Isooctane生物炼油能力为每年10万加仑[7] - 全球航空业预计每年将增加约30亿加仑的喷气燃料需求，未来十年内需要300亿加仑[31] - 预计到2040年，全球喷气燃料需求将达到180亿加仑[31] 低碳产品与盈利能力 - 低碳产品的生产成本与传统石油基产品具有竞争力，预计将实现更高的利润率[38] - 预计在未来的项目中，低碳产品的年产量可达400万加仑[35] - 公司的低碳醇生产能力预计将达到每年150万加仑[44] - 预计未来将建设1百万加仑的碳氢化合物工厂，以提高盈利能力[45] 销售预测 - 预计2021年乙醇销售量为20-23百万加仑，收入为3500-4000万美元[52] - 预计2023/2024年乙醇销售量为20-23百万加仑，收入为4100-4700万美元[52] - 预计未来大型IBA工厂的销售量为26百万加仑，收入为1.12-1.17亿美元[52] - 预计2021年RNG销售量为400千百万BTU，收入为2000-2500万美元[52] - 预计2023/2024年RNG销售量为400千百万BTU，收入为2000-2500万美元[52] - 预计2021年碳氢化合物销售量为1百万加仑，收入为1200-1500万美元[52] - 预计2023/2024年碳氢化合物销售量为25-26百万加仑，收入为1.12-1.17亿美元[52] - 预计2021年蛋白质、饲料和食品产品销售量为70-80千吨，收入为1000-1200万美元[52] - 预计2023/2024年蛋白质、饲料和食品产品销售量为120-140千吨，收入为1700-2000万美元[52] 未来展望 - 预计到2025年，公司的总项目投资将达到1.4亿至1.5亿美元[49] - 预计Luverne生产基地年收入超过1亿美元，可能实现现金EBITDA盈利[56] - 预计未来将开发6个新项目，其中2个已签署谅解备忘录[50]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度收入为610万美元，2018年同期为860万美元 [39] - 2019年第三季度商品销售成本为990万美元，2018年同期为1060万美元 [39] - 2019年第三季度毛亏损为380万美元，2018年第三季度为210万美元 [40] - 2019年第三季度研发费用较2018年同期减少10万美元 [41] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用较2018年同期增加20万美元 [42] - 2019年第三季度运营亏损为800万美元，2018年同期为610万美元 [43] - 2019年第三季度现金EBITDA亏损为580万美元，2018年同期为420万美元 [44] - 2019年第三季度利息费用为60万美元，较2018年同期略有下降 [45] - 2019年第三季度净亏损为860万美元，即每股亏损0.66美元，2018年第三季度净亏损为650万美元，即每股亏损0.85美元 [45] - 2019年第三季度非GAAP调整后净亏损为860万美元，即每股亏损0.66美元，2018年第三季度非GAAP调整后净亏损为690万美元，即每股亏损0.85美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务方面，2019年因利润率为负时停止磨玉米，乙醇产量和收入减少，预计2020年若利润率为负仍会停止磨玉米，产量可能低于2000万加仑，且计划对商品乙醇采取保守策略，预计贡献利润率为零 [35][36][37] - 100万加仑碳氢化合物工厂预计年收入约1500万美元，为公司贡献数百万美元的正EBITDA，该工厂预计在融资后12个月，即2021年初上线 [22][14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2021年底实现盈利或接近盈利，途径包括改善Luverne工厂碳足迹、向加州市场销售低碳乙醇、部署100万加仑/年的碳氢化合物工厂生产喷气燃料异辛烷、从RNG项目中获取价值 [12] - 公司战略并非长期仅作为低碳乙醇供应商，而是短期内通过该业务产生现金，同时推进Luverne工厂的重大扩张 [15] - 公司目标是销售可再生碳氢化合物（喷气燃料和汽油），并在短期内实现数千万加仑的增长，计划建造每年800 - 1000万加仑的碳氢化合物工厂，期望达成每年1000 - 3000万加仑或更多的承购协议 [25][26] - 公司业务最终将发展为市场开发和许可业务，除专注于Luverne工厂外，还将在全球其他地区推进许可业务，如印度、南美、欧盟、澳大利亚、东南亚和美国等地 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前乙醇市场利润率不佳，预计未来也较差，但通过降低碳指数，向加州等低碳地区销售乙醇可增加利润空间，若乙醇市场利润率回升，对公司也是利好 [19][20] - 公司认为已识别并能够推进相关项目，低碳乙醇和100万加仑碳氢化合物工厂产生的现金流有潜力抵消开发和推广主流低碳喷气燃料、汽油和柴油燃料业务的成本 [13][14] - 公司预计可再生天然气项目在2020年底或2021年初上线并符合加州低碳燃料标准，2021年开始产生有意义的现金流 [15] - 尽管2020年预计EBITDA仍为负，但公司有明确的盈利路径，关键在于项目的融资和执行 [24] 其他重要信息 - 公司在2019年7月与厌氧消化技术公司DDL达成协议，将在Luverne工厂附近的奶牛场安装消化器，已与一家奶牛场签署最终协议，即将与其他几家完成交易 [16][17] - 公司已确保风能项目，风力发电将满足公司电力需求，减少对化石电力的依赖，降低碳足迹，公司为此投入150万美元，其他方投入超700万美元 [18] - 公司与Haltermann Carless、Avfuel、Air TOTAL等合作伙伴达成的承购协议总量约为每年600 - 700万加仑，占公司期望产能下限的50%以上，基于已有的谅解备忘录和意向书，总量超过每年5000万加仑，预计在2019年第四季度和2020年第一季度完成这些合同 [27][28] - 公司正在将工厂扩建项目化，吸引项目融资方，已收到多家融资方的条款清单，待确定承购协议的价格和数量后，将安排融资进行Luverne工厂的重大扩建 [30][31][32] - 公司正在与Blocksize Capital合作开展区块链计划，用于跟踪产品的可持续性、碳指数得分和可持续属性，预计最终会将其授权给其他公司 [77][78][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 碳氢化合物业务方面，多久能确保达到下一步所需的最低量，以及后续建设等里程碑如何推进 - 公司已有意向书和谅解备忘录涉及约5000万加仑，预计本季度和下季度完成合同最终细节，Luverne工厂规模可能在1000 - 3000万加仑，关键是确定合同价格和数量，之后安排融资，预计明年年初可制定详细建设计划 [52][53][59] 问题2: 承购协议的期限是多久，不同客户的定价是否趋于相似范围 - 项目融资要求承购协议为长期协议，通常是工厂投产后7年，目前已有600 - 700万加仑的合同属于此类长期协议，部分合同期限更长，部分稍短，另外5000万加仑意向书和谅解备忘录的定价也在相似区域 [65][66][67] 问题3: 达到1000万加仑或2000万加仑产量时，考虑资本成本等因素对盈利能力有何影响，以及如何影响建设和部署决策 - 公司定价会确保能支付现金成本、折旧和资本回报，最低回报率为15%，有时更高，100万加仑碳氢化合物工厂短期内可产生现金，有助于为后续大规模生产创造条件，同时可再生天然气项目也有一定价值和发展潜力 [69][70][71] 问题4: 何时能运输低碳乙醇，生产符合低碳乙醇标准还需完成什么 - 风力发电塔预计明年第一季度末或第二季度初投入使用，产品需在加州获得一定碳指数得分并认证（低于70），多个项目配合风能可实现，粪便沼气项目预计下半年上线，保守估计年底才能从低碳乙醇业务获得显著收益，过程中可能会有渐进式价值提升，但时间不确定 [73][74][75] 问题5: 区块链计划的投资金额、盈利方式以及是否会向更广泛市场推广 - 公司与Blocksize Capital合作开展区块链计划，公司投入较小，该计划用于跟踪产品可持续性等信息，有助于客户获得产品可持续属性的质量保证，公司预计最终会将其授权给其他公司，但目前尚无明确计划，第一步是搭建并运行区块链软件 [77][78][80]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission File Number 001-35073 GEVO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delawar ...